汽车评估（第2版）-鲁植雄课件第六章第三节

6.3评估实例分析6.3.1收益现值法评估的工作步骤运用收益现值法评估应按下列步骤进行：第一步：搜集有关营运车辆的收入和费用的资料；第二步：估算预期收入；第三步：估算运营费用；第四步：估算预期净收益；第五步：选用适当的折现率第六步：选用适当的计算公式求出收益现值。1第六章收益现值法评估二手车价值评估中采用的预期收入、预期运用费用和预期净收益，都采用正常客观的数据。利用被评估车辆本身的资料直接推算出的预期收入、预期营运费用或预期净收益，应与类似二手车的正常情况下的预期收入、营运费用和净收益进行比较。若与正常客观的情况不符，应进行适当的调整修正，使其成为正常客观的数据。在求取净收益时，应根据净收益过去、现在、未来的变动情况及可获收益的年限，确定未来净收益流量。收益年限的确定应根据被评估车辆的使用情况，市场竞争趋势和机动车报废标准的规定，确定一个合理的年限。折现率宜以投资于该类营运车辆所能获得的正常投资报酬为基准。2第六章收益现值法评估二手车价值6.3.2评估实例实例一因经济纠纷某法院在办理经济案件的执行过程中，委托鉴定评估机构对低债的出租车营运证使用权进行价值评估，共计66个营运证，该市规定出租车营运证使用年限为10年。评估基准日为1999年11月份，相关资料如下所示。3第六章收益现值法评估二手车价值解：（1）确定每月纯收益根据调查，现该市出租车营运公司的营运证使用权平均每月每证收益3300元，根据《××市出租汽车行业现状与营运收入、成本、利润调查情况》分析，各项营运成本占收入的比例如下：因此营运证使用权净收益每证每月为：3300元（1-53％）=1551元。每年为1551×12=18612元.（2）确定收益年限

1992年审批的营运证33个，在评估基准日的收益年限为3.4年。1994年竟拍的营运证20个，在评估基准日收益年限为4.7年。1995年竟拍的营运证13个，在评估基准日收益年限为5.7年。4第六章收益现值法评估二手车价值（3）确定折现率折现率=无风险报酬率+风险报酬率其中，无风险报酬率为一年期银行存款率2.25％；风险报酬率根据本市现行出租车行业的营运状况，确定4％。因此，折现率=2.25％+4％=6.25％=6％（4）计算营运证使用权价格5第六章收益现值法评估二手车价值实例二

某人拟购一辆桑塔纳普通型出租车，作为个体出租车经营使用，该车各项数据和情况如下6第六章收益现值法评估二手车价值试用收益现值法评估此桑塔纳出租车的价值。解：首先求预计年收入：350×500＝175000元预计年支出：税费350×50＝17500元油费350×120＝42000元维修、保养费6000元保险及规费12000元营运证使用费18000元驾驶员劳务、保险费60000元年收入为：17.5－1.75－4.2－0.6－1.2－1.8－6＝1.95万元7第六章收益现值法评估二手车价值其次根据目前银行储蓄和贷款利率、债券、行业收益等情况，确定资金预期收益率为10％，风险报酬率为5％，则折现率为

10％＋5％=15％该车剩余使用年限4年，假定每年的年收入相同，根据收益现值法公式的模型二，则可得该车的评估值为：8第六章收益现值法评估二手车价值实例三某个体人员拟购买一辆轻型货车从事营运经营，该车的剩余使用年限为4年，适用的折现率为8％，经预测4年内各车的预期收益分别为1万元、0.9万元、0.8万元、0.7万元。试用收益现值法评估该车辆目前的价格。解：由于每年的预期收益额不相等，根据收益现值法的模型一，可得该车的评估值为：9第六章收益现值法评估二手车价值实例四王同志想买一辆旧轿车经营出租，今天（2000年4月14日）在二手车交易市场见到一辆登记日为1997年4月的旧夏利轿车，已行驶了25万公里，标价为3.5万元。请你帮助他分析一下，买此车经营出租是否可行？假设相关条件如下：

1）北京市夏利出租车的使用年限为6年。

2）每年需交出租车标费5500元。

3）牌照、保险、养路费及各种规费、杂费，每年需交9500元。

4）每年给驾驶员开支18000元。

5）买车后第一年用在日常维修、保养及大修方面的费用为6000元，以后每年要递增2000元。

6）买车后第一年可出车300天，以后每年因大修要递减30天。出车时，每天行驶250公里，毛收入为240元。该车的百公里油耗为5升，每升油价为2.4元。

7）预计资金收益率为10％，风险收益率为5％。

8）个人年收入2～3万元，所得税率为20％；个人年收入1～2万元，所得税率为10％；个人年收入1万元以下，免征个人所得税。10第六章收益现值法评估二手车价值解：分析：根据夏利出租车的使用年限为6年，该车登记日1997年4月到今天（2000年4月14日）正好3年，剩余使用寿命为3年。折现率取资金收益率与风险收益率之和，即折现率＝10％＋5％＝15％计算：预计第一年收入：240元/天×300天＝72000元预计第一年支出：5500＋9500＋18000＋6000＋2.4×5×2.5×300＝48000元收入减支出：72000元－48000元＝24000元交税：24000元×20％＝4800元税后收入：24000元－4800元＝19200元则第一年折现为：预计第二年收入：240元/天×（300－30）天＝64800元预计第二年支出：5500＋9500＋18000＋8000＋2.4×5×2.5×270＝49100元收入减支出：64800元－49100元＝15700元交税：15700元×10％＝1570元11第六章收益现值法评估二手车价值税后收入：15700元－1570元＝14130元则第二年的折现为：预计第三年收入：240元/天×（300－60）天＝57600元预计第三年支出：5500＋9500＋18000＋10000＋2.4×5×2.5×240＝50200元收入减支出：57600元－50200元＝7400元（免税）则第三年的折现为：三年合计收益现值为：16696元＋10684元＋4866元＝32246元由于三年的收益小于此车的标价35000元，故买此车，雇别人开不合算。12第六章收益现值法评估二手车价值思考题何谓收益现值法？简述收益现值法的基本原理。简述收益现值法的应用前提和特点。简述收益现值法的计算方法。如何确定预期收益额A？何谓折现率？确定折现率有哪四个方面的原则？确折现率由哪几部分构成？如何正确选取无风险报酬率？如何正确选取风险报酬率？简述收益现值法评估的工作步骤。13第六章收益现值法评估二手车价值2008年10月某人打算在二手车市场购置一辆轿车用于个体出租车运营。该车的基本信息及经营预测如下：2004年10月购买，并于当月完成车辆登记手续，已行驶千米数为36万km。目前车辆技术状况良好，能正常运行；如用于出租车运营，全年预计可出勤320天。根据市场经营经验，该车型每天平均毛收入约600元，每天耗油费用180元，年检、保险、养路费及各种应支出费用折合平均每天75元，年日常维修保养费用约12000元，年平均大修费用约8000元，人员劳务费15000元。根据目前银行储蓄年利率、行业收益等情况，确定资金预期收益率为15％，风险报酬率为5％。假设每年的纯收入相同，试结合上述条件评估该车可接受的最大投资额是多少。现有一辆19座以上的客运车辆，需要鉴定评估，该车系长途客运车辆，车主欲将车与线路营运权一同对外转让，线路经营权年限与车的报废年限相同。已知该线路于2005年4月登记注册，并投入营运，试评估该车于2008年10月的价值。据统计，该车的年平均收入为80万元，年均支出费用为45万元，取所得税率33％，折现率为12％。14第六章收益现值法评估二手车价值现在一辆10座旅行客车转让，某个体工商户欲购该车作客运。按国家规定，该车剩余使用年限还有4年，经预测这4年内每年的预期纯收入分别为：2.0、1.5、O.8和0.5万元，试评估该车的价值。企业一辆带拖挂的货车，该车评估时已使用6年，经市场调查和预测，该车每年还可以给企业带来预期收入5