乘用车-大众增资小鹏中国汽车步入新时代

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乘用车1一、景气跟踪1.1周度跟踪：7月第三周乘用车零售批发同比回升主要系各地的汽车促销费的活动大面积开展、暑期出游、换车需求刺激所致。图表1：7月乘用车日均零售销量及同比增速(单位：辆)图表2：7月乘用车日均批发销量及同比增速(单位：辆)资料来源：乘联会，中信建投资料来源：乘联会，中信建投乘用车26月国内汽车产销增长明显，电动化渗透及出口高增长趋势保持强劲。乘联会口径，6月国内乘用车批发销量223.6万辆，同比+2.1%，环比+11.7%；零售183.4万辆，同比-2.6%，环比+8.7%；1-6月累计批发及零售销对应电动化渗透率34.0%；今年以来累计批发355万辆，同比去年增长44%。中汽协口径，2023年6月国内乘用车产销分别为221.9万辆和226.8万辆，环比分别+10.4%和+10.6%，同比分别-0.9%和+2.1%，其中中国品牌乘用车6月销量120.5万辆，同比增长21.2%；商用车6月产销分别为34.2万辆和35.5万辆，环比分别+6.3%和+7.3%，同比分别+31%和+25.8%；新能源汽车6月产销分别78.4万辆和80.6万辆，同比分别+32.8%和+35.2%。资料来源：中汽协，中信建投资料来源：中汽协，中信建投国内车企2023年6月产销数据陆续发布，对此我们简评如下：用车出口10536辆；上汽集团6月销售406000辆，.11%；吉利集团6月销售137897辆，同比+9%；长安集团6月销售225696辆，同比+8.81%；长城汽车6月销售104957辆，同比+3.73%；辆，同比增长201.6%；蔚来汽车交付10707辆，同比-17.4%；小鹏汽车交付8620辆，同比-43.61%；广汽埃安销售45013辆，同比+86.71%；哪吒汽车交付12132台，同比-7.8%；零跑交付13209台，同比+17.3%；极氪交付10620台，同比+146.9%；比亚迪长安长城埃安上汽吉利蔚来小鹏理想零跑哪吒极氪问界6月销量25304622569610495745013406000137897107078620325751320912132106205668同比增速88.2%8.81%3.73%86.71%9%-43.6%150.1%17.3%-7.8%146.9%-26%5月销量2280872001971010204500340079912005361557506282771205813029867856292023年累计88.2%8%8.7%86.7%-7.28%13%7.35%-40%133.7%7.37%13%19.37%资料来源：各车企公告，中信建投海外主要国家6月汽车同比继续增长。23年6月美国汽车新注册量约138.59万，同环比分别+16.69%/+0.80%；；日本6月销量39.27万，同环比+19.87%/+20.20%；英国6月销量17.73万，同环比+25.77%/+22.08%；法国6月销量为19.08万辆，同环比+11.55%/+31.13%。乘用车3图表6：海外主要国家和地区销量情况(单位：万辆)：国家和地区月2月3月4月5月6月7月8月9月月月月计2022年美2023年国oY70%72022年德2023年国oY66%.46.06.052022年日2023年本oY.67.9802022年英2023年国oY5.83%.532022年法2023年国oY资料来源：各国汽车协会官网，ACEA，中信建投(备注：海外销量数据来源为各国汽车协会官网、ACEA等不完全统计，持续更新)车型跟踪：新款哈弗大狗上市特斯拉宣布5月起售价上调。5月2日特斯拉中国和美国3/Y售价上调，其中，中国地区ModelY后驱版/长续航/高性能版+Model3后驱版/高性能版均涨价2000元；美国ModelY后驱版/长续航/高性能版+Model3后驱版/高性能版均涨价250美元。2023年主机厂计划推出的新车型仍将集中在新能源，自主品牌新能源车型将占据绝对主力，其中插电混动新车型成为长城、吉利、长安等强势自主发力重点，纯电动新车型成蔚小理、极氪等新势力供给主力；其中：长城汽车携近30款产品登陆上海车展，其中超15款为新能源车型，包括哈弗枭龙MAXPHEV、魏牌高山DHT-PHEV、魏牌蓝山DHT-PHEV、坦克500PHEV、欧拉2023款好猫GT、山海炮PHEV等产品将重磅亮相；吉利汽车全新中高端新能源系列首款车型银河L7PHEV及高端纯电极氪X等车型集中亮相；比亚迪发布宋L概念版、海鸥、腾势N7等全新纯电以完善产品矩阵；理想发布纯电解决方案，继增程路线后开启“双能战略”；小鹏G6或将扭转市场悲观预期，成提振销量关键。此外，本次上海车展主机厂暂未发布哈弗枭龙MAX(首搭全新Hi4四驱)、银河L7插混及长安深蓝S7、小鹏G6等车型定价。飞凡发布飞凡F7，定价20.99-30.19万元性价比凸显。新车长、宽、高分别为5000／1953／1494(mm)，风阻系数0.206Cd，搭配人体工程学座椅(主驾热石按摩功能)，RISINGMAX3+1前后巨幕，4月30日前下定可享7重优惠礼，20.99万元版本下半年发布。比亚迪发布汉EV和唐DM-i改款，并开启1万元购车补贴(持续到4月30日)。车型均加入冰川蓝新配色。新款汉EV定价20.98-29.98万元，提出“色彩、底盘、体验”三大焕新，标配氛围灯、热泵空调，5G车载DiLink系统等；新款唐DM-i定价20.98-23.38万元，提出“色彩、驾乘、智能、舒享”四大进阶，新增40kW乘用车4快充、可变悬架、星空天窗、12.3寸全液晶仪表盘、Type-C充电口等配置。中控屏幕尺寸从12.8英寸升级到15.6英寸，并支持5G。比亚迪1万元购车补贴回应降价预期，有望提振终端销量。6月25日，长安深蓝S7纯电版正式上市，新车共推出2款配置车型，售价区间为18.99万-20.29万。新车配备智能座舱、高通8155芯片车机系统、AR-HUD全息式增强现实系统、15.6英寸向日葵屏和12.3英寸副驾超感智慧屏。动力方面，新车搭载CLTC新车外观采用分体式前脸、无框车门、隐藏式门把手、贯穿式尾灯。车身尺寸方面，新车长宽高别为4750/1930/1625mm，轴距29006月25日，创维HT-ill上市，新车共推出4个配置车型，售价区间为12.98万-25.98万元。新车外观采用无边界网格状中网、L形异流槽、橙色饰条、贯穿式尾灯。内饰方面，新车采用15.6英寸中控屏幕。另外，行车搭载由1.5L发动机和电动机组成的插电混动系统，匹配E-CVT变速箱。HiT市，新车推出1款车型，售价为33.50万元。新车配备智能四驱和全地球系统；动力方面搭载2.0T米勒循环发动机，最大净功率为180kW，最大扭矩380Nm，搭配9HAT变速器最高传动效率可达97%。新车搭载L2级智能驾驶辅助系统，配备智慧巡航等多项辅助驾驶功能。6月29日，小鹏G6正式上市，行车推出3款配置车型，售价为20.99-27.69万元。新车外观采用无边框车门、星河光剑LED尾灯、自适应升降电尾翼等；新车系统配备搭载XNGP全场景智能辅助驾驶，包括31个智能传感器；动力方面搭载800VXpower电驱系统，最大功率可达358kW，最大扭矩660Nm，CLTC综合续航755km。6月30日，广汽传祺GS8正式上市，新车共推出4款车型，售价为18.68万-24.68万元。配置方面，新车E-CVT变速箱。另外新车搭载AR-HUD系统，提供综合AR导航和辅助驾驶等功能。LLMT，6TIP。UII万-14.28万元。内饰方面，新车采用12.3英寸全液晶组合仪表、12.3英寸中控台彩色大屏；配置方面，新车配备全场景哪吒AI语音助手、App远程控制、智能迎宾灯光系统等。动力方面，新车搭载纯电动机，CLTC综合续航里程达401km，501km。iP车将搭载插电混动系统，纯电续航100km，油耗3.8L/100km，综合续航1300km，同时还拥有6.9s的0-100km/h加速能力。7月14日，零跑新增两款车型上市，零跑C01推出525智行版(对公版)，售价19.98万元。零跑C11推出纯电500智行版(对公版)，售价20.98万元。两款新车相较于现款车型在配置方面进行了小幅调整。用炮定制版共1款车型，售价14.98万元。览拓者升级而来，可看做是览拓者的越野版车型。竞争对手锁定长城越野炮、郑州日产锐骐7虎啸版版等车型。7月25日，新款哈弗大狗正式上市，新车共推出3款车型，售价区间为12.39-14.99万元。作为改款车型，乘用车5新车迎来了比较全面的优化，外观设计、内饰细节以及动力参数均迎来了提升。7月27日，奥迪e-tronGT正式上市，新车共推出1款配置车型，售价为99.98万元。奥迪e-tronGT是奥迪家族首款出自J1纯电动平台的高性能轿车，跑车化的设计能吸引很多年轻消费者的眼球，同时性能配置上也是很注重操控和运动风格，可以说是奥迪电动车的旗舰车型。资料来源：深蓝，中信建投资料来源：蔚来，中信建投资料来源：坦克，中信建投资料来源：小鹏，中信建投资料来源：马自达，中信建投乘用车6资料来源：哪吒，中信建投资料来源：吉利，中信建投乘用车7%%二、行情跟踪2.1指数走势截至2023年7月28日，SW汽车行业指数周涨跌幅为3.6%，相较于万得全A+0.8%；乘用车/商用车/汽车零部件板块周涨跌幅分别为4.6%/3.2%/3.3%。00SW汽车万得全A件乘用车82.2行业估值截至2023年7月28日，SW汽车行业PE(TTM)为31.45倍，相较于上周30.37倍有所提升，高于2023年初30.96倍估值；SW二级行业子板块中，乘用车、商用车及汽车零部件PE(TTM)分别为27.82/75.74/31.05倍，乘用车、商用车、汽车零部件板块动态估值有所提升。0乘用车9414414---------------3.1原材料价格：碳酸锂价格小幅回落d较年初-1.69%，此外，钢材、天然橡胶、塑料及玻璃本周分别为4099、12544、8217、1619元/吨，分别较上周+4.55%/+1.34%/+1.92%/+0.94%。势(单位：元/吨)图表19：钢材价格指数走势(单位：元/吨)000势(单位：元/吨)000000000000截至2023年7月28日，碳酸锂(99.5%电:国产)价格达到27.85万元/吨，周下跌0.95万元/吨，涨跌幅-乘用车3.30%，较年初下跌23.15万元，涨跌幅-45.39%。自23年以来碳酸锂价格大幅下跌再上涨后，近期碳酸锂价格整体稳定。图表23：碳酸锂(99.5%，国产)价格(单位：元),0000003.2行业新闻内容立广州二手车出口综合车务服务平台表与印度商务部长讨论电动汽车供应链和建厂计划资料来源：盖世汽车网，第一电动网，中信建投内容资料来源：盖世汽车网，第一电动网，中信建投乘用车内容为首家获准在京开展无人清扫作业的自动驾驶公司Aurora资料来源：盖世汽车网，第一电动网，中信建投3.3上市公司跟踪公司公告内容999材887车秘书黎军7郑林坤离任7事会秘书相华777总监丁锐佳，新聘总经理余洋，新聘董事会秘书许锐7技6重机6重机。6除草机项目达成一致，双方签订《技术开发合同》。6技5工业5股份5股份100%的股份。乘用车风险分析1、行业景气不及预期。2020年至今汽车消费需求受新冠疫情及宏观经济预期转弱等因素影响较大，叠加产业链芯片等零部件环节供给偏紧冲击，行业供需两端波动较大。2022年汽车购置税减征等稳增长政策刺激下，下半年行业呈现高景气，2023年政策扶持退坡预期下，未来行业景气或存在波动。2、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内零部件供应商竞相布局，随着技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或将加剧，公司市场份额及盈利能力或将有所波动。3、客户拓展及新项目量产进度不及预期。汽车电动智能化趋势下，公司加速主机厂新客户拓展，考虑到车企新车型项目研发节奏波动，特定时间段内或存在项目定点周期波动；此外，公司新产能建设或受不可控因素影响而导致量产进度不及预期。乘用车理程似骐汽车行业首席分析师，上海交通大学车辆工程硕士。2022年新财富第四、水晶球奖第析师第一名，金牛最佳汽车行业分析师第五名，2017年新财富第二团队核心成员。深度覆盖新能源整车，智能化零部件，把握智能化电动化浪潮，陶亦然6年证券行业研究经验，历任银河证券中小盘、汽车行业研究员，2018年加入中信建投证券,获得2018-2022年万得金牌分析师，2019-2021年新浪财经新锐分析师,2020/2022年金牛最佳行业分析师，2021-2022年卖方分析师水晶球奖第四名，2021-2022年新财富最佳分析师第四名等荣誉。陈怀山汽车行业分析师，上海交通大学机械工程硕士。曾任职于长江证券研究所，五年证券行业研究经验，2017-2019年新财富第一团队