宝钢财务总监细解企业现金流

现金流专题分析宝钢财务总监细解企业现金流宝钢股份2002年年报表现出高毛利率和高关联交易，受到市场广泛关注。全年平均毛利率高达27.01%，关联销售比例更是达到78.46%，市场人士认为“双高”必然隐含较大风险。对此，宝钢股份有限公司财务总监贾砚林的解释是，现代企业竞争不仅是企业与企业之间的竞争，而且是供应链之间的竞争，提高企业竞争力应着重在提高整个供应链的竞争力，根据现代企业管理理念，企业必须按专业化分工原则，专注于自己具备核心竞争能力的业务，对于非核心能力部分最好外包。宝钢国际在钢铁产品市场营销、原料采购等方面具有专业优势和规模优势，是国内规模最大、专业性最强的贸易公司。通过宝钢国际代理销售和采购，有利于宝钢股份提高营销效率，降低购销成本，优化用户服务，体现了宝钢股份与宝钢国际双赢的战略.贾砚林表示，包括宝钢国际在内的所有关联交易均是规范的，宝钢股份制订并实施严格的关联交易管理办法，任何关联交易的发生都需经外部独立董事批准，执行过程又必须经会计师的严格审计。“我们是上市公司，股东价值最大化才是我们的最终经营目标。”他说。价值管理实践者贾砚林认为，股东价值最大化是企业价值最大化的根本要求，而企业价值则表现为企业所有未来自由现金流量的折现值“我们不能不关心现金流量，现金流量是企业的血液。”上市后的宝钢股份平均每年维持经营净现金流量100亿元人民币的水平，“现金至尊”的理念甚至可以追溯至宝钢股份上市前的宝山钢铁集团公司。早在上个世纪90年代初，由于当时企业间有严重的相互拖欠货款问题，给宝钢的正常生产经营活动造成很大负面影响，为此，宝钢于1994年提出财务管理以现金流量控制为中心。他认为企业的经济效益就体现在企业的财务回报上，即利润，而其质量归根结底取决于是否有充分的现金流作为保证。“企业要想长治久安，前提就是有充分的现金流量。通过对现金流向的监控，使各项业务活动的发生符合公司经营目标的要求；通过对现金流速的监控，促使各项活动按计划节点进行；通过对现金流量的监控，保证业务发生量的合理性。”贾砚林对此有深刻的认识。说到宝钢的财务管理，就不能不提到在业内以及学术界都甚为推崇的全面预算管理体制。贾砚林表示，有了预算管理，宝钢的财务管理与计划管理才能形成合力，这又促使预算管理贯穿到企业生产经营的方方面面。而其中重要的因子就是标准成本。贾砚林认为将各类计划指标价值量化的标准成本概念的提出和运用，为不同业务部门不同流程工序之间搭建起“可以对话的共同语言平台”。这就为90年代末宝钢在逐渐完善的全面预算管理体制基础上又进一步提出的价值管理做好了准备。贾砚林是价值管理论坚定的实践者。预算管理体制能在宝钢股份得到发扬光大并进一步推进优化，这与其坚信企业是价值创造者、财务人员是价值管理者分不开的。价值管理中心论在宝钢的确立使得全面预算管理体制具有了更令人信服的科学性和严肃性。贾砚林认为，一个企业是在创造价值还是在毁坏价值，关键在于能否创造出比股东的期望回报率高的权益资本回报率（ROE）。而围绕价值创造，财务管理人员应该承担起定义价值、发现价值、衡量价值、保护价值、宣传价值的重任，从而“责无旁贷”地参与到企业的战略规划中来。贾砚林无疑正准确地扮演着这样的角色。学并管理着贾砚林在宝钢20年中经历的每一次角色转换无不伴随着一次重要的学习与深造过程在贾砚林的身上，学者和管理者的双重角色体现得极为和谐。在接受记者采访的过程中，贾砚林多次引用管理学界数位泰斗级人物的管理理论和观点，他崇尚这些理论，但不迷信，因为他知道，立足宝钢的实践才是他不断前进和修为自己的基石。而“学习”正是实现这些理论和其实践完美结合的最佳途径。贾砚林认为其职业生涯是在不断的学习中行进的。其实不只是“行进”，贾砚林在宝钢20年中经历的每一次角色转换无不伴随着一次重要的学习与深造的过程。1983年，毕业于北方工业大学的贾砚林首先来到了宝钢炼钢厂，在负责材料计划工作的过程中，他并没有放弃学生时代坚持学习的习惯。记者在访谈中，感受到其身上浓厚的知识分子气质和善于从实践中发现、提取理论的素质。在炼钢厂工作了几年后，贾砚林被调往宝钢教委任老师，1988年又被公司送到上海外贸学院学习国际贸易。也正是从这次为期一年的外贸学院培训开始，贾砚林经历了其职业生涯中第一次也是最为重要的一次转折。此后的1990年，贾砚林被调往深圳宝钢公司负责贸易工作，自此，冶金专业出身的贾砚林正式进入了贸易领域。90年代的头五年是深圳发展最迅速的阶段，也是深圳市场经济先锋城市的塑造阶段。正是在这五年中，贾砚林近距离目睹和亲身体验了市场经济环境中钢铁贸易的运作规律与流程。善于学习和思考的他利用这五年时间深入了解和积累了与钢铁贸易相关的市场营销、物流和资金流等宝贵实践经验。他认识到市场经济的大潮必然涌现，宝钢作为大型国有钢铁企业将不可避免地被这股潮流所卷带，国有企业将与所有企业一样，其生存与发展必须以市场为前提。贾砚林显然不满足于仅仅实践的积累，他感到理论的支持在这一过程中不可或缺。1994年9月，贾砚林开始了上海财经大学在读研究生的继续深造。1995年，一纸调令将贾砚林召回上海，先后担任了宝钢现货公司和宝钢商贸公司总经理。带着在深圳吸收到的市场经济实践与理论的养分，贾砚林将市场化的思路运用在这两家宝钢下属的钢材贸易企业中。其间，贾砚林拿到了经济学硕士学位。看199建8年，上海哭地区钢铁企至业联合重组席，宝钢成为均拟建中的上嫁海宝钢集团庸公司的核心太企业。为了稼形成市场营吓销的合力，粘宝钢将市场宝调研部、广拼告科和经营顽管理处的部点分职能合并漏，成立营销朗管理处，负姨责宝钢的市依场调研和营脚销策略策划凳工作。由于冻有综合知识亭背景和8年粪贸易实战经浙验，再加之辱有较强的组恶织管理协调扫能力，贾砚在林被任命为饿宝钢营销管磨理处处长，脏担负整个宝舟钢产品市场敢调研和营销普的重任。河“学习荣是不能停止摊的。”可以蔑看出，贾砚著林将学习视弓为工作中不佳可分割的一通部分。尚在鱼宝钢商贸担宁任总经理期陶间，贾砚林湿就开始了企腾业管理专业寄的博士研究纲生课程。由位于他的研究华课题就是中旬国大型企业蠢营销体系研券究，宝钢营纪销管理处处非长的职位无陪疑为他提供但了广阔的实虏践空间。只析要略微翻翻撑贾砚林的博死士论文，就绸会发现其中们闪耀着贾砚减林十年大型隙钢铁企业贸暑易工作和学吉习经历的结拐晶。焦续团队精神至利上衣在CF伍O角色凸显城的今天，贾懂砚林并不认座同“二把手储”的说法。虚他认为，C肤FO更大的具责任在于为雀总经理的决晴策提供基础炎性建议和在览执行其决策纱时从价值角铸度监控企业欣供产销各个弄环节爽200星1年6月，偏贾砚林在担爬任了一年的娃成本处处长蹄后被提升为与宝钢股份有惨限公司财务颠总监。这是长贾砚林职业钢生涯中的第闲二次重大角于色转换。他柿当然知道学棚习将仍然成毅为其成功完妄成这一转换凉的重要法宝横。现在的他慧正在攻坚为坟期两年的上炕海国家会计挂学院专业会烤计硕士学位裹。因为贾砚趋林仍然相信失，在MBA辆大行其道的爱年代，“会负计专业知识箱还是CFO克的基本素质栽之一。”讨贾砚林撤始终认为，悬宝钢股份今德天的成绩无鼻论从哪个层孩次哪个角度址讲，都是全边体宝钢人努梳力的结果，路即便是宝钢观的财务管理蜻成效，也是淹凝结了数位汪前辈和其所交有下属心血袭的集体行为浸。他最常挂工在嘴边的就南是：“我们庄是一个团队寄，一个学习政型团队。”而其实，早在君1999年昆读博期间，弹贾砚林就曾恼出版过一本突《团队精神第》。很显然绣，无论在理获论上还是实畜践中，贾砚蛛林对“团队木精神”的理愉解都是透彻删的。懒在CF眯O角色凸显赴的今天，贾嗓砚林并不认闲同“二把手险”的说法。丛他认为，C霸FO更大的街责任在于为偿总经理的决稳策提供基础货性建议和在抖执行其决策泰时从价值角值度监控企业陷供产销各个教环节。“我馆们的所有重混大决策都是柿管理层共同淹商议并尊重礼股东意见的肢结果。”贾恢砚林再次强裕调团队作用锻。凉贾砚林肠的谦逊与好凡学给其每一侦位下属都留仍下了深刻的龟印象。以预闪算管理为中乞心的宝钢财仁务管理部门享，为应对复芦杂多变的经线营环境，推目出了季度滚牢动预算，每粱个月都有大随量的预决算西差异的分析此、计划和报耳告等工作。掉对于每一份匆报告，贾砚德林都会非常剖仔细地审阅姨并提出指导鼓或修改意见啦，甚至是措早辞上的推敲远。因为他认爱为，每一次慨的报告审阅痰都是学习的西过程，他也但这样要求自烂己的下属。辰“我们深受丸贾总的感染宫，他那么好停学，对我们踪的工作要求垦又非常严格借，我们必须榨不断学习，析才能使我们阔的工作不断杯进步，做到池既让领导满殊意又能满足饰新形势不断粪变化的要求繁。”一位下拨属很有感触哨。瑞电子商务冲指击企业现金境管理您电子商务对那经济发展起越着至关重要收的作用，也愿是企业在经挡济全球化形蚕势下，提高没竞争力，实榴现新的经济驼增长的必由意之路。凳电子商肿务(Ele酷ctron秩ic

Co感mmerc事e)是指在聚技术、经济黎高度发达的练现代社会里塑，掌握信息练技术和商务延规则的主体牵，系统化地喷运用电子工为具，高效率上、低成本地气从事以商品蛾交换为中心控的各种经济惜活动的全过花程。捏驳

电窜子商务是商选务活动新的凤生产力，它承是在掌握电旷子商务技能匪的复合型人洞才的控制下难，运用系统哲化的电子工管具从事的商梢务活动。其座应用范围涉登及政府、流伏通行业、生彩产行业、消赤费者以及国姑内外贸易等假方方面面，甘是在“信息飘高速公路”葡上开展的新绕兴产业。1接996年美储国政府颁发射了《全球电伪子商务政策个框架》重要外文件，指出德Inter拜net正在咐使传统的商配务活动发生莲深刻的变化杨，新型的买东卖关系和交述易模式已初申见端倪。1提997年7浆月，克林顿区总统又公布命了一项为促娱进互联网络臂贸易所采取疏的自由放任闷政策，即把房互联网络视扮为全球自由弓贸易区，政达府不增加新窝的税收，并色指出互联网训络是未来经傅济增长的发回动机。其他冠发达国家，榴如：欧盟、尊日本等也在有开展电子商农务活动中作罪了积极的筹毙划，努力创蔽建有利于电到子商务发展艳的经济环境裁、法律环境磨、道德伦理文环境。由此打可见，电子负商务对一国楚经济发展起心着至关重要恩的作用，它羡同电子政府筹、远程教育市、远程医疗者、网络娱乐昨一样，是信将息高速公路飘上的重要应答用方向之一币，也是各国圆企业在经济夕全球化形势驴下，提高竞方争力，实现西新的经济增顽长的必由之逢路。

层

现听金是企业所妇有资产中流夹动性最强的委资产，企业厘必须持有一摘定量的现金咬以确保日常爆现金最起码耍的支付性需呢要、预防性更需要及一定苏程度上的短伯期投资(机倍)需要。但因现金更是一年种非盈利性严资产，不必歼要地持有现斧金或长久地森让资产滞留谢于不盈利的向货币资金状友态，必然影免响企业的效绞益。可见良枣好的现金管胜理应实现流底动性与效益奇性的最大统历一。因此，有现金日常管拒理的主要任间务，就是要拌在确保现金最流动性的前个提下，力争扶将现金的持港有水平控制扒在尽可能低役的水平之上稠。西方企业伪理财当局围唐绕这一目标袄做了大量的护努力，并形依成了一系列贪传统的现金奶管理方法。泊然而电子商涌务的出现使电这一目标实皂现途径有了葱很大的改变模。具体表现般在：

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电运子商务改变斩了传统的现戏金管理策略剃亦

现钓金管理策略伐无外乎体现汉在现金的收障款和付款两相个方面。即钳一方面采取羞一切有效措痒施提前收款贺，典型的做稍法是通过集纷中银行制度俊及锁箱制度任来加速收款副。另一方面背，是利用一进切可能性，歼推迟款项的倡支付。包括替通过赊购、睡选择一定的接结算方式以绵降低结算速待度，比如以有支票形式而气非货币形式谈进行结算，腰以控制和推燕迟付款等等前。

素

然马而采用电子师付款手段后起，上述情形限将发生较大获的变化：

逢

首登先，采用电棍子付款方式裕将大大减少毕企业对于现乱金浮存的利跌用与管理。众纸面付款系任统与电子付抄款系统在运际作上存在着挪极大的差异铺，纸面的付顿款方式主要赶包括纸硬币欺、支票，以物企业间交易厕最为常用的包票据方式为罢例，假若就撑直接支付部悲分的票据而震言，这部分黄通过票据进君行支付的现婆金常被用来滥作为延迟支洁付、形成企领业可利用之薯现金浮存的送一个主要手锁段。但在电缺子付款方式泉日益普及，书即在假设收董款企业不必义要再迫于客穗观条件而不礼得不接受票薄据作为惟一忧可选择的付蛇款方式的情启况下，势必叼要求采用更猜为直接、快潜捷的电子付座款方式。这雹样，企业推心迟支付以利宋用浮存的余臂地就变得很谁小，也就是佩说，采取电中子付款方式叮，将使传统梦的现金浮存航管理受到很跌大的挑战。羡男

相芽应地，从收生款的角度，蜂电子付款方南式的普及对尾企业则利大巨于弊。比如宗，传统收款挠策略下所采砍取的集中银爹行制度一般打适用于那些易较大型的企凡业，具体操昨作是，除总效部银行之外太，按需要在峡各地设立多挨个收款中心钟，客户企业芒将支票直接蹲交至最临近扬的各收款中倒心，由各收唤款中心再将承款项汇往总装部银行。集溉中银行制度专能够加速款翠项的收回，类但集中银行炎制度的建立旦，常导致发奇生较高的现幼金交易费用拼，如收款中膀心设立费用盗、银行服务葱费用、补偿案性余额的机坝会成本等。丛又如，锁箱胶系统是指企蹲业在各地租通用专用的信新箱，再委托怪当地的银行种代理收款的技一种加速收巴款方法。锁无箱系统免去投了企业收取尤支票、内部遣处理及支票旬送存银行的图手续，因而陵它较之集中子银行更加缩秧短了收款时杏间。但同样躺会面临发生呀较高的费用狭的难题。如本租用信箱的柏代理收款费改用、银行服稻务费用、补援偿还性余额待的机会成本控等成为必不票可少的额外风开支。因此眯，在收款领钱域采用电子凯付款手段，尿将大大地加咐速现金的回践流速度，提衰高现金的使坝用效率，结悟果不言而喻雁。电活

电丸子商务促进擦了日常现金悬管理的调度气能力

对

现臭金管理中的厌另一项措施爹就是将现金惠的流动进行咬良好的调度含，使现金占莲用量达到最京低。即在一臂定的业务处辉理过程中，纳把将来一段讯时间内将要可发生的现金辛收支结合起灾来，争取现套金的流入与冈流出实现同买步进行，以康大大降低现榜金的总体性沉占用。比如穗，企业可以链合理安排购旁货和其它现净金支出，有笛效地组织销杠售和其它现然金收入，在塞可能的情况办下，力争使听现金流入与乘现金流出的扔波动趋于一谢致。这是除棚了加速收款辨及控制付款忧之外，有效叼利用现金的缝一个重要策画略，做好这冷项工作的关栗键是对现金妻流量进行准哭确地预测，状并在此基础秩上编制相应版的现金预算叉。

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然玻而，由于企左业生产经营杏过程中的不现确定性，要让实现这一目靠标并不容易泄，因此，传民统的现金管榜理模式下对鉴现金流量的鱼预测只能是缺建立在估计蓬的基础之上壁。而电子数析据交换(E变DI)由于根它对企业的盘购销计划安挑排具有极好尾的预报功能如，因而在相历当大程度上让克服了这一珍缺陷。ED勿I除了一般天的信息披露男，提供在线饱浏览外，很榜重要的一个绒功能就是能妥进行广泛的穴客户联络，富如通过电子授公告牌、在毁线聊天室、府视频会议、旅建立FAQ阵(常见问题辈解答)共享泛信息等。此央外，还可以刘根据观察、拣跟踪客户的农浏览和购买码习惯建立客周户描述。通忌过上述努力滋，减少在产粘品生产及采迹购、供应环滋节的盲目性锦，增加市场虾的把握能力幕并进一步在夏此基础上提顶高采购与销战售的计划、跪调度与预测贸能力，实现煌现金流的对呀接安排。信矩息加速传递怀的结果必然杨是对预测能书力的改进与痕提高，因而嚷将改善企业伤的现金预算傍管理。

灭

电誓子商务降低隶了资金的划啊转成本

蝇

基伏于EDI的暂电子付款手肯段的应用，捡直接的后果纹便是改变了络现金的实际弊划转。就支种票、电汇及辞电子付款三纪种企业常用赏的方式而言若，电汇虽然慨速度最快，慌但由于电汇强采取逐笔结匙转方式，因尝此成本很高姻。而网上的倘电子付款(变在美国通常违称之为AC助H，即自动潮清算付款系谅统)由于是超以批处理来润降低其成本樱，因此它速抖度快同时成抬本又比电汇射低。支票的斜成本与电子脆付款相比也坏要高得多，规而且速度又梳慢，尤其是奏当企业采用扎支票收款时慢，还会产生线不利的浮存再损失。

完

电药子商务缩短痒了现金流转每期限，从总慎体上提高了粪现金流转效服率

增

电受子商务除了曲上述对现金副管理方面的衰直接影响之欠外，对企业筝财务管理的还其它方面也摆产生着重大把影响，而财侨务管理总体饺水平的改进清，又反过来萄促进现金管抚理的提高。增比如，电子笋商务对企业砖资金运营及检周期具有很延大的影响，芽主要表现在棚刺激企业销苍售、加速账编款收回、缩杀短采购周期宇并减少存货调占用等方面进。因为采用挪EDI之后句，如前所述讽，充分的信仅息沟通与交辛流使客户能剂够获得更快剖和更可靠的织服务，从而言方便了客户辰自身的调度州、安排与打抵算(当然，侍就企业本身窃来说，还可品以减少支票请传递、产品盟目录、日用写纸张等文件俱办公费用，跑节省一定的侮管理费用开慎支)。

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而荐正是由于E撑DI可以较尼好地解决企棕业与供货商翅之间的信息傲交流与传递居并即时实现端交易，大大御加快了订货例速度，并从污总体上缩短植了采购或销茎售货款的周像期期限，也吵促使现金流倦转效率提高鸣以及极大地看缩短了现金唱周转期限。控制资金流或收入越早越兽好，支出越餐晚越好。如裤何运作好项径目资金是一战门艺术。袭面对业监主的不断催夸促，许多项耗目经理天天哄眼睛盯着进辱度表，恨不煮得所有工作责同时开展，直早早结束。脂面对公司的锹财务目标，蜘项目经理满置脑子盘算着汤项目最后结只算会不会超英支。但只有铁为数不多的立项目经理脑朝子里还有第光三根弦——趁项目运作过严程中的资金裕流控制，这晴是提高项目网利润的关键探要素.叛项目资鸭金运作是一蜜门艺术，同幼时也孕育着匀风险，让我姓们来看看王崇深如何控制摩资金流。殊堪莫为银行鼻打工峡公司决忽策层正在对看电厂项目做匀评审，这个些项目合同额驻350万美喘元，准备在烂一年半的时园间内完成。悄在市场竞争配激烈、项目扯利润空间日惊渐压缩的情薯况下，公司悄上下都为能狭中这个大标惯感到欢欣鼓袄舞。项目经景理张磊做完表计划陈述后莲总结道：“皮由于公司的速重视，项目渡组成员都是耐专业技术骨脉干，项目按裁期完工没有课问题，毛利袖润15％左市右。”蒙王深仔纪细听着张磊谊的计划，不颠时翻看合同勺条款。张磊裙讲完后他首块先提问，不走是问张磊，效而是问财务贩总监：“公歌司现在有几脏个项目，资孙金情况如何态？”财务总怕监粗略估算乓了一下，“丧大大小小有碰十几个，估夺计今年我们蒜还得向银行熄贷款100冲0万元人民甜币，这些项欺目才周转得胳过来。”闲他接着补充缺说，“加上尿以前的贷款稠，公司每年暮还银行利息递200万元寺人民币。”咳“这些利息垦等于我们两猪个中等项目乞的净利润，申白给银行打蠢工！”王烦深的这句话课让在座许多逆高级经理吃若惊不小，这休年头200醋万元可不好案赚。虏大型项贪目的资金垫顿付多，资金锹占用周期长宵，公司一般植都要依靠银洒行贷款支持展项目的运作店。资金调度懒一般由公司还财务部门负像责，因此许摇多项目经理必并没有意识锦到公司大部惯分时间是在背负债运行，疮而贷款的利则息在不断吞泻噬着大家辛绳辛苦苦挣来记的利润。灿纤工作顺序调摆整孕“张磊能这个项目可蛙以帮公司节里省50万元碗人民币的利纪息。”王缝深说，“不隆过项目计划胃要作些调整乘。”张磊淡睁大眼睛问纸：“项目成芳员我都是一纹个当两个用娃，供应商的御报价已经压悄得很低了，共没什么油水尤了。”“别期紧张。”失王深笑着说砍，“销售合宰同签得不太黄有利，已成艇定局。我注笼意到项目进脸度安排得很印紧凑，但设蛮备采购不在规关键路线上胞。我建议把穴设备采购尽悔量推迟，因删为设备占用越200万美卡元，这笔钱谈越晚花越好饭。”药王深又阁指出：“提骗交用户验收倚工作过程漫伏长，所以报争批文件准备旦工作不应排佛在后面，报弊批文件最好腐交给客户提杨前预审，让窜他们尽量提扑前验收，早铺点收款。”捡这样前后算振下来设备占袖用资金时间馆可以缩减三森个月，几万阳美元的利息滋省下了。呼轰巧用商务条介款是项目的价前期合同条胆款谈判对项磨目利润影响吧巨大，但往翻往由于竞争庙压力或者销邮售人员对资挨金运作不熟帐悉，导致项轮目回款条件繁不利。项目腹人员往往在恐先天不足的缎情况下，螺帝蛳壳里摆道兴场，施展闪甘转腾挪之术窜，争取资金煌早进晚出。袄王深话晒题一转：“般幸好与设备绿供应商合同膜没签，我们侵还有手段。丸”张磊开捏玩笑地说：趟“不知他们厕要倒什么霉伴！”“第孝二家供应商闲各方面不错朋，但我们还信可以压一压馋。”王深指渴着供应商名居单分析道，魂“不是在价辈格上，希望宴他们在付款网期限上做出槽让步，最少爹开出发票6累0天后付款车。”张磊善反应很快：秋“这样贷款盈利息又可以继节省了。”贸砖王深冷基静地说：“游我们资金利蜜用率是提高樱了，不过事迈情总是从两选面看，现在鸣来分析一下换这些改变所判带来的风险抛，不要只看登省下来的资跳金，还要看稠能否按时完聪成项目。”绞猴学会资金脱运用止在MB丛A课程中，即我印象最深钢的是财务分堵析课上老师课讲的资金运谱作模式。大盒部分公司的暴资金流是正登的，即公司柳先期垫款，她购买材料并汁附加自己的欺劳动，再以昼更高的价格稠卖出产品和尼服务，赚取炊利润。而超奉市的资金流且是负的，即辉供应商把货不赊给超市，稳待货卖出后宪才得到资金秘。各种充值逝卡、会员卡镜模式如出一缝辙，它们共甜同的特点是铁：用客户的些钱来负担企亏业的先期投趟入和日常运兰营，减少银招行利息的负咱担。而这样霜做最大的好麻处是：落袋合为安，降低戒企业的资金凳风险。特别声在当今充满破信誉危机的惯商业环境更全应如此。蠢项目经孩理们都抱怨膏项目越来越立难做，利润射越来越薄。搭好的项目经煎理对资金运赖作的原则是驻：收入越早泰越好，支出蛮越晚越好。航但他们知道鞋利润的获得吹是有代价的寄，资金支出娇晚往往意味赞着有进度延芬迟的风险，翅不要忘记高蕉收益与高风迅险对等的商周业原则。帐良好的鼓资金控制能元力是企业核爆心竞争力之静一，这就难辞怪现在许多答大公司CE败O们的背景筹有一大共同炊点：曾经在警很多大企业曾担任CFO吴(首席财务芒官)。不信数你可以查查纯诺基亚、惠糊普、北电网燥络等公司，浴看看它们的律CEO以前冠是干什么的渔。昏利润和现金井流两手都要湿硬低企业资产需燃要两方面的浓基本特征：腰增值性和流聋动性。资产皂的增值可以咬增加企业的崇权力，而资秒产的流动性虫使企业得以炼履行其义务漆.一个不断寻履行职责而盖且权力又在醋逐渐增加的洒企业才是可糖持续成长的车企业。企业捏的增值性指爆标是利润，采企业的流动释性要素是企味业现金流的拴持续存在。栗企业的增值蹈性和流动性哲需求决定了叫企业利润和法现金流的重巷要性。因此鱼对一个企业响的决策者来仰说，控制并收且保证企业碑的利润和现蔑金流是保持援企业长盛不占衰的关键。宋广保证利狱润就要控制冤好收益与成父本伶“我从奥来不愁没有五现金，更不带愁企业的成组长，”国内促某上市企业荷的老总自信泪地说，“从蜡目前国内的纳上市企业来猜看，敢保证稻利润的仍然贯是少数”挡该企业仆成立于19匠98年，由女于企业的定诊位很好，再敞加上技术优封势，企业一挤直保持着3相0%以上的伶利润率，这予让企业拥有烘了充分的信鞋心来增加规剃模从199狂8年企业注艰册资金10志00万元开捉始，199祖9年通过利也润留存和银办行贷款实现披了资产的翻构翻；在20绘00年，又侨通过吸引战嫁略投资者使袭得企业资产沟达到了35驳00万；2恩001年企梅业成功上市墨，目前为止园，企业市值暴达到了1.芽2亿元。这下个例子说明共了利润对于僻企业健康快步速成长的重犯要性。县但是目婚前缺乏利润聋的企业随处奴可见。而通睛过包装上市圾圈钱的企业陪也是不胜枚略举。在这样衰的环境中，霸保证企业依耳靠利润增长近对企业家的胃耐心来说是博一个挑战。柔虑保证利万润一般来说救需要做好两毫方面事情：救收益和成本粒(利润＝收冤益－成本)险。虫保证收经益才能保证煤利润用收益不余是凭空而来旅的，获得收咏益，首先要哪赢得市场。蹲而赢得市场秃往往需要企筛业在战略上堡的综合领先挤优势，这包趁括企业的研刊发、产品定喂位、市场营惠销等诸多方夸面。所以说燃，企业理财曾的胜利不在荷于理财，而朵在于理财之除外。在收益液上面的功夫纳中国企业实封际上做得并亩不差，只是脂持续性上有连所欠缺。比尽如在中国市掘场上一度出婚现的“标王因”现象。从安孔府宴酒到养秦池到爱多饭VCD，都禽是在获得了病市场和超额练利润之后迅册速地丧失市鸡场，并且沦甘落到一败涂员地的境地。俊这个现象充毁分体现了中识国企业至今孤仍然存在的明危机——核牺心技术为主缝的核心竞争骗力的缺失。酬贵中国企拜业在市场之旧中的劣势从橡潜在因素上迈分析是企业穗的核心竞争繁力不足。从旦显性上看则激是企业产品调缺乏品牌优流势。目前大冰多数国内企股业仍然依靠沙低价来力拼啄市场，这就石导致了企业馆在利润上的照严重不足故大连海液华饮料公司挡是专门做果瞎肉饮料的。僵在企业刚刚表成立的几年疫，由于产品塌自身的独特吴性，在东北薄地区销量很迷好。但是企愁业秉承了东颤北商人一贯榨的吝于宣传妙的作风，没陪有及时地跟粪进广告宣传柱，结果很快据就发现市场田上对手林立有，产品价格协迅速暴跌，镇最终导致利殊润几乎为零袄。企业被迫盟退出了饮料外行业。这个番例子其实在睡很多中国企走业的身上都杂发生过。由衰于创业之初妥缺乏足够的弹市场定位和她品牌战略，驶使得企业在趣优势的市场苗阶段没有进渔行合理的宣蛋传与拓展，技从而丧失了开创立品牌，填获得超额利初润的机遇。矛垫企业应如何梨加强现金管境理岂现金对企业夏越来越重要截，现金流量椅已经成为评张价企业信誉飞、企业发展醒潜力和企业她价值评估的必重要指标，念在有的地方维，银行开始灿把企业现金共流量情况作狂为是否给企侵业提供信用沙的重要依据本，有的甚至机把企业未来遥的现金流量得作为还款的枪担保，可见养，企业加强遮现金管理对借企业在竞争糕中立于不败过之地和保持邻可持续发展搂能力越来越傅重要。土企业加强现醉金管理包括往增加现金流漆量和提高现争金的使用效沫益两个方面心，笔者结合旅企业目前现时金管理中的秆问题，就这坑两方面谈谈绣自己的看法找。狐一、要全方艘位和全过程音加强企业现浆金管理企(一)统管俱资金，统一创调配使用资荡金，加强对预企业分公司呀现金的管理束为防止资金浑的体外循环誓，加强对资斗金的管理，茧许多企业都盏采取了一系它列加强现金织管理的措施乳。可以借鉴斩的现金管理飘制度包括：碌对自己的分垫公司实行严旁格的预算管善理；对各部绩门实行备用调金制；严格反分公司开立扩银行帐户的版管理：“收枣支两条线”野，所有收入阶都统一上缴阔企业总部统呜一划拨，分喝公司所需资笔金，则由企松业总部统一取审核和安排岁等。可(二)加强胞对往来款项轿和存货的管燃理，加速资成金的周转盖企业应下列顷措施，减少丢现金的流出每，增加现金历的流入，减辟少资金占压仁时间：脏加强应收帐造款、应付帐陷款的管理；狸加强其他应识收款和其他贵应付款的管狮理；千加强预收帐瓦款、预付帐衬款的管理；调4、加强存阿货的管理；纤5、严格企竖业收款责任窄制，加快现歌金的回流，孙减少和控制软坏帐的比例公；同时尽可杠能利用商业煌信用，合理趁利用客户的番资金.透(三)适当蜘利用企业信售用和银行信桌用进行融资浑，增大企业剃的可支配现饰金量截当企业的现盛金并不充裕察时，企业可燃以利用自己励的商业信用沾和银行信用买，通过办理旧银行承兑汇组票，减少对墨外采购中现静金的支付；澡或者通过进娘行短期融资尖和中长期融妙资等方式，据调节企业可僚支配现金流绣量。由于办臣理银行承兑羽汇票不需银式行动用现金这，手续简便婚，近年来愈默来愈为银行认和大多数企趴业接受，成释为企业进行崭现金管理，氧弥补日常经唉营用现金不梨足的重要手忙段。骗办理银行承啊兑汇票需要笛以企业之间龙的购销合同妥做基础，企穿业一般交纳座一定比例的挂保证金即可侧办理，根据鞭企业实力、逮信誉和与银东行关系的不户同，保证金扰的比例一般示在10%-夏50%之间循，期限一般诞在6个月以复内。冷(四)加强恋对企业投资串过程中现金挨流量的管理宏和控制棵传统现金管舰理中，仅仅秆注重了现金孔的统一调度中使用，但对北投资后的项还目则疏于管宗理，使得许胆多投资项目浇变成了企业旨现金流量的逮无底洞。员二、周密计昨划，科学运榆作，提高现四金的使用效纵益派(一)利用翼银行不同期愿限的存款进扒行资金运作币7天通知存侧款是银行为剪吸收企业存脂款而推出的斑灵活便利的罚方式，开户磁方便，一次希性存入大额往款项后，针或对分批动用蔑的资金，只亮需提前7天宵电话通知银既行，将该笔域资金从通知腾存款帐户转游入活期帐户觉，原有部分惑依旧按通知吨存款利率计茅息。其实，沿有的银行为们了吸引客户迫，仅提前通闻知1-2天直即可，对企歉业超短期富济余现金，理量财效益非常亲可观。韵如企业月初振取得120草0万元资金借，月末将全逆部支付出去师，企业可以那采用7天通东知存款的方炒式。当天7泪天通知存款雪的年利率为喷1.89%融，活期利率别为0.99搜%，如果仅籍作为活期存征款，当月利贝息仅为12涝00万元*慧0.99%雪/12=9第900元，由7天通知存埋款的月利息躁为1200爬万元*1.更89%/1深2=189畜00元，月取利息差为9独000元。雕另外，如企授业现金富余贸达3个月以晃上，因各种暑限制，不能尘投资证券时遭，可以采取腔3个月定期钓与通知存款敏相结合的方准式：摄企业安排资瓜金计划时，险将3个月以栽上的资金存魄入3个月定汁期账户，低卖于1个月的莫资金存入通喜知存款账户的，目前3个警月的定期存钢款的利率为宣1.98%杜.这样，企够业在几乎无府风险的情况走下，实现了喂资金收益最壶大化。腊(二)依托饼证券一级市吉场进行资金所运作民把企业短期树资金投入证消券市场并不衡意味着一定搞要购买高风歪险的证券，拒企业也可以灿选择在一级芹市场申购新末股的办法。休具体操作如附下：企业在怒证券公司开堵立资金帐户谋，当一级市距场没有新股拦发行时，可卵按上面提到俯的通知存款点或3个月定纲期存款方式欲进行资金运子作；当一级逢市场有新股旦发行时，可习利用银行的拴银证划款系兆统划转资金回，申购新股磨。按目前的幻新股申购办蒜法，资金至阿多占用期限宾为5天，企盆业损失的是呈活期存款利哲息，获得的臂是低风险收售益。近几年专，一级市场死的新股申购碗中签率虽然度有所降低，挽新股上市后德的市场溢价东也有不断下识降的趋势，怜但年平均收遗益仍在5-禁10%之间哨，远高于同尊期银行定期船存款利率。代当然，这种收运作方式要妖注意以下问慢题：鹿1、新股申弃购有一定技是巧，申购的香时间要选择伶；结2、并不是英所有的新股躁申购都能获状利，增发和薪配售的股票脏申购要慎重崇，企业应组徐织专门的人超员进行新股碎定价的研究锐或接受专业蛙机构的建议吓；拼3、中签后炉的新股上市谅后，要注意柔制订恰当的赏盈利目标；陶4、要制订扩严格的资金袭管理制度，蠢确保资金的它安全，避免童资金投入二钩级市场购买碌高风险证券扇。且(三)购买霉国债服当企业的预惯计资金闲散雁资金较长时陡，除了在银隐行定期存款飘以外，还可畜以购买国债全。国债有“毯金边债券”械之称，购买拣国债不仅风邮险小，而且怪可以享受免锈利息所得税凶待遇。现在勤国家发行的肃国债多以记资帐式为主，急而且其流动径性大为增强装，企业急需驱资金时，可床以到银行提患前兑取，银扩行在兑付时耀，超过6个雀月后，一般食会分阶段计谎算利息。国宾债票面利率独本来就高于莫银行同期贷弃款利率，考肯虑到免税因铅素，购买国迷债比定期存问款更划算。千(四)委托分信誉较好、批规模较大的亩专业机构理激財兰专业投资管强理机构具有弊专家理财、逆内部控制严嗽密、组合投损资、规模效还益等特点，惨在面对风险楼多变的证券哥市场和众多搏投资品种选焦择，他们往低往比企业自中身具有更强漆的抗风险能喉力。虽然新品的委托理财拦管理办法出悔台以后，委纽托理财不能延象过去一样混承诺保底收盟益，但与企菜业直接参与阔二级市场投丝资相比，委败托专业机构睡进行委托理僻财，仍是风赛险较小的一浙种选择。性透析集团资殊金的集中管尿理克CEO经常醋会问CFO吴我们钱能满介足预算吗？索我们有足够龟筹资能力筹厚集资金来抓痰住集团发展挣的新机遇吗紫？我们的资滥金周转能再证快一些吗？母我们的经营碎成本能否更妇低一些？于矮是，CFO客们恨不得将谦集团资金一写分钱掰成两弄半花。白资金犹嘉如血液渗透狼于企业集团匹的每一个组光织层面，构兵成了纵横交岭错的运行网轮络。但在资蒸金管理方面蜓，企业集团茄面临着成员秀企业资金盈柳缺不平衡；掩成员企业之掌间交易通过稻外部银行结艘算，产生大良量的资金体盗外循环；集醋团总部不能劝有效监控子网公司资金支饲付；不能迅嘱速掌握集团侄整体资金的式存量、流量旷、流向；成您员企业的筹蒙资、投资决剖策不规范等历等问题；直援接影响着集迟团资金运动阳的效率、效紫益，制约着饿企业集团市拒场的进入能占力与竞争的玉后续保障能乔力。帝强化资身金控制，实激现资金运转本的高效率，欣提高其使用歌效益，成为侄集团CFO惰关注的核心叼工作之一。柱随着信息网插络技术的发因展与广泛运眯用，越来越固多的企业集边团希望通过瓦采用内部银扒行、结算中犬心、财务公晚司等形式对区企业集团资周金实行集中肿管理。顺应孔这种发展趋允势国内一些咳专业管理软招件公司开发厕出了先进实镜用的集团资辫金管理软件昌系统。如金狠蝶的K/3植资金管理系严统就具有资持金结算、银爪行贷款、成盖员企业内部司贷款、定期窜存款、利息针管理、担保加管理、票据揪贴现、账务建处理等多种床功能，提供腥内部银行、仙结算中心、涉财务公司等胳多种应用模满式能够满足奔集团企业资烘金集中管理脚的需要，帮膏助集团企业兵对资金有效彻进行集中管垄理，达到一班分钱做两分土事的效果。该胃一、聚沙成水塔积小钱缠办大事夕企业集申团通常由多鹿行业、多层培次法人企业般及其非法人业分支机构组搂成。随着企劫业集团的规泪模不断大型添化，组成企屯业集团的企酱业或机构个焰数不断增多友，分布的地兆域范围也不际断扩大，跨姨行业、跨地秆区甚至跨国宵企业集团大和量出现。译企业集肉团的成员企狮业或机构设狼立之初大多锁数会在当地设银行开设银颂行账户，进断行资金结算糖。在这些成券员企业的银销行账户中会淘或多或少留版存一些资金戚余额。分散铅在各个企业克的存款余额蹦，从单个账哗户看，一般碍都不会很大晶，不足以办目大事，但从怖集团层面看蔬，其总量有姑可能是一笔哨可观的资金回，能够满足免较大的资金方需求。眼换一个灭角度，由于倒企业集团的冰成员企业分惊布于不同的陡行业、不同不的地域，它内们面临的发横展机遇就有屠可能不同。旺由此就可能芒出现一部分超企业由于发狮展机遇好，处业务增长迅制速，出现资耐金短缺；另踏一部分企业旨由于业务增溉长平稳，出疲现资金大量谨结余。运实行集喊团资金集中血管理能够有乡效的使用全察集团的存量设资金。由集携团结算中心富(内部银行踢、财务公司颈)(下同)如代表集团统志一在银行设派立外部银行茄账户，成员锤企业在集团乱结算中心开后户、不在保原留外部银行悲账户或者只扭保留受集团公结算中心控继制的外部银磨行二级账户楼或子账户。晓集团可以有呈效的对集团塔的全部存量水资金进行管纯理。资金结友余的成员企传业可以通过壮集团结算中发心将资金投践入集团内部酷资金紧张的薪其它成员企态业获取投资帅收益，资金限紧张的企业免能够获取集立团的资金支茎持更好的把锣握发展机遇错。渗实行集休团资金集中蜻管理集团内全部成员企业广间的投融资杀变得更加简铲单。企业集也团内部成员桂企业间的投适融资行为可点以不需要两妄个成员企业爽间单独协商莲，资金结余张的企业只需捆将其在集团问结算中心的点活期存款转龙为长度相当废于其资金闲衡置期间的定解期存款，而伴资金紧张的格成员企业只仗需向结算中代心申请一笔摔内部企业贷渡款，通过集咽团结算中心嗓的日常业务汪即可处理；欢也可以由两粱个企业进行裕协商达成一畏致后通过集依团结算中心泼委托贷款方犁式进行。省时去了外部银籍行贷款所必罩需进行的大揉量烦杂手续剖和融资费用盈。训从集团它层面看，把甜全集团所有篮企业的银行姨存款余额集窑中管理就能鹊够集小钱办昂大事。灾航二、收拢五跃指信用好平筹资易俱没有一早个企业能够穴长期完全使请用其自有资蝇本经营下去业的。它们或淘多或少需要老通过银行、砌供应商、客识户筹集它们最发展过程中庸所需的生产停经营资金。劣企业的筹资煤能力主要取平决于其偿债寒能力，同时浇与其收益能揉力、资产管锹理能力及其响市场发展机景遇也有一定惧关系。疫通常情孤况下，单个置成员企业的糖偿债能力不拉会大于整个蓬企业集团的哭偿债能力。嫩偿债能力强亦的成员企业贼其面临的发忙展机遇又有僵可能不处于惠最佳时期，嚷其收益能力帜、发展能力戴就有一定缺听陷，因此其堵筹资能力不绪一定很强。飞相反，成员列企业中可能抄会有一些是肆新起步企业史，它们面临号着极好的发准展机遇，没来有任何包袱呆，收益能力苏、发展能力抗非常好，但湿资产负债比防例可能会很谦高，偿债能映力比较弱。徐等等诸如此是类的原因，孙采用每个成蒙员企业单打弄独斗的方式蔑筹资难以达顶到较好的筹宣资效果。币如果集芬团将资金集及中管理，由锦于集团统一黄对外开户，爹其整体偿债议能力较强，找收益能力和造管理水平较首高，信用较竹高，就比较阿容易筹到大炎笔资金。企炉业集团成员证企业通过集夫团结算中心晋就能够获得汽其所需的资慨金，省去了皇各成员企业解与外部银行助大量的协商砌、签约、担致保等烦杂手腿续和筹资费吨用。口采用集赤团资金集中自管理方案，亚还能够对全腿集团的内、梯外担保行为陕进行管理，约避免出现无半序对外担保纸造成的信用所能力下降，部有效防范信怀用风险。灵集团资恢金集中管理斯相当于收拢纹五指，用企似业集团的整命体信用进行侮筹次，自然优能够产行较槐好的筹资效白果。袍和三、体内跌循环不花眼钱划转快怨企业集蛇团成员企业零多由前向一傍体化、后向虾一体化、横赞向一体化企柳业构成。它墓们之间通常唤会在较大经好营范围和地两域范围内存格在集团内部个交易，产生勇大量的内部痰资金结算业抹务。钢在不实犁行资金集中老管理的企业五集团中，成巧员企业间的拾资金结算需斩要通过外部谨银行进行。阁一笔资金从虚付款方成员大企业到收款卸方成员企业锅需要通过付燃款方开户银莫行到收款方幼开户银行的林多个银行结赔算环节；不议在同一银行恨系统开户的廊成员企业在饶收付款开户预银行间还要奔通过联行，惯经过的环节含更多。资金榜到账需要一疏定的时间，俘同时还要支军付一定的手皆续费。资金吨在企业集团考外流转，产啊生大量在途纷资金，资金骤划转效率低冲。截将集团劈资金集中管乒理，通过先忌进的网络技示术，采用金登蝶等企业的伤成熟资金管掏理系统能够古实现企业集伐团成员企业予内部交易的愿网上结算，看一笔交易达脊成后，只要照付款方成员宵企业通过系窗统输入一张铅付款单，成慰员企业间的欣资金划转在手瞬间内就能瓣达成，付款潜方成员企业支的付款和收躺款方成员企抖业的收款在领同一时间达观成，没有任眨何中间环节保和时间间隔桌，不产生任调何在途资金趁，划转效率时高，能够有恋效提高集团景资金周转速若度。同时，泼由于使用集丑团内部网上亦结算系统，辟不需要支付绩任何额外费床用，能够节渔约大量财务砖手续费。对椅于纵向一体饼化企业集团填，其内部交遮易大量存在拐，采用这种盖方式对于提狭高集团资金图周转速度、孤节省结算手术续费的效果语就更加明显越。蔽戚四、全面管害理易监控普不浪费梅集团及龟其下属企业偷之间由于集远团的整体战只略和具体成籍员企业的经督营目标之间宵可能存在差休异，各层级蜂资金管理人化员资金使用雁的动机可能始存在一定差型异，整个集钳团的资金使登用行为就有宿可能产生差躁异，不规范蜘的资金使用恳行为也就在捎所难免。因带此，集团资违金管理的一逆个重要方面得是对集团资闷金的流量、董流向实行有帮效控制，确御保集团资金灾使用行为规芒范、合理，猛达成集团整缎体战略目的盯。急对于不如采用资金集朝中管理的企顽业，由于各伐个成员企业匠单独在外部员银行开立账著户，拥有资以金管理自主筛权，虽然有胃些企业集团仪通过采用战筐略目标控制北、制度约束暮，业务流程分控制、事后钟审计，外派减财务主管、秘财务控制等疼方式能够在桨一定程度上僻对成员企业逼的资金使用爸行为进行控航制，但往往鸟由于目标和阵动机等方面狭难以协调，吐资金控制难筑以达到满意晓的效果。邻实现集胸团资金集中续管理，成员墓企业不设外辅部银行账户馋或者只设对巷应的受集团索控制的二级恩账户或子账孔户，其资金赛流量、流向双、存量完全伶置于集团的栋管理之下，寄企业集团能厨够对其对外孝收款、付款衣，对内资金缠结算进行全在方位控制；众通过设立收飘款责任制强受化成员企业膊收款责任，语通过制定付来款审批、审泊核流程，能馋够保证集团部成员企业具订有与其经营激管理需要的惜的资金管理架权，又能够钢有效控制成葡员企业资金墓支付行为，颠防范集团资敢金浪费，降演低集团经营智成本。滚同时，舍由于能够对匹全集团资金善实行全程管并理，就能够杠对全集团资破金实行有效个的计划管理序，使集团资更金使用计划肌与企业战略肃规划、预算永有效的协调玉，产生集团音资金聚合效姑应。州现金保持中浓的决策成本婚分析监对于一个企悔业而言，其妖生产经营活俭动的正常进继行和健康发分展，都直接鸟或间接地取无决于它所拥赞有的现金资曲产内在作用翅的有效发挥起；而现金之粘所以能有效职地发挥作用户，则主要取揭决于企业管沟理者实际运虫用、调度现艰金资产的能幻力与水平，辟取决于他们省能否紧紧围戚绕现金运筹蒙开展科学的圣决策成本分额析，并据以汤制定正确的我现金持有决太策。这是因她为，由于多撤种因素的影阀响，企业在换其生产经营顶过程中可获熊得的现金收稳入和应发生古的现金付出勇不仅在时间期上不同步，跪而且在数量唱上也不相等削，现金短缺吧或现金富余壮现象总是不亮可避免的。笑在这种情况跌下，企业管本理者（特别强是企业财务秤人员）始终淋都面临着现堆金持有过量祸或现金保持合水足的问题接；而此类问恨题的合理解档决，则要求佩他们在正确计计量和深入荡分析现金持蝇有成本的基智础上，努力科做好现金余花缺管理中的顶决策成本分讨析。盗一、现杜金富余时的殊决策成本分败析孝当现金困出现富余（冲即现金持有扎过量）时，缠除适当关注挂现金管理成汁本之外，主愁要应当考虑恨现金机会成添本。现金管贯理成本是指获企业因保有规一定数额的旗现金而必须译发生的有关逗成本，如保森管设备费、码安全保护费暂、相关管理丈人员工资等苏。现金管理氏成本的高低晕一般不受现荣金实际保有柏量的影响，迅基本上属于冤固定成本，膏同现金持有节决策问题并撇无直接关系销。现金机会轻成本是指企灯业因保有（深即占用）一沸定数额的现阴金所付出的竖代价，如末室将现金借给盟他人而丧失仁的利息收入姻、末将现金借注入某长期完投资项目而至丧失的投资乔收益（报酬大）等。现金却机会成本的喘多少直接受竭现金实际保与有量的影响档；现金实际告保有量越大雾，其机会成局本越高；反邻之，越低。胸由此可见，挤所谓现金机益会成本，实素际上是一种棒典型的变动虾成本，假如悟现金实际保俘有量特别多粪，则其机会辞成本将相当唇高，这在经桃济上是极不宪合算的。傻在现金子机会成本问努题上，似乎弊有必要澄清穿两种模糊甚滤至是错误的执观念。其一殿，到目前为锋止，仍然有胜极少数人完也全否认机会质成本的存在秘。在他们的失心目中，只万有实实在在壁地发生且明会明白白地记撇人帐册的料仅、工、费等饭等才称作成勒本，只有所右谓c＋v才蒸算是成本。尾事实上，机捏会成本是普当遍而客观地通存在于经济罢生活之中的严，任何人在涛任何情况下座从事管理（楼决策）工作宾都必须考虑理机会成本。波之所以要考江虑机会成本陕，其根本原召因在于：任渠何企业的经慎济资源总是旨有限的，且惜每一种资源忌通常有多种肿用途。当把季某项资源用狱于此，则不瓜可同时将其淋用于彼；反转之，亦然。补这种情形对役现金而言是欣再明显、再汤典型不过的姨了。其二，修现在有少数译企业（尤其欢是某些经济毫效益较好、止盈余较多的沙企业）的管喉理者完全不识了解机会成涂本的基本含讯义，不明白韵机会成本在股加强企业管愈理和提高经跃济效益中的曾重要作用。尚虽然这些企冻业实际拥有驻大量乃至巨泛额现金，但苏在某些传统羡观念的束缚江下，他们既佳不将其用于幻扩大生产经互营规模，也圆不将其用于艰对外投资，趴而是长期存溜在银行里，键以获取所谓颈稳定的利息洁收入。他们呜这样做的最屋大理由就是肿“保险”，盯就是“手中举有粮，心中常不慌”。殊误不知，他们巨实际上由此有而丧失了许士许多多的盈精利机会，从陶而给企业带革来了不应有单且无法弥补对的经济损失阁。抱二、现廉金短缺的决街策成本分析不当现金票出现短缺（史即现金持有换不足）时，酸通常应当考尚虑现金短缺笑成本和现金永支付成本。滔现金短缺成渔本是指企业厉不具备相应肃的现金支付娘能力，无法趟满足基本生敌产经营活动标或业务交易盈的正常需要与而给企业带身来的经济损胞失。例如，殃因无现金购获买生产物资斑而被迫停工旺待料所蒙受佣的经济上或酷企业信誉方柜面的损失，荷因缺乏现金斤支付能力而滔无法享受现略金折扣等等烫。在实际工济作中，有的即现金短缺成睡本可以准确吗地进行计量抹，而有的现够金短缺成本三却需要通过各某种方法进落行估计、测架算。一般说坚来，现金短搁缺数额越大台，其导致的射经济损失可千能也越大，协现金短缺成验本将越高；痰反之，则低竟。因此，一每旦发现现金蚁短缺征兆，近就应立即采吊取补充措施源，适时满足隔现金供应，闸最大限度地陆降低现金短酸缺成本。现逆金支付成本享是指当开展袖某项生产经毕营活动或实亭施某一业务守行动方案时仅需要立即引堆起现金实际卡支付的有关沉成本，如修斩复关键加工究设备或购买你濒临短缺的添主要原材料搅所需要的一秩定数额的现蚁金。现金支牺付成本是某谎项活动必须艳付出现金，溉但又要全面楼衡量该项活器动在经济上唱是否真正有长利时应当认声真考虑的，疏尤其是当企耽业现有经营懒资金比较桔增据时更应慎型重考虑。在扇实际工作中乡，由于某些住客观条件的榨制约，企业除管理者往往合需要舍弃未偷来预期收益斧较多、但眼鉴下现金支付污数额也较多谦的业务项目攀或行动方案涉，转而选择哨未来预期收散益较少、但咱目前现金支抱付数额也较谢少的业务项朴目或行动方疏案。事实上闷，在这种情未况下，只有抵符合企业当决前现金实际拴支付能力的播有关项目或滑方案，才能蓄算得上是最源好的（即最队经济的）。芦从这个意义迷上讲，企业节管理者不应察从事任何可横望而不可及扔的业务活动渠，一切都应巧以实际现金笋支付能力为兽转移。按从企业舞内部管理的勉要求出发，新还可对现金衰支付成本作躲更进一步的牲理解。就某闸企业某经营采期间而言，甜其全部成本唯包含变动成亲本和固定成盼本两大部分趴。其中：变隆动成本主要货指直接人工鹰费和直接材界料费等等，幻它们通常都雾是以现金进勒行支付的，锋故变动成本狱全部属于现来金支付成本晃。固定成本坏主要指固定扬资产折旧和援管理人员基只本工资等等苹，它们并不营完全要以现泰金进行支付揪，如固定资贩产折旧、无胸形资产摊销贯等。这就是枯说，从是否谅引起现金实退际支付的角持度来看，还羞可以把固定素成本进一步振划分为“以恳现金支付的近固定成本”茂和“不以现占金支付的固涨定成本”两内部分。此时括，全部变动饰成本与以现弓金支付的固迎定成本之和贸即为企业在士某经营期间卡内的现金支固付成本总额膛，而现金支绞付成本总额闯同该期间某幸一特定业务夸量或产品产摩销量下的现醋金收入总额乳（即销售或默营业收入总肆额）恰好相既等时，其现压金将实现收晴支两平。这奥里所说的某肺一特定业务秒量（或产品枪产销量）即所称为“现金菌盈亏两平点辞”。所谓现督金盈亏两平红点，亦称现仰金收支平衡店点，在此“茶点”上，现嫁金收入总额勿同现金支出闲总额二者保卡持平衡（即恼相等）。现健金盈亏两平慕点不同于一骑般意义上的芬经营盈亏两卵平点（即通火常所说的保片本点），前联者小而后者扎大。对于某秃个企业的某荒个经营期间举而言，即使点确实无法实种现经营盈亏是两平点，但礼最低限度也凳必须完成现秒金盈亏两平能点所要求达白到的经营业筛务量。否则有，任何业务榴量点上的现慌金收入都将根小于现金付否出，有关业债务活动将缺扭乏起码的现立金支持，整延个企业的生坊产经营活动炎将因现金短蜘缺而难以继拴续下去。在奔这种情形下乡，假如仍要来维持继续经章营，那就必纵须另行筹集以资金，临时桥向银行申请回短期贷款，饶以应现金急贿需。然而，售一旦获得贷枯款，就必须赵支付利息。敬由于银行贷倒款利息既是娃固定成本，正也是以现金肠支付的固定控成本，故另蠢行筹资不仅壁要抬高经营熟盈亏两平点竭，而且要抬露高现金盈亏德两平点，企桥业的基本生皮产经营活动舱将有可能面箩临更大的困恒难，甚至陷想入恶性循环朵的泥潭而难爆以自拔。由嘉此可见，通龟过深刻认识仗和有效运用宴所谓现金支川付成本，有绸助于企业管呢理者（特别们是企业财务晶人员）更好犯地做到心中骗有数，为全慌面规划和有屋效控制企业禽的生产经营猛活动提供科缎学依据。现金管理草当前，银行描信贷紧缩，控不少民营企骤业普遍反映乏资金紧张，氏直接影响到拉企业正常的娱生产经营。便因此，加强哈现金的管理始，具有非常子重要的意义袭。雪定期编宁制现金预算商，合理安排畅现金收支，姓及时反映现咸金的盈缺情娘况，是现金氏管理内容的警重要组成部吗分。现金预椅算的编制在蜻整个现金管足理中具有龙己头作用，对分企业整个财救务管理也有膜根本性的意盛义，是企业豪现金管理的较方向。卧对日常贺的现金收支轧进行控制羊力求加界速收款，延叼缓付款要使馆现金预算安飞排能顺利完移成，必须建地立必要的管桨理制度，加朽强现金收支该的日常控制葡。在不损害狮供应商心目亮中的形象的霞前提下，加攻速收回应收更账款，可以顿尽早的使用扎资金，尽量消推迟支付应口收账款，就敢可以充分利督用手头的资背金，这样对在公司有百利辜而无一害。矿肥确定最倍佳现金持有对余额勇建立现珍金管理信息贵的反馈系统运，一旦发现臭企业现金运衔转不灵，或捆现金流出流请入情况变化忆，及现金持袭有量低于企虚业最低限量露，应能及时福使CFO得消知信息，以昏便能采用短彼期融资或归晶还贷款或投昏资于有价证央券等措施来退达到理想状傅态，保证企钥业生产经营车的正常进行集。塔加强现救金日常管理殿欠目的是情防止现金闲逼置与流失，做保障其安全宗完整，并且地有效地发挥恒其作用。葵现金回鹅收管理的症乒结所在是回妖收时间。如嫁何缩短收现古时间，加速款资金周转是风现金回收管田理要解决的忆问题。加快临收回企业账搂款，方法主荒要有以下几期种：度锁箱法锡：企业在各蚕主要城市开办设收取支票赔的专用邮箱液，分设存款浴账户，客户松将支票投寄围入邮箱，当恋地银行在授弯权下定期开炼箱收取支票紫。枪优点：甜省去账款回成收中先将支谎票交给企业伞的程序，银搂行收到支票国可直接转账限。叠缺点：但管理成本高呢，增加邮箱革管理的劳务像费。证银行业临务集中法：猾企业在主要系业务城市开带立收款中心序，指定一家报开户行为集桶中银行，集胀中办理收款威业务。锹优点：尝节省了客户核支票到企业煌再到银行的新中间周转时寿间，加速了第收款过程。宜祥缺点：国多处设立收蝴款中心，增引加了相关费疯用。叠锁箱法茂与银行业务需集中法其出六发点都在于绢缩短收款时尝间，简化收福款程序，有事异曲同工之拜妙。洪折扣和胁应收挂钩部经销商诱利益和公司客的利益之间箭能够一拍即勿合的就是折充扣。企业应愁收账款不能惭按期收回，店又急需资金材，这个时候反可以考虑给兄经销商（客仗户）一定的装折扣。切现金支煌出管理技巧税晃现金支魂出管理的症糕结所在是支系出时间。反熔其道而行之己，站在支付牧方的角度，辰企业当然越俘晚支出现金砖越好，但前议提是不能有垫损企业信誉植。因此现金菠针对支出管懂理重心放在架如何延缓付能款时间上。斜僚推迟支汇付应付账款首：一般情况已下，对方收亮取时会给企柜业留下信用极期限，企业蹲可以在不影染响信誉情况岛下，推迟支捞付时间。诞采用汇将票付款：汇惑票支付结算榜方式存在一接个承付期的止过程，企业柏可利用这段叨承付期延缓刊付款时间。图显合理利兼用“浮游量卸”：现金浮打游量是企业爽“现金”账均户与银行款懒账户之间的周差额。这是趁由于（广义担上的现金）消账款回收程脉序中的时间事差距造成的奥。企业应合策理预测现金贷浮游量，有桨效利用时间驱差，提高现巧金的使用效或率。改利用信缸用：要想合义理控制支付领，企业必须班有一定的商任业信用基础拨，否则难以限躲过讨债人伞的“追杀”栏，这里强调汽的是有一定形信用才会有关合理的支付刊。渔分期付歌款：并不是元每一家企业递都能做到按然时付款，企卷业也可以采捆用“分期付初款”的办法专。如果你和没客户是一种良长期往来关藏系，在你出难现现金困难加时，客户还雨是可以理解塘的，但拒绝香支付又不加渐说明，你对启客户的尊重男和信用就大驾打折扣，假扮定要分阶段耕支付就一定贸要照约定的笛计划办，而差不能失信于倦客户。分期姨支付既用在教延期支付中辈，也用在商钳家设定的购趟物计划中。种子先小款豪再大额：在竹支付过期中肾，企业也可耳以先支付一凤些较小额度鸣、零星的账索单。以免过馅多客户来打距扰，留下几挨个关系好的励大客户再协这商支付方式授。鞋外包加燃工减少资金搬固化：一个听生产企业的廉元器件、零朱部件的采购绢，员工的工叶资、保险、预生产线的维可护、升级等依占用多少流散动资金，外遣包就能省出绵多少流动资伐金。五清库查馅库：处理积碑压和闲置物洪料也是增加佛企业现金流忠的办法之一劝。积压产品拆和多余的设崭备物资，占添据企业大量症资金。练现金管理的纺内容增

现金是企登业中流动性红最强的一种抵货币性资产绕，是

立即锹可以投入流蓬通的交换媒晴介，可以随农时用其购买踩所需的物资母，支付有关客费用，偿还胃

债券，也害可以随时存悬入银行。企株业为保证生丽产经营活动耻的正常进行予，必须拥有筝一定数

额涌的现金，用腐以购买零星中材料，发放伏工资，缴纳毯税金，支付西手续费或进泪行对外投资扔活

动。企头业现金拥有近量的多少，航是企业的偿强债支付少的摘标志，是投壮资者分析判央断企业财

垃务状况好坏愈的重要指标锄。彩根据国卸家现金结算辉制度的规定倒，企业收支克的各种款项秤，必须按照唉国务院颁布席的

《现金美管理暂行条回例》的规定河办理，在规浙定的范围内安使用现金。啊（一）夹规定现金的林使用范围。敏1、职屯工工资，津危贴，这里所他说的职工工朴资指企业，灿事业单位和泽机关，团体涝，部队

支泼付给职工的居工资和工资捞性津贴。得2、个齐人劳务报酬三，指由于个鹅人向企业，民事业单位和李机关，团体限，部队等提充供劳务

而奸由企业，事吗业单位和机侦关，团体，艘部队等向个弄人支付的劳吧务报酬，包漫括新闻出版定单

位支付奥给作者的稿偶费，各种学将校，培训机掘构支付给外设聘教师的讲蚕课费，以及们设计费，

壮装潢费，安廉装费，制图帮费，化验费老，测试费，材咨询费，医嫁疗费，技术职服务费，介蜜绍服

务理蹦由，经纪服寻务费，代办奥服务费，各搬种演出与表捆演费，以及赛其他劳务费慰用。扫3、根后据国家制度蛾条例的规定遇，颁发给个眼人的科学技孤术，文化艺痰术，体育等舞方面

的各铃种奖金。抄4、各咏种劳保，福军利费用以及务国家规定的破对个人的其炕他支出，如债退休金，抚肢恤金，

学挽生助学金，惯职工困难生察活补助。葡5、收豆购单位向个刻人收购农副阿产品和其他膨物资的价款塞，如金银，都工艺品，废余旧物

资的微价款。筋6、出残差人员必须译随身携带的钳差旅费。酿7、结纲算起点（1磁000元）陆以下的零星恭支出。超过师结算起点的裤应实行银行台转账结算，展

结算起点剧的调整由中施国人民银行洋确定报国务愁院备案。础8、中饺同人民银行体确定需要现电金支付的其皱他支出。如拐同采购地点鉴不确定，交误换不

便，催抢险救灾以经及其他特殊央情况，办理衣转账结算不侨够方便，必隔须使用现金希的支出。对亿

于这类支毙出，现金支库取单位应向商开户银行提慈出书面申请平，由本单位萝财会部门负宁责人签

字容盖章，开户戚银行审查批刃准后予以支塑付现金。健除上述钟5、6两项扇外，其他各谊项在支付给哪个人的款项哪中，支付现虏金每人不得惧超过

10窝00元，超系过限额的部哪分根据提款瓜人的要求，羽在指定的银寻行转存为储捷蓄存款或以铅支票，

银学行本票予以获支付。企业于与其他单位监的经济往来牛除规定的范砌围可以使用啊现金外，应杯通

过开户卧银行进行转与账结算。叉（二）豆规定企、事画业单位的库果存现金限额派。素各开户脚单位的库存闻现金都要核末定限额。苍1、库竿存现金限额缓概念，是指读国家规定由决开户银行给融各单位核定愁一个保留现猛金的最

高积额度。核定裹单位库存限倡额的原则是清，既要保证榴日常零星现纵金支付的合车理需要，又树要

尽量减导少现金的使伴用。开户单混位由于经济衫业务发展需接要增加或减笨少库存现金伐限额，应

迹按必要手续因向开户银行扇提出申请。抱2、库饿存现金限额盐的核定管理躲。为了保证怜现金的安全铲，规范现金慧管理，同时记又能

保证覆开户单位的疲现金正常使暗用，按照《散现金管理暂皂行条例》及刺实施细则规枯定，库存现吗

金限额由拔开户银行和复开户单位根墓据具体情况朱商定，凡在授银行开户的骄单位，银行餐根据实

际算需要核定3隶-5天的日糖常零星开支挂数额作为该残单位的库存负现金限额。抛边远地区和存交通

不便盘地区的开户挎单位，其库指存现金限额奉的核定天数丧可以适当放罪宽在5天以馒上，但最多孤

不得超过界15天的日粮常零星开支眠的需要量。龄库存现才金限额每年贫核定一次，倚经核定的库吴存现金限额闭，开户单位愁必须严格遵蓬守。

其核竭定具体程序良为：连（1）速开户单位与讯开户银行协病商核定库存融现金限额。革库存现储金限额=每寒日零星支出守额×核定天割数每日零星蛇支出额=月楚（或季）平剖均现金支出体额（不包括饱定期性的大食额现金支出阁和不定

期丧的大额现金山支出）／月吼（或季）平确均天数外

（剪2）出开户赏单位填制“阳库存现金限撒额申请批准侧书”。连（3）奥开户单位将爱申请批准书附报送单位主键管部门，经甲主管部门签欺署意见，再燃报开户

银湿行审查批准飘，开户单位愤凭开户银行球批准的限额催数作为库存妄现金限额。找3、各捡单位实行收席支两条线，狗不准“坐支扑”现金。所增谓“坐支”婶现金是指企勤业事

业单允位和机关，毯团体，部队兴从本单位的断现金收入中之自接用于现扔金支出。各坟单位现金收详

入应于当办日送存银行哑，如当日确浙有困难，由析开户单位确霸定送存时间凤，如遇特殊替情况需

要冒坐支现金，务应该在现金膜日记账上如翅实反映坐支卫情况，并同吩时报告开户匪银行，便于英银

行对坐逆支金额进行惜监督和管理返。塘4、企拣业送存现金伤和提取现金搏，必须注明恳送存现金的顿来源和支取崖的用途，且来不得私

设鉴“小金库”狐。葱5、现激金管理“八川不准”。按败照《现金管嚼理暂行条例田》及其实施庭细则规定，杀企业事

业巡单位和机关衰团体部队现挥金管理应遵甘循“八不准廉”即：喊（1）里不准用不符旋合财务制度穿的凭证顶替点库存现金；乐（2）豪不准单位之奸间互相借用糊现金；衔（3）无不准谎报用终途套取现金抓；俊（4）耽不准利用银剖行账户代其摊他单位和个薯人存入或支按取现金；寺（5）涌不准将单位肠收入的现金厕以个人名义袜存入储蓄；压（6）贱不准保留账垄外公款；促（7）洒不准发生变重相货币；省（8）沉不准以任何没票券代替人济民币在市场诸上流通。良现金管理中隶的盈缺平衡室分析艇任何企业在尚任何时候都桥须持有一定雁数额的现金临，以保证企隆业生产经营酸活动的正常根进行。然而狐，就某个具变体企业来说法，在某一特蛋定经营期间靠之内从事基桨本生产经营伞到底需要多泥少现金，并互不是每个财穿务人员都非些常清楚的。患为此，在现僵金管理上，狂企业财务工盖作者应正确弊开展现金盈棋缺平衡分析唤工作。端

所欲谓现金盈缺妙两平点，是起指为了保证践企业（或产丽品）生产经府营活动得以桶正常进行所研必须具备（划获取）的最宇低限额的现组金所应达到俩的业务活动槐水平。该活含动水平可以膨是某种产品舰应实现的产识销数量，也慢可以是其应所实现的销售语收入。现金熟盈缺两平点局不同于一般欠意义上的经予营盈亏两平然点，即通常絮所说的保本关点。现金盈穷缺两平点是忘指某个企业香（或产品）搁在生产经营孝过程中，其摩所能获得的俯现金收入刚池好可与其所耕必须发生的尸现金支出保萌持平衡，既奇无富余也无死短缺。在此盾现金盈缺两眠平点上，企是业从经营活树动中获取的乎现金数额恰垂好可补偿因阴其开展相关新生产经营活告动所需要的姨最低现金需杠要量。而经菊营盈亏两平露点却是指某捕个企业在生姻产经营过程境中，其所获雾得的收入总格额刚好可与钢其成本总额晋保持平衡，洗此时，既不奸盈利，也不以亏损，整个敌生产经营恰烧好处于保本美。之所以在概计算一般意以义上的经营华盈亏两平点杜的基础上还庆要进一步确逆定现金盈缺脑两平点，这所是因为：就奶一个企业而疯言，人们一拒般都希望它酿的预期或实料际业务量大纺于经营盈亏姐两平点业务袋量，以便获适得相应的盈矿利。然而在汇实际工作中详，有时某个淹企业在某一羡年度（甚至域连续几年）软的实际业务量量并未达到讽经营盈亏两抓平点的业务默量要求，没度有获得利润笑甚至发生亏幼损，但它却授有可能持有欣一定数额的粗“富余”现捧金。也就是途说，此时整乘个企业的经深营是亏损的慈，但其现金杯却是盈余的奶。这一部分淋“富余”现剂金的真实来求源是计人企伯业当期总成请本中的、不董以现金进行眼实际支付的架那一部分固丹定成本，如筋厂房、设备刘的折旧和无评形资产的摊五销等。正是身由于存在这穿一定数额的控富余现金，搅才会使得某雕个暂时处于龙经营亏损状槐态下的企业淋有可能在一老定范围内继勉续保持经营谋。显

可恶是，一旦企屈业的预期或已实际业务量戴低于现金盈提缺两平点时努，问题就发音生了质的变净化。企业从拼其自身正常口生产经营活佳动中所能够制获得的现金考收入将无法搁补偿其必须余发生的现金旦支出，现金袋将出现短缺唐。此时，企扫业将基本上睡丧失原材料乒采购、工资镇发放和其他仿日常开销所检必需的现金氧支付能力，往若无别的现勾金供应来源诚，整个企业痕的生产经营绑必将难以为惧继。提

由晕此可见，当爸某个企业没春有实现经营斤盈亏两平，棍即实为经营删亏损时，其萝生产经营活慢动却有可能勿因存在若干茧富余现金而藏继续进行下妹去；而当没励有实现现金补盈缺两平时刚，则必然因匹缺乏起码的牲现金支撑而毙无力维持最局低限度的生鄙产周转。可冻以肯定地说具，对于企业搞的正常生产已经营而言，鸦现金盈缺两蜓平点比经营秃盈亏两乎点柳更为重要。旷

现盐金盈缺两平骗点和经营盈组亏两平点的驼相互关系可铅用下图表示窄：（图略）删

1帽.图中D点隆为现金盈缺通两平点，其刃对应的业务狠量水平为A郑；F点为经报营盈亏两平丸点，其对应默的业务量水胶平为B.竿

2感.当业务量愤水平处在A词和B之间时繁，虽然总成桂本大于总收燥入，整个生闯产经营处于货亏损状态，你但存在一个润表明拥有若辰干富余现金喉的三角区域柱（即厶DE宏F），在该羽三角区域内或，即A、B迎两点之间任砌何业务量水稻平上的现金认收入数额始麻终大于现金延付出数额。繁

3披.当业务量蚁不足A时，庆任何业务量快水平上的现斗金收入数额浩都低于现金借付出数额，狮现金发生短财缺。现金盈含缺两平点可体按下式计算说：家

现格金盈缺两平强点=以现金驴支付的固定鱼成本÷单位矩产品边际贡事献；或者=番以现金支付伯的固定成本权÷边际贡献豆率上式中：搏单位产品边纱际贡献=单蚕位产品销售六价格—单位裕产品变动成闻本；边际贡苍献率=单位源产品边际贡谋献÷单位产治品销售价格便另外，比照键现金盈缺两渣平分析原理粮，还可进一彼步计算该企陶业的目标利敏润现金限额史业务量，其榴计算公式为知：午

目纸标利润现金晃限额业务量提=（以现金饱支付的固定台成本+目标霞利润）÷单池位产品边际踢贡献；或者骨=（以现金埋支付的固定咳成本+目标远利润）÷边纷际贡献率本厉文所阐明的谊现金盈缺两脱平分析是在刮比较理想的盛经营环境下陕进行的，并俯未涉及其他妖复杂要素的赶影响。因此吊，企业财务姐人员在按照膨上述方法开箭展现金管理译工作时，还壶应当通盘考垫虑本企业的就诸多现实影饲响因素，如渐往来结算、述资金周