曼昆经济学原理（宏观）第29章-货币制度配套课件

货币制度

（TheMonetarySystem

）经济学原理N.格里高利·曼昆29本章我们将探索这些问题的答案：哪些资产可以看作“货币”？货币有什么作用？有什么类型？什么是美联储？银行在货币制度中扮演什么样角色？银行如何“创造货币”？

美联储如何控制货币供给？11主要内容7.1货币的含义货币的职能两种类型的货币美国经济中的货币7.2联邦储备体系7.3银行与货币供给

银行准备金

银行T型账户银行与货币的供给：一个例子

货币乘数美联储控制货币的工具联邦基金利率控制货币供给中存在的问题2

货币（Money）1.定义：经济中人们经常用于相互购买物品与劳务的一组资产，或者说是一般等价物。2.现代市场经济中，极难找出与货币没有任何联系的事物和地方。3

“你身上还有钱吗？先借我一点。”

——现金（通货）“他老爸做生意，家里很有钱。”

——财富（存量）“王庆同学找了一份不错的工作，能挣大笔的钱。”

——收入（流量）43、货币与其相关概念的区别货币与通货（1）通货currency：钞票和硬币（2）通货是货币的一部分，而且是很小的一部分通货货币货币=通货+支票+活期存款+旅行支票你身边有钱吗？5货币与财富财富不仅包括货币,货币是财富的表现形式，但不是财富的唯一形式。

财富货币他很有钱!财富=货币+债券+股票+不动产+无形财产6货币与收入收入是动态的（流量flow),是某一时间单位里收益的流量货币是某一时点上的一个确定的金额（存量stock）2015.5.12015.6.302015.7.31流量存量Income7货币为什么重要没有货币，贸易只能依靠物物交换——用一种物品或劳务交换另一种物品或劳务交易要求欲望的双向一致性——一种不大可能的偶然巧合，即两个人中每个人都有对方想要的物品或劳务许多人都要花时间去搜寻其他人与之贸易——这是对资源的巨大浪费有了货币（经济中人们经常用于向其他人购买物品和劳务的一组资产）之后，这样的搜寻就变得没有必要08货币的三种职能交换媒介：买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西09商品货币：

以有内在价值的商品为形式的货币例如：金币，战俘营中的香烟法定货币：

没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币例如：美元0两种类型的货币10货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量什么样的资产看作货币供给？

两种：通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币活期存款：储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额0美国经济中的货币11美国经济中货币存量的衡量指标M1：通货，活期存款，旅游支票，其他支票存款

M1=2.46万亿美元(2013年3月)M2：

M1中的每一项加上储蓄存款，小额定期存款，货币市场共同基金和几种不重要的项目

M2=10.46万亿美元(2013年3月)就本课程的目的而言，我们在讨论货币供给时，M1与M2之间的区别并不重要012我国现行对货币层次的划分是：•M0=流通中现金•狭义货币（

M1

）=M0＋可开支票进行支付的单位活期存款•广义货币（

M2

）=

M1

＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金中国经济中货币存量的衡量指标132015年我国分月份货币供给量14主要内容7.1货币的含义货币的三种职能两种类型的货币美国经济中的货币7.2联邦储备体系7.3银行与货币供给

银行准备金

银行T型账户银行与货币的供给：一个例子

货币乘数美联储控制货币的工具联邦基金利率控制货币供给中存在的问题15中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排联邦储备（美联储Fed）：美国的中央银行0联邦储备体系16美联储体系由以下部分组成：理事会（有7名成员）位于华盛顿12个地区联邦储备银行分布在全国联邦公开市场委员会（FOMC）

包括理事会成员和地区银行总裁中的一部分组成。联邦公开市场委员会决定货币政策珍妮特-耶伦(JanetYellen)

美联储主席，

2014年2月–至今0美联储的结构17美联储的具体构成联邦储备体系（FederalReserveSystem），简称FED，共分三层组织，最高为理事会，旗下是12个联邦储备银行和各储备银行的会员银行。美联储是私有制银行，全部股份为私人所有。联邦储备系统（FederalReserveSystem），是美国的中央银行体系。由美国国会通过1913年的《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似1907年的银行危机。该系统包括联邦储备系统理事会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行、约三千家会员银行、及三个咨询委员会。美国联邦储备系统是以私有形式组织的行使公共目的的政府机构。美国政府虽不拥有美联储的股份，但美联储的94%利润转交给美国财政部，剩余6%用于给会员银行发放股息。18联邦储备理事会与联邦公开市场委员会联邦储备系统的核心机构是联邦储备理事会(FederalReserveBoard，简称美联储；它的全称叫TheBoardofGovernorsofTheFederalReserveSystem，即联邦储备系统管理委员会，），其办公地点位于美国华盛顿特区（WashingtonD.C.）。该委员会由七名成员组成（其中主席和副主席各一位，委员五名），须由美国总统提名，经美国国会上院之参议院批准方可上任，任期为十四年（主席和副主席任期为四年，可连任）。公开市场委员会(FOMC)由12名成员组成，包括7名美联储理事会成员(即主席、副主席和5位常任理事，其成员由美国总统提名，参议院批准，为了防止总统操控联储，委员任期长达14年，且原则上不允许连任，然而在实际操作中，联储委员经常在任期满之前就自动辞职，并由总统再次提名、参议院批准而获得实际连任)、纽约联储银行行长以及其它4位成员，这4位成员主要由11位州联储银行行长每年一次轮流担任。1912家区域性联邦储备银行联邦储备银行区域由国会组建的作为

12个联邦储备银行国家的中心银行系统的操作力量的12个联邦储备银行，是按照1913年国会通过的联邦储备法，在全国划分12个储备区，每区设立一个联邦储备银行分行。联邦储备银行共分为12家地区银行，分别设于（括号内为银行代号）：波士顿（A）、纽约（B）、费城（C）、克利夫兰（D）、里士满（E），亚特兰大（F），芝加哥（G），圣路易斯（H）、明尼阿波利斯（I），堪萨斯城（J），达拉斯（K），旧金山（L）。其中，纽约，芝加哥和旧金山三座联邦储备银行的资产是最大的，占到了总资产的一半。在其他的25座大中城市，美国联邦储备银行也设立了分支机构。管理方面，每家联邦储备银行都由9名兼职董事组成的董事会来管理。每家区域性储备银行都是一个法人机构，拥有自己的董事会。会员银行是美国的私人银行，除国民银行必须是会员银行外，其余银行是否加入全凭自愿而定。加入联邦储备系统就由该系统为会员银行的私人存款提供担保，但必须缴纳一定数量的存款准备金，对这部分资金，联邦储备系统不付给利息。

20联邦准备系统的地理位置地区边界州界联邦准备银行所在城市联邦准备体系理事会达拉斯波士顿紐約华盛顿旧金山堪萨斯城亚特兰大129101186574321圣路易芝加哥里士满克里夫兰明尼阿波里斯市費城注：阿拉斯加和夏威夷属于第12区21中国人民银行政策性银行大型商业银行股份制商业银行中小商业银行中国银行业监督管理委员会中国银行业协会国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行中国交通银行光大银行华夏银行上海浦东发展银行中国民生银行平安银行…农村金融机构中国邮政储蓄银行外资银行银行业金融机构金融资产管理公司信托公司企业集团财务公司金融租赁公司汽车金融公司货币经纪公司非银行业金融机构监管机构中央银行自律机构中国的银行体系22中央银行的职能发行的银行：代表政府发行本位货币。银行的银行：为各银行提供资金支持，是银行的最后贷款者，为各银行之间交易办理非现金结算。（监管商业银行并确保银行体系正常运作；充当最后贷款者角色，稳定整个银行体系）政府的银行：代理国库，管理国家的黄金外汇储备，为政府代办预算收支，购买政府债券（由国家财政部发行），以帮助弥补政府预算中出现的财政赤字。（管理政府的账户，包销政府债券）调节货币供给量：通过改变商业银行准备金率以及对商业银行的、贷款、贴现、公开市场操作，增减经济体系中的货币量。（以货币政策控制经济体系中的货币量）23中国的中央银行：中国人民银行中国人民银行（ThePeople'sBankOfChina），简称央行，是中华人民共和国的中央银行，中华人民共和国国务院组成部门。在国务院领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。

1948年12月1日，在华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上合并组成中国人民银行。1983年9月，国务院决定中国人民银行专门行使中国国家中央银行职能。1995年3月18日，第八届全国人民代表大会第三次会议通过了《中华人民共和国中国人民银行法》，至此，中国人民银行作为中央银行以法律形式被确定下来。中国人民银行根据《中华人民共和国中国人民银行法》的规定，在国务院的领导下依法独立执行货币政策，履行职责，开展业务，不受地方政府、社会团体和个人的干涉。24主要内容7.1货币的含义货币的三种职能两种类型的货币美国经济中的货币7.2联邦储备体系7.3银行与货币供给

银行准备金

银行T型账户银行与货币的供给：一个例子

货币乘数美联储控制货币的工具联邦基金利率控制货币供给中存在的问题25

现代银行体系主要由中央银行、商业银行、政策性（专业）银行和其他金融机构组成。

中央银行:是为了监管银行体系和调节货币量而设立的机构，通常独立于政府。中央银行是一国的最高金融机构，统筹管理全国的金融活动，实施货币政策。

商业银行：是指专门从事吸收存款、发放贷款和代理结算业务的金融机构。

现代银行体系的组成26商业银行的职能充当资金融通的桥梁或中介：从有多余资金的人或企业手中吸纳存款，然后贷款给需要资金的人或企业，使得社会上的资金能有效地运用。承担贷款风险或信用风险：吸收存款，发放贷款是有风险的。“软债权、硬债务”，“长贷短存”的运作模式，以及借款人的财务及信用问题，都构成了银行风险的来源。2728银行体系与资金融通资金商业银行中央银行资金资金1.家庭2.企业3.政府4.外国人1.家庭2.企业3.政府4.外国人存款者—储蓄者借款者—花费者28存款准备金（reserves）：银行得到但没有贷出去的存款法定准备金（requiredreserves）：银行必须持有的准备金量的最低水平超额准备金（excessreserves）：银行可持有高于法定最低量的准备金存款准备金=法定准备金+超额准备金0银行准备金29在部分准备金银行制度(fractional-reservebanking)下，银行将部分存款作为准备金，把其他存款用来贷款准备金率（reserveratio），记为R

=银行作为准备金持有的存款比例= 准备金占所有存款的比例0银行准备金30T型账户：表明银行资产与负债变动的一个简化的会计报表举例：第一国民银行资产负债准备金$10贷款$90存款 $100银行的负债包括存款，资产包括贷款和准备金本例中，注意R=$10/$100=10%0

银行T型账户31如果流通的通货是100美元为决定银行对货币供给的影响，我们计算三种不同情形的货币供给：1. 没有银行体系2. 100%准备金银行制度：

银行将所有存款都作为准备金，没有贷款3. 部分准备金银行制度

0

银行与货币供给：一个例子32情形1:

没有银行体系人们持有$100通货货币供给=$100033情形2：100%准备金银行制度人们在第一国民银行存款$100第一国民银行资产负债准备金 $100贷款 $0存款 $100第一国民银行将所有存款作为准备金

货币供给

=通货+存款=$0+$100=$100

在100%准备金银行制度下，

银行不影响货币供给的规模034情形3：部分准备金银行制度货币供给=$190(!!!)

储户有存款$100，借贷者有$90通货第一国民银行资产负债准备金 $100贷款 $0存款 $100如果R=10%，第一国民银行将10%的存款作为准备金，其余的作为贷款1090035货币供给怎么会突然增加？当银行发放贷款，他们创造了货币借贷者得到$90通货（资产）$90新债（负债）情形3：部分准备金银行制度部分准备金银行制度创造货币，但不创造财富036情形3：部分准备金银行制度如果第二国民银行的R=10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款第二国民银行资产负债准备金 $90贷款 $0存款 $90如果借贷者在第二国民银行存款90美元最初，第二国民银行的T型账户：981037例3：部分准备金银行制度如果第三国民银行的R=10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款第三国民银行资产负债准备金 $81贷款 $0存款 $81借贷者在第三国民银行存款81美元最初，第三国民银行的T型账户：$8.10$72.90038例3：部分准备金银行制度这个过程不断进行，每笔新贷款都创造出货币初始存款=第一国民银行贷款=第二国民银行贷款=第三国民银行贷款=.

.

.

$ 100.00 $ 90.00 $ 81.00 $ 72.90.

.

.货币供给总量=

$ 1000.00在这个例子中，100美元的准备金产生了1000美元货币039货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量货币乘数等于1/R在我们的例子中，R=10%货币乘数=1/R=10100美元的准备金产生了1000美元的货币0货币乘数4041货币乘数（moneymultiplier）货币乘数（moneymultiplier）是指最终被创造出来的货币量与货币基础之比，即货币供给量与基础货币的比率。如果没有货币流通与银行体系之外，商业银行也没有超额储备，即商业银行得到的存款扣除法定准备金后的部分能够全部贷放出去，那么货币乘数为存款准备金率的倒数。货币乘数=1/存款准备金率4142最初可用作贷款的货币总量为货币基础（monetarybase,又称基础货币）商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的）与非银行部门持有的通货的总和，称为基础货币。它是存款扩张的基础，会派生出更多的货币（活期存款），因此又称高能货币或强力货币。货币基础（基础货币）42（1）公开市场操作：美联储买卖美国政府债券为增加货币供给，美联储购买政府债券，增加新美元

……这些新增的美元存入在银行，增加准备金

……银行用新增的美元来放贷，增加货币供给

为减少货币供给，

美联储的做法正好相反，它出售政府债券，减少流通中的货币量公开市场操作是容易进行的，是美联储可选择的货币政策工具之一0美联储控制货币的三种工具1.美联储如何影响准备金量43（2）美联储向银行发放贷款贴现率：美联储通过贴现窗口向银行发放贷款的利率当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，银行就要向美联储借款为增加货币供给，

美联储可以降低贴现率，鼓励银行美联储借入更多的准备金银行可以发放贷