中国股票市场的监管分析

学生姓名:李美群顾客名:limeiqun所属教学服务中心:河北省廊坊电大教学服务中心指导教师:中国股票市场的监管分析提纲:一、我国股票市场监管现实状况分析(一我国股票市场监管体系1.我国股票市场监管法律体系2.我国股票市场监管制度体系3.我国股票市场监管组织体系(二我国股票市场监管特点1.强调立法管理2.重视监管体制3.自律监管为辅(三我国股票市场监管原则1.依法治市管理原则2.公平公正公开原则3.增进经济稳定原则(四我国股票市场监管的发展历程1.我国股票市场监管的形成2.我国股票市场监管的发展二、中国股票市场监管存在的重要问题(一信息披露机制不够完善(二上市企业质量有待加强(三中国股市行政干预较多(四自律监管作用十分有限三、我国股票市场监管问题的原因分析(一监管法律法规制约(二证监会的职能制约(三政府职能转变滞后(四股票核准制度制约四、完善中国股票市场监管的有效对策(一完善股票市场法制体系(二完善股票市场监管体制(三完善股票市场自律管理(四完善上市企业审核制度(五完善股票市场监管体系五、结论中国股票市场的监管分析【摘要】:伴随全球经济一体化的迅速发展,股票市场越来越成为我国经济社会发展的重要支撑力量,在我国建立多层次资本市场当中具有举足轻重的重要地位,而我国股票市场运行畅通与否、各类风险能否得到有效控制,对于我国股票市场的科学、健康、持续发展至关重要,因而加强对我国股票市场的监管明显尤为重要。由于我国股票市场起步较晚,因而发育程度不高,我国对股票市场的监管还存在着某些不容忽视的问题,必须进行完善。本文以中国股票市场监管为研究对象,首先对我国股票市场监管现实状况进行了梳理,接着分析了我国股票市场监管存在的问题及产生的原因,最终提出处理对策。【关键词】:股票市场监管特点问题对策【正文】:改革开放以来,我国股票市场不停朝着愈加科学化、规范化、健康化的方向发展。但不可否认,由于我国股票市场与发达国家相比,不仅起步时间晚,并且也是在我国社会主义市场经济体制逐渐完善的过程中不停发展壮大的,因而我国对于股票市场的监管也同样是在学习、探索、实践的过程中形成的,尽管目前我国已经形成了具有中国特色的股票市场监管体系,但目前我国股票市场监管仍然有许多不尽如人意的地方。党的十八届三中全会通过的《中共中央有关全面深化改革若干重大问题的决定》了“股票发行注册制度制”改革的规定,表明我国将大力加强对股票市场的监管。在新的历史条件下,研究我国股票市场监管问题,不仅有助于完善我国股票市场监管模式,并且对于推进我国健全和完善多层次资本市场具有重要作用。一、我国股票市场监管现实状况分析(一我国股票市场监管体系1.我国股票市场监管法律体系自1990年我国股票市场起步以来,我对不停健全和完善股票市场监管法律体系,尤其是按照“依法治国,建设社会主义法制国家”的规定,股票市场监管法律体系日益完善,目前已经建立了从股份企业设置、股票发行、股票上市交易等完整的股票市场法律监管体系,这一法律体系重要包括:《中华人民共和国企业法》、《中华人民共和国证券法》、《国务院有关股份有限企业境内上市外资股的规定》、《严禁证券欺诈暂行措施》、《上市企业收购管理措施》等法律法规以及《证券交易委托代理业务指导》、《证券交易业务规则》等行业自律规则1。2.我国股票市场监管制度体系从股票市场监管“三大制度体系”来看,分别是集中型监管制度、自律型监管制度和中间型监管制度,目前我国采用的重要是集中型监管制度。我国政府通过制定和实行专门的股票市场管理法规,并设置全国性的股票监管机构对股票市场进行集中统一监管。这种监管制度,重要是政府积极参与股票市场监管,并且在其中发挥主导作用,其他组织则重要是辅助作用。3.我国股票市场监管组织体系我国股票市场监管组织体系重要由国务院领导的证券监督管理负责制定有关规章和规则、执行核准权,负责对股票的发行、交易、登记、托管、结算等进行管理。中国证监会成立于1992年终,设在北京,现设主席1人、副主席5人、主席助理3人,内设16个职能部门、3个中心,中国证监在全国各省、自治区、直辖市、计划单列市场共设置了36个证券监管局,同步在上海和深圳分别设置了证券监管专人办事处2。(二我国股票市场监管特点1.强调立法管理从目前我国股票市场监管模式来看,我国属于“集中型”监管模式,因而更倾向于立法管理,这也是我国建立了一系列股票市场监管法律法规的重要原因,同步也是我国“依法治国,建设社会主义法制国家”的战略规定和布署。从这个特点来看,我国与美国、日本、巴西、墨西哥、加拿大、韩国等国家俱有共同之处。2.重视监管体制如前文所述,目前我国股票市场监管重要由中国证监会负责,设有全国性的股票市场监督管理机构,详细负责全国性的股票市场监管管理工作,同步在全国36个省、自治区、直辖市和计划单列市设置了监管局,表明我国具有完善的监管体制,并且我国的监管机构对股票市场具有足够的权威来股票市场正常运行。3.自律监管为辅由于我国目前对股票市场的监管采用的是“集中型”监管模式,对于自律监管来说,对我国股票市场监管只是起到辅助作用。因而,从这个意义上来说,目前我国自律监管模式还比较微弱,这重要是由于我国重点采用和“集中型”监管模式,因而从某种程度上弱化了自律监管模式,这是我国股票市场监管应当改善的地方。(三我国股票市场监管原则1.依法治市管理原则我国对股票市场监管采用的是“集中型”监管模式,这就使得“依法治市”成为我国股票市场监管的首要原则,按照有法可依、有法必依、执法必严、违法必究的规定,同步还将依法治市与经济调控、行政管理紧密结合起来,成为我国股票市场监管的重要原则。2.公平公正公开原则公平、公正、公开是股票市场监管的最基本原则,因而我国在股票市场监管过程中严格按照“公平、公正、公开”的原则进行监管。从“公平”来看,就是规定股票市场上的参与者一律平等、拥有平等的机会,不存在任何歧视或者特殊待遇;从“公正”来看,就是规定股票监管者客观公正的看待股票市场的所有参与者,并公开进行市场管理;从“公开”来看,规定股票市场上的多种信息都必须向市场参与者公开,不容许进行内幕交易。3.增进经济稳定原则股票市场是我国经济建设的重要构成部分,维护我国经济稳定是股票市场监管的重要原则,其主线宗旨就是增进我国经济的友好、稳定、健康发展,使股票市场的运行符合我国经济发展的需要,并与我国经济同步发展,因而我国股票市场监管必须从有助于我国经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设“五位一体”建设出发,采用愈加有效的监管。(四我国股票市场监管的发展历程1.我国股票市场监管的形成我国股票市场监管经历了三个阶段:第一阶段是1992年10月此前由中国人民银行主管、有关部门参与的监管体制;第二阶段是1992年10月至1998年3月由国务院证券委主管、中国证监会执行的监管体制;第三阶段为1998年3月至今由中国证券会负责的监管体制。从我国现行的股票市场监管制度来看,重要采用的是与美国类似的“集中型”监管制度,中国证监会负责对全国股票市场统一监管3。2.我国股票市场监管的发展伴随我国改革开放的不停深化,尤其是党的十八大以来,我国提出了“完善金融市场体系;健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推进股权融资;贯彻金融监管改革措施和稳健原则,完善监管协调机制,界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任;加强金融基础设施建设,保障金融市场安全高效运行和整体稳定”等一系列改革措施,使我国股票市场监管步入了“依法监管”和“自律监管”相结合的管理体制改革中来,对于我国建立愈加科学、完善、高效的监管体制具有重要的推进作用。二、中国股票市场监管存在的重要问题(一信息披露机制不够完善尽管我国建立了比较完善的股票市场监管体制和运行机制,但目前我国股票市场信息披露机制还不够完善,我国股票市场在各个领域、各个环节、各个方面还存在着“信息不对称”的问题,从我国会计信息披露渠道来看,我国会计信息传递渠道仍然采用“定期式”的披露方式,其原则也是具有“原则性”,我国在会计信息披露渠道缺乏多元化,尤其是我国上市企业会计信息披露渠道必须按照中国证监会确定的网站和报刊进行披露,传递速度慢,直接导致某些上市企业“应付差事”。从上市企业的状况来看,我国诸多上市企业还没有建立完善的会计信息披露制度,缺乏现代会计今年披露理念,没有将会计信息披露拓展到企业生产经济活动的全过程,尤其是诸多上市企业经营者和管理者为了控制财务大权,没有建立现代会计制度,导致会计信息披露体系不完善(二上市企业质量有待加强目前我国有2500多家上市企业,数量十分庞大,既有国有改制企业又有民营企业,既有大型上市企业也有中小型上市企业,尤其是我国上市企业80%以上属于国有改制企业,同步由于受到我国长期计划经济体制的影响,我国诸多上市企业还没有建立现代企业制度,普遍存在着“行政化”、“家族式”的作风,因而我国上市企业的质量并不高,自律意识十分微弱,普遍都高度重视“经济效益”,因而普遍存在着会计信息失真、欺诈发行股票、违规使用资金、经营动作违规、进行内幕交易等问题。由于我国上市企业数量庞大,因而不也许对我国所有上市企业会计信息质量进行常常化、有效化、全面化的监督,诸多时候都是靠平常报表和例行审计进行监督,因而出现了许多问题。(三中国股市行政干预较多我国股票市场最大的特点就是“政策市”,即我国股票市场“行政干预”过多,还没有形成充足的市场竞争。这重要是由于股票市场对于国家以及各级地方政府而言具有重要的支撑作用,因而诸多地方政府予以了过频、过多的干预,甚至存在着一定程度的政府操纵现象。例如我国股票市场在出现波动状况下,政府必然会进行干预,而这种干预诸多时候存在着错位、越位、不到位的问题,并没有充足发挥宏观调控的作用,而是对股票市场监管形成了一定的制约,导致我国股票市场监督主体的地位受到挑战。由于政府的行政干预,在很大程度上使我国股票市场透明度减少,使得投资主体推进了对股票的信心。(四自律监管作用十分有限如前文所述,我国重要采用的是“集中型”监管制度,因而更重视法律监管和政府监管,因而目前我国还没有建立比较完善的自律监管机制,尽管我国已经朝着这个方向努力,但至少目前自律监管作用仍然十分有限。目前我国没有建立比较完善的股票市场自律组织,股票市场方面的行业协会、行业商会建设十分缓慢,据有关数据显示,目前我国证券行业协会、行业商会的数量全国局限性50家,因而在自律监管方面十分微弱,还没有充足发挥政府监管的重要补充作用,这方面是我国必须大力进行完善的地方。三、我国股票市场监管问题的原因分析(一监管法律法规制约尽管目前我国建立了比较完善的股票市场监管法律法规,但目前我国对股票市场监管法律体系建设还缺乏系统性,诸多都散见于有关法律当中,还没有形成一部专门法,因而对于股票市场的监管存在着法律根据不够详细,尤其是存在着法律不完善的地方。例如按照我国《证券法》、《企业法》、《上市企业信息披露管理措施》的规定,上市企业必须准时披露会计信息,但目前存在着“强制披露多、自愿披露少”,更多的是强制企业披露信息,而对于鼓励和引导企业自愿披露相对较高,这也就直接导致我国上市企业更多的是按照法律法规的规定进行信息披露,导致上市企业对会计信息披露缺乏足够的重视,能少披露就少披露、能不披露就不披露,影响了上市企业会计信息披露的完整性和真实性。(二证监会的职能制约从国际经济来看,要想更好的加强对股票市场的监管,监管者的地位必须独立,只要保证监管者的独立性,才能使各项监管措施贯彻到位,才能获得良好的监管成效。尽管目前我国对股票市场采用“集中型”监管制度,但证监会并没有完全的权威性和独立性,在很大程度上制约了证监会监管职能的发挥。目前我国诸多政府行政机关对股票市场具有监管权限,例如财政部负责国有股的价格、国有股减持、国有股协议转让同意等职能;再例如商务部拥有募集资金项目的立项和批文的权力,等等。此外证监会的权力还受到各级政府的制约,这就使得证监会无法独立行使监管职权,因而制约了我国股票市场的有效监管5。(三政府职能转变滞后由于我国政府职能转变滞后,目前我国对股票市场的监管机构比较繁杂,大部分的监管机构职能重叠,不能到达协调统一,这样不仅导致了人力物力的消耗,同步也是监管体系的职责分派不明确,不能有效进行政府监管,并且我国大部分的监管部门力度局限性,效率低下。而从社会监管来看,目前会计事务所审计监管的质量低下,审计过程比较混乱,社会舆论监管力度局限性,没有切实发挥好监管作用。所有这些,都表明我国政府职能转变还十分滞后,需要我国各级政府在新一轮市场化改革过程中深入转变政府职能。(四股票核准制度制约《中华人民共和国证券法》明确规定:我国股票实行核准制,但我国从才真正将股票发行从行政审批向发行核准转变。尽管股票核准制度对于保护优质上市企业和投资主体具有重要作用,但也存在某些局限性,最重要的就是由于核准制在详细执行过程中,由于任何原则都不会是完全合理和具有说服力,这就使得核准制体现出过于“机械”的一面,使得股票发行质量受到影响,同步也无法使股票市场更充足的起到“决定性”作用。更为重要的是,由于我国实行股票核准制度,会使投资者对政府产生依赖心理,因而也就无法形成一种完善的股票市场,这种监督模式必须进行改善,否则我国股票市场监督体系建设也将受到影响。四、完善中国股票市场监管的有效对策(一完善股票市场法制体系党的十八大提出了“依法治国,建设社会主义法制国家”的战略目的,表明我国将不停完善社会主义法律体系。由于我国股票市场监督的法律体系还不够完善,因而必须深入完善股票市场体系。对《证券法》、《企业法》等法律进行修改和完善,尤其是要着眼于提高股票市场监督的立法体系,对目前与股票市场监督的“邻接法”进行整顿,在合适时时候颁布《中华人民共和国股票市场监督法》,提高我国股票市场监督的法律位阶,使我国股票市场监督的法律体系愈加完善,使其成为我国社会主义法律体系的重要构成部分。(二完善股票市场监管体制对于我国来说,“集中型”监管体制比较符合我国的股票市场监管,但重中之重的是要处理我国股票市场监管主体“独立性”的问题。这就需要我国继续完善以“证监会”为关键的股票市场监管体制,尤其是着眼于处理目前我国存在的“政策市”和监管过于分散的问题,重新设计我国股票市场监管体制,将行政机关的监管职能统一交给证监会,使证监会可以独立负责的履行股票市场监管职能,在也许的状况下,应当将证监会从政府有分离出来,独立于政府之外,其与政府同样都向人大负责,这样可以更好的保证监会的“独立性”,保证其更好的改造监管职能。(三完善股票市场自律管理党的十八大以来,中央政府下放和聚了300多项权力,表明我国新一轮行政管理体制改革的重点就是“简政放权”,就是可以交给市场的交给市场、可以交给社会的交给社会、可以交给企业的交给企业6。我国股票市场的监管模式要由过去“政府监管为主、自律监管为辅”的模式向“双为主”的模式转变,首先要深入提高证券交易所的“独立性”,证监会应当减少对其的管控,可以更好的发挥市场配置资源的“决定性作用”;另首先,应积极引导我国证券机构、上市企业、中介组织等共同组建具有自我管理、自我教育、自我约束、自我发展性质的“行业联盟”,同步要大力发展证券行业协会、行业商会组织,可以更好的起到自律管理的作用7。(四完善上市企业审核制度深圳交易所曾经公布了一份《我国股票发行上市审核制度:问题与完善》的调查汇报,提出要想更好的完善我国上市企业审核制度,一是建立适应多层次资本市场体系的发行上市审核体制,分离发行、上市审核权并实现上市市场化;二是发行审核逐渐由核准制过渡到注册制,实现发行注册化。本文对这一调查汇报的观点表达认同,认为伴随我国多层次资本市场的迅速向前推进,目前的审核制已经不适应发展的需要,尤其是按照“简政放权”的规定也已经不适应,因而必须对我国上市企业股票发行审核制进行改革,大力实行“注册制”,通过“宽进严管”的措施来最大程度的发挥市场机制的作用,这种“一宽、一严”的监管制度符合我国新一轮市场化改革的规定。(五完善股票市场监管体系中国人民大学继续教育学院（网教部）//本科毕业论文//（07）写作批次建立完善的信息披露制度，使违规违法的本源得到遏制，包括加强对上市企业信息披露的监管，加强对交易所信息披露的监管，加强对媒体信息披露的监管，保证信息披露的时效性和信息分布的均匀性，并且证监会应筹办建立全国性的中央信息公布系统，以保证信息披露的统一性、精确性和8均匀性。着眼构建以政府为主导、以自律组织为补充，包括中国证监会及其派出机构、证券中介行业协会、证券交易所在内的上下一致、纵横相连、职责分明、互相监督、严密高效的网式监管体系，对股票市场的各个方面、各个环节都实行有效监管。在这个体系中，政府的主导作用，行业协会的自律作用以及证券交易所的一线监管作用缺一不可，应形成合力，共同规范市场运作，保证市场的有序运行和健康发展。五、结论综上所述，尽管目前我国已经建立了相称比较完善的股票市场监管体系，明确了股票市场监管原则，也有其自身的监管特点，但目前我国股票市场监管仍然存在着信息披露机制不够完善、上市企业质量有待加强、中国股市行政干预较多、自律监管作用十分有限的问题，导致这些问题的原因重要是监管法律法规制约、证监会的职能制约、政府职能转变滞后、股票核准制度制约五个方面的原因导致的。要想更好的处理中国股票市场监管问题，就必须在完善股票市场法制体系、完善股票市场监管体制、完善股票市场自律管理、完善上市企业审核制度、完善股票市场监管体系五个方面狠下功夫，只有这样才能使我国股票市场监管愈加科学有效，我国股票市场才能步入愈加良性的发展阶段。【注释】[1]李青.中国股票市场监管问题研究[J].天津财经学院学报，(03:55-57.[2]郑功成.中国股票市场监管的风险在哪里[J].中国金融，(02:55-57.[3]张玉立.我国股票市场监管存在的问题与对策分析[J].北方经济，(10:66-69.[4]祁斌.中国股票市场监管的原则与误区[J].中国金融，(0