2015年证券证券交易重难点汇总

2015年证券从业资格《证券交易》重难点汇总

第一章证券交易概述

第一节证券交易的概念、基本要素和交易机制

一、证券交易的概念及原则

（-）证券交易的概念及其特征（掌握）

证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。

证券的概念

证券交易的概念证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。

（1）流动性

证券交易的特征（2）收益性

（3）风险性

【例1•多选题】证券交易的特征有（）。

A.收益性

B.流动性

C.安全性

D.风险性

『正确答案】ABD

『答案解析」证券交易的特征有：（1）流动性。（2）收益性。（3）风险性

【例2•判断题】证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。（）

A.正确B.错误

『正确答案』A

［答案解析J证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。

（二）我国证券交易市场的发展历程

1.新中国证券交易市场的建立始于1986年。

2.1986年8月，沈阳开始试办企业债券转让业务。

3.1986年9月，上海开办了股票柜台买卖业务。

4.1988年4月起，我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场。

5.1990年12月19日，上海证券交易所正式开业。

6.1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。

7.1992年初，人民币特种股票（B股）在上海证券交易所上市。

8.1999年7月1日，我国正式开始实施《中华人民共和国证券法》，这标志着维系证券交易市

我国证券交易市场的

场运作的法规体系趋向完善。

发展历程

9.2004年5月，中国证监会批准深圳证券交易所所在主板市场内开设中小企业板块。

10.2005年4月底，我国开始启动了股权分置改革试点工作。

11.重新修订的《证券法》于2006年1月1日起正式实施。

12.2009年10月30日，创业板在深圳证券交易所开市。

13.2010年3月18日，中国证监会批准第一批6家证券公司开始融资融券业务试点。

14.2010年3月31日，上海证券交易所和深圳证券交易所开始接受融资融券交易的中报。

15.2010年4月16日，我国股指期货开始上市交易。

【例1•单选题】我国深圳证券交易所正式开业的时间是（）»

A.1990年7月3日

B.1991年7月3日

C.1990年12月19日

D.1992年12月19日

『正确答案』B

『答案解析J1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。

【例2•单选题】2010年3月18日，中国证监会批准第一批（）家证券公司开始融资融券

业务试点。

A.3

B.5

C.6

D.8

［正确答案JC

『答案解析』2010年3月1811,中国证监会批准第一批6家证券公司开始融资融券业务试

点。

（三）证券交易的原则（掌握）

【例题•多选题】证券交易的原则有（）。

A.公开原则

B.灵活性原则

C.公平原则

D.公正原则

『正确答案JACD

『答案解析」证券交易必须遵循“三公”原则，即公开、公平、公正原则。

二、证券交易的基本要素

（一）证券交易的种类（熟悉）

按交易对象品种划分四种：股票交易、债券交易、基金交易以及金融衍生工具的交易。

1.股票交易

▲股票交易是以股票为对象进行的流通转让活动。

▲股票交易可以在证券交易所中进行，也可以在场外交易市场进行。前者通常称为上市

交易，后者的常见形式是柜台交易。

2.债券交易

▲债券交易是以债券为对象进行的流通转让活动。

▲按发行主体来划分，债券主要有三大类：政府债券、金融债券、公司债券。

3.基金交易

▲基金交易是以基金为对象进行的流通转让活动。

▲基金分类：封闭式基金和开放式基金(基本类型)。

(1)封闭式基金

在成立后，基金管理公司可以申请其基金在证券交易所上市。如果获得批准，则投资者

就可以在证券交易所市场上买卖基金份额。

(2)开放式基金

▲非上市的开放式基金，投资者可以进行基金份额的申购和赎回。(两种情况)

▲上市开放式基金除了申购和赎回，也可以在证券交易所市场上进行买卖。

▲上市开放式基金的申购价格和赎回价格，是通过对某一时点上基金份额实际代表的

价值即基金资产净值进行估值，在基金资产净值的基础上再加一定的手续费而确定的。(封

闭式基金的价格受供求关系的影响)

(3)交易型开放式指数基金(ETF)代表的是一篮子股票的投资组合,追踪的是实际的股价

指数。可以在证券交易所挂牌上市交易，并同时进行基金份额的申购和赎回。

4.金融衍生工具交易

▲金融衍生工具：又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在

基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者的价格(或数值)变动的派生金融产品。

▲金融衍生工具的交易包括权证交易、金融期货交易、金融期权交易和可转换债券交易。

(1)权证交易

＞权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定

到期II,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的

有价证券。

＞权证反映的是发行人和持有人之间的契约关系，从内容上看，权证具有期权的性质。

（2）金融期货交易

＞金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。

＞金融期货合约是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来

某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。

＞金融期货主要有外汇期货、利率期货以及股权类期货三种。

（3）金融期权交易

＞金融期权交易是指以金融期权合约为对象进行的流通转让活动。

＞金融期权合约是指合约买方向卖方支付一定费用（期权费），在约定日期内（或约定日

期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。

＞金融期权交易实际上是一种权利的单方面让渡。买方支付期权费取得权利之后，不

承担必须买进或卖出的义务;卖方收到了期权费之后，必须无条件服从买方的选择并履行成

交时的允诺。

＞金融期权的基本类型是买入期权和卖出期权。按基础资产性质可以分为股权类期权、

利率期权、货币期权、金融期货合约期权以及互换期权等。

4.可转换债券交易

＞可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量

的另一种证券的债券。

＞可转换债券交易是指以可转换债券为对象进行的流通转让活动。

可转换债券具有债权和期权的双重特性。

【例1•单选题】金融期货交易是指以（）为对象进行的流通转让活动。

A.股票

B.权证

C.金融期权合约

D.金融期货合约

『正确答案JD

r答案解析J金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。

【例2•单选题】根据（）的不同，债券主要有政府债券、金融债券和公司债券三大类。

A.发行对象

B.发行主体

C.债券持有人

D.债券承销商

「正确答案JB

［答案解析J根据发行主体的不同，债券主要有政府债券、金融债券和公司债券三大类。

【例3•单选题】我国证券市场上出现的交易型开放式指数基金代表的是一篮子股票的

投资组合，追踪的是（）。

A.上证50指数

B.实际股票价格

C.实际的股价指数

D.投资组合总市值

『正确答案】C

［答案解析J我国证券市场上出现的交易型开放式指数基金代表的是一篮子股票的投资

组合，追踪的是实际的股价指数。

【例4•单选题】可转换债券具有（）的双重特性。

A.股权和期权

B.债权和期权

C.债权和权证

D.债权和股权

『正确答案JB

『答案解析J可转换债券具有债权和期权的双重特性。

【例5•多选题】下列关于权证的说法，正确的有（）。

A.权证的发行人只能是基础证券发行人

B.权证具有期权的性质，也有交易的价值

C.目前我国的权证既可以在证券交易所内进行交易，也可在场外交易市场上交易

D.权证持有人在规定期间内或特定到期II,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证

券，或以现金结算方式收取结算差价

r正确答案JBI）

『答案解析』权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间

内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结

算差价的有价证券。

（二）证券交易的方式（熟悉）

根据交易合约的签订与实际交割之间的关系，证券交易的方式有：现货交易、远期交易

和期货交易、回购交易、信用交易。

1.现货交易

现货交易是证券买卖双方在成交后就办理交收手续。

2.远期交易和期货交易

远期交易期货交易

远期交易是双方约定在未来某一时刻（或时间期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易，即交易双方在

概念

段内）按照现在确定的价格进行交易。集中性的市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。

相同

都是现在约定成交，将来交割。

点

不同非标准化：场外进行；以通过交易获取标的物标准化：多数在场内进行：多数情况下不进行实物交收，而是

点为目的。在合约到期前进行反向交易、平仓了结。

3.回购交易

回购交易更多地具有短期融资的属性，通常在债券交易中运用。

债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时，约定于未来某一时间以某一价格双方

再进行反向交易的行为。

4.信用交易

信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易，也称为融资融券交

易。

【例题•多选题】以下关于期货交易与远期交易的说法，正确的有（）=

A.现在定约成交，将来交割

B.以通过交易获取标的物为目的

C.远期交易是非标准化的，在场外市场进行

D.期货交易是标准化的，有规定格式的合约，一般在场内市场进行

『正确答案JACD

『答案解析』远期交易以通过交易获取标的物为目的，期货交易在多数情况下不进行实

物交收，B的说法有误。

（三）证券投资者（熟悉）

证券投资者是买卖证券的主体，可以是自然人，也可以是法人。

概念

分类个人投资者机构投资者：政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。

委托经纪人代理买卖证券

买卖证券直接进入交易场所

★除了按规定允许的证券公司自营买卖外，投资者都要通过委托经纪商才能买卖证

的途径自行买卖证券

券。

证券业从业人员、证券业管理人员和国家规定禁止买卖股票的其他人员，不得直接或者以化名、借他人名

限制条件

义持有、买卖股票，也不得接受他人赠送的股票.

▲所谓合格境外机构投资者，是指符合中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局发

布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》规定的条件，经中国证监会批准投

资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、

证券公司以及其他资产管理机构。

▲•般的境外投资者和合格境外机构投资者的投资范围：

一般的境B股

外投资者

合格境外可在经批准的投资额度内，投资于下列人民币金融工具：在证券交易所挂牌交易的股票、在证券交易所挂

机构投资牌交易的债券、证券投资基金、在证券交易所挂牌交易的权证、中国证监会允许的其他金融工具。还可参

者与股票增发、配股、新股发行和可转换债券发行的申购。

▲合格投资者应当委托境内具有托管人资格的商业银行作为托管人，并委托境内证券公

司办理在境内的证券交易活动。

【例1•多选题】以下属于机构投资者的有（）。

A.政府机构

B.金融机构

C.各类基金

D.企业及事业法人

「正确答案JABCD

「答案解析」机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。

【例2•多选题】合格境外机构投资者可以在经批准的投资额度内，投资于下列人民币

金融工具（）。

A.证券投资基金

B.在证券交易所挂牌交易的股票

C.在证券交易所挂牌交易的债券

D.在证券交易所挂牌交易的权证

『正确答案JABCI）

『答案解析』合格境外机构投资者可在经批准的投资额度内，投资于下列人民币金融工

具：在证券交易所挂牌交易的股票、在证券交易所挂牌交易的债券、证券投资基金、在证券

交易所挂牌交易的权证、中国证监会允许的其他金融工具。

【例3•判断题】证券投资者只能是自然人，不能是法人。（）

A.正确B.错误

『正确答案JB

「答案解析」证券投资者是买卖证券的主体，可以是自然人，也可以是法人。

（四）证券公司

1.证券公司的定义

在我国，证券公司是指依照《公司法》规定和经国务院证券监督管理机构审查批准的、

经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。

2.证券公司的设立条件(掌握)

(1)有符合法律、行政法规规定的公司章程。

(2)主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录，净资产不低

于人民币2亿元。

(3)具有符合本法规定的注册资本。

(4)董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格。

(5)有完善的风险管理与内部控制制度。

(6)有合格的经营场所和'也务设施。

(7)法律、行政法规规定和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

3.证券公司的经营范围(掌握)

(1)证券经纪业务

(2)证券投资咨询

(3)与证券交易、证券投资活动相关的财务顾问

从事上述(1)至(3)项业务的最低注册资本不低于人民币5000万。

(4)证券承销与保荐

(5)证券自营

(6)证券资产管理

(7)其他证券业务

从事(4)至(7)项中的一项的最低注册资本不低于人民币1亿。

从事(4)至(7)项中的两项以上的最低注册资本不低于人民币5亿。

■注册资本应是实缴资本。

【例题•多选题】下列（）属于设立证券公司应具备的条件。

A.有完善的风险管理与内部控制制度

B.有符合法律、行政法规规定的公司章程

C.最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币3亿元

D.董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券业从业资格

［正确答案」ABD

『答案解析』主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录,

净资产不低于人民币2亿元，C的说法有误。

（五）证券交易场所

证券交易场所是供已发行的证券进行流通转让的市场。

证券交易场所分为证券交易所和其他交易场所两大类。

1.证券交易所

证券交易所是为证券的集中交易提供场所、组织和监督证券交易，实行自律管理的

定义（熟悉）法人。

设立和解散由国务院决定

性质证券交易所本身不持有证券，也不进行证券的买卖，更不能决定证券交易的价格0

（1）提供证券交易的场所和设施。

（2）制定证券交易所的业务规则。

（3）接受上市申请、安排证券上市。

职能（掌握）

（4）组织、监督证券交易。

（5）对会员进行监管。

（6）对上市公司进行监管。

(7)设立证券登记结算机构。

(8)管理和公布市场信息。

(9)证监会许可的其他职能。

(1)以盈利为目的的业务。

(2)新闻出版业。

不得直接或间接从事的事项(掌

(3)发布对证券价格进行预测的文字和资料。

握)

(4)为他人提供担保。

(5)未经中国证监会批准的其他业务。

会员制和公司制

▲我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制，设会员大会、理事会、专

组织形式

门委员会。

▲理事会是证券交易所的决策机构。

【例题•判断题】证券交易所的设立和解散，由中国证监会决定。()

A.正确B.错误

『正确答案』B

『答案解析J证券交易所的设立和解散，由国务院决定。

2.其他交易场所

其他交易场所是指证券交易所以外的证券交易市场，也称为“场外交易市场”。

定义

分散的柜台市场和一些集中性市场。

分类▲柜台市场又称为“店头市场”，呈现分散性。我国在2002年6月开始运作的商业银行记账式国债柜台市

场就采用这样的交易方式。

▲银行间债券市场，呈现集中性。

▲我国现行开展的代办股份转让系统也属于其他交易场所。

【例题•判断题】店头市场即场外交易市场，二者可以等同。()

A.正确B.错误

I1正确答案」B

『答案解析』场外交易市场包括分散的柜台市场和•些集中性市场，柜台市场又称店头

市场。

(六)证券登记结算机构

1.证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的

法人。

2.证券登记结算机构的职能(掌握)

(1)证券账户、结算赈户的设立。

(2)证券的存管和过户。

(3)证券持有人名册登记及权益登记。

(4)证券和资金的清算交收及相关管理。

(5)受发行人的委托派发证券权益。

(6)依法提供与证券登记结算业务有关的查询、信息、咨询和培训服务。

(7)中国证监会批准的其他业务。

【例题•多选题】证券登记结算机构的职能包括()。

A.证券的存管和过户

B.受发行人委托派发证券权益

C.提供证券交易的场所和设施

D.证券账户、结算账户的设立和管理

『正确答案JABD

『答案解析JC是证券交易所的职能。

三、证券交易机制（熟悉）

▽定期交易系统中，成交的时点是不连续的。

定期交

▽特点：第批量指令可以提供价格的稳定性：第二，指令执行和结算的成本相对比

易

较低。

从交易时间的连续▽连续交易系统中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以

特点划分连续交连续不断地进行。

易▽特点：第市场为投资者提供了交易的即时性：第二，交易过程中可以提供更多的

市场价格信息。

▽指令驱动系统是•种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。证券交易价格是由买方订

指令驱单和卖方订单共同驱动的。

动▽特点：第一，证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定；第.：，投资者买卖证券的

从交易价格的决定对手是其他投资者。

特点划分

▽报价驱动系统是•种连续交易商市场，或称“做市商市场”。

报价驱

▽特点：第一，证券成交价格的形成由做市商决定；第­.,投资者买卖证券都以做市商

动

为对手，与其他投资者不发生直接关系。

【例题•单选题】以下关于连续交易的说法，不正确的是（）。

A.交易一定是连续的

B.交易过程中可以提供更多的市场价格信息

C.在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行

D.在营业时间里，两个投资者下达的买卖指令，只要符合成交条件就可以立即成交

r正确答案』A

『答案解析』连续交易并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可

以连续不断地进行。

（三）证券交易机制目标（熟悉）

▲证券的流动性是证券市场生存的条件。

流动▲从积极的意义上看，证券市场流动性为证券市场有效配置资源奠定了基础。

性▲证券市场的流动性包括两方面的要求，即成交速度和成交价格。

稳定

证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。

性

▲证券市场的有效性包含两个方面的要求：一是证券市场的高效率（信息效率、运行效率）：二是证券市场的

有效

低成本（直接成本、间接成本）。

性

▲根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场分为强式有效市场、半强式有效市场、弱式有效市场。

第二节证券交易所的会员、席位和交易单元

一、会员制度

上海、深圳证券交易所都采用会员制。

（一）证券交易所会员的资格、权利和义务（掌握）

普通会员特别会员

（1）经中国证监会依法批准设立并具有法（1）依法设立且满1年。

人地位的证券公司。（2）承认证券交易所章程和业务规则、接受证券交易所监管。

会员

（2）具有良好的信誉、经营业绩和一定规（3）其所属境外证券经营机构具有从事国际证券业务经验,

资格模的资本金或营运资金。且有良好的信誉和业绩。

（3）组织机构和业务人员符合中国证监会（4）代表处及其所属境外证券经营机构最近1年无因重大违法

和证券交易所规定的条件。违规行为而受主管当局处罚的情形。

（4）承认证券交易所章程和业务规则，按

规定缴纳各项会员经费。

（5）证券交易所要求的其他条件。

（1）参加会员大会。

（2）有选举权和被选举权。

（3）对证券交易所事务的提议权和表决权。

（1）列席证券交易所会员大会。

（4）参加证券交易所组织的证券交易，享

会员（2）向证券交易所提出相关建议。

受证券交易所提供的服务。

权利（3）接受证券交易所提供的相关服务。

（5）对证券交易所事务和其他会员的活动

进行监督。

（6）按规定转让交易席位等。

（1）遵守国家的有关法律、法规、规章和

政策，依法开展证券经营活动。

（2）遵守证券交易所章程、各项规章制度，（1）遵守国家相关法律法规、规章和证券交易所章程、规则

执行证券交易所决议。及其他相关规定。

（3）派遣合格代表入场从事证券交易活动（2）执行证券交易所决议，接受证券交易所年度检杳和临时

会员义务（深圳证券交易所无此项规定）。检查、提交年度工作报告和其他重大事项变更报告。

（4）维护投资者和证券交易所的合法权益，（3）及时协调、联络所属境外证券经营机构与证券交易所有

促进交易市场的稳定发展。关的业务与事务。

（5）按规定缴纳各项经贽和提供有关信息（4）按证券交易所规定交纳特别会员费及相关费用。

资料以及相关的业务报表和账册。

（6）接受证券交易所的监督等。

【例题•多选题】境外证券经营机构驻华代表处申请成为证券交易所特别会员的条件包

括（）。

A.依法设立且满1年

B.承认证券交易所章程和业务规则，接受证券交易所监管

C.其所属境外证券经营机构具有从事国际证券业务经验，且有良好的信誉和业绩

D.代表处及其所属境外证券经营机构最近2年无因重大违法违规行为而受主管当局处罚

的情形

『正确答案』ABC

［答案解析』代表处及其所属境外证券经营机构最近1年无因重大违法违规行为而受主

管当局处罚的情形，1）的说法有误。

（二）会员资格的申请与审批

证券公司应报送一系列材料，申请文件齐备的，证券交易所予以受理，并自受理之日起

20个工作日内作出是否同意接纳为会员的决定。证券交易所同意接纳的，向该证券公司颁发

会员资格证书，并予以公告。

（三）日常管理（熟悉）

证券交易所会员应当设会员代表1名，组织、协调会员与证券交易所的各项业务往来。

会员代表由会员高级管理人员担任。会员应当设会员业务联络人1〜4名，根据授权代位履行

会员代表职责（10项）。

证券交易所会员应当向证券交易所履行下列定期报告义务：每月前7个工作日内报送上

月统计报表及风险控制指标监管报表；每年4月30日前报送上年度经审计财务报表和证券交

易所要求的年度报告材料；每年4月30H前报送上年度会员交易系统运行情况报告,证券交易

所规定的其他定期报告义务。

（四）监督检查和纪律处分（熟悉）

1.监督检查。

证券交易所在会员监管过程中，对存在或者可能存在问题的会员，可以根据需要采取下

列措施：

（1）口头警示。

(2)书面警示。

(3)要求整改。

(4)约见谈话。

(5)专项调查。

(6)暂停受理或者办理相关业务。

(7)提请中国证监会处理。

2.纪律处分。

(1)在会员范围内通报批评。

(2)在中国证监会指定媒体上公开谴责。

(3)暂停或者限制交易。

(4)取消交易权限。

(5)取消会员资格。

会员受到上述第(3)、(4),(5)项纪律处分的，应当自收到处分通知之II起5个工作II内

在其营业场所予以公告。

证券交易所会员董事、监事、高级管理人员对会员违规行为负有责任的，证券交易所责

令改正，并视情节轻重处以上述(1)、

(2)纪律处分措施。

V证券交易所决定接纳或者开除会员应当在决定后的5个工作日内向中国证监会备案，

决定接纳或者开除正式会员以外的其他会员应当在履行有关手续5个工作日之前报中国证监

会备案。

【例题•多选题】证券交易所在会员监管过程中，对存在或者可能存在问题的会员，可以根

据需要采取的措施有()»

A.口头警示

B.专项调查

C.约见谈话

D.暂停受理或者办理相关业务

［正确答案JABCD

『答案解析』证券交易所在会员监管过程中，对存在或者可能存在问题的会员，可以根

据需要采取下列措施：（1）口头警示。（2）书面警示。（3）要求整改。（4）约见谈话。（5）专项

调查。（6）暂停受理或者办理相关业务。（7）提请中国证监会处理。

二、交易席位

（）交易席位和交易单元的含义（熟悉）

1.交易席位是证券公司在证券交易所交易大厅内进行交易的固定位置,其实质还包括了

交易资格的含义。

2.交易单元是指证券交易所会员取得席位后向证券交易所申请设立的、参与证券交易

所证券交易与接受证券交易所监管及服务的基本业务单位。

（二）交易席位的管理（熟悉）

1.交易席位的取得和享有的权利。

▲根据我国证券交易所现行制度的规定，证券交易所会员应当至少取得并持有一个席

位。证券交易所会员可以向证券交易所提出申请购买席位，也可以在证券交易所会员之间转

让席位。

▲证券交易所会员取得席位后，享有下列权利（以深交所为例）：

（1）进入证券交易所参与证券交易。

（2）每个席位自动享有•个交易单元的使用权。

（3）每个席位自动享有•个标准流速的使用权。

（4）每个席位每年自动享有交易类和非交易类申报各2万笔流量的使用权。

（5）证券交易所章程、业务规则规定享有的其他权利。

2.交易席位的转让。

▲证券交易所会员不得共有席位，席位也不得退回证券交易所。

▲未经证券交易所同意，会员不得将席位出租、质押，或将席位所属权益以其他任何方

式转给他人。

▲席位只能在会员间转让;会员转让席位的，应当将席位所属权益一并转让;会员转让席

位，应当签订转让协议，并向证券交易所提出申请。证券交易所自受理之日起5个工作日内

对申请进行审核，并作出是否同意的决定。

▲对存在欠费或不履行证券交易所规定义务的会员，证券交易所可不受理其席位转让申

请。

(三)交易单元(熟悉)

▲交易单元是交易权限的技术载体，会员参与交易及会员权限的管理通过交易单元来实

现。

▲深圳交易所交易单元相关事宜：

▽深圳证券交易所会员取得席位后，可根据业务需要向交易所申请设立1个或1个以上

的交易单元。

▽深圳证券交易所根据会员的申请和业务许可范围，为其设立的交易单元设定了交易

或其他业务权限：

(1)一类或多类证券品种或特定证券品种的交易。

(2)大宗交易。

(3)协议转让。

(4)交易型开放式指数基金(ETF)、上市开放式基金(LOF)及非上市开放式基金等的申购与赎

回。

(5)融资融券交易。

(6)特定证券的主交易商报价。

(7)其他交易或业务权限。

▽深圳证券交易所根据会员的申请，为交易单元提供使用交易所交易系统资源和获取

交易系统服务的功能：

(1)申报买卖指令及其他业务指令。

(2)获取实时及盘后交易回报。

(3)获取证券交易即时行情、证券指数、证券交易公开信息等交易信息及相关新闻公告。

(4)配置相应的通信通道等通信资源，接入和访问交易所交易系统。

(5)获取交易所交易系统提供的其他服务权限。

会员设立的交易单元通过网关与深圳证券交易所交易系统连接。会员可通过多个网关进

行个交易单元的交易申报，也可通过•个网关进行多个交易单元的交易申报，但不得通过

其他会员的网关进行交易申报。

2011年3月，上交所和深交所都发出通知：上市商业银行参与证券交易所债券市场，应

当通过向证券交易所会员租用的专业交易单元进行交易。

【例1•单选题】会员可以申请交易席位转让，证券交易所自受理之口起()个工作日

内对申请进行审核，并作出是否同意的决定。

A.2

B.3

C.5

D.10

『正确答案JC

r答案解析』会员可以申请交易席位转让，证券交易所自受理之日起5个工作日内对申

请进行审核，并作出是否同意的决定。

【例2•单选题】会员参与交易及会员权限的管理通过()来实现。

A.会员席位

B.证券账户

C.交易单元

D.参与者交易单元

『正确答案JC

『答案解析』交易单元是交易权限的技术载体，会员参与交易及会员权限的管理通过交

易单元来实现。

第二章证券交易程序

第一节证券交易程序概述（熟悉）

在证券交易所市场，证券交易的基本过程包括开户、委托、成交、结算等几个步骤。

一、开户

证券账户记载投资者所持有的证券种类、数量和相应的变动情况

资金账户记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存数额

二、委托

1.投资者需要通过经纪商才能在证券交易所买卖证券。投资者向证券经纪商下达买进或

卖出证券的指令，称为“委托”。

根据委托订单的数量整数委托和零数委托

根据买卖证券的方向买进委托和卖出委托

根据委托价格限制市价委托和限价委托

根据委托时效限制当日委托、当周委托、无期限委托、开市委托和收市委托

2.证券经纪商接到投资者指令后，首先要对投资者身份的真实性和合法性进行审查，审

查合格后，经纪商要将投资者指令的内容传递到证券交易所进行撮合。这一过程称为“委托

的执行”或“申报”“报盘”。

3.证券交易所在证券交易中接受报价的方式主要有三种：口头报价、书面报价、电脑报

价。

4.目前我国通过证券交易所进行的证券交易均采用电脑报价方式。

三、成交

(1)在成交价格确定方面，一种是通过买卖双方直接竞价形成，另一种是由交易商报出,

投资者接受交易商的报价后即可与交易商进行证券买卖。

(2)订单匹配的原则：我国采用价格优先和时间优先原则。

四、结算

对于记名证券而言，完成了清算和交收，还有一个登记过户的环节。完成了登记过户,

证券交易过程才告结束。

【例1•多选题】资金账户用来记载和反映投资者买卖证券的()。

A.证券种类

B.证券数量

C.结存数额

D.货币收付

『正确答案JCD

f答案解析J资金账户，用来记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存数额。

【例2•多选题】委托指令根据委托价格限制，可以分为()。

A.市价委托B.整数委托

C.限价委托D.零数委托

『正确答案JAC

f答案解析』委托指令根据委托价格限制，可以分为市价委托和限价委托。

第二节证券账户和证券托管

一、证券账户管理

进行证券交易的先决条件开立证券账户

证券账户定义中国结算公司为申请人开出的记载其证券持有及变更的权利凭证

对证券账户实施统一管理的机构中国结算公司

负责开立账户的机构中国结算上海分公司、深圳分公司及中国结算公司委托的开户代

理机构。

开户代理机构：证券公司、商业银行及中国结算公司境外B股结算会员。

（一）证券账户的种类（掌握）

♦A股账户，其开立仅限于国家法律法规和行政规章允许买卖A股的境内投资者和合

格境外机构投资者。

♦A股账户是我国目前用途最广、数量最多的一种通用型证券账户，既可用于买卖人

民币普通股票，也可用于买卖债券、上市基金、权证等各类证券。

♦B股账户按持有人可以分为：境内投资者证券账户和境外投资者证券账户。

（-）开立证券账户的基本原则——合法性和真实性原则（掌握）

1.合法性

♦对于同一类别和用途的证券账户，原则上一个自然人、法人只能开立一个。

♦对于国家法律法规和行政规章规定需要资产分户管理的特殊法人机构，包括保险公

司、证券公司、信托公司、基金公司、社会保障类公司和合格境外机构投资者等机构，可按

规定向中国结算公司申请开立多个证券账户。

2.真实性

目前，投资者在我国证券市场上进行证券交易时采用实名制。

（三）证券账户开立流程和规定

★目前，上海证券账户当日开立，次一交易日生效。深圳证券账户当日开立，当日即

可用于交易。

（四）证券账户管理的其他内容

证券账户卡毁损或遗失，可申请挂失与补办，或更换证券账户卡。

【例1•单选题】（）是我国目前用途最广、数量最多的一种通用型证券账户。

A.A股账户

B.B股账户

C.基金账户

D.创业板账户

『正确答案JA

『答案解析』A股账户是我国目前用途最广、数量最多的一种通用型证券账户，既可用

于买卖人民币普通股票，也可用于买卖债券、上市基金、权证等各类证券。

【例2•单选题】对于同一类别和用途的证券账户，原则上一个自然人、法人能开立（）

个。

A.1

B.3

C.5

D.无限

『正确答案』A

『答案解析J对于同一类别和用途的证券账户，原则上一个自然人、法人只能开立•个。

二、证券托管与存管

（一）证券托管、存管的概念（熟悉）

证券托管投资者将持有的证券委托给证券公司保管，并由后者代为处理有关证券权益

事务的行为。

证券存管证券公司将投资者交给其保管的证券以及自身持有的证券统一送交给证券登

记结算机构保管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为。

（二）我国目前的证券托管制度（掌握）

1.上海证券交易所交易证券的托管制度▲对于在上海证券交易所交易的证券，其托

管制度和指定交易制度联系在一起。指定交易制度于1998年4月1日起推行。

▲已办理指定交易的投资者，根据需要可以变更指定交易。办理指定交易变更手续时，

投资者须向其原指定交易参与人提出撤销指定交易的申请，并山原交易参与人完成向上海证

券交易所交易系统撤销指定交易的指令申报。申报一经确认，其撤销即刻生效。

★投资者具有下列情形之一的，交易参与人不得为其申报撤销指定交易：

(1)撤销当日有交易行为的；

(2)撤销当日有申报；

(3)新股申购未到期的；

(4)因回购或其他事项未了结的；

(5)相关机构未允许撤销的。

撤销指定交易的投资者，在撤销指定交易的手续办妥后，必须按规定另行选择一个交易

参与人重新办理指定交易申请后，方可进行交易。

【例1•单选题】对于持有和买卖上海证券交易所上市证券的投资者，未办理指定交易

的投资者的证券暂山()托管，其红利、股息、债息、债券兑付款在办理指定交易后可领取。

A.证券公司

B.交易参与人

C.中国结算公司

D.中国结算公司上海分公司

『正确答案JD

『答案解析』对于持有和买卖上海证券交易所上市证券的投资者，未办理指定交易的投

资者的证券暂由中国结算公司上海分公司托管，其红利、股息、债息、债券兑付款在办理指

定交易后可领取。

【例2•判断题】撤销指定交易的投资者，在撤销指定交易的手续办妥后，就可进行交

易。()

A.正确B.错误

『正确答案」B

『答案解析』撤销指定交易的投资者，在撤销指定交易的手续办妥后，必须按规定另行

选择一个交易参与人重新办理指定交易申请后，方可进行交易。

2.深圳证券交易所交易证券的托管制度

▲深圳证券交易所交易证券的托管制度可概括为：自动托管，随处通买，哪买哪卖，转

托不限。

▲深圳证券市场投资者的证券托管是自动实现的，投资者在哪家证券营业部买入证券，

这些证券就自动托管在哪家证券营业部。投资者可以利用同一证券账户在国内任意一家证券

营业部买入证券。投资者要卖出证券，必须到证券托管营业部方能进行（在哪里买入就在咖

里卖出）。投资者也可以将其托管证券从一家证券营业部转移到另一家证券营业部托管，称

为“证券转托管”。转托管可以是一只证券或多只证券，也可以是一只证券的部分或全部。

▲投资者办理证券转托管的具体程序如下：

【例题•判断题】在深圳证券交易所，在不同证券公司的席位之间，当日买入的证券可

以转托管。（）

A.正确B.错误

r正确答案JB

r答案解析』不同证券公司的席位之间，当日买入的证券不可以转托管;同一证券公司

的不同席位之间，当日买入证券可以转托管。

第三节委托买卖

一、委托形式（熟悉）

柜台委托委托人亲自或由其代理人到证券营业部交易柜台，根据委托程序和必需的证

件采用书面方式表达委托意向，由本人填写委托单并签章的形式。

非柜台委托人工电话委托或传真委托

自助和电话自动委托

网上委托

二、委托内容

（一）委托指令的基本内容（10个）（掌握）

1.证券账号

2.日期（即客户委托买卖的日期，填写年、月、日）

3.品种，指客户委托买卖证券的名称，是填写委托单的第一要点。

填写证券名称的方法有全称、简称、代码三种，通常的做法是填写代码及简称。上海证

券代码和深圳证券代码都为一组6位数字。

委托买卖的证券代码与简称必须一致。

4.买卖方向

5.数量

可分为整数委托和零数委托。

整数委托是指买卖证券的数量为•个交易单位或交易单位的整数倍。一个交易单位俗称

“1手”。

零数委托是指委托证券经纪商买卖证券时，买进或卖出的证券不足证券交易所规定的1

个交易单位。

我国只在卖出证券时才有零数委托。

6.价格

涉及委托买卖证券价格的内容包括委托价格限制形式、证券交易的计价单位、申报价格

最小变动单位、债券交易报价组成等方面。

7.时间

客户填写委托单的具体时点，也可山经纪商填写。这是检查证券经纪商是否执行时间优

先原则的依据。

8.有效期

委托指令有效期一般有当日有效与约定日有效两种。

我国现行规定的委托期为当日有效。

9.签名

10.其他内容（身份证号码、资金账号等）

【例题•单选题】（）是填写委托单的第一要点。

A.品种

B.买卖数量

C.买卖方向

D.证券账户号码

『正确答案」A

［答案解析」品种，指客户委托买卖证券的名称，是填写委托单的第一要点。

（二）上海、深圳证券交易所证券买卖申报数量的规定

证券交易所竞价交易的证券买卖申报数量

交易内容上海证券交易所深圳证券交易所

买入股票、基金、权证100股（份）或其整数倍100股（份）或其整数倍

卖出股票、基金、权证余额不足100股（份）的部分应一次性申报卖出余额不足100股（份）

的部分应一次性申报卖出

买入债券1手或其整数倍（1手是1000元面值）10张或其整数倍（1张是100元面值）

卖出债券1手或其整数倍余额不足10张部分，应当一次性申报卖出

债券质押式回购100手或其整数倍10张或其整数倍

债券买断式回购交易1000手或其整数倍

注：上海证券交易所的债券交易和债券买断式回购交易以人民币1000元面值债券为1手，

债券质押式回购交易以人民币1000元标准券为I手。深圳证券交易所的债券交易以人民币100

元面值为1张，债券质押式回购以100元标准券为I张。

（三）上海、深圳证券交易所证券买卖申报价格的规定

1.委托价格限制形式。从委托价格的限制形式看,可以将委托分为市价委托和限价委托。

市价委托

概念投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时，要求证券经纪商按证券交

易所内当时的市场价格买进或卖出证券。

优点没有价格上的限制，证券经纪商执行委托指令比较容易，成交迅速且成交率高。

缺点只有在委托执行后才知道实际的执行价格。尽管场内交易员有义务以最有利的价

格为客户买进或卖出证券，但成交价格有时会不尽如人意，尤其是当市场价格变动较快时。

限价委托

概念客户要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利

的价格买卖证券。

优点证券可以以客户预期的价格或更有利的价格成交，有利于投资者实现预期投资计

划。

缺点限价委托成交速度慢，有时甚至无法成交。在证券价格变动较大时，容易失去成

交机会。

2.证券交易的计价单位。

证券交易计价单位

股票每股价格

基金每份基金价格

权证每份权证价格

债券每百元面值债券的价格

债券质押式回购每百元资金到期年收益

债券买断式回购每百元面值债券的到期购回价格

【例题•单选题】债券买断式回购交易的计价单位是（）。

A.每百元资金到期年收益

B.每百元面值债券的价格

C.每百元面值债券的到期购回价格

D.每百元资金到期加权平均年收益率

『正确答案JC

『答案解析J债券买断式回购交易的计价单位是每百元面值债券的到期购回价格。

3.申报价格最小变动单位。

上海证券交易所A股、债券交易和债券买断式回购交易0.01元人民币

基金、权证交易0.001元人民币

B股交易0.001美元

债券质押式回购交易0.005元人民币

深圳证券交易所A股0.01元人民币

基金、债券、债券质押式回购交易0.001元人民币

B股交易0.01港元

4.债券交易报价组成。

从2002年3月25「I开始，国债交易率先采用净价交易。

应计利息额=债券面值X票面利率:365（天）X已计息天数

债券交易计息原则是“算头不算尾”，即“起息II”当天计算利息，“到期II”当天不

计算利息。交易日挂牌显示的“每百元应计利息额”是包括“交易日”当日在内的应计利息

额。若债券持有到期，则应计利息额是自“起息日”至“到期日”（不包括到期日当日）的应

计利息额。

【教材例题】某国债面值为100元，票面利率为5%,每年付息一次，起息日是8月5日，

交易日是12月18日,则已计息天数是136天。交易日挂牌显示的应计利息额为:

『正确答案J应计利息额=100X5%+365X136=1.86元

8月全月应计27天，9月全月为30天，10月全月为31天，11月全月为30天，12月应计18

天，所以27+30+31+30+18=136天。

注意：上交所和深交所公司债券的现货交易也采用净价交易原则。

三、委托受理、执行与委托撤销

（一）委托受理（掌握）

（二）委托执行（掌握）

▲上交所和深交所申报时间的具体规定：（了解）

上海证券交易所接受会员竞价交易申报的时间为每个交易日9:15〜9:25、9:30〜

11:30、13:00〜15:00。

上海证券交易所和深圳证券交易所认为必要时，都可以调整接受申报时间

每个交易日9:20〜9:25的开盘集合竞价阶段，上海证券交易所交易主机不接受撤单申

报。

深圳证券交易所接受会员竞价交易申报的时间为每个交易日9:15〜11:30、13:00〜

15:00o

每个交易119:20〜9:25、14:57-15:00,深圳证券交易所交易主机不接受参与竞价交易

的撤销申报。

每个交易日9:25〜9:30,交易主机只接受申报，不对买卖申报或撤销申报作处理。

（三）委托撤销（熟悉）

1.撤单的条件

在委托未成交之前，委托人有权变更和撤销委托。一旦成交后，买卖即告成立，成交部

分不得撤销。

2.撤单的程序

对委托人撤销的委托，证券营业部须及时将冻结的资金或证券解冻。

【例题•单选题】在我国，取得自营业务资格的证券公司应当设专人和专用交易终端从

事自营业务，不得因自营业务影响经纪业务，这反映了（）的申报原则。

A.价格优先

B.时间优先

C.客户优先

D.证券经纪商优先

r正确答案】C

［答案解析J客户优先是指当证券公司自营买卖申报与客户委托买卖申报在时间上相冲

突时，应让客户委托买卖优先申报。

第四节竞价与成交

一、竞价原则（掌握）

价格优先较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高

价格卖出申报。

时间优先买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接

受申报的时间确定。

【例题•教材例题】有甲、乙、丙、丁投资者四人，均申报卖出X股票，申报价格和申

报时间分别为：

投资者申报价格（元）申报时间

甲10,7013:35

乙10.6813:39

丙10,7113:32

T10.6813:38

那么这四位投资者交易的优先顺序为：

「正确答案」丁、乙、甲、丙。

二、竞价方式(掌握)

集合竞价和连续竞价的时间

上海证券交易所开盘集合竞价时间9:15〜9:25

连续竞价时间9:30〜11:30、13:00-15:00

深圳证券交易所开盘集合竞价时间9:15-9:25

连续竞价时间9:30—11:30,13:00~14:57

收盘集合竞价时间14:57〜15:00

【例题•单选题】上海证券交易所的开盘集合竞价时间为每个交易II的()。

A.9：00~9：30B.9：10~9：25

C.9：25~9：30D.9：15~9：25

『正确答案」D

『答案解析J上海证券交易所的开盘集合竞价时间为每个交易II的9：15〜9：25。

(一)集合竞价

1.概念

集合竞价，是指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。

2.集合竞价确定成交价的原则

(1)可实现最大成交量的价格。

(2)高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格。

(3)与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。

如有两个以上申报价格符合上述条件的，上海证券交易所规定使未成交量最小的申报价

格为成交价格，若仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合匕述条件的，其中间价为成

交价格。深圳证券交易所则取在该价格以上的买入申报累计数量与在该价格以下的卖出申报

累计量之差最小的价格为成交价;买卖申报累计数量之差仍存在相等情况