证券投资的基本面和技术

第三章基本面分析和技术分析一、基本面分析法二、技术分析法一、基本面分析

（一）基本面分析的含义P92基本面分析又叫基本分析，是指投资者通过对整个宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况以及各个公司的经营管理状况等因素进行分析，以此来研究股票的价值。通过和股票的价格进行对比，采取低买高卖的策略来赢利。（二）基本面分析和技术分析的差异1、技术交易只研究价格，不研究价值；基本面分析主要研究的是价值。2、技术分析不需要知道价格波动的原因，只关注价格本身如何波动；基本面分析研究股票价格变动背后的原因。3、技术分析预测未来价格涨跌如果认为涨就买，否则就卖；基本面分析通过对比价格与价值，如果价格低于价值，买；否则卖。（三）基本分析的主要内容P93宏观经济分析（经济周期、经济增长、物价状况、宏观调控政策）行业分析（行业周期、对经济周期的敏感行等）公司分析（主要是财务分析三大报表、比率分析）1、宏观经济分析P98(1)经济周期分为复苏、繁荣、衰退和萧条。但还要看公司所属行业对经济周期的敏感程度。(2)经济增长速度GDP:一般来说GDP增长，证券市场价格会上涨。（利润、收入、预期）(3)物价：一般短期、温和的通货膨胀对证券市场的影响不大，有时还会促进证券市场价格上升；长期严重的通货膨胀使证券市场价格下跌。（4）宏观调控：货币政策和财政政策。4.1财政政策与货币政策P101财政政策一般由国家财政部制定，通过改变财政预算，进而来影响宏观经济的政策。包括财政收入（税收、国债）和财政支出（政府购买、转移支付）货币政策一般由国家货币管理当局（中央银行）制定，通过改变货币供应量，进而影响宏观经济的政策。货币政策工具（法定存款准备金、再贴现政策、公开市场操作）4.2财政政策和货币政策的类型财政政策分为紧缩的财政政策和扩张的财政政策。紧缩的财政政策是指增收节支型的政策：即增加财政收入（尤其是税收），减少财政的支出。扩张的财政政策是指增支减收型的政策：即增加财政支出，减少财政的收入。货币政策分为紧缩的货币政策和扩张的货币政策。紧缩的货币政策是指凡是减少货币供应量的政策：提高法定存款准备金、提高再贴现率、公开市场上卖出有价证券。扩张的货币政策是指凡是增加货币供应量的政策：降低法定存款准备金、降低再贴现率、公开市场上买入有价证券。扩张型政策（包括扩张型的财政政策和货币政策）一般会导致证券市场价格上涨。紧缩型政策（包括紧缩型的财政政策和货币政策）一般会导致证券市场价格上涨。2、劲行业借分析（1扩）行兼业的菌概念P1王06是指燃从事屯国民榆经济思中同旦性质砌的生菜产或久其他繁经济斯社会逗活动爹的经树营单列位和膀个体牧等构警成的这组织筋体系遮。（2歇）行尊业的场划分P1域06道-饱琼斯俱分类愿法歉工业困、运愤输业陶、公泼用事忧业标准勿行业携分类如法耀1吧0门肆类我国踪蝶国民办经济息的行约业分孩类秤2麦0门昨类吨95晚大类我国悲上市轿公司扇的行肌业分敢类白1晶3门捡类悲90票大类3、娃行业窃分析灶内容2）行业生命周期3）国家产业政策4）行业垄断性1）行业对经济周期的敏感性1）庄行业蚁对经街济周框期的北敏感叛性对经济周期敏感的行业与经济周期正相关的行业房地产、钢铁、水泥、化工等行业与经济周期负相关的行业娱乐行业、低档商品、奢侈品行业对经济周期不敏感的行业食品、公共事业（水、电、气、交通）、消费品2）踢行业粉生命广周期衰退阶段成熟阶段增长阶段初始阶段3）闪国家洽产业币政策新闻抗节选尊中锈国质揉量新者闻网《中华夺人民铅共和坟国国坛民经冶济和庸社会抛发展及第十良二个隆五年售规划显纲要核》明怨确提形出，歼要“纯以重捏大技杏术突墙破和蒜重大月发展老需求挎为基婚础，职促进鉴新兴颗科技炮与新洒兴产追业深遥度融汪合，粮在继届续做谣强做毁大高均技术描产业固基础庙上，躁把战挺略性域新兴榨产业斩培育炒发展都成为仪先导巧性、懂支柱辆性产阴业”按。“撇十二禾五规钩划”葱纲要草把培套育发想展节能喝环保所产业、新一委代信嫌息技瘦术产摸业、生物削产业、高端鸣装备坐制造迹产业、新能月源产响业、新材无料产撕业和新能膛源汽翼车产业行等七请大战辩略性霞新兴变产业拜，放雨在十月分突举出的贿位置话。4）饼行业诉的垄足断性按照行业的垄断程度进行划分完全竞争完全垄断垄断竞争寡头垄断3、园公司饿分析（1企）公承司的亚基本梳素质片分析甲P1随11公司搏行业胶地位公司骨的经大济区序位分撕析公司梅的产蕉品分片析公司冬经营吵能力针分析公司搁成长农性分寨析（2年）公照司财哲务分教析2.安1至腿少要博掌握铜的几胶个重订要财应务指滋标钱P1坡19流动眼比率睡；速解动比缠率；您应收领账款蜻周转眼率；但存货帝周转循率；诉销售疏净利很润率棚；鸭资产麦收益幕率；居股东丸权益逐收益俊率；货每股旷收益珠；市崭盈率要；帐每股高净资良产。注意茎：同标行业费之间唉才具氏有可泉比性典；另虹外过块于好糟或者净坏的泡指标束数值剂要深半入分叶析其弃中的挨原因辅。2.言2补糊充两签个财犁务指疼标净利蚕润增秤长率鄙=（专本年宜净利效润增紧长额遭÷上尤年净颠利润域）×滑10贩0%净资录产收炒益率缩慧=（尝净利北润÷仇平均萝股东誉权益裹）×梅10扫0%盟=患（每碑股收包益÷攀每股旷净资息产）姨×识10涨0%2.核3注迁重分出析现征金流前量表经营剪活动室产生每的现阳金流粘量一涉般为永正，况且逐福步增拴长。经营工活动留产生趴的现踪蝶金流央量在捆经营差活动若、投踪蝶资活委动、悉筹资视活动废产生轨的现午金流熔三个令部分圣中应棒该占调比重杰要大天一点世好。2.辩4注泰意数敌值突鉴然增逢大或片者减进少科您目、疾财务穷指标腥，找鲁到原顷因。杨比如芹：存狼货、请应收建账款横、主逐营业葱务收小入等辱等。2.蹄5市器盈率估与市便净率市盈典率=价市场盘价格熊/每颂股收炎益市净裂率=批市场雅价格己/每状股净降资产二、浮技术踢分析（一匪）技撞术分疑析主魄要以肾股价膨的动坝态变黄化为以对象瓜，通江过对捷证券沫价格狼与交厦易量瞎的分筹析来恩预测爽证券榨价格以的走列势。秃如果罪未来子价格原将涨扒买入劣，价运格将屈跌卖杂出。1、烟市场铃行为写涵盖积一切液信息觉。认为势股票两价格掩反映杨了的普每一嘱个影嫩响因稍素。系因此谦不必即对影朝响股间票价晒格的屿因素塞具体潜是什还么作腥过多陈的关意心。2、梁股票嗓价格辨沿趋浩势变讯动。股票咱价格配的变拆动是纸按一摇定规院律进暂行的糖，有派保持谜原来躬方向简的惯盯性。3、泉历史姓会重载演。当出献现相辆同或势者相六似情军况的后时候遭，投幸资者芹极有强可能刮采取悦相同碧的操夸作策旱略，鹅从而档使某情些市届场行变为重岛复出扶现。（二上）技屈术分海析方言法1、拆分析英K线革P崇13剩4单独键一天恨的K抗线的汁形态傻有十没几种径，若胃干天原K线呆的组掠合种馆类无岸法数窗清。怀人们后经过梳不断蠢地总象结经尽验，帐发现厨了一芒些对撤股票慎买卖洒有指考导意妈义的怕组合妙，通课过这向些形收态判格断多银空力签量的半对比劳以及绕股票孤价格终趋势梢。如迎头肩殿型、衰三角饶形、姿圆弧咸型、甜旗形氏、矩惧形等垂等2、锄分析转技术盆指标建立乏一个狭数学蝇模型炼，给鼠出数戏学上怕的计谷算公茂式，色得到舍体现角股票凭市场价的某微个方兽面内牛在实疗质的愚数字块。这鼓个数惕字叫骄指标遮值。针指标引值的晌具体它数值填和以储及形乳态直寄接反裙映股勒市所幅处的身状态投。目前眼，世垄界上馆用在庙证券脆市场驱上的胞各种武名称劳的技葬术指趴标，休数不生胜数袍，至被少在领一千菌以上贝。例折如，蹲相对明强弱徐指标秒(R继SI呈)、肥随机钻指标售(K嫌D指佩标)罚、平陪滑异虎同平汤均线距(M后AC允D)杏、能践量潮欣(O嫂BV武)、识乖离驰率等3、窜分析回切线切线毙是按妈一定醒方法税和原炉则在班由股甘票价累格的蚂数据茄所绘农制的家图表采上画绣切线仰。然央后根达据这简些直的线的钩情况共推测帽股票齿价格泻的未骡来趋鞠势。远切线狼的作蹈用主戚要是愚起支渐撑和列压力纤的作箱用。著名踩的有溜趋势钓线、萝通道黎线、奴黄金亿分割娇线、寄甘氏药线、朵角度爱线等送。举例调：巷黄金腰分割揪线盒0.祖61尺8：临0.税38杆2一般坦预计汇反转壤价位某点的黎数字摘是0.学19疯1窑、0纵.3焰82汉、0柳.6贷18宪、卧0.悉80液9举例折比如粱：目桥前股县价为邪5.权8，鹅处荣于上舍升中5.删8×告（1坊+1杀1.扒9%盲）=恶6.册915.优8×葡（1弟+3猴8.评2%锤）=团8.示025.霉8×斜（1词+6启1.昆8%理）=累9.刃385.踪蝶8×撕（1妹+8裹0.字89璃%）图=1址0.铃495.储8×咸（1麦+1冶00施%）醉=1念1.郊6比如松：目盾前股析价为龙21虑,遵处于拍下跌涨中21兔×（瞎1-幅11忘.9成%）叼=1或6.枪9921警×（造1-蔽38税.2喊%）皆=1模2.裤9821商×（添1-路61价.8僻%）拜=8斥.0傻221迅×（千1-怜80尝.8逆9%注）=健4.艺014、存分析辽股票予波浪波浪缘瑞理论闸的奠土基人努是艾颤略特竿，他帝在3配0年技代有受了波倍浪理串论最喊初的作想法锹。浙19咽78描年美绘国人庙查尔君斯·络J．珍柯林思斯发炸表的