通信行业A股上市公司高质量发展报告

4 5 6 6 7 8 8 9 10 11 12 12 13 14 15 15 16 16 17 18 18 19 19 20 20 21 22 23 24 25 25 27 282022年度，通信行业A股上市公司整体发展质量好于A股平均水平，较2021年度大幅提升。具体看，行业A股上市公司的成长能力明显好于A股平均水平，且还在大幅提升，但盈利能力与A股平均水平仍有不小的差距。及非银金融机构），总市值2.9万亿，市值超过1000亿的企业有中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯4家，其中，中国移动市值1.4万亿，几乎占到了整个通信行业市值的一半。整体看，通信行业A股上市公司2022年度营收规模增长、净利润大幅提升，但由于中国移动营收体量十分庞大，贡献了行业营收规模增长的45%；个体来看，行业内大多数企业产品销售和盈利均实现增长，但大多数企业经营盈利性下滑，行业上市公司成长性有待进一步提高。与此同时，我们发现，行业整体研发费用率较高，半数通信行业A股上市公司经营效率在下滑，行业上市公司整体运营效率随之下滑。2022年度通信行业A股上市公司的“日子”在不断改善，行业内多数企业经营活动变现能力增强、对上游议价能力较强、对下游议价能力较弱。需要注意的是，中国移动、中国电信以及中国联通三家公司以绝对优势牢牢霸占了行业造血能力以及投资规模前三。和恒咨询围绕“高成长、高效率、能赚钱”，对通信行业A股上市公司的高质量发展数据进行了加权计算，发现了排名前十的企业：亿联网络、东信和平、天孚通信、科瑞思、美利信、纵横通信、坤恒顺维、澄天伟业、太辰光和大富科技。一、通信行业A股上市公司发展指数2022年度通信行业A股上市公司发展指数反映出所包含的上市公司运行情二、通信行业A股上市公司高质量发展排行榜（一）通信行业A股上市公司综合排名企业分别是：亿联网络、东信和平、天孚通信、科瑞思、美利信、纵横通信、坤恒顺维、澄天伟业、太辰光和大富科技。图：通信行业A股上市公司综合排名（2022年报）（二）通信行业A股上市公司细分维度排名图1：2022年12月31日通信行业A股上市公司市值分布（单位：家）图2：通信行业A股上市公司总市值排行榜图3：通信行业A股上市公司总资产排行榜此外，89家通信行业A股上市公司营业收入图4：通信行业A股上市公司营业收入排行榜此外，61家通信企业净利润实现增长，30家净利润下滑，4家出现亏损，图5：通信行业A股上市公司净利润排行榜图6：通信行业A股上市公司营业收入增速排行榜‘、多数企业毛利润增长图7：通信行业A股上市公司毛利润增速排行榜府补贴等非经营活动的影响，还原企业经营活动真实的盈利能力。核心利润=营图8：通信行业A股上市公司核心利润增速排行榜ROE，即净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，反映了股东权图9：通信行业A股上市公司ROE排行榜图10：通信行业A股上市公司毛利率排行榜核心利润率=核心利润÷营业收入，剔除了投资活动、政府补助等非经营活图11：通信行业A股上市公司核心利润率排行榜2022年度研发费用第一名是中兴通讯（216.02亿元第二名是中国移动图12：通信行业A股上市公司研发费用率排行榜2022年度通信行业A股上市公司中8家公司总资产周转率低于0.2。2022图13：通信行业A股上市公司总资产周转率排行榜核心利润获现率=经营活动产生的现金流量净额÷（核心利润+其他收益前三发生改变，2022年核心利润获现率第一名是东方通信（14.13第二名是图14：通信行业A股上市公司核心利润获现率排行榜表示单位收入可以占用上下游/需要为上下游垫付的资金量，反映企业对上下游被上下游占用资金。榜单前三未发生改变，2022年对上下游议价能力第一名是图15：通信行业A股上市公司上下游资金占用比例排行榜图16：通信行业A股上市公司造血能力排行榜图17：通信行业A股上市公司战略性投资排行榜产能扩张比例=长期经营资产净投入÷期初长期经营性资产，反映公司长期三发生改变，2022年产能扩张比例第一名是坤恒顺维（446.86%第二名是联图18：通信行业A股上市公司产能扩张比例排行榜金融资产负债率=金融性负债÷总资产总计，反映企业对输血的依赖。该数图19：通信行业A股上市公司金融资产负债率排行榜附件一：发展指数说明行业上市公司发展指数是反映行业上市公司运行状况的综合指数。统计数据来源于行业上市公司2022年报公开数据，通过对相应行业的A股上市公司进行调查，根据行业上市公司对A股（剔除金融类与类金融上市公司）的相对运行表现编制而成，是反映行业上市公司经济运行状况的综合指数。行业上市公司发展指数的取值范围为0~200之间1）100作为指数的质量临界值2）100~200为优质区间，表明该行业上市公司相对于A股上市公司经营发展质量更高或更加健康，越接近200质量越高3）0~100为质量存疑区间，表明该行业上市公司较A股上市公司存在经营发展质量差距或风险更高，越接近0质量越低。行业上市公司发展指数具体包括七大维度：研发能力、成长能力、盈利能力、运营能力、投资能力、财务压力和上下游议价能力，根据不同维度的重要程度赋予不同权重。图：分维度指数解释附件二：排行榜说明和恒咨询围绕“高成长、高效率、能挣钱”，利用核心利润增速（权重重25%）、金融负债率（权重10%）五个指标，对行业内上市公司高质量发展数据进行综合加权打分，最终得出综合排名。除此以外，和恒咨询还通过9个维度18个财务指标对行业内上市公司进行排名（截取排名前30通过细分维度“排行榜”体现企业发展变动。图：图：排行榜指标说明其中，总市值计算公式为：总市值=收盘价×总股本。核心利润是指企业自身开展经营活动所产生的经营成果，剔除投资收益、政府补贴等非经营活动的影响，还原企业经营活动真实的盈利能力。核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-研发费用-销售费用-管理费用-利息费ROE，即净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，反映了股东权益的收益水平，衡量了公司运用自有资本的效率。通常来说，ROE越高，说明每单位净资产带来的收益越高。毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入，代表了企业产品的市场竞争力，一般来讲，毛利率越高，产品的市场竞争力越强，同时也与企业的销售策略有关。核心利润率=核心利润÷营业收入，剔除了投资活动、政府补助等非经营活动的影响，反映了企业经营活动的盈利性。一般来讲，核心利润率越高，企业经营活动的盈利性就越强。研发费用是指研究与开发某项目所支付的费用，反映了企业对研发的重视程度。一般来讲，研发费用越高，企业对研发的重视程度越高，但也与企业自身的资金实力以及对研发投入的费用化与资本化的选择有关。总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比，它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率核心利润获现率=经营活动产生的现金流量净额÷（核心利润+其他收益反映企业经营活动会计处理的利润数字转变为真金白银的能力。一般来讲，核心利润获现率越高，经营活动利润的含金量越高，核心利润获现率在1.2~1.5属于较好，但也与行业特性有关。经营活动变现能力主要受经营活动盈利能力、存货政策和两头吃能力三方面的影响，其中上下游资金占用比例是反映两头吃能力的重要指标。上下游资金占用比例=（上游资金占用规模+下游资金占用规模）÷营业收入，表示单位收入可以占用上下游/需要为上下游垫付的资金量，反映企业对上下游的议价能力。该比例为正值且越大，表示占用上下游越多的资金，该比例为负值且越小，表示被上下用占用越多的资金。企业主要有两大造血点，一个是经营活动，通过经营活动产生现金流量金额反映，另一份是投资活动，通过投资收益产生的现金反映。一般来讲，造血能力规模约大，反映企业的造血能力越强。企业的投资分为战略性与非战略性，其中战略性投资反应企业的战略与发展潜力，而非战略性投资主要为企业短期的盈利行为。其中战略性投资主要包括两点，一个是用于产能的建设，在报表中一般列示为在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，一个是用于对外并购或企业战略性股权投资，报表中一般列示为取得子公司及其他营业单位支付的现金净额。一般来讲，该数值越大，公司与战略相关的投资规模越大，未来的发展潜力越产能扩张比例=长期经营资产净投入