企业效益为先如何科学配煤

企业效益为先，如何科学配煤

1目前一页\总数五十六页\编于二十二点目录|目录

◆一、地缘配煤优势◆二、配煤原理

◆三、煤焦参与期货控制利润目前二页\总数五十六页\编于二十二点一、地缘配煤优势1、国内焦煤资源综述；2、各省焦煤资源分布情况；3、国际焦煤资源分布；4、中国进口煤发展趋势；5、国际、国内焦煤性价比分析；目录|目录目前三页\总数五十六页\编于二十二点数量备注中国已查明煤炭资源保有储量(2009年数字)13,097亿吨其中：炼焦煤资源保有储量2,871亿吨占总量的22%其中：气煤1,349亿吨占炼焦煤资源总量的47%肥煤402亿吨占炼焦煤资源总量的14%焦煤689亿吨占炼焦煤资源总量的24%瘦煤431亿吨占炼焦煤资源总量的15%其中：中国山西省炼焦煤查明保有储量1,503亿吨占中国炼焦煤查明保有储量的52.4%其中：气煤748亿吨占山西省炼焦煤资源量的49.8%肥煤170亿吨占山西省炼焦煤资源量的11.3%焦煤349亿吨占山西省炼焦煤资源量的23.2%瘦煤236亿吨占山西省炼焦煤资源量的15.7%在查明的2871亿吨炼焦煤保有储量中，气煤占47%，肥煤、焦煤、瘦煤分别为14%、24%、15%，属特殊稀缺煤种。主要分布地区山西省安徽省山东省贵州省黑龙江省河北省河南省其它地区占有比例54.52%8.82%5.32%4.23%3.64%3.45%3.25%16.77%

1、国内焦煤资源综述目前四页\总数五十六页\编于二十二点我国炼焦煤储藏分布图

1、国内焦煤资源综述目前五页\总数五十六页\编于二十二点中国炼焦煤分煤类的分布情况煤类占炼焦煤资源的分数/%气煤、1/3焦煤45.73气肥煤、肥煤12.81焦煤23.61瘦煤、分瘦煤15.891/2黏煤及未分类1.96

1、国内焦煤资源综述目前六页\总数五十六页\编于二十二点中国主要省份分煤种查明资源储量省份煤炭炼焦煤动力煤总量排名炼焦煤排名山西26611694.6966.421安徽252200.252.192山东249188.460.6103贵州514100413.654黑龙江22095124.8115新疆161094.51515.546河南26093167.387河北145.886.159.7128内蒙古289371.52821.219云南26853.3214.6710陕西165853.11604.7311宁夏31239273612甘肃10812.695.41313

2、各省焦煤资源分布情况目前七页\总数五十六页\编于二十二点类别特点用途分布气煤气煤是一种变质程度较低、挥发分较高的炼焦煤，气煤黏结性较弱，加热时能产生较高的煤气和较多的焦油配煤炼焦；部分气煤可单独高温干馏制造城市煤气山东衮州和山西的平朔矿区是典型的气煤肥煤肥煤是中等挥发分及中高挥发分的强黏结性炼焦煤，其挥发分多在25-35%炼焦中的基础煤开滦、霍州是肥煤主矿区，淮北矿区焦煤焦煤是一种结焦性很强的炼焦煤，挥发分（Vdaf）一般为16％～28％。加热时能产生热稳定性很高的胶质体配煤炼焦使用峰峰五矿、淮北后五台矿及古交的西曲瘦煤瘦煤是具有中等黏结性的低挥发分炼焦煤。炼焦过程中能产生相当数量的胶质体，Y值一般在6～10mm左右。配煤炼焦；高硫、高灰的瘦煤一般只作为电厂及锅炉的燃料。

陕西韩城矿区

2、各省焦煤资源分布情况目前八页\总数五十六页\编于二十二点3、国际焦煤资源分布世界炼焦煤资源占全球煤炭资源总量的10%，约为1.34万亿吨。肥煤、焦煤和瘦煤约占1/2，低灰、低硫的优质炼焦煤资源仅有约600亿吨。约有1/2分布在亚洲、1/4分布在北美洲、其他地域占1/4。储量最多的是美国；中国炼焦煤储量占世界的16%，中国是炼焦煤第一生产大国和消费大国；澳大利亚是炼焦煤出口最多的国家。目前九页\总数五十六页\编于二十二点指标名称出口数量:炼焦煤:中国（万吨）进口数量:炼焦煤:中国（万吨）频率年年20045686752005526720200643446620072546222008345685200963344920101134727201135944604、中国进口煤发展趋势2011年我国进口炼焦煤总量为4460万吨，较2010年回落5.6%，由于钢铁行业整体不景气，利润空间逐渐被压缩，国际焦煤价格持续高涨等原因导致焦煤进口总量出现回落。目前十页\总数五十六页\编于二十二点2011年我国进口焦煤量4460万吨，其中蒙古、澳大利亚、美国、俄罗斯联邦、加拿大、印度尼西亚为主要进口国，进口量分别为蒙古1386万吨，澳大利亚1032万吨，美国433万吨，俄罗斯联邦369万吨，加拿大322万吨，印度尼西亚230万吨。蒙古国超越澳大利亚成为我国第一大进口国，澳大利亚由于年初洪水灾难和价格一直比较高等因素影响，导致进口量下降；随着我国钢铁产业高炉大型化趋势越来越明显，对于焦炭质量要求也越来越高，焦煤的进口量会持续增加，国内焦炭价格受国际影响也会越来越大。4、中国进口煤发展趋势目前十一页\总数五十六页\编于二十二点排名国别进口量（万吨）占百分比1蒙古1386312澳大利亚1032233美国433104俄罗斯联邦36985加拿大32276印度尼西亚23057其他68815总计44602011年中国炼焦煤进口量统计----分国家2011年我国加大了对蒙古国焦煤的进口量，由于地缘优势，蒙古国进口量大增达到1386万吨，进口均价为91美元/吨；澳大利亚由于年初洪水及价格高等因素，进口量出现下降；美国因海运费降低导致进口量大幅增加。4、中国进口煤发展趋势目前十二页\总数五十六页\编于二十二点影响中国进口焦煤的主要因素是价格和运费；中国炼焦煤供应的主要渠道是国内企业，而且品种全，质量稳定；主要焦煤供应企业与国内大型钢厂和焦炭企业有稳定的合作关系；但国内缺少优质主焦煤，为了提高焦炭质量和炼钢需求，也需要从国外进口炼焦煤.炼焦煤进口快速增加主要原因如下，一、国外炼焦煤到岸价格略低于国内炼焦煤价格，市场机制发挥作用；二、国际运费下调，降低运输成本；三、从国外进口一部分优质炼焦煤，是优化我国炼焦煤结构，解决我国优质炼焦煤资源不足的一种有效措施。从长远来看，对于一个年消费近10亿吨炼焦煤的大国来说，每年从国外进口一定量优质炼焦煤，对我国炼焦煤市场是有利的，是对我国炼焦煤市场的有益补充。4、中国进口煤发展趋势目前十三页\总数五十六页\编于二十二点国家煤种特征特性分析中国气煤、肥煤、焦煤、瘦煤硫分、灰分偏高，缺少优质主焦煤主要分布在山西、黑龙江、河北、山东等地蒙古主焦煤、1/3焦煤低灰、低硫、低磷的特点，挥发分含量相对较高，粘结性较强，反应活性高宁夏、内蒙等地焦化厂使用比较多澳大利亚主焦煤、瘦煤、1/3焦低灰、低硫的特点，粘结性（主要指粘结指数）虽不高，炼焦后热强度好，磷总体偏高价格高，沿港口钢厂需求量大美国主焦煤、气煤、肥煤炼焦煤品质较好，具有低灰、低硫、低磷的优质特点主要出口日本和欧洲等国，中国进口量较少俄罗斯主焦煤、肥煤、1/3焦、喷出煤品种齐全、品质差异大中国进口主要以低挥发分炼焦煤为主，粘结指标偏低加拿大主焦煤具有低灰、低硫、低磷的优质特点，炼焦强度好进口量小幅上升，价格偏高印度尼西亚气煤、1/3焦煤具有粘结性极强、灰低的特点。但印尼煤镜质组含量很高、活性较高，对焦炭热性质产生不利影响。沿海地区焦化厂存在互补性5、国外炼焦煤价格性价比分析目前十四页\总数五十六页\编于二十二点名称产地灰分全硫CSR运费价格基准地价格价格排名柳林山西省7.270.7673.2300154018401Riversidecokingcoal澳大利亚9.850.5471.60180018002河畔澳大利亚9.90.56720179017903Goonyellacokingcoal澳大利亚9.610.5571.40177017704萨阿吉澳大利亚9.80.63740176517655HailCreek8.5%AshHardcokingcoal澳大利亚8.840.3170.80176017606峰景澳大利亚9.80.61740175017507诺唯驰澳大利亚100.66670173017308不里澳大利亚9.60.38700172017209WollombiCokingCoal澳大利亚9.890.5771.301720172010高价与“高CSR+低灰低硫”有关

——“一线”澳煤居高CSR均值71.5，硫均值0.565、国外炼焦煤价格性价比分析目前十五页\总数五十六页\编于二十二点名称产地灰分全硫CSR运费价格基准地价格价格名次BlueCreekNo.7美国8.870.5864.801550155032灵石焦山西省10.311.0965.12001350155033介休焦煤山西省9.81.2662001350155034孝西山西省11.161.0756.82001350155035孝义焦煤山西省101.3652001320152036太原西焦煤山西省11.361.1470.22001310151037清徐1＃山西省9.771.3870.52001300150038外蒙3#蒙古110.65624501000145039新疆主焦新疆9.590.656.4800500130040Quecreek/TwinrocksMix美国7.861.1257.101300130041低价与“较低CSR”+“高灰高硫”有关

——部分山西煤靠后CSR均值63，硫均值1.2，灰均值10.45、国外炼焦煤价格性价比分析目前十六页\总数五十六页\编于二十二点澳大利亚冶金煤生产商英美资源集团和韩国浦项签订了焦煤第二季度离岸价210美元/吨;第三季度澳大利亚离岸价为225美元/吨；第三季度的价格在国内是难以实施的。2011年国际焦煤协议价时段出口价格（FOB）合作双方第一季度225英美资源-欧洲钢厂第二季度230英美资源-日本钢厂第三季度315英美资源-欧洲钢厂第四季度285英美资源-浦项钢铁12年一季度235英美资源-浦项钢铁二季度206泰克和力拓-日本钢厂5、国外炼焦煤价格性价比分析国际焦煤价格走势分析目前十七页\总数五十六页\编于二十二点5、国外炼焦煤价格性价比分析节选气、肥、焦、瘦四种煤价格走势分析目前十八页\总数五十六页\编于二十二点本周进口炼焦煤市场依旧弱势运行，外盘报价周跌幅达10美元/吨，跌幅明显。但受近期国内大矿下调炼焦煤价格影响，进口炼焦煤市场再度陷入低迷,下游采购不积极，询盘稀少，贸易商悲观心态普遍有加剧的倾向，面对市场的进一步恶化，贸易商大多持观望态度，个别贸易商欲割肉出货，但焦钢企业反映并不积极，整体交投气氛较为清淡。5、国外炼焦煤价格性价比分析目前十九页\总数五十六页\编于二十二点5、国外炼焦煤价格性价比分析

澳煤外盘报价（美元/吨）当期汇率进口成本日照港澳煤价格（元/吨）进口盈亏（元/吨）2012-7-301806.33031166.451380213.552012-7-311806.3321166.761380213.242012-8-11776.33051147.51380232.52012-8-21756.33921136.361350213.642012-8-31746.34211130.531330199.47日照港杂费（元/吨）27进口煤集港价格与外盘报价比较目前二十页\总数五十六页\编于二十二点目录|目录

◆一、地缘配煤优势◆二、配煤原理◆三、煤焦参与期货控制利润目前二十一页\总数五十六页\编于二十二点二、配煤原理1、焦炭企业生产成本构成；2、国际与国内煤炭互补；3、进口煤在国内消费分析；4、地理位置对配煤的影响；目录|目录目前二十二页\总数五十六页\编于二十二点1、焦炭企业生产成本构成序号构成元素占比包括内容1焦煤成本75~90%一般为5种洗精煤2制造成本10~25%煤气可再利用3运输成本4~8%矿区和港口煤运输成本4期间费用3~5%财务管理和销售费用5副产品抵扣10~－30%焦炭副产和化产品焦炭成本分析：平均配煤比作为计算依据，其中主焦煤占比40.39%、气煤占比31.23%、肥煤18.59%、瘦煤9.79%，其他原料忽略不计。按照1吨焦炭需要1.32吨精煤计算，可知需要主焦煤0.533吨、气煤0.412吨、肥煤0.245吨、瘦煤0.129吨。焦炭的制造成本、运输和期间费用通产占到焦炭生产成本的10%-25%，焦化等副产品抵扣可以达到10%-30%。据调查副产品所带来的收益可以抵扣制造成本、运输费用及期间费用。目前二十三页\总数五十六页\编于二十二点炼焦一车间生产配比分析煤种

单价:元/吨（未税）配比灰Ad挥发Vdaf硫StdG值1/2中粘煤

10809%9.88-10.1327.55-31.430.38-0.4248-521/3焦煤邢煤1/3焦煤133027%9.05-10.7736.08-38.780.55-0.680-901/3焦煤13209.19-9.2636.28-37.760.48-0.680-82肥煤恒鑫高硫肥煤160012%8.98-10.0731.98-33.731.4-1.6389-94进口高硫肥煤15503.29-5.6538.71-42.180.92-1.5582-86焦煤焦煤144027%7.78—9.827.15—29.470.57—0.7359—88阳泉柏12959.79-17.524.17-29.460.54-0.8472-90高硫焦煤13009%9.13-10.3424.07-25.351.12-1.2075-83瘦煤贫瘦煤126016%10.05-10.8814.37-15.280.35-0.3815配煤价

元/吨1208.7

备注：焦化生产企业配煤情况一览表上图为某企业焦炭生产成本配煤分析，从配煤价1208.7元/吨，我们可以看出，生产一吨焦炭需1.4吨煤，那么未税成本价为1208.7*1.4=1692.18，那么含税价格为1692.18*1.17=1979.85。从目前焦炭市场价格分析，焦炭成本价格比较高，焦企处于亏损状态。1、焦炭企业生产成本构成目前二十四页\总数五十六页\编于二十二点画图分析G、Y、S、V四个指标2、国内与国际炼焦煤互补国外焦煤较国内焦煤G值、Y值较高，而硫、灰较低，利用国内、及国外两个市场可以弥补焦煤地理上的缺陷。G、Y值决定是否容易结焦，即焦炭的强度和块度等性能能否符合铸造焦或冶金焦的要求的性质。灰是煤中的杂质，会影响焦炭的耐磨强度和抗碎强度。目前二十五页\总数五十六页\编于二十二点

优点缺点气煤提高化产品回收率；增加焦炭收缩度；减少焦炭膨胀压力。焦炭呈长条形状，纵向有裂纹，块度小；抗碎强度和耐磨强度较差。肥煤粘结性较强；焦炭中起到骨架作用。产生焦炭缝隙比较大；热强度降低；单独炼焦时，焦炭裂纹较多，较宽，较深。焦煤焦炭结焦性好、块度均匀、裂纹少、抗碎强度和耐磨强度都很高。单独炼焦时膨胀压力大、推焦困难。瘦煤热分解温度高；焦化过程中能产生相当数量的胶体，形成的焦炭块度大、裂纹少；抗碎强度较好。耐磨强度差。通过图表对各种煤炼焦过程中的优缺点进行分析，通过配煤，可利用各单种煤的结焦特性，调节配合煤的胶质体数量，流动性，热稳定性，半焦收缩量和收缩速度，从而合理利用资源，炼出合格的冶金焦炭。2、国内与国际炼焦煤互补目前二十六页\总数五十六页\编于二十二点项目2001200220032004200520062007200820092010世界原煤产量（亿吨)484952565962646869.4172.73中国原煤产量（万吨）140,551155,126186,374229,975250,089257,390278,113308,647336,205332,000我国炼焦煤原煤产量（万吨）75,40079,20087,30090,00091,00096,000102,000103,000102,000110,000我国炼焦煤净进口量（万吨）-1,122-1,304-1,054107282293693403,3854,613我国炼焦煤消费量（万吨）74,27877,89686,24690,10791,28296,029102,369103,340105,385114,6132001-2010年我国炼焦煤产量、消费量及进口量3、进口煤在国内消费分析目前二十七页\总数五十六页\编于二十二点渠道独立焦化厂类型大规模（200万吨以上）中小规模（100-200万吨）小规模（100万吨以下）自有煤矿总量不超过20%（如山焦、神华、潞安等）大矿采购50%左右（旭阳、华丰等)20-30%（亚鑫、梗阳等）10-30%（古玉、新世纪等）洗煤厂（贸易商）45%65%75%进口（AU/MG/CA/US)5-10%5-10%5-10%独立焦化企业对焦煤的需求3、进口煤在国内消费分析目前二十八页\总数五十六页\编于二十二点炉容≥50004000-49993000-39992000-29991000-1999400-999＜400数量3121872119225127高炉大型化将增加优质焦炭的需求，也就意味着增加优质焦煤的需求。（也会降低焦比，双刃剑）大高炉优势：劳动生产率提高、环保费用下降、焦比下降、单位产量投资下降、单位产量折旧下降。缺点:国内焦炭质量不太可能完全适应大容积的高炉。大高炉要求焦炭的强度和耐磨性高，尤其是5000立方米以上的高炉对焦炭的要求特别高。我国大型钢厂对焦煤的需求3、进口煤在国内消费分析目前二十九页\总数五十六页\编于二十二点3、进口煤在国内消费分析目前三十页\总数五十六页\编于二十二点容积级别(m3)10002000300040005000M40≥78≥82≥84≥85≥86M10≤8.0≤7.5≤7.0≤6.5≤6.0反应后强度CSR≥58≥60≥62≥64≥65反应性指数CRI≤28≤26≤25≤25≤25焦炭灰分≤13≤13≤12.5≤12≤12焦炭硫分≤0.7≤0.7≤0.7≤0.6≤0.6焦炭粒度(mm)75-2575-2575-2575-2575-30

不同容积高炉对焦炭质量的要求

3、进口煤在国内消费分析目前三十一页\总数五十六页\编于二十二点项目单位

<1000m3

1000m3

2000m3

4000m3能耗元/吨450424430390生铁人均工资元/吨11.6773.52固定资本成本万元240003750080000180000预计使用年限年10121416生铁折旧费元/吨4031.2528.5932.14产量万吨/年60100200350生铁维修费元/吨2826.2526.426.23生铁成本元/吨529.67489.5482.47450.37高炉容积对炼焦煤需求的影响。随着高炉大型化和冶炼强度及富氧喷吹煤技术的不断提高，炼铁生产对焦炭质量提出了更高的要求，焦炭在高炉里的骨架作用显得尤为突出，通常意义的冷强度指标已不足以全面评价高炉焦炭的质量，焦炭的热态性质越发重要。3、进口煤在国内消费分析目前三十二页\总数五十六页\编于二十二点港口内贸量（万吨）外贸量（万吨）来源去向唐山港701420澳大利亚、蒙古、俄罗斯、印尼、美国、加拿大唐钢、首钢、唐山周边钢厂、21家焦化厂（3700万吨焦炭产能）天津港354387山西、内蒙、澳大利亚、蒙古、俄罗斯、印尼鞍钢、宝钢、沙钢、唐山、河南、山东青岛港15010山西、澳大利亚、俄罗斯、印尼莱钢、济钢、青钢、宝钢日照港377187山西、河北、山东宝钢、沙钢、马钢、日钢、首钢、鞍钢、宁钢、广钢连云港216142淮北、平煤、山焦、枣庄、大屯、澳、加、美、俄、印尼宝钢、沙钢、南钢、鞍钢、宁钢、济钢、八钢2010年国内港口炼焦煤贸易情况3、进口煤在国内消费分析目前三十三页\总数五十六页\编于二十二点地区矿区名称所在县市查明储量煤种原煤灰分Ad硫分St，d(亿吨)(%)(%)山西离柳临县、离石市、柳林县203.11/3焦、肥、焦、瘦煤19.01-25.950.48-2.92乡宁乡宁县、吉县、蒲县171.3焦煤、肥煤、瘦煤19.34-29.490.49-5.97西山古交市、交城县、清徐县185.3肥、焦、瘦、贫瘦煤19.99-32.090.51-2.83霍州洪洞、临汾、霍州市266.51/3焦、肥、焦、瘦、贫瘦煤13.43-32.510.35-2.86霍东沁源、古县91.2焦、瘦、贫瘦煤12.99-32.330.41-2.73山东巨野巨野、梁山、郓城县及菏泽市64肥、1/3焦、气煤13.13-15.570.54-4.06兖州兖州、邹县33气、气肥煤12.0-23.960.55-3.58安徽淮北萧县、涡阳县、淮北、宿州、毫州市98.4气、1/3焦、肥、焦、瘦煤6.00-39.450.10-6.74河北邯郸邯郸市、邢台市53肥、焦、瘦、贫瘦煤14.50-28.060.46-2.51开滦唐山市66气、1/3焦、肥、焦煤11.85-23.940.51-3.68河南平顶山平顶山、许昌、汝州、襄县、汝阳县75气、1/3焦、肥、焦煤8.72-35.500.24-7.58贵州盘江盘县102肥、1/3焦、气、焦、瘦18.92-27.730.22-3.37水城水城县113气、1/3焦、肥、焦、瘦15.0-25.01.0-4.5黑龙江七台河七台河市11.51/3焦、焦、瘦煤20-300.27-0.50鸡西鸡西市、鸡东县、穆棱县25.51/3焦、焦煤17.0-36.00.40-0.80云南恩洪、庆云富源县19.41/3焦、焦、瘦煤16.02-26.200.19-3.654、地理位置对配煤的影响目前三十四页\总数五十六页\编于二十二点4、地理位置对配煤的影响目前三十五页\总数五十六页\编于二十二点

4、地理位置对配煤的影响由上图可看出不同地区的钢厂相同煤种配比不尽相同，不同地区使用的炼焦煤配比不同，决定了钢厂对焦煤的需求不同，生产成本存在差异，当河北地区焦炭企业开始亏损时，山东地区焦炭企业还有微薄利润。目前三十六页\总数五十六页\编于二十二点分省焦炭产量统计图，算出对焦煤的需求量。4、地理位置对配煤的影响目前三十七页\总数五十六页\编于二十二点

◆一、地缘配煤优势◆二、配煤原理◆三、煤焦参与期货控制利润目录|目录目前三十八页\总数五十六页\编于二十二点三、煤焦如何参与期货控制利润1、煤焦企业的处境及如何面对；2、企业在什么情况可参与套期保值；3、企业如何运用套利获取收益；4、成功操作案例分析；目录|目录目前三十九页\总数五十六页\编于二十二点附加值低进入门槛低产能过剩风险难以转嫁资金密集型政策影响大全面亏损国内焦炭行业的处境1、煤焦企业的处境及如何面对目前四十页\总数五十六页\编于二十二点目前用于避险的常用手段:

1.看涨：调节焦炭库存：减少销售，增加库存;减少库存，提前预售。

2.看跌：煤炭库存：减少采购，减少库存；增加库存，提前采购。

3.系统性风险：限产目前手段的不足：及时性、机动性不够

1.实施周期长，可能与市场节奏脱节。

2.频繁操作，与平衡生产的工厂属性相悖，增加管理成本。

3.很难模型化、量化，不易动态管理4.销售渠道有限，现货平台容量局限，无法有效支撑避险操作。

从目前企业对于风险的规避方法和手段中，我们可以看出，多数企业在使用传统的预测市场，调价库存，控制生产等做法，并没用利用期货市场工具。1、煤焦企业的处境及如何面对目前四十一页\总数五十六页\编于二十二点企业套期保值两大前提企业利润不断缩水市场价格大幅波动2、企业在什么情况可参与套期保值目前四十二页\总数五十六页\编于二十二点

商品种类相同原则传统套期保值的四大原则

商品数量相等原则

方向相反原则时间期限相同或相近原则2、企业在什么情况可参与套期保值目前四十三页\总数五十六页\编于二十二点传统型套期保值的局限性2、企业在什么情况可参与套期保值目前四十四页\总数五十六页\编于二十二点传统套期保值的局限性传统套期保值是静态的，无法根据企业的经营状况及成本的变化动态地调整头寸，企业不具备操作的灵活性。一次性套保存续期内，不对期货头寸作任何变动僵化现货和期货数量完全相等，种类完全相同2、企业在什么情况可参与套期保值目前四十五页\总数五十六页\编于二十二点传统型套期保值的局限性因而只有在理想化条件下，也就是以下几个条件同时满足时，传统型套期保值才能完全规避风险。2、企业在什么情况可参与套期保值目前四十六页\总数五十六页\编于二十二点

商品种类相同原则

（相似）新型套期保值

商品数量相等原则（相当）

方向相反原则时间期限相同或相近原则2、企业在什么情况可参与套期保值目前四十七页\总数五十六页\编于二十二点传统套保者从事转移价格风险的一般商人新型套保者积极寻找获利机会的企业家只有当他们认为存在获利机会时，才会进行套期保值2、企业在什么情况可参与套期保值目前四十八页\总数五十六页\编于二十二点套期保值不等于实物交割实物交割只是套期保值的一种特定方式现货的操作要同期货市场操作的数量和时间对应套期保值不是必须交割2、企业在什么情况可参与套期保值目前四十九页\总数五十六页\编于二十二点交易日期渤海商品交易所大连商品交易所12年7月16日买入1万吨焦炭，价格为1450元/吨，保证金20%，需要290万资金卖出100手J1209合约，开仓价1780元/吨，保证金12%，需要215万资金。12年7月23日价格跌至1400元/吨，卖出平仓买入100手J1209合约，平仓价为1600元/吨盈亏情况亏损：(1450-1400)*10000等于50000盈利：（1780-1600）*100*100等于180万注两个电子平台，当价差扩大后进行跨平台套利有130万元的利润我们通过现货市场价格对比发现，大商所与渤商所合约标准品对应基差为100-120元/吨。2012年7月16日两个交易平台价差扩大到330元，有很大套利空间。3、企业如何利用套利获取利益目前五十页\总数五十六页\编于二十二点交易日期现货市场期货市场11年4月18日价格为2350元/吨，担心未来售价下跌卖出100手J1109合约，开仓均价2290元/吨11年8月15日价格跌至2100元/吨，按计划卖出30000吨买入100手J1109合约，平仓价为2000元/吨盈亏情况亏损：(2350-2100)*10000等于2350000盈利：（2290-2000）*100*100等于290万注期货市场的盈利在弥补了现货市场的亏损后仍有55万元的利润案例分析，2011年3-4月，客户有1万吨焦炭库存，这部分焦炭用于外贸出口日本，但恰逢日本地区发生大范围地震，造成日方单方面违约，因属自然灾害，日方不承担违约赔偿风险，客户1万吨焦炭搁置天津港口。在此情况下，客户想在期货市场上，把货物全部卖掉，并准备交割，当现货市场价差缩小的幅度小于期货市场是，客户选择了卖出现货，同时期货上进行平仓的操作策略，并没有等到最后去进行交割，这样客户同样达到控制风险的目的。3、企业如何利用套保获取利益目前五十一页\总数五十六页\编于二十二点北方某钢铁集团冬储案例2009年底至2010年1月初，北方某大型钢铁企业按照冬季生产惯例进行产品冬储约36万吨左右，由于担心开春后价格下跌的风险，同时看到与主力合约的基差利于卖出套期保值，因此进行如下建仓（单位：元/吨），总盈亏约1.989亿元，即锁定了财务利润1.989亿元。日期现货价格期货价格现货均价期货均价开仓2009-12-136504367-36754473开仓2010-1-437004579平仓2010-4-1435047534425-4670.5平仓2010-4-2845004588盈亏750-197.5总盈亏552.54、成功操作案例分析目前五十二