船舶融资租赁的现状及发展

船舶融资租赁的现状及发展

船舶融资租赁是国外常见的融资形式。船舶融资租赁是指航运企业向融资租赁公司、信托公司或其他专业金融机构融资租入船舶,按期交纳租金,船舶的所有权不为航运公司所有,通过船舶所有权和使用权分离,以融物的方式达到融资的目的一、融资租赁在中国的起源与发展1952年5月美国H.杰恩费尔德创立的美国租赁公司开创了融资租赁的先河。1972年美国《船舶融资法》规定了一种崭新的航运业融资方式即船舶融资租赁。SudhirP.Amembal融资租赁步入中国始于1981年4月,由中国国际信托投资公司投资,组建了第一家中日合资的中国东方租赁公司和第一家内资的中国租赁公司,这标志着我国融资租赁业的诞生。船舶融资租赁业务自2008年银行系金融租赁公司开业以来,极大地推动了中国航运业和造船业的发展随着船舶融资租赁在我国沿海迅速发展,航运企业与融资租赁公司合作日益频繁二、目前，宁波市交通运输公司的租赁业务(一)航运业持续低碳化,将面临普遍盈亏据2011年11月15日至16日在上海举办的“第三届航运金融服务国际会议”资料显示,我国航运业在运力供给方面,大量船舶订单不断交付,实际投入使用的运力增长比预期更快;在货运需求方面,货运量增速低于预期,运价上涨的动力不足。这种供大于求的局面,促使航运业继续处于低船价、低租金阶段,在高成本和低收入的双重夹击下,2012年航运业上市公司出现普遍性亏损。2012年浙江省宁波市航运企业还处于后金融危机时期的复苏阶段,面对同业竞争压力,国内、国际运价波动剧烈,中小航运企业难以正常运营,宁波市航运企业为拓宽融资渠道、运力升级、减少运营成本,选择船舶融资租赁,以进一步促进转型升级发展,并通过宁波市港航管理部门的大力支持和牵头接洽,搭建融资租赁平台,积极开展宁波航运企业与融资租赁公司合作,并进行正确的市场引导,积极开展船舶融资租赁业务。(二)专门的船舶交易机构,引起市场份额增加一个完善的船舶交易市场和制度为航运企业面对船舶完成投入运营和退出运营盈利交易船舶,提供了交易市场的保障。随着交通运输部于2010年3月5日发布全国性的《船舶交易管理规定》,2010年8月经浙江省、宁波市港航管理局审核备案,宁波船舶交易市场成为交通运输部首批公示的全国7家船舶交易服务机构之一,作为宁波市唯一的指定船舶交易场所,市场发展迅猛,交易额增加迅速。据宁波市港航管理局统计,2008年在册的水运企业共进行船舶买卖交易166艘次,成交船舶吨位86.6万载重吨,成交金额25亿元。2009年买卖交易182艘次,成交船舶吨位73万载重吨,成交金额20亿元。特别是宁波船舶交易市场有限公司(三)金融租赁公司银监会下发的《金融租赁公司管理办法》允许符合资质要求的商业银行和其他机构设立或参股金融租赁公司,批准工商银行、建设银行、交通银行、民生银行、招商银行等5家设立银行系金融租赁公司(见表1),标志着金融租赁公司大举进军船舶融资租赁领域。如,工银金融租赁有限公司由中国工商银行股份有限公司全资设立,注册资本50亿元人民币,到2010年末拥有波音、空客、ERJ等飞机34架,散货船、滚装船等各类船舶56艘,工程机械、港口设备、轨道机车等大型设备近500台(套)为促进宁波市航运企业升级发展,加强航运金融服务创新,2010年7月宁波市政府出台了《关于加快航运物流金融发展促进宁波市现代航运物流业转型升级的指导意见》,各银行系金融租赁公司积极与航运企业接洽以满足其运力升级需求。如,交银金融租赁有限责任公司(四)租赁业务规模继国务院正式批复《浙江海洋经济发展示范区规划》后,宁波市发布“十二五”规划纲要,明确提出“加快打造国际强港、建设海洋经济强市”,“鼓励航运金融创新等,专业融资租赁公司纷纷开展船舶融资租赁业务(见表2),培育和发展航运金融市场。如,华融金融租赁股份有限公司宁波分公司2010年签订船舶类租赁合同35个,合同金额39.06亿元,分别比2009年增长118.75%和228.24%,占全年签约合同个数和金额的81.4%和94.78%;完成船舶类租赁业务投放25.53亿元,比2009年增长153.02%,占全年投放额的92.23%。2010年该公司船舶租赁业务量已经占到公司全年业务量的12.5%,成为公司成长最快、签约额和投放量以及业务储备量最大的专业租赁业务品种。截至2010年,该公司已累计签约租赁船舶53艘,计139.64万载重吨,其中2010年该公司共计签约租赁船舶29艘,计82.59万载重吨,比2009年增加19艘、61万载重吨。根据2011年初交通运输部统计公报,该公司2010年签约的租赁船舶已占到宁波市当前存量运力的23%。如表2所示,中航国际租赁有限公司(简称“中航租赁”)自2007年起进入船舶租赁领域,至2010年8月末,中航租赁累计拥有包括散货船、多用途船、化学品船、海洋工程船、疏浚船等多种类型的船舶近20艘,船舶资产总额约20亿元。如,2010年10月,中航工业租赁为宁波市丰华船务有限公司提供直接租赁服务,为其建造两艘76000载重吨巴拿马型散货船,助其优化船队结构、扩大市场份额。2010年10月11日,两艘76000吨级远洋散货船在上海市崇明岛上海船厂船舶有限公司开工建造。2011年6月17日,其中一艘76000吨散货轮“旗祥21”在上海船厂下水成功。(五)融资租赁方式占比较宁波航运企业现有的融资渠道有银行贷款、船舶融资租赁、债券融资、民间集资等。据宁波市航运企业的相关数据分析,2008~2010年宁波市航运企业运用银行贷款融资方式进行融资累计所得资金占所有融资金额的71.31%,运用股票、债券融资方式进行融资累计所得资金占所有融资金额的11.94%,而运用融资租赁融资方式进行融资累计所得资金只占所有融资金额的9.47%;同时,2010年宁波市航运企业运用银行贷款融资方式进行融资所得资金占所有融资金额的79.56%,运用融资租赁融资方式进行融资所得资金占所有融资金额的8.78%(见表3)。尽管宁波航运企业融资渠道有所拓宽,但向银行借款为主的融资格局并没有得到根本转变,船舶融资租赁仍处于起步阶段。三、交银租赁租赁公司宁波市航运企业开展船舶融资租赁时,先由承租人选定将要购入(建造)的船舶,包括船舶种类、技术配置、造船厂家和地点、建造价格等(承租人的选择并不主要依赖出租人的技能和判断),承租人向租赁公司要求租赁,租赁公司经过审核与承租人签订融资租赁合同以及保证金协议、担保协议,承租人向租赁公司支付保证金,租赁公司、承租人与船舶制造商共同签订船舶建造合同,租赁公司负责支付造船价款,造船厂家建成船舶交付船舶,承租人负责验收,承租人支付租赁公司租金,承租人支付全部租金后,向租赁公司支付名义货价,租赁公司向承租人转移船舶产权。租赁期满,承租人有权选择留购、续租或退回船舶(见图一)。宁波海运股份有限公司(简称“宁波海运”)与交银金融租赁有限公司(简称“交银租赁”)2008年合作船舶融资租赁项目就是其中一例。交银租赁根据宁波海运对造船人以及标的船的选择,向宁波海运选择的造船人订购经宁波海运选定并确认的标的船,出租给宁波海运使用并向宁波海运公司收取租金。经宁波海运与交银租赁洽商,拟订了3艘船舶的《融资租赁合同》,与融资租赁相关的《船舶抵押合同》以及宁波海运、交银租赁、造船人签署的三方协议。如,宁波海运从浙江舟山一海运有限公司受让的其与浙江省海运集团舟山五洲船舶修造有限公司2007年6月16日签订的《54500吨散货轮建造合同》项下之标的船(54500吨散货船),其融资租赁流程如图二(见下页)所示。根据图二,租赁期限分为在建期限和经营期限,但54500吨标的船不含在建租赁期限。交银租赁向造船人支付第一笔租赁船舶价款之日即为起租日,54500吨标的船起租日自船舶交付日起96个月。在向造船人支付第一笔租赁船舶购买款前,宁波海运按约定一次性向交银租赁支付单船租金总额0.75%的服务费和一期(三个月)租金作为保证金,保证金按银行活期利率计,利息归宁波海运所有。在建期租息,按实际支付船款的金额和支付时间计息,计息的年租息率银行同期贷款基准利率上浮8%,如遇中国人民银行调整贷款基准利率,则租息率按银行同期利率调整幅度进行调整,调整起始日为中国人民银行基准利率调整生效之日后的下月一日。而经营期租金采用等额后付法,即租赁期限内每期以相等的额度偿还租金,租金在每期结束时支付。每期租金计算公式为:四、针对宁波航空公司租赁业务的问题宁波市航运企业船舶融资租赁业务存在如下五方面的问题。(一)航运企业的融资租赁及规模宁波海运、宁波联合集装箱有限公司这类规模大或者有较强背景的公司融资渠道多,融资比较容易,可以通过股市、银行贷款、融资租赁等渠道融资。其他的航运企业规模都较小。出于惯性操作和风险控制等原因,宁波市船舶融资租赁市场的主力军——银行系租赁公司几乎都将目标集中于屈指可数的有央企和国企背景的船东群体,同时,中小船东受益甚微。宁波市众多中小船东和单船公司,却因企业实力不强,难以满足租赁公司对财务审计制度和船舶管理经验的要求,不得不求助于传统的融资渠道。(二)竞争中求发展航运市场是一个高度竞争的市场,一些航运企业为了在竞争中求发展,一方面购新船、开辟新航线、增长运距;另一方面航运企业还必须寻求货主、客户,尽可能地签约大客户、大货主,加剧了航运市场的竞争态势与风险(三)船舶融资结构不合理目前融资租赁产品以直接租赁和售后回租为主,与银行传统的抵押贷款高度相似。联合租赁、信托租赁等新产品仅是上述两种方式的简单变种,在技术层面上未实现实质性突破,与传统银行船舶信贷良性互补的预期格局仍相差甚远。在目标客户资信评估方面,仍然依靠银行信贷的传统评级方法,即将股东背景、财务报告和公司规模等作为主要评估指标,忽略对航运企业未来成长的评价;在船舶融资风险管理方面,过分看重金融风险防范的地位,增加了中小船东的融资成本,部分中小航运企业因此无缘借助租赁获得融资。以中小型民营航运企业为主的宁波市航运业,普通的贷款融资门槛过高,正需要通过新型的融资模式去改变自身的经营状况,但对于货源不稳定的中小型航运企业来说,单一的船舶融资租赁模式并不适合中小型航运企业。(四)金成本过高下船舶融资租赁业务的发展2002年国家计委出台了《关于开展国产飞机、轮船租赁业务试点的指导意见》,对船舶融资租赁作了初步规定。但由于资金来源不畅,融资渠道不多,营运资金成本过高,船舶融资租赁行业的规模一直不大。在五家金融系租赁公司成立之后,无一例外地强调船舶融资租赁将成为重点发展业务。虽然在宁波市港航局积极宣传带动下,宁波市金融机构服务业与宁波市航运企业合作密切,但事实上宁波市船舶融资租赁整体政策环境并不尽如人意,例如,国家尚未出台太多的税收优惠政策,缺少对融资租赁专门的扶持政策,法律服务、保险服务、中介服务等配套服务发展迟缓,宣传推广不够,致使社会对船舶融资租赁的重要性与独特优势认识不足等(五)国际上普遍给予融资租赁业税收优惠政策船舶是航运企业主要的固定资产,占资金比例较大,租赁期限长,并仿照大型设备作为固定资产累计折旧年限不低于10年。加速折旧是国际上普遍给予融资租赁业税收优惠政策,如西班牙规定大型融资租赁船舶的可以在国家规定的二分之一折旧年限内折旧完,小型融资租赁船舶可以在国家规定的三分之一折旧年限内折旧完。英国法律规定船舶每年折旧额为上年账面价值的25%,在头几年,租金必然低于折旧,出租人可以抵消其部分盈利,少缴纳税。船舶出租人将这部分好处返还给承租人,船东的融资成本自然就降低了五、针对上海航运公司贷款租赁的对策基于上述分析,从如下五个方面提出发展宁波市航运企业船舶融资租赁的对策建议。(一)政府各职能部门的管理与监督《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》指出,“允许大型船舶制造企业参与组建金融租赁公司,积极稳妥鼓励金融租赁公司进入银行间市场拆借资金和发行债券。”金融机构作为资金提供者,是船舶融资租赁得以顺利进行的重要主体,但其在船舶融资租赁方面的专业知识较为欠缺,其审贷、管理方式亦有待提高和调整。国内金融机构应该在人员配备、贷款考核、风险管理能力方面进一步与国际接轨,在评价船舶建造贷款上应以信用记录和未来企业健康的现金流作为风险控制的主要指标。同时,为适应日益增长的船舶建造贷款,国内的专业银行应设立专门的船舶融资部门,选配精通船舶建造、使用、融资和船舶市场的专业人士。英国、美国、德国、荷兰、丹麦、挪威等国均有各具特色的税务租赁方式。所谓税务租赁就是利用各国税法中减免税的规定,以降低融资成本的一种租赁方式。近年来,我国有关租赁产业的法律法规、税收政策、会计准则和行业监管机制得以建立和进一步完善,使我国租赁业面临前所未有的良好的发展机遇,但是在船舶租赁方面,我国的相关税务租赁制度尤其是政策扶持措施尚未健全,亟待完善。(二)船舶融资租赁业务渠道单一积极搭建宁波市航运企业与金融服务机构的交流平台,增强双方的相向合作能力,并肩规划改变宁波市中小型航运企业融资困难的问题,大力推广船舶融资租赁业务,积极配合各大金融机构,与宁波市航运企业合作,以市场发展需求为导向,结合宁波市航运企业的自身特点、融资需求等因素积极开展船舶融资租赁业务。在宁波航运企业中,除了像宁波海运总公司、宁波联合集装箱有限公司等规模大或者实力雄厚的公司能通过股市、银行贷款以及融资租赁等渠道融资外,占全市90%以上的中小民营航运企业,基本上是靠银行贷款,融资渠道少,且因为企业实力不强,银行的贷款支持力度不大,中小型航运企业贷款困难。发展宁波市航运业的根本就是扶持中小型航运企业,规范宁波市航运业无序竞争的状况,持续加强中小型航运企业与金融租赁公司船舶融资租赁的合作,调整中小型航运企业在宁波市航运业的整体运力结构,以实现扶持中小型航运企业并发展宁波市航运业的目标。(三)创新船舶融资租赁产品,减少风险船舶租赁在航运产业链中,起到了非常重要的作用。船舶航运企业提供的船舶租赁服务以自身的结构和整合能力,搭建了一个包括制造、贸易、投资、金融、航运服务、资产管理等多领域结合的交易与融资平台,满足了船厂、船东、航运企业、银行各方的需求。这样,在船舶融资租赁过程中,信用风险和金融风险必然伴随其中,此时,对租赁的船舶进行充分的保险,可以保障出租人和承租人免遭或减少经济损失,将不确定的损失转化为固定的费用,以保证租赁经营的顺利进行。针对宁波中小型民营航运企业居多的特点,融资租赁公司应该积极与中小型航运企业合作,共创船舶融资租赁发展平台,以减少信用风险造成的损失。利率的浮动造成每期租金的变化是金融风险的主要表现形式,应主要利用金融衍生工具对冲借款利率变化带来的风险。同时,金融租赁企业要勇于创新租赁业务,实现专业化、特色化。我国金融租赁公司已通过开办厂商租赁、保税租赁、联合租赁等创新业务,将企业生产、销售和用户需求有机结合起来,尝试帮助企业打通国内外市场,满足其多样化的融资需求,与此同时也降低了金融租赁公司自身的经营成本和风险。以保税租赁为例,2010年2月,银监会下发《关于金融租赁公司在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务有关问题的通知》,在政策上为单机单船项目公司的成立提供了保障。继天津、北京、上海等地相继在单机融资租赁方面开展积极的探索后,2012年4月以来宁波保税区的5个融资租赁项目都采用了国际通行的单机单船租赁模式,即针对一艘轮船、一架飞机,甚至一台大型工程机械,单独注册一家项目公司,实行单独管理、单独核算。宁波良好的航运业基础以及设在保税区的宁波船舶交易市场,为船舶融资租赁创新提供了丰富的项目资源。(四)船舶基金的性质船