财务指标分析

财务指标分析财务指标分析，是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标，包括偿债能力指标、运行能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。对企业财务报表进行分析与评价一般是由报表分析者来完毕的。财务指标分析内容一、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。（一）短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业目前财务能力，尤其是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力分析重要采用比率分析法，衡量指标重要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。1、流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，表达企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反应了企业的流动资产偿还流动负债的能力。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债一般状况下，流动比率越高，反应企业短期偿债能力越强，由于该比率越高，不仅反应企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，并且表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。不过，过高的流动比率并不均是好现象。从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的。不过，由于行业性质不一样，流动比率的实际原则也不一样。因此，在分析流动比率时，应将其与同行业平均流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。2、速动比率速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。其计算公式为：速动比率=速动资产÷流动负债其中：速动资产=流动资产-存货或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用计算速动比率时，流动资产中扣除存货，是由于存货在流动资产中变现速度较慢，有些存货也许滞销，无法变现。至于预付账款和待摊费用主线不具有变现能力，只是减少企业未来的现金流出量，因此理论上也应加以剔除，但实务中，由于它们在流动资产中所占的比重较小，计算速动资产时也可以不扣除。老式经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增长企业投资的机会成本。但以上评判原则并不是绝对的。3、现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定期期的经营现金净流量与流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反应企业当期偿付短期负债的能力。其计算公式为：现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债式中年经营现金净流量指一定期期内，由企业经营活动所产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察。用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，可以保障企业准时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表达企业流动资金运用不充足，收益能力不强。（二）长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。它的大小是反应企业财务状况稳定与否及安全程度高下的重要标志。其分析指标重要有四项。1、资产负债率资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率。它表达企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%资产负债率高下对企业的债权人和所有者具有不一样的意义。债权人但愿负债比率越低越好，此时，其债权的保障程度就越高。对所有者而言，最关怀的是投入资本的收益率。只要企业的总资产收益率高于借款的利息率，举债越多，即负债比率越大，所有者的投资收益越大。一般状况下，企业负债经营规模应控制在一种合理的水平，负债比重应掌握在一定的原则内。2、产权比率产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务构造稳健与否的重要标志。其计算公式为：负债与所有者权益比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%该比率反应了所有者权益对债权人权益的保障程度，即在企业清算时债权人权益的保障程度。该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充足地发挥负债的财务杠杆效应。3、负债与有形净资产比率负债与有形净资产比率是负债总额与有形净资产的比例关系，表达企业有形净资产对债权人权益的保障程度，其计算公式为：负债与有形净资产比率=（负债总额÷有形净资产）×100%有形净资产=所有者权益-无形资产-递延资产企业的无形资产、递延资产等一般难以作为偿债的保证，从净资产中将其剔除，可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保障程度。该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。4、利息保障倍数利息保障倍数又称为已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比率，是衡量企业偿付负债利息能力的指标。其计算公式为：利息保障倍数=税息前利润÷利息费用上式中，利息费用是指本期发生的所有应付利息，包括流动负债的利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价中的资本化利息。利息保障倍数越高，阐明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，阐明企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。因此，它是企业与否举债经营，衡量其偿债能力强弱的重要指标。若要合理地确定企业的利息保障倍数，需将该指标与其他企业，尤其是同行业平均水平进行比较。根据稳健原则，应以指标最低年份的数据作为参照物。不过，一般状况下，利息保障倍数不能低于1。二、营运能力分析营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产运用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。（一）应收款项周转率应收款项周转率也称应收款项周转次数，是一定期期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比值，是反应应收款项周转速度的一项指标。其计算公式为：应收款项周转率（次数）=主营业务收入净额÷平均应收帐款余额其中：主营业务收入净额=主营业务收入-销售折让与折扣平均应收帐款余额=（应收款项年初数+应收款项年末数）÷2应收款项周转天数=360÷应收帐款周转率=（平均应收帐款×360）÷主营业务收入净额应收帐款包括“应收账款净额”和“应收票据”等所有赊销账款。应收账款净额是指扣除坏账准备后的余额，应收票据假如已向银行办理了贴现手续，则不应包括在应收帐款余额内。应收帐款周转率反应了企业应收帐款变现速度的快慢及管理效率的高下，周转率越高表明：收帐迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对增长企业流动资产的投资收益。同步借助应收帐款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购置单位的信用程度，以及企业原订的信用条件与否合适。不过，在评价一种企业应收款项周转率与否合理时，应与同行业的平均水平相比较而定。（二）存货周转率存货周转率也称存货周转次数，是企业一定期期内的营业收入与存货平均余额的比率，它是反应企业的存货周转速度和销货能力的一项指标，也是衡量企业生产经营中存货营运效率的一项综合性指标。其计算公式为：存货周转率（次数）=销货成本÷存货平均余额存货平均余额=（存货年初数+存货年末数）÷2存货周转天数=360÷存货周转率=（平均存货×360）÷销货成本存货周转速度快慢，不仅反应出企业采购、出库、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，并且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。不过存货周转率分析中，应注意剔除存货计价措施不一样所产生的影响。（三）总资产周转率总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。它可以用来反应企业所有资产的运用效率。其计算公式为：总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2资产平均占用额应按分析期的不一样分别加以确定，并应当与分子的主营业务收入净额在时间上保持一致。总资产周转率反应了企业所有资产的使用效率。该周转率高，阐明所有资产的经营效率高，获得的收入多；该周转率低，阐明所有资产的经营效率低，获得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。企业应采用各项措施来提高企业的资产运用程度，如提高销售收入或处理多出的资产。（四）固定资产周转率固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反应企业固定资产周转状况，从而衡量固定资产运用效率的一项指标。其计算公式为：固定资产周转率=主营业务收入净额÷固定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）÷2固定资产周转率高，不仅表明了企业充足运用了固定资产，同步也表明企业固定资产投资得当，固定资产构造合理，可以充足发挥其效率。反之，固定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力欠佳。在实际分析该指标时，应剔除某些原因的影响。首先，固定资产的净值伴随折旧计提而逐渐减少，因固定资产更新，净值会忽然增长。另首先，由于折旧措施不一样，固定资产净值缺乏可比性。三、盈利能力分析盈利能力就是企业资金增值的能力，它一般体现为企业收益数额的大小与水平的高下。企业盈利能力的分析可从一般分析和社会奉献能力分析两方面研究。（一）企业盈利能力的一般分析可以按照会计基本要素设置销售利润率、成本利润率、资产利润率、自有资金利润率和资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值状况。1、主营业务毛利率主营业务毛利率是销售毛利与主营业务收入净额之比，其计算公式为：主营业务毛利率=销售毛利÷主营业务收入净额×100%其中：销售毛利=主营业务收入净额-主营业务成本主营业务毛利率指标反应了产品或商品销售的初始获利能力。该指标越高，表达获得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。2、主营业务利润率主营业务利润率是企业的利润与主营业务收入净额的比率，其计算公式为：主营业务利润率=利润÷主营业务收入净额×100%根据利润表的构成，企业的利润分为：主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四种形式。其中利润总额和净利润包括着非销售利润原因，因此可以更直接反应销售获利能力的指标是主营业务利润率和营业利润率。通过考察主营业务利润占整个利润总额比重的升降，可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或也许出现的转机迹象。主营业务利润率指标一般要计算主营业务利润率和主营业务净利率。主营业务利润率指标反应了每元主营业务收入净额给企业带来的利润。该指标越大，阐明企业经营活动的盈利水平较高。主营业务毛利率和主营业务利润指标分析中，应将企业持续几年的利润率加以比较，并对其盈利能力的趋势作出评价。3、资产净利率资产净利率是企业净利润与平均资产总额的比率。它是反应企业资产综合运用效果的指标。其计算公式为：资产净利率=净利润÷平均资产总额平均资产总额为期初资产总额与期末资产总额的平均数。资产净利率越高，表明企业资产运用的效率越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。4、净资产收益率净资产收益率，亦称净值酬劳率或权益酬劳率，它是指企业一定期期内的净利润与平均净资产的比率。它可以反应投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反应投资与酬劳的关系，因而是评价企业资本经营效率的关键指标。其计算公式为：净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%（1）净利润是指企业的税后利润，是未作怎样分派的数额。（2）平均净资产是企业年初所有者权益与年末所有者权益的平均数，平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）÷2。净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取酬劳水平的最具综合性与代表性的指标，反应企业资本营运的综合效益。该指标通用性强，合用范围广，不受行业局限。在我国上市企业业绩综合排序中，该指标居于首位。通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运行效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。5、资本保值增值率资本保值增值率是企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额的比率。资本保值增值率表达企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动状况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。其计算公式如下：资本保值增值率=期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额该指标反应了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越好，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。一般状况下，资本保值增值率不小于1，表明所有者权益增长，企业增值能力较强。不过，在实际分析时应考虑企业利润分派状况及通货膨胀原因对其的影响。（二）社会奉献能力分析在现代经济社会,企业对社会奉献的重要评价指标有两个:1、社会奉献率社会奉献率是企业社会奉献总额与平均资产总额的比值。它反应了企业占用社会经济资源所产生的社会经济效益大小,是社会进行资源有效配置的基本根据。其计算公式为:社会奉献率=企业社会奉献总额÷平均资产总额社会奉献总额包括：工资（含奖金、津贴等工资性收入）、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或己交的各项税款、附加及福利等。2、社会积累率社会积累率是企业上交的各项财政收入与企业社会奉献总额的比值。其计算公式为:社会积累率=上交国家财政总额÷企业社会奉献总额上交的财政收入总额包括企业依法向财政交纳的各项税款，如：增值税、所得税、产品销售税金及附加、其他税款等。四、发展能力分析发展能力是企业在生存的基础上,扩大规模,壮大实力的潜在能力。在分析企业发展能力时,重要考察如下指标:1、销售（营业）增长率销售（(营业）增长率是指企业本年销售（(营业）收入增长额同上年销售（营业）收入总额的比率。这里,企业销售（营业）收入,是指企业的主营业务收入。销售（营业）增长率表达与上年相比,企业销售（营业）收入的增减变化状况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。其计算公式为:销售增长率=本年销售增长额÷上年销售总额=（本年销售额-上年销售额）÷上年销售总额该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志,也是企业扩张增量和存量资本的重要前提。不停增长的销售（营业）收入,是企业生存的基础和发展的条件,世界500强就重要以销售收入的多少进行排序。该指标若不小于零,表达企业本年的销售（营业）收入有所增长,指标值越高,表明增长速度越快,企业市场前景越好；若该指标不不小于零,则阐明企业或是产品不适销对路、质次价高,或是在售后服务等方面存在问题,产品销售不出去,市场份额萎缩。该指标在实际操作时,应结合企业历年的销售（营业）水平、企业市场占有状况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在原因进行前瞻性预测,或者结合企业前三年的销售（营业）收入增长率作出趋势性分析判断。2、资本积累率资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率,它可以表达企业当年资本的积累能力,是评价企业发展潜力的重要指标。其计算公式为：资本积累率=本年所有者权益增长额X100%/年初所有者权益该指标是企业当年所有者权益总的增长率,反应了企业所有者权益在当年的变动水平。资本积累率体现了企业资本的积累状况,是企业发展强盛的标志,也是企业扩大再生产的源泉,展示了企业的发展活力。资本积累率反应了投资者投入企业资本的保全性和增长性,该指标越高,表明企业的资本积累越多,企业资本保全性越强，持续发展的能力越大。该指标如为负值,表明企业资本受到侵蚀,所有者利益受到损害,应予充足重视。3、总资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率,它可以衡量企业本期资产规模的增长状况,评价企业经营规模总量上的扩张程度。其计算公式为:总资产增长率=本年总资产增长额X100%/年初资产总额该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力,表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高,表明企业一种经营周期内资产经营规模扩张的速度越快。但实际操作时,应注意资产规模扩张的质与量的关系,以及企业的后续发展能力,防止资产盲目扩张。4、固定资产成新率固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率。其计算公式为:固定资产成新率=平均固定资产净值X100%/平均固定资产原值平均固定资产净值是指企业固定资产净值的年初数同年末数的平均值。平均固定资产原值是指企业固定资产原值的年初数与年末数的平均值。固定资产成新率反应了企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力。该指标高,表明企业固定资产比较新,对扩大再生产的准备比较充足,发展的也许性比较大。运用该指标分析固定资产新旧程度时,应剔除企业应提未提折旧对房屋、机器设备等固定资产真实状况的影响。5、三年利润平均增长率三年利润平均增长率表明企业利润的持续三年增长状况,体现企业的发展潜力。其计算公式为：三年利润平均增长率=[（年末利润总额/三年前年末利润总额）^1/3-1]×100%三年前年末利润总额指企业三年前的利润总额数。假如评价企业年的效绩状况,则三年前年末利润总额是指1999年利润总额年末数。利润是企业积累和发展的基础,该指标越高,表明企业积累越多,可持续发展能力越强,发展的潜力越大。运用三年利润平均增长率指标,可以反应企业的利润增长趋势和效益稳定程度,很好地体现了企业的发展状况和发展能力,防止因少数年份利润不正常增长而对企业发展潜力的错误判断。6、三年资本平均增长率三年资本平均增长率表达企业资本持续三年的积累状况,体现企业的发展水平和发展趋势。其计算公式为:三年前年末所有者权益指企业三年前的所有者权益年末数。假如评价企业效绩状况,三年前所有者权益年末数是指1999年年末数。由于一般增长率指标在分析时具有“滞后”性,仅反应当期状况,而运用该指标,可以反应企业资本保增值的历史发展状况,以及企业稳步发展的趋势。该指标越高,表明企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充足,抗风险和保持持续发展的能力越强。需要强调的是,上述四类指标不是互相独立的,它们相辅相成,有一定的内在联络。企业周转能力好,获利能力就较强,则可以提高企业的偿债能力和发展能力。反之亦然。第二部分财务指标分析的局限性（一）财务指标分析的主观局限性财务指标体系是为了协助财务报表的使用者能更好地理解、掌握一种企业的生产经营状况。但由于财务报表是由企业的财务人员根据有关的法规、制度、准则等编制,不可防止地会出现某些人为的差错和失误,甚至恶意隐瞒,直接影响着分析的成果。（1）分析者分析能力的局限性不一样的财务分析人员对财务报表的认识度、解读力与判断力、以及掌握财务分析理论和措施的深度和广度等各方面都存在着差异,理解财务分析计算指标的成果就有所不一样。假如缺乏实践经验,就很也许出现理解偏差,这样必然会影响财务指标的分析成果。（2）分析者故意操纵财务指标的行为财务报