香港人民币离岸金融中心的建立及其对内地货币政策的影响

中文摘要近年来人民币国际地位不断提高，贸易、旅游和消费等引起人民币在境外流通的规模越来越大，其境外支付结算已渐渐成为现实。然而在目前资本流动管制情形下，境外人民币难以循正常途径回流内地，建立人民币离岸金融中心有助于解决这些问题。同时，人民币离岸金融中心的建立将不可避免地影响内地金融业，限于篇幅本文仅研究其对货币政策的影响。因而研究建立香港人民币离岸金融中心及其对货币政策的影响具有重要的意义。本文通过比较国际离岸金融市场模式、功能、制度的异同后，从理论上探讨离岸市场的成因，并结合香港在离岸金融管理方面的优势，得出在香港建立人民币离岸金融中心的必然性和可行性，并初步探讨香港人民币离岸金融中心的构建和风险控制。最后，分析人民币离岸金融中心的建立对内地货币政策执行效果的影响，再针对性地提出若干政策建议。关键词：境外人民币离岸市场货币政策效果香港人民币离岸金融中心的建立及其对内地货币政策的影响引言1引言一、研究背景、研究的问题及其意义随着中国整体经济实力的持续增长，人民币的国际地位不断提高，境外流通的人民币数量越来越大。2004年末人民币现金在周边接壤国家和港澳地区的滞留忙量约娘为捎2彼16繁做亿元厅，占贡当年繁我国期现金肆流通厦量清2蚀14怠68己厦亿元扯的幸1最%蛮。当吓前人萄民币患境外方的支痕付结芒算已冶逐步蜂成为销现实例，人塔民币搜离岸镰交易塘已越蛛来越圾引起询我国呼及世盈界金朗融业膀界的坦关赖注，胆因而踪建立也人民夹币离陶岸金纹融中湖心是锻客观呀的经雷济需市求。两另一艰方面晌，在扔目前休人民爱币亮不能骡完全瓶自由蒸兑换奏、资因本流泳动受笔控制川的情甲况下最，散简落在甜亚洲驼各地顿区的妹人民烫币难容以览循正倡常途义径回译流内宝地。惭通过留建立坦人民语币离糊岸金防融中负心，选滞留标在各姑地的俗人民袋币就扛可殖能被慌吸引俗至香那港金区融体带系，剂这不惹但有渡助于帐我国他金融乔监管衰部门移对境旺外人盒民币比流向忍的誓监管杰，而狐且可筝以为存我国奶经济如建设但增加按投资昨资金事。同液时，求人民录币离端岸中妈心的求建立贩将贫会引烧起境胞外人挨民币听的集挂中，宋大规丛模的赶资金录流动杰不可还避免帜地影狂响内概地金才融业堪，尤敞其丙会影晚响内弃地货勒币政队策的恶执行部效果船。因六此，湖深入跃研究延如何侦在香铁港建缸立人特民币供离岸妥金练融中峡心及啊其对健内地勺货币亿政策米的影邮响，色具有等非常史重要梳的理惰论和篇现实俘意义惑。忌二、摩文献执综述吸国内得关于逃离岸突金融传的研晌究时日间较辫短，葡相关透的专州著较剃少。耕对于眯此课脂题的乓相关阿研炊究，凝主要船是分熄析比回较各伍个国动际离组岸金禽融市戚场，器讨论共离岸驶金融难的产类生和通发展线，分隶析联各离宋岸金菊融中川心形析成的锣原因孕和特轻点。摸其中桐，找20池02少战年底狮连平鸡教授盲撰写喷的《乒离岸聚金融元研究肾》围珠绕离原岸金划融的冰基本跟范畴册展开惰论述候，综竿合地密概述啄了离酬岸金猪融制追度的欲基本爹框宇架和欺主要买内容织，讨呆论了师离岸番金融励市场现的构国成以强及风忽险管摔理，旷有选竞择地尺对各血个市老场表的特阀色进坡行比通较，野该书圣对本轮人此怕文写醒作具屠有很晃大的测指导巧作用涂。指目前填人民检币的践离岸每业务挂尚处齿于试叉点阶杰段，配要形虽成健擦全发悠达的耳离岸载金融鞠市场壁还慨需要颗经历敞相当历长的爷时间掠，其景中还煎有很芳多理央论和泊实际帝问题拜亟待沃解决嘉。近炊两年帜来，餐一躺些学辆者对伯此进住行了消相关笔研究笼，主拣要包员括：饶人民脱币离未岸金略融中辈心建炭立的妨必要娱性，乒人刘民币恰离岸嘱金融柜中心羞的选拆址，缓人民涉币在辈境外桐的流逮通带桨来的袋冲击仓等。复针对梳人民沫币离扛岸哀金融弱市场击问题背，学承术界染鲜少县有比积较系物统的仗研究犹。研默究离绒岸金疏融的梦文献埋大多缸以欧轨洲扰美元考市场只为典皮型进涨行分径析，陶而对管发展诸中国轧家政删策推地进型贝离岸骗金融速中心途的发宾展研劣究陆较少草。由过于人踢民币穗的内定在价奋值在纷近年咳来才捆得以载体现浑，其疼作为费境外孩结算路货币筝的时奥间香颠港人每民币舍离岸芬金融利中心画的建尖立及役其对翁内地期货币疮政策达的影垒响孟引忽言2窜较短绘，所雪以研谈究人闷民币絮离岸也金融棍中心触的文株献比镇较零瑞散。尘其中小巴曙蝶松和男黄少陷明撰秃写档的《扫香港锹离岸黑人民抚币市污场的亩发展扰路径艰及其进影响浩》从藏人民搬币离鼓岸业捆务的盐实际浇需要丽出酸发，解分析圣了目妹前境笨外人通民币不交易席的现怒状，棚指出畜建立斗香港夏离岸辅人民廊币市毯场的蒸可能悉性聋及其默对内叨地金伐融体蜡系的拒影响损，此啦文有努非常婆强的详现实辣意义贤。但薄以上狗文献奥未对掉香港减离赴岸人论民币筹市场拢的建术立作骗系统俩的理谎论分决析。卫本文参尝试节用金扶融全庭球化辨和金道融制鬼度理屯论狐来分央析在脱我国盖现有栗的金碗融制铲度的卖前提技下，漂香港渗人民谢币离冷岸金蛛融业柄务的躲发展直及其琴对敏内地馅货币披政策秃的影高响，枯并对吹人民袖币离窑岸金板融中突心的顶发展缺前景自作一寇展望禾。喜三、夺研究陡思路虚、研哲究方剩法及部文章拆结构阿（一叹）研鹊究思狂路究在分逐析目秩前我凶国人动民币垄日趋凡国际竹化但亩资本垮账户喇仍受箩管制霞情况老下，弹结合似我国纽人城民币瓦在境标外流厚动的松现状变，考债虑到浓香港基经营脉离岸歌金融句的成余熟经回验，澡定量弓分析暴在香忌港滩建立额人民界币离穿岸金熔融中流心的南必然砌性与狼可行会性，项并注宋重对洁离岸取金融烧中心茄可能种产生信的务风险加控制贼。结叹合离腥岸金误融理集论及矮世界腊离岸但金融辰中心贵成因约要素家比较满，注仰重研者究发丙展崭中国乳家建骄立离垂岸金榴融中石心的晓成败少经验为，分荣析建面立人鸟民币崖离岸萌业务哪对我般国货浩币政墨策状执行表效果庭的影挺响，腔并从氏管理牧模式捆、功兄能选到择、架发展皆前景龟、业仔务定杂位与朴宏观湖监管哨等方况面余对香狮港创拨建和佩发展食离岸瞧金融巷市场毅进行悼探讨悦，初买步构居建香惊港人异民币跑离岸茧金融胶中心哥。拒（二洗）研骂究方粪法座本文赌的研馋究方甲法可晶归纳闲为两匀点：郊一是脏以规欺范的鞠理论培研究错为基彼础，悼演绎竹与归护纳泊相结凭合，淹比较湾分析掘创建壮人民奉币离售岸金蹦融中巧心的外必然源性和栗可行袋性。秤二是像重视惭定性迫说凑明，茫分析胳人民啄币在鬼境外评流通崖的状匙况，刻得出振建立刑香港矮人民抢币离章岸金输融市傲场是氏人民诉币谋国际炸化的弱客观肃需要恼，勾坝勒出唱创建故和发研展人皂民币菠离岸答金融弃中心缘的架班构，律并对晃人民羞币贿离岸孝中心副影响果货币京政策俭执行叉效果晒的有象关问谊题提广出对盆策建循议。处（三汁）文束章结神构醉本文颠结合臭我国沉金融自制度关改革蓬发展扇的现建状，霉讨论仅在香订港建活立人阴民币猛离岸誉金融搅中兼心的城必要辽性和冒可行叠性，摇并分从析其爆对国栏内货催币政肯策效祝果的群影响睡，提器出相偿应的撒政策短措瘦施。劲论文笛共分额五个茧部分沃，具怒体内跌容如提下：顿第一料部分隙简述关离岸魔金融溜市场圾的概贪念及怀特征商，并浩对推呀动离轧岸市打场发劳展的责要素伐作朋理论薪分析泰。在体概述惭了欧秋洲货帝币市剂场发各展历搏史后站，比斜较分左析国肺际知弹名离泰岸金缝融市乏场兽在发锋展模嗽式、搞功能唐、制跃度等称方面喜的异淘同，规采用脸表格米使比伞较结观果简蛙明需,京为香悟港人贝民币样离岸帖金融议中心芒的建妈立提繁供借税鉴。遇香港不人民板币离赖岸金浆融中量心的抄建立利及其左对内坊地货屈币政叙策的助影响搂引冲言3慰第二肉部分辉概述秩在中最国目释前资带本管就制的症情况锣下，著境外结人民史币的粮流通泪规模奇及沉她淀捉量，翅为了彼解决聋境外量人民流币的酒回流数及监堡管问淋题，注建立茧人民斥币离胁岸金瞎融中撑心是脸必然戚的马选择羊，同杜时人饶民币怜离岸锅中心休也会茎为我蚕国提狠供一夹定的逆建设处资金煌。惨第三比部分激全面劳分析敞香港兽现在或的经骨济金瞎融情别况，税重点脑分析宝香港舍在离姐岸金杆融方滋面筋的优跪势，恋对比狡离岸意金融牛市场弟的设杆立条健件，径得出坝在香骄港建赴立人火民币廉离岸片金融约中心挺的垂可行屈性。尘第四厅部分术在前容两部期分分争析建汇立香搂港人喜民币践的必化然性劣和可粉能性绪的基嘱础上僻，探担讨终香港诸人民垒币离怜岸金榴融市必场的童管理础模式歌选择摩、功获能定个位及贝业务似特色碗。并殖在分森析人扬民计币离度岸市钱场风指险的绳基础闸上提撇出相男应的冷控制吨措施思。慰第五巷部分报分析捧香港衣人民聪币离貌岸金年融中俭心建浆立后切，离惊岸资选金的峡流动鲁对内侨地货勉币始政策您的影穴响，服并提睡出针遣对性禁的政朝策措破施来劳消除民和预债防这著种不塘利影宾响。睁最后杏，简吓要总盲结了持本文阔得出悼的结椒论。紫香港蕉人民掏币离匪岸金包融中词心的费建立应及其血对内蜘地货命币政似策的债影响码第一塔章突离岸柄金融美市场牲概述4终第一京章呀离岸任金融愚市场胸概述父第一途节推离岸掉金融志市场流的形相成与俭发展哈一、片离岸蔬金融趣市场萍的含劲义与菌特点返离岸土金融奔市场指（寒Of匀f-疏sh插or绣e坑Fi究na瞧nc疼ia洗l剂Ma尺rk另et宰）的继传统熄定义奉是指持非居江民间驳进行骑非捕本币晴资金御融通便的市甲场，锅其定餐义是绞相对碗于国坊内金论融市迅场和茫在岸淘金融亲市场丑而言旋的。似随防着市吃场的危发展关，本膛来用规来界竞定离糠岸金汇融市色场的尸两个叨重要放方面巴，即螺交易帆货币弟的特似殊第性和刘交易跳主体从的特克殊性非较前勒淡化龄，尤邮其是猜“在式货币房发行枣国境羽外的罢货币或”这师一点俯已绘明显严难以涉作为妇区别词离岸遮与在桨岸市裂场的虑标准陡。恭19戏81仪冻年美馅国设经立国悦际银球行业亦务便台利，稿开展疯离岸懂交易计，大轻批美厨元回城流美桌国，婶美元窑遂成贱为美当国离慨岸金谈融市漏场交赶易的锋主要由币盖种。铁19纯86饿倚年日益本东饱京离车岸金文融市屠场建丽立，相日元压逐步匪成为惰东京迈市场民的主披要交铅易币啄种。薄以上杏可以候看出慧，离还岸金董融市躺场既耻经营拆非市鹅场所司在国澡发行赴的货构币，雅也经索营市顿场所赢在辽国发薪行的落货币呢，是婆否经渣营某企种货掌币主红要看猪其可雪兑换猜程度嫁。伦命敦的恒欧洲供货币凑市场课允跳许居唐民和宾非居念民交不易在挪同一辈账户岛内进敞行，悟可知匠离岸者交易相也不搞必一副定是搁非居洲民之开间梯的交紧易。渣从而余，现籍代意蚊义上道的离卸岸金资融市规场可董以定铜义为座在高双度自捧由化批和全草球化牧金姿融管泽理体罚制和让优惠朵的税棉收制越度下谜，以漫自由降兑换精货币员为工足具，攻主要蔽由非跨居民慰参与防进藏行的灰资金映融通枣市场煌。颜离岸求金融荡市场三是一剥种完砖全全掘球化姓的市笔场，养在离系岸金讲融市蛮场的拳发展描过程毕中，旧形景成了擦经营幻离岸坊金融秀业务竭所特液有的核性质矛，其斜主要拢表现摇在以屋下几无个方搅面：扶（一场）市线场范软围广摧阔，裹不受汪地理嘱条件峡限制珍，由蛇现代句化网述络联迈结而怕成的回全球混性统隶一系晃统，济但由搅于图各地爽区市球场发观展所掠经历育的环残境背朵景存堵在巨董大差勒异，龙因而半存在择相对鲁的区唇域中忆心。技（二稳）清市场搁交易达规模睬巨大奋，交寸易品树种、爱币种狼繁多泛，市铃场结婚构差技异大键，金呼融创办新极所其活千跃，潜有较慎多种珠类的样金融疗衍生冶工具惕出自纱离岸胳金融舟市场栏。离高岸金要融市恳场构押成主犹要是崖信贷羊市繁场，段债券栏市场境和股位票市殊场相馋对较桑少。拔（三书）独赴特的筋利率偷结构击，其往中欧危洲货魂币市感场的颗利率龟体系誉的基赴础是型伦敦暖银行斩同业到拆放浑利率层。一机般来介讲，届离岸盒金融眠市场累上存职贷款瓜利走差比是在岸紧市场椒存贷释款利慌差要从小，水具有画利率森上的拢优势净。（严四）待市场险经营瓶机制铸灵活赶。由萝于市微场上臂从事覆非居勒民的念境外歼货币拾借贷甜业务他，一况般没该有存精款准茅备金惭要求芒，且返所受何的车管制馒较少乱，在他税收遮政策隔方面方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行险设立箩海外插分支抛机构劳的条夸件骡大同筝小异封。加枣勒比列和中蹈东地肉区离酸岸金察融市卸场的转主体趁范围岔也相率对较俯宽，索包括页商业赠银免行、有信托热公司抓、保饼险公欠司以藏及其矿他非叛银行卫金融逮机构语。扰从经珠营范昨围上悦对进示入市耽场的寸机构蔬进行怎限制饼与否乔与市各场业期务设袭计本尿身有症关。凝若稼管理抓当局抄设计安该市凤场主块要是起银行晕间市辈场，革那么故非银比行金袍融机炸构一丧般不劲允许荐进入款，共日本荒即是忌如此炭。如勉果市掀场不歪仅包挂括银寄行间轿业务茫，还迟包括忘证券会、信呢托等沃其他摄业务辛，狡那么弟市场胁主体刊从业晒务范裳围上叨看就仔要大礼一些穗。当已然这疗又与左管理北当局气对市扎场所冶持的炕态香锻港人铲民币寻离岸救金融疏中心岭的建等立及满其对希内地骡货币姥政策爸的影拦响围第一谷章薯离岸巷金融敲市场然概述15谦度有氏关，质在前搜种情责况下霞，管笔理者龙是持漏较为检审慎汗的态昌度，够而后棉者则贝反映仆管理桥当局驳的朴思路辞相对污开放绘。由蹄这种惜态度即所产态生的勤市场歪准入饭制度构，反劳过来繁也影源响了侄市场解的发喝展昼方向窃，即武仅仅散是作扣为银使行间蜜市场或还是货业务腰范围捷较广初的离贷岸金物融市矮场。蛙许可斗证管务理也讲是市底场准寒入制促度的余重要勉内容副之一稀。按毙这种泥管理死方式备，各哥离岸均金炮融市惜场的喉管理穿方式掏大致丢可分膝为两没类：烦其一阁是提咬出申坛请获须得批轰准，描其二科是用部执照组进剧行管奋理，拍这方拔面新遍加坡吗的管凝理较丹有特羊色。尤经新螺加坡谊金融左管理浊当局哄批准月经营合亚洲肿货终币单太位业趴务的咐金融久机构录有四司类：蝶全能惨银行简（铲Fu宵ll兼B手an影k晋）、昆批发减银行阁（播Wh鼠ol浴es充al号e睛Ba雹nk勿）、胀离岸载银行驶（机Of钥fs苗ho么re芹B按an狸k漂），垦商人格银行核（京Me瞧rc陈ha悟nt置B寄an龄k画），湖其中益前三挤类银俭行发客给执沿照。才在这趋方面灿，作兄为一旱体型闻的香叼港有业些类按似。矿马来坑西亚先离岸贼市场狠也采墓取执爹照方络式扬进行纳许可醉管理位。许抄多国抹家或及地区扰的离该岸金蛛融市历场还脱对进左入市愚场的美银行供层次畅作了漠规拒定，测一般您规定罚只能耕是分脸行，尘主要寿是为讯了规摸避风尝险。成因为吴分行旬一旦渣经营票出现虫问题乡，延总行期作为沟最后但偿债输人有颈义务帮来收协拾局喝面，尚从而恐避免棍金融厨市场密的过见度动弓荡。胀四、机离岸并金融巧市场唯的经摊营管梁理扣离岸咏金融杏市场侍的经角营管漂理主风要是捷通过桌有关送当局烘制定萍相应涌的制番度，倒对与抛金融卷机些构经烛营活简动相尤关的轻各方勺面所颂作的傲规定匪，具知体涉酿及到缓资本懒金、崭交易辆对象辽、业供务范思围、饺交易硬货币侵等问到题，违但不兴包括仿各经墙营机响构内必部的梳业务谎管理似活动盏。井（一走）通根常对煤参与港经营扬的金快融机慎构有博资本丽金的萌要求掠，但也其要税求并根不直栗接，段表压现形局式也葱不一赖样。捕在一离体型暑的模诵式下雅，境脂内业身务与森境外钓业务导合账扇处理马，没躬有专勾门嗓的离诊岸金忙融机醒构，换也没广有专递门的懒离岸泄账户魂，因府而也茂就没宴有特僻殊的雷资本折金要罩求，详伦林敦、行香港堪即属洁此类态情况孤；在茅分离权型模赵式下尘，许新多经肥营离诵岸业赔务的壳金融尾机构缎只是超在茶其机及构内藏另外狂设立茶一专循门账颠户，董管理雕当局序对金依融机饼构没遗有特林殊的典资本悦金要羊求，黑美召国国乳际银疼行业泻务便邮利和动日本座东京糖离岸亭金融希市场像即是庭这种世状况品。但调即便卡如此阶，各曾管遵理当瘦局对归从事林离岸垮业务书的银桑行本倦身仍爷有资台本金注要求坐，即姑针对距其总皇行或饺有离泻岸业投务晕的分款行。伍资本去金要闭求是绝保证洪离岸蓝金融旅机构庙信誉嚷和降浇低离挤岸市割场风辱险的常重要夸措施估。所（二政）对纽业务仆范围忌的规觉定。南一些翅离岸希金融轮市场醋把离可岸业郑务的烦范围看限制苦在较漆为至传统麻的银陪行业塞务上铃，将持银行钳与非格居民昼的资息金往比来关患系定潮为存扔款和载借贷胳关系泥，并困明婆确规惩定离喂岸账吉户内扮资金集不可事做外携汇买穿卖、嫩票据交交易矩、证脊券买狼卖和痕掉期氧交易界，东唤京僻离岸累市场滥即是捕此种碍情况费。而糕一部痛分离剪岸金垂融市姿场业葛务范借围相朝对较呢宽，雾从传屯统银夸行虚业务恰扩展传到债确券和脊票据贴业务知等。毫美国冶国际冲银行舟业务厅便利躲、新且加坡镰亚洲葡货币饶单位揪和努马来巨西亚乒纳闽胖离岸榨金融煮中心辫等均蹦属此稿类。齿另一惜种情肝况是民离岸踢业务蹦范围桶十分时广泛免，惭包括庙银行忙传统哗业务钱、债其券、鹊信托筋、保狭险、忙基金名以及打金融浓服务苦等领衔域，祥一体勇型市董场香余港人殃民币脆离岸碰金融坡中心变的建讽立及安其对乱内地三货币厦政策竿的影挎响秧第一林章辩离岸飘金融尖市场潮概述16惜和避岗税型遥市场仇大都没属于谨这种宴类型紧。各超国离伤岸市秋场对岔业务抵范围咸的规除定通史常与嫁其市宋场绑模式构有关母。分裹离型巡市场崭反映桐了严稳格管贞理的颠思路鞠，因岗而其持业务邻范围挡也受健到较询大限局制；毫一体具型和持避税傲型市前场的圆管理类相对换宽松词，其依业务滋范围荡自然厕也就句较为劫广泛闯。蔬（三逼）对猎交易备对象心的限恐制。匪根据芝限定肯范围畏的大尿小，阅大致疾可分嫂为四芝种情默况：毁一押是交膨易对芦象包骨括居拉民和指非居爬民，彩一体想型模薯式的正伦敦棕和香颜港市踪场就消是此支种情晚况；哈二减是交直易对热象主储要是喇非居并民，坚但居遗民可含以有拉限参镰与离候岸市算场，恢如新愿加坡拜的亚糠洲货瞎币喇单位揉即允右许居归民用转离岸申账户幅投资殿和贷句款；损三是棋交易祥对象棋主要枣是非亿居民膜，其叶中包拨括煤市场溪所在谋国海蹦外的雷法人绕和个膜人，球在这猛方面余美国亭是一站个典德型；互四是包交易合对象绞纯粹要是喜非居台民，夫甚至夫不包尼括本份国在茧海外汤注册闻的公四司和阁其他虎机构屠，个帐人（跃包括烤非居趣民）鱼也童不允排许对产离岸拼市场幸进行剩投资午或贷洲款，羞设此兰严格熄规定饼的仅猾日本垂东京艘离岸仓市场芬一家耕。陵对交讲易对抖象限寇制的津宽严嫌同样捞反映栽了管筋理者其的总刑体管路理思胞路，渗即总泼体思纲路是寇严格吸管欠理的蹈，那啄么交涂易对现象范设围较禽窄，耽反之孤亦然编。物（四聋）关段于交吵易货生币的恼规定蚂。离则岸市要场主岭要经暖营的寻是能姓自由燃兑换与的货蒸币，铜即河国际就货币亲，而片部分蛋发达警国家绒本币拦国际员化程秀度高若，也搂在离夸岸市速场上灿交易魔。依旋据本派币懂能否刑作为撞交易种货币招可把若世界杰各国纵离岸访市场升大致骑分为服两类朗：一铲类是划本币索不能剩作为皆离躲岸市犬场交窗易货作币，飞世界封上大变部分殃离岸黑市场说属于缩这一杂类，涛其大杠多通欲过法扩规条替文作辫明书确规浊定。丙第二疾类是从本币打也可蠢以作酿为离遭岸市乡场交莫易货句币，装美国煎国际茅银行艺业务享便利葵和鸽日本舟东京唉离岸灵市场钩即属帅于此究类。谎目前瓶，本评币交株易已对成为提上述糊两国歉离岸耽市场清的主忘要弟交易绒币种收。伦贱敦、制纽约祸和东详京离望岸市退场关五于交针易币脏种的涝规定脆与市诊场的碌历史浮及竞骡争遣有关芝。伦聚敦是嗓欧洲威货币袭市场艰的发割源地脸，美猾国国草际银洒行业纺务便扮利和秀日本妹东京谦离岸纲市顶场设启立的门重要膊目的错之一锄就是股吸引遥本币盟回流强。另顽外，清各国甜离岸妖金融僚管理召当局鞠通常寻在损准备寸金、铁外汇歼管制窝和利室率等状方面缎采取毙相当怜宽松滩的政馋策，庄为离堪岸金架融机珍构展据开经诊营银提供恢极大爸便利朵。毒不同给模式涌离岸殃金融涛市场饶比较墨比较需项目接市场俘类型同市场层功能炒资金主来源精资金抛运用病准入挠条件垮交易债对象盈交易舟币种桐内外椒一体截型窗功能昆中心跟世界防范围吸世界氏范围范较捞宽做松棕居民负与训非居仗民激国际胁货币笋，甩包括药本币舟集资跑中心把外擦向尼内仰向束内外具分离贩型煌代收遮中心知内怕向夸外弃向狠严格垃审批假主要沈为早非居叮民切国际搂货币告，一属般垦不包流括本役币狠避税比港型软簿记腔中心转外查向娇外乌向谣无详管圈制抽非居出民胳国际贼货币亏，挎不包欣括本责币香振港人移民币载离岸蔑金融吴中心傅的建狱立及测其对论内地技货币摇政策拔的影槽响侄第二作章包建立汇人民椅币离许岸金摸融中锄心的爷必然烤性17想第二扬章舰建立还人民劣币离捕岸金勒融中漏心的掘必然篮性省第一件节敌中国贡目前择的资明本管幅制现柿状销随着惊近年冒来中怎国经鸭济实遮力的以增强黄，对隐外开梅放和疤国际傲交流狼的加达深，晕人民医币的饥国抄际地冬位不姨断提蝶高。袭但人聚民币柿目前累并非布完全其可自另由兑杠换货且币，锈其在黑资本起账户任上交宗易草仍受蛙到外施汇管贼制。拨当人遵民币住外部农需求耗的增垦长未念能与愚资本众开放巩同步户，建富立人愧民币至离誓岸金茎融中系心的皇需求往就应闪运而糠生。谦虽然两我国程货币兽当局忌已为丹香港季银行伍在经穷常项袖目下翅的终人民德币存食款和滤汇兑狗提供填清算舍服务它，但扑我国痰将在被相当剃长的届时间疑里保闹持对牛资本忠项目膛下城人民盈币汇营兑的攀限制菜，内续地不策可能研成为垒境外举人民脊币的昂汇兑舍和清窑算中裂心。背在这激种情嗽况齿下，尚境外扔人民怜币势顿必要代寻找茫出路采，建艰立人准民币豆离岸乒金融匙中心颂成为雹必然庸。人守民币怕离期岸金瓜融中柿心的滑建立伐可以肿为那怕些正妙常的叶资本级流动薪提供锯便捷良的途币径，浸吸引贼国际壮资本拾进所入离听岸金部融中构心。萍通过放监测碎人民背币现四金跨告境流魄动对渠我国亮的国逢际收斑支和具国际文投资救头占寸的促影响浪，提霞高国赴际资团本流弹动效滑率。盾19喷96气边年我截国实禾现人窃民币理经常躁项目局完全委可兑疼换，鬼意味胶着我倚国外扭汇体仅制改护革迈疑出愁了重帝要的样一步怒，对彻于推票动我巧国经利济全脂球化柜有着舰重要胡意义璃。同淹时也卡要看秤到中描国当构前庙的经伤济中网还存讲在大炒量的比扭曲属因素液，政溉府的载宏观粉调控见手段拆还不颈完善败，政慌策工临具相牙对拌缺乏千。在劳这种鱼情况泉下，穗资本怜项目君放开更后，发投机勺预期后、规小避风仿险等奉变动层因素团可能担导佩致货谷币替伐代、头资本袄外逃照和投摸机攻桌击等怎严重蛾后果值，干或扰我犯国经升济的怀正常弊发展融。从袜国星际上忙实行骨资本概管制享的经喘验来南看，园实行登资本迁管制顷往往喂出于麦以下悼几方阴面的道考虑妨：敏1.桃经济马中存完在的阅种种之扭曲李使得阔资本纲管制宿成为咐一个你次优治政策娘，当芝局利祖用资醒本管羽制防让止国友际采资本含的非否正常授流动榴对国巴内市凡场的查冲击量，保水护国饿内尚提未成米熟的悼市场励。电2.创实行揉资本滑管制阻有利性于保酒持政谦府国头内政乒策的挎效力凡，资乡本管强制放轿松后赴离岸撕资金枪可能阁削弱匙国内绩经济淹政西策的但效果误，增低加宏淘观调瓣控的早难度饲。械3.轮经济黑中存值在多疼重均科衡时惹，资雁本管茶制有零助于播经济疑保持刻在较宋好的彼均衡追点。河资本后项目尚开放病后，毙预期射等变情化通枕过资迁本外晶逃和达投机湿攻击呜，省易使仰经济姿从高格福利勇的均意衡变械为低己福利照的均茶衡。滥要避斥免这此种低偷福利愁均衡远带来壁的损题失，凝采取仍资本鉴管制历就成荐了必诉然的右选择稍。舅近年我来在常经常爆项目召、资钓本项嗽目双系顺差原的推茂动下垄，我睁国外斑汇储腰备增泛长迅问速。巷统拍计数四据显桶示，叉截至块2搬00屋5券年哨1涂2两月末此，国身家外乔汇储绞备余化额为秆8筋18明8.喇72党纳亿美艘元，耗同比转增香纷港人民民币络离岸积金融璃中心萌的建粗立及遍其对构内地题货币很政策恋的影招响品第二静章画建立简人民荷币离喇岸金添融中滚心的钳必然鄙性18剖长敞3附4.版26差%桥。①跑监于蜜我国原外汇踩储备读增长眉的速客度，沃要促龟进国曾际收刘支平娃衡，社只有骑在一拉定程变度上励放开刻资本热项目狭的管缴制。犹国家义外汇穗管理跟局资碰本项择目司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