管理经济学课件-营运资金需求量预测

营运资金需求预测营运资金需求：总营运资金还是净营运资金？总营运资金是指企业的流动资产。净营运资金指的是流动资产与流动负债之差。营运资金需求分析的目的是进行筹资决策。总营运资金还是净营运资金更与决策相关？青岛啤酒股份有限公司2009年度报告青岛啤酒股份有限公司2009年度报告青岛啤酒股份有限公司2009年度报告青岛啤酒股份有限公司

2009年度合并现金流量表补充资料青岛啤酒股份有限公司

2009年度现金流量表补充资料营运资金需求：总营运资金还是净营运资金？总营运资金仅仅反映了流动资产占用的资金，它没有扣除在生产经营过程中自然形成的资金来源，如应付款项等。这种自然形成的资金来源可以减少企业在一个营业周期中占用的自有资金，所以用净营运资金能更好地反映企业在一个营业周期中占用的资金额。但是净营运资金也存在一定的缺陷，如将流动资产中的现金和短期投资以及流动负债中的短期借款等项目都作为计算净营运资金应考虑的因素。营运资金需求GabrielHawawini教授于1986年提出了营运资金需求(WorkingCapitalRequirement)这一概念,其计算公式为:营运资金需求=(应收账款+存货+预付账款)—(应付账款+预提费用)刘翰林，2006营运资金需求=(应收账款+应收票据+其他应收款+存货+预付账款)—(应付账款+应付票据+预收账款+其他应付款+预提费用)经营活动与理财活动营运资金王竹泉等，经营活动营运资金与理财活动营运资金经营活动营运资金材料存货、在产品存货、库存商品、应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款、应付账款、应付票据、预收账款、应付职工薪酬、应付税费、其他应付款等。理财活动营运资金现金、应收利息、应收股利、有价证券或交易性金融资产、短期借款、应付股利、应付利息等。经营活动营运资金需求经营活动营运资金=营销渠道营运资金（成品存货+应收账款、应收票据-预收账款-应交税费）+生产渠道的营运资金（在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款）

—采购渠道的营运资金

（材料存货+预付账款-应付账款、应付票据）思考不同的营运资金需求界定对预测和决策有何影响？排除货币资金、短期借款等计算的营运资金需求就是经营活动的营运资金需求了吗？其与根据现金流量表附注在净利润基础上调整计算的营运资金净增量相比哪一个更为科学和准确？资金需求量的预测方法比率分析法周转期计算法资金习性预测法（回归分析法）收益调整法

比率分析法（总量预测）流动资金占用率与流动比率流动资金占用率=流动资产/销售收入流动资产=销售收入*流动资金占用率流动比率=流动资产/流动负债流动负债=流动资产/流动比率营运资金=流动资产-流动负债由于流动资产中包括了货币资金，流动负债中包括了短期借款，而短期借款又增加了货币资金，因此，短期借款不会改变营运资金的计算结果。那么，对于这种方式预测出的营运资金需求，其融资的途径是什么？通过增加短期借款是否可以有效缓解这种资金需求？比率分析法（总量预测）营运资金占用率营运资金占用率=营运资金/销售收入营运资金=销售收入*营运资金占用率这种方式预测可能存在的问题是什么营运资金占用既包括了经营活动的占用，又包括了投资和筹资活动的占用，是否都随着销售收入而变化？比率分析法（总量预测）经营活动营运资金占用率经营活动营运资金占用率=经营活动营运资金/销售收入经营活动营运资金=销售收入*经营活动营运资金占用率这种方式预测可能存在的问题是什么？分渠道的经营活动营运资金占用率比率分析法（增量预测）基本思路：假设企业的资产、负债中有一部分是与收入同比例增减的，该部分称为敏感性资产和敏感性负债。不随收入同比例增减的，称为非敏感性资产和非敏感性负债。在基期或上期期末的基础上去预测下一年度由于收入的增长导致资产的增长及内部负债和留存收益的增长，进而对外部资金需求量做出预测。比率分析法（增量预测）外部资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入×基期敏感资产占基期销售额%=基期敏感资产的合计数×销售增长率增加的负债=增量收入×基期敏感负债占基期销售额%增加的留存收益（包括盈余公积和未分配利润）=预计销售收入×销售净利润率×收益留存率比率分析法（增量预测）式中：A为随销售变化的资产(敏感资产)；B为随销售变化的负债(敏感负债)；S0为基期销售额；S1为预测期销售额；ΔS为销售的变动额；P为销售净利润率；E为收益留存比率；A/S0为单位销售额所需的资产数量，即敏感资产占基期销售额的百分比；B/S0为单位销售额所产生的自然负债数量，即敏感负债占基期销售额的百分比

周转期计算法（按要素）应收账款=（年销售收入/360）*赊账期库存材料=(全年材料费/360)*材料周转期在产品=(全年在产品生产成本/360)*生产周期产成品=(全年完工产品成本/360)*成品周转期货币资金=[（全年工资及福利费+其他日常开支）/360]*货币资金周转期应付帐款=(全年购买材料、接受劳务的总额/360)*赊账期定额日数法（周转期计算法）存货资金定额取决于两个因素：资金定额日数：资金完成一次循环所需要的天数；每日平均周转额：每日平均资金占用额存货资金定额=每日平均周转额×资金定额日数原材料资金占用额=原材料每日平均耗用量×原材料计划价格×原材料资金定额日数在途日数验收日数应计供应间隔日数整理准备日数保险日数定额日数法（周转期计算法）在产品资金定额=产品平均每日产量×产品单位计划生产成本×在产品成本系数×生产周期

产成品资金定额=产品每日平均产量×产品单位计划生产成本×产成品资金定额日数产成品储存日数发运日数结算日数周转期计算法（按渠道）采购渠道营运资金周转期

=采购渠道营运资金/（年材料消耗总额/360）

采购渠道营运资金=年材料消耗总额*采购渠道营运资金周转期/360生产渠道营运资金周转期

=生产渠道营运资金/（年完工产品成本/360）

生产渠道营运资金=年完工产品成本*生产渠道营运资金周转期/360营销渠道营运资金周转期

=营销渠道营运资金/（年销售收入/360）

营销渠道营运资金=年销售收入*营销渠道营运资金周转期/360资金需求量的预测方法——回归分析法假设企业的资产需求量与企业的业务量是一种线形关系。y=a+bx

其中：y――资金需要量

a――固定的资金需要量

b――变动资金率

x――销售额资金习性预测法例题试根据“企业产销量与资金需要量”中所示的相关数据资料，进行2010年资金需要量的预测。表1某企业产销量与资金需要量表年度产销量X（台）资金需要量Y（万元）2004120100200511095200610090200712010020081301052009140110资金习性预测法例题计算回归直线方程数据表2回归直线方程数据计算表年度产销量X（台）资金需要量Y（万元）XYX2200412010012000144002005110951045012100200610090900010000200712010012000144002008130105136501690020091401101540019600n=6∑X=720∑Y=600∑XY=72500∑X2=87400资金习性预测法例题计算系数a和ba=40b=0.5如果下年度预计销售量为150台，则预计2010年资金需要量为

40+0.5*150=115万元以收益为基础的营运资金需求经营活动营运资金需求（增量）

净利润加：不减少营运资金的费用和损失（