交易管理办法

第二章期权合约第五条期权合约是指由交易所统一制订、要求买方有权在未来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标物标准化合约。第六条期权合约主要条款包含：合约标物、合约类型、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间、最终交易日、到期日、行权价格、行权方式、交易代码和上市交易所。第七条期权合约标物是指期权合约买卖双方权利义务指向对象。本方法所称期权合约标物为交易所上市交易期货合约。第八条期权合约类型包含看涨期权和看跌期权。看涨期权是指买方有权在未来某一时间以特定价格买入标期货合约，而卖方需要推行对应义务期权合约。看跌期权是指买方有权在未来某一时间以特定价格卖出标期货合约，而卖方需要推行对应义务期权合约。第九条期权合约交易单位为“手”，期权交易应该以“一手”整数倍进行。第十条期权合约报价单位与标期货合约报价单位相同。第十一条最小变动价位是指该期权合约单位价格变动最小值。第十二条期权合约涨跌停板幅度与标期货合约涨跌停板幅度相同。涨跌停板幅度=标期货合约上一交易日结算价×标期货合约当日涨跌停板百分比。第十三条期权合约月份是指该期权合约对应标期货合约交割月份。第十四条最终交易日是指期权合约能够进行交易最终一个交易日。交易所能够依照国家法定节假日调整最终交易日。第十五条到期日同最终交易日，期权买方能够在到期日行使权利。最终交易日调整，到期日随之调整。第十六条行权价格是指由期权合约要求，买方有权在未来某一时间买入或卖出标期货合约价格。行权价格间距是指相邻两个行权价格之间差。行权价格是行权价格间距整数倍。交易所能够依照市场情况对行权价格间距和行权价格可覆盖范围进行调整。第十七条行权方式分为美式、欧式以及交易所要求其余方式。美式期权买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利；欧式期权买方只可在合约到期日当日行使权利。第十八条期权合约交易代码由标期货合约交易代码、合约月份、看涨（跌）期权代码和行权价格组成。第三章交易业务第十九条会员在完成技术系统、业务制度、风险管理和人员配置等相关准备工作后，方可开展期权交易。第二十条非期货企业会员、客户进行期权交易，使用与期货交易相同交易编码。没有交易编码，应该按照期货交易相关要求申请交易编码。第二十一条期权交易实施投资者适当性制度。投资者适当性管理详细方法，由交易所另行要求。第二十二条期权交易能够实施做市商制度。做市商管理详细方法，由交易所另行要求。第二十三条非期货企业会员和客户能够向做市商询价。询价合约、询价频率由交易所确定并公布，交易所能够依照市场情况进行调整。期货企业应该对其客户询价进行管理，要求其合理询价。第二十四条期权合约价格是指期权合约每报价单位权利金。权利金是指期权买方为取得权利所支付资金。第二十五条期权开盘价、收盘价、最高价、最低价、最新价、涨跌、最高买价、最低卖价、申买量、申卖量、成交量、持仓量、集合竞价以及成交撮合要求与期货关于要求相同。第二十六条期权合约交易指令包含限价指令、取消指令以及交易所要求其它指令。限价指令能够附加立刻全部成交不然自动撤消（FOK）和立刻成交剩下指令自动撤消（FAK）两种指令属性。期权合约交易指令每次最大下单数量与标期货合约交易指令每次最大下单数量相同。交易所能够依照市场情况对期权合约交易指令种类和每次最大下单数量进行调整并公布。第二十七条期权合约挂牌遵照以下标准：（一）标期货合约新挂牌，期权合约与标期货合约同时挂牌；（二）挂牌期权合约包含一个平值、若干个实值和虚值期权合约；（三）期权合约上市交易后，交易所在每个交易日闭市后，依照与标期货合约结算价格最靠近、且应该满足行权价格间距整数倍标准确定下一交易日平值期权行权价格。假如有两个符合上述标准价格，则选取较大价格作为平值期权行权价格，并在平值期权行权价格两边按照行权价格间距要求分别生成若干个实值期权和虚值期权行权价格，且形成行权价格覆盖标期货合约下一交易日涨跌停板幅度对应价格范围。该月份期权合约到期日上一交易日闭市后，不再挂牌该月份新行权价格期权合约；（四）期权合约挂牌基准价由交易所确定并公布。本条第一款第（二）、（三）项中，平值期权是指行权价格等于标期货合约上一交易日结算价格期权合约；实值期权是指行权价格低于（高于）平值期权行权价格看涨期权（看跌期权）；虚值期权是指行权价格高于（低于）平值期权行权价格看涨期权（看跌期权）。第二十八条期权合约了结方式包含平仓、行权和放弃。平仓是指买入或者卖出与所持期权合约数量、标期货合约、月份、到期日、类型和行权价格相同但交易方向相反期权合约，了结期权合约方式。行权是指期权买方按照要求行使权利，以行权价格买入或者卖出标期货合约，了结期权合约方式。放弃是指期权合约到期，买方不行使权利以了结期权合约方式。第四章行权与履约第二十九条客户行权与履约应该经过期货企业会员，并以期货企业会员名义在交易所办理。第三十条到期日闭市前，期权买方应该向交易所提出行权申请。行权申请当日有效，当日闭市前能够撤消。未提出行权申请，视为自动放弃。期权卖方有履约义务，期权买方提出行权时，期权卖方应该按照合约要求行权价格买入或者卖出一定数量标期货合约。交易所能够对到期日行权申请时间进行调整。第三十一条到期日闭市后，交易所按照随机均匀抽取标准进行行权配对。第三十二条期权合约到期前，期货企业会员应该提醒客户妥善处理期权持仓。第三十三条看涨期权行权与履约后，买方按行权价格取得标期货买持仓，卖方按同一行权价格取得标期货卖持仓。看跌期权行权与履约后，买方按行权价格取得标期货卖持仓，卖方按同一行权价格取得标期货买持仓。第三十四条非期货企业会员和客户能够申请对其同一交易编码下双向期权持仓进行对冲平仓。对冲结果从当日期权持仓量中扣除，并计入成交量。期权买方能够申请对其同一交易编码下行权取得双向期货持仓进行对冲平仓，也能够申请对其同一交易编码下行权取得期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超出行权取得期货持仓量。对冲结果从当日期货持仓量中扣除，并计入成交量。期权卖方能够申请对其同一交易编码下履约取得双向期货持仓进行对冲平仓，也能够申请对其同一交易编码下履约取得期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超出履约取得期货持仓量。对冲结果从当日期货持仓量中扣除，并计入成交量。上述业务申请时间和详细方式由交易所另行公布。第三十五条期权买方行权时，其资金余额应该满足行权要求。会员资金不足，其行权申请无效。第五章结算业务第三十六条会员期权交易使用与期货交易相同专用结算账户和专用资金账户。第三十七条期权交易买方支付权利金，不交纳交易确保金；期权交易卖方收取权利金，交纳交易确保金。第三十八条期权买方开仓时，按照开仓成交价支付权利金；期权买方平仓时，按照平仓成交价收取权利金。期权卖方开仓时，按照开仓成交价收取权利金；期权卖方平仓时，按照平仓成交价支付权利金。第三十九条期权卖方开仓时，交易所按照上一交易日结算时该期权合约确保金标准收取期权卖方交易确保金；期权卖方平仓时，交易所释放期权卖方所平期权合约交易确保金。第四十条交易所在结算时，按期权、期货合约当日结算价计收期权卖方交易确保金，依照成交量和行权量（履约量）计收买卖双方交易手续费和行权（履约）手续费，并对应收应付款项实施净额一次划转，对应增加或降低会员结算准备金。手续费标准由交易所确定并公布，交易所能够依照市场情况对手续费标准进行调整。第四十一条期权合约结算价确实定方法为：（一）除最终交易日外，交易所依照隐含波动率确定各期权合约理论价，作为当日结算价；（二）最终交易日，期权合约结算价计算公式为：看涨期权结算价=Max（标期货合约结算价–行权价格，最小变动价位）；看跌期权结算价=Max（行权价格–标期货合约结算价，最小变动价位）；（三）期权价格出现显著不合理时，交易所能够调整期权合约结算价。本方法所称隐含波动率是指依照期权市场价格，利用期权定价模型计算标期货合约价格波动率。第四十二条对于行权或放弃，交易所于结算时降低各自对应期权合约持仓，同时释放期权卖方交易确保金。第六章风险管理第四十三条交易所风险管理实施确保金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、交易限额制度、大户汇报制度、强行平仓制度和风险警示制度。第四十四条期权交易实施确保金制度。期权卖方交易确保金收取标准为以下二者中较大者：（一）期权合约结算价×标期货合约交易单位+标期货合约交易确保金-（1/2）×期权合约虚值额；（二）期权合约结算价×标期货合约交易单位+（1/2）×标期货合约交易确保金。其中：看涨期权合约虚值额=Max（行权价格-标期货合约结算价，0）×标期货合约交易单位；看跌期权合约虚值额=Max（标期货合约结算价-行权价格，0）×标期货合约交易单位。第四十五条针对期权交易不一样持仓组合，交易所可要求不一样交易确保金收取标准。第四十六条期权交易实施涨跌停板制度。停板价格计算公式以下：（一）涨停板价格=期权合约上一交易日结算价+标期货合约上一交易日结算价×标期货合约涨停板百分比；（二）跌停板价格=Max（期权合约上一交易日结算价-标期货合约上一交易日结算价×标期货合约跌停板百分比，期权合约最小变动价位）。第四十七条涨（跌）停板单边无连续报价（以下简称单边市）是指某一期权合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位买入（卖出）申报、没有停板价位卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位情况。假如某期权合约上一交易日结算价小于等于当日涨跌停板幅度，且当日收盘前5分钟内出现只有最低报价卖出申报、没有最低报价买入申报，或者一有买入申报就成交、但未打开最低报价情况，交易所不将其按照单边市处理。第四十八条当期权合约连续三个交易日出现同方向单边市时，交易所不实施强制减仓方法，交易所认定出现异常情况除外。第四十九条标期货合约暂停交易时，对应期权合约暂停交易。最终交易日期权合约全天暂停交易，期权最终交易日、到期日顺延至下一交易日。第五十条标期货合约调整交易确保金标准和涨跌停板幅度时，期权合约交易确保金标准和涨跌停板幅度随之对应改变。第五十一条期权交易实施持仓限额制度。期权持仓限额是指交易所要求会员或者客户对某一月份期权合约单边持仓最大数量。第五十二条期权持仓限额制度详细以下：（一）同时执行会员持仓限额和客户持仓限额；（二）在期权合约交易过程中不一样时间阶段，期权合约持仓限额、期权合约及其标期货合约合并持仓限额分别适用不一样数额；（三）期权合约持仓限额等于标期货合约持仓限额，并随之改变。期权合约到期月之前，期权合约及其标期货合约合并持仓不能超出标期货合约持仓限额1.5倍；进入期权合约到期月后，期权合约及其标期货合约合并持仓不能超出标期货合约持仓限额；（四）非期货企业会员和客户进行套期保值、套利交易以及从事做市商业务，其持仓限额按照交易所关于要求执行；（五）交易所能够依照市场情况对期权持仓限额以及期权和期货合并持仓限额进行调整并公布。第五十三条会员或客户合并持仓统计方式以下：（一）标期货合约买持仓量+同标看涨期权买持仓量+同标看跌期权卖持仓量；（二）标期货合约卖持仓量+同标看跌期权买持仓量+同标看涨期权卖持仓量。第五十四条交易所能够对期权合约实施交易限额制度，按照《上海期货交易所风险控制管理方法》相关要求执行。第五十五条期权交易实施大户汇报制度。大户汇报条件、应提供材料等，按照《上海期货交易所风险控制管理方法》相关要求执行。第五十六条期权交易实施强行平仓制度。当会员、客户出现以下情况之一时，交易所对其持仓实施强行平仓：（一）会员结算准备金余额小于零，并未能在要求时限内补足；（二）持仓量超出其限仓要求；（三）因违规受到交易所强行平仓处罚；（四）依照交易所紧急方法应该给予强行平仓；（五）其余应该给予强行平仓。期权交易强行平仓标准和程序按照《上海期货交易所风险控制管理方法》关于要求执行。第五十七条期权交易实施风险警示制度。风险警示情形、方式等，按照《上海期货交易所风险控制管理方法》关于要求执行。第七章信息管理第五十八条期权交易信息是指在交易所期权交易活动中所产生期权交易行情、交易数据统计资料、交易所公布各种公告信息以及中国证监会指定披露其余相关信息。第五十九条期权交易信息全部权属于交易所。期权交易信息由交易所统一管理和公布,交易所能够独立、与第三方合作或委托第三方对期权交易信息进行经营管理。未经交易所许可，任何单位和个人不得私自公布，不得将之用于商业用途。第六十条交易所公布即时、延时、每日、每七天和每个月期权交易行情信息，每日、每个月、每年期权交易统计信息，以及法律法规要求披露其余交易信息。第六十一条即时行情信息是指在交易时间内，与交易活动同时公布交易行情信息；延时行情信息是指即时行情信息延迟一定时间后公布交易行情信息。主要内容有：交易代码、最新价、涨跌、成交量、持仓量、持仓量改变、申买价、申卖价、申买量、申卖量、结算价、开盘价、收盘价、最高价、最低价和