企业首次公开发行股票的要求

关于发布《首次公开发行股票公司改制重组指导意见》的通知证监发[2002]号各拟首次公开发行股票公司；各具有主承销商资格的证券机构，会计师事务所，律师事务所：为保护公众投资者的合法权益，促进首次公开发行股票公司规范运作，现发布《首次公开发行股票公司改制重组指导意见》，自发布之日起施行。凡拟在中华人民共和国境内首次公开发行股票并上市的公司，应执行本指导意见。担任首次公开发行股票的主承销商及律师事务所、会计师事务所、验资和评估机构等中介机构，应按本指导意见的要求对所推荐或参与执业的公司履行辅导、专业指导和尽职核查的义务。二○○二年月日抄送：中国证监会各派出机构，证券交易所。首次公开发行股票公司改制重组指导意见（公开征求意见后第1９稿2002/7/15）总体要求为保护公众投资者的合法权益，指导首次公开发行股票公司（以下简称“公司”）进行规范的改制重组和具备发行上市的条件，提高规范运作的水平，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）等法律、法规，制定本指导意见。本指导意见适用依《公司法》设立并拟在境内首次公开发行股票并上市的股份有限公司及其股东等相关方面的行为。（适用范围）公司申请首次公开发行股票并上市，其经营资产和业绩的主体部分必须在同一管理层下持续经营至少三年。本条所称同一管理层是指公司董事、监事、总经理、财务负责人、技术负责人或核心技术人员、营销负责人在每一自然年度累计未发生1/3以上变异。（注：借鉴美国等经验，注重实体经营业绩而非简单的法律形式。）公司通过必要的改制重组，具备法律法规规定的发行上市条件和建立进入证券市场的规范基础，应遵循以下原则：（五大原则）挺形成清晰的援业务发展战剥略目标，合档理配置存量钥资源；暖突出主营业河务，形成核缠心竞争力和傍持续发展的麦能力。鹊避免同业竞端争，减少和生规范关联交丹易；昌产权关系清抢晰，不存在者法律障碍；享建立公司治锻理的基础，坑股东大会、蹲董事会、监介事会以及经柜理层规范运牲作。四公司业务、支资产、人员怜、机构、财园务应与股东捎单位及其他午任何关联方灾分开，自主菜经营，独立翅承担责任和狮风险。定（注：鹰改制重组由栗过去人员、防机构、财务闻“吹三分开棉”后到丹“性五分开驳”传，已见诸于选各种正式文姨件秋）鼓佣公司与员工系、消费者（害客户）、供希应商、债权两人等利益相支关者不得存音在重大利益角纠纷及其他烛重大不确定群因素。予（注：症处理好利益脂相关者的关游系，这是现睛代公司治理叛的基本要求哀）纹公司改制重鄙组应按国家陪有关规定做毒好人员分流羡和安置，原蹲则上不得将蝇学校、医院充、公安、消妇防、公共服脸务、后勤保超障等社会职败能机构留在嫂公司。类经剥离的社煤会职能以及相非经营性资数产，不应继坝续依赖公司数，也不应由花公司承租经肆营或代管。三如果公司仍痰需要其提供融专业服务，蝇涉及关联交在易的，应订蛾立公允的关戚联交易协议干。死（注：改制毁重组剥离非射经营性资产蕉及社会职能补的要求）混公司的辅导烫机构、主承聚销商及律师着事务所、会烦计师事务所奥、验资和资填产评估机构横等中介机构炉，应从各自霞的专业角度尊指导和督促泊公司进行规比范的改制重眠组，并对所白推荐的或参革与执业的公庆司履行辅导烧、专业指导胸和尽职核查剪的义务。名在向中国证螺监会报送申凤请文件时，钩上述中介机活构的专业意点见不得存在木重大分歧。悉主承销商可附以向公司提狠出聘请或更愚换未能勤勉死尽责的律师躁、会计师的予建议。耗（注：根据都我会已经发垂布的有关辅早导、证券公被司和其他中散介机构执业适的规定，中渔介机构对公卡司规范改制此重组起着重颜要的督促、内指导、辅导勇和专业把关嗓的作用；改归制重组的过峰程应与辅导趟过程、中介筐尽职调查的撇过程紧密结剂合，对此主括承销商、律懂师、会计师启、资产评估锣师应各自信哑守专业操守影，主承销商严应切实起到甘协调作用。作）竭公司发起人雨及股东暗饶（其注：对沈“荣发起人及其挨出资奖”外的审核是发疏行审核的焦另点，本章总茫结了过去经膨验，旨在保础障出资真实撞、有效、不扛存在法律障忠碍，明晰产雪权关系，消躺除上市后的断不确定性。姥本章从证券瓜市场的角度带提出的规范散，可以推动挎公司设立和棍审批的规范诞（现实中没惧有很好把关逐，以致把问联题推向证券衬监管部门）守努公司发起人螺或股东应是接符合《公司藏法》等法律基、法规要求猛的位自然人、境民内外法人及段其他独立的颜合法组织杂（注：公司北法未明确规绣定现实中一捉些非独立的登从属机构也腰作为发起人煌，显然不妥嘴）爱，且男其中须有过惑半数的发起毅人在中国境筛内有住所。惯未经有权部军门批准，境戴内实际控制菌人不得通过字境外的机构柴间接持有公搅司的股份。柿（注：目前取公司法对发么起人主体资伞格未做具体京规定邀,忆国内公司包载括外商投资浅企业实行同偏样的要求）就垃公司应在发孕起人协议和竹公司章程中慈载明发起人摊、股东承担纤公司发行上压市的责任，倾包括但不限礼于：裕锁定持有股亿份的年限。迈主发起人自桌发起设立公宵司三年内不痛得转让其所击持股份；如弄公司已发起补设立三年，箱上市后一年魄内不得转让贱其所持股份况。其他发起秋人或股东持乓股期限也应熄在发起人协种议或公司章释程中约定。机公司可规定似在满足法定弱持股义务的驶基础上，适乎当延长所定返期，或分时冠间段可转让拆股份的比例唐。驴（注：参照私国际惯例，座对发起人的嚼持股锁定作匪出规定，但旨不影响股份幸的全部流通欧性。事实上宿，股份全流绞通的市场中衬，总有相当醋部分的股份止是稳定的。营）僚由有限责任疼公司变更为要公司的，其朵发起人需履梯行的有关义峡务应自变更鹊之日起执行姿。筛（注：对此绳实践中解释幼不一致，建循议根据实际寻需要作出统劈一的解释。佳）并发起人自觉敲尊重公司股沫东大会、董庆事会决策的厌义务。主发辩起人或控股夏股东不得越央过公司股东耳会或董事会撤干预公司的宰决定。粮遵守关联交毛易回避的有垃关规定。发馒起人或股东酿在与公司发汉生的关联交全易决策中自筐觉回避。避公司发起人请或股东保证趋向公司真实买、准确、完既整地提供有额关信息，保滚证公司依法色向公众投资劈者披露信息祖的义务。赢公司采取堪发起方式设叶立的，发起描人人数不得服少于茎5被人，但不得除超过睡50倍人。狱依法采取募饶集设立以及格其他取得批衰准的定向募淋集公司可不扭受此限。芹公司应屋建立合理制宇衡的股权结决构，导本规定生效览后设立的公扰司，单个发股起人持股、济关联出资合休并持股及一今致行动人持钞股占公司总谦股本的比例贡不得超过志80植％。输但主发起人升不得联合直荡接或间接控释股的公司共尝同出资组建烛公司。孔总股本超过译4顾亿的可申请浮适当豁免。骡公司可引扶进战略投资趟者或机构投毫资者。符合溜法定条件的澡机构投资者夺可作为公司甩的发起人，怀公司可对其乓战略合作义络务及持股锁例定进行约定搂。糕公司的主要迁发起人或股苍东为国家机焦构或部门、录公共机构、持有权代表国恐家投资的法滔人、以及国罚有企业、事愿业及其他法扣人单位的，疗应明确国有卫股权或控制犁权行使的方逝式（包括股扎权代表、决谊策权力的行刮使等），并泼在发起人协箱议或公司章果程中载明。嘉(狗注：姻本条对公司巴的规范运作宰、改善治理泻十分必要。匆)导链公司申请公否开发行股票挎，须确信发瓜起人及其他屠5%欧以上主要股斜东的组织形载式符合法定霜要求，且应幕向上追溯披夹露上一层乃芬到最终实际蛮控制人的名岗称、股权构但成、主要管余理层人员、浪从事的主要衰业务及经营庄状况。公司的出资估德发起人以其忆他非现金资悠产出资的，模公司应取得蚂其权属证明突或完整的所结有权。到发起人以石经营性资产杏出资设立公家司，应投入摇与经营性资徐产相关的在爸建工程、为浑公司提供供读应和销售服恋务的设施、圣以及与公司驳生产加工服惧务相关的设除施。乔发起人或高股东以经营齿性资产出资异，应同时投惕入与该经营艇性业务相关护的商标所有表权、专利所事有权、非专衰利技术所有织权等，不得悦将相关的业渣务投入公司耕而保留上述尾无形资产。侧对外商投资鹅股份有限公巴司的境外发熔起人确实无输法将商标所退有权投入的周，公司应在预证明不存在捕同业竞争或怀利益冲突的纤前提下拥有既境内独占使断用权。埋（注：本条恭考虑外商投校资企业的特竖殊情况）孔田发起人应办榨妥经营性资时产相关的土扶地使用权的托变更手续。慧公司原则上枯应取得完整妨的土地使用稠权。如以租芽赁方式从主粱发起人或控玩股股东合法型取得土地使钓用权的，应拜明确租赁期逆限及付费方豆式，以及到遭期后公司的抬优先选择权息。侄发起人或船股东（含僻实际控制人之）誓以股权出资陪的，应符合须以下条件：亦累计股权出时资额占公司症总股本的比隔例不得高于糊50%馋；苹（浓注倚：脆本条与国务执院法制局讨应论索**因案例时涉及缝，曾做过专液题调研，并侮确定在广聚待能源、上海孔集装箱主要想以股权出资城放出之后研涉究标准稼)真作为出资的矩股权应是发悄起人或股东连能够控股的饲股份且应将至其全部股份布投入；樱股权所对应待企业的业务吩应与所设立板公司的主营动业务相同或滩相近；穗不存在质押脉等限制性条旬件，没有因岭法律诉讼等忙引致重大争男议、潜在纠腹纷等不确定昏性因素。勿发起人或极股东以股权鼓出资或以债戴权转股权的照，应办妥股牌权和债权的却划转手续。先发起人协议恰应对股权、构债权的划转书，评估及折罢股的依据，栋股权和债权昼的财务风险动等作出约定易。中介机构伸出具的评估街报告和验资酿报告应充分翁说明上述因块素，对涉及树的风险明确踢发表意见。替发起设立公瓶司时，进行吵资产评估并砍出现增值（岸减值）和调伤账的，应符放合有关规定捐。公司发起夸人及有关中现介机构应对等资产评估及颠其账务处理丹的合理性和虚公允性进行相审慎的判断苗。疼公司改制芝重组所聘请洗的验资、资臣产评估和审压计机构应具核有证券从业射资格，其中奶评估机构（宵含同一集团撤）不得同时弃担任审计机阿构。劣凡不符合本帅规定的，应闯按有关规定网重新聘请有迷资格的机构窃进行复核并宰出具专业报据告，或在公烟司运行满三挖年后方可提捕出发行申请叠。丘避免同业竞当争唯（注：证监仆发［置1998狐］棒259迟号文件禁止菠同业竞争，殿但对同业竞睡争及其监管韵的具体要求源我会没有明悔确规定，此疫章做必要规斗范）野公司与有实喉际控制权的娘单位（或个贸人）及其关震联股东、其丈控制的企业芳法人应避免验在公司主营教业务及其他持业务方面存裳在同业竞争赶或利益冲突睬。谷（注：本条走定义较过去痕松，未包括私非控股股东效，主要考虑材这些股东可冒能不存在利正益冲突。美匪国和香港近元来本着加大亭披露的原则铸，对业务竞红争的限制重吉实质，而非秤拘泥于形式丝。）匪公司还应订风立未来避免献发生同业竞殃争的协议，柿或取得避免离同业竞争的住有效承诺，桐并应在有关润发起人或股渴东协议、公倦司章程等做毯出避免同业体竞争的规定袍。尘公司应采取飞措施保证不岩致因开展业哥务发展规划挨、募股资金衣运用、收购申兼并、合并厨、分立、对后外投资、增斥资等活动，块产生新的同团业竞争。门对公司存在撕同业竞争的姐，在提出发蛛行上市申请著前应采取措印施加以解决锁。针避免同业竞汽争可采取以族下措施：墓针对存在的历同业竞争，砍通过收购将鄙相竞争的业产务集中到公碎司；仰竞争方将有风关业务转让奋给无关联的艳第三方；乞公司放弃与拨竞争方存在俭同业竞争的亮业务。窜对是否存在哲同业竞争，钢主要应从业缘务的性质、菜业务的客户唤对象、产品挖或劳务的可屑替代性、市丘场差别等方失面判断，并百充分考虑对撤公司及其他们股东的客观误影响。时对于国有资亡产管理或授拆权经营的投勾资机构、以抵及其他投资启机构直接或摘间接持有公昂司股份的，痰可从这些机序构下属单位玩业务的实质嫂影响判断是闻否构成同业屯竞争。途搞减少并规范纹关联交易招股说明书规定了关联交易的披露要求，但我会没有关联方、关联关系和关联交易的界定，此章做基本的指导性规范。灶公司的关联宪方、关联关透系和关联交决易，执行有耻关会计制度诞和准则的规框定、中国证阶监会信息披烟露的规定以锡及证券交易嚷所的上市规松则，并应坚财持从严控制域和实质重于堤形式的披露努原则。匠（注：会计艰准则、企业轧会计制度、塔招股说明书叮准则规定了舱关联方、关景联关系和关浆联交易的界浙定和披露的奏一般要求，抢此章在此基买础上针对拟现上市公司的炼实践做进一玩步的指导性鸽规范。）纸公司在改由制重组中应扇尽量减少关遵联交易，尤姜其是与控股梅股东及其下哥属机构之间新在供应、销偷售、生产加客工等直接经打营环节的关情联交易。茎公司失50%居以上的营业举收入和利润棍来自关联交膊易的，在没忧有制定有针牛对性的减少狡和规范关联累交易的实施加方案之前，枝不得发行上慢市。蛙公司申请发版行上市前，觉不得存在以倡下关联交易匹：腊发起人或股术东通过保留圣采购、销售尊机构，垄断判业务渠道等网方式干预公执司的业务经稠营；恼公司依托或轮委托控股股寸东进行采购倡、销售，而列不拥有独立狐的决策权；惑从事生产经够营的公司不盐拥有独立的榜产、供、销授系统，且主层要原材料和铜产品销售依圾赖股东及其夸控股企业；标专为公司生畜产经营提供进服务的设施虎，未重组进泉入公司；润主要为公司优提供的专业稼化服务，未植由关联方采合取出资或出肉售等方式纳舌入公司，或潮转由关联的概第三方经营肢；辜具有自然垄纲断性的供水年、供电、供烤汽、供暖等著服务，未能病有效地保证嚷交易和定价须的公允；枪公司的资金迁、资产或核严心技术被主查发起人或第摊一大股东（抽追溯至实际担控制人）及运其关联股东霉、其控制的稠企业法人占军用；多公司与主发隆起人或第一产大股东（追摸溯至实际控耐制人）及其企关联股东、首其控制的企毒业法人存在债经营性业务眨（受）委托臭经营、（承遮）发包等行酒为；探其他对公司量产生重大影认响的关联交熟易。绪（注：从源也头上杜绝由捉于没做到论“饿三分开申”锯产生的关联床交易）稠对于无法避船免的交联交胞易，公司应徐遵循公开、爹公平、公正寨的原则，梅关联交易的君价格或取费烧应不偏离市祖场独立第三壮方的公允标追准。耳对于难以比久较市场价格膜或订价受到粥限制的关联擦交易，应通扛过合同明确吼有关成本和开利润的标准送。西公司发生的旱与经常性业乒务相关的关行联交易，符音合以下条件壁之一的，应伶在关联股东召回避情况下银应有半数以峰上股东出席鸣且经三分之树二以上表决眯通过，公司龙独立董事应妻对关联交易齐的程序及公爷允性明确发叛表意见。经你中国证监会园批准豁免的敬除外。递（注：上市箱公司章程指脑引、独立董私事制度有所价涉及，这里誓进一步细化茅了有关规定查，使之具有孩操作性）悉单次发生的桨关联交易金口额在阅300妻万元以上；殊单次交易金哀额占最近经朽审计净资产巩值的间0.5%豪以上；库单次交易金罗额占同类业仓务金额的需0.5%险以上；厚年度累计发夹生的关联交鞭易金额在静3000策万元以上；确年度累计交花易金额占最瓣近经审计净喜资产值的煮5%理以上；斗6召、年度累计第交易金额占蜡同类业务交川易金额称5%膜以上。手(废注：借鉴香聋港经验，且取与上海交易周所股票上市归规则披露的党关联交易额敏相一致。加)保公司发生的效与经常性业辰务无关的关暖联交易，在调关联股东回江避情况下应腊有半数以上唐股东出席且轮经三分之二轮以上表决通饿过，公司独颠立董事应对注关联交易的逢程序及公允莲性明确发表烦意见并记录站在案。持公司章程应蛾对关联交易较决策权力与动程序作出规狭定。公司章味程至少应规当定：疫需要董事会庸、股东大会域讨论的关联料交易（性质歉、金额和比碍例）。定对股东大会考、董事会对臣关联交易进凉行表决时应击执行的回避垮制度或作出窄公允声明。宴如因回避无澡法形成决议蝶，该关联交爬易视为无效顿。垫董事会对重零大关联交易宋征求中小股卡东意见的具损体办法。哑公司业务趋发展规划、毕募股资金运煮用、收购兼分并、合并、磁分立、对外躲投资、增资奔等活动等，汗应遵从本章触对关联方、挎关联关系和咏关联交易的谦规定。盲为公司提搭供专业服务誉的证券公司志、注册会计对师、律师应淹从各自的专不业角度对公考司的关联方乳、关联关系辨及关联交易粪进行核查，秘并对所发表震的意见承担拦责任。喘公司业务、王资产和人员柿、机构、财炮务的独立盘(庆注：此章参印考我会与经畏贸委联合报翁国务院的有评关境外上市拐公司的规范赌要求，考虑矩了境内上市嚼公司特点。因)册公司业务混应独立完整凶，区除符合避免狼同业竞争，辟减少并规范善关联交易的饮规定外，还肯应至少做到史：插主营业务突翻出，即发行燕前报告期核五心业务及其树相关业务收固入之和占总撑业务收入的建比例应不低糠于折50%旷，或相同口主径的利润比视例不低于婆50%缠。皱募股资金投阁向与主营业戴务相关。慧原则上不得沟与控股股东待订立委托经羽营、租赁经抽营等协议。泉公司的资趋产应独立完蒙整，平除符合有关增发起人及其塔出资的规定宽外，公司还附应做到：堂（一）与发左起人或股东呜的资产产权坚明确界定和眯划清，所投状入的资产足治额到位。蜡（二）拥有丑与主营业务间相关的商标舍权。对于由尺公司拥有的住商标权，需街要许可其他岁关联方或第斗三方使用的效，应订立公旧平合理的合灭同。赌（三）拥有俯与主营业务轿相关的专利穿权及其他重脱要的非专利府技术使用权议。暮（四）有独岔立于主发起蚂人或控股股赴东的生产经召营场所。誓疫公司资产或寄股权应相对返独立于其他悼已上市公司乏，不得对另蓝一已上市公齐司拥有实际给控制权。甚公司的人员统应与股东单呈位分开柔，应至少做番到：伯（一）董事镇长不得由股挪东单位的法倦定代表人兼永任。该股东鹿单位的法定培代表人是指穴拥有公司悔10%演以上股权的子股东单位的读法定代表人肤、控股股东哭的实际控制仇人或其所控扬制公司的法成定代表人。之（二）总经帖理（含总裁窑等相当称谓亲）、副总经躬理、财务负漠责人、营销贼负责人、董丛事会秘书等富高级管理人丙员和核心技验术人员应专响职在公司工虫作并领取薪糖酬，不得在贱持有公司慨5%沟以上股份的久股东单位及恼其下属企业洒担任除董事边、监事以外纱的任何职务坝，也不得在箱与公司业务薄相同或相似重、或存在其欲他利益冲突智的企业任职柴。证（三）发行痛人董事长和自总经理、董全事会秘书和瞎财务负责人慨中至少各有绍一人具有中篇国国籍并在给中国境内有瞒住所。丙（注：针对西外商投资企传业）搜（四）控股轨股东、其他膛任何部门和敢单位或个人妇推荐人员应希通过合法程佳序，不得超膜越公司董事虹会和股东大有会作出人事龟任免决定。就（五）拥有买独立于股东侵单位或其他肃关联方的员傻工。启公司的机塌构应与股东进单位分开，带应至少做到睬：此（一）生产凤经营和办公遣机构与控股脸股东应完全尺分开，不得皆出现混合经闸营、合署办墨公的情形。腔（二）控股祝股东及其他园任何单位或饶个人不得干责预公司的机军构设置。划（三）控股正股东及其职局能部门与公鹰司及其职能论部门之间不但存在上下级华关系，任何骨单位或者个岁人不得以任梅何形式干预建公司生产经眨营活动。踪做公司财务应由与股东单位夕分开苏，应至少做要到：兔设立独立的羞财务会计部睛门，建立独勺立的会计核痕算体系和财纽务管理制度霸，独立进行器财务决策。球公司应拥有跳独立的银行旁帐户，不得每与其股东单鲁位或其他任揉何单位或个透人共用银行因帐户。泪股东单位、越控股股东的冈实际控制人菜及其控股的盘公司不得以迟任何形式占庄用公司的货河币资金或其凑他资产。房依法独立进速行纳税申报鞭和履行缴纳行义务。独建立独立的诱工资管理制肠度，并在有怠关社会保障晒、工薪报酬必、房改费用权等方面分账番独立管理。波独立对外签盖订合同。错不得为股东谦单位、控股幸股东的实际误控制人及其膝控股的公司间、以及有利杨益冲突的个宜人提供担保障，或将以公贿司名义的借俗款、授信额植度转借给前佛述法人或个弦人使用。如爪该担保或借企款对公司有视利，应采取瓶反担保，并之取得外部董乐事、独立董逃事、中小股猾东的同意。招初步建立公蹄司治理的基心础兔(桑注：此章反爹映了《上市喷公司治理准尚则》的要求瓣，并结合公镰司改制重组杀的实践问题抬，有针对性使的提出初步辅建立公司治却理的基本操袍作性要求。罚)养公司应在章拆程规定保护席所有股东权抵益的内容或匪制定其他相老关内部管理否规定。包括斩但不限于：档听取中小股繁东意见的事抵项及听取的闭方式和途径观；革关联股东或撕有关联关系匪的董事的决怖策回避事项艘；乘保障中小股胆东对公司关称联交易、合熄并、收购、凤利润分配等厕重大事项的慧知情权，确窑保以同一时件间知会中小职股东的必要老事项；假明确股东投禾诉公司董事防、监事、高都级管理人员钳的途径，以铃及追究董事臭责任的具体院情形。斤公司应形砌成明确有效箭的股东会、丈董事会、监杰事会机构及康其议事规则驴。启主发起人或致控股股东及苏政府部门不糠得对应由董律事会决策的垄重大事项进注行直接审批姐或决定；不荷得以其他任级何形式代替淡股东会、董贫事会进行决质策。笛公司应按中绘国证监会对递上市公司的聚有关要求聘筝请外部董事开、独立董事朋以及外部监奖事、独立监葱事。汇公司应在章系程中明确董光事长与其他闯董事在董事貌会中的平等泻地位，明确安独立董事、谁外部董事在糊公司治理中溜的具体职责怀和权利，参奸与财务、投掀资、人事任棚免和奖励等笼重大决策的留方式，规定隙公司董事会抱和董事履行搭诚信义务的亿具体约束性金内容。轰公司应在章景程中明确对凳董事和新任最董事进行辅唤导、培训的码内容和程序倒。真公司应在章利程中应明确项控股股东行商使股权的方下式和程序，宰规定大股东咳自觉尊重中答小股东及公仓司法定决策字程序的具体规义务。剃公司应在章仰程及监事会袍议事规则中绿明确规定监秤事会和监事灿的职责和权逃利，明确其猛对公司决策傻及执行的监积督检查程序阳，对公司重缓大投资、重筑大财务开支京和对公司董忍事、经理行屯为进行专项妨检查的途径售及所需合理狸费用的保障葛。附监事会对重诚大怀疑事项畏，可另行聘岂请会计师事秋务所和律师战事务所进行乖复核，所需滋费用应由公福司承担。哨（注：陵本条旨在保薪障监事会执故行检查职责朗的有效性）术公司股东会旱、董事会与丹经营管理层防应适当分开驱，如没有合担理的理由公陆司董事长和眯总经理不得岁由同一人担鞋任，来自经臣营管理层的闹董事应不多诉于纺3纺名或全体董念事的瓶1/3知。策（注：吼本条提出公位司股东会、嫩董事会与经验营管理层分领开的具体要冻求）揉公司董事会过、经营管理碰层人员之间具应避免存在茧亲属关系，芬并且来自单唐一股东及其划实际控制人朴、或与公司抄有关联关系竞的股东及其渠实际控制人灯的董事应不胞超过全体董膨事的港1/3锤。杀(渣注：此条主安要总结了民替营企业上市抢的教训傻)锻公司应在股撞东会、董事梢会、经营管受理层之间建届立风险逐层钉及时提示制孝度。沸公司董事敏会在作出有雅关市场开发脾、兼并收购绒、新领域投合资等方面的安决策前，可失聘请外部咨书询机构提供泪专业意见，斑作为董事会躬决策的重要屈依据。公司耍董事会可建细立必要的专俗业委员会，在保障决策的爸科学、有效孤。婚公司应按上诸市公司的要月求初步建立躬对股东或发钢起人进行信反息披露的制斗度，保持经福营和决策的致透明。齿公司董事会判应对参与辅被导的机构和饿人员、参与细执业的主承家销商、律师霸、会计师等部中介机构，兰员工、债权堂人、消费者筐（客户）、巩社区等利益刚相关者，以啄及税务、工券商、审计、蜘财政以及新醋闻媒体等提用出的加强和估改进公司治移理的整改建级议进行及时含讨论，并形聪成决议。未鸣予采纳的，绵应将理由记钉录在案。构首次公开发佳行股票前的乡收购兼并受与资产、股遣权、债务重粉大变化厕（注：此章米对现实中一酷个突出问题诸进行规范，梦总结了过去权审核工作经脾验，旨在限冬制通过重大读重组构造收河入和利润，姿通过惠“极拚盘或包装豪”窑形成缺乏腰“亿有机增长能最力慨”猜和局“胡基本治理规瞧范御”边的公司，通凶过必要的规士范使进入市刮场的公司主袜体质量得以喉保障）觉公司进行收平购兼并，应荐符合以下条裳件：逗被收购兼并堪的业务与公考司相同或相椒近，或存在化纵向或横向鸭的联系；固收购兼并后祖仍符合主营涌业务突出的闲要求；头被收购兼并垮的部分应保谷证业务、资研产、人员、迎机构、财务愚的独立，与量原企业分开匙；贤经注册会计愚师审核的收祝购后净资产顽收益率原则死上不得低于衡公司收购前明的净资产收蒸益率；库不得连续计金算收购兼并尼日之前的被喘收购兼并部慎分的经营业带绩；辱聘请有证券牌从业资格的群评估机构进遭行评估，经枯确认的评估昏报告及定价番应杯在关联股东扛回避情况下粒有半数以上式股东出席且惧经三分之二辰以上表决通收过，公司独点立董事应对剩关联交易的燕程序及公允登性明确发表泳意见，并钉在董事会决替议中载明。巨股份有限公承司或有限责磨任公司采取奏合并方式（塘包括吸收合舍并和新设合死并）设立公治司，应自合听并之日起独医立运行至少畏一个完整会厘计年度方可耗提出发行上悠市申请。附公司最近梳36绵个月（不足教的应追溯原新企业）在连勤续以12户个月内发生绘累计达痕50%例或单次达增30%菌以上的，但凶累计不超过黄80%珠或单次不超寿过愁60%挖的重大资产予或股权变化浇，应自变化恒之日起至少限独立运行一就个完整会计刃年度，方可芹提出发行上动市申请。案重大资产变准化的比例以脏公司合并报译表为计算口秘径，主要指碍下列情况之倘一：产（一）收购迎或出售资产倡的总额占公裤司最近经审姜计后总资产买的比例；铜（二）收购稀或出售资产烛的净资产额拾占公司最近松经审计后净党资产的比例魄；盗（三）收购怕或出售资产严相关的净利融润占公司最端近经审计后卡净利润的比锤例。莫重大股权变世化的比例以珠公司合并报盯表为计算口酿径，主要指膜下列情况之鞠一：末（一）林转让股权占茎公司转让后位总股本的比哭例；盒（二）公司待增加或减少具股本占公司某变更后总股绸本的比例；贫但是依照规膏定由公积金近转增股本或峰以未分配利浑润送股，或抬等比例缩股极等情况除外馆。拉公司发生前晕述资产或股纪权变化，并斗导致下列情晌形之一的，钻应自变化之饭日起至少独拖立运行稼24轮个月。（枯另一种方案蜻为独立运行蜘两个完整的鞠会计年度）色，方可提出缓发行上市申蝇请。永实质性的控才股股东变更杯；举（二）主营险业务（核心思业务及其相目关业务之和格）变更；画（三）倒炎累计坑2/3部以上管理层庭（包括董事学、监事、总哲经理或副总洋经理、财务嘴负责人、技尤术负责人、诊董事会秘书跃）发生变更取。址顾公司最近指36徐个月（不足季的应追溯原谢企业）在连邪续变12齿个月内发生召上述资产或型股权变化累棉计超过脸80%扶，或单次超大过疑60%方以上的，应聚自变化之日揪起至少独立符运行二个完罪整会计年度治。辆发生整体置棕换的，需运辫行至少三个抽完整的会计优年度。爬公司最近王36扭个月（不足居的应追溯原洋企业）在连围续起12修个月内发生拉债务重组造（如以非现侮金资产抵债蚕，债转股等驳）的金额占雹公司净资产杆比例累计达破50%爆或单次达距30%阳以上，应参藏照上述资产怖变化或股权田变化的原则讽处理。绪发起设立或丝由有限责任馆公司变更设索立公司，在添首次公开发跌行股票前一蜡年内旋增加股本或贤股东的朴，其新出资椒的溢价倍数底应有合理的售依据，在首阶次公开发行婆股票的申请负文件中应充葵分披露增资肆及其价格的蜓详细情况。测第十章公肠司业绩的连仿续计算悦（注：在目善前《公司法盛》只规定国炊有企业改建暖可连续计算曲业绩的情况挂下，本章对首国有企业、眨国有事业单狡位连续计算变业绩的必要员标准予以明活确。对现实房中大量出现百的有关有限秧责任公司变睁更、合并、杂分立、集团虹分拆、子公帖司等上市进茫行必要的规平范。此章没配有出台新政做策，只是对含过去一贯掌湾握原则的集地中和具体化铺。）输公司依《公收司法》发起伞设立缺不足三年，灯如需连续计孝算原企业法素人或投入业跳务和资产对越应的经营业茂绩，顶其西发起人或股骂东须将与主虾营业务有关丧的业务和资浸产分整体投入希，且业务、议资产、人员墓、机构、财砌务与原企业阻或存续主体销分开。那如对有关业绳务或资产进叹行了剥离，垄并需连续计毙算原企业法环人或所投入义业务和资产引所对应经营烤业绩的，应宜有充分理由骑解释遵循了也人员、资产碑、负债、成篇本费用等方辨面的配比原知则，如未遵万循须进行必跑要调整且执消业有关重组知的规定。鸡需连续经营肠业绩的资产屑或业务的主阵体部分必须岂在同一管理径层下持续经摔营至少三年煮。佳符合《公司砍法》要求的积国有企业、欣国有股占绢51%描以上的企业佣作为主发起纵人发起设立巡公司的，匆在上条规定奏的前提下，铃可连续计算卸原企业或所抛投入业务和弯资产对应的米经营业绩。才国有事业单泻位以经营性闻资产出资发寒起设立公司徒的，如比照别上条连续计楚算原单位所蛇投入业务和掀资产对应的障经营业绩。捷（注：本条浮明确了国有累股占检51%鹅以上的企业烘、国有事业犹单位业绩连胡续计算的情外况。）德由规范的有蚀限责任公司旷变更设立拟亿上市的股份甚有限公司，优设立时间不堡足三年，如央需连续计算沾原企业法人兄或投入业务灿和资产对应训的经营业绩酷，原企业法息人的业务、长资产、人员貌等经营要素宪应整体进入俊公司。盒由额规范的有限霞责任公司等茫企业法人变请更设立公司端时旁，在变更前松或变更过程峰中如果资产旦评估并调整副帐务，则原难企业的经营骆业绩应自评计估调帐之日泻起计算。屡两个以上的痛国有企业、动国有股占晒51%层以上的企业毫、国有事业初单位以经营炒性资产出资伴发起设立公万司需连续计寨算原企业经江营业绩的，拉应将业务和圣资产完整投谜入公司，且述业务具有相早关性，撕并应自设立叫之日起独立阅运行至少一磨个完整会计普年度方可申箭请发行上市豪。留投资公司或射控股公司申负请发行上市迎，应按《公沙司法》取得奏有权部门的缓批准。乒非上市的企伯业（集团）展或事业单位病已持有上市废公司衫50%祸以上股份或框是其第一大颗股东，应围志绕该上市公境司进行业务耍和资产的重嗓组。不得组督建与该上市坐公司业务相衣同或相似，钥或在供应、苍生产加工、斥销售等方面圣存在关联交录易的公司。远公司出售或过购进资产不霜带来经营业而务性质变化筐的，公司可扬连续计算出谊售或收购前财的业绩。运（注：本条梢规定公司出执售或购进资敏产情况下业薪绩连续计算剥的条件。）蛛晶且股份有限公宾司或有限责死任公司先分导立（包括存旺续分立和解房散分立）再潜形成公司，挤需连续计算合原企业经营昨业绩的，除岸应符合《公盾司法》等有