腾跃sfun跟踪研究

搜房月度跟踪研究2015年8月总结(1/2)房地产行业宏观情况：6月份的全国房地产市场延续强劲势头搜房的新房业务：搜房网销团队在6月底已经扩充至2,943人，在2Q一共销售了14,518套新房；在2Q的人均每月销量是2.26套搜房新房网销业务，截止7月份已经进入34个城市，招募共计约3,000人；估计7月网销团队共计销售约5,000套，人均销售约1.69套在BDA选取的7个样本城市里，搜房的网销团队规模在7月略有增长，总体的成交套数与人效相比6月有所下降；主要是因为一些城市的新项目不稳定，7月份高质量的项目数量有所减少搜房的二手房业务：成交量和市场份额截止目前，搜房0.5%佣金已经扩张到了28个城市截止7月底，搜房的自有经纪人数量增至约9,000人，当月成交了约6,000单；由于人数增长迅速，人效并没有提高，仍然维持在0.82单主要城市的竞争动态北京：在搜房二手房电商业务中，北京市场做的不够好，主要体现在服务点和人员增加缓慢，市占率增长缓慢；因此，搜房将会在8月调整北京市场的管理团队，发力提升北京市场的表现上海：搜房发展势头不错，团队扩张速度也非常快，和爱屋吉屋的差距在缩小；不过7月的人效略有下降，主要是经纪人数的快速上升造成的广州：7月，在广州市场，搜房的领先优势更加稳固，占据了7.6%的份额深圳：搜房发展比较缓慢，并不令人满意成都：搜房7月的二手房成交量已经位列市场第二，拥有6.7%的市场份额，仅次于伊诚/链家武汉：搜房的领先地位也比较稳固搜房房源资源搜房全国房源数已经超过125万套，在稳定地增加；另外，比较重要的实勘率指标，在11个重点城市也稳定的提升房源下架率也有不错的提升，尤其是在上海、广州和成都，而深圳的下架率还比较差总结(2/2)搜房的二手房业务：爱屋吉屋经纪人深访在上海，爱屋吉屋偏成熟门店的人效大概为1.11单在北京，爱屋吉屋偏成熟门店的人效大概为0.91单成本结构分析搜房所采用的O2O模式比传统模式每单总成本节省大概20%，因此可以收取更低的佣金目前，搜房由于其较低的佣金和较高的提成比例，尚且达不到盈亏平衡但是长期来看，我们认为，搜房能够在保持竞争力的前提下提高佣金率，并且可以将给经纪人分佣比例调回一个正常水平；这种情况下，搜房的利润水平将非常具有竞争力搜房家装业务搜房的家装业务在7月已经在全国21个城市运营，共产生约1,500个订单，略好于预期尽管搜房的家装业务表现出增长的势头，但其仍然主要以较为传统的方式来获客；搜房需加强从其自有网络平台获取流量的能力，同时有效利用来自其他业务部门的客源目录房地产宏观市场搜房新房业务搜房二手房业务搜房家装业务搜房流量追踪分析全国新建住宅面积在6月份同比下降16%资料来源：CEIC，BDA分析全国新建住宅面积，2012年1月–2015年6月单位：百万平方米2015/52015/4-23%-17%2015/32015/1-2-20%

2014/12-27%

2014/11-34%

2014/1039%

2014/9-6%

2014/80%

2014/73%

2014/6-14%

2014/5-12%

2014/4-18%

2014/3-24%2014/1-2-30%

2013/1230%

2013/1154%

2013/10-8%

2013/938%

2013/8-19%

2013/741%

2013/611%

2013/5-2%

2013/49%

2013/3-19%2013/1-2-12%18%

2012/12

2012/11

2012/10

2012/9

2012/8

2012/7

2012/6

2012/5

2012/4

2012/32012/1-22015/6-16%CEIC每年1-2月的数据以合计发布但全国住宅销售面积在2015年6月继续上升，同比增长18%资料来源：CEIC，BDA分析全国住宅销售面积，2012年1月–2015年6月单位：百万平方米21%

2013/810%

2013/712%

2013/612%

2013/527%

2013/441%

2013/329%2013/1-255%

2012/12

2012/11

2012/10

2012/9

2012/7

2012/6

2012/5

2012/4

2012/32012/1-2

2012/8-12%

2014/8-13%

2014/72015/618%12%

2013/9-18%

2014/12-4%

2014/11-13%

2014/10-3%

2014/92015/516%2015/48%2015/3-1%2015/1-2-18%

2014/6-4%

2014/5-11%

2014/4-16%

2014/3-10%2014/1-2-1%

2013/12-1%

2013/1115%

2013/10全国的住宅销售金额6月继续保持强劲上升势头，同比增长39%资料来源：CEIC，BDA分析全国的住宅销售金额，

2012年1月–2015年6月

单位：十亿人民币4%2014/11-8%2014/10-3%2014/9-10%2014/8-14%2014/7-18%2014/6-5%2014/5-11%2014/4-15%2014/3-11%2014/1-2-5%2013/124%2013/112015/639%2015/530%2015/416%2015/30%2015/1-2-17%2014/1221%2013/1020%2013/928%2013/814%2013/714%2013/618%2013/534%2013/457%2013/353%2013/1-287%2012/122012/112012/102012/92012/82012/72012/62012/52012/42012/32012/1-2目录房地产宏观市场搜房新房业务搜房二手房业务搜房家装业务搜房流量追踪分析搜房网销团队在6月底已经扩充至2,943人，在2Q一共销售了14,518套新房；在2Q的人均每月销量是2.26套资料来源：公司资料，BDA访谈与分析5,9824,1654,1382,6698074,339+210%搜房经纪人第三方经纪人22,57014,5187,2701,4918,8155,1138,5005,0009,4145,8397,1744,5141Q’151,5647862Q’154Q’14Jul2015EJun2015May2015Apr2015Mar2015Feb2015Jan2015搜房新房直销团队销售业绩+120%4Q’141Q’15Jul’15E2Q’151Q’15Jul’15E2Q’15搜房网销经纪人团队规模搜房经纪人-月均每人成交量4Q’141Q’15Jul’15E2Q’15新房网销业务进入城市数量在BDA选取的7个样本城市里，搜房的网销团队规模在7月略有增长，总体的成交套数与人效相比6月有所下降网销经纪人数量

一月-二月三月四月五月六月七月北京100105165220285270上海N/A113160200220250深圳505080100125125杭州7080120120128129南京404550607595苏州354080120120140成都N/AN/A175200200200总体2954338301,0201,1531,209网销团队成交单量一月-二月三月四月五月六月七月北京270240185248220228上海N/AN/A299222166200深圳N/AN/AN/AN/A300250杭州190120250250260260南京120455080130150苏州120170200240300174成都N/AN/A550650650560总体7005751,5341,6902,0261,822环比-10%月度人均效率（成交量）一月-二月三月四月五月六月七月北京2.341.371.290.870.82上海N/A2.191.230.790.85深圳N/AN/AN/A2.672.00杭州1.602.502.082.102.02南京1.061.051.451.931.76苏州4.533.332.402.501.34成都N/AN/A3.473.252.80总体1.512.282.072.041.57资料来源：BDA访谈与分析搜房网销团队人均效率比传统中介要高，主要原因是：搜房网销团队只聚焦卖新房，而大部分传统中介会花很大一部分精力在二手房业务上搜房的经纪人可以借用线上和线下来获取客源，但传统经纪人几乎主要依靠线下渠道7月比6月有所下降，主要是因为一些城市的新项目不稳定，7月份高质量的项目数量有所减少目录房地产宏观市场搜房新房业务搜房二手房业务成交量和市场份额搜房房源资源爱屋吉屋经纪人深访成本结构和经济效益分析搜房家装业务搜房流量追踪分析7月份，搜房发力扩充经纪人数量，至9,000人左右，7月共成交了约6,000单；由于人数增长迅速，人效并没有提高，仍然维持在0.82单注:1.计算人均交易量使用了月初月末经纪人数量的平均值资料来源：BDA访谈与分析搜房二手房电商业务表现

月度经纪人数量月度成交套数月度人均成交量1

2月3月4月5月6月7月2月3月4月5月6月7月2月3月4月5月6月7月全部5501,8003,2505,0005,6809,0001349302,3533,2564,3786,000

0.790.930.790.820.82第一批0.5%佣金城市

北京803004006008001,00039159360436488580

0.841.030.870.700.64

上海655006508001,2002,00082136237678801,150

0.751.081.060.880.72

广州4520030062587590017114265324566680

0.931.060.700.750.77

武汉251001502503254201272193238321415

1.151.541.191.121.11

成都7020035060060080020213408509571600

1.581.481.070.950.86第二批0.5%佣金城市

深圳3080175300420600456219258299356

1.021.721.090.830.70

重庆050100200360600

2080200330530

0.801.071.331.181.10

天津075200220380500

2550160360460

0.670.360.761.201.05

南京050150180200400

1030140225360

0.400.300.851.181.20

杭州05060708080

1030507570

0.400.550.771.000.88

苏州050125175250400

103060225360

0.400.340.401.061.11第三批城市其他17个城市00001901,300000038439

0.400.59在搜房二手房电商业务中，北京市场做的不够好，主要体现在服务点和人员增加缓慢，市占率增长缓慢；因此，搜房将会在8月调整北京市场的管理团队，发力提升北京市场的表现北京市建委网签数据及各中介公司市场份额成交效率对比2015年1月2015年2月2015年3月2015年4月2015年5月2015年6月2015年7月交易量

12,737

8,672

11,659

17,191

16,62718,57623,485链家

5,269

3,6135,3838,3007,6228,6269,922我爱我家

1,815

1,1111,5722,2182,2072,4442,876麦田

727

5177159937538501,027爱屋吉屋–政府数据N/AN/AN/A114214493856满懿（北京）N/AN/AN/AN/A38302310满懿（上海）N/AN/AN/A114176191546爱屋吉屋

–BDA研究N/AN/AN/AN/AN/A8001,200搜房–政府数据N/AN/AN/A196252389427

怡然居客N/AN/AN/A19625226885

存房房地产N/AN/AN/AN/AN/A121444搜房–BDA研究N/A39159360436488580中原

190

116176212222250265华熙

159

10714218523022726621世纪

118

7290143137143152

市场份额

链家41.4%41.7%46.2%48.3%45.8%46.4%42.2%我爱我家14.2%12.8%13.5%12.9%13.3%13.2%12.2%麦田5.7%6.0%6.1%5.8%4.5%4.6%4.4%爱屋吉屋–政府数据N/AN/AN/A0.7%1.3%2.7%3.6%爱屋吉屋

–BDA研究N/AN/AN/AN/AN/A4.3%5.1%搜房–政府数据N/AN/AN/A1.1%1.5%2.1%1.8%搜房–BDA研究N/A0.4%1.4%2.1%2.6%2.6%2.5%中原1.5%1.3%1.5%1.2%1.3%1.3%1.1%华熙1.2%1.2%1.2%1.1%1.4%1.2%1.1%21世纪0.9%0.8%0.8%0.8%0.8%0.8%0.6%注释：经纪人数量为月末数据计算搜房和爱屋吉屋的人均成交量使用的是BDA研究所得数据而非政府数据资料来源：政府公开信息，BDA访谈与分析经纪人数量1人均成交量25月6月7月5月6月7月搜房6008001,0000.870.700.64爱屋吉屋8501,2501,700N/A0.620.81链家15,00017,50020,0000.510.530.53由于近期表现不令人满意，北京市场的总经理和管理团队在8月将被替换和调整网点覆盖：停滞在22家，而同时爱屋吉屋已经快速扩张到了61家管理能力：目前的领导过分依赖于原来搜房端口业务的人员，而拒绝从传统中介公司吸收新鲜血液二手房集团总部将会在接下来的2个月着重抓北京市场网点和团队规模的扩张总部的管理团队考虑在北京搭建约50家线下门店，以用来增加搜房在消费者与房东中的品牌知名度在上海，搜房发展势头不错，团队扩张速度也非常快，和爱屋吉屋的差距在缩小；不过7月的人效略有下降，主要是经纪人数的快速上升造成的上海市网签数据及各中介公司市场份额成交效率对比经纪人数量1人均成交量25月6月7月5月6月7月搜房8001,2002,0001.060.880.72爱屋吉屋1,5002,0002,500N/A0.860.80注释：经纪人数量为月末数据计算搜房和爱屋吉屋的人均成交量使用的是BDA研究所得数据而非政府数据资料来源：公司信息，BDA访谈与分析2015年1月2015年2月2015年3月2015年4月2015年5月2015年6月2015年7月交易量

18,070

10,131

20,916

36,48033,50034,11632,645中原

1,700

900

1,797

3,5183,5532,8682,927德佑

530

290

580

1,4812,1832,3982,603爱屋吉屋N/A

320

580

7101,2231,2711,354爱屋吉屋-BDA研究N/AN/AN/AN/AN/A1,5001,800我爱我家

630

240

820

1,0501,1451,051936搜房N/A

230

470

640679921799搜房-BDA研究N/A82136237678801,150太平洋

620

320

800

1,050967843825Q房

110

57

160

42052053449821世纪不动产

280

130

240

480460358284宝原

240

116

220

460456460430市场份额中原9.4%8.9%8.6%9.6%10.6%8.4%9.0%德佑2.9%2.9%2.8%4.1%6.5%7.0%8.0%爱屋吉屋N/A3.2%2.8%1.9%3.7%3.7%4.1%爱屋吉屋-BDA研究N/AN/AN/AN/AN/A4.4%5.5%我爱我家3.5%2.4%3.9%2.9%3.4%3.1%2.9%搜房N/A2.3%2.2%1.8%2.0%2.7%2.4%搜房-BDA研究N/A0.1%1.0%1.7%2.3%2.6%3.5%太平洋3.4%3.2%3.8%2.9%2.9%2.5%2.5%Q房0.6%0.6%0.8%1.2%1.6%1.6%1.5%21世纪不动产1.5%1.3%1.1%1.3%1.4%1.0%0.9%宝原1.3%1.1%1.1%1.3%1.4%1.3%1.3%7月，在广州市场，搜房的领先优势更加稳固，占据了7.6%的份额；但是在深圳，搜房发展比较缓慢，并不令人满意2015年4月2015年5月2015年6月2015年7月交易量5,6206,2357,6887,933搜房211238534604合富459392482500满堂红480475中原426460市场份额搜房3.8%3.8%6.9%7.6%合富8.2%6.3%6.3%6.3%满堂红6.2%6.0%中原5.5%5.8%广州市网签数据及各中介公司市场份额广州搜房经纪人成交效率经纪人数量人均成交量5月6月7月5月6月7月搜房6258759000.510.710.68深圳市网签数据及各中介公司市场份额2015年6月2015年7月交易量15,73016,068中原3,1513,381Q房2,0002,200中联1,9011,325家家顺1,042688搜房310356市场份额中原20.0%21.0%Q房12.7%13.7%中联12.1%8.2%家家顺6.6%4.3%搜房2.0%2.2%深圳搜房经纪人成交效率经纪人数量人均成交量5月6月7月5月6月7月搜房300420600N/A0.860.70资料来源：政府公开信息，BDA访谈与分析在成都，搜房7月的二手房成交量已经位列市场第二，拥有6.7%的市场份额，仅次于伊诚/链家；在武汉，搜房的领先地位也比较稳固2015年6月2015年7月成交量

6,9347,344伊诚11,2591,394链家380465搜房352494中原222211满堂红186210Marketshare伊诚118.2%19.0%链家5.5%6.3%搜房5.1%6.7%中原3.2%2.9%满堂红2.7%2.9%成都市网签数据及各中介公司市场份额2015年5月2015年6月2015年7月交易量6,8187,0176,136搜房23832141521世纪230321350中联290285330Marketshare搜房3.5%4.6%6.8%21世纪3.4%4.6%5.7%中联4.3%4.1%5.4%武汉市网签数据及各中介公司市场份额成都搜房经纪人成交效率经纪人数量人均成交量5月6月7月5月6月7月搜房600600800N/A0.590.71武汉搜房经纪人成交效率经纪人数量人均成交量15月6月7月5月6月7月搜房2503204201.191.121.11注释：1.伊诚于2015年2月被链家收购。资料来源：政府公开信息，BDA访谈与分析目录房地产宏观市场搜房新房业务搜房二手房业务成交量和市场份额搜房房源资源爱屋吉屋经纪人深访成本结构和经济效益分析搜房家装业务搜房流量追踪分析搜房全国房源数已经超过125万套，在稳定地增加；另外，比较重要的实勘率指标，在11个重点城市也稳定的提升七月2015五月2015三月2015一月2015九月2015其他城市11个0.5%佣金城市1全部7001,1581,047910757601431256326189搜房二手房累计房源量注：1.11个0.5%佣金城市指北京、上海、广州、深圳、成都、苏州、南京、重庆、武汉、杭州和天津资料来源：BDA数据采集与分析单位：千套搜房11个城市房源实勘率1七月2015五月2015三月2015一月2015九月2015五月结果八月抓数结果七月结果23%21%12%16%总房源量（截止8月4号）月度新增房源（7月）下架房源量房源下架率1当地二手房成交量5月17至7月107月11至8月45月17至7月107月11至8月4五月六月七月北京113,03912,36317,18511,22853%61%16,62717,01922,977上海104,03723,58325,36220,10842%76%33,50034,11632,645广州57,6179,5605,2926,56640%107%6,2357,6887,600深圳50,8879,9176,9053,38225%26%13,37815,73016,068成都84,4589,5309,5515,71276%96%6,7346,9347,344武汉38,6155,2277,9333,03965%61%6,8187,0176,136资料来源：BDA数据采集与分析，政府公开信息搜房六大重点城市房源信息下架率房源下架率也有不错的提升，尤其是在上海、广州和成都，而深圳的下架率还比较差注：

7月11至8月4的下架率=7月11至8月4的下架房源数量/（当地七月成交量的25/31）5月17至7月10的下架率=5月17至7月10的下架房源数量/（当地五月成交量的15/31+六月全月成交量+七月成交的10/31搜房的房源实勘率在逐步提高中，但比起链家和爱屋吉屋仍有一些差距资料来源：BDA数据采集与分析搜房已实勘房源量1杭州6,3393,652苏州6,7024,637深圳10,8746,893重庆15,77511,048天津16,88511,478南京17,81512,935武汉13,51910,568广州22,97115,297成都28,63520,249北京20,76517,296上海32,18722,518占搜房全部房源的比例上期分析结果（7月10日）本期分析结果（8月4日）24%31%16%18%26%34%30%40%30%35%24%32%16%22%11%15%17%21%11%15%13%16%Notes:BDA假设如果一套房源有5张及以上的照片，即被视为已实堪房源爱屋吉屋的部分房源信息配有视频看房功能，凡是带视频的房源，即便房源照片数量低于5张，也被视为已实堪房源北京地区已实勘房源量1上期分析结果本期分析结果68%68%35%36%16%18%上海地区已实勘房源量1实勘房源量搜房20,76517,296爱屋吉屋225,90221,680链家68,47872,496上期分析结果本期分析结果36%43%41%47%24%31%搜房32,18735,180爱屋吉屋242,66722,518链家43,12532,192实勘房源量占该机构全部房源的比例实勘房源量占该机构全部房源的比例8月4日数据采集7月10日数据采集BDA抓取每套房源的图片数量，其中图片数量大于等于5张的房源被认为是实勘过的房源1张图片2张图片3张图片4张图片5张图片6-10张图片>10张图片上海104,03770,814

(68%)20,8749,145北京113,03990,739

(80%)13,3785,5241,8632,168现场实勘过的房源资料来源：BDA数据采集与分析搜房北京、上海地区房源量按图片数量分布目录房地产宏观市场搜房新房业务搜房二手房业务成交量和市场份额搜房房源资源爱屋吉屋经纪人深访成本结构和经济效益分析搜房家装业务搜房流量追踪分析在上海，BDA访谈了来自爱屋吉屋9个店面的经纪人，覆盖的经纪人数量超过600；平均看来，爱屋吉屋的人效在1.1单左右5月6月7月经纪人数量成交套数人效经纪人数量成交套数人效经纪人数量成交套数人数上海资料来源：BDA渠道检查总计/平均3004111.374706211.32门店#159600.944501.035511.5门店#435421.248451.084730.9门店#525502.065911.4门店#955601.165600.940581.5597664门店#260941.663811.379851.1门店#365631.070801.175851.1门店#645801.860801.3门店#7901151.370851.240701.8门店#830602.040451.125331.31.11BDA也对来自北京爱屋吉屋的10家门店的经纪人进行了访谈，共覆盖超过600名经纪人；5-7月北京爱屋吉屋的平均人效在0.9左右5月6月7月经纪人数量成交套数人效经纪人数量成交套数人效经纪人数量成交套数人效北京总计/平均3172710.855965640.95683623门店#160480.849350.735260.7门店#345400.945451.050481.0门店#459701.279931.245651.4门店#950300.680400.530301.0门店#250370.775550.768500.7门店#531260.829200.715251.7门店#61780.51790.51780.5门店#760701.2801051.3门店#890450.5100500.580400.5门店#101201801.51201601.330.91资料来源：BDA渠道检查目录房地产宏观市场搜房新房业务搜房二手房业务搜房自有经纪人团队表现追踪搜房房源资源追踪爱屋吉屋经纪人深访成本结构和经济效益分析搜房家装业务搜房流量追踪分析总结页–成本结构与经济效益成本结构分析当前的经济效益（economics)预计2020年经济效益研究目的主要假设主要结论重点是比较O2O模式和传统线下中介模式的成本高低因为长期的竞争优势和护城河应该来自于成本优势

将佣金率和人效固定在相同的水平，在这个前提下，来比较搜房的O2O模式与传统中介模式的成本结构O2O模式的整体成本比传统经纪公司要节省20%对于为了获取客源与房源所付出的这部分成本，O2O模式可以比传统模式节省42%比较搜房、爱屋吉屋和链家，在上海市场目前的经济效益所有的参数都是基于目前实际的运营状况目前阶段搜房没法盈亏平衡，主要是因为低佣金和高提成爱屋吉屋由于所收佣金比搜房高，因此能够接近盈亏平衡预测2020年上海市场上，搜房、爱屋吉屋和链家的经济效益

假设搜房、爱屋吉屋和链家在上海的市场份额相同，月均都完成6,00单成交；但是佣金率和人效不同搜房能够在保持竞争力的前提下提高佣金率，并且可以将给经纪人分佣比例调回一个正常水平；这种情况下，搜房的利润水平将非常具有竞争力搜房的金融服务可以显著提高盈利水平资料来源：BDA渠道检查采用O2O模式中介的竞争优势主要在于其更优化的成本结构，进而可以相比于传统中介收取更低的佣金资料来源：BDA渠道检查传统模式(更多细节请参阅EXCEL附件)搜房O2O模式(更多细节请参阅EXCEL附件)搜房O2O模式与传统模式线下，每单成交的成本结构分析11,5131,0388333753921,8757,00014,3341,33401,50004,5007,000经纪人成本分析目的：在同一个市场环境下，运营不同模式，相同人数的经纪人完成相同数量的成交，分析哪一种模式更具备成本优势假设前提:同在上海市场，成交总单数与经纪人数均相等每单成交所需要付出的经纪人成本应该是一致的，因为我们认为各家使用的经纪人质量不并会有显著差异店面/服务点房租获取房源成本线上客源获取成本市场推广费用（广告）中层管理人员成本每笔成交总成本总共获取房源以及客源的成本搜房的模式要比传统模式节省42%搜房模式比传统模式每单总成本节省20%目前搜房还无法做到盈亏平衡，主要原因是收取的佣金太低而给经纪人提成比例又很高资料来源：BDA渠道检查1,596经纪人社保801经纪人底薪单笔成交所获利润经纪人提成8,500佣金收入10,6256,500最终利润6,600金融服务收入1,610-8,210折旧125房租750线上端口费用中层管理人员成本150开发维护网站成本0房源获取成本413-8380-8381257509001781842,8008016,10016,50027,5003,3402,6182061,8006004202,5588014,5004,37517,50012,0522,3459,7071961,8006002203,569801015,10531,800佣金率%0.50%1.00%2.00%2.40%月度人均单量#0.851.10.250.53经纪人数量#1,5562,2509,50018,500平均房价RMB2,500,0002,500,0003,500,0002,500,000人均佣金收入RMB10,62527,50017,50031,800金融及其他服务收入RMB1,61007222,345搜房–上海爱屋吉屋–上海链家–上海（德祐）链家–北京(更多细节请参阅Excel)但是长期来看，搜房能够在保持竞争力的前提下提高佣金率，并且可以将给经纪人分佣比例调回一个正常水平；这种情况下，搜房的利润水平将非常具有竞争力佣金率%1.0%1.0%1.5%1.5%月度人均单量#1.051.050.550.25经纪人数量#6,0006,0006,0001,500平均房价#5,7145,71410,9096,000人均佣金收入RMB2,900,0002,900,0003,600,0002,900,000金融及其他服务收入RMB30,43130,43129,88810,868佣金率RMB5,7295,1123,7511,228搜房–上海爱屋吉屋–上海链家–上海（德祐）单笔成交所获利润8,387折旧145房租869线上端口费用191开发维护网站成本0房源获取成本98中层管理人员成本2,140经纪人社保最终利润经纪人底薪5,500经纪人提成12,17292930,43114,116金融服务收入5,729佣金收入(更多细节请参阅Excel)13,1675,1128,05514586976681972,2179295,10012,17230,43112,6983,7518,9472192,0875744303,1239295,0008,96629,8881881,5651,149001,9049294,0002,71710,868-3561,228-1,584其他传统中介–上海资料来源：BDA渠道检查目录房地产宏观市场搜房新房业务搜房二手房业务搜房家装业务搜房流量追踪分析搜房的家装业务在7月已经在全国21个城市运营，共产生约1,500个订单，略好于预期2015年第1季度2015年4月2015年5月2015年6月2015年7月2015年目标城市数量10N/A16192150员工数1,000+N/A1,8002,0002,500-3,0008,000签约数量566N/A1,0001,0501,500N/A搜房家装业务的主要运营指标签约数量按城市细分2015年5月2015年6月2015年7月总计1,0001,0501,500北京170225200成都120135150武汉150120120广州100100190上海7091150深圳10068110其他城市平均每个城市30-50单平均每个城市30-50单平均每个城市30-50单资料来源:BDA访谈与分析尽管搜房的家装业务表现出增长的势头，但其仍然主要以较为传统的方式来获客；搜房需加强从其自有网络平台获取流量的能力，同时有效利用来自其他业务部门的客源获取客户渠道5%60%20%15%100%其他由新房/二手房销售团队介绍400电话或线上平台问询电话营销及其他线下推广BDA说明潜在上升空间通常包括客户在看到线上或线下广告后的到店拜访通常包括客户在看到线上或线下广告后的到店拜访新房与二手房集团由于没有激励，很少会主动把其客户信息分享给家装集团长期来看，我们认为不同业务单元之间的信息流壁垒将不复存在的趋势是必然的与此同时，鉴于搜房已经获得有关用户行为倾向的丰富信息，其向客户售卖家装服务较为容易从搜房自有线上平台或App获取的潜在客户随着搜房流量的增加，家装业务将会越来越多地依赖来自线上的客户类似传统家装企业，搜房仍然很大程度依赖于从物业管理公司购买业主信息后进行电话营销的方式通常包括客户在看到线上或线下广告后的到店拜访提取客户潜力小提取客户潜力大资料来源:BDA访谈与分析搜房家装频道获取客户渠道目录房地产宏观市场搜房新房业务搜房二手房业务搜房家装业务搜房流量追踪分析

网站总体流量数据移动端流量数据各家网站6月日均UV占搜房比例变化不大，链家和安居客上升趋势仍非常明显2011/52011/12010/92010/52010/12012/52011/92014/12015/52015/12014/92014/52012/12013/92013/52013/12012/9爱屋吉屋搜房乐居搜狐安居客腾讯房多多链家来源:艾瑞搜房与其他竞争对手的日均UV，2010年1月–2015年6月单位:000注释: 1.房多多在2015年6月新增了一个数据点，但从占搜房比例来看还是较小，Q房仍然由于月度UV低于100,000而未被艾瑞收录相关数据。 2.2014年11月，链家的月度UV低于100,000，故其数据并未被收录。 3.季度流量QoQ的计算是基于季度中每月流量的直接加总计算出的。艾瑞QoQ3占搜房的比例乐居19%25%31%36%40%45%46%44%39%52%50%54%55%53%59%63%56%56%搜狐59%58%44%43%55%70%60%52%42%60%51%58%59%50%60%68%58%51%安居客11%12%9%10%17%13%20%24%20%18%20%29%27%28%26%32%49%48%腾讯3%2%1%2%2%9%15%32%38%79%69%86%101%91%112%121%104%101%爱屋吉屋2%2%链家4%5%4%房多多0.4%2012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q2搜房-25%-2%19%35%11%2%-19%-31%-12%0%6%3%-7%-14%链家N/AN/AN/AN/AN/A41%101%69%5%38%-9%-39%34%190%乐居-10%16%26%8%15%7%-3%-8%-2%16%19%15%-2%-11%搜狐12%2%-19%-21%-3%-5%1%-10%-16%2%11%19%20%-7%安居客60%71%129%82%-26%-10%-1%10%59%36%4%-6%-2%42%腾讯1172%2013%418%323%216%114%99%22%16%39%38%27%5%-8%2015/62013/52013/12012/92012/52012/12011/92011/12011/52010/12010/52010/92015/52015/12014/92014/52014/12013/9安居客腾讯房多多搜房乐居链家搜狐爱屋吉屋搜房与其他竞争对手的日均PV,2010年1月-2015年6月QoQ3占搜房的比例在PV指标上，链家和安居客也有明显的上升势头，但搜房还保持明显的领先优势乐居11%17%17%17%18%24%27%35%34%41%33%38%40%25%29%31%24%24%搜狐34%26%22%19%28%39%43%39%38%49%32%35%40%31%34%36%32%31%安居客12%14%13%14%17%19%22%26%28%23%23%29%29%25%28%33%49%52%腾讯2%1%1%1%1%4%7%33%46%85%58%69%73%58%59%59%51%54%爱屋吉屋1%1%链家6%5%5%房多多0.4%2012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q2搜房-31%-16%0%7%14%13%-7%-17%-1%13%30%31%6%-3%链家N/AN/AN/AN/AN/A41%101%69%5%38%-9%465%1,442%3,194%乐居5%54%44%33%37%5%14%-16%-11%-1%-9%1%-13%-16%搜狐47%28%0%-4%-4%-10%-4%-20%-14%8%15%20%16%-7%安居客29%46%66%62%4%-2%-5%3%30%51%15%3%7%59%腾讯879%3,042%1273%947%414%111%61%-3%-16%15%19%10%-16%-17%2015/6注释: 1.房多多在2015年6月新增了一个数据点，但从占搜房比例来看还是较小，Q房仍然由于月度UV低于100,000而未被艾瑞收录相关数据。 2.2014年11月，链家的月度UV低于100,000，故其数据并未被收录。 3.季度流量QoQ的计算是基于季度中每月流量的直接加总计算出的。来源:艾瑞单位:000艾瑞目录房地产宏观市场搜房新房业务搜房二手房业务搜房家装业务搜房流量追踪分析

网站总体流量数据移动端流量数据资料来源:TalkingDataTalkingData安装渗透率，2013年11月–2015年7月2.0%2014/12013/112015/71.5%1.0%0.5%0.0%2015/52015/32015/12014/112014/92014/72014/52014/3易车报价大全汽车之家安装量–平均活跃设备（百万）485550615640690765780791797803807占搜房的比例2013/112014/12014/32014/52014/72014/92014/112015/12015/32015/52015/07汽车之家291%283%261%286%337%290%241%234%223%240%230%易车报价大全286%265%225%238%251%237%213%195%159%195%183%汽车报价8%8%13%29%49%66%69%85%85%91%88%易车网19%21%21%27%37%50%44%30%27%49%57%链家8%10%5%5%4%5%6%5%5%8%10%爱屋吉屋0%0%0%0%0%0%1%3%4%6%7%安居客52%50%41%52%41%48%51%45%48%62%52%房多多0%0%0%0%0%0%1%1%1%3%3%赶集1%15%10%7%6%3%3%1%2%1%1%从移动端的安装量来看，搜房大约比领先的汽车类参与者低50%，但在房地产领域仍明显高于其竞争对手；链家和爱屋吉屋的安装量仍很有限链家汽车报价安居客搜房易车网爱屋吉屋房多多赶集但是搜房的安装量增速要低于链家和安居客2.0%1.0%1.5%0.5%0.0%2015/72015/52015/32015/12014/112014/92014/72014/52014/32014/12013/11易车报价大全汽车之家YoY2014/112014/122015/12015/22015/32015/42015/52015/62015/7汽车之家81%65%83%46%49%56%47%40%29%易车报价大全63%59%63%22%23%25%43%44%38%汽车报价1,870%1,881%2,165%1,358%1,034%675%457%336%241%易车网412%314%216%124%119%200%218%237%191%搜房119%109%122%75%74%70%75%75%89%链家61%-34%15%82%73%136%151%186%360%安居客112%29%98%71%102%121%108%140%143%赶集414%-74%-79%-77%-57%-62%-69%-59%-61%链家汽车报价安居客搜房易车网爱屋吉屋房多多赶集TalkingData资料来源:TalkingData安装渗透率，2013年11月–2015年7月月度活跃用户的渗透率（占安装量的比例），2013年11月–2015年7月搜房的月度活跃用户数量比其他房地产竞争对手要有明显的优势；链家和爱屋吉屋的月度活跃用户数没有显示出大幅的增长1.2%0.0%0.8%0.4%2015/72015/52015/32015/12014/112014/92014/72014/52014/32014/12013/11汽车报价易车报价大全汽车之家搜房易车网安装量–平均活跃设备（百万）485550615640690765780791797803807占搜房的比例2013/112014/12014/32014/52014/72014/92014/112015/12015/32015/52015/7汽车之家317%327%287%331%480%472%360%344%280%314%300%易车报价大全28%50%52%77%240%256%237%200%143%183%140%汽车报价4%9%13%27%55%76%70%85%73%80%77%易车网3%5%6%8%30%56%47%26%23%49