基础财管陈练习zhcwgl第四部分财务成本管理专题六资本结构与长期融资

40%的生产能力生产传统饮料产品，这种产品50%的生产能力生产第二大类产品，这类产品市201210%的生产能力。为抓住市场机此项投资需8000万元，项目投产后当年即可获得收益，预计投资率将达25%左右。另200020122011元元50%，4030%20%50%的股东无特别偏好。③当前中，如果新股筹资，每股价在5~6元之间，费率为4%。公司目前的市盈率为5倍，在业中偏低，而投资者对本行业的期望投资率为20%左右。预计公司完成投资计划后，市盈率将上升到10倍，接近业水平。④公司有较好的银企关系，银行能随时为公司6710⑤公司的现金流量情况：每年的销售收入中，有40%为赊销收入，其中有80%的客户信用较好，一般可于半年内付款，有15%的客户要拖到一年，有2%的客户可能延至一年半，另有3%的客户可能形成坏账。另外公司于下年6月将有2200万元的长期借 <4>、简述股利的意义180108部分的30%额外股利，该公司普通股股数为500万股，公司本年应多少股利65100105%的比例提取任意盈余公积金，年初未分配利润为借方余额100万元，公司在外的普通股为1000万股（股东权益/普通股股数）8将股价维持在25元/股，则股利率应为多少？<4>、假设股利率为10%，股利按面值计算，并按新股数现金股利，且希望例关系，计算回购之后的每价。股东大会通过决议102股，配股价25元/股，配股除权日期201132。假<1>、假设所有股东都参与配股，计算该公司的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价<2>、假定投资者李某持有100万股公司，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参<3>、如果把配股改为公开增发新股，增发2000万股，增发价格为25元，增发前一日市价为56元/股。老股东了1500万股，新股东了500万股。不考虑新募金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的增加。（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，增加的计算结果保留整数）业学院。公司现在急需1亿元的用于“七五”技术改造项目。为此，总经理赵广文于1988年2月10日召开由生产副总经理张伟、财务副总经理王超、销售副总经理李立、某投资公司金投资在投产后三年内可完全收回。所以应五年期的债券筹金。”财务副总经理王超提出了不同意见，他说：“目前公司全部总额为10亿元，其中自有为4亿元，借入为6亿元，自有比率为40%，负债比率为60%。这种负债比率在我国处于中等水平。与世界发达国家如、英国等相比，负债比率已经比较高了。如果再利用债券筹集1亿元，负债比率将达到64%，显然负债比率过高，财务风险太大。所以，不能利用债券筹资，只能靠普通股或优先股筹金。”但金融专家周明却认为：目前我国还不完善，一级市场刚刚建立，二级市场尚在萌芽阶段。投资者对的认识尚有一个过程。因此，在目前条件下要1亿元普通股十分。优先股还可以考虑，但根据目前的利率水平和市场状况，时年股息率不能低于16.5%，否则无法。如果债券，因要定期付息还本，投资者的风险较小，估计以12%的利息率便可顺利债券。来自某的吴教授认为：目前我国经济正处于繁荣时期，但党和已发现经济“过热”所击，销售量可能会下降。在进行筹资和投资时应考虑这一因素，不然盲目上马，将是十分严重车和旅行车，几年来销售情况一直很好，畅销29个省、市、，市场上较长时间供不应求。1986年 汽车行业质量评比中，轻型客车连续夺魁，轻型货车两年获第一名，一年获第二名。还认财务副总经理补充说：“本公司属于制试点企业，执行特殊政策，所得税税率为35%，税后利润率为15%，准备上马的这项技术改造项目，由于采用了先进设备、投产后预计税后18%左右。”所以，他认为这一技术改造项目仍应付诸实施。来自某大学的财务学者郑教授听了大家的发言后：以16.5%的股息率优先股不可行，因为达到19%，这已高出公司税后利润率，所以不可行。但若债券，由于利息可在税前支付，实际成本大9%左右。他还认为，目前我国正处于通货膨胀时期，利息率比较高，这时不宜发以，郑教授认为，应首先向银行筹措1亿元的技术改造，期限为一年，一年以后，再以较低的股息率优先股来替换技术改造。财务副总经理听了郑教授的分析后，也认为按16.5%优先股，的确会给公司造成沉重的财两年时间。金融学家也同意的看法，他认为一年后利息率可能还要上升，两年后利息率才9、中恒公司打算添置一条生产线，使用为10年，由于对相关的税定不熟，现在正在为两方案二：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付26万元，租期为10年，租赁期内不得退已知1【正确答案】企业资本结构决策的主要内容是权衡的收益与风险，实现合理的目标资本结【答疑编 【正确答案】影响资本结构的因素较为复杂，大体可以分为企业的内部因素和外部因素。内部因【答疑编 【答疑编 【正确答案】经营风险指企业未使用时经营的内在风险。影响企业经营风险的主要因素有：【答疑编 （即增加营业收入）、降低产品单位变动 ＝【答疑编 【答疑编 Q【答疑编 1500015000【答疑编 3（1）公司原来采用的是固定股利政策，这种政策具有一定的优点：第一，稳定的股2012201140%20%左右的应收账款出现拖欠或形成坏账，这必2012【答疑编 4【答疑编 【正确答案】以面值股利，资本公积不会发生变化，所以股利后喜美公司资本公积2000【答疑编 【正确答案】股利使得股数增加（200/10）×3=60万股，以市价计算股利，未分本公积。所以，股利后，喜美公司资本公积增加额=60×（20-1）=1140万元。 【答疑编 【正确答案】股利的意【答疑编 【答疑编 5【正确答案】本年的股利＝上年的股利＝108（万元【答疑编 【答疑编 ＝500×0.1＝50（万元），额外股利＝（200－50）×30%＝45（万元），【答疑编 【正确答案】制定股利分配政策应考虑的因素包括法律限制、股东因素、公司因素以及其他限【答疑编 【答疑编 【正确答案】股利支付方式有多种，常见的有两种。一是现金股利，现金股利是以现金支付的股【答疑编 【正确答案】主要有两类不同的股利理论：股利无关论和股利相关论。股利无关论认为股利分配【答疑编 【正确答案】奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于股利。这样做的根本理由【答疑编 6＝（5100－100）×10%＝500（万元）【答疑编 【正确答案】分割之后，普通股的股数＝分割前的股数×2＝1000×2＝2000（万股）【答疑编 ＝所以，股利率【答疑编 【正确答案】股利后的普通股股数＝1000×（1＋10%）＝1100（万股） 960【答疑编 ＝1000－150＝850（万股）【答疑编 7（元配股权价值＝（50.83－25）/（10/2）＝5.17（元【答疑编 （100＋100×2/10）×50.83＝6100（万元），股东增加＝[5000×56＋25×（5000－100）×2/10]/[5000＋（5000－100）×2/10]＝50.92（元 【答疑编 【正确答案】由于不考虑新募金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通场价【答疑编 【正确答案】在我国，配股权是指当公司需再筹金而向现有股东新股时，股东可以【答疑编 【正确答案】上市公司向原股东配股的，除了要符合公开的一般规定外，还应当符合下【答疑编 【正确答案】公开增发除满足上市公司公开的一般规定外，还应当符合以下规定：①最近3个会计年度平均净资产收益率平均不低于6%；②除金融企业外，最近1期期末不存在持有金 【答疑编 【答疑编 8 【答疑编 【正确答案】总经理最后应选择普通股筹资方式