财务管理- 基本财务指标

第三章基本财务指标第一节基本财务指标

第二节盈余管理的识别

第一节基本财务指标

一、基本财务指标体系二、偿债能力指标三、营运能力指标四、获利能力指标五、股东投资评价指标与市况评价指标六、财务指标的联动性

基本财务指标体系

财务指标是指利用会计报表数据计算的比率，是企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标。不同的财务指标可以从不同的角度反映企业某一方面的财务特征。基本财务指标体系就是将这些财务指标进行归类整理,相互比较,所形成的能揭示一定时期不同侧面财务状况的指标组合。偿债能力指标体系

营运能力指标体系

获利能力指标体系

股东投资评价指标

市况评价指标体系基本财务指标体系

偿债能力指标

偿债能力，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。

流动比率营运资本短期偿债能力指标速动比率现金比率利息保障倍数资产负债率长期偿债能力指标产权比率权益乘数偿债能力指标短期偿债能力的衡量指标

短期偿债能力，是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力（尤其是流动资产变现能力）的重要标志。

企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、营运资本、速动比率、现金比率和利息保障倍数五项。

流动比率流动比率，是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式为：

流动比率=流动资产/流动负债

一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，而流动比率等于200％时较为适当。流动比率过低，表明企业可能难以按期偿还债务。流动比率过高，表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。营运资本营运资本”的概念有狭义和广义的解释。广义营运资本的意义就是企业的流动资产总额，这个概念主要在研究企业资产的流动性和周转状况时使用。狭义的营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。其计算公式为：营运资本=流动资产-流动负债由于净营运资本被视为可作为企业非流动资产投资和用于清偿非流动负债的资金来源，指标越高表明企业短期偿债能力越强。所以，狭义的流动资本概念主要在研究企业的偿债能力和财务风险时使用。因此，企业营运资本的持有状况和管理水平直接关系到企业的盈利能力和财务风险两个方面。速动比率

速动比率，是企业同一时点速动资产与流动负债的比率。它表明每一元流动负债有多少速动资产作为偿还的保障。其中，速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货等后的余额。其计算公式为：

速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债

一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。速动比率小于100%，表明企业面临很大的偿债风险。速动比率大于100%，表明企业会因现金及应收账款占用过多而增加企业的机会成本。实际评价该指标的恰当性时应结合企业应收账款的周转速度和企业所处的客观环境来判断。

现金比率现金比率，是企业同一时点的现金类资产与流动负债的比率。现金类资包括货币资金和易于变现的有价证券,它排除了速动比率中应收账款对评价企业偿付短期负债能力的影响,可以从现金流量角度较准确反映企业偿付即期债务的能力。它其计算公式为：现金比率=（现金+可变现有价证券）/流动负债其中可变现有价证券可从交易性金融资产项目取值现金比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。但是，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。

利息保障倍数

利息保障倍数又称已获利息倍数（为比较容易理解或叫做企业利息支付能力），是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息支出的比率（息税前利润与利息支出之比）。

其计算公式为：利息保障倍数=息税前利润/利息支出=（利润总额+利息支出）/利息支出公式中：分子：利润总额+利息支出即息税前利润（EBIT）=“净利润+利息费用+所得税”分母：“利息支出”是指本期发生的全部应付利息，包括财务费用中的利息费用和计入固定资产成本的资本化利息。资本化利息虽然不在损益表中扣除，但仍然是要偿还的。利息保障倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力支付利息，反之相反。利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难。利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。长期偿债能力长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率和权益乘数三项。资产负债率资产负债率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的比率，反映企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：

负债比率=负债总额/资产总额×100%

一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。企业的经营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。

产权比率产权比率也称资本负债率，是指企业负债总额与主权资本（所有者权益总额）的比率，反映企业主权资本对债权人权益的保障程度。其计算公式为：产权比率=负债总额/主权资本总额×100%

一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

权益乘数

权益乘数又称权益总资产率股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数,即资产总额是股东权益的多少倍。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产总额中所占比重越小,企业负债程度越高。因此可用来表示企业的负债程度,衡量企业的财务风险。其计算公式为：权益乘数＝资产总额/股东权益总额=资产总额/资产总额×(所有者权益总额/资产总额)=1/(所有者权益总额/资产总额)=1/(资产总额-负债总额)/资产总额

=1/(1-资产负债率).

营运能力指标

企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运能力指标主要是反映企业营运资产的效率即资产的周转率或周转速度等指标。

应收帐款周转率存货周转率流动资产周转率营业周期总资产周转率营运能力指标

应收帐款周转率

应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。应收款周转率的计算公式是；应收账款周转率=赊销收入净额[1]/应收账款平均余额其中：赊销收入净额＝销售收入—现销收入—销售退回、销售折让、销售折扣应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2，为未扣除坏账准备的应收账款余额。应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率。回收迅速既可以节约资金，也说明企业信用状况好．不易发生坏账损失；一般认为周转率愈高愈好。反映应收账款周转速度的另—个指标是应收账款周转天数，或应收账款平均收款期：其计算公式为：应收账款周转天数=计算期天数（360）/应收账款周转次数=应收账款平均余额×360/赊销收入净额按应收账款周转天数进行分析，则周转天数愈短愈好。影响该指标正确计算的因素有：第一，季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况（淡季应收账款水平偏低）；第二，大量使用分期付款结算方式；第三，大量地使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。这些因素都会对指标计算结果产生较大的影响。财务报表的外部使用人可以将计算出的指标与该企业前期指标、与行业平均水平或其他类似企业的指标相比较，判断该指标的高低。但仅根据指标的高低分析不出上述各种原因。

计算公式的缺陷

应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率。公式为：应收账款周转率=主营业务收入净额÷应收账款平均余额。其中，主营业务收入净额是指企业当期主要经营活动所取得的收入减去折扣与折让后的数额，数据可取自利润及利润分配表。应收账款平均余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）÷2；应收账款余额=应收账款账面净值+坏账准备，数据可取自资产负债表及资产减值准备明细表。1、分子的缺陷。应收账款周转率反映的是本年度应收账款转为现金的次数，那么上述公式中的分子应该是本年应收账款不断收回现金所形成的周转额，而把主营业务收入净额作为分子有失偏颇。笔者认为，主营业务收入净额既包括赊销额也包括现销额，实质上现销额与应收账款毫不相干，但企业为保守商业机密，会计报表上通常不提供现销、赊销金额。因此，为方便取数，把整个主营业务收入净额（不管是现销、赊销）列为分子未尝不可。但关键是主营业务收入净额（即便全是赊销）也仅仅是一年（一定时期）的经营成果，而一般很难在同一年（同一时期）全部收回现金。而且把主营业务收入净额列为分子还暗含一种前提假设，即本年（本期）的销售，无论哪家企业、无论何种经营状况、无论销售何时发生，本年（本期）都必须全部收回现金，只有这样应收账款周转率才能反映本年度或一定时期应收账款转为现金的次数。这种前提假设与实际不相符，因此，主营业务收入净额绝不是应收账款收回现金的周转额，其不能作为应收账款周转率的分子。2、分母的缺陷。应收账款周转率的分母是应收账款平均余额，即上期数+本期数÷2，这里同样存在着一种假设，计算结果实际意义不大。如某企业上年底应收账款100万元，至本期应收账款余额仍为100万元，（且不说主营业务收入多少，分子越大越失真），能说明什么情况呢，假设第一应收账款根本就没有发生额，这是很有可能的；第二应收账款发生多次周转，恰好于年初数相同；如第一种假设成立的话，应收账款作为分母计算的结果就根本没有意义，所以采用上期数+本期数÷2的计算方式是不严谨的。存货周转率存货周转率又名库存周转率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标可揭示企业供产销过程顺利与否。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。其计算公式如下：存货周转率（次数）=销货成本/平均存货余额其中：平均存货余额=（期初存货+期末存货）÷2

存货周转天数=计算期天数/存货周转率（次数）存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它还影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。不同行业存货周转率是不同的,它一般只在同行业之间比较。流动资产周转率

流动资产周转率，既是反映流动资产周转速度的指标，也是综合反映流动资产利用效果的基本指标，它是一定时期流动资产平均占用额和流动资产周转额的比率，是用流动资产的占用量和其所完成的工作量的关系，来表明流动资产的使用经济效益。流动资产周转率的计算，一般可以采取以下两种计算方式：流动资产周转次数=流动资产周转额/流动资产平均余额流动资产周转天数（周转期）=计算期天数（360）/流动资产周转天数或=流动资产平均余额×计算期天数/流动资产周转额流动资产的周转次数或天数．均表示流动资产的周转速度。流动资产在一定时期的周转次数越多，亦即每周转一次所需要的天数越少，周转速度就越快，流动资产营运能力就越好；反之，周转速度则慢，流动资产营运能力就越差。从上述公式可知，流动资产周转期的计算．必须利用“计算期天数”、“流动资产平均余额”“流动资产周转额”三个数据。对于计算期天数，为了计算方便，全年按360天计算，全季按90天计算，全月按30天计算。对于流动资产平均余额的确定．一要注意范围，不同的周转率，流动资产的范围就不同；二要注意用平均占用额而不能用期末或期初占用额。对于周转额一般指企业在报告期中有多少流动资产完成了，即完成了出货币到商品，再到货币这一循环过程的流动资产数额。它应用销售额来表示，既可用销售收入，也可用销售成本表示。营业周期营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这一段时间.其计算公式如下：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。这就是营业周期与流动比率的关系。决定流动比率高低的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。。。总资产周转率总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。计算公式总资产周转率（次）=销售收入净额/平均资产总额X100%总资产周转天数=360÷总资产周转率（次）公式中：销售收入净额是减去销售折扣及折让和销售退回等后的净额。平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。数值取自《资产负债表》其计算公式为：平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。获利能力指标盈利是企业发展的经济基础,也是偿债能力的经济基础.反映企业盈利能力的指标就是获利能力指标。

销售利润率成本费用利润率总资产报酬率净资产收益率资本保值增值率

获利能力指标

销售利润率

销售利润率是利润与销售收入净额的比率。其计算公式如下：销售利润率=利润/销售收入净额X100%

它表明每一元销售收入净额能获得多少利润,即通过盈利主渠道获取盈利的能力,该指标越高说明企业通过销售获利的能力越强。该指标分子根据管理的要求,可选择销售利润、利润总额、净利润等,不同的利润决定了销售利润率的不同评价界定。

成本费用利润率

成本费用利润率是企业利润总额与成本费用总额的比率。其计算公式如下：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额X100%

成本费用总额是企业经营过程中发生的各种耗费,该指标反映了这些耗费的盈利能力,即每一元成本费用平均能获得多少利润,该指标越高说明单位耗费取得的经济效益越多,揭示了企业控制成本费用的能力。总资产报酬率

总资产报酬率是息税前利润与平均总资产的比率。其计算公式如下：总资产报酬率=息税前利润/平均总资产X100%=(利润总额+利息支出)/平均总资产X100%它揭示了企业全部资产的的获利能力,表明每占用一元的资产平均能获得多少利润,该指标越高说明总资产利用效果越好。平均总资产是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。该指标之所以将利息支出也作为资产报酬的一部分,是因为总资产是企业在经营过程中投入的全部经济资源,相当于负债与所有者权益的合计,而利息是筹资的代价,是企业对社会的贡献。即总资产报酬率还可以反映资产的社会贡献程度。

净资产收益率

净资产收益率亦称主权资本净利率,是净利润与平均净资产的比率。其计算公式如下：净资产收益率=净利润/平均净资产X100%平均净资产是指企业净资产年初数与年末数的平均值。它揭示了企业主权资产的的获取净利润的能力,表明每占用一元主权资本(所有者权益)平均能获得多少利润,是主权投资者特别关注的指标。通过该指标与总资产报酬率比较,可显示负债资金的杠杆效应。资本保值增值率资本保值增值率是期末所有者权益与期初所有者权益的比率。其计算公式如下:资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益X100%该指标的设计在于揭示企业主权资本的保全和增值能力,而该能力是由资产获利能力所决定的。指标达到100%的视为资本保值;超过100%的视为资本增值。运用该公式应当从所有者权益总额中扣除其中的非考核因素的影响,如利润分配的股利支付、资本的人为增减等。

股东投资评价指标与市况评价指标

股东投资评价指标与市况评价指标是上市公司特有的财务指标。主要包括:

(1)每股收益

(2)每股股利(3)每股净资产

(4)市盈率每股收益每股收益亦称每股利润每股盈余是揭示某个会计期间普通股每股获利水平的指标。其计算公式如下:每股收益=(净利润-优先股股利)/流通在外普通股股数它表明本年度公司为每一股普通股的投资赚取了多少元净利润,既反映了股东直接投资的收益水平,也反映了公司的盈利能力,是对净资产收益率的另一种表达方式。公式中分子分母都是与普通股相关的经济数据,只有普通股才能计算评价每股收益。其中流通在外普通股股数是指普通股发行总数,既包括普通股的流通股,也包括不能在当前股市上流通的普通股股数。如在该指标的会计期间流通在外普通股股数发生了数量变化(增发新股、债转股等),应当先按期末流通在外普通股股数计算每股收益;再按加权平均流通在外普通股股数计算加权平均每股收益,以揭示两者区别。每股股利每股股利是普通股现金股利总额与流通在外普通股股数的比值。其计算公式如下:每股股利=普通股现金股利总额/流通在外普通股股数它表明每一股普通股的投资能分得多少现金股利,它与每股收益的区别在于每股收益反映的是每股账面收益水平,每股股利反映的是每股现实收益水平。该指标越高每股现实收益越大。每股净资产

每股净资产是揭示普通股每股账面价值的指标。其计算公式如下:

每股净资产=(股东权益总额-优先股权益)/加权平均流通在外普通股股数它表明了每一股普通股拥有多少元的账面净资产,如股票的市价高于每股净资产说明投资者看好公司未来发展,如股票的市价低于每股净资产说明投资者丧失对公司的投资信心。市盈率

市盈率是普通股每股市价与普通股每股收益的比值。其计算公式如下:市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益从形式上看它反映了普通股每股市价相当于每股收益的倍数,但由于计算市盈率采取的是当日收盘价,即投资者愿意以该价格投资于该股票,实际反映了投资者为从该股票获取一元利润所愿支付的货币倍数。市盈率越高,说明投资者对公司的未来发展越看好,公司亏损则市盈率无意义。由于市价随时变动,公司可根据需要分别计算某一市价条件下的市盈率和全年平均每股市价条件下的市盈率,相应的每股收益也应是加权平均的每股收益。分析市盈率时应注意:(1)不同行业市盈率不同,因此不同行业公司股票的市盈率无可比性;(2)市盈率受净利润的影响,要关注净利润的真实性;(3)市盈率受股票市价影响,而影响股票市价的因素很多,要剔除炒作及偶然性因素影响,才能把握市盈率真实水平。股票投资报酬率股票投资报酬率是市盈率的倒数1/市盈率=普通股每股收益/普通股每股市价=股票投资报酬率换一个角度看市盈率实际上反映了投资者所投股票的盈利能力,市盈率越低,股票投资报酬率越高,市盈率越高,股票投资报酬率越低,如把净利润看作投资收回,收回投资时间越短,风险越小,反之风险越大。因此市盈率也能反映股票投资的风险。

财务指标的联动性

1、财务指标的联动性的含义2、杜邦分析系统财务指标的联动性的含义不同的财务指标揭示企业财务状况的不同侧面,财务指标之间是相互联系相互影响的,并在联系中产生协同效应。例如企业为提高利润水平,既需要扩大销售量,又要控制成本费用,还要加速流动资金周转,但扩大销售行动方案对销售收入指标、成本费用指标、