财务管理重点难点

财务管理主观题考点

【考点一】全面预算的编制

A公司是一家零售商，正在编制12月份的预算，有关资料如下:

（1）预计的2008年11月30日资产负债表如下（单位:万元）:

资产金额负债及所有者权益金额

现金22应付账款162

应收账款76应付利息11

存货132长期借款120

固定资产770实收资本700

未分配利润7

资产总计1000负债及所有者权益总计1000

（2）销售收入预计：2008年11月200万元，12月220万元；2009年1月230万元。

（3）销售收现预计：销售当月收回60%,次月收回38%,其余2%无法收回（坏账）。

（4）采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购

商品的进货款项，在购买的次月支付。

（5）预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其他管

理费用均须用现金支付，预计12月份为26.5万元；12月末归还一年前借入的到期借款120

万元。

（6）预计销售成本率75%。

（7）预计银行借款年利率10%,还款时支付利息。

（8）企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借

款金额是1万元的整数倍。

（9）假设公司按月计提应计利息和坏账准备。

要求：计算下列各项的12月份预算金额：

（1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款；

（2）现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；

⑶税前利润。

【答案】

（1）

①销售收回的现金=220X60%+200X38%=132+76=208(万元)

②进货支付的现金=12月X80%+11月X20%=(220X75%)X80%+(200X75%)X20%=162

(万元)

③期初：22万元

+现金收入：208万元

-现金支出：

购货162万元

资本支出60万元

管理费26.5万元

还长期借款120万元

归还长期借款的利息120X10%=12万元

余缺：-150.5万元

借款：156万元

（2）①现金期末余额=-150.5+156=5.5（万元）

②应收账款期末余额=220X38%=83.6（万元）

③应付账款期末余额=（230X75%）X80%+（220X75%）X20%=171（万元）

④存货期末余额=132+171-220义75%=138（万元）

216

（3）税前利润=220-220X75%-（——+26.5）-120X10%/12-220X2%-156X10%/12=3.8（万

12

元）

【考点二】标准作业成本差异分析

E公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用本期损益法处理成本差异，有关资料如

下（1）单位产品标准成本：直接材料标准成本：6公斤XI.5元/公斤=9元；直接人工标

准成本：4小时X4元/小时=16元；变动制造费用标准成本：4小时X3元/小时=12元；固

定制造费用标准成本：4小时X2元/小时=8元；单位产品标准成本：9+16+12+8=45元（2）

其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1.6元/公斤，耗用3250

公斤。在产品：期初在产品存货40件，原材料为一次投入，完工程度50%；本月投产450

件，完工入库430件；期末在产品60件，原材料为一次投入，完工程度50%。产成品：期

初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。本期耗用直接人工2100小时,

支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000

小时。

要求：

（1）计算产品标准成本差异（直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差

异按三因素分析法计算）。

（2）计算企业期末存货成本。

【答案】

（1）标准成本差异

①直接材料价格差异=（1.6-1.5）X3500=350（元）

直接材料用量差异=（3250-450X6）XI.5=825（元）

②本期完成的产品约当数量=60X50%+430-40X50%=440（件）

直接人工工资率差异=（8820/2100-4）X2100=420（元）

直接人工效率差异=（2100-440X4）X4=1360（元）

③变动制造费用耗费差异=（6480/2100-3）X2100=180（元）

变动制造费用效率差异=（2100-440X4）X3=1020（元）

④固定制造费用耗费差异=3900-2000X2=T00（元）

固定制造费用闲置能量差异=（2000-2100）X2=-200（元）

固定制造费用效率差异=（2100-440X4）X2=680（元）

（2）期末存货成本

①库存原材料期末成本=（3500-3250）XI.5=375（元）

②在产品约当数量=60X50%=30（件）

在产品期末成本=60X9+30X（16+12+8）=1620（元）

③产成品期末成本=（30+430-440）X45=900（元）

④企业期末存货成本=375+1620+900=2895（元）。

【考点三】股票价值与预期收益率的确定

某投资人拟投资股票，目前有两家公司股票可供选择：

(1)A公司股票本年度每股利润1元，每股股利0.4元，每股净资产10元，预计公司

未来保持经营效率、财务政策不变。

(2)B公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年

进入成长期，净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将保

持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该

公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

(3)当前国债利率为4%,股票市场平均收益率为7%,两家公司股票的6系数均为2。

要求：

(1)计算两家公司股票的价值；

(2)如果A股票的价格为10元，B股票的价格为24.89元，计算两股票的预期报酬率

(精确到1%)。

【答案】

(1)

A股票：

必要收益率=4%+2X(7%-4%)=10%

10%x60%

可持续增长率==6.383%

1-10%x60%

04x(1+6383%)

股票价值==n76

10%-6.383%-

B股票：

预计第1年的股利=2X(1+14%)=2.28

预计第2年的股利=2.28X(1+14%)=2.60

预计第3年及以后的股利=2.60X(1+8%)=2.81

2.812.812.81.....2.81

2.282kJkik

i

01234.....

股票的价值=2.28X(P/F,10%,1)+2.60(P/F,10%,2)+2.81/10%X(P/F,10%,2)=27.44

(2)A股票的预期报酬率=04T1+生383笆+6383%=10.64%

10

B股票的预期报酬率：

24.89=2.28X(P/F,i,1)+2.60(P/F,i,2)+2.81/iX(P/F,i,2)

试误法：

当i=ll%时，2.28X(P/F,11%,1)+2.60(P/F,11%,2)+2.81/11%X(P/F,11%,2)

=2.28X0.9009+2.60X0.8116+2.81/11%XO.8116

=2.05+2.11+20.73=24.89

B股票的预期报酬率=11%

【考点四】债券价值与预期收益率的确定

甲公司在2006年1月1日平价发行甲债券，每张面值1000元，票面利率10%,5年到期，每

年6月30日和12月31日付息。乙公司在2006年1月1日发行乙债券，每张面值1000元，票面利

率8%,5年到期，每年6月30日和12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结

果取整。)

要求：

(1)计算2006年1月1日投资购买甲公司债券的年有效到期收益率是多少？

(2)若投资人要想获得和甲公司债券同样的年有效收益率水平，在2006年1月1日乙公

司债券的价值应为多少？

(3)假定2010年10月1日的市价为1000元，此时购买甲债券的年有效到期收益率是多少？

(4)假定2008年1月1日的市场利率为12临甲债券市价为950元，你是否购买该债券？

【答案】

(1)债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。平

价购入，名义到期收益率与票面利率相同，即为10%,

甲年有效到期收益率=(1+10%/2)2-1=10.25%。

(2)乙债券价值=40X(P/A,5%,10)+1000X(P/F.5%,10)

M0X7.7217+1000X0.6139=922.77(元)

(3)设半年利率为I

1000=i050x(l+/)_|/2

V1T7=1050/1000

1=(1050/1000)-1=10.25%

年有效到期收益率=(1+10.25%)2-1=21.55%

(4)V=50X(P/A,6%,6)+1000X(P/F,6%,6)-50X4.9173+1000X0.7050=950.87(元)

因V大于市价(950元)，故应购买。

【考点五】投资现金流量决策

某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金

145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值

率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加固定付现成本

500000元。该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。

要求：计算净现值为零的销售量水平(计算结果保留整数)。(2000年)

【答案】

期初现金流出的现值=-(900000+145822)=-1045822(元)

设销量为Q

营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税

=20XQX(l-40%)-(12XQ+500000)X(1-40%)+(900000/5)X40%

=4.8XQ-228000

项目终结收回的流动资金=145822(元)

预期未来现金流入量的现值=现金流出的现值

(4.8XQ-228000)X(P/A,10%,5)+145822X(P/F,10%,5)=1045822

(4.8XQ-228000)X(P/A,10%,5)+90541=1045822

Q=100000(件)

【考点六】项目投资决策方法

某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000万元，分两年投入，该项目的现金流

量表(部分)如下：

现金流量表(部分)价值单位：万元

建设期经营期

合计

0123456

净收益---30060014006006002900

净现金流量

累计净现金流

-1000-2000-1900-90090019002900-

量

折现净现金流

量（资本成本-

率26%）

要求：

（1）在答题纸上计算上表空格的数值。

（2）计算或确定下列指标：①静态回收期；②会计收益率③动态回收期；④净现

值；⑤现值指数；⑥内含报酬率

【答案】

（1）现金流量表（部分）价值单位：万元

建设期经营期

合计

0123456

净收益-30060014006006002900

净现金流量-1000-100010010001800100010002900

累计净现金流

-1000-2000-1900-90090019002900-

里

折现净现金流

量（资本成本-1000-793.762.99499.9714.15314.9249.948.14

率26%）

（2）计算或确定下列指标：

①静态回收期：

1-9001

静态回收期=3+^-----[=3.5（年）

1800

②会计收益率9Q=O"O吐/5=29%

2000

③动态回收期

建设期经营期

合计

7123456

折现净现

金流量

（资本成-1000-793.762.99499.9714.15314.9249.948.14

本率

26%）

累计折现

净现金流-1000-1793.7-1730.71-1230.81-516.66-201.7648.14-

动态回收期=5+201.76/249.9=5.81(年)

④净现值为48.14万元。

⑤现值指数=(62.99+499.9+714.15+314.9+249.9)/(1000+793.7)

或：=1+48.14/(1000+793.7)=1.03

⑥内含报酬率

设利率28%

年限0123456合计

净现金流

-1000-100010010001800100010002900

量

折现系数

10.78130.61040.47680.37250.29100.2274

(28%)

折现净现

-1000-781.361.04476.8670.5291227.4-54.56

金流量

i-26%_0-48.14

28%-26%--54.56-48.14

1=26.94%

【考点七】投资互斥项目的排序

已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方

案可供选择。

甲方案各年的净现金流量为：

单位：万元

时间0123456

净现金流量-100000250250250250250

乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支

200万元净营运资本，立即投入生产。预计投产后第1到第10年每年新增500万元销售收

入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值

和净营运资本分别为80万元和200万元。

丙方案的现金流量资料如表1所示：

表1单位：万元

17年0123456-1011合计

原始投资5005000000001000

税后净利润001721721721821821821790

年折旧额00727272727272720

年摊销额0066600018

回收额0000000280280

税后净现金流量(A)(B)

累计税后净现金流量(C)

*“6〜10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等

若企业要求的必要报酬率为8%,部分资金时间价值系数如下:

17年161011

(F/P,8%,t)-1.58692.1589-

(P/F,8%,t)0.9259-0.4289

(A/P,8%,t)--0.1401

(P/A,8%,t)0.92594.62296.7101-

要求：

（1）计算乙方案项目寿命期各年的净现金流量；

（2）根据表1的数据，写出表中用字母表示的内方案相关净现金流量和累计净现金流

量（不用列算式）；

（3）计算甲、丙两方案的静态投资回收期；

（4）计算（P/F,8%,10）和（A/P,8%,10）的值（保留四位小数）;

（5）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；

（6）如果内方案的净现值为725.69万元，用等额年金法为企业做出该生产线项目投资

的决策。

【答案】

（1）初始的净现金流量=-800-200=T000（万元）

第1到10年各年的经营现金净流量=销售收入-付现成本-所得税=500-200-50=250（万

元）

终结点的回收额=80+200=280（万元）

第10年的现金净流量=280+250=530（万元）

（2）A=182+72=254（万元）

8=1790+720+18+280-1000=1808（万元）

C=-500-500+（172+72+6）X3=-250（万元）

【解析】

T0123456〜1011合计

原始投资5005000000001000

年息前税后

001721721721821821821790

净利润

年折旧额00727272727272720

年摊销0066600018

回收额0000000280280

(A)

税后净现金172+72(B)

-500-500250250182+72254534

流量+6=2501808

=254

累计税后净(C)

-500-1000-750-500

现金流量250

（3）甲方案的静态回收期=1+1000/250=5（年）

丙方案的静态回收期=4+250/254=4.98（年）

(4)(P/F,8%,10)=1/(F/P,8%,10)=1/2.1589=0.4632

(A/P,8%,10)=1/(P/A,8%,10)=1/6.7101=0.1490

(5)NPVT=-1000+[250X(P/A,8%,6)-250X(P/A,8%,1)j

=-1000+250X4.6229-250X0.9259=-75.75(万元)

NPVz,=-800-200+250X(P/A,8%,10)+280X(P/F,8%,10)

=-1000+250X6.7101+280X0.4632=807.22(万元)

由于甲方案的净现值为-75.75万元，小于零，所以该方案不具备财务可行性；因为乙

方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。

(6)乙方案等额年金=807.22X0.1490=120.28(万元)

乙方案无限重置后的净现值=120.28/8%=1503.5(万元)

丙方案年等额年金=725.69X0.1401=101.67(万元)

内方案无限重置后的净现值=101.67/8脏1270.88(万元)

所以：乙方案优于丙方案，应选择乙方案。

【考点八】销售百分比法、销售增长与资金需求关系(外部融资占销售百分比，内含

增长率)

某公司2009年销售收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，年末简化

资产负债表如下：

资产负债表

资产负债及所有者权益

现金20000应付帐款100000

交易性金融资产30000短期借款80000

应收账款140000长期借款200000

存货180000普通股本500000

可供出售金融资产70000留存收益20000

固定资产460000

合计900000合计900000

假定公司2010年计划销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业经营资产

与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。假设现金均处理为经营资产，应收账款不收

取利息。

要求：对以下互不相关问题给予解答：

(1)假定公司2010年计划销售收入增长至120万元，不保留金融资产，要求预测需从

外部融资需求量；

(2)如果预计2010年通货膨胀率为8%,公司销量增长5%,不保留金融资产，预测2010

年外部融资需要量；

(3)假设维持金融资产保持不变，预计2010年单价降低5%,销量增长10%,则外部融

资占销售增长的百分比为多少？

(4)如果公司不打算从外部融资，旦假设维持金融资产保持不变，请预测2010年净利

为多少？

【答案】

(1)经营资产占销售百分比=(900000-100000)71000000=80%

经营负债占销售百分比=100000/1000000=10%

销售净利率=40000/1000000=4%

股利支付率=20000/40000=50%

可动用的金融资产=100000元

需从外部融资额=200000X80%-200000X10%-100000-1200000X4%X(1-50%)=16000

(元)

(2)销售收入名义增长率为(1+8%)X(1+5%)-1=13.4%

销售增加额=1000000X13.4%=134000(元)

外部融资额=134000X(80%T0%)-100000-1134000X4%X(1-50%)=-28880(元)

(3)名义销售增长率为(1-5%)X(1+10%)-1=4.5%

外部融资销售增长百分比=80%T0%-[(l+4.5%)/4.5%]X4%X(1-50%)=23.56%

(4)0=80%-10%-4%X[(1+X)/X]X(1-50%)

内含增长率X=2.94%

预计利润=1000000X(1+2.94%)X4%=41176(元)

【考点九】商业信用决策

某公司拟采购批零件，供应商报价如下：

(1)立即付款，价格为9630元；

(2)30天内付款，价格为9750元；

(3)31至60天内付款，价格为9870元；

(4)61至90天内付款，价格为10000元。

要求：对以下互不相关的两问进行回答：

⑴假设银行短期贷款利率为15%,除按360天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率),

并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

(2)若目前有一短期投资机会，报酬率为20%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。

【答案】⑴

①立即付款：

折扣率=10000-9630/10000=3.70%

放弃折扣成本=[3.70%/(l-3.70%)]x[360/(90-0)]=15.37%

②30天付款：

折扣率=(10000-9750)/10000=2.5%

放弃折扣成本=[2.5%/(1-2.5%)冈360/(90-30)]=15.38%

③60天付款：

折扣率=(10000-9870)/10000=1.3%

放弃折扣成本=[(1.3%)/(l-1.3%)]x[360/(90-60)]=15.81%

④最有利的是第60天付款9870元。

放弃现金折扣的成本率，是利用现金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折

扣收益率较高的付款期。

(2)应选择第90天付款。

【考点十】筹资决策个别成本计算与加权成本计算

【例题22•计算分析题】ABC公司正在着手编制2010年的财务计划，公司财务主管请

你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：

(1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为7%。

(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1000元，票面利率为8%,尚有5年到期，每

半年付息；

(3)公司普通股面值为1元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示：

年份2005年2006年2007年2008年2009年

股利0.20.220.230.240.27

股票当前市价为10元/股;

(4)公司的目标资本结构是借款占30%,债券占25%,股权资金占45版

(5)公司所得税率为25%；

(6)公司普通股预期收益的标准差为4.708,整个股票市场组合收益的标准差为2.14,

公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.5；

(7)当前国债的收益率为4%,整个股票市场上普通股组合收益率为11%。

要求：

(1)计算银行借款的税后资本成本。

(2)计算债券的税后成本。

(3)要求利用几何平均法所确定的历史增长率为依据，利用股利增长模型确定股票的资

本成本。

(4)利用资本资产定价模型估计股权资本成本，并结合第(4)间的结果，以两种结果的

平均值作为股权资本成本。

(5)计算公司加权平均的资本成本。(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)

【答案】

(1)银行借款成本=7%*(1-25%)=5.25%

(2)设债券半年的税前成本为K,

980=1000X4%X(P/A,K,10)+1000X(P/F,K,10)

980=40X(P/A.K,10)+1000X(P/F,K,10)

设利率为5%:

40X(P/A,5%,10)+1000X(P/F,5%,10)=40X7.7217+1000X0.6139=922.768

设利率为4%:

40X(P/A,4%,10)+1000X(P/F,4%,10)=1000

fc-4%980-1000

5%-4%-922.768-1000

K=4.26%

税前年有效资本成本=(1+4.26%)2-1=8.7%

税后年债务成本=8.7%X(1-25%)=6.53%

(3)股权成本

愣—1=7.79%

股息平均增长率=

股利增长模型=(D)/Po)+g

=[0.27X(1+7.79%)/10]+7.79%

-10.7%

(4)资本资产定价模型：

公司股票的B=r”X。」/。"=0.5X(4.708/2.14)=1.1

股票的预期报酬率=4%+l.1X(11%-4%)

=11.7%

普通股平均成本=(11.7%+10.7%)/2=11.2%

(5)加权平均的资本成本=5.25%X30%+6.53%X25%+11.2%X45%=8.25%

【考点十一】最佳现金持有量的确定

1.已知：某公司现金收支平衡，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元,

现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%o

要求：

(1)计算最佳现金持有量。

(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有

机会成本。

(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

【答案】

(1)计算最佳现金持有量。

县叶刖人在右且12x250000x500“八岫,一、

最佳现金持有量=J--------------=50000(兀)

V10%

(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有

机会成本。

全年现金管理相关总成本=V2x250000x500xl0%=5000(元)

全年现金转换成本=(250000/50000)X500=2500(元)

全年现金持有机会成本=(50000/2)X10%=2500(元)

(3)交易次数=250000/50000=5(次)

有价证券交易间隔期=360/5=72(天)

2.假设某公司根据现金流动性要求和有关补偿性余额的协议，该公司的最低现金余额为

10000元，有价证券年利率为10除每次证券转换的交易成本为200元。公司每日现金余额

波动的可能情况见表:

表

概率现金余额(元)

0.210000

0.540000

0.3100000

现金与有价证券的每次转换成本为200元，如果一年按360天计算，利用随机模型。

要求：

(1)计算最优现金返回线和现金存量的上限。(结果保留整数)

(2)若此时现金余额为25万元，应如何调整现金？

(3)若此时现金余额为27万元时，应如何调整现金？

【答案】

(1)现金余额期望值=0.2X10000+0.5X40000+0.3X100000=52000(元)

每日现金流量标准差：

(o)=7(10()()0-52000)2xO.2+(4(X)()()-52(X)O)2x().5+(l()O()()O-52()O())2x().3=33407

3x200x334072

现金最优返回线R=3+L=3l+10000=94467(元)

V4/V4x(10%/360)

现金存量上限=3R-2L=3X94467-2X10000=263401(元)

(2)当现金余额为25万元时，不进行现金调整。

(3)当现金余额为27万元时，应投资175533元(270000-94467)于有价证券。

【考点十二】应收账款的信用政策决策

A公司是一个商业企业。由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，该公司正在

研究修改现行的政策。现有甲和乙两个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下:

项目现行政策甲方案乙方案

信用政策N/45N/602/10,N/120

年销售额（万元/年）240026002700

收账费用（万元/年）402010

30%的客户10天付款；其余客户

收账期4560

120天付款

所有账户的坏账损失率2%2.5%3%

已知A公司的销售毛利率为20%,存货周转天数始终保持60天不变（按销售成本确定

的），若投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分

比。假设不考虑所得税的影响。

要求：

（1）计算与原方案相比甲方案增加的税前收益；

（2）计算与原方案相比乙方案增加的税前收益；

（3）应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？

【答案】

（1）

项目现行收账政策方案甲增加额

销售额24002600200

毛利2400X0.2=4802600X0.2=52040

应收账款投资应计(2400/360)X45X0.8X15%(2600/360)X60X0.8X15%

30

利息二48=78

存货占用资金应计

320X15%=48346.67X15%=524

利息

坏账损失2400X2%=482600X2.5%=6517

收账费用4020-20

税前收益2963059

其中：由于存货周转率=360/60=6（次）

存货平均余额=销售成本/存货周转率

则:原存货平均余额=（2400X80%）/6=320（万元）

方案甲存货平均余额=（2600X80%）/6=346.67（万元）

方案乙存货平均余额=（2700X80%）/6=360（万元）

（2）方案乙平均收账天数=10X30%+120X70%=87（天）

项目现行收账政策方案乙增加额

销售额24002700300

毛利2400X0.2=4802700X0.2=54060

400X0.8X15%(2700/360)X87X0.8X15%

应收账款投资应计利息30.3

=48=78.3

存货占用资金应计利息320X15%=48360X15%=546

坏账损失2400X2%=482700X3%=8133

收账费用4010-30

折扣成本2700X30%X2%=16.216.2

税前收益296300.54.5

(3)应采纳甲方案。

【考点十三】存货控制决策

某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购.若自制,单位成本为6元,每次生产准备

成本500元,年固定生产准备成本为10000元，日产量40件;若外购,购入价格是单位自制成

本的1.5倍,一次订货成本20元,年固定订货成本为5000元。A标准件全年共需耗用7200

件,储存变动成本为标准件价值的10%，固定储存成本为20000元,假设一年有360天。

要求：

(1)通过计算判断企业应自制还是外购A标准件？

(2)若公司选择自制，假设零件从投产到完工正常生产周期为5天，延迟交货1天的概

率为0.2,延迟交货2天的概率为0.1,其他均能提前或按照正常生产周期完工，若单位缺

货成本为50元,则A零件合理的保险储备和再订货点为多少？

(3)若公司选择自制,确定企业全年的储备存货的成本为多少？

【答案】

(1)自制

每日耗用量=7200/360=20

Q=I2x500x7200=4899(件)

^6xl0%x(l-20/40)

I20_

TC(Q*)=、2x500x7200x6x10%x(1——)=1470(元)

V40

TC=7200X6+10000+1470=54670(元)

外购：

Q=仅2027200]=566(件)

V6x1.5x10%

TC(Q*)=^2x20x7200x6x1.5x10%=509(元)

TC=7200X6X1.5+5000+509=70309(元)

因为外购相关总成本大于自制相关总成本,所以企业应自制A标准件

(2)每天生产需要量=7200/360=20(个)

年生产准备次数=7200+4899=1.47(次)

若延期交货1天，则交货期内的需要量=6X20=120

若延期交货2天，则交货期内的需要量=7X20=140

不设保险储备：再订货点=5X20=100

缺货量S=(120-100)X0.2+(140-100)X0.1=8

相关成本TC(S,B)=50X1.47X8+0=588(元)

设保险储备=20,再订货点=5X20+20=120

缺货量S=(140-120)X0.1=2

相关成本TC(S,B)=50X1.47X2+20X6X10%=159(元)

设保险储备=40,再订货点=5X20+40=140

缺货量s=o

相关成本TC(S,B)=0+40X6X10%=24(元)

所以合理保险储备为40,再订货点140件。

(3)

储备存货的成本=取得成本+储存成本+缺货成本

全年取得成本=7200X6+10000+(7200/4899)X500=53934.84元

储存成本=固定储存成本+变动储存成本+保险储备储存成本

480090

=20000+-^Zlx(l-—)X6X10%+24=20758.85(元)

240

缺货成本为0。

储备存货的成本=取得成本+储存成本+缺货成本=53934.84+20758.85=74693.69(元)

【考点十四】基本财务比率的计算和分析

公司资产负债表和利润表资料如下：

资产负债表

编制单位：A公司20094工12月31日单位：万元

年末年初年末年初

资产负债及所有者权益

余额余额余额余额

流动资产：流