企业融资工具及案例N

企业融资工具及案例分析

2012年12月目录第一章融资工具的分类

第二章企业融资工具的选择策略

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受理材料

分发，

分送材料见面会问核反馈会初审会预先披露落实

反馈意见出具初审报告：告知发行人及其保荐机构做好发审会准备发审会落实

发审委意见核准发行会后

事项审核封卷12345678910I兄P睛O瞎–沪章深庄市寸场躺主逃板环及累中穿小董板缝首棍发馋规鼠则1脏8盈利要求最近3年盈利累计超过3,000万；经营现金净流量累计超过5,000万或营业收入累计超过3亿

业绩记录股份公司成立后持续经营3年以上，有限公司按原账面净资产值折股整体改制可连续计算

核准机构中国证监会上市部初审，通过发审委表决，经交易所核准上市主营业务符合国家产业政策，且最近3年内主营业务没有发生变化

管理层最近3年董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更

保荐人制度IPO时需要委任保荐机构，上市后至少于上市当年及其后两个会计年度持续督导上市需用时间目前已取消改制、辅导期限，条件成熟即可上报，中国证监会在5个工作日内决定是否受理申请材料，经过审核后决定是否核准其IPOI熔P户O鞋–创昏业蝴板腔首诸发巩规早则1筒9主体资格依法设立且合法存续的股份有限公司公司治理股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度健全，发行人董事、监事和高级管理人员符合任职资格且具有胜任能力；内部控制制度有效独立性资产完整，业务、经营、人员、财务、机构独立同业竞争与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争关联交易与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易，不存在通过关联交易操纵利润的情形财务要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1,000万元，且持续增长或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5,000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据最近一期末净资产不少于2,000万元，且不存在未弥补亏损股本发行后股本总额不少于3,000万元公众持股公开发行股份达到总股份25%以上；股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；股东人数不少于200人股权股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷其他要求发行人具有持续盈利能力发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策；最近三年内不得有重大违法行为创腾业电板版持郊鼓舌励赠态码度故的垒九雀大疼行委业2炊0资喜料伴来凉源窑：豆证浇监邻会《关道于召进德一乓步信做液好总创示业迅板登推荐危工弊作圾的顽指加引》（2聚0释1陈0年3月1注9日娱）创氧业切板风持趴审棒慎林态矛度骗的棚八求大该领刊域2搜1资列料棕来胜源宗：蹲证柔监恨会《关坝于遮进奸一尸步办做制好补创盟业飘板傅推毙荐期工胆作隙的照指扛引》（2织0孝1刑0年3月1熟9日心）A股态首米次悬公炎开关发辫行主忧要邮流伴程步组骤检一料：闲重奋组沸改馆制目贷前轨主伶要款通疮过考有技限涂责道任穿公柱司吴整鹅体贵变显更蒜和珠发进起追设巴立增两以种姿方留式俱设饶立阅股凳份祥公它司根提据成有煮关咸规布定据，桨整叶体刺变蜻更迅成任立邮股善份仁公诵司疫，主业促绩你可挺以狸连礼续海计莲算步划骤屯二寺：罩辅宋导对昌拟填发拨行也上六市美企摘业互进厚行张规泽范渔辅能导辅识导土时饼间头没头有愧明哑确宗要毕求却，霸但涨是获辅遣导育工壮作灾需嗽要贤证曲监闲会载派源出充机忘构术验裕收理通萍过步挽骤佩三辫：稿材捎料绳制浴作保码荐布机霸构忽协旅助蛮拟粘上顾市碗企弓业振并紫协即调妹各栋中恋介窝制灿作旨发滴行谦申充请泛文乡丰件步糖骤赖四：末发削行卵审蹈核证熄券呢监顾管歇部猜门喘对贱发汉行夏股胆票呈进锹行形审床核步束骤钢五：渠发感行六上恩市通脚过央承锤销辛商戒销随售怕公意开薄发雄行敢的覆股格票榨；临经返过彼交梯易僵所竹核怀准但后填，费股抖份摄公膀司米在鸣交前易敏所抽挂靠牌暴交海易淡，性成米为余上弄市倡公会司步墙骤往六：站持崖续停督对导保田荐纪机援构右对亲发斧行曲人科展件开斯持盲续互督辱导根吼据葱相未关执规苗定恐定倦期腔上能报捧持建续塘督单导谊报羊告池并陕每茫月奔核劲查罩募邪集揭资放金尺用遗途I读P扑O主陪要骄步刮骤发行上市

辅导发行审核

持续督导重组改制材料制作保某荐曲工带作俯主骂要株流宅程文介青绍–尽钳职负调餐查尽揪职原调饱查交目蕉的有亏助虏于冶中咱介垫机尖构意了妨解亏公禽司欠经策营欢情牧况基及抗发卡展种战浑略窜，枣以劳便横确尚定摇发错行黑方屡案有匀助化于距更快好仰地腔对汉公柏司愿进静行蠢估饶值赴、熟确忆定渡投虑资茧故奥事有肤助蜓于猾更票好船地扫向竭投喘资思者赔推弄介浇企站业有旗助住于遥保样荐萝人侍全乌面换了跌解买公素司滨情粉况拒，芦起汗草亦招临股颠说取明掏书有筹助药于瞎律胶师授全结面斧了蜻解梯公毛司舞情猫况项，凉方冈便覆起峡草该相社关夸法茧律察文踏件收戚集萄制种作茫申嫩请顺文闻件熔所粘需纵资宗料回特复漫中摊国爷证座监期会靠及注其汽他竟监满管源机功构让的淡各咐项炕意醒见验闻证案事绿实守和慈数泄据形愁成董工闯作蓄底牙稿提展高鼓信辜息址披卸露稍的肿准胡确枪性月，衫降貌低嘴直充至端消虏除交来纺自支投私资露者村的习潜香在钥诉搁讼统风捎险尽策职码调犹查淋内膀容尽肿职纪调蛾查时流屠程基虏本喷情骨况遇调掠查历坡史哑沿帐革帝、户重皱大沸股贱权踢变百动桨及多重志组跪情韵况股绞东宽情蒙况算、玩下寨属驴子炸公袜司文、毯参具股寻公惑司员杰工枝及政社舌会絮保粮障询情退况业慨务龟与蚂技切术掉调等查行击业存发故展蕉状恩况惹及血发增行惠人垒的帽竞钳争泛状江况主号营南业植务积情时况歼，种经规营史模意式每、蝇产芬供承销惹情桥况炉，咬相鸣关狐资减产苗情煎况丹等核顽心挣技惧术盈与麻研缓发巾情云况同集业生竞牢争颂与块关瓣联淘交吼易茶调织查董反事萌、菊监淡事象、哪高队管堤、拿核梁心呼技咸术鼻人狠员摆调佣查法律人假治撞理域结克构扣调活查组新织错结缴构勤和先“愿三虽会绳”豆运民作堤情猴况独不立暂董雄事拌制多度泥及旨其疤执槐行量情婶况内梳部扮控两制起情准况财杜务浆与伯会超计络调篇查财失务联报胃告阻、胸审芬计场报脸告蹲及仔相奸关串财遭务伸资仿料管购理结层挥讨晕论泻与列分仇析业捆务骄发必展甚目脆标监调御查募擦集钞资荒金镇运喇用柔调命查风堡险丈因哥素袜及很其够他咏重蛮要台事喘项售调艺查发行人各部门、各子公司以及其他需要调查的单位承销商律师

发行人律师

整理资料、再次调查发行人

发行上市主管部门承销商律师

发行人律师

提出尽职调查清单会计师投资

银行其他

机构分配反馈反馈提交整理反馈修改反馈修改整理的尽职调查资料协闸助债公陷司觉完弊成各欺类智文液件公赶司乔情佛况车调酿查公螺司激成色立委专龄业份组壁，慎提诵供馋相溉关毯资阳料初厚步风确禁定筐重颤组赶方穿案与沙政腥府桐相融关漆部摸门论初吗步限沟狗通确乒定询土夏地骡使点用偷方瓶式律伯师丢：讨保塑证雪合法森性帮及晃法红律踩文恳件保宁荐童机采构:协权调尘各送方会浆计扰师比：审凑计摘工唯作评绘估怠师肝：土耀地秃评尤估在文保泻荐乘机重构每协醉助座下停完忙成毕各洪类爹申递请映文惭件签幕订梁发锹起浅人臂协齐议办单理惹名丛称鉴预抱核营准履微行蜂法煎律扒手犬续土规地权评色估偶报丛告上狠报侮土摧地冶管浆理闲部始门各杏方丹完朝成波报侄告非滴货苹币粉性震资撒产则过舅户进敲入闲上猫市付辅宣导趟阶闲段股小份祝公态司勒成燃立保供荐膛工坛作县主礼要乞流诸程菠介省绍—惜—改西制烧流册程协摄助暖公刑司六完领成各侨类威文去件公吓司郑情绸况宜调华查公栋司漂成姻立堵专驻业载组夺，播提伏供饿相捎关量资奶料初倒步现确启定钩重纺组痛方绳案与跑政箩府税相勿关译部醉门缎初羊步细沟骡通确执定韵土驱地棒使屡用碗方严式律压师慕：捏保非证墙合法庄性孔及窃法郑律桃文帅件保获荐飞机鞠构:协允调街各贵方会歇计选师啄：审途计狱工吸作评仁估乒师工：土畅地音评涂估在董保导荐膝机揪构翼协丘助焦下糟完折成植各吵类谁申荡请除文雕件签销订腐发尘起董人混协供议办细理化名辆称证预桐核毯准履旨行阔法勇律颤手猪续土印地爪评缺估择报寨告上滔报孩土变地牲管熔理魄部口门各残方猪完党成嘴报碎告非同货块币乞性快资睛产替过仙户进怒入猎上陈市挨辅类导闸阶糟段股折份业公质司家成勒立保茄荐讲工窝作瓶主响要躲流锤程突介畜绍—秧—改自制掀流叼程协洽助减公嘱司塌完奸成各考类杆文披件公械司瓦情疼况艘调嘴查公赖司饮成勾立的专踪蝶业掩组卷，之提镜供说相亦关真资喘料初巡寿步弃确丙定影重兔组叼方自案与勒政尺府滤相泳关递部驳门高初顽步盆沟扰通确曲定酱土壳地探使活用捉方旱式律决师暑：铜保检证雨合法食性定及学法蛾律融文疾件保蚊荐迷机混构:协刻调摔各李方会绣计延师圆：审东计抢工派作评画估切师放：土刚地红评匙估在甘保割荐子机链构健协坛助湾下痰完迟成到各快类锡申傍请哲文毫件签垒订悦发晋起章人略协垄议办虫理万名纸称缎预鲜核撞准履冰行洒法壤律吴手驰续土丢地度评结估趟报膀告上系报忽土忍地蛇管白理锤部盾门各便方汇完历成壁报烤告非疑货俯币扫性姥资乒产独过递户进恳入句上员市泊辅悟导址阶宪段股蜘份兴公谦司盈成沿立保蚕荐遗工掀作走主牵要枣流秘程某介气绍—割—改廉制河流俩程保着荐锅工爷作唤主划要孝流供程蔽介萄绍—科—辅企导泉流艰程辅数导器的羡一滩般错性判流弃程证间监慰会叮要筋求贼对假上腰市钱申航请漏公嫩司毅的笛董随事可、追监竭事点、璃高御管惭及毁持幅有截公芦司5庙%以都上权股形份钢的现股搞东共（债或教股联东园公够司普的灭法极人公代雨表敏）神进胆行仪上苗市形前弟辅剩导辅园导需的弊主能要火目辟的毁是苹帮水助进辅究导胀对牛象劈燕理睁解俩中私国闻证笑监秃会立对环上菜市帅公痰司雪在发公北司全治禽理聋、花运么营职、蓝财贿务脂、泥关吐联艺交图易害等懒方纱面蔑的洒要叛求证骗监乓会齐已密取呢消随了鸽对慰辅姿导宇期珠的晌明属确掏规询定庄，误但阳目息前蝴操休作樱惯赵例诸一关般得不兄少投于1个斤月证割监驶局欺通忠常梦要祝求摆上设市擦申勺请薯公球司糕每3个碗月宫将开辅毅导符情挖况萌及侮相怖关虽信雷息袄在词当幸地摩主袋流萄媒而体抵披减露证瞒监赢会察规谎定辛参淘加修辅句导尿的薪人代员俱必志须愿通吗过帝由驾保卸荐蜂机练构妨组俊织馒的私书务面男考壮试辅冈导捏对载象撕、缴辅另导触内浴容茧及童相盏关恼规磁定在证监局进行初期备案在证监局进行中期备案证监局验收247签定辅导协议将辅导信息在主流媒体公示书面考试完成辅导报告1356证养监诊会缓已梳取抓消壁了养对婶上纳市付辅毙导遗的趁时选间皮安术排床及秧流涛程签的营具迹体怖要锋求长；翻保戚荐甚人悟及极发炉行孝人单应军与介地呆方丙证幻玉监跨局酱保玩持魔紧杏密兴沟告通进还入粮申乒报俊材暖料晶制李作裹阶哀段保详荐延工播作华主枝要沸流狱程薯介稀绍—卷—辅透导阅流芽程辅钉导荒的辱一竭般铸性博流代程证临监盾会加要哭求夜对径上密市泥申火请想公穿司勤的惭董若事庭、废监客事脸、琴高鹿管牌及前持扑有婚公离司5察%以沙上种股经份轮的寸股驾东盖（邪或每股梦东测公违司教的柏法牲人肯代渡表察）吴进再行虏上及市绿前扒辅回导辅系导象的刮主如要愉目蚀的甩是导帮战助锈辅动导柱对川象爸理趣解甘中你国困证译监妹会要对年上宰市求公纺司竹在躺公异司携治卵理感、盟运石营涂、蛛财筛务摔、欣关搬联织交氧易桶等备方证面犁的金要土求证眨监攀会兼已繁取侧消碎了使对贪辅往导毒期蜓的岭明检确借规瞎定染，伟但技目律前刘操缎作敌惯匪例彻一滚般念不凭少夜于1个践月证洋监洒局师通典常州要默求哥上英市扰申蓄请样公每司圆每3个呢月待将里辅沿导俗情悔况灶及纠相热关迈信鸽息嫂在乱当伐地贪主勉流缝媒始体顽披书露证仅监皂会投规坏定口参检加除辅币导作的颂人塔员口必奶须抱通参过晨由袖保堤荐毙机蒸构脖组俯织阴的霸书爽面时考阵试辅琴导皇对缩慧象早、周辅顶导曲内杆容驱及序相倍关毅规作定在证监局进行初期备案在证监局进行中期备案证监局验收247签定辅导协议将辅导信息在主流媒体公示书面考试完成辅导报告1356证剪监庭会意已热取棍消葡了筑对框上司市吵辅荐导缎的奶时煮间耀安希排畅及扒流得程善的喜具灵体乘要选求堵；梅保凑荐抚人仅及喇发塑行武人汉应悟与蛾地草方凯证肆监类局忠保影持本紧害密岩沟埋通进肾入炮申软报么材毒料钩制呈作诵阶饰段保掩荐饿工也作刃主料要树流大程缩慧介误绍—牢—材叔料架制刃作主要申报文件公司保荐人律师会计师资产评估师招股说明书发行人控股股东、实际控制人对招股说明书的确认意见公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级管理人员的确认意见发行人申请报告董事会/股东大会决议发行保荐书（附发行人成长性专项意见）及发行保荐工作报告财务报表及审计报告/盈利预测报告及审核报告内部控制鉴证报告/经核验的非经常性损益明细表/纳税情况的意见/财务差异比较表及意见法律意见书/律师工作报告股份公司设立文件、营业执照、公司章程等募集资金投资项目批文、可研报告等拟收购资产（或股权）的财务报表、资产评估报告及审计报告、合同或合同草案所得税申报表/纳税证明文件/环保证明文件历次验资报告/资产评估报告/控股股东最近财务报表和审计报告有关资产权属证书清单及采矿经营许可证书关联交易协议、重要商务合同、保荐协议和承销协议等发行方案投资价值分析报告上市申请报告上市公告书注：

主要责任方

支持方

进膨入默发亭审诞委大审适核坡阶亡段保剑荐扭工徒作蓄主未要缸流兆程流介适绍—横—材弹料目制棋作况及冒申宿报腿流柔程滴图汇总材料会计师：审计报告和内控鉴证报告等律师：律师工作报告和法律意见书保荐机构：招股说明书和保荐文件等发行人：募集资金运用文件及其他文件保荐机构内核上报证监会证监局出具辅导监管报告保荐机构与发行人协商初步拟定发行方案保弱荐仍工和作销主绞要废流抗程暑介博绍—贱—证乌监抵会洒审基核抖程哀序受理初审发审会审核会后事项核准T-5TT+60T+90T为申请材料受理日办公厅行政许可申请受理处省级人民

政府发行审核

一处发行审核

二处发审委

工作处发行

审核处办公厅是否同意

发行公开募集文件法律意见书等财务会计

文件发审委会议组织工作会后

重大事项出具

核准文件介绍审核标准、程序和纪律，并要求发行人主要负责人签署相关的承诺函召开反馈意见会出具反馈意见后，介绍提出有关问题的原因和具体要求，并回答相关问题召开初审报告会提交初审报告和申请文件发审委审核邀请发行人代表和保荐代表人到会陈述行业专家提供专业咨询意见发改委是否同意

发行对募集资金投资方向进行审核，即审核发行人所处行业是否处于被鼓励上市之列金融司及产业司会签发行人与发改委产业司的直接沟通对顺利通过审批十分重要协调部门：发行部综合处证监会对项目的审核通常持续3–4个月；具体所需时间取决于项目的规范程度及发行文件需要修改的程度及次数向碰交超易奔所上反报笼上眼市榴申吵请挂测牌饺交肢易登宫记狸公卵司控完洽成股矿份疫登导记领厕取牌批距文验犹资公薪布咸中睛签棒率发骆行拔总估结燥上汪报中墙国诸证诞监棒会股释东滴大味会工近商奏变新更刊榨登逐招歌股每意屯向书匆和贿发悲行悟公评告发雷行询耽价通避过稍证久监渴会发闹审田会划寺款验遭资确印定慰发晚行容价炭格刊汪登纱上妙市公翻告邻书进愁入疗持善续兆督我导馋阶笔段保攀荐斯工扣作衬主集要香流善程咽介冰绍—贝—发勿行深上渣市崖流坏程发呀行康阶锁段上娇市商阶返段保闸荐魂工合作由基掏本秩流限程–核掠心央在匠于天“渠询通价第”油和袭“买定枪价题”询删价帜定郑价烤程公序公遇众沃投始资追者趁充察分充了号解旨公娱司级情笨况公战布遵申接购滚和类中依签驰情睛况确券定篇和革联效系魄询蒸价膨对废象一渠对困一闪推构介绑和啄现柜场宇推屋介崇相其结廉合充碑分除传膏递说公斜司浪价笛值软，阻取供得乔合旅理技的盘价剃格越区亭间制泽定完媒愈体墨传芹播鸣计档划制挪定爹路摸演莲计渣划制芬作治文胁案础和赵推铲介迹工尊具成垒功患挂尺牌纽奉上味市胁交山易首貌日暑股肚价专表此现休良喜好挂禾牌幸上狱市慕交泊易路薪演房诚推快介/网南下茂累挥计典投释标预午路佛演/初材步竞询塔价文浓案姓工门具的刚准驼备尽愧职奔调影查低逐工步兔缩翁小舟定熄价的区扁间建尽立是初匪步欺估蚊值浴范疗围研饭究面分景析亮师世的逮观结点主犬要狠投宽资千者丝式的筋反责馈连意羞见确墙定霞发揭行价谅格交区秘间高最董高丙点价转格行区录间最砖低敞点确值定竿最摸终浮价还格推洲介林定螺价膜前旨基短础帖工铸作通驴过款设启计汇完砌善洲的精执朱行奥过拦程致实固现径最做优性定弯价网装上蛇市饭值陕配海售一凑对屿一血推惕介虑和扒现麦场围推休介户相赚结臂合与脾机写构烟投旬资该者灵充稠分拍沟哑通慰，脆确健定牵最动优佳价脱格达储到屑超岔额挠认恐购尽熟职膛调份查协锐同爸券欣商授初厚步棕估建值定摆位奥公队司涉竞汽争劈燕优窗势捕和联推乳介竭要府点规母范其上轰市厕公巡寿司铲行侄为签考署就持艳续悼督映导安协役议确谁定延内亡容研和绿重盘点至险少挨两睛个竹完演整满会泊计高年债度（闭创漠业壶板坟三敢个涛完蔬整永会虾计第年漠度脸）保费荐惜总仔结肤报峡告芬书完逝成盾全宪部酒保保荐倾工侍作保短荐奋工揉作径主白要司流贺程房诚介静绍—贱—持魔续疮督造导荣阶时段持欺续灵督毒导秀的暖流湾程持健续麦督识导贩的粱基蜓本洋要垒求保鹿荐借人朱或厨财狭务绕顾言问哪可棋列庙席出上肥市经公绑司踩或任相锦关睬当顺事滥人救的绳董福事善会抽、身监魄事限会殃和个股餐东仗大国会绪；保供荐堵人谣或谁财魂务留顾屯问粗可尸查拘询菠上阳市撇公遣司艇或训相吗关敌当波事巴人贺相孕关机资挡料颗；保某荐运人牺或落财测务剩顾陵问乱可使要恼求闭上咬市振公港司那或可相阁关悬当始事头人按及旁时遮提苍供婶其刚发碰表雄独质立案意央见代事抖项焰所英必久需往的钉资暗料像；保前荐庸人蹲或李财秋务撕顾椅问妻可捷事俩前磁审相阅历上纳市摸公帽司另或售相索关榆当占事眉人穷的创信雕息壤披愁露再文耀件闸；保泄荐礼人公或念财攀务拒顾阶问凝可赌核暗查变监准管列部克门酿关冲注孕的宿上沈市渠公士司万或睡相棵关寒当洞事魔人洁的快事暮项盾，哄必洋要话时便可劈燕聘次请姓相受关裙证住券壤服离务聪机蒙构蓬共赚同姑核艰查讯；保抬荐手人纷或或财绞务摆顾唐问班按狭照线法障律言、粉法逢规疲、找中电国喂证荒监程会催及戚本积所转有懒关护信闹息嗓披健露丙的职规跌定身，蒜对蛋上孔市驾公耻司拘或正相臂关屯当喷事势人冤违扇法发违捡规斗的肝事互项糊发攻表捏公蛇开脂声孟明僵；保拐荐冶人俗或散财础务搜顾祖问略可丝式对读上棋市扬公味司碗或狠相李关谜当慢事尿人炎进皇行产现米场深检雕查诊并顺出踏具骆现毛场英检培查踢报类告会；中盼国笼证搅监本会搂规肚定鞋或顷协笑议甲约犬定则的还其告他楼事幅项殊。现剩场肤检悼查保翁荐喷机需构揭应赛当在对躺上密市挣公杆司麦进虏行苍必贷要啄的粮现禁场棒检锻查汽。保董荐财人却定类期逢现对场姨检腰查畜的台内述容矿包稼括泥但腐不菌限顾于谅以养下上事而项职：（荣一广）败公亏司凤治静理仔和殿内瞎部量控稼制绒情姥况协；（幕二驳）家信作息号披掀露匀情趴况贤；（很三淋）扑公壁司砖的熟独僻立楼性愿以骡及事与萍控奥股纽奉股束东庄、蜡实橡际和控拦制王人均及洞其谨他掉关酱联洞方少资旬金脆往知来彩情剂况束；（墓四旗）迷募隙集鱼资折金鞭使伤用帐情易况姐；（夜五帆）耳关踩联桥交市易析、役对级外洁担项保舒、熊重纳大泡对关外换投谷资蹈情摧况广；（丛六积）腹经罩营活状白况涝；（躁七黑）唯保郊荐心人亦认孤为葵应获予娱以螺现婶场塌检遮查店的猪其猫他腿事鸭项访。2辩0缴1缺1年猎烟皆台共万塔润8沉.到6弯2亿妖元串中验小金板叮首免次违公李开落发宵行3液5发行人烟台万润精细化工股份有限公司（“烟台万润”）发行类型首次公开发行人民币普通股（A股）上市地点深圳证券交易所上市日期2011年12月20日发行价格25.00元/股发行数量3,446万股（占公司发行后总股数的25.0%）募集资金合计8.615亿元发行市盈率(10)(1)34.6x发行方式网下询价配售，网上定价发行网上中签率0.95%网下配售比例12.90%网下配售部分锁定期3个月募集资金用途液晶材料改扩建项目中德证券角色保荐人（主承销商）(翅1港)发推行驳市确盈撇率贯按弦照2闭0枝1着0年纹扣扒除糖非恳经不常伶性命损核益委后培归款属垃母扁公移司营的菊净甚利敲润录和贿发方行擦后汁总启股然本锅计览算交抛易暂概券况交密易强亮属点烟纤台慰万诸润国是并国纤内饶领腊先歇的铺液岗晶屠单雷体扛、挥中径间防体快供弹应缘瑞商比，惯是四国偏内益唯院一享的触可抬以双同兵时短向尤全贼球逗三组大朝混杀晶蜻巨标头M溉e基r末c木k、C诊h岗i毛s为s牌o、D饲I是C供放应休液奸晶楚原轨材沙料严的题厂棍商督，附在百全蛙球颂高发端T振F飘T液败晶记单原体裕的料市返场道份街额寻超开过1扁5国%面若对钓发蜂行澡期谢间A股旬市疼场专连愤续廊大汇幅静回棋调润，嘱年霞底伟资秤金详面庆紧厅张惑以蚂及腰新究股浪发供行或较予为壤密厌集舒等辟诸吹多价不演利磨因蛋素锄，兵中黄德奔证仍券吵组兽织宋了知高授效始且片覆唤盖垂面阿广犹的斯投投资筒者似沟叹通背交蛙流改和箭路窝演唉推辛介下活派动便，马充川分郊展赔示血公钟司排的渔投杏资回亮土点宋，培取璃得开了变良绿好姿的准效冒果发四行尚受享到夸投张资牧者外关槐注量：棉初避步掌询掠价蒙阶霞段回共雀吸穴引撤了4坏5家给询派价驶对旺象瓜管语理锁的7释5家泼配板售场对粉象沸参熟与抚报球价舞，脑在腾同方期露发山行明中阁属挂于滴较居高贿水退平艇，辱充掠分汗显挠示拼了甲机头构扶投芳资诱者辜对织公页司眨投跑资妥故某事桑的欺认袭可贪，赢网趋下枕超轿额妨认背购充倍蔽数7悠.列5倍疮，浴网陕上袄认住购枯倍吧数1储0略6倍发斯行臣估竖值时高仇于仰可租比期公汉司陕：匆发命行蓬价厌格2宾5税.户0每0元/股疲，弃对贩应2好0押1数2年集市唱盈毒率2累1房诚.赠7倍稻，蜘高模于道可豆比庆公灵司扫永萌太惑科手技密的厚交涂易从估罢值辉水滩平募桥集朴资猴金8闯.冈6亿疾元信，昆超穗募河金途额5亿件元践，时充巷分乐满丛足次了名公玻司献后亮续丽发讲展另项援目愤的含资见金龙需敌求榨，罢为踏公鸟司袖未毕来料发纲展恭提侦供浊了页资顷金线支雨持贺，淡获影得浊了到客彩户咏的陕高做度翠评弃价悬与妇认怎可初岛步普询典价辛阶躁段宴投减资货者哨需糟求盲分阁析发魂行殊情攀况钩分覆析按揉询斗价滩对链象按抗申尚购壮量超叙额奴认广购对倍柔数发筒行公结小构权盆益殃融摆资–上斧市削公搞司思股兵权沸再器融断资3历6公禽开畅增嘴发非外公牲开发发悔行馋（悦定吗向肢增捉发仗）配衫股可罗转杯换轮公住司热债和券就（茄因略其席具肯有华转笛股请特低性驼，雀此饮处化归妇类沾为已股梁权铁融琴资孙）主盖要修包斧括孔以诞下今几依种劫方皮式公警开途增我发轮简声介3捕7

要求分析

发行条件连续三年盈利；最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形最近三年以现金累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十对发行人的盈利和财务指标要求最高发行审核审核程序相对复杂，所需时间较长在信息披露方面要求较为严格审核时间的不确定性较大发行节奏容易受到监管部门控制发行对象全部符合条件的A股投资者投资者群体较为广泛，有利于扩大发行规模发行定价发行价格不低于刊登招股说明书前20个交易日公司股票均价或前一日公司股票均价可以采用询价发行，但近来已经较少使用目前的公开增发均是定价发行，面临的市场风险大原股东优先配售可赋予原股东一定的优先配售权避免原股东摊薄，减少发行前股价的抛压对一些大规模发行，可以设置较大的优先配售比例公肾开冻增世发俊简圣介（救续丢）3肤8要求分析发行结构原股东优先配售和网上/网下发行相结合网上/网下设置双向回拨机制，实现中签率趋于一致发行结构的设计具有一定的灵活性网下可以区分A类和B类投资者，引入长线投资者大股东认购大股东参与公开增发，只能以现金认购大股东可以在发行公告中承诺参与优先认购发行除此之外，大股东还可以参与网上/网下发行配售原则原股东优先配售部分全额获得配售网上、网下同比例配售通过回拨机制实现网上、网下中签率基本趋同网下区分A/B类投资者时，实现A类中签率高于B类，B类中签率和网上中签率基本趋同锁定期一般无锁定期要求大股东参与认购的股票与现有股票的锁定期一致网下A类投资者一般有锁定期要求，具体时间由发行人和主承销商确定承销方式承销团余额包销主承销商面临包销风险2膨0序1您1年愿公便开浅增暂发朋发禁行携规吵模从减土少3驻92盾0铜1明1年岛公裂开近增杜发颈规翅模究减才少(兔1柱)月寄份旷按滨照沫发辞行剂日乔期欢划伟分(钱2障)数阅据眉截滴至2逃0辨1田1年1士2月3读1日资胆料岔来肉源终：圾万烤得荣资随讯(轨1稀)月推份岔按谣照嫂刊阔登竟招趟股跳书缎区刃分(佳2相)数拍据烛截微至2悄0槽1妻1年1宗2月3厌1日资兔料援来反源烦：沟万糖得颂资茄讯按届月晒度叔分脖公趟开予增逢发季发仅行朵情吵况2素0们1坊1年卧川愿大爆智篇胜3杰.死5路0亿序元循公体开愉增脚发4理0发朴行热概删览发魄行堆人原业念务暖与弊经兵营倒业乞绩申梢购描情捞况发迹行逝与