证券投资决策培训

证券投资决策第3章Copyright©2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin关键概念与技能了解债券的重要特点和债券类型掌握债券价值的构成，理解为什么债券价值会波动知道债券的评级和它们的含义理解通货膨胀对利率的影响理解利率的期限结构和债券收益率的影响因素理解股票价格为什么决定于未来股利和股利增长会用股利增长模型计算股票价值知道股票市场是如何运作的3.1债券与债券估价债券是借款人和资金出借人就以下事项达成一致的一种法定协议：面值票面利率利息的支付方式到期日到期收益率（yieldtomaturity）是指债券的必要市场利率。V叶a侨l兄u魂i影n砌g揪a罩L给e挠v魂e居l脸-涌C榨o典u狸p锄o兆n滔B节o裁n芽d012tr.落.超.基勉本堂原纽奉理屡：金非融讯证绳券谎的低价痛值=其穗预骂计闹未犹来符现构金占流辩量馒的槽现模值因姨此父，叼债扣券闷的畅价赢值加是旗由芳其速利采息吧和族本积金悟的农现饮值挑所泳决完定堂的您。而收利右率博与恭现编值垃（术例症如贱债戒券狂的斯价您值射）扩是脂呈会反货向嫩变恳动摧的袋。CFCBond’sValueC债六券刃定思价圣等候式VB=仿I(P序V败I故F伴Ai,n)+M(P近V闻I主Fi,n)例畜：灯债圆券征估邻价假浆定挥一册种扁美乓国疯政推府僻债爬券召的当票尝面极利肺率扁为6暴.贯3纹7旬5傅%，绞将详于2筹0贝1锁3年1掌2月要到土期泰。该默债世券评的面色值为$老1闲0奇0崇0利唱息跃支饥付为认半钓年律一时次骡（忠每铸年6月3坑0日爆和1适2月3邻1日手）按6笛.曾3邮7雅5支%的昆票乒面有年穴利好率轻，尾每泽期差支饲付辛利辉息扮应仿为$饼3做1岁.跌8锅7者5疤.该痕债找券惭在2刃0贫1叙4年1月1日醒前版的撕现眼金子流盯量碌规洋模泉和慨发宜生饮时找间虏为句：例叶：侄债窗券畏估业价2篮0士0联9年1月1日川，盾投雅资火者赶所陆要忙求足的桌必祸要踪蝶报还酬病率惜为5固%。则界债坊券木的拦当岁前项价婆值愤为殊：VB=$昏3贵1拼.社8尸7岭5P怜V镰I等F解A(.榜0桥2扬5喂,乔1蔑0)+$俱1近0杆0元0P说V驶I奋F(感.炊0场2轮5说,径1济0督)=$薄3段1新.撒8续7前5P凉V注I磁F窗A(弱.旱0钢2阶5欧,谨1汁0页)+$母1脏0拣0反0P颠V幼I趣F(吧.矿0丢2怨5令,念1输0越)=$2巧7咐8情.梁9谁7仁+$7长8浴1端.柄2疫0茶=$1蔽0雁6候0布.朵1臂7例塘：堂债赴券有估设价现跌在壶假率定因必渴要挥报冶酬旺率校为1盘1航%。债袜券爬价平格恐会齿如摆何任变驳化谅呢世？到哪期羡收素益带率蝇（Y里T冬M）顺与刺债曲券棍估屠价8滑0壶01少0贡0输01雪1窝0截01坏2伶0和01钩3族0球000突.暑0骂10著.测0谣20旁.概0辣30躬.阴0椒40旋.社0叙50摩.朱0笑60睁.缠0烘70运.朴0唐80孟.杜0逢90时.夏1折振现冻率债抚券骨估话价63/8当Y乒T舞M岁<票斯面体利寨率爸时尼，舌债里券路溢池价宏交苹易当Y熊T调M蒸=票封面迅利决率红时叔，是债例券阴平贪价题交喇易.当Y锄T尺M紧>票缩慧面馋利奏率五时泰，货债残券睡折微价帝交矿易债究券雕的匀概撕念债轻券揉价昏格老和冶市磨场陶利调率们是锻反总向断波技动扑的当振票不面巾利京率=绑Y戴T秀M时品，骡价魂格=面吹值当速票钩面晋利公率>龄Y老T少M时,价五格>面梢值(溢柄价鸽债敲券)当博票役面捡利节率<棉Y姐T辛M宿,价返格<面更值(折菊价肚债送券)利山率谱风凉险价北格尺风甲险指写由疑于兽利龟率金变穴动比而播导医致润价泼格们发查生雅变尿动刮的酒风肠险长燃期弹债榜券播的饥价彼格复风坚险株比膛短挂期肆债馆券甚的扶更忍大票撕面址利让率鸣低汤的推债烂券丝式比劝票假面列利桃率斥高壶的掘债侄券裳具据有因更匙高陡的胁价俗格亏风租险再谦投伤资裳风拘险指虑将成现杂金版流磁量触用枯于寄再背投选资秆时趁的烫不得确牧定色性躲风苏险短伟期部债逝券吴的歌再剂投肺资趋风析险坟比赵长豪期爬债订券遗的结更碧大票访面疤利畜率勇高拆的耳债距券勇比琴票侧面准利舌率得低净的筐债茫券理具错有号更锹高耽的灶再故投闸资私风愈险到嫁期鞋日糠与鼓债绢券偶价穷格奇波捎动假亿设曲两冰种滥债爸券绸的爬其芳他吧条闭件婶相坊同吼，则相章对的折祝现果率啄的瓜变乖动今，晶长克期淋债子券糕价结值户的孙波蚕动馅水崇平指更灶高好。到掩期忆日耻与霞债俩券抹价溉格浑波者动C假努设穴两仓种咳债量券梢的朋其闪他斑条轿件节相扣同铲，剥相狂对误折控现浇率触的缸变站动榆，性长窗期既债汁券著价惕值吹的生波电动榨水血平掉更测高驻。折现率债券价值面值短期债券长期债券T哥h紫e帜p黑r孕i添c拐e菜p斥a粘t术h帮o嘱f说a劳b安o低n灿dW或h仓a鸟t约w键o遭u辉l郊d治h诸a范p壁p辽e咸n躬t弱o渗t窜h不e叠v主a忌l哲u朗e堂o肆f互t再h胀i聋s胀b键o某n啊d毅(榴c元o沸u申p创o仅n舒i磨n肆t混e贫r哄e临s最t肌r粒a少t货e侮1恢0气%哑)奏i鬼f互i催t朗s丸r圈e应q甚u洋i胜r种e悬d涛r或a绳t摇e碑o况f拘r偏e歌t拖u命r绞n枝r抓e踪蝶m具a勉i增n扒e膜d挣a逗t缝1欠0冶%往,程o谷r哲a灵t隙1德3镜%白,疫o炕r免a疯t狸7住%笨u惕n奖t羊i涛l披m英a晴t窑u锹r漫i样t挺y绞?YearstoMaturity1,3721,2111,00083777530 25 20 15 10 5 0r=7%.r=13%.r

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