互联网电商行业：推特正式启用“X”标志腾讯与信通院牵头国内首个金融行业大模型标准

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/22021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/30yubotao@SAC编号：S1440520110001SFC编号:BRR519cuishifeng@推特正式启用“X”标志，腾讯与信通院牵头国内首个金融行业大模型标准核心观点1.57%、3.95%。港股方面，本周恒生指数、恒生科技指数和国企指数分别上涨3.35%、7.61%和3.7%。行业层面，本周港股万得二级行业多数上涨，其中半导体与生产设备(9.53%)与零售业(8.73%)表现较好，能源Ⅱ(-1.83%)以及电信服务Ⅱ(-2.74%)表现较差。本周美股二级行业多数上涨，其中半导体及其设备(7.01%)与软件与服务(6.06%)表现较好，银行业(0.6%)以及能源(-0.6%)表现较差。业：进入健康发展新周期。前期我们已经发布报告阐述：2022外部环境下，降本增效成为长视频行业的共同主题，行业重点从抢占市场份额转向提升运营效率，实现盈利。经过2022年一年的重大调整，爱奇艺、腾讯均实现了首次盈利，优酷也连续7个季度实现亏损收窄。头部平台或盈利或减亏意味着，经过一段时间策略调整，中国长视频行业正在进入更加健康和理性的发展新周期。作为一个典型的供给决定需求的行业，我们认为做好优质内容是长视频平台发展的核心驱动力。首先，近一年来行业整体内容投入的减少是否会影响内容供给和质量，从而影响平台可持续性发展，这是我一。我们认为，一方面，演员“限薪令”不断成本持续优化，同时剧集采买模式也从版权剧向分账和定制剧迁移，这两者本就内生性优化了行业的内容成本，因此这部分内容投入减少并不会影响优质内容供给。另一方面，平台以更合理的内容策略调整驱动内容ROI持续提升，新的内容策略集中在聚焦头部内容，减少高投入、低效的腰尾部内容，持续带动内容ROI动公司经营业绩持续改善，同时自制能力的持续提升将有利于各个平台形成差异化布局，并实现稳定、高质量的内容供给。综上，我们倾向于认为短期内容成本的下降并不会影响到内容质量和长期可持续发展。市市场表现20%0%-20%-40% 互联网电商相关研究报告 恒生指数互联网电商业动态研究报告页的重要声明1 腾讯控股(0700.HK) 16 快手(1024.HK) 16 772.HK) 17爱奇艺(IQ) 17美团(3690.HK) 17京东集团(9618.HK) 17拼多多(PDD.O) 18阿里巴巴(9988.HK) 18唯品会(VIPS.N) 18叮咚买菜(DDL.N) 18达达集团(DADA.O) 19小米集团(1810.HK) 19百度集团(9888.HK) 19 汇通达(9878.HK) 20 互联网电商业动态研究报告页的重要声明2 互联网电商业动态研究报告页的重要声明3本业多数上涨，其中半导体与生产设备(9.53%)与零售业(8.73%)表现较好，能源Ⅱ(-1.83%)以及电信服务Ⅱ(-2.74%)表现较差。本周美股二级行业多数上涨，其中半导体及其设备(7.01%)与软件与服务 (6.06%)表现较好，银行业(0.6%)以及能源(-0.6%)表现较差。%)资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投图表3：本周港股一级行业涨跌幅(单位：%)图表4：本周美股一级行业涨跌幅(单位：%)资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投互联网电商业动态研究报告页的重要声明4行业新闻:【推特】告别小蓝鸟，推特正式启用“X”标志。7月24日消息，推特(Twitter)平台颜色已正式更新为推特Logo正式改为X。马斯克亦发文称，X.com已指向。(界面新闻)【推特】马斯克解释为何将推特改名X：打造万能应用，并非单纯改名。7月24日消息，马斯克解释了他为何要将推特改名为X公司，并去除著名的蓝鸟标志。他称此举是为了将该业务重塑为一个广泛的通信和金融交易平台，即他此前多次提到过的“万能应用”。马斯克写道：“推特被X公司收购，一方面是为了确保言论自由，另一方面也是为了促进X这个万能应用的发展。这不仅仅换个名字继续做同样的事情。”(新浪财经)【苹果】消息称iPhone15初期备货同比下降逾8%。7月24日消息，据苹果供应链消息称，2023年iPhone15零组件备货力道不及2022年同期，略估初步备货量仅约8300万到8500万部的水准，同比下降逾8%。2022年同期的iPhone备货预估量约9000万部以上，甚至近1亿部，今年苹果对消费预期有所下调。(IT之家、电子时报)数据显示，Meta旗下新应用Threads的日活在上线第二周环比大跌70%，第一周日活数据为4300万左右，第二周仅1300万左右。而同期其对标的Twitter的全球日活稳定在2亿左右。对此有媒体认为，作为社交媒体推特有其稳固的基本盘和内容生态，对于绝大多数内容创作者(包括网红、明星)来说，推特的评论虽然常常有负面内容，但那是真实世界的延伸。相比之下，Threads试图打造的友善环境，最终可能是无聊的镜花水月。(上海证券报)英国等多个国家的所有高端方案的月费，并公布了其在美国市场的最新订阅价格：单人订阅月费提高至10.99美元，双人月费提高至14.99美元，家庭月费提高至16.99美元，学生月费提高至5.99美元。(界面新闻)【OpenAI】OpenAICEO宣布启动加密货币项目。7月25日消息，OpenAI首席执行官SamAltman宣布启动世界币(WorldCoin)加密货币项目，并在全球上线推广。SamAltman与世界币CEOAlexBlania在发布的联合声明中介绍，世界币由保护隐私的世界ID和加密货币WLD组成。用户现在就可以下载钱包WorldApp，预订份额。WorldApp可以让用该数字货币的人在全球范围内购买支付以及转账，通过“Orb”硬件扫描每个用户的虹膜，给这些用户提供一个基于区块链的证书，从而区分人类和AI。(界面新闻)【亚马逊】交易面临反垄断审查后，亚马逊降低收购iRobot的价格。7月25日消息，据路透社报道，亚马逊与智能扫地机器人制造商iRobot宣布，双方已同意将收购价格降低近15%，从每股61美元降至51.75美元。该交易修改后目前估值为14.2亿美元。双方在声明中表示，iRobot已获得2亿美元的融资额度，为其持续运营提供资金。新的融资安排由私募股权公司凯雷集团提供。这促使亚马逊改变收购价，以抵消iRobot预计增加的净债务。(界面新闻)互联网电商业动态研究报告页的重要声明5【Adobe】Adobe拟200亿美元收购Figma交易据悉将面临欧盟深入调查。7月25日消息，据彭博报道，Adobe公司斥资200亿美元拟收购设计初创公司Figma的交易将受到欧盟并购监管机构的深入调查。两位熟悉内情的人士透露，Adobe不会提出补救措施来解决潜在的竞争问题，这意味着欧盟监管部门即将展开深入调查。所谓的第二阶段调查会使交易审查延长约90个工作日。监管机构通常会要求采取补救措施来解决竞争问题，但如果最初的担忧被证明是毫无根据的，机构有时也会决定无条件批准。(界面新闻)【苹果】苹果向开发者提供VisionPro头显设备。7月25日消息，美东时间周一，苹果公司宣布，开发者现在可以在公司网站上申请获得VisionPro头显设备，苹果公司还会提供一系列支持，帮助开发人员打造开创性的应用程序体验。设备需要在产品正式发布后归还给苹果公司。除了设备本身之外，苹果提供的VisionPro开发者套件还包括帮助设置设备、代码级别技术支持，以及苹果技术专家还会对应用程序和游戏进行兼容性评估。(界面新闻)【Unity】Unity发布PolySpatial技术，与苹果VisionPro深度集成。7月25日消息，Unity发布PolySpatial技术，进一步加强与苹果visionOS之间的深度集成。据悉，应用程序可以在SharedSpace中与其他应用程序一起运行。并且通过将Unity的创作工具与RealityKit的托管应用渲染相结合，开发者将能轻松使用Unity在苹果VisionPro上创作内容。Unity公司尚未提供PolySpatial平台公开发布的时间表，不过目前已经报名测试的开发者将分批获得早期访问权限。(上海证券报)发布2023年第二季度财报。财报显示，Alphabet第二季度总营收为746.04亿美元，与上年同期的696.85亿美元相比增长7%，不计入汇率变动的影响为同比增长9%；按照美国通用会计准则，Alphabet第二季度净利润为183.68亿美元，与上年同期的160.02亿美元相比增长15%；每股摊薄收益为1.44美元，上年同期为1.21美元。(界面新闻)季度财报。财报显示，微软四季度营收561.9亿美元，同比增长8%，不计入汇率变动影响为同比增长10%，市同比增长15%。(界面新闻)利率同比下降0.7个百分点至35.8%，调整后毛利率为39.8%。公司二季度营收和净利润均超出公司自身指引的最高区间，但是毛利率仍远低于其多年来保持的60%水平，当时该公司拥有主导市场份额和生产工厂。英特尔预计下半年将适度地复苏。该公司预计，三季度营收129亿美元，略低于分析师预期的132.8亿美元；三季度调整后营收129亿至139亿美元，中值高于分析师预期的132.8亿美元。(界面新闻)现已面向阿根廷、加拿大、法国、德国、印度尼西亚、爱尔兰、日本、墨西哥、尼日利亚、菲律宾、英国和韩国用户推出。当地时间7月25日，OpenAI宣布正式上线安卓版ChatGPT，面向美国、印度、孟加拉国和巴西用户提供下载。(界面新闻)互联网电商业动态研究报告页的重要声明6【腾讯、抖音集团、淘天集团】腾讯、抖音集团、淘天集团计划调整职级体系，适应新周期。7月24日消息，腾讯、字节跳动旗下抖音集团、阿里巴巴旗下淘天集团均准备在今年对现行的职级体系、管理制度做出调整。腾讯将缩减干部层级，减少业务的管理角色，推动公司的组织层级更加扁平。抖音集团则在考虑调整已施行超过五年的“5级10等”员工职级体系，但方案未定。字节跳动专门成立了职级与薪酬变革项目组。淘天集团考虑增加基层员工职级(P序列改为14-28级)，简化晋升方式。还计划将OKR考核制度调整为OKR与KPI并行，以KPI为主的考核制度。此外，十人以上团队强制执行末尾淘汰。(晚点LatePost，界面新闻)【抖音集团】抖音回应职级调整：目前没有计划。7月24日消息，有媒体报道称，抖音集团在考虑调整已施行超过五年的“5级10等”员工职级体系，但方案未定，字节跳动专门成立了职级与薪酬变革项目组。对此，抖音方面回应称，目前没有职级调整计划。(新浪科技)【天猫】天猫二季度新入驻商家数量同比增长75%。7月24日消息，从天猫方面获悉，二季度平台新入驻商家数量同比增长75%，超过去年上半年新商数量。二季度入驻天猫的新商家，热门TOP5品类为消费电子、服饰时尚、家装、食品、家居。在商家类型上，45%为产业带品牌，20%为新消费品牌。这批天猫新商家中，成交规模突破1000万元的有近30个，突破100万元的近700个。(界面新闻)【宁德时代】宁德时代：上半年净利润为207.17亿元，同比增长153.64%。7月25日消息，宁德时代公告，上半年公司实现营业总收入1,892.46亿元，同比增长67.52%；归属于上市公司股东的净利润为207.17亿元，同比增长153.64%。同时披露2023年股票激励计划，授予激励对象限制性股票的授予价格为112.71元/股，考核目标为2023年营业收入值不低于3800亿元，2023-2024年两年的累计营业收入值不低于8100亿元。(36氪、宁德时代)【京东物流】京东物流供应链事业部在广东启动首个电商服饰专仓。7月25日消息，京东物流新塘服饰行业专仓于广州增城区新塘恒富产业园正式启动运营。这是广东省内首个产业带服饰电商专仓，也是京东物流供应链事业部在广东省区启动的首个电商服饰专仓，依托京东物流的仓储网络与物流配送优势能力，该仓库将为来自全国的服饰行业客户带来更便捷、更优质的物流服务。作为广东省内重要的服饰产地产业带，新塘牛仔城占地面积约10000平方米，拥有3000多个商铺，为全国商家搭建起一个大型的服饰流通渠道。(南方网、物流指闻)【淘天集团】淘天集团成立KA服务部。7月25日消息，淘天集团正式成立KA服务部，涵盖了淘天三大业务发展中心的所有大行业，包括服饰、大快消、消费电子、家居家装、运动户外等近20个行业。知情人士称，此次变动不涉及组织架构调整。淘天品牌业务发展中心最近在各行业内部成立了重点客户(KA)服务部。按照字面含义，KA代表关键客户，这可能是天猫对品牌升级趋势的回应。KA服务部可以类比为帮助品牌商家 (包括成熟品牌、新创品牌)经营好用户而提供的商业“垂直大模型”，在竞争环境的不确定中，为品牌商家寻找商机的确定性，共同实现“天下无难生意”的初始目标。KA的定义并非只是最头部的商家，而是“腰部有潜力的商家”。三大业务发展中心的各行业会从一号位开始，向KA商家提供资源和策略，为商家做好品牌、产品、用户等方面的全周期支撑。(物流指闻、聚草堂电商圈子)互联网电商业动态研究报告页的重要声明7【巨人网络】巨人网络首款全球化国战手游《无主王座》将亮相ChinaJoy。7月26日消息，巨人网络确认公司首款全球化国战手游《无主王座》将在2023年第二十届中国国际数码互动娱乐展览会(ChinaJoy)上首次亮相，玩家可在现场通过扫码预约游戏测试。《无主王座》是一款基于多平台开发、主打阵营对抗玩法的中世纪魔幻题材MMORPG。游戏采用美式卡通画风，用色彩明快的角色形象营造出充满活力的冒险世界，这种独特风格更加契合当下全球化受众的审美潮流。巨人网络作为中国国战网游品类开创者，在这一领域积累了近20年的研发经验，但此前巨人的国战网游产品主要立足本土，未在海外尤其是欧美市场作深入布局。对《无主王座》开发团队而言，这既是充满挑战的探索，也是打开全球化市场、为公司拓宽国战游戏版图的机会。 【网易有道】网易有道正式发布“子曰”大模型。7月26日消息，网易有道推出国内首个教育领域垂直大模型“子曰”，并发布了基于“子曰”大模型研发的六大创新应用——“LLM翻译”、“虚拟人口语教练”、“AI作文指导”、“语法精讲”、“AIBox”以及“文档问答”。(经济网)【小鹏】小鹏谈与大众合作：2024年开始进入技术服务收入时代，是公司技术变现重要拐点。7月26日消息，小鹏与大众达成战略合作。在27日的机构电话会上，小鹏方面谈及了双方合作的一些细节。大众宣布将向小鹏增资约7亿美元，以每ADS15美元的价格认购小鹏约4.99%的股权。交易完成后，大众将获得一个小鹏董事会观察员席位。在合作的初期阶段，面向中国的中型车市场，双方计划共同开发两款大众汽车品牌的电动车型，并计划于2026年走向市场。谈及双方的合作模式，小鹏方面表示，大众基于小鹏G9的平台，硬件到软件，打造2款B级别SUV。小鹏提供平台和技术，大众做工程研发和设计还有制造。小鹏方面表示，技术变现一直是小鹏想实现的方向，这次把这个目标落地了。2024年开始进入技术服务收入时代，是公司技术变现重要拐点，技术服务的收入对小鹏估值的参考也有很大变化。(新浪科技)者大会正式亮相。根据Beta版体验用户反馈，鸿蒙4.0操作界面设计更加直观、清晰，交互方式与动效也更丝滑、流畅。据开发者透露，HarmonyOS4.0或将会新增LTPO自适应无极刷新率，支持1-120Hz自如调节，让屏幕流畅性和省电兼得。另外，有消息透露，鸿蒙4.0有望结合华为最新的AI大模型技术进行升级。(热点科技)【腾讯】腾讯与信通院牵头国内首个金融行业大模型标准。7月28日消息，腾讯与中国信通院今日宣布，双方将联合牵头开展《面向行业的大规模预训练模型技术和应用评估方法第1部分：金融大模型》编制，这是国内首个金融行业大模型标准。未来，双方将不断完善金融行业大模型评估标准，加速行业大模型在金融领域的落地应用；另一方面推动行业大模型在新场景中的应用创新，进一步提升金融机构的用户体验、运营效率。(界面新闻)【华为】华为将推出盘古数字人大模型。7月28日消息，在当天举行的华为云数字文娱AI创新峰会2023上，华为云全球Marketing与销售服务总裁石冀琳表示，在人工智能的加持下，每个人有望实现“数字人”自由。华为云后续将推出盘古数字人大模型，可帮助用户12小时完成数字人生成。(科创板日报)互联网电商业动态研究报告页的重要声明8【腾讯】腾讯将成为波兰游戏厂商Techland大股东。7月24日消息，波兰电子游戏厂商Techland首席执行官PawełMarchewka7月24日发布声明称，腾讯将成为Techland大股东，“与腾讯合作将使我们能够全速推进Techland的游戏愿景”。声明称：“我们将保留对IP的完全所有权，保持创作自由，并继续按照我们认为正确的方式运营。我也将继续担任工作室CEO。”Techland成立于1991年，总部位于波兰弗罗茨瓦夫，曾开发的知名游戏包括《死亡岛》(DeadIsland)和《消逝的光芒》(DyingLight)系列。(界面新闻)【宁德时代】宁德时代回应与福特在美建厂遭调查：项目在正常推进。7月24日消息，对于多家外媒称“宁德时代与福特汽车的电池合作项目突遭美国调查”的报道，相关工作人员回应表示，有关注到该消息，跟它(福特汽车)的项目在正常推进，因为新闻中的主体很多是福特相关的信息，其他消息还要向福特去问，从项目的角度讲是顺利推进。(中新经纬)【TikTok】TikTok推出文本化内容支持，有望成为Twitter新的挑战者。7月24日消息，TikTok今日宣布推出文本化内容支持，用户可直接创建基于文字的内容。当用户访问“相机”页面时，除了传统的照片和视频两个选项外，还可以发布纯文字内容。根据TikTok官方介绍，进入创建文本内容的页面后，用户可以直接输入文字内容，并为这些内容添加贴纸、标签、背景颜色、声音等元素，传统图像类内容所支持的评论、二重奏(Duets)等互动功能也都得以延续。据外媒TheVerge报道，这项新功能实际上在观感上更接近于Instagram的Stories功能，且经过测试，每条纯文本内容最多只能发送1000个字符。不过，纯文本内容的引入还是让分析人士认为TikTok至少对挑战Twitter“有点兴趣”。(IT之家)【Temu】拼多多Temu正式上线韩国站点，与阿里海外电商将迎来正面对决。7月24日消息，拼多多跨境电商平台Temu已经正式上线韩国站点，加速扩大亚洲市场版图。就在7月1日Temu刚刚在日本正式上线，首次进军亚洲市场。自去年9月初在美国正式上线后，Temu就持续在全球开疆拓土。截至目前，Temu已经进入27个国家地区。与在其他国家做法一致，Temu在韩国也同样采用与第三方物流服务商合作的方式，为本地消费者提供“最后一公里”的物流服务。目前Temu在韩国的合作物流包括Hanjin、KoreaePOST、KYOUNGDONG、CJ集团这四家。新站点促销优惠上，Temu也延续了低价促销策略，首页大额优惠券满减活动以及免运费包邮服务。韩国站点显示的产品配送时间大约在一到两周之内。(界面新闻)【Temu】Temu谋划布局中东市场，上线时间定在八月。7月25日消息，拼多多跨境电商平台Temu计划在今年8月开放其中东站点，不过目前暂无具体上线日期。此举系Temu在进军日韩市场之后的又一扩张动作。目前，Temu的版图正在从发达国家与地区逐渐向新兴国家市场拓展，拉美、东南亚以及中东都将成为该平台未来的重要布局方向。中东站的开放，将会给当地市场带来更丰富的商品供给和更具竞争力的价格，并深刻影响当地的电商平台竞争格局。(亿邦动力)【小米】Canalys：二季度全球智能手机出货量降幅收窄，小米市场份额环比领涨。7月27日消息，Canalys最新发布的报告显示，2023年二季度全球智能手机出货量同比下降10%，降幅较上一季度有所收窄。前五名的厂商中，小米出货量市占率较上一季度提高2个百分点，至13%领涨行业的同时，仍是全球市场份额最高的中国手机厂商。(界面新闻)互联网电商业动态研究报告页的重要声明9【WPS】WPSAI海外版开启公测。7月27日消息，WPSOffice海外版智能办公助手WPSAI正式开启公组件上可用。未来，它将嵌入到文字、演示文稿、表格和PDF四大组件。(36氪)【TikTok】TikTok确认不会在印尼推出跨境电商业务，以支持当地小微企业发展。7月27日消息，TikTok表示，该公司不会在印度尼西亚推出跨境电商业务，以兑现支持印尼当地微型、小型和中型企业的承诺。此前，TikTok一直在开发一项帮助中国商家在全球销售商品的计划，该计划已在英国试运行，并计划于下个月正式向美国消费者推出。印尼中小企业与和合作社部长TetenMasduki告诉当地媒体，他已经会见了TikTok负责人，并表示担心在该国推出这样的计划可能会伤害小企业。印尼政府的立场使该国成为第一个公开反对TikTok该计划的国家。(IT之家)【Shein】Shein实现史上最高半年利润，估值达660亿美元。7月28日消息，据Shein在一封给投资者的信中表示，今年上半年，该公司实现了历史上最高的利润，而关于这家快时尚巨头是否会在美国申请首次公开募股(IPO)的传闻正传的沸沸扬扬。根据5月的一份报告，该公司在2022年的销售额达到230亿美元，现在的估值达到660亿美元。近年，Shein凭借其大量低价连衣裙、短上衣和牛仔裤，在竞争激烈的快时尚领域确立了自己的领先地位。(界面新闻)【TikTok】TikTokShop将对中国卖家开放美国跨境业务，并采取当下最热的全托管模式，和Temu正面争进入新阶段。去年TikTokShop仅针对美国本土卖家开放小店服务，并表现平平。而Temu在极短时间中在其流量最大的市场攻城略地，并迅速超越亚马逊登顶美国购物应用下载量第一。相比Temu和SHEIN的激进，TikTokShop在美国显得有些保守。在前期漫长铺垫，又有Temu、SHEIN探路后，TikTokShop才姗姗来迟地以全托管模式发力美国市场。(36氪)互联网电商业动态研究报告页的重要声明FacebookCapCutTOP为Instagram、黎明觉醒、TrafficRider、RobotWar、ChatGPT；6月全球amsneyHotstarFIFASoccerTikTokTOPTikTok、微信、COTTICOFFEE、快手、支付宝，增长值TOP5分别为COTTICOFFEE、巅峰极速、链工宝、逆水寒、去哪儿旅行。次)次)SensorTower资料来源：SensorTower，中信建投互联网电商业动态研究报告页的重要声明p位：次)东南亚各行业软件下载排行：6月电商软件下载量绝对值TOP5分别为WhatsAppBusiness、CamScanner、Zoom、QuàTặngVIP、WPSOffice；6月金融软件下载量绝对值TOP5分别为DANADompetDigitalIndonesia、GCash、MobileJKN、Easycash、Sweatcoin；6月出行软件下载量绝对值TOP5分别为GoogleMaps、maxim、AccessbyKAI、inDrive.Save、WazeNavigation&LiveTraffic；6月社交软件下载量绝对值TOP5分别为TikTok、Remini、Canva；6月游戏软件下载量绝对值TOP5分别为GarenaFreeFire、AsianDragChampionPVPonline、Roblox、MobileLegends、StickmanParty234MiniGames。top年6月东南亚下载量金融排行榜top10(单位：次)互联网电商业动态研究报告页的重要声明toptop0(单位：次)toptop0(单位：次)互联网电商业动态研究报告页的重要声明各行业国内外对应应用如下：(1)视频：国外：Youtube、Netflix、Instagram；国内：腾讯视频、哔哩哔哩、优酷视频、爱奇艺、芒果TV；(2)游戏：国外：Freefire、Roblox、SubwaySufers；国内：王者荣耀、和平精英、原神；(3)社交：Facebook、Twitter；国内：微信、QQ、小红书；(4)电商：国外：Amazon、Shopee、美团、滴滴、携程；(6)金融：国外：PayPal、Paytm、Googlepay、PhonePe；国内：Alipay、云闪付、招商银图表17：近一月海外视频应用日下载量(单位：次)图表18：近一月国内视频应用日下载量(单位：次)图表19：近一月海外游戏应用日下载量(单位：次)图表20：近一月国内游戏应用日下载量(单位：次)互联网电商业动态研究报告页的重要声明图表21：近一月海外社交应用日下载量(单位：次)图表22：近一月国内社交日应用下载量(单位：次)图表23：近一月海外电商应用日下载量(单位：次)图表24：近一月国内电商应用日下载量(单位：次)互联网电商业动态研究报告页的重要声明图表25：近一月海外出行应用日下载量(单位：次)图表26：近一月国内出行应用日下载量(单位：次)图表27：近一月海外金融应用日下载量(单位：次)图表28：近一月国内金融应用日下载量(单位：次)卓渠道和海外Facebook渠道，有一定参考意义，但实际以公司口径为准。互联网电商业动态研究报告页的重要声明腾讯控股(0700.HK)续获批，腾讯重启新一轮向上产品周期。广告方面，视频号23年预计贡献实质性收入，此外其他广告预计跟随大盘增长。FT&BS方面，支付业务预计受益疫后线上线下消费复苏；财富管理业务继续推进线上化。总结来看，腾讯23-24年业绩具备较好的弹性，中长期业务仍具备较好的增长前景和盈利回报。4Q22公司实现游戏业务收以来持续低于端游收入，拖累游戏业务整体表现，这主要由于游戏版号发行节奏以及市场环境变化。据SensorTower，腾讯核心产品王者荣耀、和平精英4Q22国内iOS端流水已经回正，23年春节表现良好，叠加1Q23腾讯获批6款版号，未来新游上线有望抬升游戏业务的增速中枢，展望乐观。同比增加10.1%，低于彭博一致预期；营业利润196亿元，同比增长19.6%，低于彭博一致预期；调整后的归母净利润228亿元，符合彭博一致预期；调整后的归母净利率23.6%，同比增长5pct。其中，FY2022Q4公司收入母净利率19%，同比下降30pct。2022实现营收965亿元人民币(YoY+10.1%)，营业利润196亿元(YoY+19.6%)，调整后的归母净利润228亿元，调整归母净利率23.6%。公司营收及利润略低于一致预期，主要因手游流水季节波动,以及四季度一次性确认若干代理游戏的版权费用同环比拉低毛利润。报告期内《蛋仔派对》表现亮眼，成为网易有史以来最高DAU的游戏。云音乐及有道盈利能力显著提升，云音乐亏损大幅收窄，全年净亏损2.2亿元，去年为20.6亿元；有道实现首次单季盈利。快手(1024.HK)Q元人民币，同比增长16%，超出彭博一致预期3.75%(彭博一致预期为273亿元)。Q4公司净亏损为15.5亿元，亏损优于彭博一致预期16% (彭博一致预期为18.3亿元)，同比减亏75%；经调整后净亏损为4532万元，大幅优于彭博一致预期85%(彭博一致预期为3亿元)，亏损较去年同期降低70%。2022年全年公司实现总营收942亿元人民币，其中直播/广告/电商分别实现收入354亿元/490亿元/98亿元人民币，全年公司净亏损为137亿元人民币，同比减亏82%，调整后净亏损为58亿元人民币，同比减亏70%，净亏损率为6.1%。四季度快手MAU为6.4亿，yoy+10.7%，qoq+2.2%；DAU为3.66亿，yoy+13.3%，qoq+0.8%；日活用户日均使用时长突破性增长至134分钟，总流量在高基数下仍然同比增长28%，较三季度加速扩张。.HK)游戏业务收入稳定增长，H2新游值得期待。2022H1公司游戏收入为15.94亿元，同比增长15.6%，主要受益于《香肠派对》收入显著增长、活跃用户及付费人数率屡创新高，游戏于2022Q2上线日本、港澳台地区及韩国，在以上海外市场初步建立用户基础；其余收入排2-5位的游戏依次为《仙境传说M》、《不休的乌拉拉》、《蓝颜清梦》、《神仙道高清重制版》。其中来自网络游戏收入同比增长11%至10.42亿元，《香肠派对》的收互联网电商业动态研究报告页的重要声明主要由于若干现有付费游戏的收入减少。自研的《派对之星》、《T3Arena》已于上半年上线，截至二季度末共有7款网络游戏处于研发阶段，其中《火炬之光：无限》于海外地区完成了第二次封闭测试，预计于2022H2开启付费测试。《铃兰之剑》于上半年完成了中国地区的第二次封闭测试，预计在下半年开启海外测试。阅文集团(0772.HK)应公司non-gaap净利率为17.7%；分板块来看，公司的在线阅读业务营收43.6亿，同比下降17.8%；公司的版权运营业务为31.6亿，同比下降2%。公司利润增长主要因公司进一步完善优质内容生态建设、聚焦以IP为核心的关键业务、公司运营效率显著提升。司自有平台和腾讯产品自营渠道MAU为2.4亿人同比减少1.9%。其中自有平台产品的MAU为1.1亿人，同比减少5.8%，主要由于降本增效措施减少了用户获取相关的营销支出;腾讯产品自营渠道的MAU保持相对稳定，为1.3亿人，同比增长1.6%。阅读业务2022年平均月付费用户为790万人，同比减少9%主，要由于渠道优化及减少低投资回报率用户的营销支出所致。付费阅读内容的ARPU为37.8元，同比减少5%，主要由于不同产品的收入组合变动所致。爱奇艺(IQ)2月22日，爱奇艺发布2022年四季度业绩公告。2022Q4公司实现营收75.92亿元人民币，同比+2.8%，环比+1.6%，超出彭博一致预期74.95亿元。实现归母净利润3.04亿元人民币(净利率为4%)，优于彭博一致预期1.03亿元，上年同期净亏损为17.84亿元，Non-GAAP口径下净利润为8.56亿元(净利率为11%)，去年同期亏损10.02亿元，业绩全面超出市场预期。22Q4会员服务收入为47亿元人民币，同比+15.1%，环比+12.7%，取得历史最高季度收入水平。22Q4日均订阅会员数为1.12亿，同比+15.1%，环比+10.5%，在高位水平上仍取得1060万用户净增长。继暑期爆款带动后，四季度爱奇艺持续上线热度口碑双收的精品剧集，包括《风水半夏》、《卿卿日常》、《浮图缘》等，基本实现实现“月月有爆款”的霸屏能力，较好地承接三季度上升的会员趋势。从流量和市场份额上看，爱奇艺增长也明显领先于行业，四季度爱奇艺订阅用户花费时长同比增长40%以上，环比增长30%，市场份额达到历史最高水平。23年一季度，在《狂飙》、《显微镜下的大明之丝绢案》等爆款带动下，付费用户有望维持现有水平。Q4爱奇艺ARM为14.17元，环比+2%，四季度在提价的基础上保持会员增长也进一步说明平台逐步开始深度绑定付费用户，用户付费消费习惯逐渐养成，提价未来仍有空间。美团(3690.HK)E。京东集团(9618.HK)互联网电商业动态研究报告页的重要声明Q东实现营收2954亿元人民币，同比增长7.1%，实现Non-GAAP净利润76.59亿元人民币，同比增长114.8%，对应净利率2.59%，上一年同期为1.29%，利润端超彭博一致预期。京东APP在2022年10-12月的MAU分别为4.40/4.72/4.82亿，同比增长APPMAU/852万，同比增长2.70%/-32.76%/-21.48%。京东活跃买家数距离阿里、多多仍有很大提升空间，下沉市场将是未来用户增长的主要驱动，2022年下半年京喜式微，2023年随着京东百亿补贴上线，京东将进入新一轮投入期，后续京东秒杀等活动也有望陆续上线，围绕低价的各种活动将成为京东激活下沉市场用户心智的重要抓手。拼多多(PDD.O)2022年第四季度，拼多多实现总营收398.20亿元，同比增长46%，实现经调整净利润121.06亿元，对应QuestMobile数据，2022年10-12月，拼多多APPMAU分别为7.0/7.2/7.0亿，同比增长33.10%/28.43%/24.68%，DAU分别为4.2/4.3/4.1亿，同比增长21.78%/17.69%/13.68%。京东百亿补贴的持续性和实际投放力度仍有待跟踪，对拼多多的影响或无需过度悲观。近半年Temu数据表现十分亮眼，展望2023年，我们认为Temu对拼多多利润拖累有限，多多买菜项目的大幅减亏以及主站利润的继续增长仍有望覆盖跨境电商项目的大部分增量亏损，今年拼多多的Non-GAAP净利润仍有望保持合理增长水平。阿里巴巴(9988.HK)2022年11月17日阿里巴巴披露2023财年第二季度财报，FY2023Q2公司实现营收2071.76亿元，同比增长3.2%，Non-GAAP净利润为333.09亿元，同比上升16.8%。根据QuestMobile数据，2022年7-9月，淘宝DAU分别为3.49/3.60/3.82亿人，同比增长11.87%/11.69%/10.57%，淘特DAU分别为0.256/0.262/0.265亿人，同比增长1.58%/-5.39%/-3.05%。截至2022年9月30日的12个月，共有超1.24亿消费者在淘宝、天猫年度消费超过人民币1万元，这些消费者跨年活跃率约98%，连续三个季度保持高留存率。阿里在国内消费领域，高质量消费群体的规模和粘性持续稳固，未来将继续优化现有用户的服务，聚焦不同消费群体消费额的高质量增唯品会(VIPS.N)2022年月11月11日，叮咚买菜发布2022Q3业绩，三季度公司实现营业收入59.43亿元，同比下降4%，经调整净亏损2.9亿元，去年同期亏损19.8亿元，三季度Non-GAAP净利率为-4.8%。22Q3叮咚买菜GMV为65.12亿元，同比下降7.22%，商品收入为58.72亿元，同比下降4.1%。三季度在产品开发能力和品牌形象的推互联网电商业动态研究报告页的重要声明动下，AOV同比显著增长，新下单用户的获客成本大幅下降，同时叮咚会员表现了较高的粘性，公司次月留存率维持在高位。公司持续提高产品研发和创新能力，提倡清洁标签，推出低碳水低GI食品等健康理念商品，契合现代消费者的健康管理理念，为用户提供高质量生活解决方案。本季度宝妈严选月均交易额超过8000万，始发地上海的份额占比约为一半，毛利率小幅领先行业大盘。商品层面新推出数款销量百万的单品，未来将在理解客户需求的基础上推出体系化的儿童科学营养美食方案，满足个性化定制需求。达达集团(DADA.O)GMV与活跃用户数稳健增长，人均GMV持续提升。2022Q2京东到家GMV(TTM)为546亿元，同比增长69.04%，继续保持高速增长；活跃用户数为7280万，同比增长41.91%。二季度人均GMV达到750元，同，环比增长3.7%。第二季度小时购GMV同比增长超2倍，作为小时购的重要流量入口之一，京东App“附近”频道已经覆盖全国所有小时购已开城城市。在曝光量增长、点击率和转化率提升的驱动下，“附近”频道GMV环比增长超过80%。达达快送与京东到家营收均高速增长。二季度公司实现营收22.81亿人民币，同比增长54.69%。其中，京东到家营收14.65亿元，同比增长66.32%，增长由活跃用户数和客单价共同驱小米集团(1810.HK)3月24日，小米集团发布了2022年Q4及全年业绩报告，第四季度公司实现营收660.47亿元，同比下降公司智能手机出货量为32.70百万台，同比下降25.9%。2022全年公司智能手机业务实现营收1672亿元，同比下降20.0%；公司全年智能手机出货量仍达到1.5亿部，同比下降20.8%。2022年全球智能手机市场受宏观扰动的影响，整体需求表现疲软。此外，2022全年ASP达1111元人民币，创历史新高。随着高端化战略的顺利推进，2022年第四季度，中国大陆地区高端智能手机出货量在整体智能手机出货量中占比同比提升6.8%，中国大陆地区智能手机ASP同比增长超过14%。百度集团(9888.HK)11月22日，百度发布了2022年Q3财报。根据财报显示，2022年第三季度百度营收325.4亿元，同比增均超市场预期。据财报显示，2022年第三季度，百度核心经营利润实现自2021年第二季度以来的首次同比增长，核心经营利润同比增长14%至66.5亿元，核心经营利润率达26.3%。其中，百度核心业务(除爱奇艺外)营收252亿元，同比增长2%；在线营销业务营收187亿元，同比下降4%，环比增长10%。受智能云和AI等业务驱动，非在线营销业务营收65亿元，同比增长25%。作为百度的第二增长曲线，百度智能云增长趋势保持稳定，营收实现同比增长24%，推动百度核心非广告收入同比增长25%。百度智能云通过优化项目利润率，提出标准化解决方案，成功实现经营利润环比、同比双提升。收入稳定增长，亏损持续收窄。营收方面，2022Q3公司实现GAAP营收31.6亿美元(yoy+17.4%)。营收结构上，数字娱乐(Garena)/电商(Shopee)/数字金融服务(SeaMoney)营收分别为8.9/19.2/3.3亿美元,分别互联网电商业动态研究报告页的重要声明同比变化-19%/32%/148%。利润方面，三季度公司实现毛利润12亿美元(yoy+21.7%)；22Q3公司净