【基于哈佛分析框架下泉州安记公司的财务报表分析研究10000字】

基于哈佛分析框架下泉州安记调味食品公司的财务报表分析研究目录TOC\o"1-3"\h\u11523引言 2144961财务报表分析理论概述 2246472哈佛分析框架理论概述 2249333泉州安记调味食品公司的战略分析 3268153.1公司发展现状 326893.2泉州安记调味食品公司的SWOT分析 34064泉州安记调味食品公司的会计分析 42614.1识别关键的会计政策和会计估计 4255084.2关键会计政策和会计估计的分析 579874.2.1货币资金质量分析 5285934.2.2应收账款质量分析 6113675泉州安记调味食品公司的财务分析 711855.1财务比率分析 7179375.1.1偿债能力分析 79855.1.2营运能力分析 10253215.1.3盈利能力分析 12246895.1.4成长能力分析 15112355.2现金流量分析 162226泉州安记调味食品公司的前景分析 184521（1）消费理念的变化 1820229（2）“线上+线下”销售渠道的形成 18109822.泉州安记调味食品风险预测 1929146（1）战略风险 192535(2)运营风险 1917651（3）宏观环境变化的风险 19277493.泉州安记调味食品前景预测 191465（1）辛香调味品产品市场形势 1932369（2）竞争对手价值 1911037（3）产品市场份额增长情况 1929138（4）盈利增长情况 20174017研究对策及建议 20300467.1提升企业营运能力 20229267.2重视投资质量 20133337.3保持财务稳健性 2032431参考文献 21引言财务报表分析是对财务报表数据及其他资料的加工、分析、比较、评价和解释。传统的财务分析有诸多局限之处，本文将利用哈佛分析框架，从四个角度进行分析，运用比较、比率等分析方法，深度了解泉州安记调味食品公司当下的发展水平，探究其可能存在的问题，为企业今后发展提供参考。1财务报表分析理论概述1.1财务报表分析的基本理论财务报表分析是利用现代技术和方法，根据企业的财务报表和其他有关资料，对企业经营活动进行分析和评价的管理活动[1]。借助相关的会计理论和方式，我们可以分解影响企业运营的价值因素，有效地挖掘深层次的原因，科学地进行分析和评价[2]。值得关注的是，除了作为已经发生的经营活动的总结，财务分析也可以作为企业财务预测的基础，为报表使用者提供有效参考（蔡子婷，2022）。由于行业、企业的不同，在利益主体方面的倾向不一致，所以，这也导致了企业在进行财务分析时的侧重点有所不同，故而财务分析的内容也随之变化[3]（BBB，2022）。但无论如何，对于各利益相关方和报表使用者来说，良好的财务报表分析是一个重要的参考，可以为各种决策提供强有力的数据支持，对企业及其利益相关方具有深远的意义。2哈佛分析框架理论概述哈佛分析框架起源于美国。20世纪末，哈佛大学的希利（P.M.Healy）、伯纳德（V.L.Bermard）、佩勒普（K.G.Palepu）三位学者在传统财务报表分析的基础上引进战略分析，在保证会计信息质量的同时对企业当下业绩的可持续性做出评价，预判企业的发展方向[11]。这不仅填补了传统财务体系存在的缺陷，而且同时考虑到了企业特点和实际发展状况，定性定量融合，分析结果更加合理准确（王天,陈思宇，2021）。下图2.1是哈佛分析框架的逻辑图，由四个部分组成。战略分析战略分析前景分析会计分析财务分析图2.1哈佛分析框架3泉州安记调味食品公司的战略分析3.1公司发展现状泉州安记调味食品公司是我国辛香调味品行业的代表性企业，深耕辛香调味品领域多年，泉州安记调味食品在曾经在2022-2022年三年连续获得我国“国家辛香调味品企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质辛香调味品企业500强”。泉州安记调味食品的发展是我国辛香调味品企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国辛香调味品企业的发展状况，尤其是在存货管理方面，泉州安记调味食品的存货管理问题一直都是当前泉州安记调味食品公司领导层重点关注的问题，而解决泉州安记调味食品的存货管理问题也是企业亟待解决的重要问题。3.2泉州安记调味食品公司的SWOT分析SWOT模型是战略分析工具的一种，经常被用于对企业内部环境进行分析。利用SWOT模型对泉州安记调味食品公司进行分析，可识别出泉州安记调味食品公司所具备的优势（Strengths）和劣势（Weaknesses），从实际环境中找出该公司面临的机会（Opportunities）与威胁（Threats）（林梓婷,徐文静，2022）。（1）优势（S）泉州安记调味食品公司的产品具有综合技术优势。公司目前拥有一支涵盖辛香调味品全产业链的复合研发队伍约1200人，具备快速切入辛香调味品新兴领域的先天优势。目前已经形成产品的设备及自动化产品型号已达600多种，也是国内创新型设备最齐全、辛香调味品细分行业经验最丰富的公司。截止2022年12月31日，公司拥有的有效知识产权5250项，其中各类专利共3811项，著作权1157项，商标权282项。表3.3泉州安记调味食品公司2018-2022年研发投入情况2022年2021年2020年2019年2018年研发人员数量（人）4,8254,5314,5133,8153,026研发人员数量占比34.04%34.84%34.64%31.82%30.86%研发投入金额（亿元）12.8710.479.938.505.85研发投入占营业收入比例10.78%10.95%9.00%7.36%8.41%泉州安记调味食品公司目前在国内外设有100多个办事处、联络点以及代理商，形成了较为完整的销售和服务网络，保证了公司与客户建立紧密合作关系及提供高水平的产品服务，确立了公司主导产品的市场优势地位。同时公司经过多年发展沉淀了3万个规模以上的工业客户，具有强大的客户资源优势。（2）劣势泉州安记调味食品营销时忽略了产品特色,产品线过于丰富，可能不能兼顾而使产品品质一般，而且价格范围大，品质也不同，和同类型的产品难以进行有效的区分。（3）机会销售模式的改变，网购成了主要潮流，线上销售比线下更利于减少成本和对消费者的产品需求了解把握，这两种模式结合既能给消费者提供更优质的服务体验，也可使企业销售渠道得到拓宽，获得更多利润。辛香调味品行业呈现集中化趋势，这利于泉州安记调味食品的发展，其可凭此次机会综合考虑自身实力后选择整合，扩大企业市场份额，从而在竞争中占据有利地位（郑若,马晓晨，2022）。（4）威胁擅长利用独特地理优势的二、三线品牌辛香调味品企业创造出了许多高性价比的新兴辛香调味品品牌，对泉州安记调味食品也造成了威胁。产品价格的挑战，大量辛香调味品企业的涌入导致产品产能过剩、供过于求，竞争企业间为抢占市场份额纷纷降低价格，使消费者也会货比三家，更会压低产品的售价，从而使企业的盈利减少（何雨萱,潘韵宁，2021）。（5）SWOT组合分析综上所述，泉州安记调味食品机遇中带有威胁，有品牌和技术优势，原材料质量也能得到保障，但营销手段和市场占有率有待提高，产品的等级也需适当划分。4泉州安记调味食品公司的会计分析4.1识别关键的会计政策和会计估计表4.1泉州安记调味食品公司2019-2021年资产占比情况（单位：亿元）项目2022年2021年2020年金额占比金额占比金额占比货币资金49.0722.99%34.2719.15%45.1223.82%交易性金融资产0.000.00%0.000.00%0.020.01%应收票据2.671.25%0.930.52%1.020.54%应收账款41.5219.45%39.3121.97%45.0223.77%应收款项融资5.092.38%3.842.15%2.791.47%预付款项1.420.67%1.230.69%1.250.66%其他应收款9.314.36%1.600.90%1.200.64%存货36.8217.25%25.3214.15%29.0315.32%合同资产1.560.73%0.000.00%0.000.00%持有待售资产0.000.00%3.001.68%0.000.00%其他流动资产0.650.30%1.460.82%2.021.07%流动资产合计148.0969.38%110.9862.02%127.4867.30%长期股权投资5.202.43%3.541.98%7.433.92%其他权益工具投资1.170.55%1.340.75%1.400.74%其他非流动金融资产0.740.35%0.820.46%0.620.33%投资性房地产5.152.41%5.202.91%5.312.80%固定资产13.566.35%14.338.01%14.427.61%在建工程18.328.58%21.9512.27%12.116.39%无形资产11.105.20%11.596.48%11.616.13%开发支出1.050.49%0.360.20%0.130.07%商誉2.411.13%2.521.41%3.311.75%长期待摊费用1.980.93%1.851.03%1.630.86%递延所得税资产3.891.82%3.602.01%3.091.63%其他非流动资产0.790.37%0.840.47%0.900.47%非流动资产合计65.3630.62%67.9537.98%61.9532.70%资产总计213.45100.00%178.93100.00%189.42100.00%通过表4.1不难看出，泉州安记调味食品公司占总资产比重前三的项目分别是：货币资金、应收账款和存货，这三种资产项目合计占比约占总资产的六成。结合辛香调味品行业的特点，这三个科目的会计政策和会计估计对泉州安记调味食品公司的财务信息质量有重大影响，因为篇幅所限，本文主要分析前两种关键会计项目，将其与国内同行辛香调味品企业其他企业进行对比分析，力求得出公正客观的结论（王泽宇,钟欣怡，2022）。4.2关键会计政策和会计估计的分析4.2.1货币资金质量分析货币资金是企业中最活跃的资金，流动性强，是企业的重要支付手段和流通手段。表4.2列出了泉州安记调味食品公司与同行其他公司的货币资金情况，由表可知，近三年泉州安记调味食品公司货币资金水平远超其他三家公司。表4.2泉州安记调味食品公司与同行辛香调味品企业其他公司货币资金情况（单位：亿元）项目泉州安记调味食品M辛香调味品CC实业NH集团2022年货币资金49.0732.398.332.22货币资金横向对比100.00%66.01%16.98%4.52%流动资产合计148.0984.6830.799.19货币资金占流动资产比率33.14%38.25%27.05%24.16%2021年货币资金34.2726.313.291.48货币资金横向对比100.00%76.77%9.60%4.32%流动资产合计110.9872.5824.467.52货币资金占流动资产比率30.88%36.25%13.45%19.68%2020年货币资金45.1220.113.280.84货币资金横向对比100.00%44.57%7.27%1.86%流动资产合计127.4863.321.674.21货币资金占流动资产比率35.39%31.77%15.14%19.95%近三年，泉州安记调味食品公司货币资金占流动资产比率均在30%至35%之间，相对比较稳定，平均值为33.14%，与竞争对手M辛香调味品的35.42%不相上下，高于CC实业的18.55%和NH集团为21.26%。表4.3泉州安记调味食品公司货币资金构成情况（单位：亿元）项目2022年2021年2020年金额占比金额占比金额占比库存现金0.010.02%0.010.03%0.020.04%银行存款36.8975.18%26.8878.44%38.8886.17%其他货币资金12.1724.80%7.3821.53%6.2213.79%合计49.07100.00%34.27100.00%45.12100.00%具体来看，如表4.3所示，泉州安记调味食品的货币资金基本维持在45亿元左右，主要是由银行存款以及小部分其他货币资金组成。2021年泉州安记调味食品公司报告期内归还较多银行借款，导致银行存款骤降十亿多，这也是2021年泉州安记调味食品货币资金以及流动资产减少的主要原因。2022年公司购买持有较多的现金管理产品，导致其他货币资金略增。总体看来，泉州安记调味食品公司资金保有量基本稳定，报告期内不存在因抵押、质押或冻结导致资金受限的情况。对于辛香调味品行业来说，充足的现金流是企业生产经营的有效保障。4.2.2应收账款质量分析应收账款是企业因销售商品、产品或提供劳务等，应向购货单位或接受劳务方收取的款项。应收账款其本质是一项企业的资金垫支，若占用数额过大，就会导致存货等其他资产占用资金减少，造成机会成本、坏账损失和收账费用的增加。表4.4泉州安记调味食品公司与同行辛香调味品企业其他公司应收账款情况（单位：亿元）项目泉州安记调味食品M辛香调味品CC实业NH集团2022年应收账款41.5221.475.974.10应收账款横向对比100.00%51.71%14.38%9.87%流动资产合计148.0984.6830.799.19应收账款占流动资产比率28.04%25.35%19.39%44.61%2021年应收账款39.3122.124.203.43应收账款横向对比100.00%56.27%10.68%8.73%流动资产合计110.9872.5824.467.52应收账款占流动资产比率35.42%30.48%17.17%45.61%2020年应收账款45.0219.892.202.27应收账款横向对比100.00%44.18%4.89%5.04%流动资产合计127.4863.3021.674.21应收账款占流动资产比率35.32%31.42%10.15%53.92%由表4.4所示，泉州安记调味食品的应收账款较同行辛香调味品企业其他几家公司相比较多，平均在41.95亿元，但是从应收账款在流动资产中的占比来看，泉州安记调味食品的应收账款占比相对较适中，基本维持在33%左右，略微高于M辛香调味品的29%。表4.5泉州安记调味食品公司应收账款与营业收入对比分析（单位：亿元）项目2022年2021年2020年平均应收账款41.5239.3145.0241.95增长比率5.62%-12.68%22.80%5.25%总资产213.45178.93189.42193.93增长比率19.29%-5.54%34.31%16.02%应收账款占总资产比19.45%21.97%23.77%-营业收入119.4295.63110.03108.36增长比率24.88%-13.09%-4.82%2.32%应收账款占营业收入比34.77%41.11%40.92%-从表4.5可以看出，2021年、2022年的应收账款基本随着营业收入的增减变动而变化。2020年虽然应收账款较前年有一个大幅增加，但是应收账款占总资产比率较上年末反而减少了2.22%，这是由于企业整体规模扩大所致。所以总的来看，泉州安记调味食品的应收账款跟随销售收入、企业规模以及市场经济情况相应增减，这基本符合应收账款变动规律，说明泉州安记调味食品的应收账款质量相对良好，这是企业增盈创收的有力保障。5泉州安记调味食品公司的财务分析5.1财务比率分析5.1.1偿债能力分析偿债能力是指企业到期偿还债务的能力，是企业未来潜力和健康发展的关键要素[13]。偿债能力的分析是对企业保障程度的预估，可以揭示其财务风险水平（邓清雅,高子涵，2022）。（1）泉州安记调味食品短期偿债能力：由表5.1和图5.1,5.2,5.3可见，泉州安记调味食品在2020-2022年的流动比率和速动比率基本保持稳定，流动比率维持在1.5至2.0区间，速动比率一直大于1。结合现金比率来看，泉州安记调味食品的现金比率一直保持在20%以上，可见公司的流动资产质量较好，直接支付能力不会有太大问题。表5.1泉州安记调味食品公司短期偿债能力分析表公司项目2022年2021年2020年泉州安记调味食品流动比率1.831.751.60速动比率1.371.351.24现金比率60.54%54.00%56.73%M辛香调味品流动比率2.092.292.29速动比率1.681.891.83现金比率80.08%83.17%72.82%CC实业流动比率2.994.287.55速动比率2.413.336.56现金比率80.81%57.67%114.21%NH集团流动比率1.561.791.22速动比率1.291.420.98现金比率37.67%35.22%24.38%图5.1泉州安记调味食品等2020-2022年流动比率对比图图5.2泉州安记调味食品等2020-2022年速动比率对比图（2）泉州安记调味食品长期偿债能力：由表5.2和图5.4,5.5可以看出，泉州安记调味食品公司资产负债比率基本维持在50%左右，略高于同行辛香调味品企业其他企业。资产负债率并非越低越好，泉州安记调味食品近年来不断扩大规模，积极融资筹措资金，加大研发扩大销售，这时合理地利用财务杠杆会给企业带来更大的效益。公司的产权比率基本维持在1左右，说明风险报酬适中，是理想的财务结构。表5.2泉州安记调味食品公司长期偿债能力分析表公司项目2022年2021年2020年泉州安记调味食品资产负债率52.69%49.27%54.63%产权比率111.36%97.10%120.43%M辛香调味品资产负债率39.60%34.97%33.86%产权比率65.56%53.78%51.19%CC实业资产负债率30.06%20.69%13.96%产权比率42.97%26.10%16.22%NH集团资产负债率38.21%35.14%33.26%产权比率61.83%54.18%49.84%图5.4泉州安记调味食品等2020-2022年资产负债率对比图图5.5泉州安记调味食品等2020-2022年产权比率对比图5.1.2营运能力分析泉州安记调味食品营运能力的分析是对企业资金运用和循环效率的分析。正常情况下，企业的资金周转速度越快，说明企业投入一定资金可以获得的收益越高，即泉州安记调味食品企业的资金管理水平和使用效率越高。通过对营运能力的进行分析，可以为企业的进一步发展指明方向（廖宇轩,林蕊琪,杨天宇，2022）。表5.3泉州安记调味食品公司等营运能力指标分析表公司项目2022年2021年2020年泉州安记调味食品应收账款周转率(次)2.952.272.70存货周转率(次)2.302.322.66流动资产周转率(次)0.920.200.25固定资产周转率(次)2.141.661.96总资产周转率(次)0.610.520.67M辛香调味品应收账款周转率(次)2.822.602.64存货周转率(次)3.163.203.38流动资产周转率(次)0.780.800.81固定资产周转率(次)4.174.184.42总资产周转率(次)0.590.590.60CC实业应收账款周转率(次)4.561.572.70存货周转率(次)2.883.473.33流动资产周转率(次)0.840.871.07固定资产周转率(次)6.328.709.42总资产周转率(次)0.680.751.13NH集团应收账款周转率(次)2.364.454.45存货周转率(次)3.263.904.47流动资产周转率(次)1.061.351.39固定资产周转率(次)1.681.691.43总资产周转率(次)0.480.540.52图5.6泉州安记调味食品公司2020-2022年营运能力情况通过表5.3可以看出，在同行辛香调味品企业中，泉州安记调味食品的营运能力一般，和M辛香调味品的营运能力相近，但是略低于CC实业和NH集团，这也是和泉州安记调味食品总体规模较大，产业规划较为长久有关。从图5.10可见，泉州安记调味食品的应收账款、存货、流动资产、固定资产和总资产周转率近三年来都保持稳定上升态势。尤其是应收账款、流动资产和固定资产都是2020到2021年度有一个小幅下降，2021年到2022年都有一个较大提升。2021年泉州安记调味食品营业收入减少主要是由于消费电子行业大客户的设备需求周期性下滑以及中美贸易摩擦引起的部分行业客户资本开支趋于谨慎所致（刘雅婷,梁一然，2022）。由于外部大环境的影响，我们可以看到2021年行业内其他辛香调味品企业的固定资产周转率都有所下滑。2022年，尽管面对着新冠疫情带来日益复杂的外部环境，但是泉州安记调味食品依旧坚持既定的战略计划，克服困难，营业收入不降反增，这也间接引起企业的各项周转率指标较2021年有所提升。综上所述，泉州安记调味食品公司近三年的营运能力有所提高，尤其是在面临疫情导致的种种不利环境下，泉州安记调味食品各项资产的周转率还能保持稳中向好的趋势，这更加难得可贵。说明企业在对资产的管理以及各项资产的利用率方面做得很好，保持健康的营运能力也会促进企业经营业绩的提升，形成良性循环（刘欣怡,陈晨曦，2020）。5.1.3盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力，是企业自身发展的内在要求[14]。它通常能反应企业一段时间内的发展质量，评价企业可持续发展能力。表5.4展示了泉州安记调味食品公司等2020-2022年盈利能力指标分析情况。表5.4泉州安记调味食品公司等盈利能力指标分析表公司项目2022年2021年2020年泉州安记调味食品销售毛利率（%）40.11%34.02%37.48%销售净利率（%）8.32%6.44%15.64%总资产净利率(%）5.06%3.34%10.44%净资产收益率（%）10.36%6.97%21.73%M辛香调味品销售毛利率（%）23.77%25.27%24.58%销售净利率（%）8.81%9.07%5.17%总资产净利率(%）5.22%5.39%3.12%净资产收益率（%）8.35%8.22%4.86%CC实业销售毛利率（%）29.07%28.78%45.32%销售净利率（%）13.49%16.84%30.09%总资产净利率(%）9.18%12.56%34.15%净资产收益率（%）12.39%15.26%34.10%NH集团销售毛利率（%）42.45%40.74%42.27%销售净利率（%）16.20%10.47%11.71%总资产净利率(%）7.70%5.70%6.13%净资产收益率（%）12.17%8.68%9.18%（1）收入盈利能力图5.7泉州安记调味食品公司等2020-2022年销售毛利率对比图图5.8泉州安记调味食品公司等2020-2022年销售净利率对比图从图5.7、5.8可以看出，泉州安记调味食品公司的销售毛利率相对较高，但是销售净利率却不是很理想，为了找到其原因，我们对泉州安记调味食品的费用和支出在营业总支出中的占比做了对比分析，如下表5.5所示。表5.5泉州安记调味食品公司2020-2022年费用占比项目2022年2021年2020年金额（万元）占比金额（万元）占比金额（万元）占比营业总成本1081707.55100.00%904093.45100.00%964488.70100.00%营业成本715260.5066.12%630947.3369.79%689571.9471.50%税金及附加7667.510.71%8665.070.96%9692.851.00%销售费用129371.6811.96%100178.9511.08%109070.4111.31%管理费用79558.317.35%57035.646.31%57288.095.94%研发费用121820.9511.26%101382.8311.21%99303.4410.30%财务费用28028.602.59%5883.640.65%-438.03-0.05%从表5.5我们可以看出，除了营业成本之外，占营业总成本较大的部分是销售费用以及研发费用，两者合计超过营业总成本的20%，这说明泉州安记调味食品企业在销售和研发上比较重视。最近几年，泉州安记调味食品的销售收入逐年攀升，利润也随之大幅增长，不可否认，大量的销售费用投入起到了一定的作用。同时，积极研发开拓创新，更精练的技术和更高效的产能也是公司发展的有力支撑（张若男，2022）。综上所述，泉州安记调味食品的销售毛利率较同行辛香调味品企业其他企业来说处于相对较高水平，但是销售净利率一般，这并不代表企业的收入盈利能力不强。相信有大量的资金投入研发和销售，企业未来的盈利能力一定会厚积薄发，创造更多可能。（2）资产盈利能力图5.9泉州安记调味食品公司等2020-2022年总资产净利率对比图由图5.9可知，泉州安记调味食品公司的总资产净利率并不算出彩。在同行辛香调味品企业中，CC实业的总资产净利率相对较高，说明CC实业的盈利能力较强，经营管理水平较高。针对此情况，主要原因是泉州安记调味食品的总资产较多，企业的净利润水平与总资产规模没有很好的匹配。受中美贸易战影响，客户的资本开支减少，销售收入下降，与此同时企业的研发和销售费用居高不下。针对导致考虑到企业期间费用较高的情况，管理层可以折中考虑，在研发扩销和费用控制之间找到一个合理的平衡点，同时关注各部门各环节工作效率和质量的提高，综合提升企业资产的盈利能力。图5.10泉州安记调味食品公司等2020-2022年净资产收益率对比图由图5.10可以看出，泉州安记调味食品的净资产收益率经历了从2020年的20.07%骤降至2021年的6.78%，到2022年缓慢提升至9.84%的过程。净资产收益率是杜邦分析法中的重点分析指标，主要受总资产净利率以及权益乘数的影响。通过上文分析，我们把主要影响因素锁定在总资产净利率上，泉州安记调味食品总资产净利率不佳究其根本原因是因为消费电子行业大客户设备需求周期性下滑及贸易摩擦导致，同时由于泉州安记调味食品产品销售结构的调整以及市场竞争的加剧，公司的销售收入下降明显，此外研发和销售支出居高不下，导致净利润水平不高。如此种种间接影响到了净资产收益率。泉州安记调味食品与行业中其他辛香调味品企业相比，我们可以发现泉州安记调味食品公司在2020年相对还是具有竞争力的，但是到了2022年和其他企业基本已经拉不开差距了。说明辛香调味品行业内企业在面临同样不利的经济大环境下，几乎无一可以不受影响，尤其是原本风头强劲的企业。对于目前现状，泉州安记调味食品尽力维持稳定的增值能力和投资报酬程度，保持冷静观望稳中求进是为上策。5.1.4成长能力分析成长能力决定企业能否正常运转和持续稳定发展，与企业未来发展空间和环境适应能力相关[15]。反映增长能力的指标主要有销售增长率、营业利润增长率、净利润增长率等。表5.6泉州安记调味食品公司等成长能力指标分析表公司项目2022年2021年2020年泉州安记调味食品销售增长率24.89%-13.30%-4.59%营业利润增长率54.45%-63.89%-0.66%净利润增长率61.34%-64.30%0.84%M辛香调味品销售增长率12.40%4.35%16.79%营业利润增长率7.88%70.63%-9.56%净利润增长率9.07%83.26%-15.68%CC实业销售增长率15.25%37.49%53.63%营业利润增长率-7.95%-24.82%56.11%净利润增长率-7.64%-23.07%57.35%NH集团销售增长率12.25%36.20%13.04%营业利润增长率87.39%13.92%23.90%净利润增长率73.63%21.78%15.86%图5.11泉州安记调味食品公司2020-2022年成长能力情况由表5.6和图5.11可以看出，泉州安记调味食品的销售、营业收入、净利润周转率在2020-2022年间增长变动趋势基本保持一致，都呈现向上增长的趋势。2022年，新冠病毒疫情给国内外经济带来了巨大冲击，可以看到，出泉州安记调味食品公司以外，辛香调味品行业内其他公司的成长能力都有所下降，这表明在外部复杂多变的条件下，泉州安记调味食品公司对环境的适应能力较强，且能有效地调整状态克服困难，以达到原先既定的目标，在不利条件下创造有利，各项成长指标由负转正，整体业务也呈现全面复苏趋势，未来发展可期（张若男，2022）。5.2现金流量分析现金流量是指某一期间内企业现金流入和流出的数量，可以分为经营、投资、筹资和非经常性项目产生的现金流量这几类。现金流是企业生存和发展的基础，在“现金为王”的时代，现金流比利润更重要，因资金链吃紧走向破产边缘的企业比比皆是。有充足的现金流不仅可以抵抗部分经营风险，而且也使泉州安记调味食品企业可容错性更高，所以现金流量的分析至关重要。表5.8列出了企业近三年来的现金流量指标数据，图5.13演示了其变化走势（曾雨婷,郑心怡，2022）。表5.7泉州安记调味食品公司2020-2022年现金流量指标项目2022年2021年2020年经营活动产生的现金流量净额（亿元）18.9221.237.97投资活动产生的现金流量净额（亿元）-11.58-11.94-20.59筹资活动产生的现金流量净额（亿元）3.27-19.7327.97现金及现金等价物净增加额（亿元）9.86-10.0615.99图5.12泉州安记调味食品公司2020-2022年现金流量指标对比图通过表5.7和图5.12可知，泉州安记调味食品公司近三年的经营活动和投资活动现金流量净额都保持先上升后平缓的趋势，经营活动现金流量保持稳定且占现金流量的主要份额，说明企业的现金流比较健康。但很可惜的是投资活动的现金流量净额一直为负数，其中构建固定资产、在建工程等支出是主要的投资支出，由于这些资本性支出投资回收期较长，一经决策便会在长时间内影响企业，一般都需要几年甚至十几年才能收回，所以也导致其变现能力较差，因此最近几年泉州安记调味食品企业的投资活动现金流量可能一直都为负数。筹资活动现金流量变动较为激烈，从2020年的27.97亿元到2021年直接降为-19.73亿元，究其原因主要为该年度归还银行借款较多以及2020年公司发行了23亿可转换公司债券所致，给泉州安记调味食品企业造成了较大的偿付负担，这也导致了2021年全年现金及现金等价物净增加额为负数。2022年，泉州安记调味食品企业增加了银行借款，把筹资活动现金流量拉回正数，全年总体现金及现金等价物增加额也由负转正。图5.13泉州安记调味食品公司2020-2022年现金流量指标对比图（单位：亿元）图5.13将近三年泉州安记调味食品公司期末现金流量做了对比，我们可以看出公司的现金流量比较充裕，2021年期末余额减少是由于归还银行借款和兑付可转换公司债券所致。前文我们也分析了在泉州安记调味食品现金流量的主要构成中经营活动产生的现金流量占了大头，所以我们判断泉州安记调味食品的现金流量还是比较稳定和健康的，与公司总体资产规模较为匹配，为今后的生产经营和进一步发展做好了充分保障。6泉州安记调味食品公司的前景分析1.行业前景分析（1）消费理念的变化收入水平不断提高，商品需求观的变化，人们逐渐重视生活质量。高性价比以及更多的创新产品受到了青睐。（2）“线上+线下”销售渠道的形成“互联网+”经济让消费方式有了更多选择，国内大部分地方既可线下购买泉州安记调味食品，享受温馨服务，降低产品不符合心理预期的几率，也可线上购买，方便快捷。现阶段邮寄时间随物流企业物流网的建设和完善大大缩减，一定期限内无理由申请退货都为顾客给予便利（许舒涵,吴晓彤，2021）。2022年受疫情影响，线上购买泉州安记调味食品成为主流，促进了泉州安记调味食品直播销售发展，缩短了消费者与泉州安记调味食品生产商之间距离，能更好地推出符合消费者心理的产品。随“线上+线下”泉州安记调味食品渠道的完善，辛香调味品产品更易被大众了解，结合大数据企业也易了解顾客需求，推出针对不同人群的相应辛香调味品产品（蔡天翊,戴思宇，2020）。2.泉州安记调味食品风险预测（1）战略风险泉州安记调味食品因发展战略中明确追求产品多样化而使产品线过多，易混淆消费者的视觉。管理者还需注意技术和品质能否适应企业产业规模的扩张。目前我国辛香调味品市场受疫情影响而萎缩，而且消费群体增长缓慢，风险加剧。(2)运营风险2022年疫情，销量减少，泉州安记调味食品营业收入骤降，在加强了对产品成本费用的控制后仍在减少，表明没有对不同区域的消费者制定相应的营销策略。另外，更要重视产品质量的潜在风险，严格把控原材料采集到产品销售中的每个环节，避免原材料风险。（3）宏观环境变化的风险2022年疫情，泉州安记调味食品会面临国际市场变化所带来的风险，若消费增长不够，则现有存货销售市场不能打开，很难实现国际化经营。3.泉州安记调味食品前景预测泉州安记调味食品行业内久负盛名，处于领先地位，其辛香调味品种类丰富，品质有保障，品牌形象良好。（1）辛香调味品产品市场形势经济受疫情影响，泉州安记调味食品产品销量不符预期。但近年来不断研发创新，我国辛香调味品行业有了跨越式发展。辛香调味品市场未来将从成长期逐渐发展为成熟期，产品慢慢标准化，消费群体进一步扩大，利于经营发展。（2）竞争对手价值泉州安记调味食品开始受大量进口辛香调味品和本土地方辛香调味品品牌的威胁，但国家开始重点扶持本土企业，会增强泉州安记调味食品未来竞争力。（3）产品市场份额增长情况近年来，我国辛香调味品品牌受政策影响开始崛起。泉州安记调味食品虽目前主营辛香调味品市场份额在慢慢增加，其为满足不同消费者需求投入了多条生产线，也改良了国外新产品，使其更符合本地消费习惯，使公司市场份额和经营业绩都增加了。（4）盈利增长情况2021年全球经济下滑，虽盈利能力居行业首位，但营销方案不适应现阶段市场，导致营业收入下降，应整合新旧零售销售渠道。7研究对策及建议7.1提升企业营运能力通过财务分析可知，泉州安记调味食品公司的资产营运能力一般，相较于同行辛香调味品企业其他企业来说，周转速度较慢。企业需要进一步加强对应收账款的管理，减少坏账的存在，提高应收账款的质量，保证企业流动资产不受限制。同时根据市场需求调整存货量，防止大量积压，不仅不能带来盈利反而影响周转速度。另外，对于闲置的固定资产等，企业可以