《财务管理学》第五章VIP

第五章长期筹资方式第一节长期筹资概述第二节股权筹资第三节债务性筹资第四节混合筹资第一节长期筹资概述

意义动机原则渠道类型意义长期筹资是企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效的筹措和集中长期资本的活动长期是筹资短期是营运通过投入资本、发行股票、发行债券、长期借款和融资租赁等方式意义生存发展所需增加规模、维持供求关系、对外投资、环境变化动机扩张性筹资动机调整性筹资动机混合性筹资动机长期筹资原则合法性效益型合理性及时性渠道政府财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他法人资本民间资本企业内部资本国外和我国港澳台地区资本类型内部筹资与外部筹资直接筹资与间接筹资股权性筹资、债务性筹资、混合性筹资第二节股权性筹资投入资本制度注册资本的含义模式：法定资本制、授权资本制、折中资本制投入资本筹资适用对象

-非股份制企业——有限责任公司、国有独资公司出资形式-货币

-实物资产

-无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权投入资本筹资种类：按所形成股权资本构成；出资形式条件和要求：主体条件；需要要求；消化要求程序估价投入资本筹资投入资本筹资应注意的问题

-工业产权和非专利技术出资比例——20%以内

-非现金资产的估价投入资本筹资的优缺点发行普通股筹资股票的种类普通股和优先股记名股票和无记名股票有面额股票和无面额股票国家股、法人股、个人股、外资股始发股、新股A股、B股、H股、N股发行普通股筹资股票发行的条件发行股票的一般条件设立发行股票的特殊条件增资发行新股的特殊条件股票的发行程序设立发行股票的程序增资发行新股的程序发行普通股筹资股票的发行方法与推销方式推销方式：自销、承销。股票发行价格的确定等价、时价、中间价我国《公司法》规定，股票发行价格可以按票面金额(即等价)，也可以超过票面金额(即溢价)，但不得低于票面金额(即折价)。

发行普通股筹资股票上市意义条件：符合我国《公司法》的规定普通股筹资的优缺点优点：没有固定的股利负担、永久性资本、风险小、增强公司的信誉。缺点：资本成本较高、可能会分散公司的控制权、发行新的普通股票，可能导致股票价格的下跌。发行普通股筹资成立有限责任公司和股份有限公司的比较项目有限责任公司股份有限公司股东人数2-505人以上法定资本最低限额10-50万1000万股东权力份额公司章程股份成立的难易易成立可能失败长期借款的种类按提供借款的机构分：政策性贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款按照有无抵押：抵押贷款和信用贷款用途分：基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款等第三节债务性筹资银行借款的信用条件授信额度周转授信协议补偿性余额第三节债务性筹资长期借款筹资企业对贷款银行的选择银行对贷款风险的政策银行与借款企业的关系银行对借款企业的咨询与服务银行对贷款专业化的区分长期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款

长期借款程序借款合同的内容基本条款限制条款长期借款的优缺点优点：筹资速度快、成本较低、借款弹性较大、发挥财务杠杆作用。缺点：筹资风险较高、限制条件较多、筹资数量有限第三节债务性筹资第三节债务性筹资债券的种类记名债券与无记名债券抵押债券与信用债券固定利率债券与浮动利率债券参与公司债券与非参与公司债券一次到期债券与分次到期债券收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券发行债券的资格与条件资格:根据我国公司法的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行公司债券的资格。

条件:《公司法》规定

债券的发行程序作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募集办法委托证券机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿第三节债务性筹资债券发行价格的确定决定债券发行价格的因素债券面额、票面利率、市场利率、债券期限。确定债券发行价格的方法等价、溢价、折价计算公式第三节债务性筹资债券筹资的优缺点优点债券成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构缺点财务风险较高限制条件较多筹资数量有限第三节债务性筹资租赁的种类按性质分为营运租赁和融资租赁两大类比较营运租赁融资租赁手续随时提出正式申请租赁期短长合同解除可提前很难中途解约维护和保险出租方承租方期满后设备的处理出租方收回退回、续租、留购第三节债务性筹资租赁的方式：直接租赁、售后租回、杠杆租赁程序租金的确定决定租金的因素租赁设备的购置成本预计租赁设备的残值利息租赁手续费租赁期限租金的支付方式第三节债务性筹资租金的确定——计算方法平均分摊法R——每次支付租金C——租赁设备购置成本S——租赁设备预计残值I——租赁期间利息F——租赁期间手续费N——租期等额年金法R——每年支付租金PVRn——租金总额现值PVIFRi，n——租金总额现值系数n——支付租金期数i——租费率第三节债务性筹资第五节租赁筹资租赁筹资的优缺点

-优点迅速获得所需资产限制较少避免设备过时风险降低还款压力税收利益

-缺点成本高第四节混合性筹资发行优先股筹资——股票与债券的混合 特点-固定股利-优先分配剩余财产-无表决权-可赎回优点资金调度灵活股利支付的灵活性保持普通股控股权增强公司信誉缺点成本高于债券可转换债券——债券与股票的结合

-转换期3-5年

-转换价格

-转换比率=可转换债券面额转换比率优点有利降低资金