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企业负债经营的利弊与风险策略分析

演讲人：××以ＴＣＬ集团为例5、案例分析演示内容6、结束语1、序言3、相关理论2、研究综述4、负债经营现状序言1序言

负债经营是现代企业的一种常态经营方式，负债在我国上市公司的资本构成中也呈现逐年上升的趋势。因而研究负债经营的利弊及风险有着重要的现实意义。本文结合众多学者理论研究成果，以案例分析的形式提出企业负债经营的风险控制策略，希望能为企业降低负债经营的负面效应，更好的实现经营目标做出一点贡献。1研究综述2研究综述2国外研究成果研究综述国内研究现状2负债经营相关理论33相关理论负债经营的优势1、能快速筹集所需资金，增强企业经济实力2、能有效地降低企业的综合资金成本3、给企业带来“财务杠杆效益”4、使企业从通货膨胀中获益5、有利于企业控制权的保持6、促使企业转换经营机制，提高增效能力7、让未来企业的接管者承担一部分创业成本1、杠杆效应对主权资本收益率的负面影响2、无力偿付债务风险3、通货紧缩时会增加企业的财务负担4、过度负债引起的再筹资风险5、所有者与债权人之间的代理冲突3相关理论负债经营的风险5、预期现金流入量和资产的流动性3、债务期限结构4、金融市场1、负债规模2、负债的利息率影响因素3相关理论负债经营风险影响因素我国企业负债经营现状44负债经营现状我国银行业年度新增贷款与沪深股市IPO数据对比我国2170家上市公司资产负债率

（注：数据来自新浪财经）

负债超过千亿的企业有22家，包括中石油、中石化、中国建筑、中国中铁等大型国有企业；负债超过百亿的上市企业有213家，其中宝钢、东方航空、中兴通讯、中煤能源、TCL集团等多家企业负债额也超过500亿元。（注：数据来自中国人民银行统计信息、网易财经）案例分析5（一）、背景介绍案例分析5

成立于1981年的TCL集团股份有限公司，目前已发展成为中国最大的全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL集团、TCL多媒体科技、TCL通讯科技。目前，TCL已形成多媒体通讯、家电和泰科立集体四大产业集团，以及房地产与投资业务群、物流与服务业务群。

TCL集团飞速发展的背后是企业自身造血能力的不足。为支撑企业的高速扩张，集团通过发行股票和向银行贷款等方式融通资金，其负债比例长期高居70%以上，面临着较大的财务风险。

案例分析5（二）、集团财务风险分析案例分析5（二）、集团财务风险分析

从TCL集团近几年的主要财务指标可以看出，集团负债经营的财务风险主要体现在如下几个方面：

1、负债规模过大，资产负债率过高TCL集团一直保持着较高的资产负债率，在2006年甚至接近80%。

2、企业负债结构不合理从流动负债占负债总额的比例中可以看出，在集团的负债结构中，短期负债明显居于主导地位，长期负债比例很小，集团整体负债经营率非常低。集团过高的短期负债比率与企业的快速扩张有关。

3、集团资产运营效率较低总资产周转率反映的是企业运用资产

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