2023年汽车发动机VVT技术分析报告

2023年汽车发动机VVT技术分析报告2023年4月目录一、发动机VVT技术大规模普及条件已具备 PAGEREFToc372122858\h31、VVT技术-调整发动机的呼吸节奏 PAGEREFToc372122859\h32、VVT技术与涡轮增压技术可以共存 PAGEREFToc372122860\h43、全球主流汽车厂家广泛采用VVT技术 PAGEREFToc372122861\h64、国内VVT技术市场想象空间大 PAGEREFToc372122862\h8二、VVT技术并非日韩系专利，欧美系也广泛采用 PAGEREFToc372122863\h101、本田VTEC技术–普及VVT技术的先导者 PAGEREFToc372122864\h102、丰田VVT-i技术–技术可靠，应用广泛 PAGEREFToc372122865\h113、现代CVVT技术–两种驱动方式，适用多种类型发动机 PAGEREFToc372122866\h124、宝马VANOS技术–最无懈可击的VVT系统 PAGEREFToc372122867\h13三、VVT技术市场增量空间广阔 PAGEREFToc372122868\h141、产业政策支持发动机可变气门技术的发展 PAGEREFToc372122869\h142、安装VVT系统具有较明显的经济性 PAGEREFToc372122870\h143、VVT技术市场空间广阔，未来全面普及值得期待 PAGEREFToc372122871\h16四、投资机会 PAGEREFToc372122872\h171、东睦股份 PAGEREFToc372122873\h18一、发动机VVT技术大规模普及条件已具备1、VVT技术-调整发动机的呼吸节奏目前，市场上主流VVT技术类型包括：VVT可变气门正时、VTEC可变气门升程、可变气门正时和升程以及D-VVT双可变气门正时等，一般来说，这些技术被普通消费者统称为VVT技术。固定的气门结构不适应当前汽车节能减排需求。正如人体的呼吸一样，发动机配气机构的主要作用是向气缸内提供新鲜空气或者可燃混合气以满足燃烧需求，同时在燃烧结束后将废气排出去，配气机构按照一定时限自动开启或关闭各气缸的进、排气门，从而实现发动机气缸内的燃烧换气全过程。由于发动机转速很高，一个工作行程仅需千分之几秒，对于没有可变气门正时技术的普通发动机而言，固定不变的气门正时很难顾及到发动机在不同转速下的换气需求。改变气门正时和气门升程如同调节发动机的呼吸节奏，可以有效提升其燃油经济性和排放性。气门的工作性能主要由两个参数决定：气门正时（进排气门开启或关闭的时间）和气门升程（进排气门打开的程度），这两个参数影响发动机充气效率，对发动机性能至关重要。发动机运行过程中，不同工况下对于气门正时的要求也不同，低速时应采用较小的气门重叠角和升程，防止缸内新鲜空气倒流，以便增加低速扭矩，提高燃油经济性，而高速时却希望有大的气门升程气门重叠角，以便进入更多的混合气以满足高速时的动力性要求。2、VVT技术与涡轮增压技术可以共存VVT技术与涡轮增压技术各有特点。日韩车系相对青睐VVT技术，因为其适应低速低负荷工况，对缸体强度以及整个发动机的设计影响都不是太大，具有一定节油减排效果，而欧美车系更重视涡轮增压技术，最大好处就是在不增大排量的基础上，可以让发动机的动力得到明显改善，性能更为突出。VVT技术在汽油机和柴油机上应用各具特点，与涡轮增压技术可以共存。在汽油机上应用时，可以有效改善怠速稳定性和低速平稳性，提高发动机功率和扭矩，同时可以降低部分负荷燃油消耗率，改善尾气排放。在柴油机上应用时，可以改变有效压缩比，并且能够提高各转速下的充气系数，采用VVT技术可以将柴油机压缩比设计得更高，通过控制进气门开闭时点可以降低有效压缩比，既保证了发动机低速起动性，又能降低燃油消耗率。VVT技术通过改善配气机构工作条件来提升发动机充气效率，而涡轮增压技术是以增加进气密度来提升发动机充气效率，通常涡轮增压技术在发动机处于中高转速工况时工作最为有效，而当发动机处于低转速时，由于废气涡轮获得的能量不足以使压气机向气缸提供所需空气，不能保持有效压力，而高转速时为防止进气压力和温度过高，部分废气从废气旁通阀流走，造成能量损耗。同时采用VVT技术和涡轮增压技术，具有以下影响：1)VVT系统控制发动机在低转速时控制排气门早开，增加废气能量，在高转速时控制进气门开闭时间，降低发动机有效压缩比实现米勒循环，充分利用废气能量；2)VVT技术与增压技术共存时，高转速下发动机性能与单有增压相差无几，低转速下VVT技术可以有效弥补涡轮增压技术的不足。3、全球主流汽车厂家广泛采用VVT技术20世纪60年代起，发动机工程师们开始致力于VVT技术的研究，最早开发出成型技术的厂家是菲亚特和通用，但受技术和成本的限制并没有量产，而1982年的阿尔法·罗密欧Spider2.0是最早采用VVT技术的量产车，但该公司没有继续开发更先进的VVT技术，其Variator技术沿用至今。20世纪90年代后，由于排放法规的日趋严格以及对燃油经济性要求的不断提高，可变气门技术研究再次成为热点，研究人员开发出一系列基于凸轮轴的可变气门机构，主要分类如下：1.可变凸轮相位（即可变气门正时技术）应用较为广泛，并且形式也趋于一致，比较有代表性的如：丰田VVT-i、保时捷Variocam和宝马VANOS等技术。2.可变凸轮型线（即可变气门升程技术）比较典型的有：本田VTEC技术、三菱的MIVEC技术以及保时捷VarioCamPlus技术等。3.机械式全可变气门机构（气门正时和气门升程同时可调）包括宝马的Valvotronics系统，DELPHI及META公司等均有相应技术。20世纪90年代中后期，研究人员开始进行无凸轮气门机构的研究，主要有以下几种技术路线：电液驱动、电磁驱动、电气驱动以及电机驱动等。电液驱动式气门机构以Lotus公司、福特、Sturman公司及Bosch/AVL等研究为主，而宝马、本田以及FEV、Aura和Visteon等为代表展开了对电磁驱动式气门机构的研究，无凸轮轴气门机构取消了传统的凸轮轴及其从动件，而以电磁、电液、电气及电机等方式直接驱动气门，必然是全可变的。只是到目前为止，因受制于技术和成本因素，无凸轮气门机构仍处于实验室阶段，还未被大规模应用。本田VTEC技术是VVT技术发展史上的里程碑，VTEC技术的关键在于气门正时和气门升程同时可调。VTEC技术的最初设计目的是为了在不提升排量或使用任何增压装置的前提下，提高自然吸气发动机的功率，而随着消费者对燃油经济性的要求日益增长，现在的VTEC技术与DOHC配合更多地考虑了发动机的燃油经济性。后面章节我们将详细介绍本田VTEC及i-VTEC技术。4、国内VVT技术市场想象空间大目前国内乘用车装配VVT技术的比例超过50%，而商用车装配VVT技术的比例仍较低，VVT技术全面普及后市场想象空间大。根据我们的初步统计，国内主流汽车厂家采用VVT技术的乘用车在售车型比例已超过50%，而2023年还不到5%，我们预测未来这一比例还将继续提升，特别是在国产品牌车型上，增长幅度将超过其它车系。随着我国对商用车节能减排的要求日益趋紧，VVT技术有望在商用车领域逐步普及，未来VVT技术仍具有很大的市场空间。从统计数据可以看出，日韩系车VVT技术的装配比例最高，欧美系以涡轮增压技术为主，VVT技术通常作为辅助手段，其装配比例相对较低，而国产品牌虽然已逐步消化VVT技术（以奇瑞等为代表的自主品牌已完全掌握主流VVT系统的技术及生产工艺），但装配比例仍较低，未来提升空间大。二、VVT技术并非日韩系专利，欧美系也广泛采用在VVT技术的推广应用方面，日韩系企业的积极性明显高于欧美系。日韩系VVT技术发展比较全面，拥有一系列适应不同价位车型的VVT技术，而欧美系在发展VVT技术的同时，也大力推广缸内直喷和涡轮增压技术。叶片式VVT系统仍将是市场主流。本节主要介绍了当前市场上的主流VVT技术，通过对不同厂家相关技术的分析，我们认为叶片式VVT系统以其结构简单功能完善的特点，将在未来相当长的一段时间内主导VVT市场。1、本田VTEC技术–普及VVT技术的先导者VVT技术主要由日系厂家发扬光大，本田VTEC技术是普及VVT技术的先导者。本田公司在1989年推出了“可变气门配气相位和气门升程电子控制系统”，英文全称“VariableValveTimingandValveLifeElectronicControlSystem”，即“VTEC”技术。VTEC技术是世界上第一个能同时控制气门开闭时间及升程的气门控制系统。除了原有控制两个气门的一对凸轮和摇臂外，还增加了一个较高的中间凸轮和相应的摇臂，三根摇臂内部装有由液压控制移动的小活塞。发动机低速时，小活塞在原位置上，三根摇臂分离，此时运行情况像普通发动机一样，当发动机达到某一个设定的高转速（例如：3500转/分）时，发动机ECU会指令电磁阀启动液压系统，推动摇臂内的小活塞使三根摇臂锁成一体由中间凸轮驱动，而由于中间凸轮比其它凸轮都高，所以进气门开启时间延长，气门升程也提高了。VTEC技术的缺点在于工况切换过程不够平滑，影响操纵舒适度，i-VTEC技术的推出弥补了这一不足。VTEC系统在运行过程中气门升程和正时的动作转换不够平滑，在VTEC系统启动前后发动机的表现差异较大。为了改善VTEC系统的性能，近年本田推出了i-VTEC系统，即在现有系统的基础上添加一个称为“可变正时控制”VTC（Variabletimingcontrol），它的原理是当发动机低转速时，令每缸其中一只进气门关闭，而当发动机高转速时则在原有基础上提高进气门的开度及时间，由于发动机启动后i-VTEC系统就进入工作状态，不论低转速或者高转速VTC都在工作，也就消除了原来VTEC系统的不足。2、丰田VVT-i技术–技术可靠，应用广泛1992年，丰田在卡罗拉车型上首次使用搭载VVT技术的4A-GE发动机，为二阶段可变气门正时技术，在1996年推出了VVT-i技术并沿用至今。由于VVT-i本身技术的局限性，丰田公司还推出了双VVT-i技术，区别在于对进排气门同时进行正时控制。2023年，丰田在其推出的塞利卡SS-II上使用编号为2ZZ-GE的1.8L发动机，该发动机采用VVTL-i技术，L即“Lift”，表示该技术能对气门升程做出调节，其结构与本田的VTEC非常相似，也仅有两段调节。VVTL-i技术在VVT-i技术上增加了“摇臂”与“凸轮轴”，采用和VTEC技术类似的方法来解决发动机在高转速下对于气门重叠时间和气门升程大小的需求。3、现代CVVT技术–两种驱动方式，适用多种类型发动机CVVT全称ContinueVariableValveTiming，即连续可变气门正时机构，它是近些年来被逐渐应用于韩国现代汽车上的一种可变气门正时技术。CVVT技术的特点在于可以根据发动机工作状况实时变化，进而连续控制气门重叠角的大小，即当发动机低速低负荷运转时（怠速状态），延迟进气门开启时间，减小气门重叠角，以稳定燃烧状态；当发动机低速高负荷运转时（起步、加速、爬坡），进气门开启时间提前，增大气门重叠角，以获得更大的扭矩；当发动机高速高负荷运转时（高速行驶），也应延迟进气门开启时间，减小气门重叠角，从而提高发动机工作效率；当发动机处于中等工况时（中速匀速行驶），相对延迟进气门开启时间，从而减少燃油消耗，降低尾气排放。两种驱动方式，适用不同类型发动机。CVVT按照驱动方式可以分为直接驱动型和间接驱动型，直接驱动型CVVT主要应用在Gamma(γ)、theta(θ)以及lambda(λ)系列发动机上，而间接驱动型CVVT主要应用在Beta(β)和Alpha(α)系列发动机上。4、宝马VANOS技术–最无懈可击的VVT系统宝马DoubleVANOS+Valvetronic是目前唯一能做到连续可变气门正时和升程的系统。VANOS通过一个液压驱动的杯型齿轮来联接凸轮轴和链轮，通过杯型齿轮的动作控制凸轮轴的转动，从而实现连续可变气门正时。改进后的DoubleVANOS对进气凸轮轴和排气凸轮轴都可以控制，而Valvetronic系统使用液压摇臂来控制气门升程，可以做到对气门升程的连续调节。DoubleVANOS+Valvetronic系统具有比较完善的系统调节功能，能同时实现气门正时和升程的连续可变调节，系统结构也并不复杂，但由于对液压部件的要求非常高，因此系统成本一直居高不下，注定其只能被应用于小众高端车型。三、VVT技术市场增量空间广阔1、产业政策支持发动机可变气门技术的发展近年来，我国汽车产业相继出台了一系列法律法规来推动汽车零部件产业的发展，国务院办公厅在《汽车产业调整与振兴规划》中提出发动机关键零部件技术要实现自主化，《汽车产业技术进步和技术改造投资方向（2023年）》、《产业结构调整指导书（2023年）》等文件中明确指明了发动机、变速器以及其它关键零部件的发展方向。在提高发动机燃油效率，改善排放性能等方面，主流技术包括：可变进气系统、可变气门正时系统、可变气门升程系统、涡轮增压技术、缸内直喷技术及停缸技术等。2、安装VVT系统具有较明显的经济性VVT系统最重要的结构是可变凸轮轴相位机构，据不完全统计，目前有超过900种的相关专利，VVT系统调节装置经历了由两点式-连续可调-叶片式-电驱式（2023年由德国INA公司推出，属于第四代可变凸轮轴相位机构）的发展过程。叶片式VVT系统主要由叶片式液压调相器，电磁阀，凸轮轴相位传感器，曲轴相位传感器以及发动机控制单元等组成，其结构紧凑，无论在进气还是排气凸轮轴上都可以很方便地布置，是当前普及率最高的VVT系统。安装VVT系统具有较明显的经济性。如前所述，相比于涡轮增压技术，VVT技术对于发动机结构改动较小，安装成本低，而且使用维护成本几乎可以忽略，具有较高的经济性意义。各类VVT技术和涡轮增压技术经济性比较如下表：3、VVT技术市场空间广阔，未来全面普及值得期待（1）乐观假设：VVT系统当前规模约67亿元，年增量空间约153亿元我们按照汽车销量对VVT技术的市场空间进行总体测算，假设当前VVT系统综合装配率约50%，保守估计每套VVT系统成本增加约700元，当前市场规模约67亿元，按照汽车年销量峰值3500万测算（引自盖世汽车网），装配率峰值90%，VVT系统年增量空间约153亿元。（2）中性假设：VVT系统当前规模超过36亿，年增量空间约96亿元我们按照国内主流汽车企业（初步统计了国内汽车销量前16位汽车厂家）VVT装配率进行单独测算，当前装配率为根据统计样本所作估算数据，当前VVT系统市场规模超过36亿元，年增量空间约96亿元。两种假设条件下的估算数据都显示：在日韩系车企的引领下，我国VVT市场虽然已经较为成熟，但若全面普及（装配率达到90%）仍具有超过2倍的增长空间。四、投资机会目前，我国VVT行业大部分市场份额仍然被外资企业控制，由于涡轮增压技术初置成本及维护保养费用较高，对于价格敏感的中低端车型，VVT系统应用更为广泛。根据一项中国汽车关键零部件领域调查报告显示，2023年国内外资VVT前五大生产商：丰田、日立、电装、本田和舍弗勒合计占有国内超过75%的市场份额。据不完全统计，我国生产VVT系统的公司已超过80家，主流的汽车自主品牌如奇瑞、比亚迪等都有VVT生产能力，而非主机厂商包括泰州德尔福、海力达汽车系统（常熟）、绵阳富临精工机械股份、浙江大行科技、佛山天佑汽车零部件、上海三国精密机械、山西荣长汽车部件等也已具备量产能力。1、东睦股份东睦的主营业务属于机械通用零部件的粉末冶金行业，主要产品为粉末冶金制品，公司的粉末冶金制品主要包括粉末冶金汽车配件、摩托车配件、压缩机配件、电动工具配件及其他配件，其中粉末冶金制冷压缩机零件和粉末冶金汽车零件是公司最主要的业务，今年上半年这两种产品的销售占公司销售总额的比例分别为41.19%和48.65%。压缩机是空调、冰箱等白电的核心部件，东睦主要为压缩机生产配套用滚套、上下轴承及中间板等零件，公司产品已经打入格力、合肥三洋、上海日立、LG等国内外一线家电厂商的供应链，广泛应用于这些公司的空调、冰箱等白电产品中。公司产品性能优越，质量过硬且能够持续稳定供货，因而产品的美誉度比较高，长期为这些一线家电厂商供货。主要推荐逻辑如下：1.东睦股份为粉末冶金行业龙头企业，成长空间广阔。根据中国粉末冶金协会的统计，无论按照粉末冶金零件产量还是销售金额计算，东睦都是国内该行业无可置疑的龙头企业。在粉末冶金行业整体前景看好的背景下，公司有望继续在粉末冶金存量及增量市场上攻城拔地，分享行业成长红利。2.公司已掌握VVT关键零件粉末冶金技术，募投项目产能达产后盈利能力逐步释放，公司将享有业绩估值双升。近些年东睦研发投入一直维持在较高水平，公司已经掌握了VVT/VCT关键零件粉末冶金技术，7000吨产能生产线的施工建设也正在稳步推进。待项目投产后公司主营业务构成中高附加值的汽车零配件业务占比将大幅提高，公司也有望从普通机械类公司向节能环保类公司转型，业绩和估值均有望提升。3.公司今年5月份时公布了定增方案，拟发行不超过5500万股募集不超过6亿的资金用于高效节能粉末冶金汽车关键零部件、连云港生产线技术改造及广东东睦新材料生产基地的建设。考虑到连云港5000吨节能家电及汽车零件生产线技改项目及广东东睦新材料生产基地项目的开工建设，未来传统主营业务粉末冶金压缩机零配件仍将保持平稳增长，而募投项目7000吨汽车用节能减排VVT/VCT配件生产线的的投产将进一步改善公司业务结构，提升公司的盈利能力，当前公司已经进入业绩反转期。

2023年出版行业分析报告2023年9月目录一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型 PAGEREFToc357197373\h31、数字化是出版行业未来的发展趋势 PAGEREFToc357197374\h32、新媒体时代用户消费习惯改变 PAGEREFToc357197375\h53、移动终端普及带动产业发展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持数字出版产业转型 PAGEREFToc357197377\h8二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、图书期刊报纸整体增速保持平稳 PAGEREFToc357197379\h92、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教辅是中国出版业的支柱和驱动力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入学率不断提高，教育出版市场前景广阔 PAGEREFToc357197382\h122、出版集团深耕教育出版市场，开拓全国盘活出版资源 PAGEREFToc357197383\h14一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型1、数字化是出版行业未来的发展趋势随着技术的发展，特别是互联网技术的进步、电脑的普及以及数字阅读器的开发，人们的阅读习惯和阅读环境发生了深刻的变化。相比于传统的报纸、期刊、图书等传媒方式，人们越来越倾向于选择数字媒体，数字出版产业也随之迎来了一个高速发展期。传统出版公司在数字化浪潮中也同样而临着冲击，目前行业龙头公司已经开始积极布局数字出版等新领域。传统出版向数字出版转型，使得通过提供内容实现价值的出版行业将不再囿于纸质图书的产品形态，得以突破货架经济的限制，成为互联网经济的一部分，规模经济、长尾效应作用更加突出;在定价机制、盈利模式等方而也有望制定新的规则、开创新的空间。2023年，全球电子书市场增速加快，美英市场发展最快。美国电子书市场占美国整个图书市场份额的近8%，达到了2.7亿英镑。英国市场2023年的电子书产品销售同比增长20%至1.8亿英镑。德国的电子书市场不到整个图书市场份额的1%，即少于7500万英镑。2023年日本电子书市场占图书市场的1.1%，即117亿日元(9000万英镑)，韩国电子书市场销售额达到了1975亿韩元(C1.1亿英镑)。近年来，我国数字出版产业也发展迅猛，2023年国内电子图书产业收入规模达到4亿元，同比2023年增长33%}2023年国内电子图书产业入规模达到5亿元，同比2023年增长25%。2、新媒体时代用户消费习惯改变根据“第九次全国国民阅读调查”结果，2023年我国18-70周岁国民包括书报刊和数字出版物在内的各种媒介的综合阅读率为77.6%，其中传统媒介如报纸、期刊阅读率都下降，数字化阅读方式同比大幅增长。数字化阅读方式主要包括网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等。对各类数字化阅读方式的接触情况进行分析发现，2023年我国18周岁-70周岁国民的网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘读取等数字化阅读方式接触率，均有不同程度的上升。现代生活节奏加快，受到高强度的工作、丰富的娱乐活动以及网络冲浪的挤压，在家中、办公室等固定场所的整块阅读时间渐渐萎缩。人们的时间被分散到上下班路途、会议就餐等过程中，形成越来越多的“时间碎片”。充分利用这些“时间碎片”的移动阅读，释放了大批有心没时间的读者的阅读需求，成为当下阅读的流行方式，手机、平板电脑、电子书等移动电子阅读器正在让人们的阅读习惯“移动化”。2023年，在报纸期刊阅读率走弱之时，以手机、电子阅读器为代表的移动数字阅读成为促进国民阅读率增长的主要引擎。随着信息技术的发展，手机阅读、电子阅读器阅读等新型便捷的阅读方式走进人们的生活，使阅读行为不再受时间、空间和环境的限制，阅读变得更加容易进行。这些数字化阅读方式的发展，也成为国民综合阅读率上升的一个重要因素。2023年，我国18周岁-70周岁国民数字化阅读方式(网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等)的接触率为38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8个百分点，增幅为17.7%。根据《第九次国民阅读调查》统计，从2023年到2023年的4年间，呈现出逐年攀升的态势，特别是在2023年以后，年均增幅度都在6个百分点左右。3、移动终端普及带动产业发展数字阅读产业的兴起很大程度受益于数字终端的普及，数字阅读器包括两类，一类是专门的电子阅读器、电纸书等设备，另一类是移动终端，包括平板电脑、手机等。根据IHSiSuppli2023年12月的数据整理发现，2023年全球电子阅读器出货量较2023年增长了108%，达到了2710万台的规模。据预测，该数据在2023年将达到3710台，但是增长率放缓，约为37%。预计未来电子阅读器的出货量仍将保持增长的趋势，但增速会逐渐放缓，主要是由于前期固定用户的使用率基本趋于饱和，另外来自平板电脑，智能手机等移动终端的快速发展，也会影响纯电子阅读器终端的增长率。近年来移动终端快速发展，2023年全球智能移动终端(平板及手机)出货量达到了4.87亿部，首次超过了全球市场PC(台式本及笔记本)的出货量。我们认为，未来移动终端是带动产业发展的主要力量，单一功能的电子阅读器会被逐渐淘汰，随着相关应用和内容的丰富，未来趋势是平台化的运作，通过云端进行存储和交互。在中国市场上，智能终端发展迅速，我们预计智能手机出货量在2023年将超过功能手机。4、政策大力扶持数字出版产业转型2023年4月末，新闻出版总署《新闻出版业“十四五”时期发展规划》正式发布。《规划》第一次将“电子书包研发工程”列入“十四五”重大工程项目。《规划》指出，通过电子书包及配套资源数字化工程提高教学资源重复使用率，推动节能减排，形成内容丰富、互动性强、易于学生使用、符合青少年阅读习惯的数字教学出版体系，推动电子书包的发展。2023年出台的《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2023-2023年)》明确要求，加强优质教育资源开发与应用。2023年下半年，新闻出版总署等牵头组织的专门机构就电子书包的标准等开始研究制定，在北京、上海、成都、广州、深圳、大连等大城市的中小学，开始了电子书包教学模式的实验和研究，研究涉及语文、数学、英语、科学、综合活动等课程。教育产业的数字化，将是出版集团进行数字化转型的最佳切入点，数字教育包括电子书包和教育信息化，教育部制定了100个示范区来进行试验推广，传统的出版集团抓住教育产业的机遇进行数字化转型，再逐步全而向出版行业进行数字化转型。二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛1、图书期刊报纸整体增速保持平稳出版发行行业在数字出版技术进步与消费行为变迁挑战下，整体呈现平缓增长态势，在当前全球经济不景气的大背景下，以及新媒体的冲击下，传统媒体的发行和销售收入(包括图书、期刊、报纸)增幅在10%以内。在教材教辅改革、人口结构变化的大趋势下，图书内生经营而临较大压力，出版类公司的成长需要寄希望于外延整合和发行及商业模式变革。2023年前9月，图书销售指数累计同比降幅1%，较上年同期及2023年全年均实现正增长。我们认为，虽然出版发行景气度偏弱，但应该看到，发行资产往往包括良好的地段优势资源(如市中心新华书店)，如果结合商业文化地产运作，将有资产增值机遇。我们预判结合影院、图书、娱乐的综合文化地产，将是政府重点支持方向，也可能成为凤凰传媒等公司求新求变的突破点。2、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升根据第六次人口普查结果，全国总人口数为13.7亿人，对比2023年第五次人口普查增加了0.74亿人，年平均增长率为0.57%。从年龄结构上来看，年我国0-14岁人口为2.22亿人，占16.6%;15-59岁人口为9.40亿人，占70.14%;60岁及以上人口为1.78亿人，与2023年数据对比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。