南京大学2015-2020年金融专硕431金融学综合真题(工管学院)

南京大学工管金融专硕2015真题一、名词解释（每题4分，共20分）1、非预期损失2、内部收益率3、信用风险4、债务性证券5、国际结算二、简答题（每题6分，共30分）1、请简述货币在经济体系中的主要作用。2、简述商业银行经营的原则。3、请简述汇率政策的主要内容。4、请简述非存款性金融机构类型和业务。5、请简述信用衍生产品及其特性。三、计算题（每题10分，共10分）投资者考虑购买一种付息债券，其面值为100元，票面利率为10%，年末付息，1年后到期，当前市场价格为1060元。如果投资者要求的年收益率为5%，问这只债券是否值得购买?四、论述题（每题20分，共60分）1、阐述美国“量化宽松”2、试述商业银行资产业务的主要内容和未來的发展趋势3、试述期权和期货的比较及中国未来发展相关产品和市场的看法货币政策的内涵，及其对中国的影响。。。五、案例分析题（每题30分，共30分）平衡资产市场信用风险中国版CDS今天破茧而出——摘自《上海证券报》、《中国证券报》，2010.11对中国衍生品市场来说，11月5日是一个具有里程碑意义的日子，信用违约掉期（CDS）产品破茧而出。中国光大银行作为第一批被批准进行CDS交易的成员，今天将率先与中债增敲定国内第一笔CDS交易。据银行间交易商协会的统计2

显示，首日达成的信用风险缓释工具(CRM)CRM合约共20笔，本金总额逾18亿元人民币。业内人士认为，CDS对平衡中国资产市场信用风险具有良好作用，有利于完善国内金融结构。据悉，光大银行和中债增经过协商选取09清控MTN1(0982117)与10北国资MTN1(1082003)两只券作为标的债务，采用信用保护条约对敲的形式，双方互为信用保护的买方和卖方同时完成两笔交易，分别挂钩不同的标的债券。通过选择合适的债券。设定公平的信用条款，建立完善的交易系统、定价模型以及风险控制框架，光大银行迈出了我国CDS交易的第一步。银行间交易商协会昨天设机构名单。首批交易商共有17家，其中包括行在内的12家国内银行券商等机构，以及汇丰、花旗银行等在内的5家外资银行。首批凭证创设机构共有14家，包括国开行、中国光大银行等机构。国内信用债市场蓬勃发展以及银行间贷款转让交易系统的启动为CDS的发展公布了首批中国银行间市场信用风险缓释交易商和凭证创国开行、工行、中行和建提供了良好的土壤。目前债券市场已经行成了包括企业债、次级债、短期融资券、中期票据、普通金融债以及集合票据在内的多种类信用债。信用债发行的多样化为CDS交易商提供了更广泛的参照实体。而且，中国人民银行于今年9月份正式批准成立了银行间贷款转让调节信贷规模、信贷结构、贷款余缺的需要。银行间信贷资产转让高了国内信贷资产价格的透明度，从而有利于以银行贷款为标的债务的CDS交易的展开交易系统，以提高银行信贷资产流动性，满足银行平台的建立提。结合以上材料，分析以下问题:1、何为CDS及其作用？2、针对CDS类产品交易而言，谈谈如何完善我国信用衍生产品市场?3

南京大学工管金融专硕2016真题一、名词解释（每题4分，共20分）1、银行信用创造2、质押式回购3、背书转让4、中央银行票据5、企业财务计划二、简答题（每题6分，共30分）1、请简述金融体系概念。2、请简述什么是沉没成本。3、请简要举例说明信息技术创新对于金融机构的作用。4、请简述金融机构的金融风险类型。5、请简述马科维茨投资组合理论。三、计算题（每题10分，共10分）一个包括A、B两种公司债券的证券投资组合中，假定无风险资产的报酬率为6%，市场期望报酬率为10%，A、B两种债券的β系数分别为0.6和1，请利用资本资产定价模型，计算债券A、B的期望报酬率?四、论述题（每题20分，共60分）1、假设A、B公司都想借入1年期的100万美元借款，A想借入与的浮动利率借款，B想借入固定利率借款。两家公司信用等级不同，故市场向他们提供的利率也不同，请说明两公司应如何运用利率互换进行信用套利。6个月期相关A公司和B公司的借贷成本AB借入固定利率10.8%12.0%借入浮动利率LIBOR+0.25%LIBOR+0.75%42、请对分离型银行体系与全能型银行体系进行比较分析3、请论述金融创新的主要类型五、案例分析题（每题30分，共30分）中国资本市场迎重要突破，股票期权打响2015“第一枪”——摘自2015年01月11日《解放日报》2015年2月9日，上证50ETF期权正式上市，证券市场进入期权时代。这是继沪港通后，中国资本市场迎来的重要突破。随着上交所股票期权产品的推出，中国资本市场将进入期权时代，这也打响了2015中国资本市场创新的“第一枪”。专家认为，股票期权的落地、不仅要搭脉全球衍生品发展方向，更要符合A股市场特有环境，成为国内投资者风险管理的一大利器。股票期权具备期货等其他产品无法实现的市场化风险转移功能，在丰富资本市场风险管理工具的同时，将完善资本市场的产品结构，全面促进参与机构的业务转型。结合以上材料，分析以下问题:1、何为股票期权?2、我国股票期权的推出将对市场产生哪些影响?5

南京大学工管金融专硕2017真题一、名词解释（每题4分，共20分）1、格雷欣法则2、利率的期限结构3、压力测试4、债券远期5、利率互换二、简答题（每题6分，共30分）1、简述系统性风险及其特征。2、简述普通股和优先股的差异。3、简述金融产品特征。4、简述行为金融理论及其对传統金融市场的挑战。5、简述商业银行绩效评价演进。三、计算题（每题10分，共10分）假设某一商业银行的资产负债表如下，根据表的内容回答问题。某商业银行的资产负债表单位：元资产负债准备金贷款10000存款现金4000050000（假定存款客户不提现，不得存定期存款）A、此时存款货币扩张倍数是多少？存款货币总量又是多少?B、如果中央银行将法定存款准备金率确定为10%，该银行拥有的超额准备金是多少?C、在法定存款准备金事率为10%的情况下，如果该银行把10%的存款作为超额准备金，存款货币和存款乘数会有变化吗？四、论述题（每题20分，共60分）1、以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等，将对人类全融模式产生根本影响。也有学者认为，“互联网金融模式”6是指既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式，比如P2P、众筹等。请论述互联网金融模式与传统金融的异同之处。2、请论述虚拟货币对货币政策的冲击。3、试论述股指期货对我国金融市场运行的影响。五、案例分析题（每题30分，共30分）从大国博弈角度看德银的命运2016年9月12日，美国司法部就德银于2005-2008年间违规发行与出售住房按揭抵押贷款支持证券(RMBS)向德银开出140亿美元的天价罚单，继1月末德银公布2015全年巨亏67.7亿欧元引发环球金融市场动荡后再度触发恐慌情绪上升(VIX指数9月14日升至英国脱欧后最高水平18.1)。德意志银行对德国的重要性不言而喻，然而在救援问题上德国政府却选择按兵不动，致使德银股价触及20余年来的低点。迟迟不愿向德银伸出援手，与四处求援政府的此举其实比较容易理解：其一是因为德国在意了非常强硬的底线。为缓解意大利银行业坏账危机：英国脱欧公投后，意大利政的意大利政府形成巨大反差的默克尔大利银行救助的问题上采取府曾寻求欧盟批准。向受困银行注入400亿欧元，但这一要求被欧盟驳回。德国总理默克尔当时坚持意大利应严格遵照（欧洲银行复苏与处置指令）（EUBankRecoveryandResolutionDirective,BRRD）的规定，由股东和债权人承担银行前8%的损失。此时过早的对德银的救助将会被附以“双重标准”的标签而诟病，而当德银真正难以为继时，默克尔政府可以“防范全球系统性危机”、“维护欧元区金融稳定”等冠冕堂皇的理由为德银托底。其二，用纳税人的钱对德银实施的国家救援计划难免落人话柄，对默克尔政府在2017年德国大选中争取选票不利。其三则可理解为德国政府意愿充分发挥市场作用，子和解金额度尚存回旋会地、市场化解决方案仍存（德银内部重组、出售风险资产、发行债券进行融资，德国商界决定在必要时买入德银股票，引入如中国、中东等股权投资人等）之时，非市场化运作实为下策。此外，政府教助与否还涉及到了欧美间的政治博弈，德银的和解金问题不单可能是奥巴马政府推进跨大西洋贸易与投资伙伴协议（TTIP）的颇具分量的谈判筹码。更可能是11月8日民主党政府取得德国支持，赢得大选的重要抓手，此时默克尔政府表态支持德银无异于在这场尚有空间的政治博弈中止损出局。我们相信默克尔政府深知德银系统性风险联动全球，美国司法部未必真敢于逼垮这家老牌金融巨头而额度或执行方式做出让步之前率先妥一场世纪豪赌。今日的德银的处境确似之处，譬如这三者明显的交易型银行特征引火烧身，因此我们很难期待默克尔政府会在美国方面就和解金协。同时，我们也相信德银绝非德国政府的与2007-2008年雷曼与贝尔斯登的相、激进的运营风格和对固定收益部门实存在7

的依赖。然而，德银与雷曼、贝尔斯登有着更多的不同之处，包括个体层面、市场层面、宏观以及政策层面的。我们更倾向于将这一次德银事件定性为一场大国博弈，并认为:在通缩环境或者预期下发生系统性风险的可能与通胀环境或者预期下是不对称的。雷曼、贝尔斯登问题累积于通胀加速、房价指数大幅偏离长期趋势线的宏观环境，而德银的风险则来自通缩预期。通胀环境下，在非政府方面，投资者容易盲目乐观，泡沫破灭的还易触发羊群效应致使发生踩踏：在政府方面，财政和货币政策的自由度资产受限于手中筹码、收紧货币或财将十分有限，因为出售政政策又担心步伐过快将泡沫一击即碎。通缩预期下，非政府方面最多国进民退，政府方面则可以采用更加灵活大胆的策略。这基本是一个正常数到无穷大和零到正常数的比较，夜郎自大的风险远大于妄自菲薄:在今年2月28日财政部发布的G20财长与央行行长会议公报中，G20重申此前的汇率承诺，包括将“争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率”，并将“仔细制定、清晰沟通我们在宏观经济和结构性改革方面的政策行为，以减少政策的不确定性，减少负面溢出效应，并增加透明度”。欧洲央行提高各大欧洲银行资本比率要求的向好的出发点无需资述，我们对风波中发生事情的理解是市场反应过激，就好似去年A股市场对证监会去杠杆的表现。欧洲央行提高对欧洲银行资本要求应是有正外部性的。）2007-2008年金融危机后，市场对衍生性金融产品认识加强，模型获得优化，风险评价体系得到重估。根据美国证券行业和金融市场协会数据，自2007年后，MBS、CDO发行规模下降，未到期余额缓和，来自当时罪魁祸首的风险下降。德银亏损来自一系列并购后的商誉和无形资产减记，实际上就是溢价购入的资产的正常账面价值回归，与雷曼、贝尔斯登当年持有的具有追诉隔离机制的CDO和次级按揭贷款可能一时间分文不值明显不同。在流动性方面，因为德银全能银行的定位和多元化的业务，出现被挤兑并造成破产的可能要小于业务模式单一的独立投行。同样地，与已经发生的商誉和无形资产减记想敬，德银有关诉讼的支出虽不可避免地将会影响到经营，但诉讼支出更多的是非持续发生事件。诉讼的周期一措资本的喘息时间。如德银般较长，且罚金也非一次性支付，这就给了德银筹筹能与美国司法部以107亿欧元达成和解，德银将不需要筹措新资金以满足CETI比率要求。出售华夏银行股份，墨西哥等10个国家业务利好德银减小风险加权资产，德银亦可通过债权、股权融资夯实核心一级资本。作为出口大国德国的主要贸易融资窗口尔斯登能及。截至2014年年底，德银的总资产是德国第二大银行德国商业银行的3倍，账面净资产是后者的2.5倍。德银在德国二战后重建、戴姆勒奔驰的东起中也扮演了重要角色，对德国乃至欧洲的意义可谓举足轻重：美国可以没有雷曼兄弟、贝尔斯登，但是欧洲不能没有德意志。，德银的政治意义远非雷曼兄弟、贝山再8

——文章来源:招行基金2016年11月9日，作者白海峰（招商基金国际业务部总监，招商资管（香港）CEO）；汪涵（招商资管（香港）研究员）结合以上材料，分析以下问题1、解释MBS和CDO，并简述2007-2008年金融危机总体情况。2、你认为德国政府要不要出手救德银?3、德银案例对中国完善金融市场有何启发?9

南京大学工管金融专硕2018真题一、名词解释（每题4分，共20分）1、强式有效市场假说2、可转换债券3、新资本协议（巴塞尔协议II）4、系统性金融风险5、心理账户二、简答题（每题6分，共30分）1、简述金融深化理论及其主要政策。2、简述二级市场的价格形成机制。3、简述商业银行风险管理的三个层次。4、比较机构型监管和功能型监管。5、自从2013年年中“钱荒”以来，中国央行货币政策操作框架，开始从以往倚重基准利率和信贷等数量控制的调控方式，向调整资产负贷便利（SLF）等为代表的定向宽松货币政策工具与降息、降准等措施结合使用开始成为中国央行调整货币框架的重要战略。请简述SLF与公债表转变。以常备借，开市场操作以及再贴现政策的不同之处。三、计算题（每题10分，共10分）在无套利情况下，某股票的预期收益率为19%，β=1.7，另外一只股票的收益率为14%，β=1.2。在符合CAPM模型的情况下，还有一只股票的β=1.5，则这只股票为预期收益率为多少？四、论述题（每题20分，共60分）1、试论金融衍生品市场特征及经济功能。2、中国人民银行公布2017年9月份金融机构存款数据显示，个人存款一个月回流银行1.04万亿元，个整三季度个人存款回流银行超过近5500亿元，扭转了第二季度个人存款净流出的现象。大力吸收存款今年再次成为许多商业银行工作中非常重要的任务和目标。从商业银行资产负债管理理论角度，结合当前大资管背景，试评价商业银行“存款立行”观点。10

3、在2007-2008年发生的全球金融危机中，高债务和高杠杆的兴风作浪，使“金融与实体经济的关系”这一论题成为全社会关注的热点。在中国，随着经济增速减速，以及货币金融政策效率减缓，以及货币金融政策效率递减，人们也开始关注高债务和高杠杆问题。一时间，“金融应当服务实体经济”，制止金融“脱实向虚”，几乎成为所有文件、文章、讲话以及各类会议的箴言。请从理论上分析金融和实体经济的关系。五、案例分析（共30分）普惠金融的未来普惠金融这个概念距2005年联合国在“小额信货年”活动中第一次正式提出已有12个年头。但即便过了这么多年，各国政府还在大力推进，金融业仍在热烈讨论，这在一定程度上反映出普惠金融仍存在不完善之处，还有段较长的路要走。对商业银行而言，实施普惠金融必须具备商业可持续性，这也是由普惠金融本身的特点所决定的。小微企业普惠金融需要服务的对象有很多，小微企业惠金融的目的是为这些群体造血。在这些群体中，小微企业为它们数量非常庞大，是市场经济单元的主要组成部分，对中国来说更是这样。根据国家工商总局的统计，小微企业整个社会70%以上的新增就业和再就业人员。商业银行作为金融体系的重要部门，在市场经济中起到资金资源配置的作用，发放贷款的过程即是资源配置的过程。小微企业可以进一步带来就业符合具有造血功能的特征，是商业银行普惠金融最重要的服务对象。服务好小微企业，一定程度上能带动其他普惠群体工作环境、生活环境的改善，同时还有很强的正面社会效应，能起到“四两拨千斤”的效果，具有放大效应。当然，金融机构在服务小微企业的过程中，不能简单粗暴地通过大搞运动来，而应该坚持商业可持续原则。金融的核心之一就是商业可持续性，银行机构资金来源于广大社会群体的存款，肩负着重大的社会责任。普惠金融具有风险高、成本高、收益低的特性，更需要平衡好商业可持续与社会责任的关系。一方面，小微金融服务必须实现商业可持续。从需求端看，小微金融服务对象广，无法短时间覆盖，需长期坚持：同时，小微金融服务时间跨度大，不能一次性教济，需滴灌式养护。从供给端看，有了商业可持续性，才能提供更好的服务。教人先护己。商业仅要服务好普惠对象，同时必须对存款人、股东、员工和社会负责，实现自身造血功能的良性循环。另一方面，商业可持续的关键是风险可控，且收益能覆盖成本。小微企业体具有规模小、底子薄、死亡率高的特点。小微企业贷款“信息不对称”、风险控制难度很大：同时，小微企业贷款额小、户多、需求差异大，银行单户经营成本是普惠金融的服务重点、农民、城镇低收入人群等。普是很重要的一类，因解决了重要，推进银行不群11

高，因此银行需要形成规模经济，才能真正实现收益覆盖成本。以数字科技提升普惠能力近两年金融科技概念很热，数字科技的确是提高普惠金融获客效率、风险评估能力、降低管理和运营成本的有效手段。但同时，我们必须清醒地认识到数字科技的工具性定位。首先，数字科技能提高风险管理的效率和精准度，但并不能提高客户自身的信用水平。从本质上来讲，数字科技仅仅是一种手段和工具，帮助银行更加高效、准确、全面地获取数据、分析数据。在风险评估方面，大多数互联网金融公司考虑的是客户画像，主要是客户的资信评估。但从银行角度看，更重要的是信用评估，这里“信用”不仅是客户还款意愿经营能力、产品的技术水平和市场适销性等。技术本身并不能提高客户的信用程度，也不能提高客户的经营能力，还是需要人去应用这些技术，进行风险评估。其次，数字科技的应用要注重四个方面的问题。的资信，更是客户的还款能力，如客户的第一，提升客户端体验以高效获客。线上、移动端是未来商业银行获得小微企业客户的重要渠道。一部手机，一个二维码，随时随地扫码申贷将成为常态。以浙商银行全线上操作的“点易贷”为例，小微企业客户只需通过手机APP“点一点，拍拍，刷一刷”等操作，几分钟内即可完成贷款申请，1小时内就能知道审批结果，极大地提升了客户体验。第二，运用精准高效的风险评估技术和管控技术。要想实现精准高效的风险预警和标准化产品的风险审批，就必须减少人为操作，实现自动化。仍以“点易贷”为例，该产品工成本，又避免了人工审批的主观影响，提高审批的严谨性和效率。第三，实现银行内部管理的全面数字化，推行管理、流程、人力资源配置等采用高仿真线下模式自动审批，既提高了审批效率，降低了人全面改革。这是前面两项得以充分实现的基础。第四，完善社会信息数字化的基础设施建设。这是数字普惠金融得以全面发展的基础。在数字信息建设上，不仅要靠银行自身，更需要社会信息的整合，由于牵涉到信息的安全问题，所以不应该由某个公司，甚至某些个人来垄断信息。数字科技要在普惠金融中真正发挥作用，除了技术本身的能力，更需要完善的社会信息数字化基础设施。从商业银行角度出发，必须秉持商业可持续之初心，平衡好风险与收益，方能收获普惠金融之美好成果。未来，数字科技的广泛推广运用，必将大大提高商业银行服务普惠金融的水平和能力，让小微金融模式的商业可持续更易实现。普惠金融的服务对象分布地区广、涉及行业多、商业模式杂，我们需要借鉴国外的成功的经验，需要善用金融科技，更需要总结我国自身几十年在这方面的宝贵经验。在这个基础上，各类机构尤其要深入第一线了解普惠金融服务对象的实际状态，依据自身的禀赋，找到自身可持续的普惠金融路径，有效提升普惠金融服务能力。12

——(节选自刘晓春「浙商银行行长」:普惠金融的未来，《中国金融》2017年第21期)阅读并结合上述材料，分析以下问题：1、实现普惠金融的主要痛点是什么?（7分）2、分析金融科技（Fintech）以及大