看好分红较高、盈利能力较强的公用环保类地方国企

内容目录本月观点—看好分红较高、盈利能力较强的公用环保类地方国企 4重要公告 7新发退市 7条款触发 7其他动态 9政策与新闻 市场表现 市场概况 12环保行业 13公用事业 15风险提示 图表目录图1：垃圾焚烧类资产ROE-指数对比 4图2：垃圾焚烧类资产营业现金比率-指数对比 4图3：燃气类资产ROE-指数对比 4图4：燃气类资产营业现金比率-指数对比 4图5：水务类资产ROE-指数对比 5图6：水务类资产营业现金比率-指数对比 5图7：垃圾焚烧类资产股息率-指数对比 5图8：燃气类资产股息率-指数对比 5图9：水务类资产股息率-指数对比 5图10：垃圾焚烧、燃气、水务上市国企股息率对比 5图11：垃圾焚烧类资产PE-指数对比 6图12：垃圾焚烧类资产P-指数对比 6图13：燃气类资产PE-指数对比 6图14：燃气类资产P-指数对比 6图15：水务类资产PE-指数对比 6图16：水务类资产P-指数对比 6图17：地方公用环保国企-转债标的基本情况 7图18：地方公用环保国企-非转债标的基本情况 7图19：中证转债、沪深300、全A收盘价定基指数 12图20：中证转债成交额及转股溢价率 12图21：转债分行业月涨跌幅 12图22：转债分行业最新转股溢价率 12图23：环保转债-转股溢价率、纯债溢价率 13图24：环保转债-平均收盘价 13图25：环保转债-各标的截止日收盘价 13图26：环保转债-各标的截止日转股溢价率 14图27：环保转债-各标的区间涨跌幅 14图28：环保转债-各标的截止日市盈率 14图29：公用事业转债-转股溢价率、纯债溢价率 15图30：公用事业转债-平均收盘价 15图31：公用事业转债-各标的截止日收盘价 15图32：公用事业转债-各标的截止日转股溢价率 16图33：公用事业转债-各标的区间涨跌幅 16图34：公用事业转债-各标的截止日市盈率 16表1：转债条款触发情况 7表2：环保行业-存续转债标的条款触发情况 8表3：公用事业-存续转债标的一览 9表4：转债标的及其正股近期动态 9表5：环保行业近期重大政策与新闻 10表6：公用事业近期重大政策与新闻 11表7：环保行业-存续转债标的一览 13表8：公用事业-存续转债标的一览 15本月观点—看好分红较高盈利能力较强的公用环保类地方企当前国企改革对于国有企业的经营效率越发关注，我们认为具备较高分红水平和较盈利能力的公用环保类资产有望在未来迎来更多机会。公用环保类资产具备较强地方属性大量优质资产为地方国企投资例如在长江垃圾烧板块（003145CJ、申万燃气板块（801163I、万得水务板（882531I）中地方国企总资产规模占板块总资产规模的比重分别达到56、36、93。公用环保类资产盈利相对稳定且具备较好的获现能力我们以申万燃气板块万得水板块长江垃圾焚烧板块为例对近5年公用环保类资产的盈利能力和获现能力进行了分析，其中：、国有垃圾焚烧类资产的ROE高且稳定（近5年在-之间，盈能力表现稳健。、燃气板块平均ROE增长良好，在22年显著跑赢沪深300指数及中证1000指数平均ROE水平近3年国企表现相对较弱但稳定性较好3水务板块平均ROE水平未跑赢沪深300指数，但其营业现金比率在多数年份均相对可观。图：垃圾焚烧类资产E指对比 图：垃圾焚烧类资产营业现金率指数对比50

国企平均长江垃焚烧行平沪深0大盘均中证0大盘平均

00

4264

国企平均长江垃焚烧行平沪深0大盘均中证0大盘平均29500.0

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245

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101761761551341629050

08 09 00 01 02

.0

408 09 00 01 024注默认指数计算RE是使用各公司归母净利润之和/各公司年初&年平均普通股东权益之和，计算结果可能会受部分极值影响，下同、

注：默认指数计营业现金是使用各公司经营活动现金流量净额之各公司营业收入之和，计算结果可能会受部分极值影响，下同、图：燃气类资产E指数对比 图：燃气类资产营业现金比率指数对比5000.0

83

国企平均申万燃气业平沪深0大盘均中证0大盘平188162

81

0050005000

179

国企平均申万燃气业平沪深0大盘均中证0大盘平4140481

78.050、

708 09 00 01 027

.0.0、

08

09

00

01

02图：水务类资产E指数对比 图：水务类资产营业现金比率指数对比5000.0

75

国企平均万得水务业平沪深0大盘均中证0大盘平82 96 90

00000000

国企平均万得水务业平沪深0大盘均中证0大盘平366 362 339176 161.0、

08

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01

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.0、

08

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01

02分红方面，近五年公用环保类资产表现出了相对良好的分红水平，2022年垃圾焚烧、燃气、水务类上市地方国企股息率均显著高于中证1000指数平均分红率，其中水务类资产股息率相对更高在部分年份甚至超过沪深300指数平均水平并且从趋势上看近五年上述行业平均股息率水平整体呈现一定的上升趋势或表明相关企业在分红意愿和分结果上都在进一步提升。图：垃圾焚烧类资产股息数对比 图：燃气类资产股息率指数比.0.0.0

国企平均长江垃焚烧行平沪深0大盘均11151111513110900

.0.0.0.0

12

国企平均申万燃气业平沪深0大盘均中证0大盘平2314 11

16

28.0

07 08 09 00 01 02

.0

07 08 09 00 01 02、 、图：水务类资产股息指数比 图：垃圾焚烧、燃气、水务市国企股息率对比国企平均.0.0.0.0.0

15

29

万得水务业平沪深0大盘均中证0大盘平26 20 23

26

（） 垃圾焚烧 燃气 水务.0.5.0.5.0.5.007 08 09 00 01 02、 、

07 08 09 00 01 02目前地方国企的公用环保类上市资产定价与其经营能力并不完全符合以长江垃圾焚板块申万燃气板块万得水务板块为例，在垃圾焚烧板块国企的估值长期显著低于板块平均水平与其较高质量的盈利能力并不完全匹配而水务类资产的平均PB倍数在2022年达到相对低点2023年以来有回升但仍位于较低水（2023年5月31日水务国企平均PB倍数仅为14X。图：垃圾焚烧类资产E指数比 图：垃圾焚烧类资产指数对比0000000000

26

19

国企平均长江垃焚烧行平沪深0大盘均中证0大盘平均22012188 175 156

.0.0

20

国企平均长江垃焚烧行平沪深0大盘均中证0大盘平均26118111 19.0、

7087

09

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01

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.0、

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01

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03图：燃气类资产E指数对比 图：燃气类资产B指数对比0000000000

291

国企平均申万燃气业平沪深0大盘均中证0大盘平340 289 228

284

287

.0.0.0.0

17

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国企平均申万燃气业平沪深0大盘均中证0大盘平21 20

12 12.0

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00

01

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.0

08

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01

02

03注：除2023年数使用了2023年5月31日当日估值外，其他数据均为年最后一个交易日的估值水平，下同、

注：除2023年数据使用了2023年5月31日当日估值外，其他数据均为年最后一个交易日的估值水平，下同、图：水务类资产E指数对比 图：水务类资产B指数对比0000000000

163

国企平均万得水务业平沪深0大盘均中证0大盘平137 144

120 119

.0.0.0.0

国企平均万得水务业平沪深0大盘均中证0大盘平13 16 11 17

15

14.0

08 09 00 01 02 03

.0

08 09 00 01 02 03、 、我们认为，具备高股息率、高ROE水平的公用环保地方国企有望在未来迎来更多机会，建议关注：①区域水务龙头，加速打造水务燃气&固废一体化，分红突出的洪城转债；②拥有独特水资源优势，投产与并购助力业绩，且其评级AAA的川投转债；③火电盈利有望改善，区域海风优势显著的福能转债；④紫金矿业入主，双轮驱动，布局储能等新能源业务的龙净转债；⑤管网优势显著，运营管理经验丰富，ROE水平远超同业的皖天转债。图：地方公用环保国转债的基本情况7.87.87.25.21.50111.5111.5博世转债33.2博世科8.28.78.3-9.75-9.07107.29107.29铁汉转债73.7节能铁汉511.11.6710.14.81.01.321.2822.42111.7111.7海环转债31.5海峡环保611.13.0411..2341.51.5521.118.915.32127.344127.344节能转债247.3节能风电711.14.912.4.0301.71.439.58.514.15108.3108.3绿动转债108.7绿色动力8.9.1109.621.11.91.305.04.512.17113.157113.157国祯转债49.3节能国祯13.014.514.623.92.01.4513.80123.1123.1皖天转债37.3皖天然气6.28.6511.21.052.2.5017.211.922.25168.4168.4龙净转债179.8ST龙净011.11.6511..13882.1.1832.229.49.67188.3188.3福能转债229.7福能股份.110.0107.092.23.41.9048.846.215.90170.5170.5川投转债641.4川投能源15.013.3011.54.96.21.2512.210.88.97140.5140.5洪城转债81.5洪城环境202020212022年度现分红比股息率转股溢率（）转债收价（元）转债名称总市(亿元)简称ROE近三年平均预测归母PB（LF）（FY1） （FY2）（TTM）估值PE 预测归母转债情况注：数据截至5月31日，估值部分使用了一致预期，、图：地方公用环保国非转标的基本情况公司概况公司概况概念板块 简称5.170.781.16-4.771.50-20.829.7长春燃气燃气125.37.40.080.8443.1武汉控股水务-1.95-4.74-1.251.18-98.8-69.731.9ST新城水务-22.421.371.761.5355.8国新能源燃气1.000.560.74647.20.341.06114.2823.120.7渤海股份水务2.52064.3.40.36280.302.4580.835.9水发燃气燃气16.4613.7710.27.68280.534.38104.1顺控发展水务8.709.9288.2445.6541.2.002.122.2719.322.26.05.2115.7重庆燃气燃气795.96.53.55.0631551.46.4绿城水务水务8.343.492.1156.90681.1.001.0240.141.244.748.828.3南京公用燃气8.1578.668.2.3830601.1.801.922.0023.826.33.33.079.4江南水务水务7.7897.117.730.900.930.991.0415.918.36.85.9108.6上海环境垃圾焚烧11.7012.9512.1953.9822.72.0484.9成都燃气燃气14.4415.2413.2569.403.703.2218.018.321.324.1114.7佛燃能源燃气11.5711.209.58736.7232.1.371.481.5711.713.917.014.316.7198.8深圳燃气燃气885.36.79.7283.285.161.061.171.2811.312.07.57.185.1陕天然气燃气8.1077.996.4143.73.281.0266.1中原环保水务11.5713.0011.4065.424.751.5212.113.521.819.614.615.116.2264.0重庆水务水务8.9310.119.63.0730072.1.0993.4创业环保水务14.9813.3211.0316.011.041.141.2710.011.516.514.2163.8瀚蓝环境垃圾焚烧11.7114.9412.35.573282.51.031.151.291.398.79.814.512.910.512.012.4126.2三峰环境垃圾焚烧11.0411.6111.46.3021002.0.901.001.097.88.820.017.8155.8兴蓉环境水务110.110.0366.9.12303.300.630.680.715.86.918.915.7109.0中山公用水务226.88.511.53.43323.331.187.19.710.0220.2首创环保水务202020212022年度现分红比股息率总市(亿元)ROE近三年平均（FY1）（FY2）PB（LF）（FY1）（FY2）（FY1）（FY2）PBPBPEPEPE（TTM）预测归母预测归母估值注：数据截至5月31日，估值部分使用了一致预期，、重要公告新发退市2023年5月1日-2023年5月31日期间内，环保及公用事业行业不存在相关情况。条款触发表：转债条款触发情况公告类型公司名称公告日期公告内容修正情况迪龙转债2-0-05自5月2日，公转债股格由26元股调至.87元/股大禹转债2-0-10自5月17起，司转转股格由.2/调至2元/股隆华转债2-0-11自5月18日起公司债转格由24元股调至6元/股国祯转债2-0-15自5月23日起，司转转股格由.6元股调至28/股嘉泽转债2-0-21自5月6日，公转债股格由.6元股调至28/股大元转债 2-0-22 自5月9日，公转债股格由28元/调至2.8元股旺能转债 2-0-24 自6月1日，公转债股价由7元股调至.17/股华宏转债 2-0-25 自6月1日，公转债股价由5元股调至.45/股新港转债 2-0-29 自6月5日起公司债转价由8/股整至.3元股百畅转债 2-0-0 自6月8日起公司债转价由22/股整至20/股再2转债 2-0-08 公司董会决本次向下正再2转”的股价，并未来6个内自223年5月9日至223年1月9期间，公司价若次触此条，不向下正转价格。铁汉转债 2-0-12 董事会定本不向修“铁转债转股格同时本次会审议过次交易起重新计算发转价格正条周。洪城转债 2-0-0 公司董会决本次行“洪转债的提赎回利提前“城转且在来个月内即23年5月1至24年5月1），司均行使提赎回利。铁汉转债 2-0-26 自223年5月15日至23年5月6公股票有0易日的盘价于当转股价格的，预可能发转格向下正条。赎回情

贵燃转债 2-0-12 公司通《关转让州燃（团遵市播区燃有限司%股权变更分募项目实施方式议案，“燃转”加回售款生。自223年5月4日至223年5月18日，司股价格有十交易日收盘不低“洪城洪城转债 2-0-18 转债”期转价的%即7/股，若未来十个易日内有五交易公司股票的收价不于当转股格的%含%，将能触“洪城债”赎回款。晶科转债 2-0-21 公司通《关变更司可换司债券分募项目议案晶科转附回售款生。注：统计区间为2023年5月1日-203年5月1日、基础信息细分转债名称修正修正条款下修触发触发进基础信息细分转债名称修正修正条款下修触发触发进度是否 赎回赎回条款赎回触发触发进度是否回售条款回售回售触发触发进价（元）4.354水赛道起始日价（元）触发起始日价（元）触发起始日洪城转债20-11-204.970/15否21-05-268.0716/15是24-11-20联泰转债19-01-235.150/15否19-07-297.440/15否23-01-23海环转债19-04-026.2221/15是19-10-099.520/15否23-04-02京源转债22-08-0511.820/15否23-02-1318.070/15否26-国祯转债17-11-246.854/20否18-05-3010.480/15否博世转债18-07-056.9530/15是19-01-1110.040/15大禹转债20-07-283.930/15否21-02-036.010/隆华转债21-07-306.560/15否22-02-0710.04绿动转债22-02-258.2630/15是22-09-0512.伟22转债22-07-2229.5730/15是23-01-30维尔转债20-04-136.1930/15是20-1固废惠城转债21-07-0714.500/15否中环转222-05-066.720/15百畅转债23-02-2224.070/1环卫旺能转盈峰转20-12-1720-11-0413.326.8侨银转债20-11-17生态绿茵转债21-04龙净转债2设备华宏转迪其注：数据截至5月31日，该图仅考虑了发行时的理论情况，部分公司可能在前次触发相关条款后，经由董事会会议决定了额外的侨银转债20-11-17生态绿茵转债21-04龙净转债2设备华宏转迪其、表：公用事业存续转债标的一览基础信息修正条款赎回条款回售条款细赛转债名称修正起始日下修触发价（元）触发进度是否触发赎回起始日赎回触发价（元）触发进度是否触发回售起始日回售触发价（元）触发进度是触电力福能转债18-12-076.880/15否19-06-149.9330/15是22-12-075.350/30否川投转债19-11-117.480/10否20-05-1511.4430/15是23-11-116.160/30否新港转债23-03-087.800/15否23-09-1411.930/15否27-03-086.430/30否嘉泽转债20-08-242.950/15否21-03-014.2630/15是24-08-242.300/30否晶科转债21-04-234.7310/15否21-10-296.840/15否25-04-233.680/30否节能转债21-06-213.070/15否21-12-274.690/15否25-06-212.530/30否长集转债20-04-096.7220/10是20-10-1510.280/15否24-04-095.5430/30否能辉转债23-03-3132.0516/15是23-10-0949.020/15否27-03-3126.400/30否燃气贵燃转债21-12-276.100/10否22-07-019.333/15否25-12-275.030/30否皖天转债21-11-086.210/15否22-05-1210.090/15否25-11-085.430/30否天壕转债20-12-244.370/15否21-06-306.6830/15是24-12-243.600/30否首华转债21-11-0122.5220/10是22-05-0532.530/15否25-11-0117.5130/30否设备威派转债20-11-0915.0630/15是21-05-1323.040/15否24-11-0912.4030/30否其他大元转债22-12-0519.110/15否23-06-0929.2217/15否26-12-0515.740/30否建龙转债23-03-08104.5526/15是23-09-14159.900/15否27-03-0886.100/30否铁汉转债17-12-183.2530/15是18-06-224.970/15否21-12-182.6719/30否注：数据截至5月31日，该图仅考虑了发行时的理论情况，部分公司可能在前次触发相关条款后，经由董事会会议决定了额外的触发时间要求，本表不予考虑、其他动态表：转债标的及其正股近期动态类型公司名称公告日期公告内容财务报告川投能源2-0-222023年4月绩快公告告期末公司并资总额0.3亿元较年的4亿元增长了0%实现业总入.12亿元，比加2%现利润额2亿，同比增加%。经营情况股权股本川投能源2-0-06公司参股%雅砻流域水开发有公司四川砻江根级水电项目于23年4月27日收到家发和改委员核批复。大禹节水2-0-15公司公全资公司肃大节集团水水电程有责任司中标韩市禹口抽改造程泥沙处站项。侨银股份2-0-16公司公预中信宜城区卫业市场项（二期中成交金额约.3亿元5服务时：用2模（中签订第1个3期合，服期考核均标后签2年务合同）；大禹节水2-0-20公司全子公与中北方测计研究限责公司成的合预中标都县区高节水现代化改项目EC承包预标金约.6亿元。伟明环保2-0-2214月要经数据告如告期内公司下属关控子司合计成累发量.07亿度，累上网量3度，均上网价.5/度累计圾入量28万吨。威派格2-0-222023年4月公司签合额.6元，上年期长%，中智水务务、慧水厂业及其智慧细分品计增长2%二次水业亦上年同增长2。晶科科技2-0-13公司公控股东晶新能集有限公持有公司次公发限售约3股于223年5月9日市流。华宏科技2-0-15公司公解除售的份数约为0.2万占司总本约.2%解除售涉的股为刘卫华夏禹、余红、万、刘任、陈位、均升徐诚、黄、朱武、莉、荣华、廖生共13自然。嘉泽新能2-0-23关于0限制股票励计第二个售期除限条件就上市流的公：本符合除限售条的激对象计4人本次限股上流通量为20股次限股上流通日期为23年5月9博世科2-0-25关于股部分权完协议让户登记公司制权更的告宁国国成为司的股股，宁国市有资监督理委会为公司实际制人。其他 天壕环境

公司公董事监事高级理员换届离任况：举陈涛闫冰为事长副董长，别聘任闫、刘山、芳敏总理、财总监董事秘书因期届满段东不再任公独立董事陈远女士再担公监事。注：统计区间为2023年5月1日-203年5月1日、政策与新闻表：环保行业近期重大政与新闻近日，态环部、展改委发《危近日，态环部、展改委发《危废物大工建设体施方案223-25）》知，提到25，通国家术中心6个域技中和0区域处中心设，升危废生态环风险控应基础究力、利处置术研能力及理决策技支撑力，全国险物特别特殊别危废物用置提供底保与引示范。住建部公布《城市黑臭水体治理生活污水处理提质增效长效机制设工作经验》务范围设置务范围设置子公司，或以行政区为单位成立区级排水公司，统一管理服务范围内的污水处理厂、污水管网等设施，统筹拨付污水处理营服务费和污水管网运维费用。北京市、重庆市、广州市、深圳市、苏州市②城市政府将既有污水处理厂、污水管网与新建项目打包委具备条的企进行一建和维，实“厂一体运维。江市、湖市)二)以排水分区为单元开展雨污分流工作，确保成效：依据排水与污水处理规划，以排口排查为基础，明确溯源排查工作责任主体，开展达标排水元建、污水直排设等工，城排水主部门对各区排水元达标工作情况进监督查。同实施与市政管的雨分混接改确雨污流工覆盖有源小区干一一实施污分流区域“水口污水放、污水管无雨水混接”为验收标准，确保工程成效。实施雨污分流的区域，逐步“打开”截污闸堰，恢复雨水通道，实现“污水入厂、清水入河”。浙江、江省、市、深市)为贯彻实黄流域生保护质量发为贯彻实黄流域生保护质量发国家大战略严厉黄河流固体物非法移和等违法罪行，保障河流态环境安生态境部近日《关于入开展22—4年河流域体废倾倒查整工的通知全面署黄流域废物倾倒查整工作224年态环部将巩好1—22年河流清废动的基础上进一加大治力度将黄河域9（治区重要流重湖库点工园区家级自保护国级风名区等区纳入查整范围覆面积近0平方里，固体倾倒情进行面排整治不把黄河域“废行”推深。国家工信部发布《工业领域碳达碳中和标准体系建设指南（2023版）》（征求意见稿）55月22日，充分挥标在进工业域碳峰碳和工中支撑和领作，国工信公征求对工业域碳峰碳和准体系建指南223）（求意见）的见此次开征意见的间为23年5月22至223年6月22日《工域碳达峰碳和标体系设指（223版）（征意见）中到225年，业领碳达碳和标准系基建立针对碳术发展现未发展势以工领域行发展求定0项上碳达急需准点制基通用算与查碳技与备等领域准，工业领开展估、降碳排等提供术支加快研碳排管理与价类，推动业领深度减，引关产业低高质发展。山东省态环委员办公山东省态环委员办公近印发《东省223大气境量巩固升行方案，推全钢铁企环保效全创完水泥焦化业超排放造低效治设施面提改造程方案主目标P.5年浓度高于22微/立米污染数比例不于.6，优天数不低于9.%。争设区全退出国8个点城环境质量排“后20《江苏省工业废水与生活污水分处理工作推进方案》发布《江苏《江苏工业水与生污水处理工推进案》发！江生态环厅、建厅发《江工业废与生污水分处理推进方案，223年8月前，县（市区）照《苏省镇水处理纳管业废分质理估技术南（行）（附件下简称估指）要，对入镇排水管部监管水污物衡核算畴的级以城镇水理厂（件2、生废水入镇污水处厂处的工企业展查评估完成镇污处理纳工业废分质理综评估告。山东省房和山东省房和乡建厅等门发《山省城建设域碳峰施方案的通提出，到2025，城乡设绿低碳展法政和体制机初步立，技标准进一步全，乡建设式加粗放式集约转变；色建展质量断提，建筑效水步提升，色建方式速推，筑能耗碳排增长势得有控制，乡建领域源资利效率持提升。甘肃省人民政府发布关于印发《肃省碳达峰实施方案》的通知《方案《方案指出将碳达贯穿省经济会发全过程各方重点实能源色低碳型行节能降增效动、工领域峰行动等碳达十大行”。发挥煤、煤兜底保作用动煤炭新能优化组、接换，逐降低炭在一能源中的比重优化炭产能局，核准核一批划内的进产目，淘落后炭产能推动产业绿转型科学推生物利用生物资源集地推进生天然产业展和物发电项建深推动热能发利加推进州天西、张掖、南等区中层地能浅层地能资勘查发利。到20年，争全新能装机量突破.3千瓦。福建省生态环境厅关于公开征求深化闽江流域生态环境综合治理作措施（征求意见稿）》修改意的通知55月11日，福建省态环厅布《深闽江域生环境合理工作施（求意稿），公开征意见《征意见》指出：要刻认闽江域综治重大意，到25年闽江河湖生流量到有保障ⅠⅢ类水比例达到%Ⅰ～类水质比达到以上域县域交断面海河断面污染物度持下降与2相比总污染浓度减以要强化闽流域态环境入，重点区、行污染防，深业污染合治，深入进生水处理质增，深化河排整治，巩提升江生系统能。生态中国网、住房和城乡建设部、工信部、各地方政府等，表：公用事业近期重大政与新闻《通知指出组织《通知指出组织展站比、布局化和目纳工作布项目要实到划核年度对需求确缺口省份按有要有序纳规对于深入证、求有缺口省份暂时予新纳，但可据实情况按照框总量、高质、优选优有有出动态调整的原则出项调整建议家能局根需求证情况实际要及时全国部分区的中期规进行动整，保持适超前支撑展。国家发改委发布《关于抽水蓄能站容量电价及有关事项的通知》55月15日，家发委发《于抽水能电容量价及关项的通》，中按《国发改革委于进步完抽水能格形成机的意》（改价﹝221﹞3号及有规定核定在运及225年前拟运的48座抽水能电容量价。通》同时明了：电网业要筹障电力应、保电安全促新能源纳等合理排抽蓄电站运；与电签订度度运行协并对公示公平开正实施度；要严执行通》中核的抽蓄能站容电，按月时结电费结算况独归集、独反，并每年5月前将上度电执行况、用情况等发改（价司）相省级价主管门。5月5月9，国发展革委关于向会公征求电力求管理办（征意见）》电负荷管办法征求见稿》见的公告此次开征意见时为223年5月9至223年6月18日《力需侧理办征求见指积极拓宽需响应体范围各类性电力户均参与求响应序引导备响能力非经性力用户与需求应鼓推广型储能分式电源电动车调负荷主体与需响应需求响能力到225年各需求响能力到最用电荷的—%中年最大电负谷差率过%省份到或以上到0年成规的实时求响应力合辅服务市场、电量市交易实现网域内可调资源享互。广西壮族自治区发改委印发《广新型储能发展规划（202—20年）》20232023年5月4日广西族自区发改印发广西型储发规划（220年》，指出到225，实新型由示范应进入业化用初并规模化展转区新储能机规模争到0万瓦左其中集式新储能网装规不低于0万千到0年型储能现全市场元化展此要快推储能用动新型能规化发极试规范，鼓新型能多化发；化科技新，动新储能业发展；善市机制加快型能市场步伐规范业管，全新型储管理系。5月8日广5月8日广省发委发全推行清生产施方202-25年要目提到225清洁生推行度体基本。加快燃原料洁替。加天气基础施建和互互通支现有大工业业及气电用天然气供。快氢技术新基础设施设推氢能元利用拓宽电替代域在铁石玻璃陶等重行业推电炉电锅炉电窑炉加热术。推广使节能碳型通工。广西4台核电机组有新进展55月9，生环境部长秋主持开部务会，审并则通过广西龙核厂、2机组环影响告书选址段》、《广西城港电厂、6号机环境影报告（选阶段》。近日西自治发改发布近日西自治发改发布于发《223⻛电光伏电等能源项开发设方》的知《通知指出为切保障内力安全供，根各地市申报目库储情况区内网接、网条件223年增风、光发电等能源目建规模.5万千瓦保性并项目设模3万千瓦含电0万瓦光伏28万瓦热5万纯光伏置最储能模44万千瓦时中保光伏目5万千瓦(套储不于8万瓦时由地市源主部门照年度设规组织展竞性置。上海明确第三监管周期省级电网配电价上海市上海市改委前发关于发国家发改革关于三监周省级电输配价及关事的知》的知，中提，第监周期输配价含居民农业户基期交补贴按照期居、业用户均购价格千时3元计，交补贴均水每千瓦时.8（含）。企业为障居、农用电格定产生交叉贴新损益按由全体商业户分或分，备电厂缴的政性交补贴上基期平水平行。5月5月0，山能源管办《山西备用助服市场易施细则（试）的知。备辅助服是指保证力系可供电，采市场方式励各市主体通预留上调能力按度指令供的功备服务应足在5分内响且持时长小于2小时条件正备用量主是为保用户靠供的电安最小正用容量满足能源大幅波及预偏差间需保供要求起的用需备用场以补总费最低目标行清照五时段别确出清格谁受谁承则，补偿费由发企业批发户担。新疆印发源网荷储一体化项目建工作的通知近日近日新疆治区展改委国新疆电有限司联印《关做好源荷储体化目建有工作的知知提“化”项目新源装建设模应合家和自区有文件求。避向大电反送，与增负配的风电光伏电规，各段大发电量得高新增荷最使电量与能规瞬时纳电之。综合虑负的可节、中特性和置储的功、时，一体化目调能力不低用侧负的（即能源机规的%持时间低于2负荷可调可断特一体化”目单自行明。国家能源局、国家发改委、北极星电力网、各地政府官网等，市场表现市场概况图：中证转债、沪深、全A收盘价定基指数 图：中证转债成交额及转股价率(收盘价） 中证转债 沪深0 万得全A

中证转债-成交额（亿元）

（%）5050959022--232-232--232--32-232-232-232-2232-232-232232-23223

20200

转股溢价率（右轴） 6560454022--232-232--232--32-232-232-232-2232-232-232232-23223注：收盘价指数计算，以-250TD=100，数据截至2023年5月31日、

注：数据截至2023年5月1日、图：转债分行业月涨跌幅（%） 转债（分行业） 中证转债指数公用事业,公用事业,环保,.中证转债指数,-.620100-0

美公容用护事理业

环电保子运输

社非会银服金务融

家银用行电器

机医电国通械药力防信设生设军备物备工

轻农基食有煤建工林础品色炭筑制牧化饮金装造渔工料属饰

传石媒油石服化饰注：数据截至2023年5月1日，、图：转债分行业最新转股溢率（%） 转债（分行业） 中证转债00006040200环保,.中证转债,9.14公用事业,2.6社商会贸服零务售

家医用药电生器物

电电轻力子工设制备造

基食础品化饮工料

农传机林媒械牧设渔备

石有油色石金化属

国钢防铁军工

建非交通公筑银通信用装金运事饰融输业理注：数据截至2023年5月1日，、环保行业图：环保转转股溢价率、债溢价率 图：环保转债平均收盘价（%） 环保转股溢价率 环保纯债溢价率604020102-2--242-242--242--42-242-242-242-2242-242-242242-24224

（元） 环保平均收盘价50502-2--242-242--242--42-242-242-242-2242-242-242242-24224注：数据截至2023年5月1日、

注：数据截至2023年5月1日、表：环保行业存续转债标的一览基础信息截止日情况利息细赛转债名称正股名称发行日发行期限（年）发行总额（亿元）债券余额（亿元）转股价格（元）转债收价（元）转股溢价率（）补偿利率（）第1年第2年第3年第4年第5年第6年水洪城转债洪城环境20-11-18618.017.56.211415.392.250.20.40.60.81.52.0联泰转债联泰环保19-01-2163.91.95.7212426.421.850.30.51.01.51.82.0海环转债海峡环保19-03-2964.64.67.3211230.232.220.40.61.01.51.82.0京源转债京源环保22-08-0363.33.313.9011617.853.620.50.71.02.02.53.0国祯转债节能国祯17-11-2266.02.58.0611328.641.770.30.51.01.31.51.8博世转债博世科18-07-0364.34.37.7211234.092.220.40.61.01.51.82.0大禹转债大禹节水20-07-2466.46.34.6212617.734.420.40.61.21.82.53.0隆华转债隆华科技21-07-2868.08.07.7213120.213.520.40.71.01.62.43.0固废绿动转债绿色动力22-02-23623.623.69.7210839.062.250.20.40.61.51.82.0伟22转债伟明环保22-07-20614.814.832.8510794.452.450.20.40.81.51.82.0维尔转债维尔利20-04-0969.29.27.2810178.634.130.50.81.21.82.53.0惠城转债惠城环保21-07-0563.21.817.06321-0.093.620.50.71.21.82.53.0中环转2中环环保22-04-2968.68.67.4712117.963.500.30.61.01.62.53.0百畅转债百川畅银23-02-2064.24.228.3212421.123.020.30.51.01.82.52.8旺能转债旺能环境20-12-15614.012.715.6712415.942.520.30.51.01.51.82.0环卫盈峰转债盈峰环境20-11-02614.814.88.0910768.172.470.20.50.81.51.82.0侨银转债侨银股份20-11-1364.24.225.23117145.536.080.40.61.02.02.53.0生态绿茵转债绿茵生态21-04-2867.17.112.0410543.643.170.40.61.01.52.53.0设备龙净转债ST龙净20-03-20620.018.810.301685.502.500.20.51.01.51.82.0华宏转债华宏科技22-11-3065.25.215.6511853.293.480.30.51.01.62.53.0迪龙转债雪迪龙17-12-2565.23.07.8712615.631.770.30.51.01.31.51.8其他再22转债再升科技22-09-2765.15.16.0410856.452.520.30.51.01.51.82.0、图：环保转各标的截止日盘价1411241121161411241121161311212610807681011211241240717051812608洪联海京国博大隆城泰环源祯世禹华转转转转转转转转债债债债债债债债水伟 维 惠 中 百 旺 盈 侨 绿 龙 华 尔 城 环 畅 能 峰 银 茵 净 宏 再转债转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转债 固废债 债 债 债 债 债 债 债环卫生态设备转债其他2020022222022222

21注：数据截至2023年5月1日，、图：环保转各标的截止日股溢价率（%） 环保转债平均 最新转股溢价率146949146949260944652948 2021016516洪 联 海城 泰 环转 转 转债 债 债京 国 博源 祯 世转 转 转债 债 债水大 隆禹 华转 转债 债绿动转债伟转债维尔转债惠 中 百城 环 畅转 转 转债固废债旺 盈 侨能 峰 银转 转 转债 债 债环卫绿茵转债生态龙 华净 宏转 转债 设备迪龙转债再转债其他0022222-022222注：数据截至2023年5月1日，、（%）4020转债区间涨跌幅正股区间涨跌幅10（%）4020转债区间涨跌幅正股区间涨跌幅100-0.832.2.0.1.5-.6 -.0-.8-.4-.9-.2-2.9-.1-.9洪联海京国博大隆城泰环源祯世禹华转转转转转转转转债债债债债债债债水伟 维尔转债转债-.2-.3-.6-.3惠中百旺盈侨城环畅能峰银转转转转转转债 债债债债固废-.4龙 净 转 债 设备-.2迪 龙转债环卫生态转债其他22222注：数据截至2023年5月1日，、22222图：环保转各标的截止日盈率转股市盈率正股市盈率转股市盈率正股市盈率2592051336112817876314131510228201洪联海京国博大城泰环源祯世禹转转转转转转转债债债债债债债水绿动转债伟 维 惠 尔 城 转 转 转转债债 固废百 旺畅 能转 转债 债-盈侨绿龙华峰银茵净宏转转转转转债债债债债再环卫 生态 设备转债其他002022222-022222注：数据截至2023年5月1日，、公用事业图：公用事业转转股溢价、纯债溢价率 图：公用事业转债平均收盘价（%） 公用事业转股溢价率

（元） 0 公用事业纯债溢价率60402022--242-242--242--42-242-242-242-2242-242-242242-24224

00002-2--242-242--242--42-242-242-242-2242-242-242242-24224

公用事业平均收盘价注：数据截至2023年5月1日、

注：数据截至2023年5月1日、表：公用事业存续转债标的一览基础信息截止日情况利息细赛转债名称正股名称发行日发行期限（年）发行总额（亿元）债券余额（亿元）转股价格（元）转债收价（元）转股溢率（）补偿利率（）第1年第2年第3年第4年第5第6电力福能转债福能股份18-12-05628.312.87.6418814.112.380.40.61.01.51.82.0川投转债川投能源19-11-07640.034.88.801700.691.830.20.51.01.51.82.0新港转债新中港23-03-0463.73.79.18255140.773.420.30.51.01.52.23.0嘉泽转债嘉泽新能20-08-20613.02.93.2816616.372.180.30.51.01.51.82.0晶科转债晶科科技21-04-21630.023.05.2611831.982.850.30.51.01.51.82.0节能转债节能风电21-06-17630.030.03.6112719.412.420.20.40.61.51.82.0长集转债长青集团20-04-0768.08.07.9110558.532.550.40.61.01.51.82.0能辉转债能辉科技23-03-2963.53.537.7112235.642.980.20.41.02.83.53.6燃气贵燃转债贵州燃气21-12-23610.09.47.181272.282.520.30.51.01.51.82.0皖天转债皖天然气21-11-0469.39.37.7612310.572.420.20.40.61.51.82.0天壕转债天壕环境20-12-2264.24.15.142360.033.600.50.71.21.82.42.8首华转债首华燃气21-10-28613.813.825.02101104.712.520.30.51.01.51.82.0设备威派转债威派格20-11-0564.24.217.72108140.353.600.50.71.21.82.42.8其他大元转债大元泵业22-12-0164.54.522.4815021.173.500.40.61.01.52.53.0建龙转债建龙微纳23-03-0667.07.0123.0012060.233.380.30.51.01.52.03