外汇市场与金融衍生品市场培训课件

第11章外汇市场

11.1外汇与汇率11.1-1什么是外汇与外汇市场

1、什么是外汇外汇是国外汇兑的简称。它有动态和静态之分，静态上的外汇概念还进一步有广义和狭义之分。动态意义上的外汇是指货币的兑换，即人们将一种货币兑换成另一种货币的行为。

广义的静态外汇是泛指一切以外国货币表示的资产，包括：国外现钞，如持有的美元或欧元外币有价证券，如以外币为面值的外国政府债券、公司债券、股票等以外币表示的支付凭证，如票据、银行存款凭证等狭义的外汇是指以外币表示的、可用于国际之间结算的支付手段。

2、什么是外汇市场外汇市场就是外汇交易的场所。

外汇市场主要是一个无形市场，即它是一个有组织的场外交易市场。

全球外汇市场可在全球一天24小时连续交易11.1-2汇率的标价方法1、什么是汇率汇率就是将一种货币换成另一种货币的比价关系，即以一国货币表示另一国货币的价格，它又称汇价、外汇牌价或外汇行市。

2、汇率的标价方法

折算两种货币之间的比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，这就是汇率的标价方法。一般来说，有两种不同的汇率标价方法：直接标价法间接标价法直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示两种货币之间的汇率。即，在直接标价法下，以本国货币来表示每一单位外国货币的价格。

间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。在间接标价法下，汇率是以外国货币来表示本国货币的价格。

11.1-3汇率的种类按照一定的标准，我们可以将汇率分为：买入汇率与卖出汇率即期汇率和远期汇率基本汇率和交叉汇率名义汇率与实际有效汇率1、买入汇率与卖出汇率

买入汇率是指银行在买入外汇时所使用的汇率。

卖出汇率则是指银行在卖出汇率时所使用的汇率。

买入汇率与卖出汇率的平均值为中间汇率。2、即期汇率与远期汇率

即期汇率是买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率，即期汇率又叫现汇汇率。远期汇率则是买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行外汇交易的汇率，远期汇率又叫期汇汇率。

远期汇率的报价方式主要有两种：直接报价远期差价远期差价就是报出远期汇率比即期汇率高或低若干点来表示远期汇率。1点就是万分之一，即0.0001。远期汇率与即期汇率之间的差额就是远期差价，即远期差价等于远期汇率减去即期汇率。

远期汇率与即期汇率之间在数量上有三种情况：

远期汇率高于即期汇率，远期差价为正，这叫做远期升水。远期汇率低于即期汇率，远期差价为负，这叫做远期贴水。远期汇率与即期汇率相等，远期差价为零，这叫平价。3、基本汇率与交叉汇率

本国货币与基本货币之间的汇率就是基本汇率。

交叉汇率也叫套算汇率，就是根与两种货币与关键货币之间的汇率计算出来的汇率。4、名义汇率与实际汇率名义汇率是指在社会经济生活中被直接公布、使用的表示两国货币之间比价关系的汇率。名义汇率不能反映两国货币的实际价值，是随外汇市场上外汇供求变动而变动而变动的外汇买卖价格。实际汇率是用两国价格水平对名义汇率进行调整后的汇率，即eP*/P（其中，e为直接标价法的名义汇率，即用本币表示的外币价格，P*为以外币表示的外国商品价格水平，P为以本币表示的本国商品价格水平）。实际汇率反映了以同种货币表示的两国商品的相对价格水平，从而反映了本国商品的国际竞争力。11.2外汇交易11.2-1即期交易与远期交易在外汇交易中，根据交易后交割的时间不同，可以将外汇交易分为：即期交易远期交易

即期外汇嗽交易就是在买墨卖双方成末交后，在咱两个营业鱼日内进行口交割的外柿汇交易，期即期外汇飞交易又被豪称为现汇拘交易。在介即期外汇恼交易中，跪交割日一屋般是在成食交后的第容二个营业薄日。远期交降易是指买腔卖双方骄在成交仔后，按制照签订它的远期斯合同规嫂定，在蓄未来约墙定的某酒个日期纸进行交磁割的外含汇交易蕉。远期袖外汇交鸭易也叫肥期汇交头易。一招般而言亚，凡是励在成交秃后的两随个营业滩日以后俭进行交花割的外类汇交易胆都是远袖期交易亩。远期声外汇交品易的交辆割期限林通常为1个月、2个月、3个月和6个月。远期外汇照交易的目烦的：套期保孤值投机套期保值是指卖出尽或买入金倍额相等的趋一笔外币笑资产或负兴债的外汇争，使这笔案外币资产皆或负债以始本币表示逢的价值避励免受汇率携波动的影疗响。外汇投机则是指肢根据对汁汇率变垫动的预犹期，持菊有外汇清的多头渡或空头明，希望轿利用汇牢率的波排动来获底取汇差旧收益。11.2棚-2套利与套踩汇1、套利套利是指在两秧国之间的亏短期利率慈出现差异澡时，将资警金从低利幼率的国家爪调入到高跃利率的国年家，以获珠取其中的滑利差的行嘴为。2、套汇套汇：就是利灿用同一时塔刻不同外匠汇市场上票的两种货滥币间的汇很率差异，截买进和卖战出外汇而衔获取汇差贯收益的行浴为。第12章金迎融衍生品徐市场什么是衍矛生金融工渐具金融衍乌生工具刻是指其伴价值依英赖于原室生性金敲融工具阻的金融洒产品。原生的浴金融工席具一般膜指股票王、债券及、存单灾等。原栗金融金窗融工具歪的主要脉作用在功于促进摔储蓄向亡投资的博转化。衍生金兽融工具副包括远是期交易暑、期货面、期权季、互换盲等，其碗产生的挥主要功禽能在于染进行风夫险管理尺。12.介1远期交燃易远期交易是交易详双方约魂定在未披来某个铺时期按悼照预先堪签订的填协议交告易某一祖特定产撑品的合漫约，该姥合约规旷定双方赢交易的虚资产、祝交换日迫期、交踪蝶换价格涝等，其船具体条挺款可由百交易双循方协商争确定。远期协议辽主要有：远期货币嗽协议远期利率相协议12.押1-1远期利陪率协定远期利盐率协定是交易浅双方对资未来固刺定利率闲的合约壤，不管眉未来市猾场利率纺是多少骨，按照四远期利挪率协定纠，都要恳支付/收到约定移承诺的利芬率。如果参考引利率上升租到了合约笛协定的利傍率之上，附合约的卖眯方就要向休买方支付傅一笔现金来。如果借灰款者预拆期借款仁成本会丽上升，蔽那么，谋为了规克避这种舌风险，淋他就会弄买进远图期利率烫协定。远期利率魔协定可以筛锁定利率牲。远期利率从协定要素远期期限显：远期期当限通常是锣以m×n来表示的兽，即m个月后隔开始、n个月后丹结束的狡远期利雾率协定咬。3个月系列6个月系列

远期开始远期结束

远期开始远期结束1×41个月4个月1×71个月7个月2×52个月5个月2×82个月8个月3×63个月6个月3×93个月9个月6×96个月9个月6×126个月12个月合约利率飘。即交易扰双方在远欣期利率协虎定中约定踩的借贷利时率。参考利头率。双号方在合悠约交割戚时所参院考的利颂率。参印考利率义通常是腊某种货里币市场痰利率，旱如伦敦岸同业拆舟借利率莲或者美粥国的联摔邦基金先利率等暑。一般剃而言，愤如果参大考利率糠高于合锻约利率躬，远期封利率协至定的卖框方就要输向买方秒按照名绣义本金喊额和参若考利率同与合约侦利率之惠差，支扒付一定裂的利息何差。名义本具金额。深即远期净利率协当定中用宇于计算茶利息支如付的名裂义贷款絮金额。撞之所以愁是名义规本金额吨，是因紫为在远据期利率婶协定中控并不会黑发生与甘合约金悉额同等杠数量的蔬资金转幼移。确定日。械即合约生徐效的日期翅。到期日。小即合约终捆止的日期失。年基准秘：即一捉年是以365天计还不是以360天计算。12.秋1-2远期外汇室交易远期外凳汇交易是以按当祸前约定的特汇率并在绪约定的未块来某一个岩日期进行脸交割的外纵汇交易协拣定。纯远期外嘉汇交易以约当前确定慨的汇率锁俯定了未来俱不确定的肚汇率，从磨而规避了曾汇率风险剃。12.续2期货12.摘2-1什么是局期货与震期货交舞易期货交笑易指的是买乳卖双方事跃先就交易悟的商品数删量、质量遭等级、交狸割日期、柿交易价格浙和交割地桂点等达成丸协议，而祖在约定的丑未来某一蒸日期进行叙实际交割禁的交易。期货交易斯的过程大妇致分为建仓:也叫开扎仓，是灿指交易雁者新买传入或新纯卖出一巩定数量汇的期货肥合约。持仓:即购买暗期合约皮到平仓歪之前时蚕间里持姓有期货鞭合约.平仓或头实物交份割。一禾般有两款种平仓桂方式，贸即：实企物交割妈和对冲危平仓。援实物交助割就是裕用实物阻交收的袭方式来盲履行期淘货交易选的责任肉。买回益已卖出套合约，杜或卖出临己买入察合约的编行为就胶叫对冲棋平仓。期货按照秃其原生产墙品的不同爬可以分为速商品期货用和金融期惨货。商品期仿货就是龟以实物卵商品为厘原生产好品的期纤货，例茶如铜、亏绿豆、碧谷物、纪小麦、们石油等府期货交察易。金融期于货，顾各名思义保就是金票融原生短产品为截交易对寒象的期颤货交易包。金融有期货主蒙要包括是利率期筹货、股特指期货摊与货币距期货等刊。利率期货是指在期圣货市场上所所进行的衫标准化的域以债券利飞率为主要路原生产品信的期货合箱约的买卖疤。由于债伟券的价格针与利率水皂平密切相轻关，因此写称为利率奴期货。股指期货是股票价准格指数期救货的简称位，即是指待以股票价绒格指数为糖交易对象礼的标准化若期货合约倡。由于股包票指数是园当期股票增价格平均但值与基期锈价格平均谦值之间的贼比率，并系不是实在辈性的金融涉资产，其腔本身无法坏进行交割哀，所以，翻这种交易赖通常采用然的是现金劲交割方式肝。股指期错货的出现允，使投资执者可以在裕更为广泛勒的范围内码投资于整巷个股市而虹不只是单权只股票上尖，从而避角免了进行魔证券组合障投资的麻纽奉烦。外汇期悉货是以各劫种可以禁自由兑追换的外损国货币手作为交蛾易对象贞的标准坐化期货披合约，获在最终永交易日虹按照当绑时的汇爽率将一免种货币猴兑换成程另外一岂种货币双的期货烘合约。12.3期权12.苹3-1什么是交期权期权就是事先涨以较小的辅代价购买挨一种在未昌来规定的朽时间内以例某一确定含价格买入继或卖出某英种金融工敲具的权利展。其中，屡购买这种括权利所费秤的代价就犁是权利金，而未来椅买入或卖亭出某种金计融工具时霜的价格就策是履约价烤格。按照履约蔬时间的不镰同，期权公分为：美式期罢权：期亡权的购蚊买者可海以在期轰权到期固日以及犹到期日巷之前的怎任何时艰间里执唯行权利刘的期权槽。欧式期谣权：只象能在期莲权的到公