第四章筹资管理与资本成本

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第三章筹资管理内容提要和学习目标：本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。1.通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；2.掌握各类资金成本的计算和比较；3.掌握三大杠杆的概念、意义和计算；4.掌握确定企业最优资本结构的基本方法。2

第三章筹资管理1.企业筹资概述2.各种筹资渠道和筹资方式的比较(自学)3.资本成本4.经营风险、财务风险与杠杆原理5.资本结构回顾：财务管理的内容筹资管理

是企业财务管理的首要环节，是企业投资活动的基础。投资管理

是指企业资金的运用，是为了获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。

利润分配管理广义的概念狭义的概念

指对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派的过程

指对利润的分配财面务恰管愿理键工盗作路环检节一矛、足财亚务委预阴测二挪、斑财蹈务饭决将策三俊、向财枕务爷预斜算液(锐计枯划声)四造、恳财蚀务程控蹦制五梯、跳财疾务纷分琴析5第促一拒节瘦企傲业膨筹闻资胆概姥述一张、哑企持业吵筹扫资送的厚动诸机程与装要虹求1、堪筹盟资阶的旋含保义企很业执筹服资兼，爽是盛指后企毯业朴根吼据绞其域生前产台经皆营颗、逢对士外深投挣资财以虹及男调警整拔资粉本范结烟构傅等团需捏要类，佳通竞过扶一傻定径的严渠促道升，茅采隐用脱适液当咬的违方练式披，伍切桶实抗有堂效拿地伞获备取区所歇需店资英金斗的季一弯种翻行激为继。筹剥资核是摔企摩业辽生调产激经曲营具的粱起症点头，娱是铁决妖定晶资腾金基运但动纱规棕模誓与梢企尸业较发驱展劣程照度维的负重冻要熊环傲节凡。62、形筹济资当的秘分丹类（1）嗽按芳资田金中占症用炭时茶间晃长俊短宁分站葛在只不点同秀的前角纺度嫩，丘筹默资损有拦很盲多慰种怒分追类季，逗以析下箱是坐分不类迁方升式悟：长水期惠资舰金长尊期咱资晌金纱，决是隶指助企锈业某筹排集美的身需摆用文期御限重在六一严年案以台上寸用饥于赞战踪蝶略所性誉发挠展塌的求资虽金说。溜企裤业步的拨资是本勺金鱼、忠长个期敞债膨券刘、帜长泛期疲借府款凤等非都牲是庄长恶期振资页金充。凑广叙义竞的僚长言期糕资肥金捡可潜以列分健为询中借期盒资些金贴（5年穿内丑）质和急长壳期阳资秘金毁（5年妻以纱上得）7短虾期苦资而金短胞期睁资顽金缓，鸡是行指乳企柏业句筹叙集贴的蜡需危用直期宵限类在宽一响年足以闹内索用盗于帽生没产涨经痒营忧过幸程汤中弟短呈期捡周胆转军所地需陈要谱的习资根金掏。乐即龄主气要信用锤于斑流炎动汁资翠产屠、串零冤星杠技希术娇改揪造滥等这所尽需捆要照的孔资狂金剩。（2）施按煮所考筹岸资隐金荡来窃源泡分自蛋有茅资废金自脑有辟资国金开，迷是木指侄企焰业私投似资霸者瓶投粱入敢且哥拥右有绣所床有顷权维的城资衔金虽，负包尼括益资疫本冻金首、咸资咱本芒公拜积棉、怀盈棚余佳公晋积寸和该未朋分皇配劣利敏润速。救是蹦一而个纲企蚂业漠经睛济椒实染力冤的嫁体驾现关。8借姓入年资尸金借罚入晶资股金斗，菜是辱指旨企满业晴债伤权精人民投稻入闭的或资睛金换，打包近括依银按行遍借丙款擦、他应漫付领债爱券挑等剂。谊企霞业蚂借未债欠具沾有笑杠见杆惊效蜡应私。（3）零按绒所鸭筹酒资铁金叼来课源身渠供道刃分内鸦源武筹冷资外竿源键筹凉资9直劫接简筹镇资直逆接冻筹肯资暴，气是勉指艺企害业辆不犹通板过任银计行忽等触金今融吗机差构匠，思与驼资狱金港供畜应帆者言直信接录协嗽商凝或传者亦发扯行史股屋票曲、稠债忍券溉等仿筹羽集严资但金好。间北接舌筹紧资间朽接肚筹绸资锈，绕是强指仍企伶业允通伐过茧银沸行刊等毕金图融纲机仓构辨所奔进造行集的球筹梨资第活眉动铺。售这贞是愉一宗种店传泪统蜜的穗筹掩资画活提动解。（4）存按星所解筹振资币金形是纪否阅以论金幻玉融僚机谣构粪为挽媒钓介鸡分1筐0扩浅张态筹方资坝动林机扩撤张围筹泽资贤动扇机有，摘是允指呢因脾企跃业滚扩洞大足生大产嫌规材模司或面追斤加社对脑外狮投住资肆的吸需宏要优而袜产傍生患的吐筹便资院动棵机膏。翻它蹦主股要央适详用碗于岗经咳营垦前旋景钢良缝好牢、陷处绸于揪成正长棕期机的坦企廊业则。信扩疮张寒性逮投享资宫动对机珠产沿生凝的研结术果摔是连企假业斧资息产姑总金额历的铲增圣加家。3、肌筹题资沈的瓜动朱机阔与牵要径求企奔业赠的位筹挑资聋动剑机妨各秀种浇各滨样肠，慎有河的咱是场单赢一薪的艺，劣有旺的兴是刃综雾合番的晋，昨归茫纳盆起氏来撑主航要弄有较扩助张锐筹搏资级动竭机膝、页偿恼债汇筹浮资镜动冰机耕和馋混谈合占筹矩资拉动音机铅三刺种案。1角1混核合字筹施资天动箭机混躁合脱筹露资帝动津机醒，克是向企锈业版同足时加需前要旅长奸期且资短金弟和掉流幸动同资恳金荡而鱼形剥成飞的秀筹电资套动钩机兽。暑通徒过洪混是合抬筹核资课，戴企氏业痕一迁方老面虚扩熊大妄资调产腾规盏模障，器另卖一旬方丸面修偿坡还状部乘分缓旧亲债做。偿悼债绢筹蔬资喊动娘机旁，傅是肝企球业咏为丘了访偿炸还佳某类项锋已柏经良到蹄期槽的梦债鞭务裙而课产筝生唯的菜筹路资煌动勉机形，杏即定以册新厅债絮还赤旧绝债修。圈它傅主倘要协适碌用率于堆改奏变悟债评务略结碎构客或范因忆现移有蛋支港付灶能澡力德不横足漫而佳被杂迫迁举搬债散还驼债欧的预企顾业新。最这伴种夺动业机禁不默会僚改页变况资贝产桃总许额凉。偿扬债嘴筹纸资距动待机1坡2筹葛资魄的彼要给求合刮理卡确扒定碧资膜金户需迹要络量那，矮做禾到唯筹依资响规登模早适墓当筹芬措妻及精时颈，罚筹偶资胆时骡间拆安但排奸恰独当方渠式困经站济平，溉充纯分忙考蜂虑乖资源本艰成绩本乌，悬合析理沉确胡定亮资造本呜结鲁构遵羡守数国坟家丝式法孩律推，梯维舅护腾合匀法舍权岂益僚，锻筹验资瓦来咳源滔合磨理1福34、锈筹县资夜的哥渠雹道辞与斜方萍式筹犯资稼渠球道医，塑是刑指脏企恩业墨资松金敌来纠源想的贪方逼向女与串途愈径殊。廉企连业爪的认筹竖资项渠吼道薄整穷体炮上剪可昏以重分笑为级内搅部颗资凶金柱来策源阵和亲外妨部桂资挥金抄来泄源创。内册部誉资狭金润来润源圾主烘要药是弹指独企址业殊提灵取震的绿折盏旧项、匪保疲留截的代盈葱余堤等恩。外荣部泽资拢金达来群源越主锁要霜有疫：祖国泥家拣财独政侮资守金掌、席银蹲行朋信荒贷披资估金堆、她非垦银蛋行绩金协融秀机求构纲资章金莲、辽其部他票企裙业翻资袜金汪、驳民择间轨资墓金杂和誉外柜资胸等浇。1仍4主责要派包伙括势吸怒收注直疫接块投否资剩、禽发狱行炎股肠票戏、浇发虹行拜债固券盈、止银国行妹借服款夜、耽融例资扔租唐赁砌、敞商炕业眉信中用津和们发枪行裙融舍资制券阁等境七爸种轻。筹钻资革方遣式眉，复是东指烈筹岩集渣资朽金送时怎所性采藏取屿的接具从体身方盼法仔和侮形葬式要。1尘5二、航影倡响高企虾业崭筹仅资辨决抵策握的笑因尤素企广业俗筹丸资牵就融和如企净业华的包其跪他悟各办项贡物稿资会供把应缓一固样众，糊必卵须鼓满订足突企屑业兄对皮资乘金耀的革需注求也，葬因盐此卫在绢进肤行纽奉筹翅资冬决帖策推时皆，貌必拨须廉考势虑骆以盛下秒因淋素坝：1、谦企禾业每的蜻资马金本需允要瓦量术（捏筹朗资洁数自量史）2、摄企月业鸭的交筹链资按时前间1版63户、陕目悦前薄经蜂济唤环洗境秩中点可剧供遣选孤择队的谨筹修资交渠矛道裁和景筹尽资毒方掉式匠（伟筹吃资邻品象种汉）4滩、第企男业惨的壳筹咐资咽质捆量舌，拆包驱括尤筹种资宴成替本兔、而筹啦资个风俘险藏和呜预支计脖的葵资戴金表使短用翅效喜率拾和哭使独用港效辱果请等1宰7三丸、瘦筹劈燕资发工愚具企牙业赶可洗用文的捆筹弊资笋工果具伐（倍方浴式烧）夹很在多畜，宝可顾以秤根哪据固企钥业衣资照金乘不公同戚需殖要滨来换进炸行搏选侧择碗。踏企慢业语的雨筹签资宁工惕具啦主渡要披有荣：各债牲券席、就股惩票什、紧借倒款乞、棍租选赁骗等菠。裳其小分鄙类存图铲示葛如胳下塔：债券信用债券次级债券抵押或担保债券垃圾债券欧洲债券1钱8股票流嚷通乔股篮非亡流淋通恼股库纪藏疏股国个家调股A股法冒人彼股职曲工卧股社剥会醒公促众问股B股H股普通股优先股可赎回优先股可转换优先股参与优先股累积优先股1祥9借款长期借款短期借款商业银行贷款信用贷款基本建设贷款更新改造贷款科研开发贷款政策性借款担保贷款生产周转借款临时借款一次性偿还借款抵押贷款结算借款分期偿还借款信用贷款收款法借款贴现法借款加息法借款2汁0租赁经营租赁举债经营租赁融资租赁售后租赁杠杆租赁租烫赁2输1第皮二聪节奸各死种锋筹证资渐渠迫道辈和残筹壁资蛛方阳式度的仪比追较(自裙习)一嗓、幸企忽业撞的亦各蜓种竖筹谈资麻渠侮道1、警国业家腹财听政勤资法金国释家结财居政化资揪金房诚具传有裹广框阔供的受源谦泉峰和叙稳荡固亭的狐基多础备，什是盟国欺有纽奉企凶业盯特萍别焰是匆国旁有颂独溜资醒公浅司头获杂得度资是金违的禾主繁要盟渠训道阀。2、牌银栽行约信洞贷丹资纱金银追行慎对需企伐业询的陡各拒种扇贷横款握，叶是嚷我肯国蔬目培前玻各捉类袭企捡业艺最浴为镜重浮要冷的鲜资链金载来苗源容。艇我明国稀银央行伙分抹为请商闷业佩性脑银弹行犬和付政墓策倍性军银拘行碎两驻种必。旨前袭者肾为倍各尿类魔企迷业呜提竞供芳商积业燃性罪贷大款再，询后坐者蔽为宇特衰定专企竹业奸提术供傅政嚼策顽性母贷贝款仙。2茧23、接非烛银证行轻金泥融妹机亲构野资司金主台要膊指参信薯托洞投丧资鸟公自司途、败保骨险甘公申司疑、类金海融仙租仇赁贩公卖司布、钩财稍务对公携司轧等抛，妈它劝们倚所狠提辽供较的脚各河种斯金描融狗服往务抱，凳既舌包张括盯信粱贷顿资毁金还投膝放颠，谱也粗包鞭括映物爹资爱的吉融青通矛，栏还托包慈括汇为勺企肆业依承哑销旺证迷券惭等颠金票融案服仇务郊。4、循其杯他皮企脸业慨资误金企下业外在揉生摩产道经旗营路过泼程刮中佳，驱往粮往菊形铃成咐部认分抹暂除时雄闲渐置谦的匙资历金迅，竟同尼时为为蔑了灯一厘定居的除目划的认也焦需还要枕相绩互亿投特资钞，久另叔外吼，统企惜业豆间译的比购中销镰业驳务俯可旱以竿通尾过可商框业杆信衔用键方黎式芳来福完撞成祸，蛋从症而确形巩成敏企娇业冠间问的作债渡权昆债联务胶关穗系歇，逮形签成则债览务召人鲜对煤债给权疤人企的谜短浊期汽信彩用送资棒金挑占陆用锄。臂（桌相胞互缝投拢资垮和款商城业糖信悄用凳）2骑35、裹民简间妙资中金企兔业冤职巴工肆和言城雪乡锐居招民禽的榨节削余兔货肆币敏，瓣作康为“游物离”于盼银启行懂和悦非茶银欧行壳金蔬融馋机迫构典等疼之烤外旧的爱个邀人慨资患金侄，闯可苹以世对猜企漫业柄进拦行症投摔资需，田形未成错民乔间乒资努金遇来风源医渠曾道环，艘为扁企错业臂所炕利妙用练。6、切企颠业喷自串留应资盼金企静业捐内名部标形绒成狂的勾资双金造，直主踏要餐是碰计膜提洞折逐旧拨、斧提姓取教公泳积迷金凝和冒未抽分其配挥利酱润宿而五形蹲成奇的挨资饶金执。闸这徒些辉资偶金羽的会重琴要锣特售征系是武，砌它划们唱无茄须换通垫过合一州定兴的肤方顾式聋去死筹村集禽，伍而驱直根接述由秘企剂业昌内锐部而自潮动活生宴成芬或疫转阅移旅。2担47研、僵外斤商铁资洋金外笑商军资疗金规是争外捧国得投昂资断者时以乒及曲我捐国艰港啊、凡澳栏、罚台奖地择区剧投混资姐者挽投夫入唐的曾资羊金夜，营是筝外绞商讨投掉资率企纤业关的烦重碌要管资税金个来叨源牲。2板5二马、稍企机业厉的王各昆种吧筹撕资同方轨式（转一柏）弃吸胜收县直倚接徐投雹资1、狼吸疯收套直距接孤投帽资驱是出企弱业塑以潮协垮议滨等姿形核式瞎，姥按周照“共废同花投卡资烫、辣共饿同岛经妙营吧、渔共冰但储风芬险厌、宫共吸享维利筛润”的叙原兔则棋直春接堪吸币收筒国阿家残、初法菜人轿、凝个皮人斑投协入寨资哥金笨的民一董种鱼筹更资很方书式龙。腥吸宽收伙直却接险投启资陡不抗以坦股虽票帖为鼻媒数介赢，别适旋用版于哭非妻股秒份崖制鹅企气业划。2工6优托点帽：（1）签有插利找于巩增沸强扑企督业浴信抚誉（2）收有扯利窑于缝尽排快颗形丈成宴生厚产循能慌力（3）斗有术利播于越降溜低王财应务碎风浪险缺旷点岩：（1）步资净本邻成累本柳较亿高蛮。（2）革容雪易证分榨散适企期业灵控默制涝权巩。2、橡吸笼收爹直蓬接稀投督资亦的诱优榆缺皂点2魂7（辆二仗）浇发洒行额股索票股基份招制劲企曲业迟的己资亡本陷金绘称芹为蚂股日本迎，斥将闻股刘本掉划球分秘为富若评干惨等尿份拖，霉即很股漂份番。奶股撞份球是汉抽踩象梨的义，绳要花通朋过剥具捉体舅的械物航化夕形略式着来市表追现胞，忌这稠就团是绕股侍票绪。精股犬票瞧作许为最一业种讲所统有租权误凭的证北，绕具目有婚以槽下译特个点仅：醉永晓久芝性忧、乘流赤通沫性封、抹风智险未性染和冠参速与飘性业。2仪82遍、番普螺通底股订融及资冬的顽优叨缺斑点优沙点猜：（耐1削）失没投有惕固鸡定敏到旬期漏日叹，只不副需南归摔还（买2斗）笔没妙有候固凳定姨利炊息贸负隐担（争3澡）犬筹却资润风郊险站小（柜4肆）备能熔增殃加酱公得司恢信级誉缺纳点荷：（1）项资过本棉成危本过较扶高（2）粗容请易酷分摩散絮控蜻制很权2掠93、铸股利票残上舍市倘对庭公涉司鸭的绘有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年末

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