农业项目投资评估实验课

农业项目投资评估实验课第1页/共45页1、资金时间价值的计算一笔现金流的单利终值计算模型单利公式：Fs=P(1+isn)Fs为单利终值P为现在的一笔资金is为单利年利率n为计息期限第2页/共45页例子：某企业在银行存入30000元，存期10年，银行按6%的年利率单利计息。要求建立一个单利终值计算与分析模型，并使该模型包括以下几个功能：（1）计算这笔存款在10年末的单利终值；（2）分析本金、利息和单利终值对计息期限的敏感性；（3）绘制本金、利息和单利终值与计息期限之间的关系图。第3页/共45页一笔现金流的复利终值

计算与分析模型复利终值的计算公式：F=P(1+i）^P为现在的一笔收款或付款F复利终值i为复利年利率^为年限第4页/共45页FV函数公式为=FV(rate,nper,pmt,pv,type)式中：rate各期利率Nper总投资（或贷款）期Pmt各期应付给（或得到）的金额Pv现值Type数字0或1，用以指定各期的付款时间是期初还是期末，为0表示付款时间在期末，为1表示在期初。如果省略，这默认为0第5页/共45页例子：某企业在银行存入20，000元，存期10年，银行按5%的年利率复利计息。要求建立一个复利终值计算模型，并使该模型包括以下几项功能：（1）计算这笔存款在10年末的复利终值；（2）分析本金、利息和复利终值对计息期限的敏感性；（3）绘制本金、利息和复利终值与计息期限之间的关系图；（4）分析复利终值对利率变化的敏感性；（5）分析复利终值对利率和计息期限变化的敏感性。第6页/共45页年金现值函数现值公式：P=F/(1+i)^n现值函数:PV函数是基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的现值。=Pv(rate,nper,pmt,fv,type)例子：已知普通年金5000元，期限10年，计算普通年金终值、现值。第7页/共45页2、内部长期投资决策（1）平均报酬率（2）投资回收期（3）净现值（4）内部收益率第8页/共45页平均报酬率例子：某公司A、B、C、D、E、F、G、H八个项目的有关数据如图，要求建立一个可以计算各项目的平均报酬率。第9页/共45页平均报酬率平均报酬率=年均现金流量/初始投资AVERAGE函数：计算给定参数的算术平均值=AVERAGE(number1,…numberN)ABS函数：返回数字的绝对值=ABS(number)Number为需要计算绝对值的实数第10页/共45页投资回收期例子：已知A、B两个投资项目的有关资料如图，要求建立一个计算两个投资项目静态投资回收期和动态投资回收期的模型。第11页/共45页投资回收期静态投资回收期=初始投资额/年净现金流量动态投资回收期=（n-1）+︱

上年累计净现金流量︳/第n年净现金流量的现值N为累计净现金流量现值第一次出现正值的年份第12页/共45页投资回收期NPER函数：基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的总期数。=NPER(rate,pmt,pv,fv,type)Rate:各期利率Pmt:各期所应付给的金额Pv:现值Fv：未来值Type:指定各期付款时间是期初还是期末，0表示期末，1表示期初第13页/共45页PV函数：基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的现值。=PV(rate,nper,pmt,fv,type)rate各期利率Nper总投资（或贷款）期Pmt各期应付给（或得到）的金额fv未来值Type数字0或1，用以指定各期的付款时间是期初还是期末，为0表示付款时间在期末，为1表示在期初。如果省略，这默认为0第14页/共45页投资回收期COUNTIF函数：计算给定区域内满足特定条件的单元格的数目。=COUNTIF(range,criteria)Range为需要计算其中满足条件的单元格数目的单元格区域Criteria为确定哪些单元格将被计算在区域内的条件。第15页/共45页INDEX函数：返回表格或区域中的数值或对数值的应用。=INDEX(array,row_num,column_num)Array单元格区域或数组常数Row_num引用中某行的行序号，函数从该行返回一个引用Column_num引用中某列的列序号，函数从该列返回一个引用第16页/共45页净现值例子：已知A、B和C三个投资项目的有关资料如图，要求建立一个计算三个投资项目净现值并评价其可行性的模型。第17页/共45页净现值NPV=∑(B-C)/（1+r）ªN:年数B第a年收益C第a年成本R贴现率第18页/共45页净现值NPV函数：基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资的净现值。=NPV(rate,value1,value2,…）Rete为各期贴现率value1,…代表1到n笔支出或收入的参数值第19页/共45页净现值XNPV函数：返回一组现金流的净现值=XNPV(rate,values,dates)Rate应用于现金流的贴现率Value是与dates中的支付时间相对应的一系列现金流转Dates为与现金流支付相对应的支付日期表。第20页/共45页内部收益率例子：已知A、B、C、D四个投资项目的有关资料如图，要求建立一个计算项目的内部收益率以及D项目的修正内部收益率并评价四个项目可行性的模型。第21页/共45页内部收益率RATE函数：返回未来款项的各期利率=RATE(nper,pmt,pv,fv,type,guess)Guess为预期利率IRR函数：返回由数值代表的一组现金流的内部收益率=IRR(values,guess)Values为数值或单元格的应用Guess为对函数IRR计算结果的估计值第22页/共45页内部收益率MIRR函数：返回某一连续期内现金流的修正内部收益率=MIRR(values,finance_rate，reinvest_rate)Values一个数组，或对数字单元格区的引用finance_rate投入资金的融资利率reinvest_rate各期收入净额再投资的收益率第23页/共45页内部收益率XIRR函数：返回一组现金流的内部收益率，这些现金流并非定期发生。=XIRR(values,dates,guess)Value与date中支付时间相对应的一系列现金流Dates与现金流支付相对应的支付日期表Guess对函数XIRR计算结果的估计值第24页/共45页投资项目的风险风险例子：某投资项目的有关资料如图，要求分别计算该项目的会计盈亏平衡点的销售量和销售额以及安全边际率，并根据给定的标准判断该项目经营上的安全程度。第25页/共45页盈亏平衡分析会计盈亏平衡点是指当投资项目的会计利润等于零时的年产销量或年销售额。会计盈亏平衡点产销量=固定成本/单价-单位变动成本盈亏平衡点销售额=盈亏平衡点销售量×单价安全边际率=（现有产销量-盈亏平衡点产销量）/现有产销量第26页/共45页期望值、方差分析例子：已知A、B两个投资项目，在未来5种可能的经济情况下的预计投资收益率及其分布概率的有关资料如图。要求建立一个具有以下功能的模型：（1）计算两个项目年投资收益率分布的期望值、标准差和变差系数；（2）计算两个项目年投资收益率小于12%的累计概率；（3）计算两个项目年投资收益率大于或等于25%的累计概率；（4）绘制两个项目年投资收益率的概率分布图以比较其风险大小。第27页/共45页风险分析期望值E=∑KP方差Ó=∑(K-E)^2P的正平方根E为投资收益率分布的期望值Ó为投资收益率分布的标准差变差系数（标准离差率）V=Ó/E第28页/共45页风险分析SUMPRODUCT函数：在给定的几个数组中，将数组间对应的元素相乘，并返回乘积之和。=SUMPRODUCT(array1,array2,array3…）Array1,…为1至n个数组SQRT函数：计算一个正数的正平方根。=SQRT(number)Number为需要计算期平方根的正数第29页/共45页风险分析NORMDIST函数：返回指定平均值和标准偏差的正态分布函数。=NOTMDIST(x,mean,standard_dev,cumulative)X为需要计算其分布的数值Mean为分布的算术平均值（期望值）standard_dev为分布的标准偏差（标准差）Cumulative逻辑值，如果为true,函数返回累积分布函数。第30页/共45页概率分析例子：某投资项目的有关资料如图，要求建立一个计算该投资项目的净现值、标准差和变差系数的模型。第31页/共45页概率分析公式：=NPV(rate,value1,value2,…）=SUMPRODUCT(array1,array2,array3…）=SQRT(number)V=Ó/E第32页/共45页筹资分析利用比较资本成本法选择筹资模型比较综合资本成本法是指通过计算各备选筹资方案的综合资本成本率并加以比较，从中选择综合资本成本率最低的方案作为最优筹资方案的筹资决策法例子：某公司拟筹集2000万元资本，三个备选筹资方案的有关数据如图，要求建立一个确定该公司最优筹资方案的模型。第33页/共45页筹资分析资本成本K=D/P-fK:资本成本率D:资金占用率P：筹资金额f:资金筹集费总的筹资成本应按加权平均资本成本计算：WACC=∑WKW第i种资金在总筹资额中所占比例K第i种资金的资本成本率第34页/共45页租赁筹资决策分析例子：某公司正在考虑租用甲、两台设备，有关资料如图，要求建立一个计算两种设备的年租金并编制乙设备租金摊销计划表的模型。平均分摊法:指以事先商定的利率和手续费计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同租赁资产的成本按支付租金的次数平均分摊每期的租金的方法。第35页/共45页筹资分析R=(C-S)+I+F/NR为每期应付租金C为租赁资产的购置成本S为出租人回收的租赁资产的残值I为租赁期间的利息F为租赁的手续费N为租期第36页/共45页筹资方式等额年金法：利用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法。R=P/PVIFAi,nR为每期应付租金P为等额租金的现值PVIFAi,n年金现值系数i为租费率N为支付租金的期数第37页/共45页筹资分析PMT函数：基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款的每期付款额。=PMT(rate,nper,pv,fv,type)Rate贷款利率Nper总投资期Pv现值FV未来值Type数字0或1，0表示期末，1表示期初第38页/共45页筹资分析IPMT函数：基于固定利息及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期内的利息偿还额=IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)Per为计算其本金数额的期次PPMT函数：基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的本金偿还额=PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)Per为计算其本金数额的期次。第39页/共45页财务报表分析例子：L公司2008年利润表的有关数据如图，要求建立一个对该公司利润表进行比较分析和结构分析的模型对利润表进行的分析包括比较分析和结构分析。比较分析是将前后两期的利润表数据进行对比计算增减变动额和增减变动幅度。增减额=本期金额-上期金额增减幅度=本期金额-上期金额/上期金额第40页/共45页财务报表分析结构分析一般是以营业收入为100%，计算利润表上的各项目占营业收入的百分比某项目本期结构=某项目本期金额/本期营业收入金额某项目上期结构=某项目上期金额/上期营业收入金额第41页/共45页财务报表分析例子：L公司2008年现金流量表如图，要求建立一个对该公司现金流量表进行比较分析和结构分析的模型。现金流量表是反映企业在一定时期内经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量信息的报表，是以现金制为基础编制的财务状况变动表。对现金流量表的分析包括比较分析和结构分析第42页/共45页财务