【农夫山泉企业盈利能力分析9600字（论文）】

第第页共13页农夫山泉企业盈利能力分析目录TOC\o"1-3"\h\u1806一、绪论 12236（一）研究背景及意义 1324641.研究背景 117002.研究意义 124234（二）国内外文献综述 1161331.国外研究综述 1327352.国内研究现状 11542（三）研究内容和方法 236151.研究内容 220692.研究方法 2321623.研究框架 225633二、相关理论概述 318143（一）盈利能力概念 322758（二）盈利能力分析的意义 315678（三）盈利能力的衡量指标 395651.销售毛利率 3164492.销售净利率 3321933.净资产收益率 4171324.总资产收益率 4168565.长期资本收益率 4172726.市盈率 4180127.市净率 423957三、农夫山泉盈利能力分析 421166（一）农夫山泉概况 413254（二）农夫山泉盈利能力现状分析 5156861.销售毛利率分析 542562.销售净利率分析 593363.净资产收益率 5263494.总资产净利率 5282925.长期资产收益率 6204886.市盈率分析 6212667.市净率分析 625063四、农夫山泉盈利能力存在问题及建议 6381（一）存在的问题 6170731.成本费用控制较差 6211542.总资产周转率较低，资金流动性差 7199263.管理方法不完善 7107714.财务杠杆使用程度不够 832508（二）优化建议 825171.加强成本费用控制 8146542.加强企业回款，优化资本结构 8135873.提高营销管理水平 9301054.加强财务杠杆使用程度 924940结论 1031090参考文献 11一、绪论（一）研究背景及意义1.研究背景改革开放以来，中国经济发展走向了一个全新的历史时期。20世纪的到来为经济发展提供了肥沃的土地，全球化和信息化在刺激经济高速增长的同时也带来一系列挑战，前期中国经济快速发展但是到前8年开始，中国经济发展速度放缓。面对这种转变，我国需要需求更好的调整方式，如何从高速发展转为高质量发展是一个重中之重的问题。经济发展过程中，我国主要以农业、工业、商业三个种类为主，由于地域的原因，我国的农业产出相对有限，而工业则是近现代对经济发展有着不可忽视的关键作用。因此，企业利润下降的情况需要引起重视，不但会影响企业的盈利能力也会影响生产者的积极性。为了深入调查我国食品行业盈利情况，本文选取农夫山泉公司作为研究对象，以杜邦分析法来研究该公司的盈利能力，并为此提供发展优化建议。2.研究意义盈利能力是企业经营者最重要的绩效指标，发现问题、提高经营管理的突破也是企业和投资者利益的指标。制造业是中国经济发展的核心产业。本文采用杜邦分析法对农夫山泉公司的盈利能力进行了分析。首先，通过分析，可以了解公司整体财务状况与财务分析指标之间的结构关系，在此基础上，该方法影响同行业的盈利能力因素，用以比较各种财务指标的存在情况。识别问题是采取更具体的步骤来显示方向。其次，通过盈利能力分析，发现财务管理存在问题。分析表明，管理者及时发现问题，完善公司的财务结构，提高公司的偿债能力和经营能力，最终提高公司的盈利能力。（二）国内外文献综述1.国外研究综述Roslah（2018）指明杜邦体系在现代企业的实际分析价值和良好应用效果。在实际分析时，企业管理层需要采取细分方式加以具体分析，实现整体维度的整合。Rooplata（2017）指出绩效能力越强也会反映一些不利问题和影响，因此需要市场投资者进行辩证分析和具体对待，需要结合其他指标展开实际意义的价值全态分析。Pushkar（2016）在基础上将杜邦体系联系实际应用方面进一步深入展开，认为具体包括三个指标，需要分析人员深入并系统解决。Matthew（2019）借助农产品行业的实际企业案例分析，对具体盈利能力指标展开细分，认为投资者的回报情况是市场企业最有参考价值和分析维度的参考因素。DirkF.（2019）借助虚拟货币的实际分析，探讨该特殊产业模式关于实际绩效和盈利状况的分析具体指标值，认为资产运行情况是非常具有价值的分析指标，尤其针对满足一些特定条件的现代企业来说作用大。ChrisBurk（2019）在对传统企业进行盈利水平分析的基础上，研究指出新型研究方式，发现在事前分析企业以后年度的绩效水平具有很强的适用性和可行性。2.国内研究现状黄剑（2019）提出将权益净利率作为主要参考，分为三个具体的指标，用来实际盈利能力的具体分析维度，这种体系下的分析更具有实际应用价值。王月明（2019）认为企业价值分析需要从多角度展开，提出毛利率的改善能够给企业带来好处和新的增长点，也有利于绩效改善和发展稳好态势。林信云等（2019）指明传统分析系统弊端，会在实际分析中对某些具体方面的把控不到位，因此作者从新的视角对其盈利能力和收益分析进行补充和完善。黄静（2019）提出盈利能力可以直接通过财务分析体现出来，但盈利能力的影响因素还包括非财务方面的信息，财务和非财务方面能够形成系统结合，以最大化和最优化的方式将现代分析维度拓展并丰富出来。邵文武、姜艳阳（2019）研究发现：总资产周转率对公司的实际经营管理起到非常有效的带动作用，能够促进公司管理者提高资产运行能力和盈利效果。通过上述文献梳理可以看出，国外研究明显较早。国外学者构建杜邦分析体系，并不断完善。国内理论界在前人之上，借助具体的案例对盈利能力展开分析，也得到一些非常具有价值的研究结论，角度更为宽泛和深入。本文将以上述理论为鉴，借助农夫山泉公司展开分析，探讨杜邦盈利体系针对该企业实际分析时得到什么样的结论，并辅之以对策，以对其他企业经营管理中的财务分析提供实质意义上的参考。（三）研究内容和方法1.研究内容本文研究内容主要包括以下四个方面：第一部分为绪论，讲明本文的研究时的产业大环境，表明研究方法和具体内容；第二部分为理论基础，也就是说使用什么样的理论；第三部分为农夫山泉盈利能力分析，在格力一直盈利并且一直运营的情况下，运用各种数据对农夫山泉盈利能力现状进行分析。第四部分为农夫山泉盈利能力问题和建议分析，存在存货周流通速度慢和应收账款收回周期长或收不回、经营耗费太多资金、没有有效发挥杠杆相关角度；最后是如何改善农夫山泉盈利能力的方向，存货流通速度加快、应收账款及时收回、经营支出管理、资本结构升级等。2.研究方法（1）文献研究法。通过线上线下相结合的方法去搜集数据信息例如校图书馆、维普等网站。（2）案例研究法。以农夫山泉为案例，结合农夫山泉近五年相关财务数据，运用杜邦分析法来计算测评农夫山泉获利能力，从而进一步讨论农夫山泉获利能力有哪些方面的不足，并针对这些不足提出一些建议。3.研究框架文章的总体框架是“介绍原理——分析现状——分析问题——解决问题”，我的论文重点写“分析问题”和“解决问题”上，通过阅读大量的期刊，书籍和网络上搜集相关资料，对农夫山泉盈利能力中存在的问题进行分析，并提出了行之有效的建议。二、相关理论概述（一）盈利能力概念企业的盈利能力就是说企业在进行销售的时候，或者是其他业务时产生的一种盈利能力。而且还可以通过对盈利能力的分析，对企业的未来做出规划，减少风险的发生，为企业带来更高的经济利益。一般投资者在选择投资企业的时候都会考虑到企业的盈利能力，他们会通过对企业能力的分析，对企业的盈利能力进行判断，来确定企业是否能够给他们带来更好的回报。而对于债权人来说，他们判断企业盈利能力的目的主要是为了确定该企业有无偿还债款的能力，当企业的盈利能力越高时，那么投资人和债权人的风险就会降低很多，而且也能保证企业得到更多的收入。与此同时，企业的管理者也可以通过对企业近期的盈利能力进行分析，如果盈利能力越高的话，就说明企业现在的发展方向是正确的，如果盈利能力水平比较低的话，就说明当下的发展模式不适合企业，然后尽快的进行改进。（二）盈利能力分析的意义对于企业来说，盈利能力是企业运用所拥有的各种各样的经济资源赚取收益的一种能力。企业的经营效果和发展状况可以通过盈利能力体现出来；而且作为财务报表分析不可或缺的一步，企业的利益相关者不同，分析盈利能力的宗旨也是存在差异的。运用杜邦分析法分析企业的盈利能力是比较常见的，并且在分析时，也会结合其它的方法，如比率分析法和比较分析法等，这些方法能使分析结果更加全面和系统，能真实的反映出企业的发展状况。盈利能力会影响企业的未来发展，所以，深入探究企业的财务报表，客观全面的分析盈利能力水平对企业的发展具有十分重要的意义。（三）盈利能力的衡量指标1.销售毛利率销售毛利率（GrossProfitMargin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的\t"/item/%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87/_blank"营业成本之间的差额。从构成上看毛利是收入与营业成本的差，但实际上这种理解将毛利率的概念本末倒置了，其实，毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。也就是说，增值的越多毛利自然就越多。比如产品通过研发的差异性设计，对比竞争对手增加了一些功能，而边际价格的增加又为正值，这时毛利也就增加了。2.销售净利率该指标是同一时间段内公司净利润除以销售收入获得的一个数据。这个数据能够表现出公司的销售收入和利润的走向，是现代企业财务分析的重要单个维度指标。一般来说，企业管理者对实际生产经营的把控能力越好，对销售环节形成高质量的管理，那么该指标就会较大，这对绝大多数市场企业来说都是广泛追求的目标。同样与之相反的是，企业的生产销售环节存在的问题越大，每一个实际销售单位分配的绩效越低，那么该指标的数值将越小。因此，对现代企业而言，保证该指标的稳中求进是企业的重要目标。3.净资产收益率该指标是评价盈利能力的关键数据，这个指标可以计算出使用自由可支配的资本能够获多大的利。计算得出该数据值越大，对现代企业而言更为有利，因为较大的指标值反应了公司资产收益能力的客观度。一般来说，企业管理层对资产的实际利用能力越强，资产的运转效率和收益能力将越高，该指标会呈现较大的数值。与之相反的，资产的利用水平越低，将不利于企业的实际经营发展，该指标就会越小。4.总资产收益率对现代企业而言，实现资产的高收益能力能够给公司带来大量实际经营益处，这也意味着企业管理者对整体资产的把控效率较好。因此，该指标越大，所代表的经济利益率越好，这对现代市场竞争环境下的公司来说是一个重要利好。与之相反的是，企业管理层对实际资产的运行有效性越差，那么体现在该指标上的就是指标值越低，对企业的实际竞争能力的支持力度越小。所以，保证该指标能够不断增长是企业重要管理目标。5.长期资本收益率长期资本收益率是指计算一段时间内，公司运用长期资本创造利润的能力，在此所指的“资本”为股东权益加上长期负债。6.市盈率股票市盈率是股票价格除以每股盈利的比率，亦称\t"/item/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%B8%82%E7%9B%88%E7%8E%87/_blank"本益比。市盈率是投资者所必须掌握的一个重要财务指标。市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。一般情况下，一只股票市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。7.市净率市净率（Price-to-BookRatio，简称P/BPBR）指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。三、农夫山泉盈利能力分析（一）农夫山泉概况农夫山泉即农夫山泉股份有限公司原名“浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司”，其是养生堂旗下的控股公司，总部就在浙江省杭州市，该公司于1996年9月26日成立。在2000年他成为了“中国奥委会合作伙伴”。2003年9月国家质检总局将农夫山泉股份有限公司天然水评为“中国名牌”产品。2002年农夫山泉股份有限公司天然水的总产量在全国饮料企业中排在第四位，达到62万吨之多。农夫山泉股份有限公司的产能持续增长，每年都更进一步。2019年5月8日，农夫山泉宣布农夫山泉股份有限公司宣布正式进军咖啡界。2019年9月1日，在新发布的2019中国制造业企业500强榜单中，农夫山泉股份有限公司位于第332位。2020年1月7日的全国农产品加工企业一百强榜单中，农夫山泉上榜，综合排名在第18位。（二）农夫山泉盈利能力现状分析1.销售毛利率分析表1农夫山泉2017—2021年销售毛利率2017年2018年2019年2020年2021年销售毛利率12.85%14.33%10.65%13.67%14.82%农夫山泉有限公司销售毛利率在2015比较高，是14.33%，2016到2017年下降了3.02%，在2018年上升至14.82%，这表明企业的盈利能力近年来一直处于不稳定的状态，同时也反映了农夫山泉有限公司的成本费用控制并不稳定，需要进一步加强。2.销售净利率分析表2农夫山泉2017—2021年销售净利率2017年2018年2019年2020年2021年销售净利率5.47%5.31%5.10%5.22%5.30%净销售利率反映了农夫山泉有限公司的营业收入创造净利润的效果。公司的净销售利率是一个先下降后上升的趋势。从2014年的5.47%降至2016年的5.1%，降幅较大，然后表明广西科莫琳有限公司的营业收入贡献净利润的能力急剧下降，其营业收入的盈利能力也逐渐下降。因此，农夫山泉有限公司需要扩大经营的同时也注重改善经营管理，提高利润水平。近两年则出现缓慢上涨的趋势，在2018年销售净利率为5.30%，说明农夫山泉有限公司盈利能力慢慢回升。3.净资产收益率表3农夫山泉2017—2021年净资产收益率2017年2018年2019年2020年2021年净资产收益率14.78%13.90%11.25%11.17%10.08%从上表可以看出，农夫山泉有限公司的净资产收益是呈现逐年递减下降的趋势，从2014年的14.78%下降至2018年的10.08%，说明公司的股本的价值是逐渐缩减的。在规模生产扩大的时期公司应该加强提高企业的销售收入和控制好成本，通过对策成本的控制来提高企业的净利润从而使农夫山泉有限公司的净资产收益率有所提升。4.总资产净利率表4农夫山泉2017—2021年总资产净利率2017年2018年2019年2020年2021年总资产净利率7.40%8.06%7.20%6.97%6.77%总资产净利率反映了农夫山泉利用资本获利的能力，从上表可以看出，公司总资产净利率的变化波动很大，从2014年的7.40%到2015年的8.06%，上涨幅度较大，说明公司的利润空间较大，但近几年是逐渐下降的，截止到2018年底，总资产净利率为6.77%，说明公司的获利能力有所减少，虽然净利润是有所上涨的，但也消耗了更多的资本。5.长期资产收益率表5农夫山泉2017—2021年长期资产收益率2017年2018年2019年2020年2021年总资产净利率5.89%5.49%5.45%4.27%4.04%从上表可以看出，农夫山泉的长期资产收益率呈现明显的下降趋势，从2017年的5.89%下降为2021年的4.04%，说明农夫山泉断公司运用长期资本创造获利的空间越来越少。6.市盈率分析表6农夫山泉2017—2021年市盈率2017年2018年2019年2020年2021年市盈率10.11元9.27元9.57元9.65元8.35元从上表可以看出，农夫山泉的市盈率总体来说是下降的，除了在2019-2020年有小幅度的上升，在2021年下降为8.35元，说明农夫山泉的每股收益有一定幅度的回升。7.市净率分析表7农夫山泉2017—2021年市净率2017年2018年2019年2020年2021年市净率11.3511.3111.1811.0110.82通常情况下，市净率是越低越有潜力，但这个低是有范围的，就常规情况来讲，股票的价格不会低于它的净资产，意思就是市净率会比1高。从上表可以看出，农夫山泉的市净率高于市盈率，且近五年的波动趋势不大，说明农夫山泉有较大的投资价值。四、农夫山泉盈利能力存在问题及建议（一）存在的问题1.成本费用控制较差尽管农夫山泉净销售利率逐年快速上升，但与销售收入增长密切相关的成本和费用却没有得到很好的控制。2015年销售成本、销售费用和管理费用的迅速增长，2017年的销售成本是2316615万元，而2018年则增加到2898284万元，成本的增加将减少产品的可利用空间，不利于提高企业的盈利能力，从农夫山泉各年的年度报告到反映的信息，我们可以看出，公司的成本领先战略虽然一直都在做，但没能做到最好。随着我国经济面临增长缓慢的境地，国内的市场也不再像以前那样强大，食品市场的发展也随之而低迷。同时，受资源环境约束的增强，环保成本也随之而上升，导致公司的成本居高不下。另一方面，随着劳动力红利的逐渐减少，劳动力成本增加，电力、水以及天然气资源性产品价格改革，公司需要对生产要素成本的生产进入快速增长的轨道。大力增加企业成本使企业面临更大的发展压力，而这直接影响到了公司的经营业绩。因而有效地控制成本费用，在此时显得就尤为重要。2.总资产周转率较低，资金流动性差总资产周转率就是一个企业在一定的会计期间内，该公司资本的周转次数。一个企业的生产总资产中，如果占比重较大的是流动资本，那么就会大大地提升该企业的整个资本周转速度。因此，以下从农夫山泉的存货和应收账款两个方面来分析其总资产的资金运行情况。首先，存货周转率较低。农夫山泉近五年的存货周转率为3.41、3.4、3.77、5、3.91，呈现先上升后下降的趋势，低于全行业平均水平。这反映了行业的整体情况，以及公司的股本占用率和库存流动性方面存在的一些问题。造成农夫山泉存货周转率低的主要原因是，订单生产和营销流程体系不够完善，商品的仓储管理不够精细。企业能否继续经营和扩大再生产，取决于存货周转率，因为存货是一种流动性资产，存货呆滞问题需要引起重视。其次，应收账款周转率不稳定。虽然受到宏观经济的影响，但行业应收账款周转率总体上呈现缓慢上涨的趋势，而农夫山泉应收账款周转率在20年之后大幅下降。显然，农夫山泉公司仍需进一步加强应收账款的管理。企业在经营过程中经常面临风险，主要是因为应收账款无法快速收回，从而增加坏账损失。如果将应收账款转化为坏账损失，许多坏账损失无法流动，使得企业的流动资产无法更好地流动。因此，如果农夫山泉应收账款不能正确结转，企业的生产经营就不能有序进行，企业就不能健康持续发展。3.管理方法不完善农夫山泉2017-2021年，五年里企业的净资产收益率波动十分明显，在净资产收益率方面存在着一定的差距，因此导致企业在盈利能力方面表现出不足。这说明农夫山泉公司在资源使用效率上存在一定的问题。一方面，农夫山泉公司在生产技术上还具有很大的上升空间，产品加工过程中造成资源浪费率较高；另一方面，食品行业产能过剩严重，大量的食品企业采用薄利多销的销售方式，从而导致企业资产收益率较低。4.财务杠杆使用程度不够农夫山泉的权益乘数在2015-2019年逐年递减，这表明农夫山泉对财务杠杆的重视程度越来越低，但与行业平均水平相比仍有很大差距。该公司目前正处于快速发展阶段。更高的债务管理可以为公司创造更高的利润，从而提高公司的净资产收益率，对公司的股票价值产生积极的激励作用，从而实现公司价值的最大化。由于农夫山泉权益乘数较行业平均水平偏低，说明明农夫山泉仍没有充分发挥负债经营的获利能力，而更多地依靠公司的自有资本去赚取收益，这从公司长远发展来看是很不利的。由于农夫山泉的权益乘数低于行业平均水平，没有充分发挥债务管理的盈利能力，更多地依靠公司自身的资本来赚取收入，这对公司的长远发展非常不利。（二）优化建议1.加强成本费用控制成本控制是企业最常见也是最重要的流程，农夫山泉销售成本过大，首先公司可以优化内部结构，对于费用使用流程、报销流程要有一个详细地规定，以防出现乱报销，费用使用情况不全面的现象。其次要做好销售成本预算及研究，为了防止开支过大，提前做好预算，加强研究分析找出哪一环节所耗资金最多，合理分配费用。最后可以通过举办一些销售讲座或者为销售人员提供学习的机会来提高销售人员的能力，加大对销售渠道的创新。近几年，国内市场持续变动，面对原材料价格的上涨，盈利能力低的情况，并且，针对这种情况，想要有效地控制成本费用，不仅要全面推进挖潜的深度，还要严格控制年度的生产和实施操作计划。要针对外部环境和内部条件的变化对市场进行仔细分析，并采取有效措施，实现任务目标下达的计划。对物流模式进行优化，设计内部流程，协调好运输之间的管理链接，合理选择适合的交通方式。试图最大限度地降低采购成本，坚持招标采购不变原则，统筹当今社会和市场的各方资源，为实现采购成本的合理降低而不懈奋斗。这样可以强化农夫山泉的成本费用管理，从而达到提高公司的盈利能力的目的。2.加强企业回款，优化资本结构健全产品生产到销售的流程，加强部门沟通，避免过多存货积压过久，积极开拓国内、国外市场公司将紧抓国家“一带一路”重大战略。为了加快农夫山泉的资金周转，防范应收账款快速增长带来的信用风险，农夫山泉应制定严格的信贷销售政策和信贷管理制度。具体操作如下：农夫山泉应采取适当的促销措施，如销售折扣，销售折扣可以降低应收账款地风险，并在销售中加以考虑。充分利用应收账款进行融资，即通过回收生产抵押应收账款来提高盈利能力。一般来说，应收账款的价值不会增加。考虑到资金的时间价值，农夫山泉在收取应收账款时可能会因资金的时间价值而遭受损失。因此，充分利用应收账款进行企业融资是合理的。此外，建立健全财务会计系统，控制财务支出和收款业务。增强对应收账款宽的汇款效率，建立企业信用体系，激励客户企业及时还款，对销售对象进行信用等级划分，根据历史信用，给予客户一定的还款优惠，按等级给予销售对象不同的信用政策，在保证产品销售量的同时，提高企业应收账款周转率，减少企业坏账金额，保障企业利益。其次，要保证企业日常经营资金安全，创新融资渠道（例如：股票融资、发行债券、境外搭桥资金）通过各种渠道筹集足够的资金，避免使企业陷入财务危机。和银行建立良好的关系，按时还款减少不必要的财务支出，提高应对紧急风险的能力。加快企业资本结构优化转型，引进民营资金，提高企业活力和企业的利润水平。3.提高营销管理水平首先，加强自主研发。公司在发展过程中，主要是竞争力来源于企业的技术实力。因而在今后的发展过程中，农夫山泉需要不断提升自身研发实力，加强企业研发型人才培养。农夫山泉当前市场占有率有限，所研发出的新型产品能够有效改善当前产品生产成本，能够帮助提升企业改善盈利水平。通过进一步的研发工作，公司将不但提升自身科技研发实力，提升自主创新能力，降低产品生产成本。随着信息化技术的普及，企业可以通过生产自动化生产提升产品，加强产品智能化建设，在细分市场中实现产品差异化发展。其次，优化合作关系。对企业而言，不仅要面对市场中的竞争关系，同时也需要专注上下游市场的合作关系。当前农夫山泉在发展过程中受政府扶持力度较大，因此在上下游市场中合作占据一定有利地位。随着时代的发展，国家政策也会发生一定变化，因此在发展过程中积极调整合作策略，