财务管理实务课件-002

2023/10/6项目一财务管理基础1财务管理实务FinancialManagementPractice主讲：财会系蔡伟新2023/10/6项目一财务管理基础2考核方式平时：15%可以根据出勤、课堂发言、课后作业等情况进行综合评定。项目实训：25%以上交的项目实训报告作为成绩的评定依据。期末闭卷考核：60%教考分离学习资源下载MNSX1004@163.COM

密码：12071209进入“网盘”下载2023/10/6项目一财务管理基础31.主办会计岗位和财务经理岗位工作内容有何不同？2.财务经理任职条件和薪酬如何？百度招聘：财务经理请思考：2023/10/6项目一财务管理基础4财务管理和会计的区别从一张组织结构图可以看出二者的区别。董事会总裁(首席执行官)副总裁(生产)副总裁(营销)副总裁(财务)财务经理资本预算/现金管理信用管理/股利支付财务分析/税收分析财务规划与投资者关系会计经理成本核算/成本管理账务处理/报表内部控制/编制预算组织预测2023/10/6项目一财务管理基础5财务经理需要回答两个基本问题一是如何在商品市场上进行实物资产投资，为公司未来创造价值？二是如何在金融市场上筹措投资所需的资本，为投资者创造价值？CFO（ChiefFinancialOfficer）的战略视野和沟通能力被视为CFO的重要技能，甚至超过财务专业技能。2023/10/6项目一财务管理基础6课程教学内容项目一财务管理基础项目二筹资管理项目三项目投资管理项目四流动资产管理项目五利润管理项目六财务预算2023/10/6项目一财务管理基础7项目一财务管理基础任务1认识财务管理2023/10/6项目一财务管理基础8学习目标技能要求：能够初步分析和财务有关的经济现象；能够分析不同的理财目标对公司经营的影响；能够根据外部理财环境的变化来判断对财务管理的影响。知识要求：理解财务管理的内涵；掌握财务管理的各类目标的含义以及优缺点；掌握和理解法律环境、金融环境和经济环境对财务管理的影响。2023/10/6项目一财务管理基础9王月是刚刚毕业的体育专业大学生，她决定自主创业，准备在茶山高教园区开设一家健身俱乐部，主营业务为瑜伽，兼营咖啡店。王月计划先搞单体式俱乐部，在未来5～8年实现连锁式俱乐部。王月请到了学财务管理的好朋友帮助她梳理相关的财务管理问题，总结出最需要解决的管理事项如下：(1)俱乐部开业时需花多少钱？(2)钱从哪儿来？开办俱乐部必须得有本金投入，这部分钱从何而来？若本金不足以满足全部投资所需，又该如何筹措？(3)俱乐部该如何经营？她需要做出周全的商业计划书，从而对俱乐部的经营策略、收入来源及成本控制等进行全面的经营规划。(4)俱乐部未来发展规划与预期收益分配该如何协调？她还需要考虑未来收益的合理规划及分配问题。引例：王月自主创业的财务管理问题请简要列出财务管理流程？2023/10/6项目一财务管理基础10王月自主创业的财务管理问题预测收入和成本（全面预算）商业计划书（项目可行性分析）筹资决策（资金需要量，筹资结构等）收益分配日常资金管理2023/10/6项目一财务管理基础11一、财务的涵义企业外部企业内部货币资金材料，固定资产人力资源等商品货币资金上交税金支付工资分配股利等留存收益购买分配销售生产投入再生产退出企业筹资活动投资活动收益分配2023/10/6项目一财务管理基础12财务财务活动：再生产过程中的资金运动财务关系：企业与各方面的经济关系（一）财务活动P31.筹资（finance)筹资规模？资本结构？筹资方式，渠道？目标：成本↘而且风险↘2023/10/6项目一财务管理基础13诸葛亮提出了投资组合的主张2.投资(investment)注意：规模结构目标：收益↗而且风险↘2023/10/6项目一财务管理基础14一定要注重资金周转的作用哦！３.资金营运(CapitalManagement)（1）资金流出量：购料、商品、付工资、营业费等（2）资金流入量：销售收回（3）资金净流量：流入量–流出量注意：效率2023/10/6项目一财务管理基础154.分配(distribution)对象：净利润注意：分配顺序，规模，方式，协调关系。上述四方面，相互联系，相互制约，是理财的基本内容。2023/10/6项目一财务管理基础16（二）财务关系P51.企业与投资者、受资者——所有权，经营权2.企业与债权人、债务人——债权债务3.企业与往来单位——合同义务4.企业与国家——法人义务与国家权力5.企业内部各部门——内部结算与利益分配6.企业与职工——劳动合同2023/10/6项目一财务管理基础17（三）理财特征1.财务管理定义P3

财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。2.特点价值管理，综合性管理2023/10/6项目一财务管理基础18案例讨论1:马拉松冠军的诀窍1984年，在东京国际马拉松邀请赛中，名不见经传的日本选手山田本一出人意外地夺得了世界冠军。他退役后在自传中说：起初，我把我的目标定在40多公里外的终点线上，结果跑到十几公里时就疲惫不堪了，被前面那段遥远的路程给吓倒了。后来，我把赛程中的银行、大树、红房子等标志看成我的小目标。比赛开始后，我就以百米速度奋力地向第一个目标冲去，等到达第一个目标后，我又以同样的速度向第二个目标冲去。40多公里的赛程，就被我分解成这么十几个小目标轻松地跑完了。你可以从财务目标的角度谈谈对该故事的看法吗?财务目标要善于分解成一个个小目标才有助于完成。2023/10/6项目一财务管理基础19案例讨论2:英镑贬值风险1967年，面对英镑贬值的风险，英美一些著名公司是如何采取对策的呢？如果他们都把英镑换成美元就能降低风险，减少股东的损失，这符合股东财富最大化这一目标的要求；但如果他们继续持有英镑，就能帮助英格兰银行适当阻止英镑贬值，但要承担较大的外汇风险，这又和财富最大化目标相矛盾。请你猜猜，这些大公司最后是如何抉择的呢？最后，他们选择了后者，因为他们需要与英格兰银行保持良好的长期合作关系，而不能只顾眼前利益。2023/10/6项目一财务管理基础20企业经营目标对财务管理的要求对财务管理的要求企业经营目标目标1：生存目标2：发展目标3：获利

1.以收抵支2.到期还债务筹集发展所需要的资金合理有效地使用资金2023/10/6项目一财务管理基础21二、理财总体目标（一）利润最大化(20世纪50年代以前)

假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。优点缺点1.没有考虑获得利润与投入资本的关系；2.没有考虑货币的时间价值；3.没有考虑风险因素；4.易导致短期行为。1.剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；2.自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业；3.只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。2023/10/6项目一财务管理基础22小结以利润最大化作为企业财务管理的目标，会促使企业提高生产经营效率，提升股价，但也有可能诱使企业做出虚构利润，危害投资者的行为。银广夏事件就是利润最大化诱使企业做出不良行为的一个典型的案例。2023/10/6项目一财务管理基础23（二）资本利润率（每股收益）最大化资本利润率=利润/资本（有限公司）每股收益=利润/股数（股份公司）优点缺点1.没有考虑资金时间价值和风险因素；2.不能避免企业的短期行为。能够说明企业的盈利水平，便于对比，揭示其盈利水平的差异。2023/10/6项目一财务管理基础24（三）公司价值最大化（股东财富最大化）(20世纪50年代以后)企业价值：全部资产的市场价值

目前盈利状况

(利润)资产价值

预期的获利能力（更重要）提问：当期亏损企业的价值高于盈利企业的价值有可能吗？优点缺点1.非上市公司计量比较困难；2.股价波动受多种因素影响；3.价值过于理论化，不易操作。1.考虑了风险因素；2.一定程度上能避免短期行为；3.易于比较和考核。2023/10/6项目一财务管理基础25实务操练某公司12月31日流通在外的股份为200亿股，每股市价为6.85元，流通在外的债券市值为95亿元，其他负债的本金和应付利息之和为59亿元，计算12月31日该公司的企业价值？公司的企业价值=200×6.85+95+59=1524（亿元）2023/10/6项目一财务管理基础26（四）相关者利益最大化在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的风险，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。2023/10/6项目一财务管理基础27政府债权人员工经营者客户企业企业举债比例和规模不断扩大，使得债权人的风险大大增加。社会分工细化，使得员工的再就业风险不断增加。经营者受所有者委托管理企业，承担的责任越来越大，风险也随之加大。政府不管是作为出资人，还是作为监管机构，都与企业各方的利益密切相关。企业与客户之间不再是简单的买卖关系，更多的是长期的伙伴关系。2023/10/6项目一财务管理基础28优点缺点

相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标，但该目标过于理想化且无法操作。(1)有利于企业长期稳定发展(2)有利于实现企业经济效益和社会效益的统一(3)多元化、多层次的目标体系，兼顾各方利益(4)体现了前瞻性和现实性的统一2023/10/6项目一财务管理基础29实务中财务管理目标排序案例：绵阳绢纺厂观念的转变2023/10/6项目一财务管理基础30三、理财目标的协调（一）所有者与经营者享受成本：所有者支付给经营者的利益矛盾：在增加享受成本的同时，是否更多地提高了企业价值。“道德风险”“逆向选择”协调：(1)监督：解聘、接收成本

(2)激励：股票期权，绩效股非物质奖励（如培训等）激励和监督要真正发挥作用，需要竞争机制给予配合。2023/10/6项目一财务管理基础31（二）所有者与债权人矛盾：1.所有者可能改变原定资金的用途，将资金用于风险更高的项目。2.所有者可能在未征得债权人同意发行新债券或举借新债，从而降低旧债的偿还保障程度，使得旧债的相对价值降低。协调：立法途径，债转股2023/10/6项目一财务管理基础32（三）企业与社会“一个好的企业能为顾客提供优秀的产品和服务，而一个伟大的企业不仅能为顾客提供优秀的产品和服务，还竭尽全力使这个世界变得更美好。”——福特公司董事长比尔·福特事实上，对于企业来说，承担社会责任并非“只有付出，没有收获”。从短期看，承担社会责任会树立良好的企业形象，提高品牌美誉度，起到广告所不能比拟的促销作用。从长远看，可以降低企业的社会成本，提高收入。目标一致方面：满足社会需求，解决社会就业，参加社会公益活动等矛盾：伪劣品、环境污染、不正当竞争等措施：立法，社会舆论上市公司社会责任信息披露走在前列（证券时报2013-09-09）2023/10/6项目一财务管理基础33四、财务管理环节财务规划与预测→财务决策的依据、预算的前提财务决策→财务管理的核心财务预算→进行财务管理活动重要依据财务控制→实现财务管理目标的措施财务分析、业绩评价与激励→反馈2023/10/6项目一财务管理基础34五、理财环境研究理财环境，有助于增强企业财务管理对环境的适应能力，顺利实现财务管理的目标，提高财务管理的效率。影响范围宏观环境：整个社会如技术环境、经济环境、法律环境、金融环境微观环境：个别企业如采购环境、生产环境、销售环境2023/10/6项目一财务管理基础35（一）技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。目前，我国进行财务管理所依据的会计信息是通过会计系统所提供的，占企业经济信息总量的60%～70%。目前，我国正全面推进会计信息化工作，力争通过5～10年左右的努力，建立健全会计信息化法规体系和会计信息化标准体系[包括可扩展商业报告语言(XBRL)分类标准]，做到数出一门、资源共享，便于不同信息使用者获取、分析和额利用，进行投资和相关决策。2023/10/6项目一财务管理基础36（二）经济环境1.经济周期繁荣、衰退、萧条、复苏参考指标：GDP增长率、企业利润率和失业率经济的周期性波动对财务管理有着非常重要的影响。在不同的发展时期，企业的生产规模、销售能力、获利能力以及由此而产生的资本需求都会出现重大差异。2023/10/6项目一财务管理基础37中国历年GDP趋势图

最近一轮周期从1990年开始，历时10年，1992年通胀率曾达到20%，93～96年宏观调控，实现经济软着陆，1993年以来，经济周期进入收缩阶段，经济增长率逐年下降，97～98年实行经济刺激政策，大量发行国债，拉动投资。带来2003～2008年的高速增长，2003年“非典”，2006年汇率改革，人民币升值，外资涌入，加上2008年的经济刺激政策，拉开了有史以来最大规模投资建设的序幕，导致当前近约12%的通胀率。2023/10/6项目一财务管理基础382.经济政策货币政策、财政政策、产业政策、收入分配政策通货膨胀，通货紧缩参考资料：我们拿什么来应对通胀？2023/10/6项目一财务管理基础393.经济发展水平包括人均GDP、社会结构、人口素质、生活质量等，经济发展水平越高，财务管理水平也越高。参考资料：A股，你何时牛？2023/10/6项目一财务管理基础40（三）法律环境公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法、企业财务通则等作为一名合格的财务管理人员，应该熟悉法律法规，在纳税义务发生后，应及时、足额上缴税款；而在纳税义务发生前，可以通过税收筹划，合理地减少税收。2023/10/6项目一财务管理基础41（四）金融环境1.金融机构中国人民银行（制定政策、宏观调控）银监会-----监督职能银行金融机构商业银行政策性银行农业发展银行，中国进出口银行，国家开发银行非银行金融机构保险公司、证券公司、信托投资公司、租赁公司、财务公司、基金管理公司等2023/10/6项目一财务管理基础422.金融市场

外汇市场资本市场货币市场短期证券市场短期借贷市场资本市场长期证券市场一级市场二级市场长期借贷市场黄金市场2023/10/6项目一财务管理基础43分类依据分类特点按期限划分货币市场交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性资本市场交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。按证券交易的方式和次数分发行市场（一级市场）新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为“新货市场”流通市场（二级市场）是现有金融资产的交易所；可以理解为“旧货市场”按金融工具的属性分基础性金融市场以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、股票、债券交易市场）金融衍生品市场以金融衍生产品为交易对象（如期货、期权、远期市场等）

2023/10/6项目一财务管理基础44金融市场对财务管理的影响1.为企业筹资和投资提供场所2.促进企业资本灵活转换3.引导资本流向和流量，提高资本效率4.为企业树立财务形象5.为财务管理提供有用的信息2023/10/6项目一财务管理基础453.利率利率＝纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率。受企业平均利率，供求关系，国家调节的影响通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。若某公司实际利率为2%，当前通货膨胀率为5%，则名义利率应该为多少？名义利率=5%+2%=7%2023/10/6项目一财务管理基础46风险报酬率包括1.违约风险收益率是指借款人无法按时支付利息或偿还本金会给投资人带来风险，投资人为了弥补这些风险而要求提高的利率。2.流动性风险收益率是指由于有价证券的流动性不好会给投资者带来风险，为补偿这种风险而提高的利率。3.期限风险收益率是证券到期日越长，不确定因素越多，投资者承受的风险越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。2023/10/6项目一财务管理基础47项目一财务管理基础任务2树立财务价值观念（一）2023/10/648项目一财务管理基础学习目标技能要求：能够熟练运用资金时间价值观念来分析企业管理以及日常生活中的一些实际问题。知识要求：理解时间价值观念的内涵；掌握复利终值和现值、年金终值和现值等计算公式。2023/10/649项目一财务管理基础华尔街股神巴菲特从1959年的40万美元到2004年的429亿美元的这45年中，可以算出巴菲特的年均收益率为26%。也有的说他创造了投资39年连续盈利的辉煌业绩，最高年度的收益率达59%，资产从100美元起家到获利429亿美元财富的投资神话。从某一单个年度来看，很多投资者对此也许会不以为然。但没有谁可以在这么长的时期内保持这样的收益率。巴菲特是一个真正的长期投资者。在巴菲特的投资名言中，最著名的无疑是这一条：“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”2023/10/650项目一财务管理基础一、资金时间价值的概念1.资金时间价值产生的前提社会现象：100元存入银行，若银行利率是10%，那么一年后，可从银行取出110元。买房时，是花120万买一幢现房，还是花100万买一年以后才能住进的期房？买汽车，是花20万一次性购买，还是每月支付6000元，共付3年更合算？结论：货币是具有时间价值的，今天的一元钱比明天的一元钱值钱。2023/10/651项目一财务管理基础货币时间价值到底是怎样产生的？商品流通变化形态：G－W－G’时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。货币如果闲置不用是没有时间价值的，只有当作资本投入生产和流通后才能增值，所以我国叫资金时间价值。2023/10/652项目一财务管理基础2.定义

资金在使用过程中随时间的推移而发生的增值。本质是资金周转后带来的增值。3.资金时间价值量上的规定性资金时间价值不是针对风险和通货膨胀因素的投资报酬率，它只是投资在时间上得到的回报，没有任何风险。理论计量：没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率（纯利率）2023/10/653项目一财务管理基础2023/10/654项目一财务管理基础我们经常可以听到这样一句话．“天下没有免费的午餐”，同样，天下也没有免费的资金。企业使用资金都必须付出代价，如使用债权人（银行借款）的资金要支付利息，利息就构成了使用资金的代价；使用股东的资金，如果公司分配股利，那么股利可近似看成是使用股东资金支付的代价。但现实当中，很多公司是不支付股利的。问题：那些不支付股利的公司使用股东资金的代价该如何度量？站在股东的角度，如果公司对股东投入的资金不能增值保值，或者其增值率还达不到银行存款利率，那么这样的公司通常是不值得投资的。因此，在国内，在不考虑通胀因素时，通常可以用银行存款短期利率（或国债的短期利率）来度量资金的货币时间价值。2023/10/655项目一财务管理基础4.几个相关概念终值（Future，F）：一定量的资金，投资一段时间后的本金和时间价值之和，也称本利和。现值(Present，P)：一定量货币在“现在”的价值，也暗指投资起点的本金。利息率(Interestrate，i)计息期数（Number，n）2023/10/656项目一财务管理基础二、时间价值的计算及应用(一)单利的计算概念：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。[例]某人存入1000元，银行存款利率为5%，问5年后一次性可取出多少？F=1000+1000×5％×5＝1000×（1+5％×5）＝1250

单利终值：F＝P(1+i×n)单利现值：P＝F/(1+i×n)若5年后能取出1250，现在存多少？P=1250/（1+5％×5）＝10002023/10/657项目一财务管理基础年化利率与期间利率在计算利息时，除非特别指明，给出的利率均为年利率。假设整存整取的定期存款利率分别为：三个月2.85%、半年3.05%、一年3.25%。注意这里的利率是指年（化）利率，而并非期间利率。比如存款100元，期限三个月，那么三个月后的利息为：I=100×2.85%×3/12=0.7125（元），而并非是I=100×2.85%=2.85（元）。问题：民间借贷中的“一分息”是什么意思？月利率1%，名义年利率12%。2023/10/658项目一财务管理基础（二）复利计算概念：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。1.复利终值[例]承上例，某人存入1000元，银行存款复利利率为5%，问5年后一次性可取出多少？

F1=1000+1000×5％＝1000×(1+5％）

F2=1000×(1+5％)×(1+5%)=1000×(1+5%)2………F5=1000×(1+5%)52023/10/659项目一财务管理基础公式：Fn=P(1+i)n

P27公式其中(1+i)n为复利终值系数，记为（F/P，i，n）可查表∴公式也可写作

Fn=P（F/P，i，n）见P27例2-32023/10/660项目一财务管理基础[例1]某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？解：F＝1200×2＝2400（元）

2400＝1200×(1+8%)n=1200×（F/P，8%，n）（F/P，8%，n）=2查表得（F/P，8%，9）=1.999＝2∴n=92023/10/661项目一财务管理基础[例2]现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？

F＝1200×3＝3600（元）3600＝1200×（F/P，i，19）（F/P，i，19）=3用插值法计算得2023/10/662项目一财务管理基础[例3]现行银行居民储蓄定期存款1年期利率3.25%，2年期3.75%，现欲存10，000元，2年期，方案有二(1)存二年定期(2)存一年定期，到期自动续存1年请择优?答案：（1）F=10，000（1+3.75%×2）=10750元（2）F=10，000（1+3.25%）2=10660.56元2023/10/663项目一财务管理基础思考“72法则”表明用72%去除以每年的回报率，得到的数字，就是总额翻一翻所需的年数。年利率为6％时，12年后资金数额会增长一倍?年利率为12％时，6年后资金数额会增长一倍?若年利率为18％或36%呢？2023/10/664项目一财务管理基础2.复利现值公式：∵Fn=P(1+i)n

∴

其中(1+i)-n为复利现值系数，记为（P/F，i，n）∴公式也可写作

P=F（P/F，i，n）见P27例2-5

折现(贴现)：由终值求现值的过程称为“折现”，把此时的利率称为“折现率”。2023/10/665项目一财务管理基础[例4]某人拟购置一处设备，销售商提出两种付款方案：A/一次性付款20万；B/现付10万，余款10年付清，分别在购买后的第3年末，第6年末，第10年末各自付款3万元，4万元，5万元。假设银行利率为10%，你替他计算一下，应选择哪个方案好？解:B方案的现值之和10+3(1+10%)-3+4(1+10%)-6+5(1+10%)-10=10+3×0.7513+4×0.5644+5×0.3855=16.44万元应选B方案2023/10/666项目一财务管理基础试一试某人准备第一年末存1万，第二年末存3万，第三年至第五年每年初存4万，存款利率5%，问现值是多少？5年后的终值又是多少?P=1×(1+5%)-1+7×(1+5%)-2+4×(1+5%)-3+4×(1+5%)-4=14.0474F=1×(1+5%)4+7×(1+5%)3+4×(1+5%)2+4×(1+5%)=17.9287或F=14.0474×(1+5%)5=17.92872023/10/667项目一财务管理基础简便方法

——利用EXCEL财务函数计算PV:求现值FV:求终值PMT:求年金NPER:求期限RATE:求利率2023/10/668项目一财务管理基础3.名义利率与实际利率问题：12元利息，两种付息方式：①年末一次性付12元②每月付1元，你觉得哪种更合算？i为实际利率：每年计息次数(m)1次的年利率；r为名义利率：每年计息次数(m)超过1次的年利率2023/10/669项目一财务管理基础[例5]本金1000元，投资5年，年利率8%，每季度复利一次，问5年后终值是多少？实际利率是多少?则r=8%n=5m=4P=1000求终值：每季度利率r/m＝8%/4＝2%复利的次数m·n＝5×4＝20

F20=1000×（F/P，2％，20）

=1000×1.486=148670可编辑2023/10/671项目一财务管理基础求实际利率：∵F5=P(1+i)5=1486=P(1+2%)20∴(1+i)5=(1+2%)4×5

求ii=(1+2%)4-1=8.24%＞8%∴实际利率计算公式2023/10/672项目一财务管理基础做以下练习:（1）民间借贷：月息1.5%，按月付息，则名义年息和实际年息各是多少?（2）半年付息一次，实际年利率9%，每次应付多少？（3）一家银行的利率12％，按月计息；另一家银行的利率12.2％，按半年计息，哪家银行的利率更有吸引力？(1)r=1.5%×12=18%i=(1+1.5%)12-1=19.56%(2)9%=(1+x)2-1x=4.4%(3)2023/10/673项目一财务管理基础简便方法

——利用EXCEL财务函数计算EFFECT:求实际年利率NOMINAL:求名义年利率2023/10/674项目一财务管理基础复利是世界第八大奇迹当年爱因斯坦帮助了一个朋友，朋友想回报他，对爱因斯坦说我帮助您买些股票吧。爱因斯坦不懂理财就让朋友买了。过了很多年，朋友快去世了，就让爱因斯坦看看他的股票，爱因斯坦打开股票账户一看，结果看到了里面的资金已经变成了当时看起来的天文数字。爱因斯坦惊呼：“复利是人类最伟大的发明，是宇宙间最强大的力量，是世界第八大奇迹”。知识链接：复利是第八大奇迹2023/10/675项目一财务管理基础24美元买下纽约的曼哈顿岛问题：在曼哈顿岛的交易中，荷兰人与印第安人谁占了便宜？假如当时的印第安人懂得投资，使24美元能够达到平均7%的年复合收益率，那么，到375年后的2000年，这24美元的资金终值为：24（美元）×(1+7%)375=2.5068（万亿美元），他们可买回曼哈顿岛。如果按照美国近70年股市的平均投资收益率11%计算，到2000年，这24美元将变成2380000万亿美元，远远高于曼哈顿岛的价值2.5万亿美元，几乎是曼哈顿岛现在价值的十万倍。如此看来，PeterMinuit是吃了一个大亏。应当指出的是，这里并没有考虑当时的历史背景对曼哈顿岛交易价格的影响，也没有考虑到在300多年的历史中能否找到7%的投资收益率的项目。2023/10/676项目一财务管理基础三、年金(Annuity)1.概念系列性、等期性、定额性、同方向性如折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金形式。2.分类(按支付时点不同分)1）普通年金:这是基础，其他年金都是在此基础上推算而来2）即付年金3）递延年金4）永续年金2023/10/677项目一财务管理基础（一）普通年金——期末收付的年金1.普通年金终值Fn：等比数列求和q=(1+i)2023/10/678项目一财务管理基础其中为年金终值系数，记为（F/A，i，n）∴Fn=A·（F/A，i，n）P29公式见P29例2-72023/10/679项目一财务管理基础偿债基金是年金终值问题的一种变形。是指为使年金终值达到既定金额，每年应支付的年金数额。∵Fn=A（F/A，i，n）

∴A=Fn/（F/A，i，n）

=Fn（A/F，i，n）

其中：（A/F，i，n）是偿债基金系数，也就是普通年金终值系数的倒数。2023/10/680项目一财务管理基础例7.某企业需要建立一笔储备基金，5年到期为100万元，假如年复利率为10％，则每期应建立的基金为:试试用PMT函数如何实现？2023/10/681项目一财务管理基础例8.南海公司向银行贷款100万元，复利利率5%，期限5年，到期一次还本付息，从现在起南海公司每年末存入银行一笔等额款项以建立偿债基金。要求：假定存款利率4％，计算偿债基金每年存款额。试试用EXCEL函数如何实现？2023/10/682项目一财务管理基础2.普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。012n-1nAAAAA(1+i)-1

A(1+i)-2

A(1+i)-(n-1)A(1+i)-n

P2023/10/683项目一财务管理基础

其中为年金现值系数，记为（P/A，i，n）∴P=A·（P/A，i，n）P29公式见P30例2-82023/10/684项目一财务管理基础[例9]钱小姐已符合法定结婚年龄，最近准备买房，看中一套50平米的二手房，市场价8000元/平米，要求首付40%，余款分3年每年末支付10万元。若银行贷款利率为10%，请决策是一次性付款还是分期付？解：P=100000×（P/A，10%，3）=248690（元）

分期付款的现值：8000×50×40%+248690=408690（元）一次性付款=8000×50=400000（元）应选一次性付款方案2023/10/685项目一财务管理基础[例10]有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。若利率为10%，甲设备的使用期应长于几年，选用甲设备才是有利的。解：2000=500×（P/A，10%，N）（P/A，10%，N）=4N=5.4年试试用NPER函数如何实现？2023/10/686项目一财务管理基础年回收额是年金现值问题的一种变形∵P=A（P/A，i，n）∴A=P/（P/A，i，n）

=P（A/P，i，n）其中：（A/P，i，n）是回收系数，也就是普通年金现值系数的倒数。见P30例2-102023/10/687项目一财务管理基础王某拟于年初借款50000元，每年年末还本付息均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为7%，试问王某能否按其计划借到款项？（多种解法）答案：P=6000×(P/A，7%，10)=6000×7.0236=42141.60<50000所以无法借到可以试试从A，i，n的角度分析判断，结果是一致的。2023/10/688项目一财务管理基础（二）即付年金——期初收付款项的年金01nA求P求F普通年金示意图即付年金终值计算：Fn=A·(F/A，i，n)·(1+i)或=A·[(F/A，i，n+1)-1]期数加1，系数减1见P31公式见P31例2-112023/10/689项目一财务管理基础（二）即付年金即付年金现值计算：P=A·(P/A，i，n)·(1+i)或=A·[(F/A，i，n-1)+1]期数减1，系数加1见P33公式见P31例2-1101nA求P求F普通年金示意图2023/10/690项目一财务管理基础[例11]某公司拟购置一项设备，目前有两种方案可供选择。方案一:立即支付买价35万元方案二:采取租赁方式，每年初付租金4万元。假设设备的经济寿命为10年，利率为6%，问该公司应选择哪种方案好？解:租赁方案的总现值=4×(P/A，6%，10)×(1+6%)=31.2万应选方案二2023/10/691项目一财务管理基础算一算大学3年学费7700元/年（年初），生活费9000元/年（年末），机会成本（参考同龄人平均薪酬）30000元/年（年末），若毕业后平均收入36000元/年（年末），银行平均年利率3%，大一新生小李想知道自己需要多少年才能收回大学成本？他若想在3年收回，则每年收入至少应达到多少？？链接：大学生的逃课成本2023/10/692项目一财务管理基础（三）递延年金递延年金是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金。

递延年金终值递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。2023/10/693项目一财务管理基础[例13]某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一是现在起15年内每年末支出10万元；方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18万元。假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？解答：方案一：F=10×(F/A，10%，15)=317.72万元方案二：F=9.5×(F/A，10%，15)×（1+10%）=332.03万元方案三：Ｆ＝18×(F/A，10%，10)=286.87万元√2023/10/694项目一财务管理基础递延年金现值

方法1：先求后n期年金在m期初的现值，再将该值贴现，求第1期期初的现值。方法2：先求出(m+n)期的年金现值，然后将并未支付的递延期(m)的年金现值予以扣除。见P32例2-122023/10/695项目一财务管理基础[例14]某公司拟购置一处房产，房主提出二种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？解:P1=20×(P/A，10%，10)×(1+10%)=135.18P2=25×(P/A，10%，10)×(1+10%)-4=104.92应选方案(2)2023/10/696项目一财务管理基础[例15]借款10000元，期限5年，利率10%①到期一次性还本付息。则支付多少？②第1年开始，年末等额还款连续5年，每次支付多少？③第1年开始，年初等额还款连续5年，每次支付多少？④第3年开始，年初等额还款连续3年，到期再付1000元，则等额每次支付多少？2023/10/697项目一财务管理基础解：①到期一次性还本付息。则支付多少？②第1年开始，年末等额还款连续5年，每次支付多少？③第1年开始，年初等额还款连续5年，每次支付多少？2023/10/698项目一财务管理基础④第3年开始，年初等额还款连续3年，到期再付1000元，则等额每次支付多少？2023/10/699项目一财务管理基础（四）永续年金永续年金是无限期收付的年金。如：基金，奖学金，存本取息等。永续年金因为没有终止时间，所以没有终值。但现值可通过年金现值公式导出，以普通年金为例。当n→∞时，2023/10/6100项目一财务管理基础例16.吴先生存入1000000元，奖励每年高考的文理科状元各10000元，奖学金每年发放一次。问银行存款年利率为多少时才可以设定成永久性奖励基金？i=20000/1000000=2%也就是说，利率不低于2%才能保证奖学金制度的正常运行。2001年诺贝尔奖百年华诞时，诺贝尔奖金额达到1000万克朗（约合140万美元），此后便一直维持在这个水平上。2023/10/6101项目一财务管理基础综合应用有两个投资额相等的项目可供选择，投资获利的有效期均为10年。第一个项目10年内每年末可回收投资20000元，第二个项目前5年每年末回收25000元，后5年每年末回收15000元，若银行利率为10%，哪一个项目获利大？答案：第一个项目P=20000×(P/A，10%，10)=122892(元)第二个项目P=25000×(P/A，10%，5)+15000×(P/A，10%，5)(P/F，10%，5)=130076(元)>122892(元)2023/10/6102项目一财务管理基础大学生的汽车梦某位大学生制定了一份毕业后购车设想：1.毕业时，由父母赞助一笔启动资金，存银行1年定期（自动续存），年利率3.5%2.从月收入中提取购车基金，每季度末存2000元3个月定期（自动续存），年利率3.1%3.5年后购置约10万元的经济型轿车。请问，父母的赞助至少要多少？2023/10/6103项目一财务管理基础瑞士田纳西镇的巨额账单1.说明1255亿美元如何计算出来的？2.如利率为每周1%，按复利计息，6亿美元增加到12亿美元需要多长时间？增加到1000亿需多长时间？解:1.一年共有365/7=52周，7年共52×7=364周第七年末终值＝6×（1+1％）364＝224.46亿剩余21年的终值=224.46×(1+8.54%)21=1254.66亿2.6×（1+1％）n＝12n=1.33年224.46×(1+8.54%)n=1000n=18.23年2023/10/6104项目一财务管理基础养老金的问题李杨10年前(当他31岁时)，就开始每年定额向银行存款，一直存到60岁退休，假设年利率为l0％，从61岁(退休)起至80岁止，每年末能从银行提取50000元养老金。请回答以下问题。1．从31岁时起，他每年末应定额存款多少元，才能实现如期提取养老金目标？从61岁(退休)起至80岁止共20年，每年从银行提取50000元养老金的现值是：P1＝50000×(P／A，10%，20)＝425680元从31岁到60岁止共30年，每年存入银行的存款的数额是：A1＝425680／(F／A，10％，30)＝2587.87元2023/10/6105项目一财务管理基础养老金的问题2．假如现在年利率下降至5％，那么从现在起，他每年定额存款应是多少元，才能实现如期提取养老金目标?P2＝50000×(P／A，5％，20)＝623110元已经付了10年每年2587.87元，利率10％，到60岁时的终值是：F2＝2587.87×(F／A，10％，10)×(F／P，5％，20)＝109429.74元降息后每年存入银行的存款的数额是A2＝(623110—109429.74)／(F／A，5％，20)＝15535元2023/10/6106项目一财务管理基础房子——想说爱你不容易设银行房屋按揭贷款，一般按房价的70％提供贷款，月利率5.51‰，等额还款法。某人购买100M2

，7000元/M2，申请按揭贷款，期限15年，则月供是多少?若他只能承担月供3000元，则贷款期限应多长？100×7000×70%=A(P/A，5.51‰，15×12)A=4298.65元490000＝3000(P/A，5.51‰，n)n≌35年工行计算器2023/10/6107项目一财务管理基础2023/10/6108项目一财务管理基础思考题1.计算名义利率，实际利率。名义利率=3.45‰×12=4.14%实际利率=(1+3.45‰)12-1=4.22%2.月还款额924元如何计算？50000/(P/A，3.45‰，60)=9243.表中提前还款额40025.71如何计算?924(P/A，3.45‰，47)=40025.844.请列出还款计划表。PPMT:求等额还款中的期本金IPMT:求等额还款中的期利息2023/10/6109项目一财务管理基础5.若当初直接借13个月，利率不变，会节省利息吗？原因？直接借13个月利息合计=1215.82现在利息合计=924×13+40025.71-50000=2037.71原因分析：每月的还款都是由当月的借款利息和还款的本金两部分所组成的，如第一个月还款924元，是由第一个月的利息(50000×0.345%)172.5元和偿还本金(924－172.5)751.49元组成的；第二个月同样偿还本息和924元，但是利息会比上个月少，本金会比上个月多，因为上个月已经偿还的本金就不用计算利息了。如果选择13个月的还款期限，同样以第一个月为例，每月还款3939.68元，是由第一个月的利息(50000×0.345%)172.5元和偿还本金(3939.68－172.5)3767.18元组成的。这样要比前者多还本金(3767.18－751.49)3015.69元，前期偿还的本金多，则后期付的利息自然少。2023/10/6项目一财务管理基础110项目一财务管理基础任务2树立财务价值观念（二）2023/10/6111项目一财务管理基础学习目标技能要求能够运用投资风险价值观念评价投资项目的风险并做出决策。知识要求了解企业风险的种类、风险的衡量方法，掌握风险价值的相关指标的计算。2023/10/6112项目一财务管理基础一、风险的概念风险一般是指某一行动的结果具有多样性。举例：金利公司准备投资100万元，有两种方案可供选择。方案一：购买3年期单利计息国债，年利率5％，到期可取出115万元，这一投资基本没有风险(即只有一个结果)。方案二：开发一种新产品，如果销路好，可盈利1000万元，出现的概率为45％；如果销路不好，将亏损20万元，出现的概率为55％。显然，这一投资的结果具有多种可能而不肯定，就叫做有风险。2023/10/6113项目一财务管理基础企业特有风险：个别公司特有事件造成的风险。(可分散风险或非系统风险）如：罢工，新产品开发失败，诉讼失败等。

起源和影响市场风险：对所有公司影响因素引起的 风险。(不可分散风险或系统 风险)

如：经济衰退，政治风险等二、风险分类2023/10/6114项目一财务管理基础

特有风险经营风险：(商业风险）生产经营的不确定性带来的风险。

来源：市场销售、生产成本、生产技术，其他。财务风险：是由负债而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。2023/10/6115项目一财务管理基础经营风险和财务风险的联系经营风险和财务风险是企业生产经营和投资中面临的两大风险，但它们不是孤立存在的，而是相互影响的。经营风险加大会引起经营利润的下降甚至亏损，企业偿还利息和本金的能力下降，财务风险也就加大。若企业负债比例过高，流动负债较小，企业承担的资金成本也高，经营利润下降；若偿债期限不当，很可能因资金链的中断，使生产停顿，销售下降，经营风险加大。2023/10/6116项目一财务管理基础三、风险和报酬风险要量化确定应得报酬率预计报酬率>应得报酬率？可行是不可行否2023/10/6117项目一财务管理基础举例ABC公司有两个投资机会，假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期报酬率见下表。计算并分析应进行哪一项投资。经济情况发生概率甲的预期报酬率乙的预期报酬率繁荣0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3

60%10%合计1.0——2023/10/6118项目一财务管理基础（一）风险衡量乙项目00.10.20.30.40.50.60.7101520报酬率(%)概率甲项目00.10.20.30.40.50.6