第五章-企业偿债能力分析-会计报表分析课件

第五章企业偿债能力分析会计报表分析>>第五章>>目录第二节短期偿债能力分析第一节偿债能力指标构成及分析意义内容讲解第三节长期偿债能力分析会计报表分析>>第五章>>内容讲解

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义●●●●●短期偿债能力是指企业用其流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付即将到期债务的实力。短期偿债能力反映企业产生现金的能力，它取决于可以在近期变现的流动资产的数量。

(一)短期偿债能力指标构成要素会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

(一)短期偿债能力指标构成要素反映企业短期偿债能力指标的比率流动比率现金比率营运资金速动比率●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

1.营运资金

(一)短期偿债能力指标构成要素营运资金是指流动资产减去流动负债的差额，是反映短期偿债能力的一项基本指标。营运资金＝流动资产－流动负债公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节第一节偿债能力指标构成及分析意义营运资金数额越大，说明不能偿债的风险越小；反之，企业部分长期资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大。短缺：会迫使企业为了维持正常的经营和信用，在不合适的时机、按不利的利率进行不利的借款。从而影响利息和股利的支付能力。

营运资金的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节第一节偿债能力指标构成及分析意义

过多的持有营运资金，意味着流动负债少而流动资产多，不利于企业提高盈利能力。流动负债过少也说明企业利用无息负债扩大经营规模的能力较差。因此，企业应保持适当的营运资金规模。由于营运资金是流动资产与流动负债之差，是个绝对数，如果企业之间规模相差很大，绝对数相比的意义有限。

营运资金的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

2.流动比率

(一)短期偿债能力指标构成要素流动比率是衡量企业流动资产在短期债务到期前可变为现金，用于偿还流动负债的能力，表明企业每1元钱流动负债有多少元流动资产作为支付的保障。公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节第一节偿债能力指标构成及分析意义对债权人来说，此项比率越高越好，该比率越高债权越有保障。在会计实务工作中，一般认为企业合理的最低流动比率是200%。流动比率的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节会计报表分析>>第五章>>第二节第一节偿债能力指标构成及分析意义流动比率的计算与分析

1.从合理利用资金的角度而言，各行各业、各不同企业应根据自身的情况和行业特点，确定一个流动比率的最佳点。流动比率过高，往往说明企业在资金使用上不尽合理，应将其多余的资金用于收益性较好的投资或其他方面。如存货周转较快、结算资产较好的企业，其流动比率可以小于2，既能满足偿债需要，又使该比率不致过高。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节第一节偿债能力指标构成及分析意义流动比率的计算与分析

2.当企业用流动资产偿还流动负债或通过增加流动负债来购买流动资产时，流动比率计算公式的分子与分母将等量地增加或减少，并造成流动比率本身的变化。流动比率的这一特点，使得企业管理当局有可能在该比率不理想时，通过年末突击性偿还短期负债，下年初再举借新债等手段粉饰其流动比率的状况。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

3.速动比率

(一)短期偿债能力指标构成要素速动比率是衡量企业流动资产中可立即用于偿还流动负债的能力，这个指标也被称为酸性测试比率。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节酸性测试比率:金融名词，字面上的意思是吧一枚铜板丢进酸性溶液中，便可得知它是不是真金。

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

3.速动比率

(一)短期偿债能力指标构成要素

速动资产＝流动资产－存货公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

3.速动比率理论上是一项严谨的测试，一项用以衡量一家公司是否拥有足够的短期资产(即在无需出售库存的情况下解决其短期负债)的严谨的测试。当该比率超过100％，亦即速动资产大于流动负债时，认为借款人有足够的偿债能力。计算方法：（现金

+应收账款

+短期投资）÷流动负债

(一)短期偿债能力指标构成要素●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

4.现金比率

(一)短期偿债能力指标构成要素现金比率是指现金等价物和短期证券与流动负债的比率。公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

4.现金比率

(一)短期偿债能力指标构成要素

●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

现金比率=(货币资金+短期有价证券)÷流动负债。现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。

现金比率是速动资产扣除应收账款后的余额与流动负债的比率。最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义长期偿债能力指标主要反映企业偿还到期长期债务的能力。

(二)长期偿债能力指标构成要素●●●●●资产负债率产权比率利息保障倍数有形净值债务率销售利息比率反映长期偿债能力的指标会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

1.资产负债率

(二)长期偿债能力指标构成要素资产负债率是衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，也用以反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式为：公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

2.产权比率

(二)长期偿债能力指标构成要素产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，是衡量长期偿债能力的指标之一，也称为债务股权比率。其计算公式如下：公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

3.有形净值负债率

(二)长期偿债能力指标构成要素有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的比率。其计算公式为：公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

4.销售利息比率

(二)长期偿债能力指标构成要素销售利息比率是指企业一定时期的利息费用占销售额的比率。其计算公式为：公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

5.利息保障倍数

(二)长期偿债能力指标构成要素利息保障倍数，是指企业在一定时期内获取的收益与所需支付的债务利息之间的比值，也称为已获利息倍数。其计算公式为：公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

6.营运资金与长期负债比率

(二)长期偿债能力指标构成要素是指企业的营运资金与长期债务的比例关系，其计算公式为：公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

一、偿债能力指标构成的要素第一节偿债能力指标构成及分析意义

7.长期负债比率

(二)长期偿债能力指标构成要素长期负债比率，是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债与资产总额的比率。其计算公式为：公式●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

二、偿债能力指标分析的意义第一节偿债能力指标构成及分析意义

现实意义

1.可以比较全面地分析企业历年短期偿债的风险，确定适当的指标比率，树立企业良好的信誉。

2.可以揭示企业年度收益与偿还长期债务能力之间的关系。

3.通过对影响偿债能力的其它因素进行比较分析，有利于企业采取有效措施，提高偿还债务的能力，维护企业的信誉，从而稳健地控制企业未来的风险，使企业在市场经济中立于不败之地。

4.可以反映并据以评价企业的财务状况或发现经营中存在的问题，从而揭示企业生产经营的全貌，为投资者、债权人和企业管理当局作决策提供可靠的依据。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节

三、偿债能力指标分析应注意的问题第一节偿债能力指标构成及分析意义进行会计报表分析时，计算各项指标使用的会计报表数据不一定反映真实情况。1.原因

1.比率分析所用的各种数据，一般都未按物价水平加以调整。因此，报表分析结果经常会受到物价变动因素的干扰而失去应有的意义。

2.非流动资产的余额，是按历史成本减折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值。

3.有些项目，如科研开发支出和广告支出，从理论上看是资本支出，但发生时已立即列作当期的费用。

4.有些项目是估计的，如无形资产摊销和开办费摊销，但这种估计未必准确。

5.发生了非常或偶然的事项，如资产盘盈或坏账损失，可能歪曲本期的净收益，使之不能反映盈利的正常水平。6.●●●●●会计报表分析>>第五章>>第一节二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析内容讲解一、偿债能力分析所需的会计报表数据资料三、影响短期偿债能力的其他因素●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

一、偿债能力分析所需的会计报来数据资料第二节短期偿债能力分析●●●●●

A公司的简要资产负债表、利润表。会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

【例1】根据A公司的资料，可以计算出该公司2006年末和2007年末的营运资金。

(一)营运资金的计算与分析

2006年末营运资金＝6100000－2200000＝3900000(元)2007年末营运资金＝7000000－3000000＝4000000(元)●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析营运资金数额越大，说明不能偿债的风险越小。

(一)营运资金的计算与分析●●●●●通过计算得出该公司的营运资金2006年末为390万元，2007年未为400万元。企业用流动资产偿还全部流动负债，剩余的是营运资金。本例的A公司2006年、2007年营运资金均已超过流动负债数额，这说明该公司短期偿债能力较强。会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析由于营运资金是流动资产与流动负债之差，是个绝对数，如果企业之间规模相差很大，绝对数相比的意义有限。

(一)营运资金的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

【例2】根据A公司的资料，按公式可计算出流动比率。

(二)流动比率的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析对债权人来说，此项比率越高越好，该比率越高债权越有保障。在会计实务工作中，一般认为企业合理的最低流动比率是200%。基于这一标准，A公司年初、年末流动比率是基本正常的。

(二)流动比率的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(二)流动比率的计算与分析●●●●●

1.我国部分行业流动比率参考值为：汽车业1.1、房地产1.2、制药1.25、建材1.25、化工1.2、家电1.5、计算机2、电子1.45、商业1.65、机械1.8。需要指出的是，这种比较通常并不能说明流动比率为什么高或低，要找出过高或过低的原因还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营相关因素。会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(二)流动比率的计算与分析

2.从合理利用资金的角度而言，各行各业、各不同企业应根据自身的情况和行业特点，确定一个流动比率的最佳点。流动比率过高，往往说明企业在资金使用上不尽合理，应将其多余的资金用于收益性较好的投资或其他方面。如存货周转较快、结算资产较好的企业，其流动比率可以小于2，既能满足偿债需要，又使该比率不致过高。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(二)流动比率的计算与分析

3.当企业用流动资产偿还流动负债或通过增加流动负债来购买流动资产时，流动比率计算公式的分子与分母将等量地增加或减少，并造成流动比率本身的变化。流动比率的这一特点，使得企业管理当局有可能在该比率不理想时，通过年末突击性偿还短期负债，下年初再举借新债等手段粉饰其流动比率的状况。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(二)流动比率的计算与分析

4.流动资产的长期化问题。理论上说，流动资产是指能够在一年内变现或耗用的资产，实际上资产负债表上的流动资产总有一些是已经“沉淀”了一年以上不可能在一年变现的，如长期积压的存货和长期挂账的应收款项等。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(二)流动比率的计算与分析

5.流动资产中虚拟资产的问题。在资产负债表的流动资产部分，有一些项目，如待摊费用（不存在）等，实际是虚拟资产，已经不能用于偿还债务，计算流动比率时最好也要扣除。考虑以上两点，账面未扣除虚拟资产的流动比率就有可能高估企业的短期偿债能力。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(二)流动比率的计算与分析

6.流动比率还会掩盖流动资产或流动负债的内部结构性矛盾，这也是流动比率指标的又一个缺陷，即使流动比率高，可能是存货积压或滞销的结果，也可能是应收账款大量挂账或三角债的结果，甚至还可能是拥有过多的现金而未很好地加以利用的缘故，这些都会影响企业的正常经营和获利能力。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(二)流动比率的计算与分析

7.流动资产的变现时间结构与流动负债的偿还时间结构很难做到一致，即使流动比率较高，有时也难以满足偿付流动负债的需要。为弥补流动比率的这一缺陷，财务人员还必须注意观察速动比率和现金比率等指标。因此，即使一个企业有一个较高的流动比率，也不要就此认为企业的短期偿债能力就一定好。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

【例3】根据A公司的资料，计算速动比率。

(三)速动比率的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(三)速动比率的计算与分析

1.如果流动比率较高，而流动资产的流动性却很低，则企业偿债能力仍然不高。速动比率是对流动比率的补充，它们的关系取决于存货的变化方向和变化速度，或两个比率同方向同比例变化，或同方向不同比例变化，或按不同方向变化。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(三)速动比率的计算与分析

2.一般认为，企业正常的速动比率为100％，低于100％的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。但这个比率并不是绝对的，不同的行业应该有所差别，所以要参照同行业资料和本企业历史情况进行判断。部分行业速动比率的参考值为：汽车业0.85、房地产0.65、制药0.9、化工0.9、家电0.9、商业0.45、机械0.9。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(三)速动比率的计算与分析

3.由于各行业之间的差别，速动资产计算可以采用不同方法：

(1)速动资产＝流动资产－存货－待摊费用

(2)速动资产＝现金＋交易性金融资产＋应收账款净额●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析保守速动比率，也称为超速动比率。

(三)速动比率的计算与分析公式

应收账款净额包括应收票据。应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素。账面上的应收账款不一定都能变成现金，有时也会因贴现、抵押、客户破产等使其变现能力受到影响，甚至出现坏账，从而最终影响到企业的短期偿债能力。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

速动资产够用天数指根据预计的营业开支，现有的速动资产足够支用的天数。

(三)速动比率的计算与分析公式

●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

【例4】A公司2007年年末的速动资产为573万元，根据近年来的开支记录，预计2008年营业总开支1525万元，其中非现金开支150万元，计算速动资产够用天数。

(三)速动比率的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

【例5】根据A公司的资料，计算现金比率。

(四)现金比率的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(四)现金比率的计算与分析

1.现金类资产对流动负债比率反映企业的即刻变现能力，意味着作为偿债保证的资产是变现力为百分之百的资产，因而，以现金类资产偿还流动负债也具有百分之百的稳定性和安全性，以此衡量企业偿还流动负债能力更为稳健。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(四)现金比率的计算与分析

2.企业在进行会计分析时需要从最保守的角度对流动性进行分析，如在企业已将应收账款和存货作为抵押品的情况下，或者当财务分析人员怀疑企业存货和应收账款存在流动性问题时，评价企业短期偿债能力的最好指标就是现金比率。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(四)现金比率的计算与分析

3.使用这一比率时，还必须注意现金及有价证券的内涵变化。比如某些限定用途、不得随便动用的现金，减少了企业实际可用的现金数量；而某些账面价值不能准确反映其市价变动的有价证券，应对其按照实际价格进行相应调整，才能揭示其真正的变现价值等。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

(四)现金比率的计算与分析

4.现金比率固然能反映企业的直接支付能力，但企业没必要总是保持足以偿还流动负债的货币资金和短期证券，因为这差不多相当于流动负债所筹集的资金没有得到利用。因此，在评价企业变现能力和短期偿债能力时，不宜将现金比率作为主要指标，它只是表明企业在最坏情况下对短期债务的应变能力。●●●●●会计报表分析>>第五章>>第二节

二、短期偿债能力计算及分析第二节短期偿债能力分析

短期偿债能力指标的关系●●●●●存货、待摊费用等应收票据、应收账款短期投资流动资产速动资产资产现金类货币资金现金比率速动比率流动比率流动负债流动比率、速动比率与现金比率的关系图会计报表分析>>第五章>>第二节

三、影响短期偿债能力的其他因素第二节短期偿债能力分析

(一)增强变现能力的因素●●●●●可动用的银行贷款指标影响变现能力的因素偿债能力的声誉准备很快变现的长期资产会计报表分析>>第五章>>第二节

三、影响短期偿债能力的其他因素第二节短期偿债能力分析

(二)削弱变现能力的因素●●●●●未作记录的或有负债削弱变现能力的因素其他表外项目担保责任引起的负债会计报表分析>>第五章>>第二节二、影响长期偿债能力的其他因素第三节长期偿债能力分析内容讲解一、长期偿债能力的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第三节一、长期偿债能力的计算与分析第三节长期偿债能力分析●●●●●

【例6】根据A公司的资料，计算资产负债率。

(一)资产负债率的计算与分析会计报表分析>>第五章>>第三节

第三节长期偿债能力分析

资产负债率反映了在总资产中有多大的比例是通过借债筹集的，即举债经营程度，它也可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，即负债保障程度。

(一)资产负债率的计算与分析●●●●●

从理论上讲，一般认为资产负债率为50％为宜，如果高于100％则表明企业资不抵债，视为达到破产界限。财务分析时，应结合行业特点、企业收支水平、收支现状、营业周期以及特定时期宏观信贷政策等多种因素综合考虑。从上例中的计算结果看，A公司年末资产负债比率略高于50％，问题不大，但与期初相比，有上升趋势，企业应引起注意。会计报表分析>>第五章>>第三节

第三节长期偿债能力分析

(一)资产负债率的计算与分析●●●●●

1.不同的信息使用者分析的角度也不同

(1)对债权人来讲，负债比率越小越好。

(2)投资者：所关心的是全部资本盈利率是否超过借入资金的利息率，当资本盈利率超过借入资金的利息率时，负债比率越高，企业获利越大，投资者的投资回报就越高；反之，则投资者的投资回报就越低。（3）企业管理层：资产负债率反映了其经营策略。会计报表分析>>第五章>>第三节

第三节长期偿债能力分析

(一)资产负债率的计算与分析●●●●●

2.当资产负债率在50%与100%之间变化时，属于“黄灯区”，表明企业负债较重，企业资产的大部分或全部是负债形成的。这类企业的经营和财务风险较大，对投资者和债权人都不利。当资产负债率超过临界点，大于100%时，企业便进入“红灯区”，财务状况处于“红灯区”时，应对企业经营理财活动中存在的问题进行分析，找出亏损源，采取积极的对策。会计报表分析>>第五章>>第三节

第三节长期偿债能力分析

(一)资产负债率的计算与分析●●●●●

3.适度的资产负债率水平或适度的负债经营规模也要综合考虑若干因素来确定。

(1)经济周期

(2)行业性质

(3)资金市场

(4)企业介入直接资本市场的程度

(5)企业经济效益水平

(6)文化传统和理财风险态度会计报表分析>>第五章>>第三节

第三节长期偿债能力分析

(一)资产负债率的计算与分析●●●●●

4.降低资产负债率和优化资本结构的主要措施：

(1)深化经济体制改革，建立健全社会主义市场经济体制，强化企业的预算约束；

(2)深化企业产权体制改革，完善企业法人治理结构；

(3)大力发展和逐步完善直接资本市场。会计报表分析>>第五章>>第三节

第三节长期偿债能力分析

【例7】根据A公司的资料，计算该公司产权比率。

(二)产权比率的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第三节

第三节长期偿债能力分析该项指标反映由债权人提供资本与股东提供资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，该指标为100%为最佳，但也不能一概而论。产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构；产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以减少利息负担和财务风险；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润，在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。

(二)产权比率的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第三节

第三节长期偿债能力分析

从例7中的计算结果看，该企业债权人提供的资本是股东资本的1.1349倍，如果经营不是很景气，则表明该企业举债经营的程度偏高，财务结构不很稳定。

(二)产权比率的计算与分析●●●●●会计报表分析>>第五章>>第三节

第三节长期偿债能力分析该指标同时也表明债权人的资本