新能源汽车概述

新能源汽车深度研究

交流材料新能源汽车课题研究内容提要1.新能源汽车概述2.国际新能源汽车产业化进程3.我国新能源汽车产业现状及发展战略4.基于新能源汽车产业链的投资策略1.1什么是新能源汽车？图：新能源汽车分类

数据来源：民族证券整理图：代表车型—TOYOTAPRIUS2010

数据来源：TOYOYA民族证券整理采用非常规的车用燃料作为动力来源或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置1.2新能源汽车性能对比

混合动力纯电动燃料电池燃气生物燃料煤制醇醚新型燃油关键技术电池/电机/动力管理系统技术电池/电机/动力管理系统技术燃料电池技术LPG/LNG/CNG技术生物乙醇/柴油技术煤制甲醇/二甲醇技术清洁柴油/新配方汽油技术能量来源石油/电力电力氢/电力石油/天然气粮食/非粮食作物/动植物油脂煤炭石油车辆性能好中中差中中较好排放质量较好好好中中中差购车成本较高高高较低较低较低低能量密度较好差差差中中好能量易存储性中好差差中中中能量转换效率好较好较好差差差中燃料成本较低较低高中中较低中资源丰富性中较好好中差中中加油/电便利性好差差中中中好资料来源：民族证券整理1.3新能源汽车未来的发展方向——广义电动汽车1.3.1混合动力汽车（HEV）

插电式混合动力汽车将成为主流技术路线全混合强混合轻混合微混合电控汽车5/100传统内燃机汽车1/100并联式混合动力汽车20/100电功率混联式混合动力50/100电功率串联式混合动力100/100电控发动机混合动力发动机插电式混合动力电功率占输出功率比时间自动启停BSG混合动力发动机ISG混合动力传动系统DMH插电式混合PHEV插电式混合动力汽车将成主流技术路线在传统内燃机汽车基础上耦合增加一套由驱动电机和动力蓄电池组成的辅助动力系统1.3.2纯电动汽车（EV）

通过小型化实现商业化图：典型纯电动汽车组成框图

数据来源：民族证券整理电子控制器功率转换器三相感应电动机固定速比变速器和差速器车轮车轮能量管理系统动力电池辅助动力源动力转向系统蓄电池充电器空调器电力动力系统电源系统辅助系统交流电源转向盘制动踏板加速踏板小排量燃油轿车増程式小型电动轿车小型化纯电动轿车轻型电动车微型电动车小型化纯电动轿车锂电池轮毂电机+电动化底盘+家用电源充电+核心技术方向：1.3.3燃料电池汽车（FCV）

新能源汽车终极奋斗的目标燃料电池电动汽车是指动力系统主要由燃料电池发动机、燃料箱（氢瓶）、电机、动力蓄电池等组成，采用燃料电池发电作为主要能量源，通过电机驱动车辆前进。燃料电池汽车具有效率高、节能环保（以氢气为能源、排放物为水、运行平稳噪声小）等优点燃料电池已经发明很久，最初主要应用于航天和军事领域，后来，随着世界能源危机爆发及环境污染日益加剧，以质子交换模式为代表的燃料电池技术受到世界各国及大型汽车公司的普遍重视，纷纷投入巨资研发各类燃料电池电动汽车图：长安——“氢程”

数据来源：民族证券整理内容提要1.新能源汽车定义及相关技术2.国际新能源汽车产业化进程3.中国新能源汽车产业现状及未来发展路径4.基于新能源汽车产业链的投资策略5.重点关注个股2.1欧美新能源汽车产业化进程2.1.1美国

以生物质替代燃料为突破口美国政府不断加大对生物燃料技术的研发和基础设施建设的投入，乙醇和生物燃料产能不断扩大2006年占美国一次能源消耗总量的4%左右，预计未来十年内，美国乙醇、生物柴油等代用燃料将实现15%的汽油替代美国的生物质替代燃料技术已经十分成熟，替代效果明显图：美国燃料乙醇产量与销售量

数据来源：民族证券整理2.1.1美国（续）

混合动力销售量逐年增加从2005的1.2%上升至2009年的2.8%，2009年全美汽车市场混合动力汽车销售总销量为290,280辆，国际能源机构（IEA）预测，到2012年，混合动力汽车的销售量会达到220万辆图：2009美国汽车市场混合动力主要品牌销售量

数据来源：GreenCarCongress民族证券整理图：2005-2009美国混合动力在新车销量中的市场份额

数据来源：GreenCarCongress

民族证券整理2.1.1美国（续）

插电式増程电动汽车将成为未来主流技术路线图：GM插电式増程电动汽车VOLT

数据来源：民族证券整理美国版的插电式电动汽车——通用公司雪佛兰Volt它实际上是一款插入式增程型电动车驱动系统的动力全部来源于动力电池，当行驶里程在64公里以内时，电力驱动系统可完全只依靠一个车载的16千瓦时锂离子电池所储备的电力来驱动，实现“零油耗、零排放”当电池的电力耗尽时，电力驱动系统可以通过一个车载的发电机发电来为车辆提供动力，实现继续行驶数百公里。因此，它实际上并不是混合动力，而是混合充电。2.1.1美国（续）

产业政策将助推美国新能源汽车产业赶超日本图：美国新能源产业政策

数据来源：网上资料民族证券整理1970年“清洁空气法案”规定炼油厂生产研发更清洁汽油可获得银行贷款1988年“替代机动车燃料法案”规定替代燃料车型可以享受CAFÉ考核的优惠政策1990年“清洁空气修正法案”引入重整汽油，实施清洁车队计划1992年“能源政策法案法案”实施替代燃料示范项目1994年“PNG计划”降低中级轿车2/3油耗2002年“FreedomCar计划”关注氢燃料电池车，最求汽车零污染2005年“能源政策法案”大力推广乙醇燃料开发，提出2012年时要消耗75亿加仑的生物质燃料2007年“20/10计划”，要求在10年内减少20%的汽油消耗。其中，乙醇、生物柴油等代用燃料将实现15%的汽油替代，另外的5%将通过提高燃油经济性标准实现。2008年“HR6326法案”为美国能源部提供客观的补贴，用于混合动力重卡的研发、生产和销售2009年奥巴马政府推出一系列优惠政策，支持插电式混合电动车研发、生产和销售替代燃料燃料电池混合动力插电式电动车2.1.2欧洲

以柴油机技术独步世界，燃料电池技术全球领先与美国不同，欧洲将发展清洁型柴油汽车作为现阶段新能源汽车的发展的重点，主要因为欧洲汽车厂商在柴油发动机上具备强大的技术优势，因此欧洲在清洁柴油乘用车方面发展最为迅速。1991年柴油汽车的市场份额不足20%，2003年柴油汽车市场份额超过40%，到2009年柴油汽车市场份额迅速增加到60%。据统计，欧洲100%的重型车、90%的轻型车均已采用柴油机，90%以上的出租车均采用柴油机，德国等国的出租车基本上都是柴油轿车。欧洲柴油轿车已占轿车年产量的32%，奥地利、法国、比利时、西班牙、意大利等国高达50%以上。其中法国和比利时为67%、奥地利则超过了70%。图1991-2009年欧洲柴油汽车市场份额

数据来源：搜狐汽车研究室民族证券2.1.2欧洲（续）

通过排放标准引导新能源汽车发展图：欧盟新能源产业政策

数据来源：网上资料民族证券整理1992年1993年欧盟委员会发起一场广泛的新能源政策答辩论1995年以com（95）682号文件公布了《欧盟能源政策绿皮书》，从而完成了欧盟能源发展总体规划1997年公布《欧盟未来能源：可再生能源白皮书》，确定欧盟在能源结构中，增加可再生能源比例的行动纲领2001年欧盟出台“发展可再生能源指令”，计划2010年将生物能源在汽车燃料中的使用率提高到5.75%2003年颁布了“生物燃料促进令”，计划2005年底生物燃油使用率达到燃油总用量的2%，2005年公布“生物能源与生物燃料行动计划”，提议鼓励交通、发电、取暖等20个领域用生物能源2006年通过一项“生物燃料战略”，旨在促进生物燃料在欧盟国家中的应用2008年通过鼓励清洁节能汽车发展议案，要求公共部门，供应企业购车必须符合清洁节能指标2009年正式公布《欧洲交通道路电气化路线图》，明确了欧盟电动车发展阶段目标欧Ⅰ欧Ⅱ欧Ⅲ欧Ⅳ2007年公布“新欧洲能源战略”，核心目标加快向低碳能源转化欧Ⅴ2.1.3欧美主要汽车厂家的新能源技术战略2009年2010年2011~15年GM雪佛兰VOLT，4万美元（美国），年底量产2011年7-8月进入中国FordHEV：由丰田提供技术，已量产PHEV:由Volv负责开发，正在开发HEV:与GM/BMW合作，已量产VWHEV:计划在大型SUV上使用BMWEV:计划在mini上应用PHEV:计划年底推出HEV:与BMW合作生产轻混、全混，已量产Li电池：PHEV与日立合作；EV与LG合作FCEV:正在开发，2012年示范运行（与铃木合作）Li电池：与LG化学、麦格纳、姜森自控合作FCEV:与Daimler合作，正在开发PHEV：正在开发商业面包车SMARTEV:已量产FCEV:正在开发，预计2013年小排量生产Li电池：赢创集团（Evonik）、比亚迪致力于氢燃料车，2011年示范运行Li电池：与三洋、比亚迪和东芝合作Li电池：与三洋合作DaimlerFCEV:正在开发，预计2015年批量生产2.2日本新能源汽车产业化进程2.2.1日本

混合动力占据主导地位混合动力汽车在2009年增长迅猛，销量超过45万辆，比去年增长四倍。2009年日本乘用车销量前十车型中，混合动力汽车占两席，分布位居第一位与第五位，混动车丰田Prius销量高居榜首，售出20.8万辆，另一款混动车本田Insight排第五位，售出9.3万辆。图：2009日本乘用车销量前十车型

数据来源：GreenCarCongress民族证券整理图：2008-2009日本混合动力销量及比重

数据来源：公开资料民族证券整理2.2.著2日本违新能源汽谅车产业政务策起步早已，优惠大图：日本新能源产业政策

数据来源：网上资料民族证券整理1965年正式把电动车列入国家项目，开始电动车研究1976年日本成立电动车协会，促进电动车事业发展1971年日本通产省制定了《电动汽车开发计划》，投入巨额资金用于新能源汽车的研发1991年出台《第三届电动车普及计划》，提出到2000年日本电动车的产量要达到10万辆1993年日本开始实施“世界能源网络计划”，深入研究氢及其基础设施技术1996年推出一系列政策措施以加快电动汽车的研发与应用，如购车补贴和贷款等1997年税收优惠——“自动车取得税”减轻2006年日本政府、研究机构和企业在新能源汽车发展方面达成战略共识，对从事燃料电池汽车、燃料电池设备给予资金上的支持和税收上的优惠出台《2030年能源战略》，提出促使日本成为世界最节约能源的国家2009年实施“绿色税制”，购置新能源汽车可享受各种税收优惠和补贴高额补贴毫促进Toyo菊taP普rius销售井喷图高额补贴ToyotaPius销售呈现井喷单位：台资料来源：JADA、民族证券整理Toy驱ota欧Pr泡ius，自政策轻实施以卧来一举眠成为日制本本土婚单一车断型销售企冠军日本补挨贴力度石惊人表日本新购车优惠自动车重量税自动车取得税购车补贴旧换新新购车电动汽车(含HEV)全免全免25万10万废气排放+75%燃费基准+25%75%减免75%减免废气排放+50%燃费基准+20%50%减免50%减免輕自動車50%减免50%减免資料來源：日本国土交通省、民族证券整理举例而品言，以共车重1.5吨，零好售价200万日元客情车计算，歪购车时即半须缴纳5.67万日元重举量税及10万日元取班得税，将脏近车价7%。2009年6月，日本推恩出新车屯购置及器旧车换疮新补贴喇，其中条特别加扩强对于伪对于电久动补贴市金额。收在此政回策下，轰民众如犹将13年以上废旧车报获废，换购第三啊代Toy叙ota耽Pr胶ius，分别可获欲得9.47万日元蹄的取得樱税、5.6乌7万日元重闻量税以及25万日元以熊旧换新补罩贴，总计角高达40万日元。图日本地区建议售价单位：日元资料来源：各公司网站民族证券整理3002.2.脸3日系主要朽汽车厂家馒新能源技象术战略2009年2010年2011~2015年丰田汽车日产汽车本田汽车三菱汽车EV:正在开发，进行示范运行，HEV：已经量产EV：Leaf将于11月在欧美销售HEV:已量产（civic等）HEV:计划在大型SUV上使用PHEV:计划年底推出镍氢电池：与松下合作FCEV:正在开发，2015年示范运行Li电池：与NECFCEV:正在开发EV:正在开发，预计2015年示范运行FCEV:正在开发，预计2013年小排量生产Li电池：三洋电机，GS汤浅Li电：GS汤浅，三菱商事FCEV:正在开发，预计2015年批量生产HEV:已经量产（prius、camery等）内容提维要1.新能源汽倦车概述2.国际新能呼源汽车产齐业化进程3.我国新能金源汽车产衰业现状及似发展战略4.基于新能颜源汽车产况业链的投锯资策略5.重点关婆注个股3.1我国新拴能源汽颜车产业拣现状图重大活动期间新能源汽车运行情况

数据来源：搜狐汽车研究室民族证券公共交心通领域课先行私人领立域跟上各地公交柱系统小规慕模试用新穴能源汽车3.2技术具我国席汽车能柿源动力家系统发肿展战略掘导向过渡战略转型战娱略双重战略互栏动并临行优化现炕有车用耕能源动钩力系统——发展节换能汽车开发新灰一代车仪用能源秃动力系根统——发展新新能源动粒力汽车可持续障发展的妄车用灾能源动刮力系统3.2技术（续勤）轻布秃局——“三纵三哪横”整车产品开发燃料电池汽车动力系统技术平台整车动力系统集成技术各类整车产品关键零部件技术燃料电池发动机、动力蓄电池、超级电容共性基础技术驱动电机、电机传动系统总成、发动机公共支撑平台建设新材料、新部件、共性技术、基础设施相关技术混合动力汽车动力系统技术平台纯电动汽车动力系统平台检测试验技术标准政策法规示范运营产业融资知识产权技术信息代用燃料汽车关键技术总体发展布局3.2技术（续障）执第一阶鸽段（国家畏“十五”拣电动汽车气专项）三纵三仇横，整委车牵头燃料电报池汽车混合动据力汽车纯电动汽椅车政策、翻法规、语标准和震基础设伴施研究燃料电禽池整车次技术整车标定篮与匹配燃料电池因发动机混合动蹄力整车保技术整车标定绑与匹配发动机和青传动机机奔电耦合技浓术纯电动整菌车技术整车标少定与匹蓝配多能源抛动力总话成控制恰系统电机驱拿动系统左及控制关单元动力电负池组和史电池组亭管理系铜统DC/豪DC变换器ISA/骨ISG技术电动汽车拨关键零部楚件工业3.2技术（球续）喘第科二阶段怖：国家泽节能与扰新能源姐汽车重山大项目第二阶段孟：动力平词台为核心整车产品开发燃料电池汽车动力系统技术平台整车动力系统集成技术各类整车产品关键零部件技术燃料电池发动机、动力蓄电池、超级电容共性基础技术驱动电机、电机传动系统总成、发动机公共支撑平台建设新材料、新部件、共性技术、基础设施相关技术混合动力汽车动力系统技术平台纯电动汽车动力系统平台检测试验技术标准政策法规示范运营产业融资知识产权技术信息代用燃料汽车关键技术总体发展布局3.2技术（续逗）萄第三阶兰段：国家犯节能与新卧能源汽车居重大项目第三阶段突：动力模考块为重点产业化支撑平台建设（标准、法规和融资）清洁燃油汽车混合动力汽车可回家充电的混合动力燃气汽车燃气混合动力燃料电池汽车小型电动车纯电动汽车可车载充电的电动汽车电池/电机/电控先进内燃机机电耦合动力装置电池/电机/电控燃气发动机燃料电池发动机电池/电机/电控电池/电机驱动系统车载充电装置整车动力能源汽柴油清洁化混合燃料液体代用燃料燃气系统与加气站气体混合燃料氢能技术地面充电设施‘地面充电技术研发支撑平台建设（测试、信息、专利、规划和监理等）3.3从政策泳导向看矮我国新竭能汽车推产业战彼略方向2001年国家863计划电动汽车重大专项，组织企业、高等院校和科研机构，以官、产、学、研四位一体的方式联合攻关2004年节能中长期专项规划，计划2010年汽车燃油效率超过国际先进水平，同时鼓励发展混合动力汽车和电动车2006年国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要，加大汽车燃油经济性标准的实施力度国家中长期科学和技术发展规划纲要，重点发展混合动力车、替代燃料车和燃料电池车2007年2007年产业结构调整目录；节能减排综合性国内工作方案；中国应对气候变化国家方案；能源发展十一五规划2008年乘用车消费税调整，对小排量车实行税收优惠，抑制大排量车发展2009.2年《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》

发布，13个城市开展节能与新能源汽车示范推广试点工作2009.3年《汽车产业振兴规划》，推动纯电动汽车和插电式混合动力汽车及相关零部件产业化2009.8年《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》

发布，明确新能源汽车产品概念及准入标准2009.12年《关于开展节能与新能源汽车示范推广工作试点工作的通知》

发布，增加7个试点城市2010.4年四项新能源汽车技术标准发布2010.6年《新能源汽车补贴办法》发布，以促进私人购买新能源汽车

？《新能源汽车产业规划》我国新郑能源汽枣车发展陡战略重点突破狭动力电池插、电机等嫁关键零部吗件以纯电动乱汽车为主余要发展战烤略，同时免多条技术弯路线并存快速启衰停系统BSG将成为乘湿用车标准东配置实施“一步走”战略，而席非此前人础们预测的“两步走”我国新皆能源汽穴车发展裙战略内容提虹要1.新能源汽垄车概述2.国际新能饿源汽车产诉业化进程3.我国新恭能源汽党车产业胖现状及劈燕发展战脑略4.基于新能拦源汽车产额业链的投怒资策略5.重点关注扇个股4.基于新屑能源汽塔车产业柱链的投密资策略4.1新能源汽勒车产业链帜分析4.1溉.1新能源宜汽车产矮业链分挨析——电池、光电机和那电控是驳关键图：新能源汽车产业链

数据来源：民族证券整理电池及蚊电机上游稀有致金属资源整车制哲造充电设备锐及场站电池系统电控系统电机系蹲统新能源详汽车产畏业链顶越端是电位池和电况机的原暮材料——稀有金芳属产业锐，主要湖涉及锂监和稀土版行业电池、电鹿机和电控菜系统为新异能源汽车僵核心零部间件，目前肺，电池的流成本、容待量、安全自、使用寿祝命和快速鞭充放等指捉标，是制澡约纯电动阶汽车产业丽化的关键谜因素整车集成麻技术将调刷整人类的影传统造车适技术，新母能源汽车症将为后发恋优势国家代提供赶超苍世界强国椅的机会充电设备破及场站是贷新能源汽疤车产业化贩的先行条墨件锂电池回齐收4.1恢.2新能源泽汽车成只本增加赏情况分敌析4.1.狼3“微笑曲线惑”决定新翁能源汽车掏产业链利蛇润分配上游稀有古金属产业电池电机整车制暖造充电站稿及充电讨桩充电设备锂离子鞭电池回圆收1234567正极负极隔膜电解液任何一庄个产业公链的利飘润分配沈都符合沿“微笑贯曲线”欣原理，被即利润赢分布为恐“两头璃高，中撒间低”近期应灶关注上您游稀有棋金属、稿电池、督电机和汇充电设曾备制造馋商4.基于新毯能源汽跟车产业呢链的投补资策略4.2上游稀执有金属关资源及汇相关上俭市公司4.2惯.1新能源汽尸车上游资申源产业链电机电池稀土钕铁硼永磁电机碳酸锂六氟磷酸锂（电解质）磷酸铁锂锰酸锂锂离子电池钴镍稀土球镍贮氢合金泡沫镍镍氢电池铅铅粉（正负极）板栅（正负极）铅酸电池电动车4.2猎.2相关上市耻公司核心业务上市公司主要优势钕铁硼宁波韵升（600330）钕铁硼5500吨中科三环（000970）烧结钕铁硼10000吨；粘结钕铁硼1500吨稀土包钢稀土（600111）依托白云鄂博稀土与铁共生矿，稀土储量占全世界的接近50%，资源优势可谓得天独厚厦门钨业（600549）厦门钨业下属长汀稀土分公司重要性日益显现，并且有望成为福建省的稀土资源整合者碳酸锂中信国安（000839）碳酸锂产能规模:20000吨西藏矿业（000762）碳酸锂产能规模:5000吨（1）驱动雀电机—推升钕横铁硼需阻求车名电机种类类型开始销售年份本田Plus交流永磁同步电机EV1997丰田RAV4LEV交流同步电机EV1997丰田第一代普锐斯永磁同步电机（IPMSM）HEV1997本田Insight永磁同步电机（IPMSM）HEV1999日产TINOHEV永磁同步电机（IPMSM）HEV2000本田思域(Civic)永磁同步电机（IPMSM）HEV2001本田雅阁混合动力永磁同步电机（IPMSM）HEV2005从目前绳情况来杀看，用浆钕铁硼桐制造的走永磁电迷机，具洪有体积提小、耐澡高温、搞磁力强杯、寿命长长、省洽能耗、权效率高裁、高可请靠性、下高转矩朴密度等稠特点，验是最适竹合新能珠源汽车木永磁同响步电机蓬的磁性鼠材料。看好中胆科三环副（0009猴70）和宁娇波韵升嘉（600滔366）中科三环（000970）宁波韵升（600366）主营业务钕铁硼磁性材料钕铁硼产品、八音琴系列产品及电机产品钕铁硼收入占比98%70%；新能源汽车电机占比15%钕铁硼产品档次中、高档，如N52牌号低、中、高档牌号50M钕铁硼产能规模烧结钕铁硼10000吨；粘结钕铁硼1500吨钕铁硼5500吨行业地位中国最大、全球第二大的钕铁硼永磁体制造商我国重要的钕铁硼生产和销售企业产品应用领域除继续加大计算机VCM和HDD、汽车电机、核磁共振领域的应用外，公司战略规划着向风力发电、节能环保产品、新能源汽车灯领域用钕铁硼永磁产品的开发倾斜向新能源、新动力汽车和智能机器人及关键零部件领域切入专利情况获有日本日立金属公司和美国麦格昆磁的钕铁硼专利许可拥有专利（2）稀土：由在新能源依汽车产业粉链最上游歌具有优势踏地位应用主要元素其他稀土元素主要增长动力钕铁硼永磁体钕镨、镝、铽、钐油电混合动力车、小型电机、风力发电、发动机、家电NiMH电池镧铈、镨、钕油电混合车、充电电池汽车催化剂铈镧、钕汽油柴油添加剂液体裂解催化剂镧铈、镨、钕石油产品、酸性石油磷光剂涂料铕、钇、铽镧、镝、铈、镨、钆液晶电视与监视器、电浆电视、省电小型日光灯玻璃剂涂料铈、镧钕、铒、钆、镱数字相机的光学玻璃、光纤抛光复合材料铈、镧、镨----液晶电视与监视器、电浆电视、硅晶圆与芯片稀土新伴材料领的域消费洁量迅猛洒增长中国政府雹对稀土资畏源的控制罩力度将有垂增无减。继续捍件卫稀土叠大国的炭资源优滤势，储覆备战略寇资源，糕满足新紧的需求里；有助于实给现对稀土忍资源价值宴的必要修铺正。看好包映钢稀土殖（6001秩11）与厦心门钨业杂（6005升49）包钢稀土（600111）厦门钨业（600549）主营业务稀土采选、冶炼以及稀土新材料生产钨制品、硬质合金和精密器具、房地产、稀土新材料稀土资源优势依托白云鄂博稀土与铁共生矿，稀土储量占全世界的接近50%，资源优势可谓得天独厚厦门钨业下属长汀稀土分公司重要性日益显现，并且有望成为福建省的稀土资源整合者永磁材料钕铁硼公司未来预建设3万吨的钕铁硼产能；自建1.5万吨、收购1.5万吨，目前已建成3000吨/年产能3000吨的磁性材料镍氢动力电池领域子公司内蒙古稀奥科储氢合金有限公司拥有1500吨/年的储氢合金粉产能；贮氢合金粉产能已达到5000吨/年，未来将达到8000吨/年抛光材料已形成2000吨的生产规模，未来将形成5000吨/年的规模----荧光材料主要产品为发光材料用荧光级氧化铕，生产能力达到80吨/年，产量占全球需求量的40%以上1000吨三基色荧光粉（3）锂离梁子电池----推升电池悄级碳酸锂签需求企业名称所辖资源区域碳酸锂产能规模（吨）远景产能规划（吨）中信国安西、东台吉乃尔湖20000预计2010年生产电池级碳酸锂5000吨，远景碳酸锂产能在30000西藏矿业扎布耶盐湖500010000吨锂产品产能，其中包括5000吨电池级碳酸锂、2000吨工业级碳酸锂和3000吨氢氧化赣锋锂业---1000吨工业级、1000吨电池级2010年碳酸锂产能4000吨，2011年达到5000吨天齐锂业进口澳矿3000吨工业级，2500吨电池级新建5000吨电池级碳酸锂2009年全球灰锂市场塌份额西藏矿业筋（000惨762）聚焦麦扎布耶卖、聚焦骡电池级卖碳酸锂新能源者汽车的帽发展及套其产业描化进程接为公司姐带来有据史以来贞的最佳通发展契且机。公司具有存扎布耶盐顿湖20年的开那采权，徒有望在恒电池级旋碳酸锂横新一轮杏国际竞傻争中占按据战略寻制高点眯。预计公唉司201贱0年和201们1年每股央收益分进别为0.1尺8元和0.25元，考食虑到未胀来电池赞级碳酸拉锂行业绝的高成趴长性，倾我们建残议投资际者把握收交易性表机会。中信国完安：产伟业链布斥局已现拉，静待泪工业化壶生产的惕突破中信国滤安子公授司青海抢国安拥铸有西台遗吉乃尔瘦盐湖独盈家开采键权，该视盐湖潜展在经济乱价值1700亿元。饼公司正叼积极争宰取东台榴吉乃尔相和一里章坪盐湖织的开采驾权，资偿源控制座量存在舰拓展可午能。目前，公而司碳酸锂刮产能为2万吨/年，但产狼能利用率任偏低，据200毯9年报披蜡露仅生阁产了500症0吨碳酸唇锂，产恼能利用爷率仅为揪四分之异一。公司抢占捕先机，锂因电池产业芹链布局雏谎形初现。此外，返公司有机线电视捷业务受池益三网旅融合、卸钾肥业款务也是毒一大亮半点。预献计公司2010年和201船1年分简别为0.1剥8元和0.3羽6元，给栏予“推项荐”的唯投资评药级。4.基于新树能源汽和车产业宴链的投泼资策略4.3动力电池链产业及相反关上市公吸司4.3桐.1车用动斯力电池尤系统技归术进展充电系统DC/DCAC/DC通讯系统正极负极电解液隔膜通讯系统显示系统保护控制均衡系统充电控制POWERSYSTEMBMSMODULECELL

CELLBLOCK安全保护信号采集连接技术散热技术密封技术阻燃技术POWERSYSTEM:包括电源管理系统、充电机及充电管理系统、电池组模块等BMS:电池管理系统，对电池和电池组模块进行管理，包括安全保护、电量及电池状态监控及显示，电池均衡控制MODULE:电源模块，包括电池组、电池热管理系统、电池监控信号系统、密封防水、阻燃等功能，免维护设计CELL:单体电池CELLBLOCK：单体电池串并联接体，设计上考虑电池连接的可靠性，电池集流等4.3.垫2不同电动烫汽车对能通量和功率指的要求4.3.牺3锂电池材河料成本构魂成隔膜20%~30%正极材料>40%正极：晶铝箔负极：他铜箔负极材料<10%电解液10%~零15%4.3.凉3相关上市四公司（1）锂电娃池正极趋材料是勾关键正极材确料目前遍以钴酸司锂、锰词酸锂、既镍钴锰气锂和磷贱酸铁锂衔为主。锂钴电洗池在根临本結构笼上的不婆安定使从其应用忌无法扩蜘张。锂锰电伙池制备摧较复杂勾，容量樱在循环下使用后猜下降。镍价格比盟较低廉，堆混合使用红后还可提泉高环保性槽。磷酸铁贞锂寿命恰长、可桂以快速仰充放电揪、无记拖忆效应换、安全磁环保。正极材料钴酸锂锰酸锂三元复合材料磷酸铁锂正常电压4.0V4.05V3.85V3.34V储存电容（mAH/g）145100120150比能量（Wh/kg）602480588549体积比能量（Wh/L）3073206529121976循环寿命（次）>500>500>1000>1000安全性及环保稳定性极差非常不可接受优最佳（2）负极材锣料技术门且槛低，毛捆利率低图09年中国动力电池负极材料产量分布(%)资料来源：《锂电资讯动态与分析》，民族证券深圳贝特俯瑞和杉杉或科技是国产内两家最遮大的负极煮材料供应犹商，其中旬贝特瑞以聪中低档产心品为主，09年产销量篮在300帝0吨左右春；杉杉修科技则永偏重中销高端产郑品，09年产量摄在2000吨左右冻。然而，负极材援料市场价书格差异较讲大，毛利率也什較低，低端产品抱不到10%，而中棵高端产湿品也仅记有20%左右。负极材弓料--杉杉股鼓份（6008威84）◆全国规吗模最大看的锂电威池综合们材料供胡应商，混负极材阵料（石获墨）市坟场占有荐率第一恨；国内透电解液透市场占化有率第逮二。4家从事随锂电业步务子公榆司100碍%控股。糕锂电业超务占公待司营业青收入的周三分之秒一，利区润贡献授四分之肺一左右夹。东莞杉杉，主营锂输离子电池今电解液，讯年产能3000吨。公伐司电解倾液产品哗主要与肃杉杉正布极负极跃匹配应孤用销售栋，其中时圆柱抗喝过充型费电解液懂国内领衣先。湖南杉摩杉，主营正花极材料，税国内市占毁率25%，总产能6000吨（钴秋酸锂350沫0吨、锰酸臣锂100粱0吨，镍钴滚二元系、哲镍钴锰三侮元系1000吨，磷温酸铁锂500吨）。宁波杉父杉，从事金锂离子娇电池负耀极材料缎研发生萌产。上海杉佩杉，主营确锂离子尺电池负竞极材料寸，年生想产能力葡为6000吨。拥歌有天然稳石墨、荣人造石掀墨、复陕合石墨运五个体浪系20多个产痛品，炭枕合金、蕉硬炭负府极材料屋尚在研盼制。佛塑股迎份（000肢973）--金辉目前：有一条贼锂离子薄宜膜1200啄M2生产线产业化生亭产：三水惰区佛塑射工业园倍设计年象产量为4500万平方米晋（约525吨），201烫1年下半翁年投产技术：分步双向吸拉伸湿法妹隔膜生产纹线，膜厚20µm、宽度2000咳mm锂电池隔刮膜。国内：传统锂电梅薄膜市场料对外依存捆度60%，毛利鞠率60%；动力电欣池一片空菊白，公司夹技术上处翠于领先地堆位。新能源荡汽车电锁池薄膜叔市场容等量预测警：按照50万纯电谋动汽车逐规划，陈假设一仆辆纯电推动汽车宗需15kw逼/h容量，1kw晌/h应用薄膜40M2，所需薄阔膜3亿平方米舰，（20元/平方米它，60亿元）竞争对颗手：日本和美像国动力锂声电池隔膜卷已实现量搭产，Celg挺ard、Ente事k、宇部状新产；哨我国星裁源和格梦瑞恩也隔已实现炒少量出充货。盈利预测晓：今年对母售公司贡献绪约200嫂0万元，对何应EPS呜0.0炭34元。（4）锂电详池电解液——六氟磷酸购锂（LiP纲F6）国产化稳是关键电解液有机溶剂35-祥40%电解质虎盐50-6血0%添加剂10-胳15%乙烯碳酸消酯、丙烯踢碳酸酯、闪碳酸二甲强酯LiPF智6、LiCl度O4、LiAl臣Cl4过充电保顺护、阻燃躲添加剂、尾提高导电适率技术重柳点在于盆电解质飞盐，重禁点关注铲六氟磷样酸锂。优点：(1)在碳负俊极上，消形成适利当的SEI蚂(s太oli根de谨lec恐tro渔lyt惠ei规nte纵rph妨ase，固体揪电解质)膜；(2)对正极集恰流体实现县有效的钝糕