第讲 第三章：建设项目决策阶段工程造价的计价与控制三

知识点二：财务评价报表的编制表3-4-2财务评价报表的编制编制表格基本等式关系编制要点项目投资现金流量量表1.现金流入=营营业收入+补贴收入+回收固定资资产余值+回收流动资资金2.现金流出=建建设投资+流动资金+经营成本+营业税金及及附加+维持运营投投资3.所得税前净现现金流量=现金流入－－现金流出4.累计所得税前前净现金流量量5.调整所得税==EBIT××所得税税率率6.所得税后净现现金流量=所得税前净净现金流量—调整所得税税7.累计所得税后后净现金流量量属于融资前分析的的报表，该报报表排除了融融资方案变化化的影响，从从项目投资总总获利的角度度，考察项目目方案设计的的合理性项目资本金现金流流量表1.现金流入=营营业收入+补贴收入+回收固定资资产余值+回收流动资资金2.现金流出=项项目资本金++借款本金偿偿还+借款利息支支付+经营成本+营业税金及及附加+所得税+维持运营投投资3.净现金流量==现金流入－－现金流出从项目权益投资者整整体的角度，考考察项目给项项目权益投资资者带来的收收益水平；其其净现金流量量可以表示在在缴税和还本本付息之后的的剩余，即项项目增加的净净收益。投资各方财务现金金流量表1.现金流入=实实分利润+资产处置收收益分配+租赁费收入入+技术转让或或使用收入++其他现金流流入2.现金流出=实实缴资本+租赁资产支支出+其他现金流流出3.净现金流量==现金流入—现金流出从投资各方实际收收入和支出的的角度，确定定其现金流入入和现金流出出，计算投资资各方内部收收益率指标。利润与利润分配表表1.利润总额=营营业收入－营营业税金及附附加－总成本本费用+补贴收入2.净利润=利润润总额—所得税3.可供分配的利利润=净利润+期初未分配配利润4.可供投资者分分配的利润==可供分配的的利润—提取法定盈盈余公积金5.未分配利润==可供投资者者分配的利润润—应付优先股股股利—提取任意盈盈余公积金—各投资方利利润分配通过本表还需计算算息税前利润润和息税折旧旧摊销前利润润。利润的形成利润总额=营业收收入－营业税税金及附加－－总成本费用用+补贴收入利润的分配弥补以前年度亏损损按照税法规定，企企业发生年度度亏损，可以以用下一年度度所得税前的的利润弥补；；下一纳税年年度的所得不不足以弥补的的，可以延续续弥补，延续续弥补时间最最长不超过五五年，五年后后用税后利润润弥补。缴纳所得税，形成成净利润净利润分配顺序提取法定盈余公积积金、支付优优先股股利、提提取任意盈余余公积金、支支付普通股股股利，其余额额为未分配利利润。息税前利润：利润润总额+利息支出息税折旧摊销前利利润：利润总总额+利息支出+折旧+摊销资产负债表资产=负债及所有有者权益1.资产=流动资资产总额+在建工程+固定资产净净值+无形及其他他资产净值流动资产总额=货货币资金+应收账款+预付账款+存货+其他2.负债及所有者者权益=流动负债总总额+建设投资借借款+流动资金借借款+所有者权益益流动负债总额=短短期借款+应付账款+预收账款+其他所有者权益=资本本金+资本公积+累计盈余公公积金+累计未分配配利润融资后偿债能力分分析报表，考考察项目能否否按期偿还借借款。资产=流动资产总额+在在建工程+固定资产净净值+无形及其他他资产净值流动资产=货币资资金+应收账款+预付账款+存货+其他在建工程=建设投投资+建设期利息息固定资产净值=固固定资产折旧旧表中获取的的数据无形及其他资产净净值=无形及其他他资产摊销估估算表中获取取负债=流动负债总额+建建设投资借款款+流动资金借借款流动负债来自于流流动资金估算算表建设投资借款和流流动资金借款款来自财务计计划现金流量量表所有者权益=资本本金+资本公积+累计盈余公公积金+累计未分配配利润资本金为项目投资资中累计自有有资金财务计划现金流量量表1. 经营活动净净现金流量；；2. 投资活动净净现金流量；；3. 筹资活动净净现金流量；；4. 净现金流量量；5. 累计盈余资资金1.拥有足够的的经营净现金金流量是财务务可持续的基基本条件，特特别是在运营营初期。2.各年累计盈盈余资金不出出现负值是财财务生存的必必要条件。知识点三：财务评价指标体系及其计算表3-4-3财务评价指标体系与计算方法评价内容评价指标计算方法评价标准盈利能力评价财务净现值（FNNPV）大于等于零时，项项目可行财务内部收益率（FIRR）大于等于基准收益益率时，项目目可行静态投资回收期（Pt）Pt=累计净现金流量开开始出现正值值的年份-1小于等于基准投资资回收期时，项项目可行动态投资回收期（P‘t）P‘t=累计净现金流量现现值开始出现现正值的年份份-1不大于项目寿命期期，项目可行行总投资收益率（RROI）高于同行业参考值值项目资本金净利润润率（ROE）清偿能力评价贷款偿还期分析贷款偿还期=偿清清债务年份数数-1+只是为估算利息备备付率和偿债债备付率指标标所用利息备付率（ICCR）应当大于1偿债备付率（DSSCR）应当大于1资产负债率资产负债率=负债债总额/资产总额比率越低，则偿债债能力越强。但但是其高低还还反映了项目目利用负债资资金的程度，因因此该指标水水平应适中。流动比率流动比率=流动资资产总额/流动负债总总额一般为2：1较好好速动比率速动比率=速动资资产总额/流动负债总总额一般为1左右较好好生存能力分析累计盈余资金累计盈余资金=ΣΣ各年的净现现金流量净现金流量=经营营活动净现金金流量+投资活动净净现金流量+筹资活动净净现金流量拥有足够的经营净净现金流量是是财务可持续续的基本条件件；各年累计计盈余资金不不出现负值是是财务生存的的必要条件本节历年考题分析1.题型分析（1）财务评价内容、报表及评价指标，以财务分析中项目投资现金流量表编制的相关内容出概念题或者判断题。（2）财务评价报表的编制，针对各报表的流入流出或者包含的会计等式、子项以概念题或者选择题的形式出现。（3）财务评价指标体系及其计算，针对财务评价指标的具体内容出现概念题或者判断题或者二者结合；针对财务评价指标的具体计算则会出现计算题。2.考试要点分析要点1财务评价内容、报表及评价指标，项目资本金净利润率（ROE）；清偿能力评价变化为：①利息备付率（ICR）②偿债备付率（DSCR）③资产负债率④流动比率⑤速动比率；财务计划现金流量表，需要综合考虑项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算经营活动净现金流量、投资活动净现金流量、筹资活动净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。1）拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件，特别是在运营初期。一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理，实现自身资金平衡的可能性大，不会过分依赖融资来维持运营；2）各年累计盈余资金不出现负值时财务生存的必要条件。在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值。要点2财务评价报表的编制，掌握各类财务报表的结构。掌握项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表的现金流入、现金流出、所得税等内容。项目投资现金流量表中的“所得税”应根据息税前利润（EBIT）乘以所得税率计算，称为“调整所得税”。原则上，息税前利润的计算应完全不受融资方案变动的影响，即不受利息多少的影响。为简化起见，当建设期利息占总投资比例不是很大时，也可按利润表中的息税前利润计算调整所得税。注意利润与利润分配表中利润的不同内涵，掌握利润分配顺序。可供分配的利润其分配顺序为：提取法定盈余公积金、支付优先股股利、提取任意盈余公积金、支付普通股股利，其余额为未分配利润。两个概念：息税前利润=利润总额+利息支出；息税折旧摊前利润=息税前利润+折旧+摊销。例题1：下列财务数据中，可以列入项目资本金现金流量表中，而不出现在项目投资财务现金流量表中的是（）。维持运营投资B．经营成本C．租赁资产支出D．借贷本金偿还答案：D解析：本题考查项目资本金现金流量表与项目投资现金流量表在流入和流出构成上的不同。1.现金流入=营业收入+补贴收入+回收固定资产余值+回收流动资金2.现金流出=项目资本金+借款本金偿还+借款利息支付+经营成本+营业税金及附加+所得税+维持运营投资3.净现金流量=现金流入－现金流出考生须将本节中教材中所列出的财务报表弄清楚，每个报表包含哪些子项以及各个报表的具体用途，这样才不致混淆出错。例题2：在财务分析的项目投资现金流量表中，属于现金流出构成内容的有()建设投资B．总成本费用C．流动资金D所得税E营业税金及附加答案:ACE解析：本题考查财务分析中项目投资现金流量表编制的相关内容。其中，现金流出主要包括建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加。考生还应注意需要理解教材表中各个子项所包含的内容以及各子项之间的关系。要点3财务评价指标体系及其计算例题1：项目的盈利能力分析、偿债能力分析以及财务生存能力分析下列财务评价指标中，属于融资后盈利能力分析的指标是（）。A．项目总投资收益率B．项目投资回收期C．项目投资财务净现值D．项目投资财务内部收益率答案:D解析：本题考查融资后财务分析的相关内容，其中，融资后盈利能力分析的指标包括财务净现值（FNPV），财务内部收益率（FIRR），投资回收期，总投资收益率（ROI），项目资本金净利润率（ROE）。考生需要熟记财务盈利能力评价指标与清偿能力指标，两者包含的内容不同，切忌混淆。例题2：预计某项目计算期各年现金流量数据如下表所示，根据表中内容，项目具体账务生存能力的正确判断是()代号项目合计计算期（年）12345①经营活动净现金流流量5000-10050200②投资活动净现金流流量-1850-1000-800-5000③筹资活动净现金流流量2000100080020000④净现金流量①+②②+③2000050-50200A．因①合计为正，故项目具有账务生存能力；B．因第1年④不为负，故项目第1年具有财务生存能力C．因第3年③大于②，故项目第3年具有财务生存能力；D．因第4年④为负，故项目第4年不具有财务生存能力答案:A解析：本题考查财务生存能力分析。生存能力分析又称为资金平衡分析；其中包括三种活动引起的现金流入和现金流出的内容：1．经营活动净现金流量；2.投资活动净现金流量；3.筹资活动净现金流量；财务可持续的条件为：足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件。3.应试技巧：(1)考生需要在掌握各报表计算方法的基础上理解报表中数字尤其是正负数字所代表的具体含义。(2)考生须将本节中教材中所列出的财务报表弄清楚，每个报表包含哪些子项以及各个报表的具体用途，这样才不致混淆出错。(3)考生需要熟记财务盈利能力评价指标与清偿能力指标，两者包含的内容不同，切忌混淆。第五节建设项目经济评价了解建设项目经济评价的内容知识点一：经济费用效益分析的项目范围表3-5-1经济费用效益分析与财务分析的区别比较内容经济费用效益分析析财务分析角度与基本出发点点从利益群体各方的的角度来分析析项目，解决决项目可持续续发展的问题题从项目的投资者、债债权人、经营营者的角度，分分析项目在财财务上能够生生存的可能性性费用和效益的含义义和范围对项目所涉及的所所有成员或群群体的费用和和效益做全面面分析根据项目直接发生生的财务收支支，计算项目目的直接费用用和效益所使用的价格体系系影子价格体系使用预测的财务收收支价格分析的内容只有盈利性分析，没没有清偿能力力分析通常包括盈利能力力分析、清偿偿能力分析和和财务生存能能力分析等表3-5-2经济费用效益分析的项目范围判别准则1.自然垄断项项目；2.公共产品项项目——消费的非排排他性；消费费的非竞争性性；3.具有明显外外部效果的项项目；4.涉及国家控控制的战略性性资源开发及及涉及国家经经济安全的项项目；5.政府对经济济活动干预的的项目项目类别1.政府预预算内投资项项目；2.政府各各类专项建设设基金投资的的建设项目；；3.利用国际际金融组织和和外国政府贷贷款，需要政政府主权信用用担保的建设设项目；4.法律、法规规规定的其他他政府性资金金投资的建设设项目；5.企业投资建建设的涉及国国家经济安全全、影响环境境资源、公共共利益、可能能出现垄断、涉涉及整体布局局等公共性问问题，需要政政府核准的建建设项目知识点2：建设项目经济费用和效益的计算表3-5-3建设项目经济费用和效益的计算要点内容经济费用包括项目实体直接接承担的费用用；受项目影影响的利益群群体支付的费费用；整个社社会承担的环环境费经济效益包括项目实体直接接获得的效益益；受项目影影响的利益群群体获得的效效益；项目可可能产生的环环境效益经济费用效益识别别原则1.遵循有无对对比的原则2.对项目所涉涉及的所有成成员及群体的的费用和效益益做全面分析析3.正确识别和和计算正面和和负面的外部部效果4.合理确定效效益和费用的的空间范围和和时间跨度5.根据不同情情况区别对待待和调整转移移支付计算原则支付意愿原则、受受偿意愿原则则、机会成本本原则、实际际价值计算原原则具有市场价格的货货物（或服务务）的影子价价格计算外贸货物（）出口产出的影子价价格（出厂价价）=离岸价（FOB）×影子汇率-出口费用（）进口投入的影子价价格（到厂价价）=到岸价（CIF）×影子汇率+出口费用非外贸货物（1）如果项目处于竞竞争性市场环环境中，采用用市场价格作作为计算的影影子价格的依依据；（2）如果项目目的实施将足足以影响其市市场价格，在在项目经济费费用效益分析析中，取二者者的平均值作作为计算影子子价格的依据据。不具有市场价格的的货物（或服服务）的影子子价格计算显示偏好法按照消费者支付意意愿的原则，通通过其他相关关市场价格信信号，对其效效果进行间接接估算陈述偏好法根据意愿调查评估估法进行间接接估算特殊投入物的影子子价格劳动力劳动力机会成本与与因劳动力转转移而引起的的新增资源消消耗之和土地1.生产性用地地的影子价格格应按照其未未来对社会可可提供的消费费产品的支付付意愿及因改改变土地用途途而发生的新新增资源消耗耗进行计算；；2.非生产性用用地，市场完完善的，应根根据市场交易易价格估算其其影子价格；；无市场交易易价格或市场场机制不完善善的，应根据据支付意愿价价格估算其影影子价格自然资源不可再生自然资源源的影子价格格应按资源的的机会成本计计算；可再生生资源的影子子价格应按资资源再生费用用计算。知识点3：建设项目经济费用效益分析的指标表3-5-4建设项目经济费用效益分析的指标指标公式评价标准经济净现值（ENNPV）等于或大于0，该该项目从经济济资源配置的的角度可以被被接受经济内部收益率（EIRR）等于或者大于社会会折现率，项项目资源配置置的经济效率率达到了可以以被接受的水水平效益费用比（RBBC）大于1，项目资源配置的的经济效率达达到了可以被被接受的水平平本节历年考题分析题型分析（1）建设项目经济费用和效益的识别，针对经济费用效益的识别原则以判断型的选择题的形式出现。（2）建设项目财务评价方法，概念理解型选择题。2.考试要点分析要点1建设项目经济费用和效益的识别，对经济费用效益识别的五个一般原则所包含的具体内容进行考核。还会出现对建设项目经济费用和效益的计算原则具体包含的内容进行考核，此外，具有市场价格的货物（或服务）的影子价格和不具有市场价格的货物（或服务）的影子价格以及特殊投入物的影子价格的计算方法以及具体的计算公式均会出题。例题1：关于经济费用效益分析中转移支付处理的说法，正确的是（）。A．对增加供给满足国内市场供应的产出品，流转税不应剔除B．对顶替原有市场供应的产出品，流转税不应剔除C．对用新增供应来满足项目的投入品，流转税不应剔除D．对挤占原有用户需求来满足项目的投入品，流转税不应剔除答案:A解析：本题考查经济费用效益分析中转移支付处理的方法。考生需要注意的是将转移支付的处理与项目投入与产出中流转税的处理区分开。也提请考生注意教材上的细节方面尤其注意，最好自己将相关概念进行比较，找出其中的异同点，以避免混淆出错。例题2：某项目的某主要原料依靠进口，该原料处于竞争性市场环境中，则其影子价格的计算公式为（）。到岸价×影子汇率－进口费用B．到岸价×市场汇率＋进口费用C．