2021年春投资分析作业参考答案

《投资分析》作业参照答案

本次作业参照答案按题型归类,请人们查看时注意

一、单项选取题

1.项目市场分析（C）

[A]只在可行性研究中进行[B]只在项目评估中进行

[C]在可行性研究和项目评估中都要进行[D]仅在设计项目产品方案时进行

2.计算项目财务净现值所采用折现率为（B）

[A]财务内部收益率[B]基准收益率

[C]财务净现值率[D]资本金利润率

3.已知终值F,求年金A应采用（C）

[A]资金回收公式[B]年金终值公式

[C]偿债基金公式[D]年金现值公式

4.项目分为基本建设项目和更新改造项目，其分类标志是（A）

[A]项目性质[B]项目用途

[C]项目规模[D]项目资金来源

5.在下列说法中，错误是（B）

[A]基本建设项目属于固定资产外延式扩大再生产

[B]更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产

[C]项目规模普通是按其总投资额或项目年生产能力来衡量

[D]生产性项目重要是指可以形成物质产品生产能力投资项目

6.在进行项目市场预测时，如果掌握是大量有关性数据，则需选用（C）

[A]德尔菲法[B]时间序列预测法

[C]回归预测法[D]主观概率法

7.二次指数平滑法重要用于配合（A）

[A]直线趋势预测模型[B]二次抛物线趋势预测模型

[C]三次抛物线趋势预测模型[D]季节变动预测模型

8.下列说法中错误是（B）

[A]当FNPV>0时项目可行；[B]当FIRRNic时项目不可行；

[C]当Pt>PC时项目不可行；[D]当FCE>官方汇率时项目不可行

9.已知现值P,求年金A应采用（D）

[A]年金现值公式[B]年金终值公式

[C]偿债基金公式[D]资金回收公式

10.下列影响项目建设经济规模因素中，最重要是（D）

[A]市场需求总量[B]市场供应总量

[C]项目投资者也许获得产品市场份额[D]A和C

11.社会折现率是下列哪一项影子价格？（D）

A.基准收益率B.利率C.汇率D.资金

12.下列说法中错误是（D）

A.生产出口产品项目应计算经济换汇成本；

B.生产代替进口产品项目应计算经济节汇成本；

C.经济换汇（节汇）成本都应和影子汇率进行比较；

D.经济换汇（节汇）成本不大于影子汇率时项目不可行。

13.由项目产出物产生并在项目范畴内计算经济效益是项目（A）

A.直接效益B.间接效益C.外部效益D.所有效益

14.由于项目使用投入物所产生并在项目范畴内计算经济费用是项目（A）

A.直接费用B.间接费用C.外部费用D.所有费用

15.当项目产出物用于增长国内市场供应量时其直接效益等于（A）

A.所满足国内市场需求；

B.使被代替公司减产或停产所释放出来社会有用资源价值量；

C.所获得外汇；D.所节约外汇。

16.在下列说法中，最确切是（D）

A.销售收人与产销量只能是线性关系B.总成本与产销量只能是线性关系

C.销售收入与产销量只能是线性关系，而总成本与产销量可以是非线性关系

D.销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系；总成本与产销量可以是也可以不是线性

关系

17.敏感性因素是指（A）

A.该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动。

B.该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较小变动。

C.该因素稍一发生变动就会使项目承担较小风险

D.可以使项目获得较高利润因素

18.项目风险性与不确性因素变动极限值（A）

A.成反方向变化B.成正方向变化C.没关于系D.以上都不对

19.敏感性分析是（B）

A.一种静态不确性分析B.一种动态不确性分析

C.可以拟定各种不拟定性因素发生一定幅度变动概率

D.无法揭示项目风险性

20.计算经济净现值时所采用折现率为（C）

A.基准收益率B.利率C.社会折现率D.内部收益率

21、房地产投资重要特点是（A）

A.收益大风险相对较小B.风险大收益相对较小

C.收益和风险均很大D.收益和风险均很小

22、与其他房地产行业投资成本相比，普通来说商业房地产投资成本（B）

A.更小B.更高C.相等D.不拟定

23、当前国内住宅市场重要矛盾是（A）

A.巨大潜在需求与大量商品房积压并存

B.供应严重短缺

C.需求过旺导致价格偏高

D.需求局限性与供应过剩并存

24、如果房地产投资者预期收益率为15%,在通货膨胀率为8%状况下，投资者仍以原价出

售，则其实际收益率为（A）

A.7%B.8%C.15%D.23%

25、某股份公司发行2亿股股票，则每一股代表公司（C）2亿分之一。

A.总资产B.总负债C.净资产D.净利润

26、后配股股东普通（A）

A.是公司发起人或管理人B.出钱购买后配股

C.是名义上股东，不参加股息分派D.享有优先股股东权利

27、某股票预期每股收益0.35元，同期市场利率为2.5%,则该股票理论价格是（D）

兀。

A.10B.15C.12D.14

28、在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会导致股市（B）

A.走高B.走低C.没有影响D.难以拟定

29、一张面额为1000元债券，发行价格为800元，年利率8%,偿还期为6年，认购者收益

率为（C）

A.10.8%B.2.38%C.14.17%D.13.76%

30、基金证券各种价格拟定最基本根据是（A）

A.每基金单位净资产值及其变动B.发行价C.收盘价D.开盘价

31、期货交易和现货交易重要区别在于（B）

A.与否需要订立交易合同B.与否需要即期交割

C.与否需要通过中介机构D.与否有交易风险

32、已知某一期货价格在12天内收盘价涨幅平均值为8%,跌幅平均值为4%,则其相对强

弱指数为（B）

A.33B.67C.50D.43

33、期权投资达到盈亏平衡时（A）

A.在买入看涨期权中商品市场价格等于履约价格加权利金

B.投资者亏损

C.在卖出看跌期权中商品市场价格等于履约价格加权利金

D.在买人看跌期权中商品市场价格等于履约价格加权利金

34、保险展业发展趋势是（C）

A.直接展业B.代理人展业C.经纪人展业D.投保人展业7、

一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。如果重置价为80

万元，则补偿金额为（C）万元。

A.100B.90C.80D.85

35、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中破坏，此时帐面价值为

95万元。通过修理可以正常使用，已知修理费用为20万元，则补偿金额为（C）万元。

A.20B.90C.19D.10

二、多项选取题

1.项目市场分析重要内容涉及（ABCDE）

[A]市场需求分析[B]市场供应分析

[C]市场竞争分析[D]二项目产品分析

[E]市场综合分析

2.项目市场调查原则（ABCD）

[A]精确性原则[B]完整性原则

[C]时效性原则[D]节约性原则

[E]科学性原则

3.项目市场调查办法重要有（ABC）

[A]观测法[B]询问法[C]实验法

[D]网络调查法[E]面谈法

4.下列财务效益分析指标中属于动态指标有（ABE）

[A]财务内部收益率[B]财务节汇成本

[C]投资利润率[D]流动比率

[E]财务外汇净现值

5.下列财务效益分析指标中属于静态指标有（ACD)

[A]资产负债率[B]财务内部收益率

[C]投资利润率[D]流动比率

[E]投资回收期

6.下列说法中对的有（ABCD）

[A]财务内部收益率是使项目寿命期内各年净钞票流量现值之和等于0折现率；

[B]普通采用试算内插法求财务内部收益率近似值；

[C]常规项目存在唯一实数财务内部收益率；

[D]非常规项目不存在财务内部收益率；

[E]当财务内部收益率不大于基准收益率时投资项目可行。

7.项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来效益在性质上属于（BCD）

A.直接效益B.间接效益C.外部效益D.外部效果E.经济效益

8.项目直接效益涉及（ABCD）

A.项目产出物用于增长国内市场供应量所满足国内市场需求；

B.项目产出物代替原有公司产出物致使被代替公司减产或停产所释放出来社会有用资源价

值量；

C.项目产出物增长出口所获得外汇；

D.项目产出物用于代替进口所节约外汇；

E.项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来效益。

9.项目直接费用涉及（ABCD）

A.为给本项目供应投入物相应减少对其她项目投入（或最后消费）供应而放弃效益；B.为

给本项目供应投人物其她公司扩大生产规模所耗用资源；

C.为给本项目供应投入物而增长进口所耗用外汇；

D.为给本项目供应投入物而减少出口所减少外汇收入；

E.项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来费用。

10.盈亏平衡点可以用（ABCDE）表达

A.产销量B.销售收入C.生产能力运用率

D.产品销售单价E.单位产品变动成本

11.下列说法中，对的是（ABCDE）

A.在线性盈亏平衡分析中，惯用办法有图解法和方程式法

B.产量安全度与盈亏平衡生产能力运用率呈互补关系

C.价格安全度与盈亏平衡价格呈反方向变化

D.在非线性盈亏平衡分析中，普通有两个盈亏平衡点

E.盈亏平衡分析在拟定合理经济规模和选取适当工艺技术方案等方面，具备积极作用

12.敏感性分析内容涉及（ABCDE）

A.拟定分析项目经济效益指标

B.选定不拟定性出素，设定其变化范畴

C.计算不确性因素变动对项目经济效益指标影响限度，找出敏感性因素

D.绘制敏感叹分析图，求出不拟定性因素变化极限值

E.比较多方案敏感性，选出不敏感投资方案

13.国民经济为项目付出了代价，而项目自身并不实际支付费用在性质上属于（AB）

A.外部费用B.间接费用C.管理费用

D.财务费用E.直接费用

14、房地产价格上升因素有（ABCD）

A.土地资源稀缺，不可代替

B.都市经济迅速发展增长了都市用地用房需求

C.都市化进程加快扩大了都市用地用房需求

D.通货膨胀使房屋建筑成本上升

E.总需求局限性，房地产需求有限

15、按投资领域不同，房地产投资可分为（CDE）

A.土地开发投资B.房地产经营投资

C.商业房地产投资D.工业房地产投资E.住宅房地产投资

16、在国房景气指数指标体系中，反映滞后因素方面指数是（DE）

A.土地出让收入指数B.年末资金来源指数

C.商品房销售价格指数D.房屋竣工面积指数

E.空置面积指数

17、普通股权可分为如下几项（ABCDE）

A.公司剩余利润分派权；B.投票表决权；

C.优先认股权；D.检查监督权；

E.剩余财产清偿权

18、下列关于股票价格说法对的是（ABCD）

A.股票理论价格是预期股息收益与市场利率值；

B.股票票面价格是股份公司发行股票时所标明每股股票票面金额；

C.股票发行价格是股份公司在发行股票时出售价格；

D.股票账面价格是股东持有每一股份在账面上所代表公司资产净值;

E.股票清算价格是清算时每一股份在账面上所代表公司资产净值。

19、下列关于通货膨胀对股市影响说法对的是（AD）

A.通货膨胀对股市有刺激和压抑两方面作用；

B.通货膨胀对股市有利无害；

C.通货膨胀对股市有益无害；

D.适度通货膨胀对股市有利；

E.通货膨胀应当与股市变动无关

20、股市变动宏观因素分析中涉及如下哪几种方面？（ABCDE)

A.经济周期对股市影响

B.通货膨胀和物价变动对股市影响

C.政治因素对股市影响

D.政策对股市影响

E.利率和汇率变动对股市影响

21、用于有价证券波动分析道・琼斯理论以为有价证券波动可以分为（ABC）

A.重要趋势B.次要运动

C.寻常波动D.空头市场

E.多头市场

22、影响基金价格变动微观经济因素涉及（AB）

A.行业因素B.基金公司因素C.货币政策D.法律因素E.物价变动

23、期货交易和远期交易区别体当前（ABCDE）

A.买卖双方有无信用风险

B.交易与否有原则化规定

C.交易方式体现为场内交易还是场外交易

D.清算方式不同

E.与否需要实际交割

24、金融期货理论价格决定于（ABC）

A.现货金融工具收益率B.融资利率

C.持有现货金融工具时间D.汇率E.交易成本

25、期货交易基本功能有（CD）

A.赚取价差B.实物保值

C.套期保值D.价格发现E.短期投资

26、关于固定资产保险补偿对的是（ACE）

A.所有损失时，保险金额等于或高于出险时重置价值时，补偿金额不超过出险时重置价值

B.所有损失时，保险金额等于或高于出险时重置价值时，补偿金额等于保险金额

C.所有损失时，保险金额低于出险时重置价值时，补偿金额等于保险金额

D.所有损失时，保险金额低于出险时重置价值时，补偿金额不超过出险时重置价值

E.某些损失时，受损财产保险金额等于或高于出险时重置价值时，按实际损失计算补偿金额

27、人身保险特点有（ABCD）

A.定额给付性质合同B.长期性保险合同C.储蓄性保险

D.不存在超额投保、重复保险和代位求偿权问题E.投保金额大

三、名词解释

1.投资回收期教材P66

2.项目周期教材P2

3.德尔菲法教材P20

4.资金等值教材P55-56

5.市场因子推算法教材P24

6.投资利润率教材P67

7、影子价格教材P77

8、社会折现率教材P85

9、赢亏平衡点教材P100

10、敏感性分析教材P109

11、概率分析教材PU4

12、经济节汇成本教材P95

13、房地产投资：教材P122

14、房地产贷款抵押常数：教材P141

15、房地产投资财务风险：教材P125

16、股票基本分析：教材P170

17、空中楼阁理论：教材P182

18、国房景气指数：教材P128

19、后配股：教材P169

20、投资基金教材P228

21、套期保值教材P260

22、买入看涨期权教材P280

23、保险经纪人教材P349

24、人身保险教材P326

四、简答题

1.什么是钞票流量？工业投资项目常用钞票流量有哪些？教材P47

2.简述项目市场分析意义。教材P4-5

3.简述项目市场预测程序。教材P19-20

4.什么是项目财务效益分析基本报表？（教材P47）按现行规定项目财务效益分析基本

报表重要由哪几张报表构成？（由钞票流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表、

财务外汇平衡表构成）

5、当项目国民经济效益分析与项目财务效益分析两者结论不一致时应如何解决?

教材P72—73

6、简述成本分解法环节。教材P81

7、简述敏感性分析普通环节。教材P109—110

8、简述项目国民经济效益分析详细环节。教材P73

9、为什么说房地产投资具备保值增值功能？教材P123

10、简述利率升降与股价变动普通呈反向变化因素。教材P178

11、房地产投资特点？教材P122

12、简述运用股票技术分析法时应注意问题。教材P186—187

1、简述债券价格变动和市场利率变动关系。

普通而言，债券价格变动和市场利率变动有如下关系：1）债券价格与市场利率反响变动;

2）给定市场利率波动幅度，偿还期越长，债券价格波动幅度越大。但价格变动相对幅度随期

限延长而缩小；3）在市场利率波动幅度给定条件下，票面利息率较低债券波动幅度较大；4）

对同一债券，市场利率下降一定幅度所引起债券价格上升幅度要高于由于市场利率上升同一

幅度而引起债券价格下跌幅度。

13、简述期货交易功能。教材P260

14、简述保险重要社会效用和代价。

保险是指以合同形式，在结合众多受同样危险威胁被保险人基本上，由保险人按损失分

摊原则，以预收保险费，组织保险基金，以货币形式补偿被保险人损失经济补偿制度。保险

效用重要体现为：1）损失补偿。保险产生和发展都是为了满足补偿灾害事故损失。损失补偿

重要是就财产保险和责任保险而言，人身保险具备非补偿成分，由于人生命价值无法用货币

补偿。2)投资职能。这重要是指保险将以收取保险费形式建立起保险基金闲置某些用于投资。

投资是保险经营重要业务之一，也是保险公司收益重要来源。3)防灾防损职能。防灾防损是

指为防止和减少灾害事故发生及所导致损失所采用各种有效组织办法和技术办法。保险重要

社会代价有如下两个方面：1)欺诈性索赔。保险促使某些人故意制造损失和进行欺诈性索赔。

2)漫天要价。保险使某些职业者索价过高。

五、计算题

1.某公司兴建一种工业项目，第一年投资1200万元，次年投资万元，第三年投资1800万

元，投资均在年初发生，其中次年和第三年投资使用银行贷款，年利率为12机该项目从第

三年起开始获利并偿还贷款。内，每年年末，可以获净收益1500万元，银行贷款分5年等额

偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出公司钞票流量图。

附：(F/P,12%,1)=1.1200(A/P,12%,5)=0.2774

解：依题意，该项目钞票流量图为(i=12%)

TT乙3ixt

V

从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为

A=[(F/P,12%,1)+1800]*(A/P,12%,5)

=(*1.120+1800)*0.2774

=1120.70（元）

2.某投资项目各年钞票流量如下表（单位：万元）：

年份

钞票流葭01234~10

1.投资支出3001200400

2.除投资以外其她支出500800

3.收入10001500

4.净钞票流量-300-1200-400500700

试用财务净现值指标判断该项目在财务上与否可行（基准收益率为12%）o

解：由所给资料可以求得:

FNPV=-300—1200*(P/F,12%,1)—400*(P/F,12%,2)+500*(P/F,12%,3)

+700(P/A,12%,7)*(P/F,12%,3)

=939.50(万元)

由于FNPV不不大于0,因此该项目在财务上可行。

3.第三题我问了教师后再传

4、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为10

元/件，固定成本（F）60万元。试求：用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力运用率

（S）、产品价格等表达盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。（8分）

解：盈亏平衡产销量Q*=—^—=/一=15（万件）

P-V14-10

盈亏平衡销售收入R*=Q**P=15*14=210（万件）

盈亏平衡生产能力运用率S*=^-=—=0.3=30%

Qo50

盈亏平衡产品销售单价P*=—+v=—+10=11.2（元/件）

Qo50

产销量安全度=1-S*=l-30%=70%

价格安全度=1-匚P*=1-I8I<2=20%

P。14

5、某公司正准备投产一种新产品，研究决定筹建一种新厂，有A、B、C三种方案可供选

取。A方案引进国外高度自动化设备进行生产，年固定成本总额为600万元，单位产品变动

成本为10元；B方案采用普通国产自动化设备进行生产，年固定成本总额为400万元，单位

产品变动成本为12元；C方案采用自动化限度较低国产设备生产，年固定成本总额为200万

元，单位产品变动成本为15元。试拟定不同生产规模下最优建厂方案。（8分）

解：设年产销量为Q,则各方案总成本为

A方案，TCA=FA+VAQ=600+10Q

B方案，TCB=FB+VBQ=400+12Q

C方案，TCc=Fc+VcQ=200+15Q

当TCA=TCB时，解得Q=100万件

当TCB=TCC时,解得Q=66.7万件

即当产销量不大于66.7万件时，选C方案，当产销量在66.7至100万件时选B方案，

产销量不不大于100万件时，选A方案

6、已知某产品生产成本函数和销售收入函数分别为；TC=180000+100Q+0.01Q3,TR=300Q

-0.01Q2,试求其盈亏平衡产销量和最大赚钱产销量。（10分）

解：在盈亏平衡点，TC=TR则

180000+100Q+0.01Q2=300Q-0.01Q2

Q-10000Q+9000000=0

解得：Q产1000Q2=9000

即当实际产量Q不大于1000或不不大于9000时，公司会发生亏损，赚钱产销量范畴市

1000<Q<9000

利润函数m=TR-TC

=-0.02Q2+200Q-180000

求利润最大时产销量，须

—=-0.04Q+200=0

dQ

Q=5000

由于5#=-0.04<0

dQ?

因此当Q=5000时，可实现最大赚钱

7、一房地产项目建设期为2年，第一年年初投入1500万元，所有是自有资金；次年年

初投入1000万元，所有是银行贷款。固定资产投资涉及了固定资产投资方向调节税。固定资

产贷款利率为10%。该项目可使用。从生产期第一年开始，就达到生产能力100%。正常年

份生产某产品10000吨，总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收入10%。产品销售

价格为2500元/吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，在投产期初

由银行贷款解决。

求：该房地产投资项目投资利润率、投资利税率和资本金利润率。

解：总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金

=1500+1000*(1+10%)+500

=3100万元

正常年份利润=年产品销售收入一年总成本费用一年销售税金

=2500-1500-2500*10%

=750万元

正常年份利润=年产品销售收入一年总成本费用

=2500—1500

=1000万元

因而，投资利润率=正常年份利润/总投资*100%

=750/3100*100%

=24.19%

投资利税率=正常年份利税总额/总投资*100%

=1000/3100*100%

=32.26%

资本金利润率=正常年份利润总额/资本金*100%

=750/1500*100%

=50%

8、某房地产开发公司欲建房出售，依照市场预测，每平方米建筑面积可售1000元，每

平方米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。问该公司年销售量要达到

多少才干做到盈亏平衡？，若公司要实现40万元年利润，销售量应达到多少？

解：盈亏平衡点销售量为

Ql=800000/(1000-500)=1600平方米

若要达到40万元年利润，销售量应为：

Q2=(F+S)/(P-V)

=(800000+400000)/(1000-500)

=2400平方米

9、某房地产项目财务评估数据如下：正常年份产量为52万平方米，销售收入为33652

万元，可变成本为11151万元，销售税金为1578万元，年固定成本为10894万元。求：盈

亏平衡点产销量。

CF10894

解：BEP=*100%

S-Cv-T33652-11151-1578

=52.07%

盈亏平衡点产量为52*52.07=27.08万平方米

10、已知某种现货金融工具价格为100元，假设该金融工具年收益率为10%,若购买该

金融工具需要融资，融资利率为12%,持有渡现货金融工具天数为180天，那么在市场均衡

状况下，该金融工具期货价格为多少？

解:C=S(y-r)*t/360

B=S-F

在市场均衡条件下，基差正好等于持有成本，即8=C,于是

S(y-r)*t/360=S-F

整顿得：

F=S[1+(r-y)*t/360]

=100*[1+(12%—10%)*180/360]

=101元

11、某商品当前价格为100元，某人签定该商品一种期权合约，期权履约价格为100元，权

利期间为1年，已知无风险年利率为10%,该商品收益率原则差为10%。

(1)如果她以为该期权是看涨期权，她乐意支付权利金为多少？

(2)如果她以为该期权是看跌期权，她乐意支付权利金为多少？

解：第一步，先算出

P2

ln(n)+(R+^CT)T

-/P<2

Hd，-a/T

1O2

ln(%oo)+(O.l+1o.l)*l

0.1VI

=1.05

d2=d「<TVT=1.05-0.1*1=0.95

第二步，查原则正态分布表，知

N(d1)=0.8531

N(d2)=0.8289

(