财务管理习题及答案

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第一章财务管理绪论一、单项选择题

1、现代财务管理的最优目标是()。

A、总产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、股东资产最大化2、实现股东资产最大化目标的途径是()。A、增加利润B、降低成本C、提高投资报酬率和减少风险D、提高股票价格3、反映财务目标实现程度的是()。

A、股价的高低B、利润额C、产品市场占有率D、总资产收益率4、股东和经营者发生冲突的重要原因是()。

A、信息的来源渠道不同B、所把握的信息量不同C、素质不同D、具体行为目标不一致

5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：()A、滚动性强的，收益较差B、滚动性强的，收益较好C、收益大的，风险小D、滚动性弱的，风险小6、一般讲，滚动性高的金融资产具有的特点是()

A、收益率高B、市场风险小C、违约风险大D、变现力风险大7、公司与政府间的财务关系表达为()。

A、债权债务关系B、强制与无偿的分派关系C、资金结算关系D、风险收益对等关系

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8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是()。A、筹资活动B、投资活动C、收益分派活动D、扩大再生产活动

9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的()。A、经济往来关系B、经济协作关系C、经济责任关系D、经济利益关系

10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于()A、能够避免企业的短期行为B、考虑了资金时间价值因素C、反映了创造利润与投入资本之间的关系D、考虑了风险价值因素11、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是()。A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为()。A、金融市场B、金融机构C、金融工具D、金融对象

二、多项选择题

1、企业的财务目标综合表达的主要观点有()。A、产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、企业价值最大化2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是()。A、代表了投资群众对公司价值的客观评价B、反映了资本和获利之间的关系C、反映了每股盈余大小和取得的时间

。2

D、它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险3、财务管理的主要内容是()。

A、投资决策B、销售决策C、成本决策D、融资决策E、股利决策4、从企业发展的形态来看，主要类型有()。

A、独资企业B、内资企业C、外资企业D、合伙企业E、公司企业5、企业的财务管理环境又称理财环境，其涉及的范围很广，其中最重要的是()。A、经济环境B、法律环境C、金融环境D、自然环境6、利润最大化不能成为企业财务管理的目标，其原因是()。A、没有考虑利润的取得时间B、没有考虑利润和投入资本额的关系C、没有考虑形成利润的收入和成本大小D、没有考虑获取利润和所承受风险大小7、影响企业价值的因素有（）

A、投资报酬率B、投资风险C、企业的目标D、资本结构E、股利政策

8、资金运用是指筹集的资本转化为资产，并取得相应收益的过程，这些资产包括()A、滚动资产B、固定资产C、长期资产D、无形资产E、其它资产9、公司的财务关系有()。

A、公司与政府之间的财务关系B、公司与投资者、受资者之间的财务关系

C、公司与债权人、债务人之间的财务关系D、公司与内部各单位之间的财务关系E、公司与职工之间的财务关系

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10、公司可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源，这两种性质的资金分别是()。A、发行债券取得的资金B、发行股票取得的资金C、公司的自有资金D、公司的债务资金E、取得银行借款

11、公司的财务活动包括（）

A、筹资活动B、投资活动C、股利分派活动D、清产核资活动E、财务清查活动12、利润最大化作为财务管理目标的缺点是()。A、片面追求利润最大化，可能导致公司的短期行为B、没有反映投入与产出之间的关系C、没有考虑风险因素

D、没有反映剩余产品价值量的多少E、没有考虑货币时间价值

13、企业价值最大化作为财务管理目标的优点有()。A、有利于战胜企业在追求利润上的短期行为B、考虑了风险与收益的关系C、考虑了货币的时间价值

D、便于客观确凿地计量E、有利于社会资源的合理配置

14、关于财务管理的目标观点各异，具有代表性的观点一般有()A、企业价值最大化B、每股收益最大化C、利润最大化D、投资额最大化E、资本结构最优化

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15、现代公司制下，代理关系主要表现为()。A、股东与监事会的代理关系B、股东与经纪人的代理关系

C、公司的高层管理者与中层、基层管理者的代理关系D、股东与债权人的代理关系E、股东与管理当局的代理关系

16、在金融市场上，利率的组成因素包括()。

A、纯利率B、通货膨胀溢酬C、违约风险溢酬D、变现力溢酬E、到期风险溢酬

三、判断题

1、合理确定企业的利润分派方案，可以影响企业的价值。()2、股价是衡量企业财务目标实现程度的最好尽度。()

3、企业应正确权衡风险和投资报酬率之间的关系，努力实现两者的最正确组合，使得企业价值最大化。()4、财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策三项，因此，财务管理的内容不涉及成本方面的问题。()

5、企业股东、经营者在财务管理工作中的目标是完全一致的，所以他们之间没有任何利害冲突。()6、无论从任何角度来讲，亏损企业的现金循环必不能维持。（）

7、到期风险附加率是指债权人因承受到期不能收回投出资本本息的风险而向债务人额外提出的补偿要求。（）

8、纯粹利率是指无通货膨胀、无风险状况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调理等因素的影响。()

9、由于未来金融市场的利率难以确凿地预计，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。()

10、企业价值不仅包含了新创造的价值，还包含了公司潜在的或预期的获利能力。()

11、以企业价值最大化作为财务管理的目标有利于社会资源的合理配置，从而实现社会效益最大化。()

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C、筹资总额D、筹资期限E、筹资渠道

22、边际资本成本是（）。

A、资金每增加一个单位而增加的成本B、各种筹资范围内的综合资本成本C、追加筹资时所使用的加权平均资本成本D、保持资本结构不变时的综合资本成本E、保持个别资本成本率不变时的综合资本成本

23、加权平均资本成本的权数，其具体确定方法有()。A、账面价值法B、市场价值法C、目标价值法D、清算价值法E、票面价值法

24、以下各种资本成本的计算需考虑筹资费的是()。A、债券成本B、普通股成本C、优先股成本D、留存收益成本E、长期银行借款成本

25、某企业的资金总额中长期银行借款占15%。当长期借款在45000元以内时，借款的资本成本为3%；当借款额在45000元至90000元时，资本成本为5%；当借款额在90000元以上时，资本成本为7%，则筹资总额分界点分别为()元。

A、300000B、1800000C、600000D、1285714E、150000026、以下项目中，属于用资费用的有()。A、借款手续费B、借款利息C、普通股股利D、优先股股利E、债券发行费

27、留存收益是归属于股东的税后未分派给股东的股利，可将其看做股东对企业的再投资，其资本成本的特点有()。

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A、是一种机遇成本B、不必考虑筹资费用C、寻常无须考虑其成本D、寻常高于普通股资本成本

E、相当于股东进行股票投资所要求的报酬率

28、假使不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有（A、综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大B、综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大

C、综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用D、综合杠杆系数能够表达企业边际贡献与税前利润之比率E、综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响29、资本结构决策的方法主要有()。A、EBIT－EPS分析法B、净利润分析法C、每股收益分析法D、无区别点分析法E、企业总价值分析法

30、影响经营风险的因素有()。

A、销售量B、单价C、单位变动成本D、固定成本E、经营杠杆31、杠杆分析包括（）。

A、经营杠杆分析B、财务杠杆分析C、综合杠杆分析D、经济杠杆分析32、产生财务杠杆是由于企业存在()。A、财务费用B、优先股股利C、普通股股利D、债务利息

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）。33、企业要想降低经营风险，可以采取的措施有（）。A、增加销售量B、增加自有资本C、提高产品售价D、增加固定成本比例E、降低变动成本

三、判断题

1、留存收益筹资属于内部筹资，是在企业内部“自然地〞形成的，一般无需花费筹资费用。因此，留存收益筹资没有成本。()

2、在其它因素不变下，固定成本越小，经营杠杆系数就越小，而经营风险则越大。()3、假使企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。()4、当企业获利水平为负数时，经营杠杆系数将小于零。()

5、对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资产，免于承受发行风险等特点。（）6、企业采取定期等额归还借款的方式，即可以减轻借款本金到期一次归还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。（）

7、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（）8、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（）

9、超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（）

10、经营杠杆可以用边际贡献除以息税前利润来计算，它说明白销售额变动引起利润变化的幅度。（）11、在计算综合资金成本时，也可以依照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。（）12、资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（）13、资本成本是市场经济条件下，资本所有权和资本使用权相分开的产物。（）

14、边际资本成本是指每增加一个单位的资本而增加的成本，边际资本成本为零时，资本结构为最正确。（）15、在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。（）

16、当企业筹资数额较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。（）17、资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据。（）

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18、当采用贴现法计算企业债务成本时，债务资本成本就是使债务的现金流入等于其现金流出现值的贴现率。（）

19、筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。（）20、财务风险之所以存在是由于企业经营中有负债形成。（）

21、企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。（）22、财务危机成本大小与债务比率同方向变化。（）四、计算题

1、企业拟筹资1000万元用于生产经营活动，现有以下两种筹资方案：

方案一：按面值发行500万元的债券，票面利率是10%；发行面值为50元的普通股票10万股(平价发行)，预期第一年股利为1.2元/股，股利年增长率为6%。

方案二：平价发行优先股20万股，每股面值10元，股利率为18%；不足部分向银行借入，借入资金年利率为10%。

假设上述筹资方案均不考虑筹资费用，企业适用所得税率为40%，试确定企业应采取何种方案进行筹资。2、某公司1997年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率33%。要求：(1)计算1997年边际贡献(2)计算1997年息税前利润(3)计算该公司复合杠杆系数。

3、某企业去年销售额为500万元，息税前利润率为10%，借款总额200万元，平均借款利率为5%，该企业历史复合杠杆系数为2.5，试求今年在销售增长10%的状况下，企业的息税前利润能达到多少？

4、某公司生产经营过程中共需资金6000万元，在借款利率为8%，总资产息税前利润率为16%的状况下，分别计算以下几种状况下的主权资本净利率。企业所得税率为50%。(1)债务资本与主权资本比例为1：2(2)债务资本与主权资本比例为1：1(3)债务资本与主权资本比例为2：1

5、某企业资本总额为800万元，债务资本：主权资本为1：3，现准备追加筹资200万元，有两种方案：(A)增加主权资本，(B)增加负债。已知(1)增资前负债利率为10%，若采用负债方案，所有负债利率则提高到12%；(2)公司所得税率为30%；(3)增资后总资产息税前利润率可达20%。试求每股盈余无区别点并比较两方案。

6、某公司拟筹资6000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率8%，发行费率2%，优先股1000万元，股利率10%，发行费率3%，普通股3000万元，发行费率4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长3%，该公司的所得税率33%。假定该公司预计的资产收益率为10%，问该公司的筹资方案是否可行？7、某公司目前发行在外普通100万元（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司计划为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可共选择：

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⑴按12%的利率发行债券；

⑵按每股20元发行新股。公司适用所得税率40%。要求：

⑴计算两个方案的每股净收益；

⑵计算两个方案的每股利润无区别点息税前利润；⑶计算两个方案的财务杠杆系数；⑷判断哪个方案更好。

8、某企业现有资金200万元，其中债券l00万元(年利率l0％)，普通股100万元(10万股，每股面值l元，发行价10元，预计今年将发放股利每股l元，以后各年预计增长5％)。现为扩大规模，需增资400万元，其中按面值发行债券140万元，年利率10％；发行股票260万元(26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变)。所得税率30％。计算企业增资后①各种资金占总资金的比重；②各种资金的成本；③加权平均资金成本。

9、已知某企业只生产一种产品，年销售量50000件，每件单价100元，变动成本率为70%，固定成本总额为500000元。企业总资产为1000