2021年期货从业资格考试《期货基础知识》考试试卷241

****2021年期货从业资格考试《期货基

础知识》

课程试卷（含答案）

学年第一学期考试类型：（闭卷）考试

考试时间：90分钟年级专业_____________

学号姓名

1、判断题（43分，每题1分）

1.技术分析法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本

原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。（）

正确

错误

答案：错误

解析：基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素

和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。技术分析方

法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。

2.互换协议和期货交易的违约风险主要取决于对手的信用。（）

正确

错误

答案：错误

解析：互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险

主要取决于对手的信用，因此，在签约前，交易双方都会对对方的信

用和实力等方面做充分的了解。而期货交易则不同，合约的履行不取

决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的

角色，成为所有买方的卖方、所有卖方的买方，因此，交易者无须关

心交易对手是谁、信用如何，只须与交易所完成交易即可，市场信息

成本很低。

3.若投机者预期未来利率水平将下降，可卖出期货合约，期待利率

期货价格下跌后平仓获利。（）

正确

错误

答案：错误

解析：期货合约价格与利率水平呈负相关。若投机者预期未来利率水

平将下降，利率期货价格将上涨，便可买入期货合约，期待利率期货

价格上涨后平仓获利；若投机者预期未来利率水平将上升，利率期货

价格将下跌，则可卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。

4.买量是与当前的最低申报买入价对应的买入量；卖量是与当前的

最高申报卖出价对应的卖出量。（）

正确

错误

答案：错误

解析：买量是指某一期货合约"买价"对应的下单数量；卖量是指某

一期货合约"卖价"对应的下单数量。

5.期货投机交易和套期保值交易均以获取价差收益为目的。（）

[2010年5月真题]

正确

错误

答案：错误

解析：从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而

套期保值交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险。

6.期货交易所会员资格不得转让。（）

正确

错误

答案：错误

解析：会员制期货交易所会员资格的获取方式有多种，主要是：以交

易所创办发起人的身份加入，接受发起人的资格转让加入，接受期货

交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。

7.对于看涨期权而言，如果执行价格高于目前的市场价格，则该期

权的内涵价值为负数。（）

正确

错误

答案：错误

解析：对于看涨期权而言，如果执行价格高于目前的市场价格，则该

期权的内涵价值为零。期权的内涵价值不可能为负数，因为如果执行

期权只会带来损失，则投资者会放弃这一权利。

8.期货市场的套期保值功能可以帮助生产经营者消灭大部分市场价

格风险。（）

正确

错误

答案：错误

解析：生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不能消灭

风险，而只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货

投机者、其他套期保值者正是期货市场的风险承担者。

9.我国期货交易所实行当日无负债结算制度。（）［2012年5

月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：期货交易所通过制定保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制

度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、当日无负债结算制度、风险

准备金制度等一系列制度，从市场的各个环节控制市场风险，保障期

货市场的平稳、有序运行。

10.期权的选择权是指期权买卖双方都有权利选择买入或卖出标的

资产的权利。（）［2015年9月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：期权（Options）,也称选择权，是指期权的买方有权在约定的

期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或

金融指标的权利。

11.期权的买方支付权利金后，既承担很大风险，也拥有巨大的获

利潜力。（）

正确

错误

答案：错误

解析：在期权交易中，买方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；卖

方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。

12.期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由并向公司董事

会报告。（）

正确

错误

答案：错误

解析：期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由，并向住所地

中国证监会派出机构报告。

13.报价单位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量

单位报价的最小变动数值。（）

正确

错误

答案：错误

解析：最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每

计量单位报价的最小变动数值。报价单位是指在公开竞价过程中对期

货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。

14.期货投机者、其他套期保值者的参与是套期保值实现的条件。

（）

正确

错误

答案：正确

解析：期货本质上是一种风险管理工具，并不能消灭风险。经由期货

市场规避的风险，也就是套期保值者转移出去的风险，这些风险是由

套期保值者的交易对手承担了，在这些交易对手中，一部分是其他套

期保值者，但主要是期货市场中的投机者。所以，期货投机者、其他

套期保值者的参与是套期保值实现的条件。

15.外汇期货保证金比例越小，由于交割波动引起的盈亏就越小，

交易者的风险就越小。（）［2015年7月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险

状况等调节保证金水平。比如，价格波动越大的合约，其投资者交易

面临的风险也越大，设定的最低保证金标准也越高；当投机过度时，

交易所可提高保证金，增大交易者入市成本，抑制投机行为，控制市

场风险。反之，如果保证金比例过小，则会鼓励投机行为，增大交易

者的风险。

16.一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价格

的制度。每节交易由卖方最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报

交易数量，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。

()

正确

错误

答案：错误

解析：一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节交易由主持人

最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报买卖数量，直至在某一价

格上买卖双方的交易数量相等时为止。

17.远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不

同方面创新后的衍生工具。()

正确

错误

答案：正确

解析：期货交易是在远期交易基础上发展起来的，是对远期交易进行

合约标准化、交易场所由场外移到场内等一系列交易机制进行的变革;

互换交易是交易双方按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流

的交易，是一系列远期交易的组合，在远期交易的数量上有了突破。

因此，可以说远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合

约在不同方面创新后的衍生工具。

18.在集合竞价中，交易系统分别对所有有效的买入申报按申报价

由低到高的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列；

所有有效的卖出申报按申报价由高到低的顺序排列。申报价相同的按

照进入系统的时间先后排列。（）

正确

错误

答案：错误

解析：所有有效的买入申报按申报价由高到低的顺序排列；所有有效

的卖出申报按申报价由低到高的顺序排列。

19.我国期货交易所的会员必须是中华人民共和国境内登记注册的

企业法人或者其他经济组织。（）［2012年9月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业

法人或者其他经济组织。取得期货交易所会员资格，应当经期货交易

所批准。

20.各个国家期货交易所的组织形式不完全相同，一般可分为会员

制和公司制两种。（）

正确

错误

答案：正确

解析：期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。会员制

期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为

注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。公司制期货

交易所通常是由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按

照有关规定转让。

21.以贴现方式发行的短期国债，如果在发行时买入并持有到期，

则投资的收益率应该大于年贴现率。（）［2012年5月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：短期国债采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。比如，

1OOOOOO美元面值的1年期国债，按照4%的年贴现率发行，其发行

价为960000美元，到期兑付1000000美元，因此40000美元的差

价相当于是利息，其年贴现率为然而,该国

40000-1000000=4%o

债的年收益率应该是40000・960000=4.17%,要大于其年贴现率。

22.3月1日，大连商品交易所9月份大豆期货价格为3860元/吨,

大豆现货价格为3800元/吨，此时大豆的基差为60元/吨。（）

［2012年5月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或

资产的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格-期货价格

=3800-3860=-60（元/吨）。

23.利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”应具备

的条件之一是：期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的

价值变动大体相当。（）［2012年9月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：利用期货工具进行套期保值操作，要实现"风险对冲"，必须

具备以下条件：①期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸

的价值变动大体相当；②期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市

场未来要进行的交易的替代物；③期货头寸持有的时间段要与现货市

场承担风险的时间段对应起来。

24.如果套利者预期两个期货合约的价差将缩小，则买入其中价格

较高的合约，同时卖出价格低的合约，这种套利方式为卖出套利。

（）［2015年9月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，

套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进

行蔚IJ,称这种套利为卖出套利。

25.对看涨期权来说，期权合约标的物的市场价格等于或大于期权

的执行价格时，内涵价值为零。（）

正确

错误

答案：错误

解析：对看涨期权来说，期权合约标的物的市场价格等于或大于期权

的执行价格时，内涵价值为零或正值。

26.在反向市场上，某交易者下达买入5月豆油期货合约同时卖出7

月豆油期货合约的套利市价指令，此时两合约的价差为100元/吨，则

该指令将很可能以100元/吨的价差成交。（）［2010年3月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差

成交的一种指令。在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，

只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份就可以了；具体成交的价

差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。

27.客户丙通过对市场价格变动的分析，认为标的物价格存在较大

幅度下跌的可能性大，所以，他买入看跌期权，并支付一定数额的权

利金。()

正确

错误

答案：正确

解析：看跌期权的买方通过对市场价格变动的分析，认为标的物市场

价格有较大幅度下跌的可能性，所以，他支付一定数额的权利金买入

看跌期权。

28.我国期货结算机构是由几个期货交易所共同拥有的相对独立的

结算机构。()[2015年7月真题]

正确

错误

答案：错误

解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，T殳可分为两种

形式：①结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算

服务；②结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提

供结算服务。目前，我国采取第一种形式。

29.一般情况下，对同一种商品来说，期货市场和现货市场的价格

变动趋势是相反的。（）

正确

错误

答案：错误

解析：期货市场价格和现货市场价格受到相同的供求因素影响，所以

二者同方向变动并最终趋同。

30.反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进

行的。（）

正确

错误

答案：错误

解析：大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，

反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。

31.期货合约价格的形成方式主要有一节一价制和连续竞价制。

（）

正确

错误

答案：错误

解析：期货合约价格的形成方式主要有：公开喊价方式和计算机撮合

成交两种方式。公开喊价方式又可分为两种形式：连续竞价制和一节

一价制。

32.在我国，证券公司作为券商IB可以利用证券资金账户为客户存

取、划转期货保证金。（）

正确

错误

答案：错误

解析：在我国，证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割，

不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客

户存取、划转期货保证金。

33.交易结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、

交割业务。（）

正确

错误

答案：错误

解析：特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、

交割业务。而交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。

34.套期保值交易之所以能有助于规避价格风险，达到套期保值的

目的，是因为同种商品的期货价格走势与现货价格走势趋同，并且在

临近交割时更加趋于一致。（）

正确

错误

答案：正确

解析：套期保值之所以能够起到风险对冲的作用，其根本的原理在于：

期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋

同，并且在临近交割时更加趋于一致。这样的话，通过套期保值，无

论价格是涨还是跌，总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形，

盈亏相抵，就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险，实现稳健

经营。

35.如果现货所在地与交易所指定交割地点不一致，则两地间的运

费差价会反映在基差中。（）［2012年5月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：基差的大小主要受到时间差价、品质差价、地区差价因素的影

响。其中，地区差价是指如果现货所在地与交易所指定交割地点的不

一致，则该基差的大小就会反映两地间的运费差价。

36.持有外汇负债的投资者，为防止未来偿付时该货币升值，可在

外汇期货市场做卖出套期保值。（）［2009年H月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：外汇期货买入套期保值，又称外汇期货多头套期保值，是指在

现汇市场处于空头地位的人，为防止汇率上升带来的风险，在期货市

场上买进外汇期货合约。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包

括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担

心付汇时外汇汇率上升造成损失。

37.芝加哥期货交易所(CBOT)是最早推出外汇期货交易的交易所。

()[2015年5月真题]

正确

错误

答案：错误

解析：1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市

场分部(IMM),首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、

日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。

38.按照规定，所有期货合约买卖都必须在交易所的交易场内通过

公开竞价的方式进行，不允许场外交易。()

正确

错误

答案：正确

解析：期货市场是一个近乎完全竞争的高度组织化和规范化的市场，

聚集了众多的买方和卖方，采取集中公开竞价的方式，各类信息高度

聚集并迅速传播。因此，价格机制更为成熟和完善，能够形成真实反

映供求关系的期货价格。

39.对于一个持有股票的投资者，当预期股指下跌时，可以做空期

货降低B系数，且期货沽空头寸大于股票头寸，这样在下跌行情也是

进攻性的头寸，股票价格下降不但保护了原有组合资产，同时还能获

取一定的收益。()

正确

错误

答案：正确

解析：期货市场具有资产配置的功能，对于一个持有股票的投资者，

当预期股指上涨之时，可以买入期货增强投资组合的0系数。当指数

上行，则不但组合本身能获取收益，期货多头头寸同样能带来收益；

当投资者预期股指下跌之时，可以做空期货降低0系数，且期货沽空

头寸大于股票头寸，这样在下跌行情也是进攻性的头寸，股票价格下

降不但保护了原有组合资产，同时还能获取一定的收益。

40.期货投机者、其他套期保值者的参与是套期保值实现的条件。

()

正确

错误

答案：正确

解析：期货本质上是一种风险管理工具，并不能消灭风险。经由期货

市场规避的风险，也就是套期保值者转移出去的风险，这些风险是由

套期保值者的交易对手承担了，在这些交易对手中，一部分是其他套

期保值者，但主要是期货市场中的投机者。所以，期货投机者、其他

套期保值者的参与是套期保值实现的条件。

41.期货交易以公开竞价的方式集中进行。（）［2010年6月真

题］

正确

错误

答案：正确

解析：期货市场是一种接近于完全竞争市场的高度组织化和规范化的

市场，拥有大量的买者和卖者，采用集中的公开竞价交易方式，各类

信息高度聚集并迅速传播。

42.期货交易的对象包括实物商品和金融产品。（）［2015年5

月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：现货交易的对象主要是实物商品，期货交易的对象是标准化合

约，期货合约所指的标的物则是有限的特定种类的商品。

43.生产技术水平和消费者的偏好均是影响商品供给量的因素。

（）

正确

错误

答案：错误

解析：生产技术水平是影响商品供给量的因素之一，而消费者的偏好

是影响商品需求量的因素之一。

2、单项选择题（56分，每题1分）

1.关于股指期货期权的说法，正确的是（）。［2015年7月真

题］

A.股指期货期权的标的物是特定的股指期货合约

B.股指期货期权的标的物是特定的股指期权合约

C.股指期货期权的标的物是特定的股票价格指数

D.股指期权既是一种期权合约，也是一种期货合约

答案：A

解析：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥

有在确定的时间以确定的价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）

相应股指期货合约而非标的资产本身的权利。相应的，期权出售方有

义务在买方行权时持有相反的期货头寸。

2.修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，用于表示

（）变化引起的债券价格变动的幅度。［2015年3月真题］

A.票面利率

B.票面价格

C.市场利率

D.期货价格

答案：C

解析：修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，刻画的是

市场利率或债券到期收益率变化引起的债券价格的变动幅度，是用来

衡量债券价格对市场利率变化敏感程度的指标。

3.某企业利用铜期货进行买入套期保值，能够实现净盈利的情形是

（）o（不计手续费等费用）

A.基差从400元/吨变为550元/吨

B.基差从一400元/吨变为一200元/吨

C.基差从一200元/吨变为200元/吨

D.基差从一200元/吨变为一450元/吨

答案：D

解析：进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。本题只有D项基

差走弱，能实现净盈利。

4.下列对期货基金组织结构的描述，不正确的是（）。

A.交易经理受聘于商品基金经理

B.许多期货佣金商同时也是商品基金经理或交易经理

C.托管人受托于商品基金经理

D.商品交易顾问受聘于交易经理

答案：D

解析：D项，商品交易顾问受聘于商品基金经理（CPO）。

5.设置最小变动价位是为了保证市场有适度的（）。

A.安全性

B.流动性

C.投机性

D.稳定性

答案：B

解析：设置最小变动价位是为了保证市场有适度的流动性。一般而言,

较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加，但过小的最小变动价

位将会增加交易协商成本；较大的最小变动价位，一般会减少交易量,

影响市场的活跃程度，不利于交易者进行交易。

6.在正向市场中，如果行情上涨且远月合约价格相对偏高时，则

（）合约的价格可能上升更多。

A.远月

B.近月

C.采用随机方法买入的

D.采用金字塔式方法买入的

答案：B

解析：在正向市场中，远月合约的价格高于近月合约的价格。对商品

期货而言，T殳来说，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏高时，

若远月合约价格上升，近月合约价格也会上升，以保持与远月合约间

正常的持仓费用关系，且近月合约的价格上升可能更多。

7.1000000美元面值的3个月国债，按照8%的年贴现率来发行，则

其发行价为（）美元。［2009年11月真题］

A.920000

B.980000

C.900000

D.1000000

答案：B

解析:1000000美元面值的3个月期国债,按照8%的年贴现率发行,

3个月贴现率为2%，贝（J其发行价为1000000x（1-2%）=980000

（美元）。

8.（）对期权价格高低起决定作用。

A.执行价格与期权合约标的物的市场价格

B.内涵价值

C.标的物价格波动率

D.无风险利率

答案：B

解析：期权的价格虽然由内涵价值和时间价值组成，但由期权定价理

论可以推得，内涵价值对期权价格高低起决定作用，期权的内涵价值

越高，期权的价格也越高。

9.关于基点价值的说法，正确的是（）。［2015年9月真题］

A.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值

B.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比

C.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值

D.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比

答案：A

解析:基点价值（BasisPointValue,BPV）,又称为DV01（Dollar

Valueof01）,是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债

券价格变动的绝对额。

10.每日结算完毕后，会员的结算准备金（）时，该结算结果

即视为交易所向会员发出的追加保证金通知。

A.低于最低余额

B.高于最低余额

C.等于最低余额

D.为零

答案：A

解析：每日结算完毕后，会员的结算准备金低于交易所规定的结算准

备金最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出的追加保证金

通知。会员必须在下一交易日开市前补足至交易所规定的结算准备金

最低余额。

11.风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其可以选择的自

然人客户为可投资资产高于（）万元的高净值自然人客户。

A.50

B.100

C.200

D.500

答案：B

解析：在风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其可以选择的

自然人客户也要符合条件，即可投资资产高于100万元的高净值自然

人客户。

12.下列关于期货交易保证金制度的说法，错误的是（）。

[2009年11月真题]

A.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应

B.在美国期货市场，对投机者要求的保证金要大于对套期保值者和

套利者要求的保证金

C.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，但不能调节保证金水

平

D.保证金的收取是分级进行的

答案：C

解析：C项，交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市

场风险状况等调节保证金水平。比如，价格波动越大的合约，其投资

者交易面临的风险也越大，设定的最低保证金标准也越高；当投机过

度时，交易所可提高保证金，增大交易者入市成本，抑制投机行为，

控制市场风险。

13.()的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的

形成奠定了基础。

A.即期现货交易

B.商品交易

C.远期现货交易

D.期权交易

答案：C

解析：期货交易萌芽于远期交易。交易方式的长期演进，尤其是远期

现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠

定了基础。

14.在期货行情中，“涨跌”是指某一期货合约在当日交易期间的

最新价与()之差。［2015年3月真题］

A.当日交易开盘价

B.上一交易日收盘价

C.前一成交价

D.上一交易日结算价

答案：D

解析：涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易

日结算价之差。

15.开盘集合竞价中的未成交申报单（）开市后竞价交易。

A.自动参与

B.不再参与

C.由客户决定是否参与

D.由出市代表根据是否有利于客户再决定是否参与

答案：A

解析：集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大

成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交"氐于集合竞

价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入

或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申

报量成交。开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后连续竞价

交易。

16.在考虑交易成本后，将期货指数理论价格（）所形成的区

间，叫无套利区间。

A.分别向上和向下移动

B.向下移动

C.向上或向下移动

D.向上移动

答案：A

解析：无套利区间是指考虑交易成本后，将期货指数理论价格分别向

上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不

到利润，反而可能导致亏损。

17.下列关于结算机构的说法，不正确的是()。

A.目前，我国期货结算机构是交易所的一个内部机构

B.结算机构通常采用分级结算制度，只有结算机构的会员才能直接

得到结算机构提供的服务

C.在国外，期货交易所会员未必同时是结算机构会员

D.结算机构的全员结算制度，能够形成多层次的风险控制体系，保

证期货交易的安全性

答案：D

解析：结算机构"金字塔”型的分级结算制度通过建立多层次的会员

结构，逐级承担化解期货交易风险的作用，形成多层次的风险控制体

系，提高了结算机构整体的抗风险能力。

18.()是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。

A.持仓量

B.成交量

C.卖量

D.买量

答案：A

解析：持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有

的未平仓合约的双边累计数量。

19.若某投资者11月份以400点的权利金卖出1份执行价格为

15000点的12月份恒指看涨期权；同时一，又以200点的权利金卖出1

份执行价格为15000点的12月份恒指看跌期权，则该投资者的最大收

益是（）点。

A.400

B.200

C.600

D.100

答案：C

解析：期权卖出方的最大收益是全部权利金，即当两份期权都不执行,

该投资者的收益达到最大=400+200=600（点）。

20.消费者预期某种产品的价格将会时，需求就会增加；消

费者预期某种产品的价格将会时，需求就会减少。（）

A.上涨；下跌

B.下跌；上涨

C.上涨；上涨

D.下跌；下跌

答案：A

解析：一般，影响某种商品需求的因素主要包括商品自身的价格、替

代品和互补品的价格、消费者对商品价格的预期、消费者的收入水平、

消费者的偏好、政府的消费政策等。当消费者预期某种产品价格将会

上涨时，需求会增加，当预期价格下跌时，需求就会减少。

21.下列关于套利的说法，正确的是（）。

A.考虑了交易成本后，正向套利的理论价格下移，成为无套利区间

的下界

B.考虑了交易成本后，反向套利的理论价格上移，成为无套利区间

的上界

C.当实际的期指高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利

D.当实际的期指低于无套利区间的上界时，正向套利才能获利

答案：C

解析：无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移

和向下移所形成的一个区间。具体而言，将期指理论价格上移一个交

易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个

交易成本之后的价位称为无套利区间的下界。只有当实际的期指高于

无套利区间的上界时，正向套利才能获利；反之，只有当实际期指低

于无套利区间的下界时，反向套利才能获利。

22.在2003年伊拉克战争期间，国际市场上原油期货价格下跌幅度

较大，这属于（）对期货价格的影响。

A.经济波动周期因素

B.金融货币因素

C.经济因素

D.政治因素

答案：D

解析：期货市场对国家、地区和世界政治局势变化的反应非常敏感。

罢工、大选、政变、内战、国际冲突等，都会导致期货市场供求状况

的变化和期货价格的波动。

23.某投资者在国内市场以4020元/吨的价格买入10手大豆期货合

约，后以4010元/吨的价格买入10手该合约。如果此后市价反弹，只

有反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计交易费用）。［2014

年11月真题］

A.4015

B.4010

C.4020

D.4025

答案：A

解析：假设当市价反弹到x元/吨时可以避免损失，则有：|x-4020|=

解得即当市价反弹到元/吨时，该投资者

|x-4010|,x=4015o4015

将以4020元/吨买入的10手大豆期货合约卖出的损失为：4015-

4020=-5（元/吨），将以4010元/吨买入的10手大豆期货合约卖

出的收益为：4015-4010=5（元/吨），此时平仓可以避免损失。

24.当看涨期权的执行价格低于当时标的物的市场价格时，该期权

为（）。［2014年11月真题］

A.虚值期权

B.平值期权

C.看跌期权

D.实值期权

答案：D

解析：实值期权，也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大

于0的期权。题中，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格

>0,故为实值期权。

25.芝加哥期货交易所成立之初，采用签订（）的交易方式。

[2014年11月真题]

A.远期合约

B.期货合约

C.互换合约

D.期权合约

答案：A

解析：成立之初的芝加哥期货交易所并非是一个市场，而只是一家为

促进芝加哥工商业发展而自发形成的商会组织。交易所成立之初，采

用远期合同交易的方式。

26.在期货期权合约中，除（）之外，其他要素均已标准化了。

[2012年9月真题]

A.执行价格

B.合约月份

C.权利金

D.合约到期日

答案：C

解析：场内期权合约与期货合约相似，是由交易所统一制定的标准化

合约。除期权价格外，其他期权相关条款均应在期权合约中列明。权

利金也称为期权费、期权价格，是期权买方为取得期权合约所赋予的

权利而支付给卖方的费用。

27.人民币远期利率协议于()首次推出。

A.1993年

B.2007年

C.1995年

D.1997年

答案：B

解析：2005年人民币汇率机制改革之后，中国人民银行正式建立人民

币远期市场。而人民币远期利率协议直到2007年才正式推出。

28.()可以作为未来某一时期现货价格变动趋势的“晴雨

表”。

A.期权价格

B.期货价格

C.标的物实际价值

D.供求情况

答案：B

解析：期货的价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变

动，发现未来的现货价格。期货价格可以作为未来某一时期现货价格

变动趋势的"晴雨表"。

29.我国期货公司须建立以（）为核心的风险监控体系。［2015

年3月真题］

A.净资本

B.负债率

C.净资产

D.资产负债比

答案：A

解析：期货公司应建立与风险监管指标相适应的内控制度，建立以净

资本为核心的动态风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管

指标持续符合标准。

30.在8月和12月黄金期货价格分别为940美元/盎司和950美元/

盎司时，某套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货,

价差为10美元/盎司”的限价指令，（）美元/盎司是该套利者指

令的可能成交价差。［2015年3月真题］

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

答案：C

解析：套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或

更优的价差来成交。题中，卖出价格较高的合约，买入价格较低的合

约，为卖出套利，价差缩小时盈利，所以建仓时价差越大越有利。

31.结算时，交易所将会员的手续费、税金等各项费用从会员的

()中直接扣划。

A.交易保证金

B.结算准备金

C.交易准备金

D.资金账户

答案：B

解析：会员资金按当日盈亏进行划转，当日盈利划入会员结算准备金,

当日亏损从会员结算准备金中扣划。当日结算时的交易保证金超过昨

日结算时的交易保证金部分从会员结算准备金中扣划。当日结算时的

交易保证金低于昨日结算时的交易保证金部分划入会员结算准备金。

手续费、税金等各项费用从会员的结算准备金中直接扣划。

32.期货合约中的唯一变量是()。

A.数量

B.价格

C.质量

D.交割月份

答案：B

解析：期货价格在交易所以公开竞价方式产生。

33.当标的物价格大于执行价格时，下列交易中，盈利随着标的物

价格上涨而增加的是（）。

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

答案：A

解析：当S>X时，买入看涨期权的收益=S-X-C,盈利随着标的物

价格的上涨而增加；卖出看涨期权的收益=-S+X+C,盈利随着标

的物价格的上涨而减少；买入看跌期权的收益=-P,与标的物价格无

关；卖出看跌期权的收益=P,与标的物价格无关。

34.我国商品期货交易所的期货公司会员由（）提供结算服务。

[2016年1月真题]

A.中国期货业协会

B.非期货公司会员

C.中国期货市场监控中心

D.期货交易所

答案：D

解析：在全员结算制度下，期货交易所对会员进行结算，会员对其受

托的客户结算。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所

实行全员结算制度。

35.沪深300股指期货的最后交易日为合约到期月份的（），

遇法定节假日顺延。［2014年11月真题］

A.第二个周五

B.第三个周五

C.15日

D.第四个周五

答案：B

解析：沪深300指数期货是中国金融期货交易所推出的第一份金融期

货合约。推出以来，交易活跃、平稳，交易规模逐年扩大，已经成为

我国乃至国际股指期货市场的重要产品。沪深300股指期货的最后交

易日为合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延。

36.点数图的横轴（）。［2015年7月真题］

A.代表波动幅度

B.代表时间

C.没有任何意义

D.代表价格

答案：C

解析：点数图，也称点形图、ox图、圈叉图，是最早的趋势分析工具,

于1882年由查尔斯亨利道发明。点数图以"X"和来记录价格

的变化。每个'"或代表一个标准数量的价格变化，价格上涨

一个单位量画一个"x",下跌一个单位量画一个。点数图的竖

轴代表价格，横轴没有任何意义。

37.1848年，芝加哥的82位商人发起组建了()。［2016年3

月真题］

A.芝加哥期权交易所(CBOE)

B.芝加哥期货交易所(CBOT)

C.芝加哥股票交易所(CHX)

D.芝加哥商业交易所(CME)

答案：B

解析：随着谷物远期现货交易的不断发展,1848年82位粮食商人在

芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期

货交易所(CBOT)。

38.某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为

100元/吨。若以13360元/吨卖出50手合约后，下达止损指令应为

()o［2015年11月真题］

A.③

B.(4)

C.②

D.①

答案：A

解析：止损指令是实现"限制损失、累积盈利”的有力工具，它可以

为投机者提供必要的保护。该投机者在建仓阶段卖出50手棉花期货合

约，则应在平仓阶段买入50手棉花期货合约；又因该投机者确定的最

大损失额为100元/吨，则其止损价格为：13360+100=13460（元/

吨）。

39.CME欧洲美元期货合约报价采用（）指数形式。

A.3个月欧洲美元伦敦拆借利率

B.6个月欧洲美元伦敦拆借利率

C.3个月欧洲美元巴黎拆借利率

D.6个月欧洲美元巴黎拆借利率

答案：A

解析：CME欧洲美元期货交易报价采用的是3个月欧洲美元伦敦拆借

利率指数，用100减去按360天计算的不带百分号的年利率（比如年

利率为2.5%,报价为97.500）形式。

40.中国金融期货交易所沪深300指数期货的交易代码为（）。

A.Y

B.SR

C.IF

D.CU

答案：c

解析：为便于交易，交易所对每一期货品种都规定了交易代码。例如，

中国金融期货交易所沪深300指数期货的交易代码为IF,郑州商品交

易所白糖期货为SR,大连商品交易所豆油期货交易代码为Y,上海期

货交易所铜期货的交易代码为

CUO

41.艾略特波浪理论认为，一个完整的波浪包括_______个小浪，前

浪为主升（跌）浪，后浪为调整浪。（）［2012年5

月真题］

A.8；3；5

B.8；5；3

C.5；3；2

D.5；2；3

答案：B

解析：波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周

期由5个上升过程（上升浪）和3个下降调整过程（调整浪）组成，

下跌周期有5个下跌过程（下跌浪）和3个上升调整过程（调整浪）

组成，一个周期结束之后，才会进入下一个周期。

42.建立多头持仓应该下达（）指令。［2010年5月真题］

A.卖出开仓

B.买入平仓

C.卖出平仓

D.买入开仓

答案：D

解析：开仓是指期货交易者新建期货头寸的行为，包括买入开仓和卖

出开仓。若交易者买入开仓，则构成了买入（多头）持仓，反之，则

形成了卖出（空头）持仓。

43.5月8日，某套期保值者以2270元/吨在9月份玉米期货合约上

建仓，此时玉米现货市场价格为2100元/吨，则此时玉米基差为

（）元/吨。［2012年9月真题］

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

答案：A

解析：基差=现货价格-期货价格=2100-2270=-170（元/吨）。

44.芝加哥商业交易所（CME）面值为100万美元的3个月期国债期

货，当成交指数为98.56时，其年贴现率是（）。［2012年5月真

题］

A.0.36%

B.1.44%

C.8.56%

D.5.76%

答案：B

解析：短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个

月银行间欧元拆借利率期货的报价。两者均采用指数式报价，用100

减去不带百分号的年利率报价。当成交指数为98.56时，利率为100%

-98.56%=1.44%。

45.某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，

同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨

时该客户套利交易的盈亏状况为（）元。［2014年11月真题］

A.盈利8000

B.亏损14000

C.亏损6000

D.盈利14000

答案：C

解析：该交易者卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约，该

策略为卖出套利，价差缩小时盈利。建仓时价差=4100-4020=80

（元/吨），平仓时价差=140（元/吨），价差扩大，亏损，亏损为：

（140-80）xl00=6000（元）。

46.套期保值交易头寸实行______,其持仓_______。（）

A.审批制；受限制

B.审批制；不受限制

C.核准制；受限制

D.核准制；不受限制

答案：B

解析：各期货交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限

制，而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓均不受限

制；同一客户在不同期货公司开仓交易，其在某一合约的持仓合计不

得超出该客户的持仓限额；会员(客户)持仓达到或者超过持仓限额

的，不得同方向开仓交易。

47.()的需求与消费者的收入水平成反比。

A.奢侈品

B.正常品

C.劣等品

D.异常品

答案：C

解析：一般来说，收入增加，消费者会增加购买量；收入减少，需求

会相应降低。有些产品的需求与消费者的收入水平成反比，被称为劣

等品。

48.某大豆种植者在5月份开始种植大豆，并预计在11月份将收获

的大豆在市场上出售，预期大豆产量为80吨。为规避大豆价格波动的

风险，该种植者决定在期货市场上进行套期保值操作，正确做法应是

()O

A.买入80吨11月份到期的大豆期货合约

B.卖出80吨11月份到期的大豆期货合约

C.买入80吨4月份到期的大豆期货合约

D.卖出80吨4月份到期的大豆期货合约

答案：B

解析：套期保值的实现条件包括：①期货品种及合约数量的确定应保

证期货与现货头寸的价值变动大体相当；②期货头寸应与现货头寸相

反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物；③期货头寸持有的

时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。为了规避大豆价格

下跌风险，应在期货市场卖出同等产量的11月份到期的大豆期货合约。

49.在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期

货合约的（）部位。

A.多头

B.空头

C.开仓

D.平仓

答案：B

解析：期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结。看

涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头；

看跌期权买方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空

头。

50.通常情况下，卖出看涨期权者的收益（）。（不计交易费

用）［2012年9月真题］

A.最大为权利金

B.随着标的物价格的大幅波动而增加

C.随着标的物价格的下跌而增加

D.随着标的物价格的上涨而增加

答案：A

解析：卖出看涨期权的损益如下：①当标的物市场价格小于等于执行

价格时，看涨期权买方不行使期权，卖方最大收益为权利金；②随着

标的物市场价格的下跌，看涨期权的市场价格下跌，卖方也可在期权

价格下跌时买入期权平仓，获取价差收益；③当标的物的市场价格高

于执行价格，看涨期权的买方执行期权时，卖方必须履约，以执行价

格将标的物卖给买方。

51.()我国取消了券商IB业务资格的行政审批。

A.2011年10月

B.2012年10月

C.2011年12月

D.2012年12月

答案：B

解析：2012年10月，我国已取消了券商IB业务资格的行政审批，证

券公司为期货公司提供中间介绍业务实行依法备案。

52.以下关于场内期权和场外期权的说法，正确的是()。

[2012年5月真题]

A.场外期权较场内期权流动性好

B.场内期权被称为期货期权

C.场外期权被称为现货期权

D.场外期权合约可以是非标准化合约

答案：D

解析：按照期权市场类型的不同，期权可以分为场内期权和场外期权。

在交易所上市交易的期权称为场内期权，也称为交易所期权；在交易

所以外交易的期权称为场外期权。

53.某投资者在5月1日买入7月份并同时卖出9月份铜期货合约,

价格分别为63200元/吨和64000元/吨。若到了6月1日,7月份和9

月份铜期货价格分别变为63800元/吨和64100元/吨，则此时价差

（）元/吨。

A.扩大了500

B.缩小了500

C.扩大了600

D.缩小了600

答案：B

解析：计算建仓时的价差，须用价格较高的一"边"减去价格较低的

一"边"。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较

高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。5月1日的

价差为64000-63200=800（元/吨），6月1日的价差为64100-

63800=300（元/吨），可见,价差缩小了500元/吨。

54.如不计交易费用，买入看涨期权的最大亏损为（）。

A.权利金

B.标的资产的跌幅

C.执行价格

D.标的资产的涨幅

答案：A

解析：看涨期权的买方的收益=标的资产价格-执行价格-权利金。

当标的资产价格-执行价格2权利金，买方执行期权，其收益之0；当

0〈标的资产价格-执行价格<权利金，买方收益<0，但此时执行期

权的亏损<不执行期权的亏损（权利金）；当标的资产价格<执行价

格，期权内涵价值为零，买方不执行期权，其亏损为权利金。

55.投资者卖空10手中金所5年期国债期货，价格为98.880元，

在期货价格为98.9元时追加5手空单，当国债期货价格跌至98.150

元时全部平仓。不计交易成本，该投资者盈亏为（）元。（合约

规模为100万元人民币）［2015年9月真题］

A.35500

B.-35500

C.-110500

D.110500

答案：D

解析：该投资者的盈亏=（98.880-98.150）x100000+（98.9-

98.150）x50000=110500（元）。

56.受我国现行法规约束，目前期货公司不能（）。［2011年9

月真题］

A.从事经纪业务

B.充当客户的交易顾问

C.根据客户指令代理买卖期货合约

D.从事自营业务

答案：D

解析：期货公司的业务类型有：①期货经纪业务，是指期货公司通过

自己的交易通道代理客户进行期货交易，并收取交易佣金的中介业务。

②期货投资咨询业务，是指基于客户委托，取得期货投资咨询资格的

期货公司可以向客户提供风险管理顾问服务、信息研究分析服务、交

易咨询服务等业务，并收取相应的咨询费用。③资产管理业务，是指

期货公司可以接受客户委托，根据相关法律规定和合同约定，运用客

户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。④

风险管理业务。

3、多选题（48分，每题1分）

1.关于期货价差套利的描述，正确的是（）。［2012年9月真

题］

A.在期货市场和现货市场上进行方向相反的交易

B.关注相关期货合约之间的价格差是否在合理区间内

C.价差是用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”计

算出来的

D.利用期货市场不同合约之间的价差进行的套利

答案：B|C|D

解析：期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之

间的价格差。与投机交易不同，在价差交易中，交易者关注相关期货

合约之间的价差是否在合理的区间范围。如果价差不合理，交易者可

以利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价

差趋于合理时再同时将两个合约平仓来获取收益。A项属于期现套利。

2.宏观经济分析中，经济政策主要包括（）。

A.货币政策

B.财政政策

C.产业政策

D.就业政策

答案：A|B|C

解析：宏观经济分析主要从经济周期、经济政策、经济数据三个方面

分析宏观因素对期货价格的影响。其中，经济政策包括货币政策、财

政政策和产业政策。

3.下列关于期货投机的说法，正确的有（）。

A.实行当日无负债结算

B.投机者为套期保值者提供了更多的交易机会

C.一定会增加价格波动风险

D.期货投机者承担了套期保值者希望转移的风险

答案：A|B|D

解析：C项，适度的投机能够减缓价格波动。

4.期货与互换的区别有（）。

A.成交方式不同

B.盈亏特点不同

C.标准化程度不同

D.合约双方关系不同

答案：A|C|D

解析：期货与互换的区别包括：①标准化程度不同，期货交易的对象

是交易所统一制定的标准化期货合约，而互换交易的对象则是交易双

方私下协商达成的非标准化合同；②成交方式不同，期货交易是在交

易所组织的有形的公开市场内通过电子交易系统撮合成交，而互换交

易一般无固定的交易场所和交易时间；③合约双方关系不同，互换协

议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对

手的信用，而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取

决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色。

5.目前世界上期货交易所的组织形式一般可分为（）。［2012

年9月真题］

A.会员制期货交易所

B.公司制期货交易所

C.合作制期货交易所

D.合伙制期货交易所

答案：A|B

解析：期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。会员制

期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为

注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。公司制期货

交易所通常是由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按

照有关规定转让，其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种

费用。

6.下列关于外汇掉期的描述，正确的有（）。［2014年11月真

题］

A.外汇掉期交易包括即期对远期、远期对远期以及隔夜掉期三种类

型

B.外汇掉期又称为外汇远期

C.外汇掉期能够对冲汇率风险

D.外汇掉期是金融期货中最早的品种

答案：A|C

解析：B项，外汇掉期又被称为汇率掉期，指交易双方约定在前后两

个不同的起息日（货币收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方

向相反的两次货币交换；外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金

额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。D项，最早产生

的金融期货的品种是外汇期货。

7.单边市一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现

（）的情况。［2011年5月真题］

A.一有卖出申报就成交，但未打开涨停板价位

B.一有买入申报就成交，但未打开跌停板价位

C.只有跌停板价位的卖出申报，没有跌停板价位的买入申报

D.只有涨停板价位的买入申报，没有涨停板价位的卖出申报

答案:A|B|C|D

解析：单边市也称为涨（跌）停板单边无连续报价，T殳是指某一期

货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）

申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申

报就成交但未打开停板价位的情况。

8.下列关于期货交易双向交易和对冲了结的说法，正确的有

（）O

A.既可以买入，也可以卖出作为交易的开端

B.合约到期不必进行实物交割