2023年涤纶行业现状分析与前景研究报告

汇报人：2023年涤纶行业现状分析与前景研究报告目录行业背景研究行业现状分析行业痛点及发展建议行业格局及前景趋势0行业背景研究涤纶行业定义涤纶，又名聚酯纤维，是由有机二元酸和二元醇缩聚而成聚酯，再经纺丝所得的合成纤维，属于高分子化合物。中国将聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）含量大于85%的纤维简称为涤纶。涤纶的海外商品名称较多，如美国的达克纶(Dacron)、日本的特托纶(Tetoron)、英国的特恩卡(Terlenka)、前苏联的拉乌珊(Lavsan)等。涤纶主要分为短纤和长丝2个品种，其细分品类数量繁多。政策分析《中华人民共和国环境影响评价法》《中华人民共和国大气污染防治法》《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》提出优化产业结构，大幅提高绿色制造和高技术产业占比，降低重点区域和重点流域重化工业比重，提升工业绿色发展整体水平要求推进能源资源优化开发利用和合理配置，推进有利于节能的行业结构调整，优化用能结构和企业布局提出调整能源结构，推广清洁能源的生产和使用，进一步优化煤炭使用方式，推广煤炭清洁高效利用，逐步降低煤炭在一次能源消费中的比重，减少煤炭生产、使用、转化过程中的大气污染物排放要求根据建设项目对环境影响的程度实施分类管理，开工建设前环境影响评价文件需依法经审批部门查及批准《中华人民共和国节约能源法》政策分析要求经营危险化学品的企业，应当依照本办法取得危险化学品经营许可证。未取得经营许可证，任何单位和个人不得要求危险物品的生产、经营、储存单位，应当设置安全生产管理机构或者配备专职安全生产管理人员将非煤矿矿山企业和危险化学品、烟花爆竹生产企业安全生产许可证的颁发和管理权责回收《安全生产许可证条例》《中华人民共和国安全生产法》《危险化学品经营许可证管理办法》国务院全国人大安监总局行业社会环境汽车行业整体前欠景气，消费不足限制原料需求。涤纶产品广泛用于汽车安全气囊、座椅面料、安全带和车轮内胎帘子布等部件。过去20年，中国汽车产量高速增长，为涤纶带来巨大的市场需求。2019年，中国汽车销售量2,555万辆，同比下降9.4%，是20年来首次下降。中国需求销售量的同比下降主要源于终端消费者收入增速的下降与网约车市场增长遭遇瓶颈期相关。汽车行业基本需求的持续低迷与新兴消费焦点的逐步丧失对涤纶原料消费产生连带效应的打击。中国劳动力成本的逐年上升使得下游劳动密集型的纺织工业失去价格竞争优势，纺织品出口市场呈现萎缩趋势。近20年来，中国经济水平的快速发展带动劳动力成本的迅速提升。据日本贸易振兴机构2014年调查数据显示，中国企业雇主平均薪酬负担显著高于其他东南亚国家。因此，劳动力成本低廉的泰国、越南等国正逐渐取代中国纺织品加工的国际市场地位。从纺织工业整体产业链产品出口情况来看，2014-2018年间，服装及相关配件在当年总出口额占比呈现逐年下降趋势。+房价的逐年攀升和老龄化社会环境下医疗保健消费支出快速增长，挤压了服装的季度更迭速率和汽车等高值耐用品的消费预算，居民消费存在结构性的改变。2016-2018年间，中国居民人均居住消费在总消费中的比重从29%稳步上升至24%。其中，一二线城市房价的攀升对中国中产阶级的影响较为深远。作为新潮服装和汽车消费的主力人群，住房消费支出的大幅提升降低了此类人群对于服装和汽车消费欲望与实际需求。行业社会环境+受全球经济增速减缓、中美贸易冲突和新冠疫情等时间影响，中国居民人均可支配收入与消费增速减缓，服装与汽车等涤纶终端产品的消费增长动力不足。2014-2019年间，中国居民人均可支配收入与消费支出增速分别从10.1%和9.6%下降至8.9%和8.6%。长期的预期收入增速降低抑制了居民的消费水平。收入与消费增速曲线差值收窄，从2014年的0.5%降至2019年的0.3%。其中，2016年出现收入与消费支出的倒挂。这使得居民消费态度趋于谨慎，服装等非必需品和汽车等高值耐用品的消费将减少或延期。行业经济环境02涤纶行业现状分析行

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游油气、PX、PTA、MEG、技术工艺专利商、煤炭行

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游油气、PX、PTA、MEG、技术工艺专利商、煤炭聚酯产业链炼化一体化发展趋势显著，PX、PTA原料供应将趋于稳定。2015年，国家发改委印发《石化产业规划布局方案》，提出鼓励PX等中高端、市场严重短缺、市场潜力较大、投资强度大、产业关联度高的石化产品生产装置的投资。荣盛、盛虹、恒力、恒逸、桐昆和新凤鸣等大型民营石化和涤纶生产企业注重上游石化产品布局，打通“PXPTA-聚酯（涤纶）”产业链。高度依赖进口的PX产品，作为聚酯（涤纶）产业链中尤为关键的一环，对涤纶生产至关重要。聚酯产业链炼化一体化发展，极大程度地解决了主要生产企业的原料供应问题，降低原材料成本，实现尽可能的利润留存。然而，这同样意味着新进入者门槛进一步提升，产业链的纵向全覆盖与雄厚的资金实力是进入市场的关键。中国聚酯生产装置的国产化成果显著，技术工艺得以显著提升。自“十五”时期以来，中国各大高校与科研机构在聚酯生产工艺方面取得重大突破，主要体现在单线规模的扩大、单位投资额的降低、建设周期的缩短、加工费用的减少和高端产品的开发等方面。“十三五”时期，中国制造业面临转型升级，工艺发展从大规模和高效化，转型向智能化、环境友好型的方向发展。中国聚酯生产工艺技术的快速发展，为中国聚酯产能规模的迅速提升提供基础的技术保障。产业链上游涤纶产业链上游概述中国涤纶市场供应能力将持续扩大。2020年中国涤纶长丝计划投产产能合计328.7万吨，其中熔体直纺260万吨，切片纺69万吨（包含工业丝），产能增速约8.1%，较2019年产能增速上涨4个百分点。新增产能主要集中于产能规模前列的大厂。近3年来，中国涤纶长丝乃至整个聚酯行业逐渐形成向上延伸产业链的发展局面。抢占炼化先机并配套扩大下游聚酯成为目前涤纶长丝行业投产的主要趋势之一。因此，2020年涤纶长丝新增产能依旧集中在恒逸、新凤鸣、盛虹等产能规模前五的企业。功能性、差别化、高附加值产品生产线布局加速。超细旦、全消光等附加值相对较高的差别化产品占据主导，同时由于近3年加弹设备激增，新增涤纶长丝规格品种仍以POY为主。产业链中游涤纶产业链中游概述中国织机开机率平稳上升，涤纶纤维消纳能力阶段性良好。近5年来，下游纺织工业采取薄利多销的经营策略，大量提升织机产能，意在通过提升生产效率以提高自身市场份额。同时，各大纺织企业为争取更多的市场份额，尽管面临产能过剩的危机，仍维持较高的织机开机率，并呈现轻微的上升趋势。2020年以来，随着新冠疫情对全球供应链的深入影响，中国织机产能结构性过剩风险爆发。从图中可以看出，中国江浙地区（占据中国90%以上产能）出现织机开机率的大幅回落。中国坯布库存天数呈现逐年升高的增长态势，传导效应将逐步影响涤纶等原材料供应端。受上游PTA和涤纶纤维扩能影响，中国坯布消费增长渐遇瓶颈，导致库存数量呈现平稳的逐年上升态势。另一方面，由于PTA化工品和涤纶化纤原料存在保质期较短的问题，坯布环节将承担更多的库存堆积压力。因此，坯布库存天数可作为涤纶供需状况的重要判断依据。2020年初以来，坯布与涤纶库存天数差值已收窄至历史地位。涤纶产品供过于求的市场格局已显现。全球经济不景气与国际局势的动荡对中国化纤-纺织产业链相关产品出口需求。2015-2016年间，中国“化纤-纺织”产业链出口额分别为3,791亿美元和3,450亿美元，同比下降6%和9.0%，呈现罕见的负增长。从美国对中国关税加征清单来看，关税加征范围基本实现对“化纤-纺织”产业链的全覆盖。对于市场竞争日趋激烈的当下，10%-25%的关税加征使中国化纤及纺织品价格优势尽失，对中国整体产业链存在深层次影响。产业链下游涤纶产业链下游概述行业现状得益于下游纺织品生产与进出口贸易的快速发展，中国涤纶需求旺盛并长期进行扩能。中国涤纶市场规模（按产量统计）从2015年的3,918.0万吨上升至2019年的4,047.9万吨，期间年复合增长率为0.8%。未来，受新增产能陆续投放、差异化产品推出和终端消费需求乏力综合因素影响，中国涤纶产量缓慢提升。涤纶长丝产业已基本完成整合升级，头部公司竞争力持续趋强，当前已披露的扩产信息显示，新增产能全部来自头部公司，随着大炼化龙头公司二期项目的扩建，头部公司原料成本优势将继续放大，加之规模化带来的成本优势，聚酯长丝产业已建立起较高的行业壁垒，且将愈发难以撼动。2020年新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化五家上市企业占据涤纶长丝市场501%的份额，其中桐昆股份占16.27%，占比最大；恒逸石化占16.01%；新凤鸣占15.25%；恒力石化占32%；荣盛石化占16%。行业市场规模行业现状从研发投入来看虽然2020年荣盛石化研发投入金额最多，但桐昆股份研发投入金额占营业收入的比例最高，2020年桐昆股份研发投入金额为104197万元，占营业收入的27%；荣盛石化研发投入金额为196368.1万元，占营业收入的从营收结构来看新凤鸣营业收入主要来源于POY，2020年新凤鸣POY业务收入为166.5亿元，占营业总收入的45.02%。桐昆股份营业收入主要来源于涤纶预取向丝，2020年桐昆股份涤纶预取向丝业务收入为227.2亿元，占营业总收入的49.6%。恒力石化营业收入主要来源于化工品，2020年恒力石化化工品业务收入为72行业驱动因素1政策支持、纺织服装、服饰业向好、二三胎政策放开、下游纺织服装、服饰业回暖等是行业主要驱动因素2016年1月1日起，中国二孩政策完全开放。2016年我国人口总数为1中国政府颁布一系列政策，引导涤纶行业的发展。近年来中国需求量增速放缓，生产企业大力开发产品出口成为消化中国产能过剩的重要途径，且2019年下半年人民币汇率下滑破“7”亦促进中国化学纤维生产企业的出口。再者，国家“一带一路”政策的倡导，以及考虑国外人工成本较低的因素，多数纺织服装企业加大在海外的投资建厂，其中主要集中在越南、柬埔寨、土耳其、巴基斯坦、埃塞俄比亚等地区。因此随着海外国家终端纺织服装行业的快速发展，同时“化学纤维-纺织-服装”一体化产业链发展尚不成熟，中国化学纤维企业等纺织服装化学仍有较大的需求量，东南亚为中国重要的化学纤维出口贸易伙伴。政策支持纺织服装、服饰业向好动力之一行业驱动因素2政策支持、纺织服装、服饰业向好、二三胎政策放开、下游纺织服装、服饰业回暖等是行业主要驱动因素二三胎政策放开2016年1月1日起，中国二孩政策完全开放。2016年我国人口总数为1我国纺织服装、服饰业迎来复苏，主营业务收入为4万亿元，同比增长7.0%，增速自2012年以来首次回升，行业利润总额达1,36下游纺织服装、服饰业回暖，库存增速放缓03行业痛点及发展建议行业制约因素政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学研究创新，对科学研究试验不设置严格限制，因此，涤纶行业不存在统一的监督管理规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测，涤纶行业产品质量的监管难度加大涤纶行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，涤纶行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于涤纶行业的发展质量参差不齐行业监管难度大高端产品发展落后复合型人才稀缺涤纶行业深陷人才困境。行业发展缺乏人才支撑，团队模式的培育机制弊端明显导致涤纶行业企业专业人才留存难度加大，制约涤纶行业企业扩张。涤纶行业对从业人员的业务素质要求高，主要表现在以下三方面从业人员需要具备行业基础知识和法律知识，为企业客户提供全面、可靠、专业、多样的解决方案。从业人员需要懂行业的专业知识，包括：涤纶行业产品得用途与优缺点，行业特征、市场环境和产业战略规划等。从业人员需要具有优秀的营销谈判能力、风控反控能力及报告沟通能力。目前该行业在人才招聘时能够匹配上述要求的人才寥寥无几，限制行业发展。由于复合型人才稀缺，涤纶行业企业通常采用团队培育的方式进行专业能力建设，而该模式亦存在一定的弊端，企业的中高端人才若大量流失，初级员工的业务技能培训将面临能力传承的断层，导致企业人才培养难度加大，制约涤纶行业企业发展。质量提升在资本的加持下，涤纶的跑马圈地仍在持续，预计2021年将会更加残酷和激烈。同时，在线教育也面临着更严格的监管，合规成本提升。涤纶行业产品品种多、批量小、附加值高，产品质量要求也较为严格。涤纶行业市场产品质量参差不齐，假冒伪劣等乱象仍普遍存在，严重阻碍涤纶行业发展进步。未来，提升涤纶行业产品质量是发展涤纶行业的核心任务，具体措施可分为以下两大部分：（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范涤纶行业生产流程，并成立相关部门，对科研用涤纶行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证涤纶行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：涤纶行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土涤纶行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，涤纶行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势通过进行细化分工，为客户制定科研问题解决方案，使客户能更加专注于其擅长的领域，提高科研效率，且帮助行业大幅节省医学科研投入

拓展技术服务领域涤纶行业属于领域中发展最快的细分领域之一，随着涤纶的市场环境日趋成熟，行业竞争日趋激烈，多家涤纶企业开始扩张产品相关服务领域，提升企业的行业竞争力，主要举措包括：涤纶行业企业面向多元化的科研实验需求，建立多种技术服务平台，向客户提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技术服务，形成企业特有竞争力提升技术服务能力涤纶行业企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位提高产品定制服务能力供科研咨询服务服务技术人才

竞争趋势需求随着行业的竞争不断加剧，企业竞争的本质是人才的竞争，涤纶行业企业都在不断提升专业员工的技术水平。通过专项培训、高薪招聘吸引高端优质人才加入。人才竞争是未来涤纶行业竞争的核心点之一。客户是上帝，满足客户的需求是涤纶行业企业的价值实现，涤纶行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的涤纶行业产品需求。涤纶行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是涤纶行业竞争的重要焦点与未来趋势。随着科技不断发展，涤纶企业对涤纶行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。行业发展建议提升产品质量（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范涤纶行业生产流程，并成立相关部门，对科研用涤纶行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证涤纶行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：涤纶行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土涤纶行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，涤纶行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务发展建议1发展建议2单一的资金提供方角色仅能为涤纶行业企业提供“净利差”的盈利模式，涤纶行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的涤纶行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土涤纶行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位发展建议3多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。涤纶行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。04行业格局及前景趋势行业发展趋势规模化新增产能背后蕴藏着减排增效中国涤纶新增产能密集投放，技术工艺持续升级。自21世纪以来，中国涤纶产能持续投放。从单位投资额来看，以主流消费需求涤纶长丝为例，其单位投资额在2010年附近呈现大幅回落，分布在2,000-4,000元/吨附近，实际上是生产装置大型化成果的初步体现。规模化的工艺流程降低了涤纶长丝产能的单位投资额，加快行业的产能扩容进程，同时一体化的集中布局正逐步实现对行业乃至产业链的升级。再生聚酯生产涤纶长丝减少能源消耗再生涤纶长丝可通过化学法和物理法制得，目前主要的原料为聚酯塑料瓶和涤纶服装。物理法再生涤纶长丝的原料主要是聚酯塑料瓶，生产厂家主要有杭州华春、仪征仲兴、福建百川、龙福环能等。化学法再生涤纶长丝的原料主要是废旧聚酯类面料，主要生产企业有浙江佳人。相比较而言，化学法再生涤纶长丝的成本虽较高，需将涤纶制品分解成分子级别，但该法可以完全去除物理再生法难以分离的染料、颜料以及细微的杂质等，回收后的原料品质完全可以达到石油提炼合成原料相当的水平，同时能减少碳排放52%，节能39%。行业发展趋势产业集中度不断向行业巨头靠拢随着内需的不断扩大和涤纶出口的持续增加。化纤行业作为国家战略新兴型产业的重要组成部分，仍将得到国家政策的大力支持。与此同时，随着2010年-2015年涤纶整个行业呈现不断向大规模骨干民营和东部集中地区趋势发展，集中度越来越明显，大型的骨干企业对于整个行业发挥了导向性的作用，产业集中度不断向行业巨头靠拢，国望高科等行业巨头将强者恒强。不断的研发和关键技术的突破尽管今年年涤纶长丝经市场历了涨跌周期，但部分行业巨头的经营业绩却呈现出了持续向好的趋势。国望高科通过不断的研发和关键技术的突破，差别化领域的细分产品种类达到上百种，在差别化纤维的这个领域形成了巨大的竞争优势，掌握了超细纤维、记忆纤维、生物及合成高分子纤维、全消光熔体直纺聚酯纤维、阳离子超细纤维等多项技术，在行业内被誉为全球超细纤维专家，做到了市场上差别化产品的百分之百覆盖，达到行业领先。由于差别化纤维有别于普通的纤维，需要在产品研发、设备改进、原料加工、质量改进等方面要拥有深厚的技术及经验积累，因此难以被同行业的竞争对手所模仿和复制，使得产品的附加值远高于普通纤维，这一点也致使国望高科保持了较高的毛利率。+同质化竞争激烈涤纶行业受经济周期影响较弱，于涤纶企业而言具有“低风险、高收益”的特点，吸引众多新兴市场参与者加入其中。目前中国涤纶行业市场企业数量众多，同质化竞争现象日趋严重，成为制约中国涤纶行业行业发展的主要原因。中国涤纶行业公司数量众多，但大多以简单融资租赁为主要业务方式，服务模式单一，同质化现象严重，为中国涤纶行业行业的发展带来以下不良影响：（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分涤纶行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：涤纶行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，涤纶行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。行业竞争格局中国涤纶长丝、聚酯切片和涤纶短