债务筹资方式课件

二、商业信用第四节债务资金筹集一、债务资金的概念及其筹资方式三、银行借款四、发行债券五、融资租赁二、商业信用第四节债务资金筹集一、债务资金的概念及其筹资1一、债务资金的概念及其筹资方式债务资金，亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依法使用、按期偿还的资金来源。包括各种借款以及应付账款、应付票据、预收账款等。债务资金是通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，采用商业信用、银行借款、发行债券、融资租赁等方式筹措取得的。一、债务资金的概念及其筹资方式债务资金，亦称借入资本2二、商业信用(一)商业信用的概念商业信用是指在商品交易中，由于延期付款或延期交货而形成的企业之间的借贷关系，即在商品的交换中，由于商品和货币在时间上和空间上的分离而形成的企业之间的直接信用行为。二、商业信用(一)商业信用的概念商业信用是指3二、商业信用(二)商业信用的主要形式二、商业信用(二)商业信用的主要形式4二、商业信用(三)商业信用条件商业信用条件是指买方在赊购商品时，卖方制定相应的信用条件和政策，以促使买方及时付款。信用条件通常表示为“2/10，n/30”的形式：“2/10”表示货款在10天内付清，可以享受货款金额2%的现金优惠；“n/30”表示货款在10天以后、30天以内付清的没有折扣，须全额付款。二、商业信用(三)商业信用条件商业信用条件是5二、商业信用(四)现金折扣成本1.现金折扣成本的概念现金折扣成本是指买方在赊购商品时，如果卖方提供现金折扣，而买方没有利用，由于放弃折扣而产生的机会成本。二、商业信用(四)现金折扣成本1.现金折扣成6二、商业信用(四)现金折扣成本2.现金折扣成本的计算计算公式：二、商业信用(四)现金折扣成本2.现金折扣成7二、商业信用(四)现金折扣成本

[例3]：某企业拟向供应商购入200万元的商品，该供应商提供的信用条件为“2/10，n/30”，若问该企业是否接受此信用条件，应通过放弃现金折扣成本率的计算加以判断。放弃现金折扣成本率＝2%1－2%36030－10＝36.73%×二、商业信用(四)现金折扣成本[例3]：某企8二、商业信用(五)商业信用筹资的优缺点优点缺点投资便利投资成本低限制条件是少期限短风险大二、商业信用(五)商业信用筹资的优缺点优点缺9三、银行借款(一)银行借款的概念和种类1.银行借款的概念银行借款是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入资金的一种筹资方式。三、银行借款(一)银行借款的概念和种类1.银10三、银行借款(一)银行借款的概念和种类2.银行借款的种类银行借款按偿还期限长短划分，可分为短期借款和长期借款。三、银行借款(一)银行借款的概念和种类2.银11三、银行借款(二)办理银行借款的程序提出借款申请签订借款合同取得借款归还借款银行审批三、银行借款(二)办理银行借款的程序提出借款申请签12三、银行借款(三)银行借款的信用条件123贷款期限和贷款偿还方式贷款利息和利息支付方式信用额度银行借款的信用条件456循环使用的信用协议补偿性余额借款抵押三、银行借款(三)银行借款的信用条件123贷款期限和13三、银行借款(四)银行借款的优缺点优点缺点筹资速度快手续相对简单资金成本低借款弹性大财务风险较大限制条件较多筹资数量有限可能产生财务杠杆作用三、银行借款(四)银行借款的优缺点优点缺点筹14四、发行债券(一)债券的概念及其种类1.债券的概念债券是指各类经济主体为筹集资金面向债权人发行的，并承诺按期支付利息、到期偿还本金的债务凭证。四、发行债券(一)债券的概念及其种类1.债券15四、发行债券(一)债券的概念及其种类2.债券的种类债券的种类债券是否记名债券是否抵押担保债券是否转换为公司股票记名债券无记名债券抵押债券信用债券可转换债券不可转换债券四、发行债券(一)债券的概念及其种类2.债券16四、发行债券(二)发行债券的程序公司债券是向社会公众公开发行的债券，一般不记名，期限固定，利率一般也固定。其发行程序为：做出发行债券的决议信用评级与判断制定并向社会公告募集办法归还借款报请批准四、发行债券(二)发行债券的程序公司债券是向17四、发行债券(三)债券发行价格的确定1.债券的发行价格债券发行价格有三种：即平价发行、溢价发行和折价发行。四、发行债券(三)债券发行价格的确定1.债券18四、发行债券(三)债券发行价格的确定2.债券发行价格的计算计算公式：式中：n——债券期限t——付息期数四、发行债券(三)债券发行价格的确定2.债券19四、发行债券(三)债券发行价格的确定

[例4]：某公司拟发行面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年的债券。其发行价格可分以下三种情况来说明：(1)资金市场的利率保持在8%，与该公司的债券票面利率一致。为使投资者获得与资金市场利率相当的投资收益率，公司应采用面值发行方式，即发行价格为1000元。四、发行债券(三)债券发行价格的确定[例4]20四、发行债券(三)债券发行价格的确定

[例4]：某公司拟发行面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年的债券。其发行价格可分以下三种情况来说明：(2)资金市场的利率大幅度上升到12%，高于公司债券票面利率8%，则应采用折价发行方式，其发行价格为：＝1000×0.567＋1000×8%×3.605＝855.40(元)四、发行债券(三)债券发行价格的确定[例4]21四、发行债券(三)债券发行价格的确定

[例4]：某公司拟发行面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年的债券。其发行价格可分以下三种情况来说明：(3)资金市场的利率大幅度下降到5%，低于公司债券票面利率8%，则应采用溢价方式，其发行价格为：＝1000×0.784＋1000×8%×4.329＝1130.32(元)四、发行债券(三)债券发行价格的确定[例4]22四、发行债券(四)债券筹资的优缺点优点缺点资金成本低运用得当可获得财务杠杆利益不会影响股东对企业的控制权筹资风险大限制条件多可能产生财务杠杆负作用筹资数额有限四、发行债券(四)债券筹资的优缺点优点缺点资23五、融资租赁(一)融资租赁的概念和特点1.融资租赁的概念融资租赁是指企业(承租人)以支付租金形式向租赁公司(出租人)租用固定资产的一种经济行为。五、融资租赁(一)融资租赁的概念和特点1.融24五、融资租赁(一)融资租赁的概念和特点2.融资租赁的特点123租赁涉及的当事人至少有三方：出租方、承租方和供货厂商租赁设备的使用权和所有权分离租赁合同比较稳定456租期较长融资租赁期内，出租方不提供维修服务租金数额应等于租赁设备的全部价款加上投资收益7租赁期满后，承租方对租赁设备有留购，续租和退租的选择权五、融资租赁(一)融资租赁的概念和特点2.融25五、融资租赁(二)融资租赁的程序图2-1融资租赁程序图五、融资租赁(二)融资租赁的程序图2-1融资租赁26五、融资租赁(三)融资租赁租金的确定1.租金总额的构成要素设备购置成本租金总额租赁手续费租赁成本五、融资租赁(三)融资租赁租金的确定1.租金27五、融资租赁2.租金支付方式租赁支付方式支付期长短支付期先后每期支付金额季付月付先付资金后付资金等额支付不等额支付年付半年付(三)融资租赁租金的确定五、融资租赁2.租金支付方式租赁支付方式支付期长28五、融资租赁3.租金的计算方法应付资金总额＝购置成本＋租赁成本＋租赁手续费计算公式：每期应付租金＝应付租金总额的现值÷年金现值系数(三)融资租赁租金的确定五、融资租赁3.租金的计算方法应付资金总额＝购置29五、融资租赁

[例5]：某企业2007年1月1日以融资租赁方式引进生产线。生产线的购置成本为8000元，租赁期为4年，租赁公司收取的设备租赁成本和手续费现值总和为2000万元。经双方协议，租金在租赁期内，每年年末等额支付一次，贴现率为10%，则该企业每年应支付的租金为：(三)融资租赁租金的确定每年应付租金＝(8000＋2000)÷10%[