中级会计职称之中级会计财务管理题库检测A卷带答案

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单选题（共50题）1、（2019年真题）相对于资本市场而言，下列属于货币市场特点的是（）。A.流动性强B.期限长C.收益高D.风险大【答案】A2、某生产车间是一个成本中心。为了对该车间进行业绩评价，需要计算的责任成本范围是（）。A.该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用B.该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用C.该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用D.该车间的全部可控成本【答案】D3、已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，10）＝15.937。则期限是10年、利率是10%的预付年金终值系数为（）。A.17.531B.19.531C.14.579D.12.579【答案】A4、有助于增加预算编制透明度，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（）。A.弹性预算法B.固定预算法C.零基预算法D.滚动预算法【答案】C5、事中成本管理阶段主要是对营运过程中发生的成本进行监督和控制，并根据实际情况对成本预算进行必要的修正，即（）步骤。A.成本预测B.成本决策C.成本控制D.成本核算【答案】C6、某公司全年共耗用甲零件3600件，订货日至到货日的时间为10天，保险储备为80件，假设一年按照360天计算，则甲零件的再订货点为（）件。A.80B.100C.180D.1080【答案】C7、（2017年）与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。A.资本成本较低B.资金使用的限制条件少C.能提高公司的社会声誉D.单次筹资数额较大【答案】A8、下列有关周转期的表述中，正确的是（）。A.现金周转期+经营周期=应付账款周转期B.应付账款周转期=存货周转期+应收账款周转期-现金周转期C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期【答案】B9、战略投资者的基本要求不包括（）。A.要与公司的经营业务联系紧密B.要能够提高公司资源整合能力C.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票D.要具有相当的资金实力，且持股数量较多【答案】B10、A公司20×3年净利润为3578.5万元，非经营净收益594.5万元，非付现费用4034.5万元，经营活动现金流量净额为5857.5万元，则该公司净收益营运指数和现金营运指数分别为（）。A.0.83，0.80B.0.83，0.90C.0.83，0.83D.0.80，0.83【答案】C11、（2017年）下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。A.利润敏感分析法B.公司价值分析法C.杠杆分析法D.每股收益分析法【答案】B12、下列各项中，关于股东与债权人之间矛盾的说法中，不正确的是（）。A.发行新债是企业股东损害债权人利益的方式B.通过合同实施限制性借款是防止股东损害债权人利益的方式之一C.将借款改变用途，投资于比债权人预计风险高的项目损害了债权人利益的方式D.市场对公司强行接收或吞并可以防止股东损害债权人利益【答案】D13、下列各项财务分析指标中，能反映企业发展能力的是（）。A.净资产收益率B.资本保值增值率C.现金运营指数D.权益乘数【答案】B14、（2019年真题）某公司采用随机模型计算得出目标现金余额为200万元，最低限额为120万元，则根据该模型计算的现金上限为（）万元。A.280B.360C.240D.320【答案】B15、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点（）。A.限制条款多B.筹资速度慢C.资本成本高D.财务风险大【答案】C16、根据集权与分权相结合型财务管理体制的实践，下列说法错误的是（）。A.集中制度制定权B.集中财务机构设置权C.集中费用开支审批权D.集中收益分配权【答案】C17、（2018年真题）下列财务指标中，最能反映企业直接偿付短期债务能力的是（）。A.资产负债率B.权益乘数C.现金比率D.流动比率【答案】C18、下列各项中，属于酌量性固定成本的是（）。A.固定的设备折旧费B.车辆交强险C.直接材料费D.新产品研究开发费用【答案】D19、假设某企业只生产销售一种产品，单价100元，边际贡献率50%，每年固定成本500万元，预计明年产销量25万件，则利润对单价的敏感系数为（）。A.1.67B.2.34C.3.33D.0.25【答案】C20、下列各项中，不属于股票回购对上市公司影响的是（）。A.容易导致资产流动性降低，影响公司的后续发展B.不利于防止内部交易C.有助于稳定股价D.可能会更好的发挥货币资金的作用【答案】B21、投资中心的平均经营资产为100000元，最低投资报酬率为20%，剩余收益为10000元，则该投资中心的投资报酬率为（）。A.10%B.20%C.30%D.60%【答案】C22、（2020年真题）某公司按弹性预算法编制销售费用预算。已知预计业务量为5万小时，单位变动销售费用为1.5元/小时，固定销售费用总额为30万元，则按预计业务量的80%编制的销售费用预算总额为（）万元。A.30B.7.5C.36D.37.5【答案】C23、与非公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式的特点是（）。A.发行条件低B.发行范围小C.发行成本高D.股票变现性差【答案】C24、按照企业投资的分类，下列各项中，属于项目投资的是（）。A.购买固定资产B.购买短期公司债券C.购买股票D.购买长期公司债券【答案】A25、对于期限不同的互斥投资方案，应选择的评价指标是（）。A.净现值B.现值指数C.年金净流量D.内含收益率【答案】C26、（2020年真题）在计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股的影响，下列不属于潜在普通股的是（）。A.认股权证B.股份期权C.库存股D.可转换公司债券【答案】C27、（2020年真题）某企业各季度销售收入有70%于本季度收到现金，30%于下季度收到现金。已知2019年年末应收账款余额为600万元，2020年第一季度预计销售收入1500万元，则2020年第一季度预计现金收入为（）万元。A.1650B.2100C.1050D.1230【答案】A28、甲公司2018年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备，该设备于2010年12月以80000元价格购入，并当期投入使用，预计可使用年限为10年，预计残值率为零。按年限平均法计提折旧(均与税法规定相同)。假设甲公司适用企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税费，则该业务对当期现金流量的影响是（）。A.增加20000元B.增加19000元C.减少20000元D.减少19000元【答案】B29、企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率8％，银行要求的补偿性余额为10％，则该项贷款的实际利率是（）。??A.8％B.8.70％C.8.78％D.9.76％【答案】D30、已知某投资组合的必要收益率为18%，市场组合的平均收益率为14%，无风险收益率为4%，则该组合的β系数为（）。A.1.6B.1.5C.1.4D.1.2【答案】C31、（2020年）承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（）A.杠杆租赁B.直接租赁C.售后回租D.经营租赁【答案】C32、甲公司是一家加工企业，其有关资料如下：原材料日需求量10件，平均交货期为3天，为防止缺货，公司平时设有保险储备30件，则该公司的再订货点为（）件。A.30B.10C.60D.50【答案】C33、（2016年）企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】D34、在计算下列各项资金的筹资成本时，不需要考虑筹资费用的是（）。A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益【答案】D35、甲公司生产乙产品，生产能力为500件，目前正常订货量为400件，剩余生产能力无法转移。正常销售单价80元，单位产品成本50元，其中变动成本40元。现有客户追加订货100件，报价70元，甲公司如果接受这笔订货，需要追加专属成本1200元。甲公司若接受这笔订货，将增加利润()元。A.800B.2000C.1800D.3000【答案】C36、下列关于股票的非公开直接发行方式的特点的表述中，错误的是（）。A.弹性较大B.企业能控制股票的发行过程C.发行范围广D.节省发行费用【答案】C37、（2019年真题）已知当前市场的纯粹利率为1.8%，通货膨胀补偿率为2%。若某证券资产要求的风险收益率为6%，则该证券资产的必要收益率为（）。A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%【答案】A38、ABC公司2020年取得为期1年的周转信贷额2000万元，承诺费率为0.4%。2020年1月1日从银行借入1000万元，7月1日又借入600万元，如果年利率为4%，则ABC公司2020年末向银行支付的利息和承诺费合计为（）万元。A.52B.61.2C.68.5D.54.8【答案】D39、印刷厂的工序是先裁边、再封皮、装订、检验，那么属于非增值作业的是（）。A.裁边作业B.封皮作业C.装订作业D.检验作业【答案】D40、下列各项中不属于成本管理原则的是（）。A.及时性原则B.成本效益原则C.重要性原则D.融合性原则【答案】A41、A公司购买一台设备，付款方式为前两年无现金支出，第三年年末开始，每年年末支付20万元，共计支付5次，利率6%，A公司购买该设备相当于现在一次性支付金额（）万元。A.79.48B.82.37C.74.98D.86.43【答案】C42、（2017年真题）下列各项指标中，能直接体现企业经营风险程度的是（）。A.安全边际率B.边际贡献率C.净资产收益率D.变动成本率【答案】A43、下列关于流动资产融资策略的表述中，正确的是（）。A.在匹配融资策略中，长期来源=非流动资产，短期来源=流动资产B.在三种融资策略中，保守型融资策略的短期来源比重最小，风险和收益最低C.在激进型融资策略中，短期来源大于流动资产D.长期来源指的是长期负债和权益资本，短期来源主要指的是流动负债【答案】B44、甲公司设立于2020年12月31日，预计2021年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论，甲公司在确定2021年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。A.内部筹资B.发行债券C.增发股票D.向银行借款【答案】D45、标准成本差异分析是企业规划与控制的重要手段。下列各项有关标准成本差异分析结果反馈的说法中错误的是（）。A.对于反复发生的大额差异，企业应进行重点分析与处理B.企业应定期或不定期对标准成本进行修订与改进C.企业应至少每年对标准成本进行两次定期测试D.当组织机构、外部市场、产品品种、生产工艺等内外部环境发生较大变化时，企业应该及时对标准成本进行修订与补充【答案】C46、在下列预算方法中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算方法缺点的是（）。A.弹性预算方法B.增量预算方法C.零基预算方法D.滚动预算方法【答案】A47、（2019年真题）下列各项中属于衍生工具筹资方式的是（）。A.融资租赁筹资B.认股权证筹资C.商业信用筹资D.普通股筹资【答案】B48、若销售利润率为30%，变动成本率为40%，则盈亏平衡作业率应为(）。A.50%B.150%C.24%D.36%【答案】A49、（2017年真题）下列各项中，属于资金使用费的是（）。A.债券利息费B.借款手续费C.借款公证费D.债券发行费【答案】A50、承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（）。A.售后回租B.直接租赁C.杠杆租赁D.经营租赁【答案】A多选题（共25题）1、可转换债券设置合理的回售条款，可以（）。A.保护债券投资人的利益B.促使债券持有人转换股份C.使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者D.使发行公司避免市场利率下降后，继续按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失【答案】AC2、（2019年）在我国，下列关于短期融资券的说法，正确的有（）。A.相对银行借款，信用要求等级高B.相对企业债券，筹资成本较高C.相对商业信用，偿还方式灵活D.相对于银行借款，一次性筹资金额较大【答案】AD3、（2021年真题）下列各项中，不使用加权平均计算的有（）。A.资产组合收益率的方差是各项资产的加权平均B.资产组合收益率的标准差是各项资产的加权平均C.资产组合收益率的标准差率是各项资产的加权平均D.资产组合的贝塔系数是各单项资产贝塔系数的加权平均【答案】ABC4、在考虑所得税的情况下，下列计算营业现金净流量的公式中，正确的有（）。A.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税B.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本C.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率D.营业现金净流量=营业收入+付现成本×所得税税率【答案】ABC5、下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（）。A.期限较长B.流动性强C.风险较小D.价格平稳【答案】BCD6、（2017年真题）对公司而言，发放股票股利的优点有（）A.减轻公司现金支付压力B.有利于股票交易和流通C.使股权更为集中D.可以向市场传递公司未来发展前景良好的信息【答案】ABD7、（2018年）下列各项中，属于企业利用商业信用进行筹资的形式有（）A.应付票据B.应付账款C.融资租赁D.预收账款【答案】ABD8、关于资本成本率计算的基本模式，下列说法中正确的有（）。A.扣除筹资费用后的筹资额称为筹资净额B.一般模式不用考虑时间价值C.对于金额大、时间超过一年的长期资本，更为准确一些的资本成本率计算方式是采用一般模式D.一般模式通用的计算公式为“资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用）”【答案】ABD9、（2016年）在预算执行过程中，可能导致预算调整的情形有（）。A.主要产品市场需求大幅下降B.营改增导致公司税负大幅下降C.原材料价格大幅度上涨D.公司进行重点资产重组【答案】ABCD10、在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量关系，下列说法正确的有（）。A.变动成本总额随业务量的增加而增加B.单位固定成本随业务量的增加而降低C.固定成本总额随业务量的增加而增加D.单位变动成本随业务量的增加而降低【答案】AB11、（2014年）在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（）。A.净现值B.现值指数C.内含收益率D.动态回收期【答案】ABC12、（2017年真题）下列各项中，属于变动成本的有（）。A.新产品的研究开发费用B.按产量法计提的固定资产折旧C.按销售收入一定百分比支付的技术转让费D.随产品销售的包装物成本【答案】BCD13、甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，回归线水平为7000元，最低控制线为2000元，公司财务人员的下列作法中，正确的有（）。A.当持有的现金余额为1000元时，转让6000元的有价证券B.当持有的现金余额为5000元时，转让2000元的有价证券C.当持有的现金余额为12000元时，购买1000元的有价证券D.当持有的现金余额为18000元时，购买11000元的有价证券【答案】AD14、筹资活动是企业资金流转运动的起点。筹资管理要求企业解决的问题包括（）。A.为什么要筹资B.需要筹集多少资金C.如何合理安排资本结构D.筹集资金如何使用【答案】ABC15、（2020年真题）在存货订货量决策中，下列关于保险储备的表述正确的有（）。A.保险储备增加，存货的再订货点降低B.保险储备增加，存货中断的概率变小C.保险储备增加，存货的储存成本提高D.保险储备增加，存货的缺货损失减小【答案】BCD16、发行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足的基本条件包括（）。A.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据B.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40％C.最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息D.最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券2年的利息【答案】ABC17、下列各项中，属于成本管理的意义主要体现的有（）。A.降低成本，为企业扩大再生产创造条件B.增加企业利润，提高企业经济效益C.增强企业的竞争能力D.增强企业的抗风险能力【答案】ABCD18、（2018年）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。A.商业信用B.吸收直接投资C.融资租赁D.留存收益【答案】AC19、下列关于预算的特征与作用的说法中，正确的有（）。A.预算通过规划、控制和引导经济活动，使企业经营达到预期目标B.预算可以实现企业内部各个部门之间的协调C.预算是业绩考核的重要依据D.预算是数量化的并具有可执行性【答案】ABCD20、甲公司拟投资一个项目，需要一次性投入20万元，全部是固定资产投资，没有投资期，投产后每年收入90000元，付现成本36000元，预计寿命期10年，按直线法提折旧，无残值。适用的所得税税率为30%，要求的收益率为10%。则下列说法中正确的有（）。[已知：（P／A，10%，10）＝6.1446]A.该项目营业期年现金净流量为43800元B.该项目静态投资回收期为4.57年C.该项目现值指数为1.35D.该项目净现值为69133.48元【答案】ABCD21、（2012年真题）在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原则有（）。A.明确分层管理思想B.与现代企业制度相适应C.决策权、执行权与监督权相互制衡D.与企业组织体制相适应的原则【答案】ABCD22、企业的资产结构影响资本结构的表现有（）。A.拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票筹集资金B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D.以技术研究开发为主的公司则负债较少【答案】ABCD23、关于可转换债券，下列表述正确的有（）。A.可转换债券的回售条款有利于降低投资者的持券风险B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权C.可转换债券的转换比率为债券面值与转换价格之比D.可转换债券的赎回条款有助于可转换债券顺利转换成股票【答案】ABCD24、下列各项中属于系统风险的有（）。A.企业会计准则改革引起的风险B.原材料供应地政治经济情况变动带来的风险C.世界能源状况引起的风险D.宏观经济形势变动引起的风险【答案】ACD25、在两种证券构成的投资组合中，关于两种证券收益率的相关系数，下列说法正确的有（）。A.当相关系数为0时，两种证券的收益率不相关B.相关系数的绝对值可能大于1C.当相关系数为-1时，该投资组合能最大限度地降低风险D.当相关系数为0.5时，该投资组合不能分散风险【答案】AC大题（共10题）一、（2018年）某公司拟用2000万元进行证券投资，其中A公司股票1200万元，B公司债券800万元。其他有关资料如下：（1）目前无风险收益率为6%，市场平均收益率为16%，A公司股票的β系数为1.2。（2）A公司当前每股市价为12元，预计未来每年的每股股利均为2.7元/股。（3）B公司债券的必要收益率为7%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。（2）计算A公司股票的价值，并据以判断A公司的股票是否值得购买。（3）计算该公司证券投资组合的必要收益率。【答案】（1）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票价值＝2.7/18%＝15（元）由于股票价值15元高于股票市场价格12元，所以该股票值得购买。（3）该公司证券投资组合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%二、某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为0.6元/股。已知甲公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。（3）采用股票估价模型计算甲公司股票的内部收益率。【答案】（1）甲公司股票的必要收益率＝Rf＋β×（Rm－Rf）＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%。（2）甲公司股票的价值＝0.6/12%＝5（元）＞4.8元，由于价值高于价格，所以值得购买。（3）内部收益率＝0.6/4.8×100%＝12.5%。三、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股2.5元，上年每股股利为0.25元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。若无风险利率为4%，股票市场平均收益率为10%。M公司股票的β系数为2，N公司股票的β系数为1.5，L公司股票的β系数为1。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。【答案】（1）甲企业对M公司股票要求的必要收益率=4%+2×（10%-4%）=16%VM=0.25×（1+6%）/（16%-6%）=2.65（元/股）甲企业对N公司股票要求的必要收益率=4%+1.5×（10%-4%）=13%VN=0.6/13%=4.62（元/股）甲企业对L公司股票要求的必要收益率=4%+1×（10%-4%）=10%L公司预期第1年的股利=0.2×（1+14%）=0.23（元）L公司预期第2年的股利=0.23×（1+14%）=0.26（元）L公司预期第3年的股利=0.26×（1+5%）=0.27（元）VL=0.23×（P/F，10%，1）+0.26×（P/F，10%，2）+0.27×（P/F，10%，3）+[0.27×（1+2%）/（10%-2%）]×（P/F，10%，3）=3.21（元）（2）由于M公司股票价值（2.65元），高于其市价2.5元，故M公司股票值得投资。N公司股票价值（4.62元），低于其市价（7元）；L公司股票价值（3.21元），低于其市价（4元）。故N公司和L公司的股票都不值得投资。四、假设某企业每年所需的原材料为80000千克，单位成本为15元/千克。每次订货的变动成本为20元，单位变动储存成本为0.8元/千克。一年按360天计算。计算下列指标：（1）经济订货批量；（2）每年最佳订货次数；（3）最佳订货周期；（4）经济订货量平均占用资金；（5）与经济订货批量相关的存货总成本；（6）在经济订货批量下，变动订货成本和变动储存成本【答案】五、B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2020年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。为了扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为2/40，N/140。在其他条件不变的情况下，预计2020年赊销收入净额为1100万元，坏账损失率预计为赊销额的3%，收账费用率预计为赊销额的2%。假定等风险投资最低收益率为10%，一年按360天计算，估计有50%的客户享受折扣，其余客户预计均于信用期满付款。要求：（1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。（2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。（3）为B公司作出是否应改变信用条件的决策并说明理由。【答案】（1）增加收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（万元）（2）平均收现期=40×50%+140×50%=90（天）增加应计利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（万元）增加坏账损失=1100×3%-20=13（万元）增加收账费用=1100×2%-12=10（万元）增加的折扣成本=1100×2%×50%=11（万元）信用条件改变后B公司应收账款成本增加额=6.5+13+10+11=40.5（万元）（3）结论：不应改变信用条件。理由：改变信用条件增加的税前损益=40-40.5=-0.5（万元）。六、甲公司目前有两种更换生产线的方案：方案一，购买与原来一样的生产线，价格为300000元，单位变动成本为84元，固定成本为100000元（包括折旧费用，下同）。方案二，购买一条自动化程度较高的生产线，价格为600000元。单位变动成本为80元，固定成本为160000元。两种生产线的使用年限均为5年，无残值。两种生产线生产出来的产品型号、质量相同，市场售价100元/件。要求：（1）计算新旧两种生产线的单位边际贡献、边际贡献率、盈亏平衡点的业务量；（2）计算使两种生产线利润相等时的年产销量；（3）当预计年产销量为20000件时，为该公司做出购买何种生产线的决策，并说明理由！【答案】（1）原生产线：单位边际贡献=100-84=16（元）边际贡献率=16/100=16%盈亏平衡点的业务量=100000/16=6250（件）新生产线：单位边际贡献=100-80=20（元）边际贡献率=20/100=20%盈亏平衡点的业务量=160000/20=8000（件）（2）原生产线利润=16×销售量-100000①新生产线利润=20×销售量-160000②①=②，即16×销售量-100000=20×销售量-160000解之得：销售量=15000（件）所以，两种生产线利润相等时的年产销量是15000件。（3）当年产销量为20000件时，原生产线的利润=16×20000-100000=220000（元）七、某企业目前资本结构为：总资本2500万元，其中债务资本1000万元（年利息100万元）；普通股资本1500万元（300万股）。为了使今年的息税前利润达到2000万元，需要追加筹资400万元；已知所得税率25%，不考虑筹资费用因素。有两种筹资方案：甲方案：增发普通股100万股，每股发行价2元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%。乙方案：溢价发行300万元面值为200万元的公司债券，票面利率15%；同时按面值发行优先股100万元，优先股股利率10%。要求：（1）计算两种筹资方案筹资后的每股收益，并以每股收益为标准选择最优的筹资方案；（2）计算筹资后的财务杠杆系数；（3）假设明年的利息费用保持与今年筹资后的利息费用相等，优先股股利不变，普通股股数不变，明年的息税前利润增长率为10%，计算明年的每股收益。【答案】1.甲方案筹资后的每股收益＝（2000－100－200×10%）×（1－25%）/（300＋100）＝3.53（元）（0.5分）乙方案筹资后的每股收益＝[（2000－100－200×15%）×（1－25%）－100×10%]/300＝4.64（元）（0.5分）由于乙方案筹资后的每股收益较高，因此，最优的筹资方案为选择乙方案。（1分）2.筹资后的财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息－税前优先股股利）＝2000/（2000－100－200×15%－100×10%/0.75）＝1.08（2分）3.明年的每股收益增长率＝10%×1.08＝10.8%（0.5分）明年的每股收益＝4.64×（1＋10.8%）＝5.14（元）（0.5分）或者：明年的每股收益＝{[2000×（1＋10%）－100－200×15%]×（1－25%）－100×10%}/300＝5.14（元）八、甲公司适用企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元。具体方案如下：方案一，向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%，每年付息一次。方案二，发行面值为5600万元，发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次。方案三，增发普通股11000万元，假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5，不考虑其他因素。要求：（1）计算长期借款的资本成本率。（2）计算发行债券的资本成本率。（3）利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。（4）计算甲公司的平均资本成本率。【答案】（1）长期借款的资本成本率＝年利率×（1－所得税税率）