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本文格式为Word版，下载可任意编辑——债券违约的行业发端于2022年4月的债券市场整肃风暴还在持续，随着一条条“大鱼”露出水面，令这场风暴的深度和广度更加耐人寻味。越来越多“大鱼”

10月11日，国信证券公告称，公司固定收益事业部总裁孙明霞、副总裁侯宇鹏、债券交易部总经理谢文贤因个人理由正在采纳公安机关调查。

一个月前，宏源债券销售交易部总经理陈智军、副总经理叶凡被公安机关带走。此前的9月29日，宏源证券副董事长、总经理胡强，副总经理周栋因个人问题采纳公安机关调查。

更早之前，先后有万家基金固定收益部总监邹昱、中信证券固定收益部董事总经理杨辉、齐鲁证券债券分析师徐大祝、易方达固定收益部副总兼基金经理马喜德、西南证券固收部副总经理薛晨、江海证券固定收益部副总经理张守刚等采纳公安机关调查。

尽管多位当事人所属公司对相关违规行为的发生时间予以澄清，并声明与公司本身无关，“但由于债券市场的特殊性，其案多属窝案，债券市场的问题不是几个人、几家公司的问题，更是行业的问题。”10月16日，有券商固定收益部负责人对记者称。

识别于以往的行业自查，这场由央行、审计署牵头的彻查行动仍没有结果。10月11日，针对宏源证券副董事长、总经理胡强，副总经理周栋被公安机关带走调查一事，证监会新闻发言人表示，此事系公安机关依法行使职权，证监会迄今未接到公安机关来函来电通报处境，经向宏源证券了解，公司也不掌管概括处境……

上述券商人士进一步表示，从目前公安调查的进展看，目前得出任何结论还为时尚早。但有一点可以确定，这些人员或机构的“暴富”背后有太多擦边球行为，已经触动了监管部门的底限。

行业的决心

早在邹昱等人曝出问题后不久，4月24日，央行曾召集各大银行高管开闭门会议，研讨整顿债市问题。

此后，有关丙类账户和代持养券成为重点监控对象，丙类账户更是成了此轮债市“打黑”中被集中曝光的工具。

有分析指出，债市利益输送涉及机构固定收益业务负责人、债券销售团队负责人、投资经理和交易员等，相互介绍“一级半市场”的交易机遇，并利用与自身关联的丙类账户输送利益。

前述券商固定收益业务负责人表示，半年来债券市场的概念有些混乱，大量之前不成文的规矩自债券市场整肃后变得不再“合规”。一个最大的识别是审查“相关利益”是否进了“个人口袋”。

他还表示，机构在接下来的操作时，须对代持、丙类账户等概念的操作空间重新定义。

不过，这位人士难掩对市场疲弱的颓唐。他认为，自4月债市监管升级后，交易量萎缩明显，曾经一个交易日内动辄几千亿元的现券交易额，急速缩减至几百亿元（200亿-800亿元不等）。这意味着相关机构的收益也会明显裁减，但这不是监管部门的主要考量。

中债网公布的数据显示，9月当月，排名前10位的券商交割量合计为9390亿元，同比下降四成左右。2022年前三季度，券商债券累计交割量达21.5万亿元，较2022年同期裁减18%。不过，券商债券交割量在二季度环比下降36.2%之后，三季度的环比降幅为22.6%，明显

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