大商股份2015年财务分析报告

大商股份2015年度财务报表分析题目名称大商股份财务分析学院管理学院姓名胡伊璇专业班级市场营销1401班学号U201416154填写时间2016年11月书目第一篇公司概述第一章公司概述第一节公司简介其次章企业战略分析第一节宏观坏境分析（PEST）其次节波特五力模型第三节行业分析（SWOT）第四节竞争策略其次篇财务分析报告第三章资产负债表分析第一节资产负债表水平分析其次节资产负债表垂直分析第三节资产负债表项目分析第四章全部者权益变动表分析第一节全部者权益变动水平分析其次节全部者权益变动垂直分析第三节全部者权益变动规模分析第五章利润表分析第一节利润表水平分析其次节利润表垂直分析第三节利润表分项分析第六章现金流量表分析第一节现金流量水平分析其次节现金流量结构分析第三篇财务效率分析第八章企业盈利实力分析第一节企业盈利实力分析第九章企业营运实力分析第一节企业营运实力分析第十章企业偿债实力分析第一节短期偿债实力分析其次节长期偿债实力分析第十一章企业发展实力分析第一节企业发展实力分析第四篇综合分析第十二章杜邦财务分析第十三章趋势分析第一节资产负债表趋势分析其次节利润表趋势分析第三节现金流量表趋势分析第五篇总结大商股份2015年度财务报表分析第一篇公司概述第一章公司概述第一节公司简介大商集团是中国最大的百货商业集团，在2009年中国500强企业排名第86位。已拥有大型店铺150家，分布在11省（包括北京市）50多个城市，总建筑面积超过400万平方米，员工总人数18万人，2008年销售实现625亿元。公司名称大商集团股份有限公司英文名称DASHANGGROUPCO.,LTD注册地址辽宁省大连市中山区青三街1号办公地址辽宁省大连市中山区青三街1号工商登记注册资本(万元)29371.8653员工总数2971电编116001所属板块重组概念股，新股增发板块，超涨，全A，蓝筹280，未ST板块，辽宁省，批发和零售贸易，海通系经营范围以副食品为主的百货的零售与批发。主要产品及业务副食品为主的百货业。企业战略分析第一节宏观坏境分析（PEST）1.经济环境：2015年中国经济总体下行。三大产业增速均下滑,其次产业增速下滑幅度最大,第三产业(尤其金融业和房地产业)对GDP的贡献率明显增加。固定资产投资持续回落,实体经济增速放缓，购买力下降，加之2015年以来股市震荡、楼市不旺、理财受损等也极大减弱了居民消费实力，零售市场整体压力较大。实体零售商承受了电商冲击、行业分流、购买不旺、销售不畅及消费市场低迷的巨大压力。2.政治环境：不断完善的环境爱护制度,以及政策上越来越开放的国际化自由贸易制度都为百货、超市行业的发展供应了良好的发展环境,跨国零售企业也进一步加快了进军中国市场的步伐,总之,绝大区域相对稳定的政治环境为国际自由贸易打下了良好的基础。3.社会文化环境：总体来说,影响连锁百货和超市行业发展较核心的文化因素包括:购买习惯和生活方式、城市、城镇和农村人口改变和可支配收入等。4.技术环境：互联网浪潮持续席卷，云计算、大数据等技术的发展使得电子商务的发展越来越如火如荼，对线下商超业的发展产生了更大的冲击；但同时连锁百货和超市依靠于信息系统的计算机化实现业务连接和数据分析,例如,POS系统利用扫描器读取产品的通用产品代码,处理交易以及信用卡支付。库存管理项目可以供应链中追踪产品,少数大型超市尝试用RFID技术监控商品移动。其次节行业分析（五力模型）1.现有企业间竞争的分析超市行业，销售增速同比虽有所回升，但市场短期仍缺乏有力支撑。行业内不同业态的增速出现分化，经营成本仍接着拖累利润增速。受经营压力持续增加影响，超市行业迎来了闭店潮。与此同时，市场空间有限以及成本压力上升导致超市企业新建门店速度放缓。在2014年零售行业榜单中，万达百货以256亿元的销售总额排名第一，百盛集团、王府井、金鹰商贸和重庆百货紧随其后。可见，大商股份在面临着市场压力的同时，竞争压力也是特别大的。2.潜在进入者威协分析小型化、便利化店铺的发展呈现较好态势。据商务部典型零售企业统计数据显示，2014年上半年，小型业态的便利店企业销售同比增长13%，营业面积同比增长6.8%，两者均是各个业态中增长最快的。而从业人员同比增长达2.3%，仅低于超市销售同比增长。3.替代品压力分析2014年是电商大年，这一年国内电商迎来了史上规模最大“上市年”、“双11”创建571亿元超过想象的交易额、跨境电商特殊是跨境进口电商崭露头角、移动电商爆发式增长、微商异军突起……已经过去的2014年，电商渐渐走向成熟。80后、90后、00后的“互联网土著”消费者让电子商务、网购、移动互联网成为新的渠道，中国国内连续数年的食品消费平安问题的爆发加速了海外产品的性价比凸显。除了天猫国际、1号店、京东商城、聚美优品等电商巨头，步步高、重庆百货等传统零售企业外，以顺丰为代表的国内快递企业也扎堆布局跨境电商业务。洋码头、蜜淘和蜜芽珍宝等新兴创业企业，去年先后拿到了1亿美元、3000万美元和6000万美元的投资这也意味着大商股份作为传统线下实体零售商面临着巨大的替代品压力。4.供方讨价还价实力的分析零售行业的供应商为各种品牌的制造商，作为劳动密集型产业的议价实力在日益下降，面临着巨大的零售市场，制造商们为了更多的销量从而限制了自身的讨价还价实力。5.买方讨价还价实力分析2014年全年,宏观经济增速放缓、三公消费限制、网络零售冲击等重大状况，不仅意味着消费者的购买力有所下降，还意味着消费者在零售购物方面将会有更多的渠道选择，那么最终就导致了买方讨价还价实力的增加。第三节SWOT分析优势（s）1.大商股份线上零售网站天狗网已拥有超过90万注册会员，月销售量约1亿元。2.2014年归属于上市公司股东的净利润12.28亿元，同比增长4.13％劣势（w）1.去年大商股份三大主营零售业务百货、超市、家电连锁业态营业收入均出现下跌。机会（o）1.经济形势相对稳定，人民生活水平提高。2.市场体制逐步完善健全。3.互联网的发展打来大量机遇和技术支持。So战略充分利用互联网浪潮带来的机遇和技术，不能囿于线下渠道，要充分整合线下线上资源，重新谛视战略定位。Wo战略须要权衡百货、超市、家电三大板块所占业务的比重，适当削减盈利实力较弱的部分，重点发展具有优势特色突出的部分，打造行业精品。充分利用互联网来进行品牌的共享和传播。威逼（t）1.经济下行，购买力减弱，消费市场略显低迷。2.电商行业的发展迅猛，跨境电商异军突起，抢占市场份额。3.同行业线下实体百货竞争激烈。St战略要充分留意线上渠道资源和线下渠道资源的融合互动，不拘泥于某一种商业模式，在满意战略发展的前提下努力探究新的经营模式和理念。Wt战略在同质化严峻和竞争越来越激烈的百货商超行业，要主动进行差异化战略，从商品种类和服务质量入手，把握好利基市场，形成自己特有的定位。第四节企业竞争策略分析综合以上分析，大商股份所处行业替代产品威逼较大，新进企业威逼较小，大商股份及其旗下百货产业应实行差异化的战略。企业通过其产品或服务的独特性与其他企业竞争，以争取在相同的价格或较高的价格的基础上占据更大市场份额，取得竞争优势与超额利润。其次篇财务分析报告资产负债表分析资产负债表水平分析资产负债表水平分析项目2014年2015年变动状况对总资产影响%流淌资产：变动额变动百分比货币资金6,706,838,757.606,183,847,753.49-522,991,004.11-7.80%-3.15666%应收票据140,000.00590,000.00450,000.00321.43%0.00272%应收账款210,175,564.31247,449,272.5037,273,708.1917.73%0.22498%预付款项244,954,201.62186,111,524.83-58,842,676.79-24.02%-0.35516%应收保费0.00应收分保账款0.00应收分保合同打算金0.00应收利息4,136,601.641,214,514.61-2,922,087.03-70.64%-0.01764%应收股利0.00其他应收款319,792,364.33507,108,576.59187,316,212.2658.57%1.13060%买入返售金融资产0.00存货748,486,342.711,348,061,620.63599,575,277.9280.11%3.61891%划分为持有待售的资产0.00一年内到期的非流淌资产0.00其他流淌资产0.00流淌资产合计8,234,523,832.218,474,383,262.65239,859,430.442.91%1.44774%非流淌资产：0.00发放贷款和垫款0.00可供出售金融资产14,933,052.5914,783,052.59-150,000.00-1.00%-0.00091%持有至到期投资0.00长期应收款0.00长期股权投资24,937,652.8625,994,117.651,056,464.794.24%0.00638%投资性房地产209,756,632.75200,407,682.17-9,348,950.58-4.46%-0.05643%固定资产4,057,956,882.315,587,822,883.191,529,866,000.8837.70%9.23394%在建工程74,454,927.9239,597,768.80-34,857,159.12-46.82%-0.21039%工程物资0.00固定资产清理0.00生产性生物资产0.00油气资产0.00无形资产1,297,492,807.661,237,190,221.72-60,302,585.94-4.65%-0.36397%开发支出0.00商誉102,678,364.45146,361,502.0043,683,137.5542.54%0.26366%长期盼摊费用424,742,703.71469,113,814.2044,371,110.4910.45%0.26781%递延所得税资产343,848,431.45372,204,830.3228,356,398.878.25%0.17115%其他非流淌资产0.00非流淌资产合计6,550,801,455.708,093,475,872.641,542,674,416.9423.55%9.31125%资产总计14,785,325,287.9116,567,859,135.291,782,533,847.3812.06%10.75899%流淌负债：0.00短期借款428,900,000.00988,700,000.00559,800,000.00130.52%3.37883%应付票据100,999,003.87185,221,586.1084,222,582.2383.39%0.50835%应付账款3,083,950,989.443,376,975,916.58293,024,927.149.50%1.76863%预收款项1,849,141,764.961,615,167,270.15-233,974,494.81-12.65%-1.41222%卖出回购金融资产款0.00应付手续费及佣金0.00应付职工薪酬275,219,599.48194,403,974.50-80,815,624.98-29.36%-0.48779%应交税费125,766,038.53200,255,214.3674,489,175.8359.23%0.44960%应付利息112500112,500.000.00068%应付股利614,337.962,676,194.022,061,856.06335.62%0.01244%其他应付款1,451,998,848.681,744,627,634.02292,628,785.3420.15%1.76624%一年内到期的非流淌负债59,800,000.0046,600,000.00-13,200,000.00-22.07%-0.07967%其他流淌负债0.00流淌负债合计7,376,390,582.928,354,740,289.73978,349,706.8113.26%5.90511%非流淌负债：0.00长期借款90,000,000.00385,550,000.00295,550,000.00328.39%1.78388%应付债券0.00其中：优先股0.00永续债0.00长期应付款607,600,882.43679,755,762.3772,154,879.9411.88%0.43551%长期应付职工薪酬111,491,677.97124,416,178.0412,924,500.0711.59%0.07801%专项应付款0.00预料负债50000005,000,000.000.03018%递延收益182,460,450.12187,666,520.305,206,070.182.85%0.03142%递延所得税负债76,923,496.94192,704,056.78115,780,559.84150.51%0.69883%其他非流淌负债0.00非流淌负债合计1,068,476,507.461,575,092,517.49506,616,010.0347.41%3.05782%负债合计8,444,867,090.389,929,832,807.221,484,965,716.8417.58%8.96293%全部者权益0.00股本293,718,653.00293,718,653.000.000.00%其他权益工具0.00其中：优先股0.00永续债0.00资本公积1,438,254,024.041,438,968,525.36714,501.320.05%0.00431%减：库存股0.00其他综合收益0.00专项储备0.00盈余公积486,295,805.05574,650,815.9288,355,010.8718.17%0.53329%一般风险打算0.00未安排利润3,878,742,412.484,082,413,605.33203,671,192.855.25%1.22932%归属于母公司全部者权益合计6,097,010,894.576,389,751,599.61292,740,705.044.80%1.76692%少数股东权益243,447,302.96248,274,728.464,827,425.501.98%0.02914%全部者权益合计6,340,458,197.536,638,026,328.07297,568,130.544.69%1.79606%负债和全部者权益总计14,785,325,287.9116,567,859,135.291,782,533,847.3812.06%10.75899%从上述资产负债表可以看出，大商股份2015年总资产相比2014年增加了10.23%，货币资金、存货、固定资产是资产中对总资产规模影响较大的项，其中固定资产影响最大，固定资产增加额占总资产的9.23%，意味着2015年大商股份总资产的增加绝大部分来源于固定资产的增加。值得留意的是，存货比2014年增加了80.11%，也在很大程度上使得资产规模有所增加。其中短期借款、流淌负债是负债和全部者权益中对总资产影响所占比重较大的项，负债合计较2014年上升14.95%，上升额占总资产的8.96%。可以看出，大商股份2015年资产规模的增加主要是由于固定资产和负债的增加。其次节资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析项目2014年2015年2014年（%）2015年（%）变动状况（%）流淌资产：货币资金6,706,838,757.606,183,847,753.4945.36%37.32%-8.04%应收票据140,000.00590,000.000.00%0.00%0.00%应收账款210,175,564.31247,449,272.501.42%1.49%0.07%预付款项244,954,201.62186,111,524.831.66%1.12%-0.53%应收保费0.00%0.00%应收分保账款0.00%0.00%应收分保合同打算金0.00%0.00%应收利息4,136,601.641,214,514.610.03%0.01%-0.02%应收股利0.00%0.00%其他应收款319,792,364.33507,108,576.592.16%3.06%0.90%买入返售金融资产0.00%0.00%存货748,486,342.711,348,061,620.635.06%8.14%3.07%划分为持有待售的资产0.00%0.00%一年内到期的非流淌资产0.00%0.00%其他流淌资产0.00%0.00%流淌资产合计8,234,523,832.218,474,383,262.6555.69%51.15%-4.54%非流淌资产：0.00%0.00%发放贷款和垫款0.00%0.00%可供出售金融资产14,933,052.5914,783,052.590.10%0.09%-0.01%持有至到期投资0.00%0.00%长期应收款0.00%0.00%长期股权投资24,937,652.8625,994,117.650.17%0.16%-0.01%投资性房地产209,756,632.75200,407,682.171.42%1.21%-0.21%固定资产4,057,956,882.315,587,822,883.1927.45%33.73%6.28%在建工程74,454,927.9239,597,768.800.50%0.24%-0.26%工程物资0.00%0.00%固定资产清理0.00%0.00%生产性生物资产0.00%0.00%油气资产0.00%0.00%无形资产1,297,492,807.661,237,190,221.728.78%7.47%-1.31%开发支出0.00%0.00%商誉102,678,364.45146,361,502.000.69%0.88%0.19%长期盼摊费用424,742,703.71469,113,814.202.87%2.83%-0.04%递延所得税资产343,848,431.45372,204,830.322.33%2.25%-0.08%其他非流淌资产0.00%0.00%非流淌资产合计6,550,801,455.708,093,475,872.6444.31%48.85%4.54%资产总计14,785,325,287.9116,567,859,135.29100.00%100.00%流淌负债：0.00%0.00%短期借款428,900,000.00988,700,000.002.90%5.97%3.07%应付票据100,999,003.87185,221,586.100.68%1.12%0.43%应付账款3,083,950,989.443,376,975,916.5820.86%20.38%-0.48%预收款项1,849,141,764.961,615,167,270.1512.51%9.75%-2.76%卖出回购金融资产款0.00%0.00%应付手续费及佣金0.00%0.00%应付职工薪酬275,219,599.48194,403,974.501.86%1.17%-0.69%应交税费125,766,038.53200,255,214.360.85%1.21%0.36%应付利息1125000.00%0.00%应付股利614,337.962,676,194.020.00%0.02%0.01%其他应付款1,451,998,848.681,744,627,634.029.82%10.53%0.71%一年内到期的非流淌负债59,800,000.0046,600,000.000.40%0.28%-0.12%其他流淌负债0.00%0.00%流淌负债合计7,376,390,582.928,354,740,289.7349.89%50.43%0.54%非流淌负债：0.00%0.00%长期借款90,000,000.00385,550,000.000.61%2.33%1.72%应付债券0.00%0.00%其中：优先股0.00%0.00%永续债0.00%0.00%长期应付款607,600,882.43679,755,762.374.11%4.10%-0.01%长期应付职工薪酬111,491,677.97124,416,178.040.75%0.75%0.00%专项应付款0.00%0.00%预料负债50000000.00%0.03%递延收益182,460,450.12187,666,520.301.23%1.13%-0.10%递延所得税负债76,923,496.94192,704,056.780.52%1.16%0.64%其他非流淌负债0.00%0.00%非流淌负债合计1,068,476,507.461,575,092,517.497.23%9.51%2.28%负债合计8,444,867,090.389,929,832,807.2257.12%59.93%全部者权益0.00%0.00%股本293,718,653.00293,718,653.001.99%1.77%-0.21%其他权益工具0.00%0.00%其中：优先股0.00%0.00%永续债0.00%0.00%资本公积1,438,254,024.041,438,968,525.369.73%8.69%-1.04%减：库存股0.00%0.00%其他综合收益0.00%0.00%专项储备0.00%0.00%盈余公积486,295,805.05574,650,815.923.29%3.47%0.18%一般风险打算0.00%0.00%未安排利润3,878,742,412.484,082,413,605.3326.23%24.64%-1.59%归属于母公司全部者权益合计6,097,010,894.576,389,751,599.6141.24%38.57%-2.67%少数股东权益243,447,302.96248,274,728.461.65%1.50%-0.15%全部者权益合计6,340,458,197.536,638,026,328.0742.88%40.07%负债和全部者权益总计14,785,325,287.9116,567,859,135.29100.00%100.00%由表格数据可知，货币资金、存货、固定资产是资产项目中变动状况较大的，货币资金占比削减，存货占比增大，流淌资产合计变动削减4.54%，说明企业资产流淌性减弱。此外流淌资产合计55.15%和非流淌资产48.85%合计相比，还说明企业资产流淌性强，短期偿债实力强。负债和全部者权益合计中的短期借款、预收款项、长期借款、资本公积是变动项目较大的项。其中流淌负债变动合计增加了0.54%，说明短期偿债压力增大。第三节资产负债表项目分析1.主要资产项目分析（1）货币资金本公司的货币资金比上年削减了522,991,004.11，削减了7.80%，变动幅度大。主要缘由是该公司在固定资产的支出增加了30.7.%，存货增加了80.11%，使现金支出增加。期初货币资金比重为37.32%，期末存量为45.36%，货币上升了8.04%，说明货币资金的比重比较高，而且有增长的趋势，公司应留意限制其存量规模及比重。(2)应收账款1)应收账款（应收票据） 依据资产负债表可以看出，该公司上年应收账款余额为210,175,564.31，本年应收账款余额为：247,449,272.50，本年应收账款增加了37,273,708.19，增长率为17.73%。2)其他应收款 从资产负债表可以看出，该公司本年其他应收款余额为507,108,576.59上年其他应收款余额319,792,364.33，占总资产的1.13%，本年其他应收款增加了187,316,212.26，增长率为58.57%。从其他应收款的增长幅度和所占比重来看偏高，肯定程度上会影响企业的现金流。(3)存货 从资产负债表表可以看出，该公司本年的存货余额为1,348,061,620.63，上年的存货余额为748,486,342.71。对资产总额的影响为3.61891%。本年存货增加了599,575,277.92，增长率为80.11%。(4)固定资产 从资产负债表表可以看出，该公司本年的固定资产余额为5,587,822,883.19，上年的固定资产余额为4,057,956,882.31，对资产总额的影响为9.23394%。本年固定资产增加了1,529,866,000.88，增长比率为37.70%。说明该公司在固定资产支出在增加，占用总资金的比重在增加。资金转向经营活动，有利于优化公司的资本结构。2.主要负债项目变动状况分析（1）短期借款 从资产负债表表可以看出，该公司的短期借款本年余额为988,700,000.00，上年的短期借款余额为428,900,000.00，对资产总额的影响为3.37883%。本年短期借款增加了559,800,000.00，增加比率为130.52%。该公司短期借款的增加，加大了短期偿债压力。（2）应付账款和应付票据从资产负债表可以看出，该公司的应付账款、应付票据上年余额分别为3,083,950,989.44、100,999,003.87，本年的应付账款、应付票据账款余额分别为3,376,975,916.58、185,221,586.10，对资产总额的影响分别为4.43%、0.23%。本年应付账款、应付票据增长分别为4,769,483,052.06、246,627,016.82，增长比率分别为1.77%、0.51%。无论是从增长金额，还是从增长比例来看，变动都不大，说明该公司，偿债方面做得比较好，有比较好的商业信用。（3）其他应付款 从资产负债表表可以看出，该公司的其他应付款本年余额为1,744,627,634.02，上年的其他应付款余额为1,451,998,848.68，对资产总额的影响为1.76624%。本年其他应付款增加了292,628,785.34，增加比率为20.15%。该公司其他应付款变动比较大，增加的比率幅度比较大，应当亲密关注该公司的其他应付款，进一步分析其合理全部者权益变动表分析第一节全部者权益变动水平分析全部者权益变动表水平分析项目2014年2015年增减额增减率对全部者权益的影响一、上年期末余额5,428,207,331.826,340,458,197.53二、本年期初余额5428207331.826340458197.53912250865.7116.81%三、本期增减变动金额912,250,865.71297,568,130.54-614682735.2-67.38%-9.69%（一）综合收益总额1,324,211,205.43617616524.2-706594681.2-53.36%-11.14%（二）全部者投入和削减资本28,732,995.00105,503,098.2676770103.26267.18%1.21%1．股东投入的一般股28,732,995.0011,050,000.00-17682995-61.54%-0.28%2．其他权益工具持有者投入资本03．股份支付计入全部者权益的金额04．其他94453098.2694453098.261.49%（三）利润安排-426819861.9-425,551,491.941268369.92-0.30%0.02%1．提取盈余公积02．提取一般风险打算03．对全部者（或股东）的安排-426,819,861.86-425,551,491.941268369.92-0.30%0.02%4．其他0（四）全部者权益内部结转01．资本公积转增资本（或股本）02．盈余公积转增资本（或股本）03．盈余公积弥补亏损04．其他-13,873,472.8613873472.86-100.00%0.22%（五）专项储备0四、本期期末余额6,340,458,197.536,638,026,328.07297568130.54.69%4.69%由表可以看出大商股份公司2015年全部者权益比2014年增加了297568130.5元，增长幅度为4.69%，相较2014年全部者权益的增长幅度下降了12.11%。导致全部者权益增长速度放缓的主要缘由是，综合收益总额下降了53.36%，但是由于全部者投入资本上涨了267.18%，使得全部者权益相较去年还是有所上涨。其次节全部者权益变动垂直分析全部者权益变动表垂直分析项目2014年2015年2014年2015年增减额2015年内部结构增减变动金额一、上年期末余额5,428,207,331.826,340,458,197.53二、本年期初余额5428207331.826340458197.53100.00%100.00%三、本期增减变动金额912,250,865.71297,568,130.5416.81%4.69%（一）综合收益总额1,324,211,205.43617616524.224.40%9.74%-14.65%207.55%（二）全部者投入和削减资本28,732,995.00105,503,098.260.53%1.66%1.13%35.46%1．股东投入的一般股28,732,995.0011,050,000.000.53%0.17%-0.36%3.71%2．其他权益工具持有者投入资本0.00%3．股份支付计入全部者权益的金额0.00%4．其他94453098.260.00%1.49%1.49%31.74%（三）利润安排-426819861.9-425,551,491.94-7.86%-6.71%1.15%1．提取盈余公积2．提取一般风险打算3．对全部者（或股东）的安排-426,819,861.86-425,551,491.94-7.86%-6.71%1.15%4．其他（四）全部者权益内部结转1．资本公积转增资本（或股本）2．盈余公积转增资本（或股本）3．盈余公积弥补亏损4．其他-13,873,472.86-0.26%0.26%（五）专项储备四、本期期末余额6,340,458,197.536,638,026,328.07116.81%104.69%-12.11%第四节全部者权益变动表规模分析从大商股份全部者权益变动表的规模分析可见，大商股份有限公司2015年度全部者权益比2014年增加了297568130.5元，增长幅度为4.69%；从影响的主要项目看，最主要的缘由是本年综合收益总额617616524.22元的贡献，占全部者权益增加额的207.55%，1.实收资本（或者股本）变动状况的分析实收资本（或者股本）的增加包括资本公积转入、盈余公积转入、利润安排转入和发行新股等多种渠道，大商股份2015年并未使股本增加。2、资本公积变动状况的分析资本公积是指为全部者共有的、非收益转化而形成的资本。资本公积增加的缘由包括资本（股本）溢价和其他资本公积。大商股份在2015年年末全部者权益变动表中，资本公积削减-11,061,562.19元，较上年下降-0.35%，其详细缘由为：其他综合收益-26,263,292.65元，和其他15,201,730.40元。3、盈余公积变动状况的分析盈余公积是指公司从税后净利润中提取的公积积累基金。盈余公积按规定可用于弥补亏损，也可按法定程序转增资本金，法定公积金提取率为10%，盈余公积的增减变动状况可以干脆反应出公司创立及其积累的状况。4、未安排利润的分析未安排利润是企业留待以后年度安排的结存利润。2015年大商股份未安排利润当期增加7,823,286,876.43元，增幅达42.05%占当期净利润的71.97%，说明公司有较强的持续发展实力和接着分红实力。除上述缘由外，影响大商股份本期全部者权益变动的项目还包括：对全部者（或股东）的安排3,007,865,439.00元，占公司当期净利润的27.67%，提取一般风险打算金39,520,527.04元，占当期净利润的0.36%。利润表分析第一节利润表水平分析利润表水平分析项目2015年2014年增减额增减（%）一、营业总收入30,832,061,062.3532,205,864,614.42-1,373,803,552.07-4.27%其中：营业收入30,832,061,062.3532,205,864,614.42-1,373,803,552.07-4.27%利息收入0.00二、营业总成本29,852,831,601.7730,455,418,677.30-602,587,075.53-1.98%其中：营业成本24,162,111,777.4125,354,127,930.72-1,192,016,153.31-4.70%营业税金及附加377,178,108.17385,874,632.16-8,696,523.99-2.25%销售费用1,874,226,538.101,831,098,020.2543,128,517.852.36%管理费用3,065,705,228.902,962,215,485.61103,489,743.293.49%财务费用-6,659,786.28-38,926,186.3932,266,400.11-82.89%资产减值损失380,269,735.47-38,971,205.05419,240,940.52-1075.77%加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）0.00投资收益2,399,626.352,055,453.07344,173.2816.74%其中：对联营企业和合营企业的投资收益457,619.12215,552.31242,066.81112.30%汇兑收益0.00三、营业利润981,629,086.931,752,501,390.19-770,872,303.26-43.99%加：营业外收入42,166,968.0459,073,539.53-16,906,571.49-28.62%其中：非流淌资产处置利得1,107,445.01612,335.25495,109.7680.86%减：营业外支出8,715,643.6441,909,967.13-33,194,323.49-79.20%其中：非流淌资产处置损失877,567.462,558,990.70-1,681,423.24-65.71%四、利润总额1,015,080,411.331,769,664,962.59-754,584,551.26-42.64%减：所得税费用397,463,887.11445,453,757.16-47,989,870.05-10.77%五、净利润617,616,524.221,324,211,205.43-706,594,681.21-53.36%归属于母公司全部者的净利润662,111,706.501,227,808,894.29-565,697,187.79-46.07%少数股东损益-44,495,182.2896,402,311.14-140,897,493.42-146.16%六、每股收益：（一）基本每股收益(元/股)2.254.18-1.93-46.17%（二）稀释每股收益(元/股)2.254.18-1.93-46.17%从上述利润表水平分析中可以看出，大商股份2015年相较2014年来说，营业利润下降43.99%，净利润下降53.36%，营业总收入下降4.27%，但是营业总成本却只下降了1.98%，营业收入的下降和成本的相对上升导致了营业利润和净利润的缩水。在营业成本中，销售费用和管理费用的上升是营业成本无法有效降低的重要因素。其次节利润表垂直分析利润表垂直分析项目2015年2014年2015年2014年增减变动额一、营业总收入30,832,061,062.3532,205,864,614.421.001.000.00其中：营业收入30,832,061,062.3532,205,864,614.421.001.000.00利息收入二、营业总成本29,852,831,601.7730,455,418,677.300.96820.94560.0226其中：营业成本24,162,111,777.4125,354,127,930.720.78370.7873(0.0036)营业税金及附加377,178,108.17385,874,632.160.01220.01200.0003销售费用1,874,226,538.101,831,098,020.250.06080.05690.0039管理费用3,065,705,228.902,962,215,485.610.09940.09200.0075财务费用-6,659,786.28-38,926,186.39(0.0002)(0.0012)0.0010资产减值损失380,269,735.47-38,971,205.050.0123(0.0012)0.0135投资收益2,399,626.352,055,453.07其中：对联营企业和合营企业的投资收益457,619.12215,552.310.000010.000010.00001三、营业利润981,629,086.931,752,501,390.190.030.05-0.02加：营业外收入42,166,968.0459,073,539.530.001370.00183(0.00047)其中：非流淌资产处置利得1,107,445.01612,335.250.000040.000020.00002减：营业外支出8,715,643.6441,909,967.130.000280.00130(0.00102)其中：非流淌资产处置损失877,567.462,558,990.700.000030.00008(0.00005)四、利润总额1,015,080,411.331,769,664,962.590.030.05-0.02减：所得税费用397,463,887.11445,453,757.160.010.010.00五、净利润617,616,524.221,324,211,205.430.020.04-0.02归属于母公司全部者的净利润662,111,706.501,227,808,894.290.020.04-0.02少数股东损益-44,495,182.2896,402,311.14(0.00144)0.00299(0.00444)与营业收入比1、净利润占营业收入2%（即销售净利率2%）比上年下降2%

2、利润总额占营业收入3%，比上年下降2%

3、营业利润占营业收入3%，比上年下降2%从利润的构成状况上看，大商股份盈利实力比上年度有所下降，从营业利润结构来看，主要是营业成本和管理费用。销售费用、管理费用和资产减值损失的上升是降低营业利润构成的根本缘由。现金流量表分析其次节现金流量水平分析现金流量水平分析表2015年2014年增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量：销售商品、供应劳务收到的现金32,686,877,981.4934,862,955,721.54-2,176,077,740.05-6.24%收到的税费返还5,341,160.955,853,787.19-512,626.24-8.76%收到其他与经营活动有关的现金5,923,936,993.944,695,958,908.751,227,978,085.1926.15%经营活动现金流入小计38,616,156,136.3839,564,768,417.48-948,612,281.10-2.40%购买商品、接受劳务支付的现金28,567,383,325.5930,910,365,830.22-2,342,982,504.63-7.58%支付给职工以及为职工支付的现金2,155,358,692.662,035,285,951.45120,072,741.215.90%支付的各项税费1,656,853,552.261,666,775,038.44-9,921,486.18-0.60%支付其他与经营活动有关的现金4,936,819,797.513,851,578,964.531,085,240,832.9828.18%经营活动现金流出小计37,316,415,368.0238,464,005,784.64-1,147,590,416.62-2.98%经营活动产生的现金流量净额1,299,740,768.361,100,762,632.84198,978,135.5218.08%二、投资活动产生的现金流量：0.00收回投资收到的现金0.00取得投资收益收到的现金1,393,143.561,839,900.76-446,757.20-24.28%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额19,608,393.37237408.5419,370,984.838159.35%收到其他与投资活动有关的现金8,000,000.008,000,000.00投资活动现金流入小计21,001,536.9310,077,309.3010,924,227.63108.40%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金863,870,046.58415739430.6448,130,615.98107.79%投资支付的现金200,000.008,100,000.00-7,900,000.00-97.53%质押贷款净增加额0.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额471491127.3471,491,127.28支付其他与投资活动有关的现金0.00投资活动现金流出小计1,335,561,173.86423,839,430.60911,721,743.26215.11%投资活动产生的现金流量净额-1,314,559,636.93-413,762,121.30-900,797,515.63217.71%三、筹资活动产生的现金流量：0.00汲取投资收到的现金19,306,800.00800,000.0018,506,800.002313.35%其中：子公司汲取少数股东投资收到的现金19,306,800.00800,000.0018,506,800.002313.35%取得借款收到的现金1,166,183,425.64428,900,000.00737,283,425.64171.90%发行债券收到的现金0.00收到其他与筹资活动有关的现金18,856,251.792,321,638.3316,534,613.46712.20%筹资活动现金流入小计1,204,346,477.43432,021,638.33772,324,839.10178.77%偿还债务支付的现金1,261,634,428.39878,200,000.00383,434,428.3943.66%安排股利、利润或偿付利息支付的现金504,238,603.82467,492,542.7336,746,061.097.86%其中：子公司支付给少数股东的股利、利润55,465,989.1668,267,698.94-12,801,709.78-18.75%支付其他与筹资活动有关的现金0.00筹资活动现金流出小计1,765,873,032.211,345,692,542.73420,180,489.4831.22%筹资活动产生的现金流量净额-561,526,554.78-913,670,904.40352,144,349.62-38.54%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-2,788,028.97-9537158.076,749,129.10-70.77%五、现金及现金等价物净增加额-579,133,452.32-236,207,550.93-342,925,901.39145.18%加：期初现金及现金等价物余额6,695,978,884.586,932,186,435.51-236,207,550.93-3.41%六、期末现金及现金等价物余额6,116,845,432.266,695,978,884.58-579,133,452.32-8.65%经营活动现金流入的增长小于流出量的增长，导致了经营活动净现金流量有了肯定程度的缩减。主要是由于投资活动导致的现金流出较多，相比去年投资活动现金流量净额（流出）增加了217.17%，而经营活动产生的现金流量净额（流入）则只上涨了18.08%。在投资活动中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金是导致现金流出较多的主要因素；在筹资活动中，偿还债务支付的现金占现金流出的很大一部分，并且比2014年上涨了43.66%。这说明企业现金的流淌性变差，且偿债压力增加，须要关注自身的资金周转状况。第三节现金流量结构分析现金流量结构分析表2015年流入结构流出结构内部结构一、经营活动产生的现金流量：销售商品、供应劳务收到的现金32,686,877,981.4982.04%84.65%收到的税费返还5,341,160.950.01%0.01%收到其他与经营活动有关的现金5,923,936,993.9414.87%15.34%经营活动现金流入小计38,616,156,136.3896.92%100.00%购买商品、接受劳务支付的现金28,567,383,325.5970.68%76.55%支付给职工以及为职工支付的现金2,155,358,692.665.33%5.78%支付的各项税费1,656,853,552.264.10%4.44%支付其他与经营活动有关的现金4,936,819,797.5112.21%13.23%经营活动现金流出小计37,316,415,368.0292.33%100.00%经营活动产生的现金流量净额1,299,740,768.36二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金1,393,143.560.0035%6.63%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额19,608,393.370.049%93.37%收到其他与投资活动有关的现金8,000,000.000.020%38.09%投资活动现金流入小计21,001,536.930.053%100.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金863,870,046.582.137%64.68%投资支付的现金200,000.000.000%0.01%质押贷款净增加额0.000%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额471491127.31.167%35.30%支付其他与投资活动有关的现金0.000%投资活动现金流出小计1,335,561,173.863.304%100.00%投资活动产生的现金流量净额-1,314,559,636.93三、筹资活动产生的现金流量：汲取投资收到的现金19,306,800.000.048%1.60%其中：子公司汲取少数股东投资收到的现金19,306,800.000.048%1.60%取得借款收到的现金1,166,183,425.642.927%96.83%发行债券收到的现金0.000%收到其他与筹资活动有关的现金18,856,251.790.047%1.57%筹资活动现金流入小计1,204,346,477.433.023%100.00%偿还债务支付的现金1,261,634,428.393.121%71.45%安排股利、利润或偿付利息支付的现金504,238,603.821.248%28.55%其中：子公司支付给少数股东的股利、利润55,465,989.160.137%3.14%支付其他与筹资活动有关的现金0.000%筹资活动现金流出小计1,765,873,032.214.369%100.00%筹资活动产生的现金流量净额-561,526,554.78现金流入总额39,841,504,150.74100.00%现金流出总额40,417,849,574.09100.00%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-2,788,028.97五、现金及现金等价物净增加额-579,133,452.32加：期初现金及现金等价物余额6,695,978,884.58六、期末现金及现金等价物余额6,116,845,432.26大商股份2015年现金流入总量为398.42亿元，其中经营活动的现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为96.92%、0.053%、3.023%。可以看出公司的现金流入量绝大部分是由于经营活动产生的。经营活动的产生的现金流入量中销售商品、供应劳务收到的现金和收到与其他经营活动有关的现金占现金流入量的绝大部分比重。投资活动主要是购买固定资产，筹资活动主要是借款和偿债，偿还债务导致的现金流出稍大于借款带来的现金流入。第三篇财务效率分析企业盈利实力分析LINKExcel.Sheet.12"G:\\作业\\4\\财务报表分析\\四大实力分析.xlsx""Sheet1!R1C5:R5C8"\a\f5\hLINKExcel.Sheet.12"G:\\作业\\4\\财务报表分析\\四大实力分析.xlsx""盈利实力!R2C5:R6C8"\a\f5\h大商股份（盈利实力分析）年份净资产收益率营业净利率营业毛利率2015年9.18%2.10%21.60%2014年20.95%3.80%21.30%2013年22.82%3.50%20.60%可以看出，大商股份2015年净资产收益率和营业净利率相较前两年来说有很大幅度的下降，而营业毛利率却相对有所上升。这说明企业在除去营业成本的其他支出上花费较多，降低了利润空间。总的来说，大商股份2015年的盈利实力不如过去两年。LINKExcel.Sheet.12"G:\\作业\\4\\财务报表分析\\四大实力分析.xlsx""Sheet1!R1C5:R4C8"\a\f5\h企业营运实力分析LINKExcel.Sheet.12"G:\\作业\\4\\财务报表分析\\四大实力分析.xlsx""Sheet2!R4C4:R8C7"\a\f5\hLINKExcel.Sheet.12"G:\\作业\\4\\财务报表分析\\四大实力分析.xlsx""营运实力!R4C4:R8C7"\a\f5\h大商股份（营运实力分析）年份存货周转率应收账款周转率总资产周转率2015年17.92141.24186.09%2014年30.38144.1217.83%2013年32.83134.75224.56%大商股份2015年存货周转率相较过去两年有比较明显的下降，结合资产负债表来说，存货的大量增加是主要缘由。存货周转率降低，表示企业资产由于销售不顺而使得流淌性变差，存货转换为现金或应收账款的速度变慢，存货占用水平高。企业应重视存货的销售和处理。2015年的应收账款周转率维持在一个比较不错的水平，应收账款周转率越高、平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。 大商股份在2013年-2015年总资产周转率不断下降，总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越低，说明总资产周转越慢，反映出销售实力的下降。企业可以通过薄利多销的方法，加速资产的周转，带来利润肯定额的增加。总的来说，大商股份在2015年的销售表现欠佳。 企业偿债实力分析LINKExcel.Sheet.12"G:\\作业\\4\\财务报表分析\\四大实力分析.xlsx""Sheet3!R4C4:R8C8"\a\f5\hLINKExcel.Sheet.12"G:\\作业\\4\\财务报表分析\\四大实力分析.xlsx""偿债实力!R4C4:R8C7"\a\f5\h大商股份（偿债实力分析）年份流淌比率速动比率资产负债率20151.010.8559.93%20141.121.0257.12%20131.040.9363.88%2013-2015年大商股份的流淌比率、速动比率的改变趋势均为小幅上升再小幅下降，而资产负债率的改变趋势是小幅下降再小幅上升。但总体来说，相比2013年，大商股份在2015年流淌比率、速动比率、资产负债率都是下降的。流淌比率的下降说明其短期偿债实力下降，企业的财务风险上升，平安系数相对比较低。资产负债率的下降说明股东权益的比率渐渐下降，企业的资本实力渐渐增加，债权人的利益越来越有保障第四篇综合分析第十一章杜邦财务分析从杜邦分析分解图中可以看出，首先，大商股份2015年净资产收益率较2014年下跌严峻，从2014年的25.56%降为8.04%，这表示大商股份2015年总体盈利实力下降。进一步来说，是由于总资产收益率和权益乘数都有大幅度的下降。对于总资产收益率来说，销售净利率和总资产周转率都有所下降，主要是因为2015年营业收入、销售净额的削减导致净利润下降。结合前述资产负债表和利润表的分析，大商股份应着力提高其销售实力，并精进管理，降低管理费用和其他成本。对于权益乘数来说，是由于资产负债率的下降，