20170516-广证恒生-新三板2017年中期策略：业绩分化加剧看好大数据、网络安全、物联网及云计算

A1310514080001wenchh@ 受访企业已经应用了大数据，企业及政府市私有云市场规模持续保持高速增长，年增长率分别看好云计算、大数据、信息安全及 5 5 8 9 10 11 2.2概念板块来看，关注大数据、网络安全、物联网 14 14 14 14 15 16 16 17 19 22 22 24 263.4.1政策利好+技术成熟+下游拉动助 26 28 28 5 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 10 10 12 13 13 14 14 15 15 16 17 19 19 22 22 24 24 26 28 28 28 1.2017年上半年新三板TMT行业市场回顾多元电信服务，互联网软件与服务Ⅲ,媒体Ⅲ,软件，通信设备Ⅲ,无线电信业务Ⅲ,信息0.26%0.26%0.94%1.42%0.26%0.26%0.94%11.70%21.58%14.49%4.70%22.89%4.70%19.39%2.39%媒体Ⅲ信息技术服务互联网软件与服务Ⅲ无线电信业务Ⅲ软件通信设备Ⅲ半导体产品与半导体设备电子设备、仪器和元件电脑与外围设备办公电子设备Ⅲ多元电信服务 000090.46亿元，分别占新三板TMT行业总交易量和交易金额的26. 80070060050040030020002017/1/22017/1/92017/1/162017/1/232017/1/302017/2/62017/2/132017/2/202017/2/272017/1/22017/1/92017/1/162017/1/232017/1/302017/2/62017/2/132017/2/202017/2/272017/3/62017/3/132017/3/202017/3/272017/4/32017/4/102017/4/172017/4/24做市转让平均成交额（万元，左）协议转让平均成交额（万元，左）创新层平均成交额（万元，左）Pre-IPO平均成交额（万元，左）9070605040302002017/1/22017/1/92017/1/162017/1/232017/1/302017/2/62017/2/132017/2/202017/1/22017/1/92017/1/162017/1/232017/1/302017/2/62017/2/132017/2/202017/2/272017/3/62017/3/132017/3/202017/3/272017/4/32017/4/102017/4/172017/4/24做市转让平均成交量（万股，右）协议转让平均成交量（万股，右）创新层平均成交量（万股，右）Pre-IPO平均成交量（万股，右）证券代码证券简称成交量（万股）成交额（万元）涨跌幅（%）换手率（%）PE（TTM）证券代码证券简称成交量（万股）成交额（万元）涨跌幅（%）换手率（%）PE（TTM） 2016年1月2016年2月2016年3月2016年4月2016年52016年1月2016年2月2016年3月2016年4月2016年5月2016年6月2016年7月2016年8月2016年9月2016年10月2016年11月2016年12月3月4,424.104,273.424,678.22350300600.00250400.00200200.000.00500营收-新三板TMT营收-上半年挂牌营收-2016年同期归母净利润-新三板TMT归母净利润-上半年挂牌归母净利润-2016年同期0.500.00数量800.00证券代码证券简称营业收入（万元）归母净利润（万元）加权ROE 证券代码证券简称营业收入（万元）归母净利润（万元）加权ROE 1400000.001200000.001000000.00800000.00600000.00400000.00200000.000.002月2月预计募资:万元实际募资：万元标的代码标的名称营业收入（万元）行业平均高于行业平均净利润行业平均净利润业平均--设备----456.59%-2.自上而下甄选优质细分领域服务及软件优于主板；归母净利润增长率方面，媒体Ⅲ,电子设备、仪器和元件及多元电信服务优于主板；同时电脑与外围设备、无线电信业务Ⅲ、信息技术服务、互联网软件与服务ⅢⅢ设备备和元件Ⅲ营收增长率(%)-新三板25.6126.5320.7715.169.7512.9618.7124.4212.9312.33营收增长率(%)-主板15.3234.5419.1931.1214.0920.1920.9414.16141.28归母净利润增长率(%)-新三板21.093.747.273.588.792.2425.4415.1919.6216.34归母净利润增长率(%)-主板18.2742.327.4258.108.584.9322.2819.06-56.1270.05PE(TTM)-新三板21.0518.2417.8817.7120.5219.3817.5217.2129.6418.94PE(TTM)-主板38.7768.7467.4254.2357.9283.3555.2862.8648.3976.5454.2926.5326.5232.6635.4323.2531.6927.3861.2524.75 ），LED33.28教育信息化50.17光通信33.45网络优化50.34电子元器件35.17安防57.07专网通信36.72智能手机57.76垂直网站37.93人工智能58.1039.31金融IT60.00军工信息化41.21智慧城市60.86传媒44.14半导体集成电路61.5544.48云计算62.41动漫44.66物联网（车联网）63.625G45.00网络安全66.72通用软件46.03影视娱乐71.72行业软件46.72大数据精准营销75.17消费金融48.6278.79医疗信息化48.97 35.0030.0025.0020.005.000.00光通信网络优化专网通信金融IT智能手机半导体集成电路军工信息化医疗信息化安防人工智能大数据精准营销云计算物联网车联网网络安全消费金融传媒垂直网站务电子元器件影视娱乐动漫专用软件行业软件教育信息化智慧城市LED净利润（亿元，整体）—归母及利润增长（%，整体）300.00%200.00%100.00%0.00%-100.00%-200.00%-300.00%38.0033.0028.0023.00光通信网络优化专网通信金融IT智能手机半导体集成电路军工信息化医疗信息化军工信息化医疗信息化安防人工智能大数据精准营销安防人工智能大数据精准营销公司个数云计算物联网车联网网络安全消费金融传媒垂直网站云计算物联网车联网网络安全消费金融传媒垂直网站电子元器件PE(TTM)中位数影视娱乐动漫专用软件行业软件教育信息化智慧城市LED6040200 3.看好大数据、网络安全、物联网及云计算品和解决方案，加快培育新业态和新模式。其中，大量数据资源的整合和流通是大数据技术全保障等工作包含了越来越专业的技术和服务，催生出各类数据提供商和加工厂商。企业之27.30%是35.10%34.20%22.90%正在考虑，但还没有应用续推进，预计大数据产业将在政策完善度、共享程度、行业覆盖度、数据广度以及应用深度 发文时间发文单位文件名称2016年2月林业局国家林业局落实《促进大数据发展行动纲要》的三年工作方案2016年3月环保部《生态环境大数据建设总体方案》2016年4月国家发改委等部委《促进大数据发展三年工作方案（2016-2018）》2016年6月国务院办公厅《关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见》2016年7月林业局《关于加快中国林业大数据发展的指导意见》2016年7月国土资源部《促进国土资源大数据应用发展实施意见》2016年9月《关于推进交通运输行业数据资源开放共享的实施意见》2016年9月国家发改委等部委《关于推进全国发展改革系统大数据工作的指导意见》农业部《农业农村大数据试点方案》工信部《大数据产业发展规划（2016-2020年）》规划纲要（2014-2020年）》，贵州省高校《武汉市大数据产业发展行动计划（2014-20182014年2月广东省政府印发的展 ）：林锁定制造业、电力和金融三大领域，开展了一批大型项目，形成了较为成熟的产品和业务020122013201420150425.5201320142015201620 3.2.2四大因素推进云计算加速落地2015年国家出台《国务院关于培育云计算创新发展推进《关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见》鼓励应用云计算技术整合改造现有电子政务信息《中国制造2025》加快推进云计算、物联网、智能工业机器人等技术在生产过《互联网+行动指导意见》提出实施云计算工程，大力提供公共云服务能力，引导行业《云计算综合标准化体系推进重要领域标准制定与贯彻实施，夯实云计算发展的技术2016-03-17《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五积极推进云计算和物联网发展。鼓励互联网骨干企业开放平台资源，加强行业云服务平台建设，支持行业信息系统《关于深化制造业与互联鼓励政府采购云计算等专业化第三方服务，支持《中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管银行业应稳步实施架构迁移，到“十三五”末期，面向互联2017-01-16《信息产业发展指南》安监等重点领域应用需求，支持建设全国或区域混合云服务2017-01-17《软件和信息技术服务业发展规划（2016－2020着力研发云计算、大数据、移动互联网、物联关键软件产品和解决方案，包括发展面向智能制造的安全可2017-01-17《信息通信行业发展规划推进传统电信业务向云计算平台迁移，统筹推进云计算和大数据平台发展，支持政务、行业信息系统向云平台迁移，鼓 《工业和信息化部关于进一步推进中小企业信息化鼓励和支持中小企业充分利用云计算、大数据、等信息技术，获得以租代建、支持核心业务发展、覆经营管理链条的便捷信息化服务，降低信息化应用的云计算发展三年行动计划积极发展工业云服务，协同推进政务云应用，积极发展安全可靠云计算解决方案，支持基于云计算的创新创业高度共享，扩展成本低。云端资料可实现高度共享，分布式处理，扩展仅需通过增 3.2.3新三板重点标的——新三板S证券代码证券简称公司基本情况 挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4618.49万元，增长率为公司主要优势为（1）用户量优势2）细分优势3）技术优势等金融企业提供咨询、软件、行业解决方案与专业服务。截公司主要优势主要有（1）先发品牌优势2）数据资源优势3）核心数据来源：WIND，广证恒生 主营业务基于企业互联网平台，面向国内外政企承建的成都政务视频云项目是中国乃至亚太最早的商业化视频通信云交换平台项目之一，也是国内最早的城市级全媒体、全覆盖的通信服务云平台，在细分领域具有较高品牌知名度及发使得公司在技术、市场、管理、运维方面积累深厚，拥有独有的事务流程监测脚本录制工均具备十年以上各领域的经验积累，研发团队；（ 略性地位更加突出，为我国的信息化建设和经济社会又好又快发展提供了基础保障和强大动交通、能源、医疗卫生等领域的信息基础设施发生的重大网络安全事件最多，这些领域的关2016年1月2016年11月2016年11月以色列电力局遭重大网络攻击美国旧金山Muni交通系统遭到病毒攻击俄罗斯5家大型银行同时遭受DDoS攻击2016年2月2016年10月2016年12月孟加拉国央行mirai僵尸网络导致委内瑞拉全国银行SWIFT系统遭受攻美国大面积断网事交易遭到网络攻击击件2016年7月2016年8月2017年4月黑客0x2Taylor泄露超过10万个用户的个人信息“食尸鬼”网络攻击遭曝光英国发薪日贷款公司Wonga遭遇数据院发布《“十三五”国家信息化规划》。《规划》强调健全网络安全保障体系，要求强化网《网络安全国 《一般数据保加强监管机构的权力《网络与信息盟“隐私盾协议”长办公室和司法部的函件对适用于国家安全和执法关于数据《国家网络安《网络安全法》《2016调查权部门和其他公共机构在追查涉嫌恐怖活动与严重犯罪活动者《联邦信息安《国家网络空随着网络安全形势的日益严峻，企业安全意识得到不断提高，网络安全行业也巴收购瀚海源、浪潮携手思科战略合作、亚信科技收购趋势科技中国业务等整合事件。随着 25020050030%30%25%21.6%20%18.6%495%0%57628.8%26.0%24.2%14.8%27.75201120122013201420152016E2017E2018E3.3.2新三板重点公司纵观新三板TMT行业挂牌公司，2016年新三板网络安全主体板块合计营业收入达到全不止包括网络攻防安全，信息化设施的顶层设计及基础软硬件更是国家信与北京大学信息安全实验室合作，专注于信息安全领域，为数据安全、管理、军工、教育、医疗、能源、电力等领域。公司主营业务为数据信息安全软件产品的研发、生产、销售及服务，同时也为有需求的客户提供信息安全整体解决公司是国内领先的数据安全技术、产品和服务提供商，主要向金融、政府、电信、能源、制造等大型行业客户提供数据加密、移动数据安全防护、数据防泄漏等数据综合防护产品、解决方案和安全服务。公司2016年实现营业收入主营产品有鼎普终端与文件保护系统、鼎普主机监控与审计系统、鼎普安全网管系统等等。公司核心技术团队在网络信息安全防护类、检查类、和监测类等产品领域具有深厚的理论基础和丰富的实践经验。目前公司的主营产品在国内信息安全行业中处于领先地位，拥有较高的市场占有率，为用户涉密信息系统 中国行业安全解决方案的提供商、服务商和运营商，公司运用生物识别技术、智能安防技术、现代信息技术，向用户提供全方位的安全解决方案。公司的产品和服务已应用于政府、军工、高科技、电力、金融、医疗、交通、教育等行公司主营业务为基于新一代可视化应用层网络安全与数据分析的产品开发、生产、销售以及相关技术服务，并提供嵌入式网络安全专用系统开发合作与特征库安全服务。公司的主要客户为国内各大信息安全厂商、解决方案供应商和信息系统集成商等。公司安全应用网关硬件设备统一采用定制化采购模式，采用公司是一家专业面向应用安全领域，提供产品研发、一体化解决方案和咨询服务的高新技术企业。公司已为政府、金融、电力、交通、教育等行业用户提供了产品、定制化服务及方案。目前，国路安已构建了全国七大区、覆盖全国的营销与服务网络，将为用户提供业界领先的产品与服务。公司凭借雄厚的技术底蕴，按照国家重点行业信息安全等级保护三、四级的要求，自主研发了七大我们认为公司有三大看点1）销售渠道迅速扩大：公司采用“直接投标+代理商”的 足客户在服务商的要求。公司建设全国性的营销服务体系在扩大销售服务网点带来收入稳定开展战略性新型信息技术的研发，随着云计算和大数据的安全与生产活动紧密结合，公司重外感应器、全球定位系统和激光扫描器等信息传感设备，按约定的