存量企业债梳理及企业债划归证监会审批的影响

1中国基础设施投融资行业特别评论1中国基础设施投融资行业特别评论omcn一监管取得进展。A“小众品种”。企业债发行审核职责划入证监会，债市统一监管取得进展2存量企业债特征分析3本次审批权划转短期冲击有限，预计后续企业债发行条件、审核标准等将与公司债趋同6结论6府公共评级部钟秋qzhong@审核标准等将与公司债趋同；新发企业债募资用途或更为灵2中国基础设施投融资行业特别评论2中国基础设施投融资行业特别评论核工作”，引发债券市场广泛司信用类债券的监管体系，债市统一监管取得进展。表1：近年来有关债券市场统一发展的文件梳理2012年1月第四次全国金融工作会议要坚持从我国国情出发推进金融监管体制改革，增强金融监管协调的权威性有效中国人民银行中国证券监督管理委员会公告〔2018〕年第14号在银行间债券市场和交易所债券市场同时开展业务的信用评级机构应当统一评级人民银行、证监会、发展改革委继续按照现行职责分工做好债券市场行政监管，由证监会依法对银行间市场、交易所市场违法违规行为开展统一执法工作，对涉及公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具、金融债券等各类债券品种的信息披2月信用评级业管理暂行办法信用评级机构从事评级业务，应当遵循一致性原则，对同一类对象评级，或者对同一评级对象跟踪评级，应当采用一致的评级标准和工作程序。评级标准和工作程序及其调整，应当予以充分披露。场与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作告〔2020〕第7号月公司信用类债券信息披露管理办法统一公司信用类债券信息披露的基本原则，统一公司信用类债券发行及存续期的信息披露要求关于推动公司信用类债券市场改革开放高质关于推动公司信用类债券市场改革开放高质月国务院机构改革方案组建国家金融监督管理总局，统一负责除证券业之外的金融业监管，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，统筹负责金融消费者权益保护。强化资本市场监管职责，划入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责，由中国证券监督管理委员会统一负责公司(企业)债券发行审核工作。3中国基础设施投融资行业特别评论3中国基础设施投融资行业特别评论比近三年平均可分配利润足以支付企业债券一年的利息，具有合理的资产负债结构和正常的现金流量，鼓励募集资金投向符合国家宏观调控政策和产业政策的项目建设。此外，企业债还对募集资金投向提出了一定定资产投资项目出方政图1：截至2022年末主要信用债规模对比(亿元)图2：截至2022年末主要信用债募集资金投向(%),00000-企业债中票公司债短期融资券可交换债券可转债-企业债中票公司债数据来源：choice，中诚信国际整理数据来源：choice，中诚信国际整理4中国基础设施投融资行业特别评论4中国基础设施投融资行业特别评论图3：截至2022年末主要信用债期限分布(%)图4：截至2022年末企业债债期限分布(%)-1年以下(含)1~5年(含)5~10年(含)10年以上(含)4年期6年期8年期10年期124年期6年期8年期10年期12年期15年期20年期571.565年期7年期9年期11年期13年期18年期30年期数据来源：choice，中诚信国际整理数据来源：choice，中诚信国际整理行人亦以主图5：截至2022年末主要信用债中城投债占比(%)图6：截至2022年末城投企业债区域分布(亿元)-0-数据来源：choice，中诚信国际整理数据来源：choice，中诚信国际整理质发行人亦有发债可能，而公司债等其他债券的发行更看重区域环境和平台自身经营状况，很多弱资质企5中国基础设施投融资行业特别评论5中国基础设施投融资行业特别评论图7：截至2022年末主要信用债担保情况(%)图8：截至2022年末企业债担保方情况(%)-20.9756.1220.67担保公司地方政府国有资产管理机构开发性金融机构其他投资公司资产管理公司企业债中票数据来源：choice，中诚信国际整理数据来源：choice，中诚信国际整理图9：截至2022年末主要信用债发行主体最新级别(%)图10：近年来企业债净融资额变动趋势(亿元)-AAAAAA201220122013201420152016201720182019202020212022数据来源：choice，中诚信国际整理数据来源：choice，中诚信国际整理图11：2022年企业债发行、偿还情况(亿元)-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月融资额数据来源：choice，中诚信国际整理6中国基础设施投融资行业特别评论6中国基础设施投融资行业特别评论市场的“小众目及用途等或有所调在部分弱资质平台无法满足公司债等券种发行门槛，但因为拥有符合政策导向或区域发展的募投项目而得以成功发行企业债的情同时弱资质主体新增融资难度或有所加大，需关注其再融资情况。7中国基础设施投融资行业特别评论7中国基础设施投融资行业特别评论责任。于任何侵犯中诚信国际商本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在信息时效性及其他因素影响，上述信息以提责任，或b)即使中诚信国际事先被通知前述或间接损失，中诚信国际也不承担任何责任。本文件所包含信息组成部分中的信用级别、财务报告分析观察，并不能解释为中诚信国际实质性建议任何人据此信用级别及报职中诚信国际信用评级有限责任公司地址：北京市东城区南竹杆胡同2号银河SOHO5号楼电话：(86010)66428877传真：(86010)66426100xicomcnCHINACHENGXININTERNATIONALCREDITRATINGCO.,LTDADD:Building5,GalaxySOHO.No.2Nanzhu