2022-2025年MDI市场分析及未来发展趋势报告

2022-2025年MDI市场分析及未来发展趋势报告日期：2022-10-22目录1234行业概述行业现状分析行业痛点及发展建议行业格局及前景趋势CONTENTS1行业概述行业定义行业发展历程行业政策、经济、社会环境MDI，4，4’-diphenylmethanediisocyanate，即4，4’-二苯基甲烷二异氰酸酯，可与多元醇发生聚合反应，用于生产聚氨酯（PU）材料。聚氨酯材料具有隔热、隔音、耐磨、耐油、可拉伸等优良特性，且易于加工，广泛应用于建筑、汽车、纺织、石化、冶金、电子、国防、医疗和机械等众多领域。目前市场上销售的MDI产品主要包括以下2种，在产品性质和用途方面存在差异:（1）纯MDI:MDI单体，标准状况下呈白色固体。80%的纯MDI用于制作聚氨酯浆料和聚氨酯鞋底原液。纯MDI化学性质活跃，不利于产品储藏且运输要求较高，通常需要在零下15℃用氮气保护。在实际应用中，纯MDI在物性方面具有明显的优势，且保质期较短，因而市场价格普遍比聚合MDI高9,000元左右；（2）聚合MDI:包含MDI二聚体和三聚体的混合物，标准状况下呈黄褐色液体（颜色随具体成分不同而变化），主要用于生产聚氨酯硬泡和半硬泡材料，具有较长的保质期和较低的市场价格。MDI行业定义行业定义01020304第一轮周期（1994-2002年）一直到20世纪90年代，MDI生产技术仅掌握在拜耳、巴斯夫、亨斯迈、陶氏等几家公司手中。当时由于MDI的生产企业较少，同时下游应用有限，全球消费量仅为200万吨左右，行业价格较为稳定。2000年之后，巴斯夫等公司纷纷扩产，同时，万华化学将80年代从日本引进的1万吨装置扩产至6万吨，伴随产能增长，供给逐步宽松，产品价格逐步走低。第四轮周期（2016年开始）2016-2017年全球MDI产能增长缓慢，同时伴随陶氏、巴斯夫、科思创美国工厂陆续出现不可抗力停车造成产品供给阶段性紧缺，MDI产品价格出现快速上涨。但是，在2018年之后，Sadara40万吨产能投放，上海联恒完成24万吨扩产，同时叠加贸易冲突造成的需求消退，产品价格再次走低。第二轮周期（2002-2010年）伴随着上一波产能扩张的结束，全球MDI产能增长进入停滞状态，2003-2004年全球产能非但没有增长，反而有8万吨退出，与此同时产品需求增长稳定。这段时期的供需错配，带来了2002-2005年全球范围内MDI产品价格的快速上涨。MDI价格的上涨吸引相关厂商进行投资，2005年之后再次进入产能集中投放期:万华化学在宁波建设16万吨项目；巴斯夫、亨斯迈等合资投建上海联恒装置24万吨MDI装置；陶氏在美国得克萨斯州新建23万吨装置；巴斯夫在比利时进行了32万吨的扩产。与此同时，2009年的全球性金融危机带了经济全球范围内的衰退，MDI需求增长转负，2009-2010年MDI价格重新回到周期底部。第三轮周期（2010-2016年）2010年的行业产能增量很少，MDI价格自2011年之后重新进入上升通道，之后由进入新一轮产能扩张周期，伴随万华宁波完成60万吨扩产，重庆巴斯夫产能逐步投放，同时叠加2015-2016年全球原油价格大幅下跌，MDI价格在2016年重新回到底部区间。发展历程行业PEST-政策分析《中华人民共和国大气污染防治法》要求原油、天然气(含煤层气)开发项目由具有开采权的企业自行决定，并报国务院行业管理部门备案提出优化产业结构,大幅提高绿色制造和高技术产业占比,降低重点区域和重点流域重化工业比重，提升工业绿色发展整体水平提出调整能源结构，推广清洁能源的生产和使用，进一步优化煤炭使用方式，推广煤炭清洁高效利用，逐步降低煤炭在一次能源消费中的比重，减少煤炭生产、使用、转化过程中的大气污染物排放《中华人民共和国环境影响评价法》要求根据建设项目对环境影响的程度实施分类管理,开工建设前环境影响评价文件需依法经审批部门查及批准《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》《关于发布政府核准的投资项目目录行业PEST-》行业政策国务院国务院《中华人民共和国环境保护法》要求企业事业单位和其他生产经营者,在污染物排放符合法定要求的基础上，进步减少污柔物排放的，人民政府应当依法采取财政、税收、价格、政府采购等方面的政策和措施予以鼓励和支持《安全生产许可证条例》《危险化学品经营许可证管理办法》将非煤矿矿山企业和危险化学品、烟花爆竹生产企业安全生产许可证的颁发和管理权责回收要求经营危险化学品的企业，应当依照本办法取得危险化学品经营许可证。未取得经营许可证，任何单位和个人不得安监总局行业社会环境全球MDI消费增速约为GDP增速两倍。MDI下游消费较为分散，其消费量的多寡与全球经济景气程度有很强的相关性。过去20年间，除了在2009年全球性经济危机期间MDI消费出现大幅下滑以外，全球MDI消费增速整体保持在6-7%区间，而全球GDP增速整体稳定在3-4%左右，MDI消费增速约为GDP增速的两倍。定量进行计算，2010-2018年全球GDPCAGR为0%，MDI消费CAGR为6.7%。亚洲、欧洲、北美是全球MDI主要消费地。2018年，全球MDI总消费量达到705万吨。其中，亚太地区是全球最大的MDI消费地，总共消费了全球42%的MDI产量，其中中国消费占比为30%；欧洲、中东和非洲地区在全球的消费占比为31%；北美洲达到24%。行业社会环境前全球MDI消费结构情况，建筑行业占50%，反应注射模塑（RIM）占13%，冰箱冷藏占12%，CASE体系占8%，浆料、鞋底原液5%，80%的MDI用于生产聚氨酯泡沫。而中国MDI消费结构与国外有较大差异，全球约一半的MDI用于建筑保温，而中国这方面的应用仅占22%，主要原因是国外一系列的环保法案，强有力的推动聚氨酯材料对苯乙烯材料的替代，而国内的政策支持尚未达到足够的程度。同时受设备、工艺、资金等条件的限制，大多国产MDI只适合用在冰箱冷藏、建筑、浆料、鞋底原液等方面，而汽车工业、弹性体、密封剂、涂料等领域相对较少。我国国民经济持续高速度的发展，尤其是建筑业和汽车工业的不断发展，对MDI的需求仍将稳步发展，由于聚氨酯制品兼有塑料和橡胶的双重优点，已经成为世界上发展迅速的高分子合成材料之一。但随着全球经济环境的变化，以及国内经济增速放缓,自2018年以来中国二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）产量开始下滑行业经济环境2MDI行业现状分析MDI产业链MDI行业驱动因素MDI行业现状分析MDI行业市场规模产业链上游MDI产业链上游概述MDI行业上游龙头企业已开始对产业链进行延伸，逐渐进军原材料生产领域，以规避高额进口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴随着上游原料生产企业的重组进程加快以及中国市场参与者技术水平的提高，MDI行业上游原材料供应有望朝着专业化和规模化的方向继续发展，逐渐抢夺外资企业在行业内的话语权。产业链中游MDI产业链中游概述MDI行业中游企业原材料大部分依靠进口，主要原因是下游消费终端为保障科研成果，对行业产品的质量稳定性要求较高，因此，中游科研用制备厂商更倾向于选择仪器先进、供应链稳定的进口原材料供应商。企业产品价格主要受市场供求关系的影响。由于MDI企业的产品毛利较高，原材料价格波动不会对企业的盈利能力产生重大影响。产业链下游MDI产业链下游概述MDI行业下游企业市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等特点。随着全球范围内生物医药行业研究的深入及产业化程度的提升，中国行业产品种类进一步丰富，应用领域持续增加，个性化、高端化的产品将逐渐获得更广阔的应用空间。行业现状2014-2018年间，中国房地产、汽车和冰箱行业持续增长，推动中游MDI行业增长迅速，产能逐年稳步提升。与此同时，中国MDI企业长期积累的良好声誉，促进MDI产品出口，拓宽了产品销路，市场空间进一步提升。此外，巴斯夫等国际化工行业巨头陆续在中国设厂并进一步扩充产能，推动中国MDI产量大幅提升。中国MDI产能的快速增长，导致市场逐渐从供不应求逐渐向供过于求转变，其具体表现为产量增速的逐年下降。过去五年，中国MDI行业市场规模（按产量计）从2014年的151万吨增长至2018年的238.5万吨，年复合增长率为19%。未来五年，中国MDI行业市场规模将持续增长，并于2023年达到308.7万吨。行业得以持续发展主要受到以下三点因素驱动:（1）新增生产项目的陆续建成与投产，将有力推动中国MDI产能与产量的进一步提升；（2）中国企业在MDI市场国际影响力进一步提升，有望通过MDI产品出口，开拓国际市场；（3）下游聚氨酯市场需求巨大，需求增长惯性将在未来5年内维持稳定的增长态势，带动中游MDI原料需求的稳步增长。行业市场规模自2016年开始中国二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）进口数量明显大于出口数量，2020年1-11月中国二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）进口数量为142140.4吨，出口数量为328818.9吨。2020年1-11月中国二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）进口金额为33980.3万美元，出口金额为61257万美元。2020年2-7月MDI市场价较为平稳，自2020年8月开始MDI市场价开始逐步上升，2020年11月纯MDI市场价为24900元/吨，较2020年1月增加了3400元/吨；聚合MDI市场价为21900元/吨，较2020年1月增加了8940元/吨。全球生产企业稀少，主要生产企业企业左右MDI市场，原材料价格变化对MDI的定价形成明显的价格支撑。苯胺作为生产MDI最主要的原料，其价格波动与MDI的价格波动息息相关，基本保持同步变化。按照每744千克苯胺制取1吨MDI产品计算，MDI普遍高于苯胺成本13,000元/吨左右。由于其他原材料，例如光气、甲醛等，成本占比较低，MDI生产企业与此类产品供应商拥有紧密的合作关系，对MDI生产成本及定价影响较小。MDI行业目前处于寡头垄断局面，任一头部企业动向都将会对MDI产品价格造成较大影响。2015年8月，巴斯夫位于重庆长寿经济开发区年产量40万吨的MDI生产装置开始运行，中国MDI市场呈现供过于求的情况，导致当年MDI价格呈现大幅下降，从2018年3月末的24,000万元/吨下降至9月初的18,200元/吨，降幅达22%。全球MDI生产企业由于不同原因陆续出现停工现象，导致全球MDI市场供给紧张。中国MDI价格在2017年5月-2018年3月间呈现大幅增长的态势，涨幅达69.5%。中国MDI产品市场价格分析技术壁垒高筑，寡头市场难觅新生玩家:MDI生产工艺极其复杂，存在较高的技术壁垒，形成目前寡头竞争的市场格局。20世纪60年代，美国的Carwin/Upjohn、欧洲的拜耳和英国的帝国化学分别独立地发展了苯胺/甲醛缩合制得同系芳胺混合物,经再光气化、分离，制备MDI和聚合MDI的工艺，成为当今普遍所采用的工艺方法。中国烟台合成革厂（今万华化学）通过引进日本较为落后的生产工艺，并联合美国退休专家不断进行探索，研发出万华化学自有的独特生产工艺。2019年7月30日，万华化学耗资9.25亿元收购瑞典国家化工100%的股权。万华化学通过收购海外MDI专利技术商的方式，在提升生产工艺的同时，实现了对专利技术的持续垄断，限制新晋MDI生产企业进入。中国MDI行业进入壁垒分析行业现状MDI行业驱动因素行业驱动因素1有望通过MDI产品出口，开拓国际市场；中国企业在MDI市场国际影响力进一步提升我国以前受到自身经济、技术的制约，聚氨酯工业发展较晚，随着我国经济的发展以及聚氨酯的消费量快速增长，带动我国MDI消费量及产量快速增长。新增生产项目的陆续建成与投产MDI行业驱动因素行业驱动因素2将有力推动中国MDI产能与产量的进一步提升；新增生产项目的陆续建成与投产需求增长惯性将在未来5年内维持稳定的增长态势，带动中游MDI原料需求的稳步增长。消费量及产量快速增长3行业痛点及发展建议行业痛点行业发展建议行业痛点其主要体现在原料光气的生产。光气对人体具有较大的窒息毒性，日本在第二次世界大战时期广泛使用。光气在工业生产中的操作不当，易对生产者和周边人群造成巨大危害。然而，光气遇水易分解的特性，使其在工业应用中危险性得以控制。因此，中国MDI生产工厂普遍布局在人烟稀少的郊区，以及东部沿海和长江沿岸地区，避免了对公众的危害。针对操作工人，MDI生产过程中通常要求生产车间中的每个人佩戴气体报警装置，实现对每个人的实时监控，避免光气接触时间过长导致死亡事故的发生。MDI在生产过程中存在一定的安全性风险现代化的化工生产通常是一个连续的生产过程，需要各项原材料持续不断的供给。尤其在MDI的生产过程中，光气原料难以储存，需要在使用过程中临时生产，因而对原料的连续与及时供给提出更高的要求。2017年12月，重庆巴斯夫由于一氧化碳原料暂停供给，导致企业生产受阻，MDI市场供给短期内出现不足。MDI寡头垄断的竞争格局易导致行业利润向其他竞争者倾斜，对企业造成较大的经济损失。因此，MDI生产企业与上游原料供应企业稳定的合作关系尤为重要。短期原料的短缺将对MDI等化工生产企业造成停工风险现代化的化工生产通常是一个连续的生产过程，需要各项原材料持续不断的供给。尤其在MDI的生产过程中，光气原料难以储存，需要在使用过程中临时生产，因而对原料的连续与及时供给提出更高的要求。2017年12月，重庆巴斯夫由于一氧化碳原料暂停供给，导致企业生产受阻，MDI市场供给短期内出现不足。MDI寡头垄断的竞争格局易导致行业利润向其他竞争者倾斜，对企业造成较大的经济损失。因此，MDI生产企业与上游原料供应企业稳定的合作关系尤为重要。光气法合成MDI存在一定的技术缺陷，存在新技术替代的风险复合型人才稀缺MDI行业深陷人才困境。行业发展缺乏人才支撑，团队模式的培育机制弊端明显导致MDI行业企业专业人才留存难度加大，制约MDI行业企业扩张。MDI行业对从业人员的业务素质要求高，主要表现在以下三方面从业人员需要具备行业基础知识和法律知识，为企业客户提供全面、可靠、专业、多样的解决方案。从业人员需要懂行业的专业知识，包括：MDI行业产品得用途与优缺点，行业特征、市场环境和产业战略规划等。从业人员需要具有优秀的营销谈判能力、风控反控能力及报告沟通能力。目前该行业在人才招聘时能够匹配上述要求的人才寥寥无几，限制行业发展。由于复合型人才稀缺，MDI行业企业通常采用团队培育的方式进行专业能力建设，而该模式亦存在一定的弊端，企业的中高端人才若大量流失，初级员工的业务技能培训将面临能力传承的断层，导致企业人才培养难度加大，制约MDI行业企业发展。质量提升在资本的加持下，MDI的跑马圈地仍在持续，预计2021年将会更加残酷和激烈。同时，在线教育也面临着更严格的监管，合规成本提升。MDI行业产品品种多、批量小、附加值高，产品质量要求也较为严格。MDI行业市场产品质量参差不齐，假冒伪劣等乱象仍普遍存在，严重阻碍MDI行业发展进步。未来，提升MDI行业产品质量是发展MDI行业的核心任务，具体措施可分为以下两大部分：（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范MDI行业生产流程，并成立相关部门，对科研用MDI行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证MDI行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：MDI行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土MDI行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，MDI行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势提升产品质量生产企业方面政府方面新鲜有趣的玩法与促销节日的紧密融合将有效增加用户黏性，随着网民的社交、娱乐需求在电商场景不断得到释放，电商平台应推出更多贴合用户口味的创意玩法，从而推动促销节日的高效传播与转化。促销节日的实惠程度关系用户消费意愿，未来促销节日应回归促销的本质，避免过多噱头和复杂规则影响消费体验，努力实现让用户获益、厂家增收的共赢效果。2019年中国电商促销节日用户消费意愿影响因素占比全面增值服务1199增值服务提高产品定制服务需求日益多样化行业同质化竞争严重MDI行业企业服务模式单一。面对各级消费群体日益多样的服务需求，MDI行业企业提供全面增值服务，构建综合服务体系，形成核心竞争力，是当前MDI行业发展的必然趋势。MDI行业企业的转型压力主要源于以下三大方面：单一的资金提供方角色仅能为MDI行业企业提供“净利差”的盈利模式，MDI行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的MDI行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强中国本土MDI行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道丰富企业的债券种类关键词一深化与核心银行的合作关系关键词二拓展银行关系渠道关键词三MDI行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；MDI行业需要通过杠杆推动业务运转，从负债端看，MDI行业企业的融资能力对资金成本和资金流动性具有决定性作用，因此，MDI行业企业打通多元化融资渠道，提高资金周转率，将是促进MDI行业业务发展的重要举措。融资渠道拓展的主要方式主要包括以下三点：

拓展技术服务领域MDI行业属于领域中发展最快的细分领域之一，随着MDI的市场环境日趋成熟，行业竞争日趋激烈，多家MDI企业开始扩张产品相关服务领域，提升企业的行业竞争力，主要举措包括：提高产品定制服务能力提升技术服务能力供科研咨询服务MDI行业企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位MDI行业企业面向多元化的科研实验需求，建立多种技术服务平台，向客户提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技术服务，形成企业特有竞争力通过进行细化分工，为客户制定科研问题解决方案，使客户能更加专注于其擅长的领域，提高科研效率，且帮助行业大幅节省医学科研投入聚焦投资业务行业资源优势金融资源优势服务优势MDI行业厂商长期参与采购与评估，积累了较为丰富的上游厂商资源储备，且与多家厂商建立长期合作关系MDI行业商依托本身提供的资金服务，具备融资渠道畅通的资金优势，可为行业建设提供初期资金支持，且可通过杠杆提升资金效率MDI行业企业凭借多年的客户服务经验，服务体系日趋完备，信息化服务于一身的综合服务体系，能够进行有效迁移，为投资业务的长期健康发展提供有力支持MDI行业头部企业已形成完善的的服务体系，在中国政府逐步放宽企业的准入条件，鼓励并支持的政策背景下，MDI行业企业开拓投资业务，通过产融结合向实业运营纵深发展，MDI行业未来的重要发展趋势。&&&

页岩气革命后，乙烷价格持续走低。美国是世界上最大的乙烷生产国，也是唯一的乙烷出口国。美国乙烷主要来自湿天然气经过天然气厂分离后得到的天然气液（NGL,Naturalgasliquids）和原油开采副产的凝析油经过炼厂处理后得到的液化炼厂气（LRG,Liquefiedrefinerygases），其中前者贡献了绝大部分。自2010年以来，美国NGL产量几乎翻了一番，超过了天然气产量增长率，并创下了2017年370万桶/天的年度记录。由于页岩气产量不断增加，同时受管道运输中乙烷比例不能超过12%的限制，美国乙烷产量也持续提升。并且乙烷相对较低的热值及沸点使其作为液化燃料无法与丙烷和丁烷竞争，分离费用也降低了其作为管道气的吸引力，乙烷自身产量又高于其它NGL组分，其供给过剩的情况日益凸显。这导致美国乙烷价格在2011年底开始下降，并且在2013年至2015年由于乙烷产量超过消费量，乙烷价格一度低于天然气价格，直到随后乙烷需求增加价格才逐渐回升至2016年平均150美元/吨和2017年平均184美元/吨。2018年6月份开始乙烷价格受供需影响迎来一波大涨，目前处于高位回落阶段。

竞争趋势随着科技不断发展，MDI企业对MDI行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。MDI行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是MDI行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是MDI行业企业的价值实现，MDI行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的MDI行业产品需求。随着行业的竞争不断加剧，企业竞争的本质是人才的竞争，MDI行业企业都在不断提升专业员工的技术水平。通过专项培训、高薪招聘吸引高端优质人才加入。人才竞争是未来MDI行业竞争的核心点之一。

服务技术需求人才投资机会专家服务模式更侧重借助专家的实际从业经验与洞察，针对企业遇到的实际问题给出一针见血的建议。全方位赋能，尤其是在服务能力的提升上，以更加完善的服务体系建设，为消费者带来更好的产品体验。010203投资机会投资机会投资机会MDI行业资源整合MDI行业咨询管理MDI行业产品服务根据企业的发展战略和市场需求对有关的资源进行重新配置，以突显企业的核心竞争力，并寻求资源配置与客户需求的最佳结合点。目的是要通过组织制度安排和管理运作协调来增强企业的竞争优势，提高客户服务水平。行业发展建议ABC发展建议1发展建议2发展建议3提升产品质量（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范MDI行业生产流程，并成立相关部门，对科研用MDI行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证MDI行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：MDI行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土MDI行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，MDI行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务单一的资金提供方角色仅能为MDI行业企业提供“净利差”的盈利模式，MDI行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的MDI行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土MDI行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。MDI行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。4行业格局及前景趋势行业格局行业发展趋势行业代表企业行业趋势金融属性逐渐增强MDI非光气合成法受到青睐一体化产业链上下游协同合作与替代产品间交流将愈发密切:中国MDI行业主要从纵向和横向两个维度实现一体化发展:纵向:中国MDI产能分布与下游聚氨酯生产企业分布关联紧密，为MDI行业产业链纵向协调发展提供天然的区位优势。横向:MDI和TDI作为目前聚氨酯材料最主要且不可或缺的原材料，地位显赫。MDI企业若以光气生产为枢纽，向TDI市场横向布局，实现对下游聚氨酯原料产品的全线覆盖，可进一步促进聚氨酯产业链上下游交流，建立友好的供求关系。中国企业海外布局迅速，逐渐在世界掌握一席之位:据在MDI和聚氨酯行业从业超过10年的专家表示，近1年来，受房地产、冰箱、汽车等行业不景气影响，中国MDI需求增长已面临瓶颈。此外，近5年及未来3年，中国国内MDI生产项目的陆续投产，导致市场供给过剩。中国MDI生产企业发展重点将会呈现由内而外的转移，愈发注重在海外市场的布局，全球化发展将成为未来行业发展的重点。全球化在实际生产过程中，光气法合成MDI普遍存在合成路线长、能耗大、成本高、安全隐患大、产品纯度不高等问题。随着MDI供给逐渐过剩与各国对环保效益要求逐渐提升，MDI非光气合成法的研究与产业化逐渐受到各国青睐。目前，MDI非光气法合成仍处于研究阶段，难以满足大规模工业生产需求。近年来国内聚合MDI行业金融属性逐渐增强，加上聚合MDI产品因为容易储存的特点，这个产品被众多行业内外人士认为是“理想的理财产品”，而下游工厂很多采购属于“投机性采购”，下游很多采购意愿不是来自于“库存需要”，而是觉得“价格合适”或者“行情合适”。因此市场无论是多头还是空头任何一方明显，市场都能演绎的有声有色。同质化竞争激烈价格战授信加大行业并购新进企业（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分MDI行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：MDI行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，MDI行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。MDI行业受经济周期影响较弱，于MDI企