水务投资2013年第一期中期票据信用评级报告及跟踪安排

”，七、属于大公所有， 、发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。10套管线工程包括铺设原水及清水输水管线合计25.6公里。表1募金投向情况（单位：亿元序号1----2 溧环发【2010从外部环境来看，2012响甚至陷入。目前看来，经济积极信号较多，2013年有较大进一步的可能性较小。一方面出台措施稳定外贸增长、促进固定资产投资。2012以来，国家发改委项目数量明显增多，交通、水利、新能源等领域成为投资热点，地方基建投资计划也有所增加。2012年1～12理、再生水、污泥处理等子行业的庞大，不仅包括相关业务的目前，中国的水务市场还处于发展的初级阶段，接近40%的水务项目并未采取市场化运营。在采用市场化的项目中，最大的供水企业与最大的污水处理企业的市场占有率也分别只有1.946.49%。在规模效应的推动下，有良好信誉且实力雄厚的企业将加中国近年居民水价保持稳步增长，2007～2011年自来水价格年均增长4.27%。2011年，36个城市居民生活用水平均价格为2.72截至2012年末，自来水生产和供应收入为973.06亿元，同比增1～2达到目标，各地投入加大。日益重视水务问题，水务固定资综上所述，我国水资源整体缺乏，供求、水质要求的提高和“十二五”规划中提出，深化资源性产品价格是完善社会主义市场经济体制的必然要求。在水、电、油、气、煤炭等资源品价格推进过程中，水资源由于地域性定价以及在居民生活支出中占比较低，其价格是推进实施阻力最小的资源品。中城市的水价在经历了201120127或2012年2对价合2004（国办发【2004】36）2011（发改价格【】号）2012年5月30日，发布，讨论通过《“十二五”国家1.5比增长39.27%。2005～2011年，年均复合增长率为40.10%。产投资中的，大幅度增加和地方财政专项水利；2011年7月举行的水利工作会议，明确了要把水利作为国家基础设施建设 其中：供水及污水其--其-其公司营业收入和利润主要来源于供水及污水处理业务，2009～多；房地产业务收入主要来自下属控股子公司钱江水利开发有限来1～2年，公司营业收入的规模将进一步增长。 地域的子公司从事居民生活用水的供给业务。2009～2011供应收入保持了快速增长，年均复合增长率为30.52%。年年年年年年1234--56789----并的射阳水务陈旧，漏损率比较高，随着更新的进行，江苏水务的漏损率会逐渐下降。截至2012年9月末，江苏水务漏损率降至35.22%。公司2011年收购的齐水司漏损率接近40%， 要原因，公司将逐步对其进行改造，齐水司的漏损率将会逐渐下降。较高的漏损率对自来水供应收入造成不利影响。随着公司改入的重要组成部分，2009～2011速，年均复合增长率为36.72%。---广、水利多种经营管理等业务；中国水利水电建设公司是公司的大股东，是管理的、经营的综合性大型企业，科技水平领先、行业品牌很强的水利水电建设企业，具有国家施工总优势，公司在、山东等地均拥有取水权。公司布局水库和原水输水设施建设，在、山东、等地拥有多座水库，同时在等近几年原水和工业供水收入增长较快。2011水收入为2.21亿元。原水、供水及污水处理等公用事业，在行业上具有自然性。水务，从原水、供水到污水处理，为公司更大范围的提供支持，特别是原水，是的上游，直接控制着制水成本。公司同时向下游产业延伸，逐步整合地方区域水务产业作为竞争力。短缺的城市，布局为公司提供了更大的市场，使公司市场先入者发展潜力和水资源比较短缺的城市。公司在、内、、山控股公司，其中来自浙江、江苏、山东、和的收入占总收入80%。较合理的业务布局有利于公司收入规模的持续增长。从净利润情况来看，江苏水务由于漏损率较高，能力较弱；齐水司除漏损率较高外，因尚处于培育期，水平较低；中水2011年的亏损主要由于其持有的利欧股价下跌而引起的投资亏损20111.37元/吨，远低于平均水平（36个城市居民生活用水平均价格水业务未来尚存在较大增长空间。供水业务的布局，使公司面对的市场规模更大。另外，水务行业向市场化发展是未来趋势，布力和水资源比较短缺的城市，布局较合理，且资产的布局有利于分散风险。此外，随着公司对漏损率较高的进行改造，以及部分我国水务行业整体处于高度分散状态，最大的水务市场份额也仅有5%。中国水务在供水市场靠前。12345府在水务合作时比较谨慎。特别是受国际金融影响，国家实施积极的财政政策，为缓解地方财政压力，各地地方债券募公司污水处理收入主要来自环保、水利、荣成水务、溧阳水务、天河水务、山东水务和葫芦岛中水水务（以下简称”，123--4----5----6----设等收入，具体业务主要来自自来水、水利、自贡水务和北水业务的不断开展，公司近三年来建筑工程收入保持了较大规模，公司的房地产业务主要来自水利，2009年房地产市场转暖，制投机的房地产政策，量开始大幅下降，水利房地产收入下25.00%的股权；通过其利部综合事业局实际控制公司26.50%的股权。水土保持生态环境建设、利用、水利水电机电产品制造、水利多123江阴456789内国电能源投资公司部门设置包括总经理工作部、财务和审计部、与公共关行业相关的具有成长性、拥有自主竞争力的上下游辅业的公司股权投资业务，逐步建立以中国水务为的水务相关，通过资本市场构建国有控股的水务投资运营控股公司。未来公司的发展重点将放在对沿海经济发达地区（如浙江、江苏、、山东、福建北部地区（、、内等）的投入；将加大对污水处理行业的投资力度，逐步提高污水处理收入占公司营业收入的，同时关注发电和污泥处置等领域的发展；积极关注与水务产业相关的下游产业的发展，以股权投资等多种方式介入具有高成长性和拥有根据《中民会计法》、《企业财务通则》等财务会计的及财务人员管理、全面预算管理、管理、担保业务管理、风险管中审会计师对公司2009～2011年的财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。20121～9月财务报表审计。公司流动资产主要由货币、存货、其他应收款和性金融资产构成。货币最大，主要以银行存款的方式持有，2011年材料和半成品及在产品。其它应收款2011年末占流动资产总额管理处、浙江省松阳县源流域水电开发公司等单位的往来款项。性金融资产主要由性权益工具投资构成，公司的性金融资产变现不存在重大限制。2012年前三季度，由于新增及融资工具的，公司货币增幅较大。产主要包括房屋、建筑物、机器设备和，2011年末占固定资产总额的86.55%。公司在建工程项目主要为供水、水厂、污水、和水库工程。公司长期股权投资在2011年末为11.56亿元，同比减少亿元，其中大部分需要由公司自筹解决，公司一定的融资压公司流动负要由短期借款、其他应付款、预收账款和应付账款构成。2011应付款中，账龄超过一年的大额应付款包括代持未售的青岛诺金公司非流动负要有长期借款和应付债券构成，其中应付债券借款和3.42亿元信用借款。------2009～2011年末，公司有息逐年增加，其中短期有息负债变2011年末，长期借款和短期借款分别占有息的为66.86%和27.35%，是有息的主要组成部分。2011年末，公司短期借款中有连续减少，2012年前三季度略有增加。65.39%、56.82%、63.68%和65.26%。200920101.072.93下降。公司期间费用的规模变动幅度不大，2011公司用较高，公司分支机构较多，由于各分支机构在地理位置分布、人文环境、企业文化等方面存在一定差异，使公司用保持较高水平，同时，处于发展期的公司对的需求较大带来财务费占比较大，因此归属于母者的净利润规模较小。项-用--总资产--2009～2011年的增长率分别为-133.32%、138.0877.26%，2011投资收益达到5.05亿元。项可供金融资产收-------易性金融资产的公允价值下跌给公司造成较大损失，20121～9管业（代码：002457）引起的，2011年同期，公司公允价值变动损益为2.15亿元。综合而言，供水行业具有主营业务利润有限的特点，公司利润主要公司经营性净现金流连续三年下降，2009～2011年分别为5.51得公司的经营性净现金流出现了一定幅度的减少。2011净现金流较低，主要由于公司支付以前年度的往来款增多，2011收购的环保使用1.71亿元增资款归还以前形成的其他应付款与应-----2009～2011年，公司筹资活动产生的现金流净额逐年减少。2011较大幅度的减少。公司筹资活动产生的现金流入主要来自于借款， 资产负债率资本比率长期资产适合率我国水资源整体缺乏，中国经济的发展和进程保证了用水量的稳步增长，供求以及水质要求的提高使得水价和供水行业的收入逐步上涨，公司在供水市场靠前，综合实力较强，在竞平，近年来公司经营性净现金流对的保障能力逐年降低。综合分长。因此，大公水务的展望为稳定。投资（以下简称“发体”）进行持续。持续包括定期期间，大公将持续关注发体外部经营环境的变化、影响其经营或财务状况的重大事项以及发体履行的情况等因素，并出具报告，动态地反映发1)时间安不定期：不定期自本报告出具之日起进行。大公将在发生影响报2)程序安3)如发体不提供所需资料，大公将根据有关的资料进行分析并调整信用等级，或宣布前次报告所公布的信用等级失效直至发体提供所需附件 截至2012年9月末中国水务投资股权结构淮荣安成自市来水水务有集限团公有司限公司公自溧江贡阳苏水水水务务务集有投团限资有公有限司限 齐葫青齐芦岛哈岛沐尔中官水水岛务水建集务设团有开有限发限公有公司限 司附件 中国水务投资下属控股公司及持股比务环保（水利水电工程建设究附件 中国水务投 主要财务指

年 占资产总额比年 0占负债总额比实收资本（股本年