中级经济师-金融-基础练习题-新版-第7章金融工程与风险管理-第1节金融工程

中级经济师-金融-基础练习题-新版-第7章金融工程与风险管理-第1节金融工程[单选题]1.以下不属于套期保值效果的影响因素是()。A.需要避险的资产与期货标的资产不完全一致B.套期保值（江南博哥）者不能确切地知道未来拟出售或购买资产的时间，因此不容易找到时间完全匹配的期货C.需要避险的期限与避险工具的期限不一致D.要避险的资产与期货标的资产完全一致正确答案：D参考解析：套期保值的效果会受到以下三个因素的影响:①需要避险的资产与期货标的资产不完全一致;②套期保值者不能确切地知道未来拟出售或购买资产的时间，因此不容易找到时间完全匹配的期货;③需要避险的期限与避险工具的期限不一致。在这些情况下我们必须考虑基差风险合约的选择和最优套期保值比率等问题。[单选题]5.远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的是()。A.提高盈利能力B.规避利率上升的风险C.规避利率下降的风险D.加快远期利率协议流通正确答案：B参考解析：本题考查远期利率协议。远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的是规避利率上升的风险。远期利率协议的卖方是名义贷款人，其订立远期利率协议的目的是规避利率下降的风险。[单选题]6.金融工程中常用的分析方法是()。A.状态价格定价技术B.积木分析法C.套利定价法D.风险中性定价法正确答案：B参考解析：本题考查积木分析法。积木分析法是金融工程中的一种常用分析方法，主要是通过将金融产品如同积木一般的分解组合，辅助金融问题的解决和产品创新。[单选题]7.通过分散化投资，投资者不可以分散掉()。A.个体风险B.非系统性风险C.系统性风险D.公司风险正确答案：C参考解析：本题考查金融工程管理风险的方式。金融工程管理风险的方式主要有分散风险和转移风险。通过分散化投资，投资者可以分散掉个体风险，但无法分散掉证券组合中的系统性风险。[单选题]8.对金融期货套期保值操作描述不正确的是()。A.投资者担心利率上升带来的损失时，可以通过购买远期利率协议进行套期保值B.当面临外币汇率上升带来的损失时，可以买入该外币的期货C.当面临外币汇率上升带来的损失时，可以卖出该外币的期货D.投资者担心利率下降带来的损失时，可以通过卖出远期利率协议进行套期保值正确答案：C参考解析：当投资者担心利率上升给自己造成损失时可以通过购买远期利率协议进行套期保值，其结果是将未来的借款利率固定在某一水平上。相反，当投资者担心利率下降给自己造成损失时，可以通过卖出远期利率协议进行套期保值，其结果是将未来投资的收益固定在某一水平上。当面临外币汇率上升带来的损失时，可以买入该外币的期货；相反则卖出该外币的期货。[单选题]9.某商业银行为满足客户转移风险的需求而设计出一种新的远期合约类金融产品，这种做法属于()的范畴。A.金融中介B.金融工程C.金融营销D.金融投资正确答案：B参考解析：金融工程可以分为三个方面的内容：一是新型金融工具的设计和创造，它包括新型银行账户、新型基金、新的保险品种、新的住宅抵押形式等针对普通消费者的金融产品，也包括新的债务工具、股权工具、风险控制工具等基于企业需要而设计出的金融产品。二是创新性金融过程的设计和开发。例如，运用新技术降低金融运作的成本，根据金融管制的变更改变金融运作的方式，市场套利机会的发掘和利用，发行、交易和清算系统的改进等。三是针对企业整体金融问题的创造性解决方略。例如，创造性的现金管理策略、债务管理策略、企业融资结构、杠杆收购、项目融资等。[单选题]10.某投资者欲买入一份6×12的远期利率协议，该协议表示的是()。A.6个月之后开始的期限为12个月贷款的远期利率B.自生效日开始的以6个月后利率为交割额的12个月贷款的远期利率C.6个月之后开始的期限为6个月贷款的远期利率D.自生效日开始的以6个月后利率为交割额的6个月贷款的远期利率正确答案：C参考解析：远期利率协议的表示通常是交割日×到期日，如3×9的远期利率协议表示3个月之后开始的期限为6个月贷款的远期利率。所以6×12的远期利率协议表示6个月之后开始的期限为6个月贷款的远期利率。[单选题]11.20世纪50年代初，()理论奠定了现代有价证券组合理论的基础，也被看作分析金融学的发端，同时对后来的现代证券组合理论研究产生了重大影响。A.无套利B.一般均衡C.效用D.投资组合正确答案：D参考解析：20世纪50年代以前，金融学作为经济学的一个分支，研究大多依赖于经验分析，也没有在分析中引入系统的数量分析方法。但在这一阶段，美国经济学家欧文·费雪提出的净现值法及冯·诺依曼、摩根斯坦提出的效用理论为后来的金融工程学打下了坚实的基础.这是金融学的描述性阶段。20世纪50年代初，哈里·马克维茨提出投资组合理论，奠定了现代有价证券组合理论的基础，也被看作分析金融学的发端，同时对后来的现代证券组合理论研究产生了重大影响。不久，金融学在研究方法上从经济学中独立出来。其后，“无套利”分析、现代套期保值理论、资本资产定价理论等相继出现，直到1971年费希尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯做出期权定价模型，首开金融衍生工具定价的先河，标志着分析型的现代金融理论开始走向成熟.布莱克和斯科尔斯也成为金融工程学的开拓者。20世纪80年代，达雷尔·达菲等在不完全市场一般均衡理论方面的经济学研究为金融创新和金融工程的发展提供了重要的理论支持，实现了现代金融理论从分析性科学向工程化科学的过渡。[单选题]12.假设某投资者认为某一股票的价格在以后的3个月中将发生重大变化，该股票的现行市场价值为69美元，该投资者可以通过同时购买到期期限为3个月，执行价格为70美元的一个看涨期权和一个看跌期权来进行套利。假定看涨期权的成本为4美元.看跌期权的成本为3美元。如果股票价格保持69美元不变，则该策略可获利()美元。A.6B.-6C.7D.-7正确答案：B参考解析：假设某投资者认为某一股票的价格在以后的3个月中将发生重大变化，该股票的现行市场价值为69美元，该投资者可以通过同时购买到期期限为3个月，执行价格为70美元的一个看涨期权和一个看跌期权来进行套利。假定看涨期权的成本为4美元，看跌期权的成本为3美元。如果股票价格保持69美元不变，则该策略的成本为6美元(初始投资7美元，此时看涨期权到期价值为0，看跌期权到期价值为1美元)。[单选题]13.远期价格的公式表明资产的远期价格仅与()有关。A.未来资产价格B.当前现货价格C.交割价格D.资产真实价值正确答案：B参考解析：远期价格的公式表明资产的远期价格仅与当前现货价格有关，与未来的资产价格无关，因此远期价格并不是对未来资产价格的预期。[单选题]14.假设一支无红利支付的股票当前股价为20元，无风险连续复利为0.05，则该股票1年期的远期价格是()元。已知：e≈2.71828A.20B.20.05C.21.025D.10.05正确答案：C参考解析：远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格，它依赖于标的资产的现价。无红利股票的远期价格：Ft：远期价格，St：股票当前的价格，r：无风险连续复利，e为自然对数的底，t：当前时间，T：远期合约的到期日[单选题]15.()是利用相同标的资产、相同协议价格、不同期限的看涨期权或看跌期权价格之间的差异来赚取无风险利润。A.水平价差套利B.垂直价差套利C.波动率交易套利D.看涨期权与看跌期权之间的套利正确答案：A参考解析：本题考查水平价差套利的概念。水平价差套利是利用相同标的资产、相同协议价格、不同期限的看涨期权或看跌期权价格之间的差异来赚取无风险利润。[单选题]16.下列期货产品中，不属于金融期货的是()。A.货币期货B.股指期货C.利率期货D.黄金期货正确答案：D参考解析：本题考查金融期货的范围。金融期货主要包括股指期货、货币期货和利率期货。[单选题]17.分散风险的方式就是建立相关性较低的资产组合，从而降低()。A.市场风险B.信用风险C.系统风险D.非系统风险正确答案：D参考解析：本题考查金融工程与风险管理。分散风险的方式就是建立相关性较低的资产组合，从而降低非系统风险。[单选题]18.金融工程最主要的应用领域是()。A.投融资策略设计B.金融风险管理C.资产定价D.套利正确答案：B参考解析：本题考查金融工程的应用领域。金融风险管理是金融工程最主要的应用领域。[单选题]19.远期价格是使得远期合约价值为()的交割价格，它依赖于标的资产的现价。A.0B.1C.-1D.负数正确答案：A参考解析：本题考查远期价格的概念。远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格，它依赖于标的资产的现价。[单选题]20.假设签订一笔远期利率协议，协议利率为3％，参考利率LIBOR为2％，名义本金1000美元，协议天数为180天，年基准天数为360天。则该笔交易的交割额为()美元。A.2.8765B.3.5463C.-4.9505D.5.6732正确答案：C参考解析：本题考查交割额的计算。交割额=[(参考利率一协议利率)×协议本金数额×(协议期限天数／年基准天数)]／[1+参考利率×(协议期限天数／年基准天数)]=[(2％-3％)×1000×(180／360)]／[1+2％×(180／360)]=-4.9505。[单选题]21.某公司打算运用6个月期的S&P500股价指数期货为其价值500万美元的股票组合套期保值，该组合的β值为1.8，当时的期货价格为400。由于一份该期货合约的价值为400x500=20万美元，因此该公司应卖出的期货合约的数量为()份。。A.30B.40C.45D.50正确答案：C参考解析：本题考查股指期货最佳套期保值数量。(份)。公式中，Vs为股票组合的价值；VF为单位股指期货合约的价值；β为该股票组合与期货标的股指的β系数。[单选题]22.买卖双方将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换的协议指的是()。A.利率互换B.货币互换C.外汇互换D.跨市场互换正确答案：B参考解析：本题考查货币互换的概念。货币互换是买卖双方将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换的协议。[单选题]23.对于看涨期权来说，内在价值相当于()。A.标的资产现价B.执行价格C.标的资产现价与执行价格的差D.执行价格与标的资产现价的差正确答案：C参考解析：本题考查金融期权的价值结构。对于看涨期权来说，内在价值相当于标的资产现价与执行价格的差；而对于看跌期权来说，内在价值相当于执行价格与标的资产现价的差。[单选题]24.期权的价值会随着时间的变化而变化，一旦到达到期日，期权的时间价值将()。A.为0B.大于0C.小于0D.大于1正确答案：A参考解析：本题考查金融期权的时间价值。当期权临近到期日时，在其他条件不变的情况下，其时间价值下降速度加快，并逐渐趋向于零，一旦到达到期日，期权的时间价值将为零。[单选题]25.()适用于打算在未来融资的公司，以及打算在未来某一时间出售已持有债券的投资者。A.基于远期利率协议的套期保值B.基于远期外汇合约的套期保值C.基于远期股票的套期保值D.基于互换交易的套期保值正确答案：A参考解析：本题考查金融远期合约的套期保值。当投资者担心利率上升给自己造成损失时，可以通过购买远期利率协议进行套期保值，其结果是将未来的借款利率固定在某一水平上。它适用于打算在未来融资的公司，以及打算在未来某一时间出售已持有债券的投资者。[单选题]26.下列期权合约中，可能被提前执行的期权合约类型是()。A.美式看涨期权B.美式看跌期权C.欧式看涨期权D.欧式看跌期权正确答案：B参考解析：本题考查金融期权的相关知识。由于提前执行看跌期权相当于提前卖出资产，获得现金，而现金可以产生无风险收益，因此直观上看，美式看跌期权可能提前执行。[单选题]27.期货是在场内进行的标准化交易，其逐日盯市制度决定了期货在每日收盘后理论价值为()。A.0B.1C.-1D.不确定正确答案：A参考解析：金融期货主要包括股指期货、货币期货和利率期货等。由于期货是在场内进行的标准化交易，其逐日盯市制度、每日结清浮动盈亏的制度决定了期货在每日收盘后理论价值为零，即期货的报价相当于远期合约的协议价格，故期货的报价理论上等于标的资产的远期价格。[单选题]28.当未来需要买入现货资产，担心未来价格上涨增加购买成本时，可以()。A.买入看涨期权B.卖出看跌期权C.卖出看涨期权D.买入看跌期权正确答案：A参考解析：本题考查利用期权为现货资产套期保值。当未来需要买入现货资产，担心未来价格上涨增加购买成本时，可以买入看涨期权进行套期保值。[单选题]29.金融期货可以利用基差的变动规律进行套利，但不包括()。A.跨资产套利B.期现套利C.跨期套利D.跨市场套利正确答案：A参考解析：本题考查金融期货的套利。金融期货可以利用基差的变动规律进行期现套利、跨期套利和跨市场套利。[单选题]30.风险中性定价法假设所有证券的预期收益都等于()。A.抵押贷款利率B.信用贷款利率C.定期存款利率D.无风险利率正确答案：D参考解析：本题考查金融工程的基本分析方法。风险中性定价法假设所有证券的预期收益都等于无风险利率，因此风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。[单选题]31.金融远期合约的价值即()。A.远期合约的估值B.远期合约初始价值C.产品的附加价值D.产品本身的价值正确答案：D参考解析：本题考查金融远期合约的价值。金融远期合约的价值即买卖双方在交易远期合约时买方应该向卖方支付的现金，即产品本身的价值。[单选题]32.期权费由内在价值和()两部分构成。A.交易价值B.货币价值C.时间价值D.外在价值正确答案：C参考解析：期权费由两部分构成：内在价值和时间价值。[单选题]33.金融工程的应用领域不包括()。A.金融产品创新B.增加流动性C.金融风险管理D.投融资策略设计正确答案：B参考解析：金融工程的应用领域包括金融产品创新、资产定价、金融风险管理、投融资策略设计和套利。[单选题]34.利用期货价格与标的资产现货价格的差异进行套利的交易是()。A.跨期套利B.跨市场套利C.期现套利D.跨资产套利正确答案：C参考解析：本题考查期现套利的概念。期现套利是利用期货价格与标的资产现货价格的差异进行套利的交易，即在现货市场买入(卖出)现货的同时，按同一标的资产，以同样的规模在期货市场上卖出(买入)该资产的某种期货合约，并在未来一段时间后同时平仓的交易。[单选题]35.当投资者担心利率下降给自己造成损失时，可以通过()进行套期保值，其结果是将未来投资的收益固定在某一水平上。A.购买远期利率协议B.卖出远期利率协议C.买入远期外汇合约D.卖出远期外汇合约正确答案：B参考解析：本题考查金融远期合约的套期保值。当投资者担心利率下降给自己造成损失时，可以通过卖出远期利率协议进行套期保值，其结果是将未来投资的收益固定在某一水平上。它适用于打算在未来进行投资的公司或者未来要发行短期贷款的金融机构。[多选题]1.在远期利率协议中，若参考利率＜协议利率，则错误的是()。A.交割额为负B.交割额为正C.卖方向买方支付交割额D.买方向卖方支付交割额E.交割额为零正确答案：BCE参考解析：本题考查远期利率协议的交割。若参考利率>协议利率，交割额为正，卖方向买方支付交割额；若参考利率<协议利率，交割额为负，买方向卖方支付交割额。[多选题]2.金融工程相比传统风险管理的优势在于()。A.更高的准确性和时效性B.综合性C.低成本D.灵活性E.延展性正确答案：ACD参考解析：本题考查金融工程的优势。金融工程相比传统风险管理的优势：(1)更高的准确性和时效性。(2)低成本。(3)灵活性。[多选题]3.机构或个人在使用外汇时，可以采取多头套期保值的情形有()。A.出口商品B.去欧洲旅游C.到非洲务工D.计划进行外汇投资E.到期收回贷款正确答案：BD参考解析：类似的多头套期保值就是通过买入远期外汇合约来避免汇率上升的风险.它适用于在未来某日期将支出外汇的机构和个人，如进口商品、出国旅游、到期偿还外债、计划进行外汇投资等。[多选题]4.金融期货可以利用基差的变动规律进行套利，主要套利方式包括()。A.期现套利B.监管套利C.跨期套利D.铁鹰套利E.跨市场套利正确答案：ACE参考解析：金融工程已经开发出了多种套利方式，如跨期套利、跨市场套利、跨品种套利、基差套利、期现套利、统计套利、阿尔法(ALPHA)套利、高频套利等。[多选题]5.针对企业整体金融问题的创造性解决方案，具体包括()。A.现金管理策略B.成本管理策略C.企业融资结构D.杠杆收购E.项目融资正确答案：ACDE参考解析：本题考查金融工程的含义。针对企业整体金融问题的创造性解决方案，例如创造性的现金管理策略、债务管理策略、企业融资结构、杠杆收购、项目融资等。[多选题]6.金融工程的主要领域有()。A.金融产品创新B.金融体制改革C.金融风险管理D.资产定价E.离岸货币借贷正确答案：ACD参考解析：本题考查金融工程的主要领域。金融工程的应用领域主要包括金融产品创新、资产定价、金融风险管理、投融资策略设计、套利等。同时，需要说明的是金融工程并不是金融机构的专利，其应用主体既包括金融机构，也包括个人投资者和实体企业。[多选题]7.金融工程的内容可以分为()。A.新型金融工具的设计和创造B.创新性金融过程的设计和开发C.针对企业整体金融问题的创造性解决方略D.创新性金融结果的核实和验证E.金融风险的规避和分散正确答案：ABC参考解析：本题考查金融工程的含义。金融工程可以分为三个方面的内容：一是新型金融工具的设计和创造。二是创新性金融过程的设计和开发。三是针对企业整体金融问题的创造性解决方略。[多选题]8.金融工程的基本分析方法包括()。A.简单加权平均法B.积木分析法C.套利定价法D.风险中性定价法E.状态价格定价法正确答案：BCDE参考解析：本题考查金融工程的基本分析方法。金融工程的基本分析方法包括积木分析法、套利定价法、风险中性定价法以及状态价格定价法。[多选题]9.金融产品定价的基本假设包括()。A.允许现货卖空行为B.不考虑对手违约风险C.市场存在摩擦D.可以买卖任意数量的资产E.市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金正确答案：ABDE参考解析：本题考查金融产品定价的基本假设。金融产品定价的基本假设包括：(1)市场不存在摩擦，即没有交易费用和税收；(2)市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金；(3)不考虑对手违约风险；(4)允许现货卖空行为；(5)市场不存在套利机会，这使得算出的理论价格就是无套利均衡价格；(6)可以买卖任意数量的资产。[多选题]10.远期利率协议涉及的时间点包括()。A.清算日B.到期日C.协议生效日D.名义贷款起息日E.交割日正确答案：BCDE参考解析：本题考查远期利率协议的相关知识。远期利率协议(简称FRA)中涉及三个时间点：协议生效日；名义贷款起息日，即交割日；名义贷款到期日，即到期日。[多选题]11.垂直价差套利包括()。A.盒式价差套利B.垂直价差套利C.鹰式价差套利D.蝶式价差套利E.波动率交易套利正确答案：ACD参考解析：本题考查垂直价差套利。垂直价差套利包括蝶式价差套利、盒式价差套利、鹰式价差套利等。[多选题]12.在实际运用中，会影响套期保值的