国际金融管理

第五章国际收支与国际经济联系第一部分：国际收支分类A. 国际收支 (B-O-P) 1. 设立的目的

衡量特定时期所有的金融与经济交易。国际收支分类

2. 复式薄记法 a. 货币流入=赚取外汇的贷记 b. 货币外流=支出外汇的借记国际收支分类

3. 三大项目：

a. 经常项目 b. 资本项目 c. 官方储备 4. 经常项目：

记录商品、服务、和单方面转让的净流动。国际收支分类

5. 资本项目

a.功能：记录公共部门和私人的投资与借贷 b.内流=贷记 c.外流=借记国际收支分类

5. 资本项目

d.将交易归类为： 1.)证券投资 2.)直接投资 3.)短期资本国际收支分类

6. 官方储备项目 a.功能： 1.)衡量央行拥有的国际储备的变动。 2.)反映下列项目的盈余/赤字 a.)经常项目 b.)资本项目国际收支分类

6. 官方储备项目的构成

1.)黄金 2.)可兑换证券与外汇

3.）在IMF的普通头寸

4.）在IMF的特别提款权（SDRS）

国际收支分类

7.净效应： a. 所有交易的总和必须等于零：

1.)经常项目 2.)资本项目 3.)官方储备

国际收支分类

8. 国际收支的度量 a.一些定义：

1.)基本差额

a.)由经常项目与长期资本流动组成。

国际收支分类

1.)基本差额

b.)着重于长期趋势。

国际收支分类1.)基本差额

c.)不包括严重依赖于临时性因素的短期资本流动。国际收支分类

2.)净流动性差额：

度量不必调整官方储备而又保持国际收支平衡所需的私人国内借贷的变动金额。国际收支分类3.) 官方储备交易差额

-度量官方储备所需的调整。第二部分：商品、服务、与资本的

国际流动II. 国际间与国内流动的关联

A. 全球联系

将下列各项联系起来的一组宏观经济等式：

国内支出与生产同经常项目和资本项目联系起来商品、服务、和资本的国际流动B.国内储蓄与投资和经常项目 1. 国民收入核算 a.国民收入(NI)要么用掉（C），要么储蓄起来(S)

NI=C+S (5.1)

商品、服务、和资本的国际流动

b. 国民支出划分为(NS)

个人支出(C)和投资(I)

NS=C+I (5.2)

商品、服务、和资本的国际流动c. 代入(4.2)-(4.1) NI-NS=S-I (5.3)

如果NI>NS,S>I，这意味着有盈余的资本可用于海外。商品、服务、和资本的国际流动

d. 在自由流动的制度下，

多余的储蓄=资本项目余额 e. 含义： 1. 生产数额多于支出的国家，储蓄多于国内投资额，资本净流出，造成资本项目赤字。商品、服务、和资本的国际流动2. 支出多于生产的国家，资本净流入，形成资本项目盈余。3. 一个健康的经济体，大多有经常项目赤字。商品、服务、和资本的国际流动C. 经常项目与资本项目之间的联系： 1. 初始等式： NI-NS=X-M (5.4)

此处：X=出口 M=进口 X-M=经常项目差额 (CA)商品、服务、和资本的国际流动

2. 合并(5.3)+(5.4) S-I=X-M (5.5) 3. 如果S-I=对外净投资(NFI) NFI=X-M (5.6)商品、服务、和资本的国际流动

4. 含义： a. 如果CA为盈余，该国必定为资本净输出国 b. I如果CA为赤字，该国必定为资本净输入国。 c. 当NS>NI时，超支部分必须通过外贸获得。商品、服务、和资本的国际流动

d. 改善CA赤字的解决方法 1.) 相对于国内投资(I)，增加国民收入（产出）。

2.) 相对于国内投资(I)，增加储蓄（S)。

商品、服务、和资本的国际流动

D. 政府预算与经常项目赤字 1.经常项目余额 CA=储蓄盈余–政府预算赤字

商品、服务、和资本的国际流动

2.CA赤字意味着：

该国的储蓄不足于为(I)和政府预算赤字融资。 3.CA盈余意味着：

该国储蓄超过了为(I)和预算赤字融资的需要。

第三部分：应对经常项目赤字

可能的解决方案不大可能可行：

A. 货币贬值

B. 贸易保护主义应对经常项目赤字

II.货币贬值

A. 美国的经验：

未改善贸易赤字应对经常项目赤字

B. 贬值之所以无效，是因为： 1. 贬值影响贸易需要时间

2. J-曲线效应

说明货币价值的下降一开始恶化赤字，然后改善。THEJ-CURVE

时间贸易余额的净增量0货币贬值贸易余额一开始恶化贸易余额改善应对经常项目赤字

III. 贸易保护主义

A.采用的贸易壁垒： 1. 关税 2. 配额 B. 结果：

很可能既减少出口X，又减少进口M。应对经常项目赤字

C. 对外所有权

一种贸易保护主义方案是，限制或禁止对外所有权，促使资本内流。

应对经常项目赤字

D.